Good afternoon, ladies and gentlemen. Welcome to DASA's conference call to discuss the results for the third quarter of 2025. Esta teleconferência está sendo gravada, and the conference call is being recorded. The replay will be available on the company's website at dasa.org. The presentation is also available for download for participants. Please note that all participants will be in attendee mode during the company's prepared remarks. After that, we will open the call for a Q&A session, when further instructions will be provided. We'd like to remind you that the information presented today, as well as any forward-looking statements made during this event regarding DASA's business outlook, operating, and financial projections and goals, are based on the beliefs and assumptions of company's management and on information currently available. Forward-looking statements are not guarantees of future performance. They involve risks, uncertainties, and assumptions as they relate to future events. Therefore, they depend on circumstances that may or may not occur. Investors should be aware that general economic conditions, market conditions, and other operating factors may affect DASA's future performance. Now, I'd like to turn the call over to Mr. Rafael Lucchese, who will begin the presentation. Please, Mr. Lucchese, go ahead. Boa tarde a todos. Good afternoon, everyone, and welcome. It's a great pleasure to be here with Rafael Bossolani. Before I turn it over to Rafael Bossolani, I'd like to give you an overview about our achievements in the region. E a divisão das estruturas corporativas precisava avançar rápido na comunicação de time de gestão. Concluímos a experiência de grupo muito forte. We concluded this process and today we have a strong network of executives with high competence in the sector, highly experienced in healthcare, and also with new executives que chegam com muita vontade, com alto engajamento ao nosso projeto e já com grandes contribuições. Em paralelo, elaboramos plano bastante detalhado, com iniciativas para a evolução da nossa performance operacional, tanto para a expansão de nosso crescimento como em otimização de custos e despesas. Este plano vem sendo executado com enorme disciplina por todo o nosso time. Como consequência, tivemos terceiro trimestre com grandes avanços e resultados concretos, com crescimento forte da receita de diagnósticos, impulsionado pelo segmento premium, pelo atendimento domiciliar e pela vertical B2B, que hoje representa mais da metade dos exames realizados. Hoje, representando mais de 58% dos exames de diagnóstico realizados pelo Brasil. Ainda aumentamos nosso portfólio com o lançamento de 80 novos serviços durante o ano de 2024, mantendo a nossa cultura de inovação em 2024. Mantendo-nos em atualização da jornada do paciente e do programa de saúde e inteligência artificial, otimizando soluções baseadas em IA, elevando a utilização dos equipamentos de imagem e impulsionando o manejo de eficiência. Avançamos também na modernização dos núcleos técnicos e na racionalização da rede de atendimento, com descontinuidade planejada de operações de menor desempenho. Em paralelo, lançamos programa de otimização de nossas despesas, revendo a estrutura organizacional, revisando nossos processos internos e integrando sistemas de revisão interno. No último dia 30 de setembro, comunicamos também as vendas das operações de inovação e do negócio de medicina ocupacional, que totalizaram R$ 104 milhões e fortaleceram nossa estrutura de capital. Aproveito aqui para agradecer a todo o time de Maipu, LabMedicina, por todo o empenho, parceria e entregas relevantes no período em que fizeram parte da nossa companhia. Foram ótimas empresas e companhias formadas por ótimos profissionais. A decisão de desinvestimento foi estratégica para o foco no nosso core business no Brasil, mais um passo na simplificação de nossa operação e também no fortalecimento de nossa equipe. Com uma agenda disciplinada, foco no core business, estrutura de capital fortalecida e modelo de gestão orientada a resultados, temos convicção de que seguiremos avançando nas metas estruturais nos próximos trimestres, sempre com visão de longo prazo para a companhia. Seguimos comprometidos com a oferta de saúde de qualidade, combinando excelência médica tecnológica com a medicina tecnológica para alimentar essa jornada. Eu vou falar um pouquinho dos destaques financeiros do terceiro trimestre. A receita consolidada atingiu R$ 2,9 bilhões, e diagnósticos apresentaram 13% de crescimento, e os hospitais de oncologia nordeste com 7%, e diagnósticos apresentaram 14%. Com avanço de 14% no terceiro trimestre, 14,6% no período. Na frente de rentabilidade, avanço muito forte da margem bruta, 5 pontos percentuais, e na margem EBITDA com 7,6 pontos percentuais. Nosso ciclo de conversão de caixa foi de 27 dias, representando uma redução de 17 dias frente ao terceiro trimestre de 2023. Resultado de nossos planos de otimização de prazo médio de recebimento, pagamento e estocagem. A geração de caixa operacional foi de R$ 481 milhões, crescimento de 131%, puxado pela evolução da gestão operacional e pela melhoria no ciclo de conversão de caixa. Tudo isso gerou mais uma redução em nossa alavancagem financeira, que agora está em 2,8 vezes, mesmo com o aumento de volume e avanço de nosso programa de saúde. A experiência do paciente segue sendo uma prioridade para nós. Nosso NPS segue no nível de excelência, com 76 pontos no ano, crescimento de 0,5%. Por fim, gostaria de deixar agradecimento a todos que acreditam na DASA: clientes, médicos, parceiros comerciais, fornecedores, colaboradores, investidores, e reforçar o compromisso do nosso time de trabalhar incansavelmente para seguir aprimorando nossos resultados. Obrigado pela atenção. Passo a palavra agora para o Rafael. Thank you very much. Now, I'd like to turn it over to Rafael Bossolani. Obrigado, Lucchese. Boa tarde a todos. Obrigado pela audiência e participação nesta segunda-feira do terceiro trimestre de 2025. Antes de entrar no segundo trimestre, o que acho que vale destacar antes de começar a falar sobre os resultados, gostaria de destacar o fato de que este é o quarto após o carve-out do hospital yield. Esse trimestre foi novamente marcado com avanços em gestões operacionais e financeiras, conforme já mencionado. Os resultados já aparecem nos números que a gente vai percorrer aqui. Vou começar pelo slide de número 5, começando pelo nosso segmento de diagnósticos. Nesse segmento, a receita bruta do trimestre foi de R$ 2,3 bilhões, que representa crescimento de 11,7% em relação ao mesmo período do ano passado. Esse avanço veio principalmente do mercado nacional, que cresceu 14% em relação ao doméstico, incremento de 14,6%. Increased the number of diagnostic tests, particularly premium, conforming to our care and B2B segments. O volume médio de exames cresceu 13,8%. E aí a gente tem uma questão de complexidade de negócios: a questão de conversão de caixa empresarial e de gestão operacional. Impactada pela variação cambial e pela apreciação do real, vis-à-vis em moeda local, esse crescimento tem sido de dois dígitos próximos de 1%. A receita líquida ficou acima de R$ 2,1 bilhões, que é crescimento de 12% na comparação com o mesmo período do ano anterior, e o lucro bruto ajustado somou R$ 836 milhões, que é uma alta de 23,1%, uma margem de 39,5%. Tem avanço de 350 basis points frente ao terceiro trimestre de 2024. Então, esse ganho reflete as ações de produtividade, de eficiência das iniciativas que a gente segue implementando, além da alavancagem operacional que foi gerada pela diluição dos custos fixos aqui na companhia. Dentro da nossa estratégia de crescimento, a gente segue focado em otimizar nossa rede de forma planejada e fortalecer nosso potencial de rentabilidade. Então, nesse trimestre, a gente encerrou 12 unidades de atendimento com menor desempenho e, ao mesmo tempo, a gente adicionou 15 novos postos de coleta em empresas parceiras com estruturas leves e ágeis, sem necessidade de investimento adicional. Seguindo aqui para o slide de número 6, falando do segmento de hospitais e oncologia no nordeste. Nesse segmento, a receita bruta foi de R$ 15 milhões, crescimento de 6,1% em relação ao mesmo período do ano passado. O avanço veio tanto de hospitais, que cresceram 8,2%, como hospitais de oncologia, que incrementaram 8,2%. Sustentou-se em 8,4%, acredito em maior complexidade e pelo reposicionamento estratégico, com o redimensionamento das nossas unidades. A receita líquida do segmento totalizou R$ 449 milhões, com lucro bruto ajustado de 22,1%, o que atingiu R$ 168 milhões, uma margem de 620 basis points, atingindo aí 37,4%. Essa evolução reflete a nossa decisão estratégica de redimensionar e, consequentemente, interromper algumas operações menos rentáveis desde o início do ano, o que, por um lado, reduziu o volume médio de pacientes, mas, por outro lado, acabou elevando o ticket médio de pacientes mais qualificados. Esse movimento foi sustentado pela redução dos custos operacionais, principalmente do número de pacientes por dia, que está em linha com as ações de melhoria de rentabilidade que acabei de mencionar. Passando para o slide número 7, temos os resultados da rede América, que iniciou as operações oficialmente em 1º de abril. Ou seja, atualmente, esse é o segundo trimestre da rede América, das operações desde a criação da empresa, dessa joint venture. Essa operação segue evoluindo. A receita bruta do terceiro trimestre foi de R$ 3,4 bilhões, uma alta de 5,3% sobre o trimestre anterior. Esse resultado é de uma evolução contínua da produção hospitalar. As melhorias na gestão de leitos, hospitais e de procedimentos de manejo são mais complexos. A receita líquida chegou a R$ 3,39 bilhões em comparação na comparação trimestral contra o último trimestre do ano. O lucro bruto atingiu R$ 659 milhões, que é avanço bastante expressivo, de 41%, versus o trimestre anterior também, com uma margem de 21,1%, que representou uma alta de 480 basis points. E esse desempenho foi sustentado por uma série de sinergias operacionais que estão sendo capturadas e a maior eficiência aqui na compra de materiais que contribuíram diretamente para a expansão da margem, mesmo diante das pressões de custo em medicamentos oncológicos. As despesas cresceram 66,5%, principalmente por dois fatores: a reversão da provisão de PDD no trimestre anterior e o aumento dos investimentos por PDD, e o reposicionamento da nova companhia. No posicionamento desta nova companhia, como parte da nova, a melhora relevante impulsionou esse crescimento extraordinário, como a indenização relacionada à logística de hospitalização, entre dados conforme previsto no acordo de associação, e ganhos aí com a atualização das taxas e prazos de cobrança do rendimento. Já o lucro operacional foi de R$ 459 milhões, uma alta de 148,8%, e o EBITDA alcançou R$ 611 milhões, com crescimento de 92,2%, com uma margem de 19,6%, avanço de 850 pontos base contra o trimestre anterior. Mesmo excluindo esses efeitos extraordinários que eu mencionei, o EBITDA recorrente seria de R$ 406 milhões, uma margem de 13%, ainda assim com uma evolução de aproximadamente 2 pontos percentuais contra o segundo trimestre desse ano. Vale lembrar aqui que a DASA consolida 50% do lucro líquido da rede América, que é a sua equivalência patrimonial, de forma que as melhorias operacionais e de gestão de margem têm impacto direto no EBITDA da DASA. Passando então agora para o slide de número 8, falando um pouquinho das despesas comerciais gerais e administrativas, no terceiro trimestre desse ano, as despesas comerciais e administrativas da rede América totalizaram R$ 348 milhões, que é uma redução de 43,9% em relação ao mesmo período do ano passado, com grande tempo de consolidação da operação de consolidação de receita na formação da rede América. Se a gente continua a ver a rede América em 2024, a gente continua a ver uma redução de 8,4%. Isso vem do nosso programa de produtividade e eficiência, e também de processos, de otimização da estrutura organizacional, de estrutura de cobrança, de direitos de gestão e também uma série de negociações de contratos estratégicos aqui que acabaram resultando nessa melhora da rede América. Essa é uma frente que ela é contínua para a companhia, na qual a gente tem evoluído de forma consistente, sustentada por uma governança bastante estruturada para a captura de novos ganhos, garantindo que as iniciativas implementadas sejam mais pontuais, mais perenes e escaláveis. E aí vem o nosso princípio de eficiência de custos e de gestão eficiente de recursos. Já as outras receitas de despesas operacionais líquidas registraram saldo negativo de R$ 30 milhões nesse trimestre, tendo resultado positivo de R$ 48 milhões no ano passado. Essa informação foi influenciada por efeitos negativos extraordinários que somaram, no todo, uma despesa líquida de R$ 55 milhões. Então, aqui vale especificar que a gente teve ganho de capital de R$ 113 milhões, com uma divergência de R$ 113 milhões na operação de vendas da Mantra em Argentina. E, de outro lado, a gente teve uma despesa de R$ 168 milhões referente à indenização prevista aqui no acordo de associação com a Amil. Então, na soma combinada, isso totaliza R$ 55 milhões, os R$ 1,55 milhões negativos mencionados agora há pouco. Passando aqui para o slide de número 9, sobre o EBITDA do terceiro trimestre. O EBITDA consolidado do trimestre atingiu R$ 691 milhões, uma queda de 8% no terceiro trimestre de 2024, que inclui os hospitais que foram transferidos para a rede Amil. Então, mesmo assim, a margem EBITDA subiu 760 basis points e chegou a 26,5%. Aqui também vale uma explicação a fins de comparabilidade. Então, é importante pontuar dois efeitos bastante relevantes. Primeiro, os itens não recorrentes ligados ao concluir da venda das operações de Argentina e os ajustes remanescentes aqui da formação de rede Américas geraram aqui desequilíbrio de R$ 55 milhões de reais. That's R$ 55 million as expenses that I just explained. This is the first impact. impact. A equivalência patrimonial positiva de R$ 62 milhões, proveniente do lucro líquido que vem da rede América. No terceiro trimestre de 2024, a indenização de R$ 222 milhões, que hoje não fazem mais parte, então excluir esses efeitos, tanto de 2024 quanto de 2025, o EBITDA comparável no perímetro atual das operações cresceu bastante numa base comparável. Esse resultado reflete a combinação da consistência da nossa performance financeira e operacional em todos os segmentos, com o crescimento de receita e avanço de margem bruta e maior disciplina de custos, como a gente já mencionou. Passando agora para o slide de número 10, com relação aos nossos investimentos, nessa frente a gente segue mantendo uma disciplina nos investimentos de expansão. A grande atenção à alocação de capital e ao dividend investment é necessária. O capex consolidado da companhia somou R$ 61 milhões, que é uma redução de 55% em relação aos R$ 137 milhões registrados no mesmo período do último trimestre. Os investimentos somaram R$ 69 milhões, que é uma queda de R$ 184 milhões, frente a uma redução de 33% comparado com o mesmo período do ano passado. A consolidação dos hospitais transferidos de hospitais e que no terceiro trimestre representou próximo de R$ 18 milhões de reais. A gente vai seguir investindo de forma compatível com a nossa capacidade operacional e com a nossa capacidade financeira. O que a gente fez pela companhia contribuiu aqui para fortalecer a eficiência e a qualidade dos nossos serviços e a geração de qualidade de serviços no longo prazo. Passando agora para o slide de número 11, para poder falar do capital líquido. É importante mencionar aqui que todos esses prazos são em bases comparáveis, ou seja, já considerando os efeitos da consolidação dos hospitais e das operações vendidas no trimestre. Então, aí a gente vai ver o equilíbrio normalizado. E gente vai ver o equilíbrio normalizado. E aí queria começar pelo gráfico no lado esquerdo. A gente vê que o prazo médio de estoque reduziu em 14 dias quando comparado com o terceiro trimestre do ano passado e 16 dias quando comparado com o trimestre anterior. Isso é fruto de trabalho bastante focado na gestão e controle de materiais nos nossos serviços e nas nossas unidades de atendimento. Já o prazo médio de pagamento, ele também se alongou 4 dias nos últimos 12 meses, permaneceu estável ali na comparação do último trimestre. Por fim, no gráfico ali da direita, no primeiro slide, a gente tem o prazo médio de recebimento nas visões pré e pós desconsolidação. Então, nesse gráfico, a gente pode observar, considerando apenas o prazo médio de recebimento de diagnóstico e dos hospitais do nordeste, que é o perímetro atual, a gente teve uma redução de 4 dias na comparação com o trimestre anterior. Então, nessa ótica, eu acho que é bastante importante destacar uma mudança estrutural importante na disciplina dos recebíveis pós-conformação da JV, onde a gente sai de patamares ali próximos a 112 dias para patamares na ordem de 94 dias. Então, mesmo com esse avanço, o número ainda é influenciado pelo perfil dos recebíveis dos hospitais do nordeste, que reforça que o portfólio atual a companhia passa a operar de forma ainda mais sustentável, mais saudável e eficiente do nosso capital de giro. Queria começar pelo slide de número 12 para falar da geração de caixa. No terceiro trimestre, a geração de caixa operacional atingiu R$ 481 milhões, mais que dobrando em relação ao mesmo período do ano passado, com desequilíbrio de R$ 112 milhões em 2024. A geração operacional foi impulsionada pelo avanço da qualidade operacional e pela melhor gestão do capital de giro, com destaque para a redução de 17 dias no ciclo de conversão de caixa. O fluxo de caixa livre também apresentou desempenho positivo, com uma alta de R$ 415 milhões no trimestre, aumento bastante substancial de mais de 250%, que foi impulsionado pelo fluxo de caixa operacional e pela disciplina dos investimentos que eu já mencionei. Queria aqui reforçar que a geração de caixa para a gente segue sendo uma frente prioritária, onde a gente vai seguir buscando oportunidades para fortalecer a liquidez e sustentar a nossa trajetória de crescimento. Avançando para o slide de número 13, com a estrutura de capital da DASA. No gráfico da esquerda, podemos ver que encerramos o terceiro trimestre com uma dívida líquida de R$ 6,6 bilhões, que é uma redução de R$ 685 milhões em relação ao trimestre anterior. Essa é uma redução que decorre de aproximadamente R$ 100 milhões de evolução operacional, puramente operacional, e o restante pela entrada de caixa líquido da venda dos ativos. Também podemos ver que seguimos avançando de forma consistente a nossa trajetória de desalavancagem, considerando a dívida líquida financeira, medida aqui após aquisições a pagar e antecipação de recebíveis. O índice de alavancagem atingiu 2,6 vezes o EBITDA nos últimos 12 meses nesse trimestre, comparado a 2,8 vezes no último trimestre e 4 vezes na comparação do início do ano. Para fim de novembro, o indicador encerrou o trimestre com 2,38 vezes, bastante abaixo do limite de 4 vezes que está previsto nas escrituras das debêntures. A dívida financeira bruta encerrou o trimestre em R$ 8,6 bilhões, com prazo médio de 3 anos. E ao final do trimestre, a posição de caixa equivalente somou pouco mais de R$ 2,5 bilhões. Ainda nessa frente de estrutura de capital e posição de liquidez, a gente vem trabalhando de forma bastante intensa na gestão de passivo ao longo dos últimos meses, conforme a gente anunciou na nossa última teleconferência de resultados. Essa tem sido uma agenda de acompanhamento muito próximo aqui por parte do nosso time, que tem olhado os prazos, os custos, flexibilidades, etc. Nessa linha, a companhia avançou bem nesse tema. A gente deu passo importante recentemente com a 22ª emissão de debêntures, que a gente anunciou ontem, depois do fechamento do mercado. Essa é uma operação de reperfilamento no montante de R$ 1,1 bilhão, que a longo prazo mede a nossa dívida, melhora o perfil dos vencimentos e reforça ainda a nossa posição de liquidez financeira. Então, com essa emissão, o prazo médio da dívida passa de 3 para 3,6 anos, postergando a parte das amortizações de 2025, 2026 e 2027, garantindo maior espaço para a gente seguir executando os nossos planos com bastante segurança. O processo foi encerrado. A gente segue trabalhando em outras frentes, mas essa operação representa um avanço bastante relevante dentro da nossa trajetória e da nossa estratégia financeira. Antes da gente seguir para a sessão de perguntas e respostas, queria reforçar que a gente segue focado em maximizar a nossa geração de caixa, com uma atenção máxima no nosso cash management e também na rentabilidade das nossas operações. A gente veio de uma gestão bastante eficiente de captura de alavancagem operacional através de operational leverage. Então, podemos passar agora para a sessão de encerramento da apresentação. Muito obrigado. We will now open the Q&A session. Se você quiser fazer alguma pergunta, please click the raise hand button. If your question is being addressed, you may lower your hand by clicking lower hand. If you prefer to submit a written question, please type it into the Q&A box, followed by your name and company. First question, Leandro Bastos with Citi. Mr. Bastos, please go ahead. Oi, pessoal, boa tarde, obrigado. Good afternoon, everyone, and thank you. I have two questions. Eu lembrei aqui que ele explorou um pouquinho o investimento de diagnóstico nacional, né? Acho que foi número muito forte de vocês ali de estatística, especially nationwide, and you highlighted the premium segment. A gente também viu uma dinâmica parecida de marketing e também similar activity aqui nesse trimestre. Então, para entender assim, o que que vocês acham que foram as iniciativas de produtividade do nível da companhia? O que vocês viram de dinâmica de mercado? What about the market? O mercado, como vocês viram? Was there anything specific improving this segment? Nesse trimestre, que seria. So if you can also talk about the market in the third quarter. And my next question is about acreditation opportunities. And And also to also have more customers. Mas vocês também têm trabalhado em iniciativas de aproximação aqui com esses pagadores? Initiatives to work closer with them. Esses dois pontos. Obrigada. That's very important, and it's your partner. Oi, Leandro, obrigado pelas perguntas. Thank you for your questions. Esse é o segmento premium. Let's talk about the premium segment first. A gente criou uma rede, né? Uma marca alta em São Paulo e Rio, nos últimos anos. We established a premium brand in São Paulo and Rio. And we have part of the units. A gente vem ocupando essas unidades. Então, esse é o primeiro ponto. Então, a gente ainda tinha essa capacidade, ainda tem capacidade de crescimento muito importante. Nós Nós avançamos no atendimento domiciliar, também no premium. O crescimento acima da média, portanto, crescendo. Nós temos também nível de recorrência dos clientes muito alto. alto. E também de marketing espontâneo. A gente também tem terceiro pilar muito forte, uma marca que cresce muito já como boa presença. Ainda tem uma questão de conhecimento de marca, então a gente investiu em algumas campanhas esse ano para fortalecimento e conhecimento de marca com ótima gestão. Somando tudo isso, a gente vem com crescimento bastante acima da nossa média de crescimento no trimestre. E capturando bom mercado. Quanto ao crescimento específico do mercado premium, a gente acredita que houve uma aceleração do crescimento do clima. A gente ainda precisa de dados de ANS, de venda de planos de saúde, etc., para ter uma confirmação. Mas, aparentemente, a gente já tinha uma aceleração até aí onde a gente conseguiu verificar que a companhia deve estar ganhando market share importante, mas o mercado pode ter crescido também. Quanto à segunda pergunta de parceria aqui, né, em relacionamento com a Mew. Leandro, a gente tem, é, nós somos uma empresa que atende praticamente todas as operadoras. A Mew é dos nossos principais clientes. A gente tem uma relação de longa data com a Mew. Obviamente que estamos muito próximos. E claro, estamos muito próximos. A gente tem, sim, iniciativas junto com a Mew para trazer credenciamento, para trazer crescimento de clientes assim conosco. Enorme para criar soluções em conjunto que sejam boas para as duas companhias. Então, a gente vem, sim, com bom crescimento em ambiente. É mais uma alavanca de crescimento para a gente, sem dúvida nenhuma. Acompanhando também o crescimento que essa operadora tem tido no número de vendas com a saúde, presente nos novos produtos e com boas perspectivas ali para o futuro. And with a good outlook for the future. Obrigado, está ótimo. Boa tarde. Thank you. Nossa próxima pergunta comes from Flavio Chida with Bank of America. Mr. Chida, please go ahead. Olá, é Lucchesi Bolsonani. Hello, Lucchesi and Bolsonani. Thank you for taking my question. Eu tenho dois pontos que eu queria abordar aqui. O primeiro é com relação à geração de caixa, cash generation and capital structure. Boa evolução da geração de caixa. We see improvement in your cash generation. Qual que é a cabeça daqui para frente, né? Quais são os grandes pontos? What can we expect for the future? Which should be the major drivers? Decrease in the feasibility or improved margin. And can you please also give us an update about the investment in hospitals and also clinics? And my second question is about the EBITDA margin. A gente viu avanço bastante importante agora de quase 15 basis points. So, an improvement of almost 560 basis points compared to the same period last year. So, what can we expect for the future? O crescimento de liquidez é sempre desafiador. Talvez o valor da dívida seja incrível, mas é ponto muito importante. Se dá para mirar algo em torno de 21%, 22%. So, can we expect 20%, 21% next year? Flavio, obrigado pela pergunta. Flavio, thank you very much for your question. Vamos pegar a primeira, depois eu passo para o Lucchesi. Let me answer the first question. Como eu mencionei, a nossa geração de caixa na companhia, ela tem sido pilar estratégico bastante importante aqui para a gente. Então, a gente tem dedicado bastante esforço. Então, a geração de caixa, de fato, ela foi dos destaques do trimestre e ela demonstra bastante qualidade do nosso resultado operacional. E não tem ali efeitos contábeis ali ou de portfólio. Então, a gente entregou R$ 481 milhões de geração de caixa operacional, como a gente divulgou aqui, e foi impulsionado por dois principais fatores. Uma, de fato, é a melhoria do EBITDA operacional da companhia. Então, a gente viu uma expansão de margem, com margens mais fortes em todos os nossos segmentos. Isso faz parte do trabalho que vem sendo feito já há algum tempo, de otimização de custos e despesas através do programa de excelência. Combinado com ganho expressivo de volumetria, o que gera uma alavancagem operacional importante. A gente consegue ter flow-through importante desse EBITDA para a geração de caixa. O segundo efeito bastante importante, de fato, é uma redução relevante no nosso ciclo de conversão de caixa. Então, em termos de 17 dias, o nosso ciclo de conversão de caixa na base compatível, já excluindo os efeitos aqui de exclusão e de desconsolidação. E essa melhoria, ela tem sido fruto de ações coordenadas na frente de cobrança, na frente de prazos com fornecedores e de uma série de eficiências em processo. Então, essa é uma frente que a gente deve seguir evoluindo, com bastante foco e bastante disciplina, dado que a geração de caixa aqui é ponto bastante prioritário aqui para a companhia. Eu acho que tem só mais um ponto que é bastante relevante aqui, que eu gostaria de mencionar, que além desses pontos que são cruciais que eu mencionei, a gente não utilizou qualquer tipo de antecipação de recebíveis no trimestre. Ao contrário, a gente reduziu os recebíveis neste trimestre e os adiantamentos sobre recebíveis. Então, a qualidade da nossa geração de caixa, ela tem sido, ela foi bastante positiva e ela tem para se manter nessa linha. E com expectativa mantida neste nível. Nos ativos, a gente não tem nenhuma novidade, além das informações aí que estão públicas ou que a gente já tem. O nosso foco segue sendo aqui medicina diagnóstica, mas a gente não tem nenhum aspecto novo aqui para comentar. Perfeito. Seguindo aqui, bom, Flavio, pelo que eu entendi, até vou te devolver aqui só para reforçar a segunda pergunta que você fez em relação à margem do último trimestre, queria entender pouquinho. Excelente patrimônio. Bom, Excelente patrimônio. Bom, Excelente patrimônio. Bom, o nosso grande objetivo, sem dúvida, é o incremento de margem bruto com EBITDA. Claro que a gente tem que ser mais sustentável e a gente sabe que a sazonalidade influencia bastante, porque tem uma curva sazonal. Na verdade, o nosso objetivo é, sim, seguir o crescimento de margem bruta e EBITDA. A gente está fazendo o nosso orçamento do ano que vem. We're working on our mais dizendo que a gente vai focar but I can tell you that our management team is você está sendo boa, né? Com boas equipes que estão vindo também, com as nossas unidades e as nossas estruturas, como com ganho de produtividade, com otimização. We are also digitalization, improving processes, in order to improve our margins. Então, com várias frentes abertas no sentido. We We know that there is still room for improvement. Muito obrigado. Many initiatives. Está ótimo, super claro, obrigado. Thank you very much. Nossa próxima pergunta é do Samuel Alves. Samuel Alves with BTG Pactual. Please go ahead, sir. Boa tarde, Lucchesi. Boa tarde a todos os nossos alunos. Two questions. A Two questions. A primeira é dentro de rede Américas, né? Vocês tinham comentado sobre a melhoria de 200 bits na representação. You mentioned the improvement of the margin. 13%. A pergunta é só porque vocês comentam no LIS que teve uma reversão de valor no último trimestre. Vocês teriam esse valor para essa parte aqui? Do que vocês estão fazendo uma limpeza nessa base do Q2, só para comparar a habilidade aqui entre o segundo trimestre e o primeiro trimestre? Between the second and the third quarter. Essa é a primeira pergunta. EBITDA margin for the Americas. É mais para pegar uma atualização como vocês estão fazendo. Can you please give us an update about your como que vocês estão hoje do ponto de vista de necessidade de rolagem? Qual que deve ser a estratégia? Which strategy are you going to use? Espaço aí para a redução dos spreads e alongamento da dívida. E essa agenda aí evolui pouco mais. Obrigado. And perhaps rolling over the debt. Oi, Samuel, obrigado aí pela pergunta. Você tem uma reversão de provisão, de fato, no trimestre anterior, mas você tem ao mesmo tempo o oposto, a provisão de IDE, que está ali na linha de impostos e deduções. Exatamente, eles se equalizam, eles se netam, tá? Então, você pode ver até que parte das despesas gerais de administração, o aumento que a gente vê nas despesas gerais administrativas, no fato que a rede Américas, ela tem esse efeito típico aí de geografia. Mas não há impacto na hora de discutir esse efeito do segundo trimestre. O que a gente vê é que o terceiro trimestre traz nível de despesa normalizado, que é aumento aparente, mas na verdade esse benefício ele foi atípico entre geografias. Do ponto de vista de liability management, a gente fez primeiro movimento agora, né? A gente vem trabalhando já nessa frente há algum tempo. Fez primeiro movimento de reperfilamento de programa que a gente está trabalhando dentro da companhia, que é muito importante. Novamente, ele não se encerrou, né? A gente tem outras frentes aí que a gente vai seguir atuando. Esse é programa contínuo. Com relação a fechamento de spreads, etc., isso o mercado vai dizer, mas a nossa visão é a consistência nos resultados trimestre após trimestre. Mas a alavancagem deve seguir uma trajetória positiva e naturalmente o mercado tende a convergir numa adequação melhor do perfil de risco da companhia que a nossa visão é bem melhor. And we believe that that has been improving. Obrigado, boa tarde. Thank you and good afternoon. A sessão de perguntas e respostas está encerrada. The Q&A session is now closed. Now, I'd like to turn it over to Mr. Lucchesi for the company's closing remarks. Agradeço mais uma vez a presença de todos. Thank you all for joining us. De seguir firme e trabalhando, como eu falei, incansavelmente na busca de resultados para a companhia. We are working in order to improve the results of our companies. Com prioridades claras, com reforço super engajado. With clear objectives and engaged teams. De qualidade, excelência, qualidade técnica. Providing focus on excellence, technically speaking. Trazendo novos clientes, sendo bons parceiros das companhias. New customers, being good partners of our company. Potencialmente crescendo forte em B2B, aprimorando nossa operação. We have a lot of things to do. Então, tem muita coisa para a gente fazer pela frente. So there are many things to be done. We are very excited to be re-energized. E a gente segue firme aqui na. Q3 was a very good quarter. Teve bons resultados aqui nos próximos meses. Muito obrigado a todos. And we are committed to improving our results. Thank you very much. A conferência da DASA está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham uma boa tarde. DASA's conference call. Thank you very much. Have a great afternoon.