Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to EZTEC's results presentation for the fourth quarter of 2022. Please note that this call is being recorded and that all participants are in listen-only mode during the company's presentation. After that, we will begin the questions and answer session when further instructions will be given. If you need any assistance during the call, please let us know in the chat box. If you have any connection issues, you may reuse the same link or ID to return to our website. It's available at ri.eztec.com.br along with the slides for this presentation. This information is available in Brazilian reals. Before we begin, we'd like to mention that any statements made during this call about the company's business projections, operational and financial targets are based on the management's beliefs and assumptions, as well as on currently available information. Future considerations do not constitute an assurance of performance. They involve risks, uncertainties, and assumptions as they refer to future events which will depend on circumstances that may or may not happen. Investors should take into account that the general economic conditions, industry, or operational circumstances may affect the company's future performance and may cause the company's results to differ materially from those expressed in these forward-looking statements. Now, to continue our presentation, I'd like to pass it over to Mr. Emilio Fugazza, the Chief Financial Officer and Investor Relations Officer, who will get us started. Thank you, Pedro. I'm very happy to be here for our earnings call for 2022 and for the fourth quarter of 2022. I have the honor of being in this presentation with some of the company's executives, Flávio Ernesto Zarzur, Silvio Ernesto Zarzur, Marcelo Ernesto Zarzur, who will be here to help answering questions from our investors and to add information to this presentation. I'd like to begin with the first slide, the operational slide. Speaking about what we did in the fourth quarter of 2022. We had a few launches, such as Park Avenue, which is a high-end launch here at República do Líbano. It's an apartment building, and each one will run for about BRL 10 million, and we have 24% of it sold as of now. It still has not been recognized for its results, but it definitely will be in the second half of 2022, and it will definitely add to our gross margin. We also launched Chanés Street, which is in Chanés Avenue, very close to Bandeirantes Avenue in Moema. Very close to Ibirapuera Park. Its PSV is BRL 176 million. Finally, we're in the second phase of in Osasco, which is a low-end unit. Its first phase has already been delivered. About 40%-50% of this first phase had already been sold. It follows the same rationale as we had in International in Guarulhos, which is now being launched. It was a very successful stage and it had amazing results. Here we see the remaining launches that we had in 2022. In the first quarter, 56% of them were sold, and we had a few launches very close to Ibirapuera Park and very close to our headquarters at EZTEC. In the second quarter, we launched Hub and Out Brooklyn, with 41% of the units sold. In the third quarter, we had the second stage of our project. It's a big phase of the Bandeirantes project. Many phases are still to come, and we're still waiting for some approvals. The first part has a total PSV of BRL 800 million, and we are now at 58% sold. In the fourth quarter, well, we've mentioned in the past slide. We finished 2022 nearly at BRL 1.8 billion in launch with about 48% of it sold on average. On the next slide, we have some of the next launches that we intend to have. We have already had in the first quarter of 2023. We had our first launch of our joint venture, called JOTA by Lindenberg, in Gregório Serrão in Vila Mariana. It's a building that had a 50% stake from EZTEC. It was launched in February, and 21% of it has been sold. It's important to highlight. That's the first launch that we had with this construction company, Lindenberg. Here we have a picture of our current construction of EZ Infinity, which will probably have a regulated launch. We have many units already sold. We have a model apartment, and it will have a new name and new campaign from May onwards. On the next slide, we see the company's operational performance in sales. The fourth quarter of 2022, as you can see on the graph, at BRL 346 million in gross sales and BRL 304 billion in net sales. You can see on the right-hand side, the annual sale comparison in net and gross sales. We had finished at BRL 1.2 billion in 2021, and we finished at BRL 1.4 in 2022. This is an 18% growth in the company's sales, and this was balanced throughout the year. The next slide shows some of the deliveries we have made. This will be a relevant topic for 2023 because there has already been some growth in 2022. In the fourth quarter of 2022, we have delivered 2 enterprises coming to a total of BRL 400 in PSV, part of it in Ibirapuera and Alto de Ibirapuera. Everything that was delivered in 2022, 83% has been sold. We have a very small inventory of apartments and real estate that is already prepared. Here we can see what we will deliver in 2023, BRL 1.8 billion. Out of all of this, 75% has been sold. Our deliveries are very important to generate cash for the company and for our operational recovery. It also allows us to have new enterprises developed, and it doesn't create any relevant inventory with these deliveries. It shows how healthy our launches have been in the last year. The next slide shows the company's inventory finishing 2022 at BRL 2.8 billion, out of which BRL 130 million is commercial inventory. We had significant sales this quarter, especially in Q4 2022, which contributed to significant gross margins and a revenue of nearly BRL 20 million in this sale alone. If you look at our inventory, it's made up of a significant share of projects under construction. Our residential inventory is under BRL 400 million. The next slide shows the situation in our two commercial projects in construction. Esther Towers has 51% of its project executed. This is a project in Chacara Santo Antonio, right next to EZ Towers and next to the Parque da Cidade complex. We're making significant investments there, and it will probably bear fruit in the next few years. On the same slide on the right, you can see a picture of two of our enterprises. Air Brooklin Residential, which is the tallest building, and right next to our Air Brooklin Commercial project. 82% of it has been executed and will probably be concluded with some rental so that we can generate sales in this building still in 2023. The next slide shows our land bank based on projects that are under construction. We see how much of it is for the residential and for commercial projects, and we finished at BRL 8.6 billion, and about BRL 3 billion of it was in projects with resolution clauses that will be recognized by 2024. We now continue with the company's financial performance, the company's financial results for 2022, starting with net revenue. It grew in 2022 from BRL 958 million in 2021 to BRL 1.1 billion. This is about a 20% growth, and it relates to the company's launches in the last few years with growing sales over the last few years. We had very significant and important work coming into an advanced stage, and it allowed the company to have more revenue. Similarly, on the right, we see the company's gross profit and margins. It had to be adjusted in the fourth quarter of 2022. It was a one-off adjustment, which was the result of a significant adjustment in the company's projects in delivering some of our main projects. For the company's transparency and integrity, we positioned our costs to deliver it earlier and also to offset some of the fines according to the law. All of these effects and the best expectation we had in the fourth quarter of 2022 have been accounted during this quarter. It doesn't mean that there was anything to account for besides the company's regular activities in the fourth quarter of 2022. We concluded the year with gross margins of 34% for the entire year. It should recover if we return our results to the appropriate margins. What we should expect is that it will come to about 36%. This is the margin for all of the company's projects with the mix approved by the company's results, and buildings under construction or yet to be launched. Of course, it doesn't include some projects which are better than the company's consolidated projects. We might see that these margins come closer to 40%. With Park Avenue in the second quarter of 2023 being launched, we'll also see significant expansion of these margins since this is a project that will give the company margins above 50%. As you can see, this margin that we reported in 2022 is the effect of a compensation in our balance. You can see our equity income. There was a growth of BRL 77 million-BRL 87 million. It could have been a bit higher, BRL 10 million higher to be precise, just as you can see in this graph for the fourth quarter, because we decided to include a land area from the company that cannot be used for construction. We are taking action for that. For the company's equity income, we had to provision for all of the land area in FPE that includes this area. We have no further provisions. Again, this is a one-off effect in our results. We don't expect it to repeat. The next slide shows the company's financial results. The upper left-hand corner graph shows our financial results specifically. As you can see, our results for 2022 were lower than 2021. This is due to our receivables portfolio, which still has a high level of default. It has a very similar volume to what we had in 2021, BRL 363 million versus BRL 384 million in 2021. Our portfolio is being corrected by the interest rate at around 5.2% and in some cases by the IPCA index. IGP-DI, one of our indexes, was negative and it practically offset how much we charge in this portfolio. What you see in our financial results is a reflection of how the company's applied its indexes. As we go above zero in the IGP-DI index, we'll be much closer to the results that we obtained in the third quarter of 2022, a result of BRL 30 million and or more. From the net profit perspective. We finished at BRL 323 million, which is an EBITDA margin of about 25%. Excuse me, 29%. You can see that here the projection of our net profits for the first three quarters and the fourth quarter, which was impacted by these effects I've mentioned thus far, which are non-recurring effects in the company. The company's net profit was BRL 32 million in the fourth quarter of 2022. Finally, the company's net cash variation. You can see that our operation is strong and it's lower cost. Its construction debt is low. As you can see, for 2022, we had BRL 223 million in construction debt and BRL 171 in investments in other parts of the company, such as buying land and so on. It's also important to mention that we had a significant buyback or excuse me, a significant amount of dividends paid, BRL 172 million and a buyback of BRL 61 million. These BRL 230 million also result in our net cash, which is still positive for the company, BRL 241 million. This makes us feel absolutely confident in the company's future operations. In the next slide, we see our balance and how robust it is. On the left, on the pie chart, you see our financial sources and how we build up our capital. 18% was third-party capital, which is basically the loans we have, whether they are financing or debentures and the line of payment. This is about BRL 1 billion from third-party capital versus BRL 4.5 billion in shareholders capital. Asset distribution can be seen on the right-hand side graph, where we see our cash and our equivalents, BRL 769 million. You see at the top the assets with bigger liquidity at the end of 2022. Excuse me, in our finished units receivables, we have BRL 578 million. Non-finished units are the ones connected to executing projects but that have been recognized, and it's about BRL 500 million Brazilian reals. Out of the company's BRL 2.8 billion in inventory, we have the different shares which are under construction and in the land bank. This is all at market value, so you can see that it's above 40% of the company's inventory. Land bank of 8.6. This connects to BRL 1.194 billion. This includes the land prices themselves and some costs related to decontamination and so on. When we look at the company's results in 2022, you can see the company's assets. The company's shared assets, BRL 539 million. If you look at everything that was done in the company's equity, this has allowed the company to give returns of about 18%. To conclude, here we see some information on dividends. In 2022, we paid BRL 179 million, and we're going to pay an additional BRL 7 million according to the payment approved by our board. This is due to the fourth quarter of 2022. The first three quarters have already paid dividends in this line, of BRL 179 million. It will be paid on March 23rd, and ex-dividend on the 24th. That concludes our presentation, and now I'll pass it over to our controllers, who are going to open up for questions from our floor. Thank you. Bom dia a todos. Well, I'd like to welcome everyone. É um prazer estar de novo na companhia de vocês. It's a pleasure to be back, with you. ...como eu, os acionistas, meus irmãos e I'm here with my brothers. mostrando o resultado do ano. Some of our directors to talk about the results for this year. A nossa maneira de ser, que é tendo alguma. We're maintaining our way of being. alguma coisa a reportar, a gente reporta-. Whenever something is reported, reportable, we report it. Não deixa que aquilo se acumule, não deixa ser problema. We don't let problems-. Eventualmente. ...fester or surprise anybody. Cria alguma surpresa negativa. No intuito da alguma surpresa negativa. No intuito da transparência, colocamos tudo que a gente tá vivendo nesse momento. Temos muita confiança em. We're very confident. a apresentação do Emílio demonstra. Emílio's presentation demonstrates it. ...temos uma empresa sólida. We have a very solid company. ...capaz de superar os desafios que o momento nos coloca, tá? It will help us to overcome the challenges, that we may face. A gente tá confortável com isso e tamos bem unidos. Right now we're very comfortable with our position. e bem, aninhados pra gente superar. We're aligned and very united. Esse desafio do ano de 2023 e os que se seguirem. ...overcome the challenges that we may face in 2023 and in the future. Tá? Aí, se os Aí, se os senhores quiserem acrescentar alguma coisa. Feel free to add anything. Queria dar bom dia pra todos, agradecer aí a presença. Well, I'd like to welcome everyone. Thank you for being here. Falar que nós estamos vivendo mais um momento, mais um cenário macroeconômico difícil quando a gente olha o nosso setor. I just like to tell you that we are in a new, difficult macroeconomic scenario in our industry. Se a gente fizer uma análise os fatores macroeconômicos em relação à construção. If we analyze macroeconomic factors and the company's restructuring. realmente é um momento adverso. We really are facing an adverse situation. We're used to dealing with it. Estamos acostumados a lidar com isso. We don't have. Não é nenhuma novidade pra gente. I mean, this is not new for us. Vamo ter que navegar dentro disso, tem as consequências que a gente vai ter no decorrer, pelo menos no curto prazo. We're going to have to navigate, these waters and face, some consequences in the short term. nós temos muita certeza da capacidade da gente de sair bem mesmo nesse cenário. We have a lot of certainty in how we'll be able to do well, even with an adverse scenario. Nós vamos conseguir sair bem mesmo nesse cenário. A gente tem certeza que vai ter bons resultados aí pra frente. We're absolutely sure that we're going to have good results in the future. Tamo trabalhando muito. trabalhando muito. A empresa nunca teve tão madura. We're working hard and the company has never been so mature. A empresa nunca esteve tão bem. The company has never been so well- Tão bem, vamos falar, alinhada no aspecto de pessoal e de sistema. ...prepared in its personnel- A empresa realmente ela tá num outro patamar. ...and its system. Se a gente comparasse com essa empresa há 2 anos, há 3 anos, a gente tá num outro patamar de maturidade da empresa. The company really is at a new. Que dá mais segurança pra gente. ...level and we really. Administrar uma companhia desse tamanho. ... manage this company in the best way possible. My message to you is that this is, we're very confident on what we can do. We don't have any major concerns. Só para detalhar mesmo, a gente não tem preocupação, porque a gente vem trabalhando com muita força para buscar resultados e para conseguir sair bem. É isso. e para conseguir sair bem. É isso. We work a lot. We're trying to get good results and do well. That's it. Ao lado de sempre a solidez da empresa, a solidez dela, o patrimônio dela. The company's solidity. A empresa, a gente sempre cuida de tudo isso com muito carinho. Its assets. We handle it with a lot of care. I think that's it. Eu vou dar uma palavrinha. Primeiro, bom dia a todos também. Let me just say something. Good morning, everyone. Uma resumaninho do meus irmão, né? A gente passou por um ano muito desafiador. A gente sabe que esse ano também vai ser um ano desafiador. As my brother said, it was a challenging year, and we know that it will continue. Desafio contínuo, né? So- Tamo trabalhando como nunca trabalhamos. Com vontade. We're working as we have never worked. Com determinação e união aqui em toda a empresa pra passar mais esse momento mais difícil. We are determined to overcome these difficult moments. É com geral. Temos certeza que vamos passar, vamos passar bem e vamos passar muito bem por todo esse período. I'm sure that we'll do it well. É isso aí que eu tenho pra falar. That's all I have to say. Eu vou só dar um bom dia pra todos, dizer que tô alinhado com tudo que meus irmãos falaram. Só um detalhe na parte de vendas. I just want to say hello to everyone. Nas vendas, a gente tá vendendo, o cliente tá buscando oportunidade. On sales, despite these issues, we're still selling and clients are still buying apartments. tá acontecendo uma coisa- They're still looking for opportunities. É, a gente sabe como é que é. Eu que é. Eu falo. Obrigado, senhores. Pedro, por favor, vamos abrir pros nossos analistas e investidores. Thank you. Pedro, go ahead. We're going to open up for questions from our analysts and investors. Obrigado, senhores. Ótimo. Agora abriremos a sessão de perguntas e respostas. Thank you. We're now opening up for questions. Para quem deseja se manifestar, solicitamos que seja utilizada a função "raise hand". If you'd like to ask a question, please raise your hand by clicking on the "raise hand" button. A gente vai permitir até 10 pessoas que chegarem via chat. Caso não seja possível respondê-los dentro do tempo previsto- If we're unable to answer during the time we have, I'd like to ask you to send us your question, through email to our official investor relations channels, so our team can contact you after the company's call. Solicitamos que enviem o seu comentário por meio dos canais oficiais da empresa. Nossa primeira pergunta vem do senhor Pedro Hajnal, do Credit Suisse. First question will be asked by Mr. Pedro Hajnal from Credit Suisse. Pedro, o senhor pode liberar o seu áudio e, por gentileza, prosseguir para sua pergunta? Pedro, go ahead, unmute yourself and ask your question. Oi pessoal, bom dia a todos. Obrigado pela apresentação e pela pergunta. Meu lado em relação ao estoque, queria entender um pouco como é que tá a cabeça da companhia em relação ao trade-off de velocidade de vendas e margem bruta. Quer dizer, até hoje a gente vê bruta. Quer dizer, até hoje a gente vê o estoque numa margem saudável, mas pensando eventualmente que vocês possivelmente vão priorizar a VSO, que margem seria um piso pra esse estoque continuar sendo vendido? Em segundo lugar, além sobre a questão do estoque, dá pra ver o esforço da companhia em reduzir esse patamar atual por meio das diferentes iniciativas, seja taxa de financiamento ou até a estratégia comercial em si. Eu queria entender se esse estoque chegar a um certo nível, a estratégia comercial muda no sentido de repente, a companhia não vai mais operar com as lojas que foram construídas. A gente pode ver esse patamar de despesa comercial voltando ao que a gente via antigamente? Me alertar isso. Obrigado. When we set prices and an agenda, well, it's difficult to say, but we work a lot with accounting. We test our balance and we see what are the results of what we can do. What I have to tell you is that we're not doing anything based on guesswork. Basically, every month, we look at the company's balance sheet to see what will happen to what we did. We control it very well. Now we're trying to balance between VSO and sales price. When we advance with our VSO, we dilute the company's financial expenses. Sometimes even with a higher discount, we have a good result, similar or only slightly below what we would have. I'm very careful about doing that. I do it with Emilio and we follow this up close. It's something that we seek and our goal is to make the company healthy. We don't want to sell off our in-inventory. We want to keep the company healthy with a lot of profitability, bottom line. You mention financial expenses, but we look at this every week, expenses in stores and everything. We have numbers where we seek a certain percentage versus gross sales. I can't take into consideration net sales because we can only do it once a year, and you can't really control it. We're within the normal threshold. Commercial expenses did not go up. There are some other things that add up in our accounting that may make this figure go up. In any case, my answer to you is that we always try whenever possible to be at about 3.5% or 3.4% of our general sales volume. That's our commercial expenses, advertising, having sales people there, and this all adds up to the number I mentioned. Does that answer your question, Pedro? Tá ótimo, pessoal. Obrigado e bom dia. Great. Thank you. Have a good day. Obrigado. A nossa próxima pergunta vem do senhor Hugo Grass, do Citi. Thank you. Our next question will be asked by Mr. Hugo Grass from Citi. Olá, senhores, tudo bem? Bom dia. Hi, everyone. Good morning. Parabéns pela apresentação dos resultados. Eu acho que apesar do histórico barulhento, parabéns especial à comunicação com os investidores. Although this is a noisy scenario, I think you deserve congratulations. Certamente tranquiliza e vale até a menção que talvez seja um dos earnings releases mais completos e claros de toda a bolsa. Certamente meus parabéns ao time todo. Eu queria perguntar sobre a dinâmica de terrenos e como isso dialoga com o objetivo de lançamento. A gente vem percebendo uma estratégia de rotação desse no trimestre que se deram BRL 400 million em VGV disponível, em parte coisical, recorrendo muito ao código resolutivo, mas também fizeram vendas mais ou menos nessa mesma proporção. Se vocês puderem comentar o que que vocês têm de disposição de como que essa esse apetite pra conversão condiz com o apetite de lançamentos. Até aproveitando que a Viagens puderem comentar também sobre os terrenos em específico lá de Guaratuba, né, Bertioga, nesse trimestre se tocando uma provisão de BRL 10 milhões, né, no resultado. Por favor. milhões, né, no resultado. Por favor. Obrigado, Hugo. Porque ele explica melhor a pergunta. De nada. Hugo, obrigado aí pela pergunta. Hugo, thank you for that question. Olha só, nós temos um volume grande de land bank. We have a large volume in our land bank. Esses dois terrenos que foram vendidos, eles eram. These two areas that have been sold. Que eles se tornaram, eu vou chamar de inadequados pra incorporar nesse momento. A gente vende uma taxa de juros. Are not appropriate for construction right now. 75% ao ano. Um terreno que no momento tá inadequado, a gente enxerga um retorno um pouco mais baixo que isso. We see an interest rate of 75% a year. A gente recebeu uma oferta, louvar lucrativa. Vender. We received an offer that was profitable. Foi mais ou menos isso. Pra não carregar o terreno a BRL 375, uma proposta. It was a profitable proposal. Pra longo, pra carregar ele com uma questão de campo lógico, então pra gente ter esse dinheiro aqui. Não é política da companhia exatamente agora, por enquanto, vender dinheiro aqui. Não é política da companhia exatamente agora, por enquanto, vender esses terrenos. A long term period, it makes sense to sell. This is not the company's policy to sell these areas. outro, vocês podem ver, a gente vê nessa determinada situação. You might see some of them being sold in specific situations. Nós somos comercializantes, a gente não vai conseguir abrir a conta de tudo que dá oportunidade. A gente recebe, a gente olha. Nós somos comercializantes, a gente não vai conseguir abrir a conta de tudo que dá oportunidade. A gente recebe, a gente olha. We always have to run, all the figures. Whatever we see, we'll look at. Quanta gente olha? Ó, olha? Ó, vamo falar assim pra vocês: No passado nós lançamos, Emílio, BRL 1.8. Eu olho o nosso land bank. Last year, we launched BRL 1.8 billion. Eu até fui olhar a conversão, ele é um pouco maior do que isso, que tá precisando de uma atualização de preço, uma atualização de coisas que cada parte. Well, I need to make a correction. It's a bit higher than this. There's some price updates and some things that need to be. Em relação ao que foi utilizado para fazer, né? Ter 4.8, um land bank de BRL 12 billion. Done about what was calculated, but it's a land bank of BRL 12 billion. Juros a 13.75%. Qual que é o pensamento? que é o pensamento? Esses terrenos não muito bons. With interest rates at 13.75%, our line of thought is that our lands are very good. Pra que que eu vou? Nós podemos até comprar alguma coisa dentro de uma determinada eu vou? Nós podemos até comprar alguma coisa dentro de uma determinada necessidade, mas a princípio- We might buy something if there's specific needs. Uma coisa que a gente sempre falou: nós temos um relacionamento gigantesco. Something we've always said is that we have a lot of relationships for sales. A gente tem um relacionamento muito bom, onde a gente consegue receber N 1,000 ofertas de compra de terreno. A gente nunca teve dificuldade para vender. A gente nunca teve dificuldade para vender. We can receive several offers, and it's never been difficult to sell. Pra 3, pra 4, 5 anos. Juros a 13.75%, a estratégia de resposta, ela sai sozinha. A land bank, 4 to 5 years at these interest rates, I think, it almost answers itself. Nós vamos ter muito mais seletividade, muita calma nisso e vamos ter um pouco pra frente. We're going to carry on, look at this carefully, and further ahead... Mais pra frente, quando a gente entender que é o momento, eu tenho certeza que a gente consegue comprar terreno, com certeza compramos. Eu não vejo nenhum risco frente, quando a gente entender que é o momento, eu tenho certeza que a gente consegue comprar terreno, com certeza compramos. Eu não vejo nenhum risco nisso. When we understand that it's the right moment, I'm sure that we can sell it. I don't see any risks there. Nós não vamos fazer nenhuma compra de terreno diferente. A gente vai usar o Nós não vamos fazer nenhuma compra de terreno diferente. A gente vai usar o nosso land bank se der, talvez, se convier de planejar desse terreno, vender um pouquinho, um pouco. Vocês vão ver a companhia aumentar o caixa. A gente ainda tá pensando, acho que a gente também vai ficar aplicando aqui o dinheiro da 17 e 16. Talvez sim, quem sabe a distribua, eu não sei. Talvez distribua pra carregar o terreno pra 13.75%. É isso, essa é a ideia. Eu só quero fazer uma coisa. Quando eu falo em 3, não, eu me confundi. É 5% de despesa comercial quando você fecha tudo. É plantão, é corretagem, blá-blá-blá. Tá? 5% Vocês vão ver a companhia aumentar o caixa. A gente ainda tá pensando, acho que a gente também vai ficar aplicando aqui o dinheiro da 17 e 16. Talvez sim, quem sabe a distribua, eu não sei. Talvez distribua pra carregar o terreno pra 13.75%. É isso, essa é a ideia. Eu só quero fazer uma coisa. Quando eu falo em 3, não, eu me confundi. É 5% de despesa comercial quando você fecha tudo. É plantão, é corretagem, blá-blá-blá. Tá? 5% Vocês vão ver a companhia aumentar o caixa. A gente ainda tá pensando, acho que a gente também vai ficar aplicando aqui o dinheiro da 17 e 16. Talvez sim, quem sabe a distribua, eu não sei. Talvez distribua pra carregar o terreno pra 13.75%. É isso, essa é a ideia. Eu só quero fazer uma coisa. Quando eu falo em 3, não, eu me confundi. É 5% de despesa comercial quando você fecha tudo. É plantão, é corretagem, blá-blá-blá. Tá? 5% Vocês vão ver a companhia aumentar o caixa. A gente ainda tá pensando, acho que a gente também vai ficar aplicando aqui o dinheiro da 17 e 16. Talvez sim, quem sabe a distribua, eu não sei. Talvez distribua pra carregar o terreno pra 13.75%. É isso, essa é a ideia. Eu só quero fazer uma coisa. Quando eu falo em 3, não, eu me confundi. É 5% de despesa comercial quando você fecha tudo. É plantão, é corretagem, blá-blá-blá. Tá? 5% Vocês vão ver a companhia aumentar o caixa. 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Talvez sim, quem sabe a distribua, eu não sei. Talvez distribua pra carregar o terreno pra 13.75%. É isso, essa é a ideia. Eu só quero fazer uma coisa. Quando eu falo em 3, não, eu me confundi. É 5% de despesa comercial quando você fecha tudo. É plantão, é corretagem, blá-blá-blá. Tá? 5% Vocês vão ver a companhia aumentar o caixa. A gente ainda tá pensando, acho que a gente também vai ficar aplicando aqui o dinheiro da 17 e 16. Talvez sim, quem sabe a distribua, eu não sei. Talvez distribua pra carregar o terreno pra 13.75%. É isso, essa é a ideia. Eu só quero fazer uma coisa. Quando eu falo em 3, não, eu me confundi. É 5% de despesa comercial quando você fecha tudo. É plantão, é corretagem, blá-blá-blá. Tá? 5% Vocês vão ver a companhia aumentar o caixa. A gente ainda tá pensando, acho que a gente também vai ficar aplicando aqui o dinheiro da 17 e 16. Talvez sim, quem sabe a distribua, eu não sei. Talvez distribua pra carregar o terreno pra 13.75%. É isso, essa é a ideia. Eu só quero fazer uma coisa. Quando eu falo em 3, não, eu me confundi. É 5% de despesa comercial quando você fecha tudo. É plantão, é corretagem, blá-blá-blá. Tá? 5% Vocês vão ver a companhia aumentar o caixa. A gente ainda tá pensando, acho que a gente também vai ficar aplicando aqui o dinheiro da 17 e 16. Talvez sim, quem sabe a distribua, eu não sei. Talvez distribua pra carregar o terreno pra 13.75%. É isso, essa é a ideia. Eu só quero fazer uma coisa. Quando eu falo em 3, não, eu me confundi. É 5% de despesa comercial quando você fecha tudo. É plantão, é corretagem, blá-blá-blá. Tá? 5% Vocês vão ver a companhia aumentar o caixa. A gente ainda tá pensando, acho que a gente também vai ficar aplicando aqui o dinheiro da 17 e 16. Talvez sim, quem sabe a distribua, eu não sei. Talvez distribua pra carregar o terreno pra 13.75%. É isso, essa é a ideia. Eu só quero fazer uma coisa. Quando eu falo em 3, não, eu me confundi. É 5% de despesa comercial quando você fecha tudo. É plantão, é corretagem, blá-blá-blá. Tá? 5% de despesa comercial que a gente tem. Eu voltei numa coisa que eu tinha me equivocado na vez anterior. Obrigado, Hugo. despesa comercial que a gente tem. Eu voltei numa coisa que eu tinha me equivocado na vez anterior. Obrigado, Hugo. despesa comercial que a gente tem. Eu voltei numa coisa que eu tinha me equivocado na vez anterior. Obrigado, Hugo. Going to change our calculation. We might use our land bank. As you saw in our plan, the company's cash will go up. Eu não tenho certeza. Quem sabe a gente decide, então, que sim, quem sabe, é, distribui, eu não sei. Talvez distribua pra carregar o terreno para a 13.75. É distribua pra carregar o terreno para a 13.75. É isso, essa é a ideia. Eu só quero fazer uma coisa. Quando eu falo em 3, não, eu me confundi. É É 5% de despesa comercial quando você fecha tudo. É você fecha tudo. É plantão, é encoragem, blá-blá-blá. Tá? 5% de despesa comercial que a gente tem. Eu voltei numa coisa que eu tinha me equivocado na, na vez anterior. Obrigado, Hugo. Thank you. Agora vou discorrer um pouquinho a respeito de Guaratuba. É um terreno que a nossa empresa tem desde a nossa abertura de capital. Now I'm going to talk a bit about Guaratuba. This is something that's been in our land bank since we started. Era um negócio que nós fizemos numa compra num leilão junto com o SENAI. Since we followed our IPO, this was an auction with SENAI. A gente acreditava muito nesse. we really believed- Na, em toda a transparência, em toda a legalidade. In the transparency and legality- Utilização desse terreno para fazer um empreendimento residencial. O que ocorreu aqui no tempo. terreno para fazer um empreendimento residencial. O que ocorreu aqui no tempo. Of using it for a residential construction. what happened- Entrou o Ministério Público Federal. Was that, the Federal Public Ministry came in. Houve um julgamento e, There was a lawsuit, after 15 or 16 years... Depois de 15 anos, 16 anos, nós estamos chegando a uma decisão do TRE. Houve do TRE. Houve decisão monocrática, agora chegou no TRE. agora chegou no TRE. Essa decisão diz que nesse terreno, dado que a licença foi dada por um motivo específico para uso, para utilização comercial... We're getting a decision, from an appeals court, and they say that in this area, since the license was granted for use for a specific reason. Não poderia ser feito pra. It could not be used for residential constructions. empreendimento residencial. e colocou como punição pra recuperação do terreno, o SENAI tem que recuperar a área. ele colocando, agora é cabível recursos. As a punishment, SENAI has to recover the area. Aí cê vai falar em STJ, STF. you know, appeals are in order. A discussão mais. O que tá claro é que dentro dessa decisão, nós preferimos polarizar. What's clear is that in this level of decision, we prefer. Despesar o que nós já colocamos no terreno. Independente de ir buscar outras medidas ou a liberação do terreno em STJ, STF, ou o ressarcimento do nosso investimento com o SENAI que nos vendeu. É isso. Aí o possível prejuízo tá limitado ao que foi lançado. Não tem Não tem mais nada pra lançar. O máximo já foi o que a gente pode, a gente perdeu tudo até o momento. Não o momento. Não tem mais nada, esses BRL 10 million vai continuar sendo o teto do possível prejuízo. List what we spent as an expense instead of seeking further measures, which would be either getting the area to provide the Supreme Court. Não tem mais nada, esses BRL 10 million vai continuar sendo o teto do possível prejuízo. O do ano, isso vai aumentar até 45%. É 45% a nossa para colocar no nosso negócio. BRL 10 million vai continuar sendo o teto do possível prejuízo. O do ano, isso vai aumentar até 45%. É 45% a nossa para colocar no nosso negócio. BRL 10 million vai continuar sendo o teto do possível prejuízo. O do ano, isso vai aumentar até 45%. É 45% a nossa para colocar no nosso negócio. Pessoal, ficou claríssimo. Muito obrigado. Parabéns. Okay, that was very clear. Thank you. Obrigado pela participação. Tchau. Muito obrigado. Nossa próxima pergunta agora vem do Daniel Gasparetti, do Itaú BBA. Daniel, pode prosseguir. Ótimo, obrigado Pedro. Bom dia pessoal, obrigado pelo call. Thank you Pedro, good morning everyone. Também são duas perguntas, mas eu queria pegar um pouco mais o pulso de vocês sobre como é que nós viemos levando esse ano. Entender com vocês, saber se o que que é mais volume, o que que é mais preço, se nós temos uma sensibilidade de preço que vale a pena. Se você acha que isso vai se sustentar ao longo do remainder de preço que vale a pena. Se você acha que isso vai se sustentar ao longo do remainder do ano. Então uma impressão um pouco mais geral sobre como é que nós viemos e como a gente enxerga. A segunda pergunta, senhor Silvio, se possível, seria perguntar um pouco do Esther Tower. mais geral sobre como é que nós viemos e como a gente enxerga. A segunda pergunta, senhor Silvio, se possível, seria perguntar um pouco do Esther Tower. Se você consegue passar um pouco mais de detalhes pra gente, tanto em termos de entrega, você já divisou entre um pouco em 2023 e a outra em 2025, mas entender como é que vocês estão olhando essa visão, como que vocês estão ao longo do remainder. É isso, obrigado. If como que vocês estão ao longo do remainder. É isso, obrigado. If como que vocês estão ao longo do remainder. É isso, obrigado. If you make any changes to your sales process will be needed during the year. A segunda pergunta, Senhor Silvio, se possível, seria perguntar um pouco do Esther Tower. Se você consegue passar um pouco mais de detalhes pra gente, tanto em termos de entrega, você já divisou entre um pouco em 2023 e a outra em 2025, mas entender como é que vocês estão olhando essa visão, como que vocês estão ao longo do remainder. É isso, visão, como que vocês estão ao longo do remainder. É isso, obrigado. I'd also like to ask about Esther Tower, if you can give us a little bit more of an update. I I'd also like to ask about Esther Tower, if you can give us a little bit more of an update. I know that your target is 2023-2025, I'd just like to hear a little bit more about it. Muito obrigado, Daniel. Vamo começar com vendas. Thank you, Daniel. Let's talk about sales first. Bom, assim, se você imaginar, né, quando aconteceu tudo ano passado e a forma como a gente estava olhando o começo do ano, parecia que não ia ser ano bom. Agora aqui, nós nos reunimos, nós conversamos, nós falamos assim: "A gente tem que entender mesmo que o cenário seja ruim", nós falamos assim: "Uma companhia do tamanho da nossa tem que começar com o pé direito, nós temos que começar como se a gente tivesse tudo pra ter um ano bom." Nós tivemos uma mega convenção de venda. Mega, mega. Acho que a maior que nós já tivemos. Foi com 1,700 pessoas, gigantesca. Nós fizemos uma campanha de Nós fizemos uma campanha de marketing muito olhosa, que era o X LPAC com aquela artista Mariana Baico. O Emílio falou o nome dela aí que eu não vou repetir. E fizemos um plano gigante de investimento na mídia. Vendeu muito, bateu recordes de venda. É lógico que hoje pra você vender, você tem algum desconto. A pessoa quer fazer um negócio também, ela tá tirando o dinheiro do lado, o dinheiro dela da caderneta de 75 e comprando um imóvel com a gente, né? Como eu tinha falado o dinheiro do lado, o dinheiro dela da caderneta de 75 e comprando um imóvel com a gente, né? Como eu tinha falado no ano anterior, independente se você tem um aumento do volume de venda, você consegue diminuir um pouco a estrutura comercial da empresa, administrativa, não é só comercial da companhia, ela tem aluguel do prédio, salário dos funcionários, dos colaboradores, tem uma série de coisas que acontece que independe da venda. Quando a gente vende mais, mesmo que você consegue recuperar a margem. Eu vou falar que a gente conseguiu consegue recuperar a margem. Eu vou falar que a gente conseguiu bater recordes de vendas e manter a margem. Esse é o diagnóstico desse trimestre. Do mesmo jeito que eu não consigo, se você perguntar: "Ah, mas por que que tá vendendo? Eu não consigo entender por que o juro financeiro tá alto, o juro de aplicação financeira tá alta. Eu gosto de outro de financiamento tá alto, a capacidade de compra da pessoa é ruim." Eu não tenho exatamente como te dizer, mas tá indo muito bem. Como eu falei da primeira vez que a gente se reuniu, mesmo não enxergando um cenário bom de investimento, eu também não consigo enxergar o que vai acontecer pra frente, mas a gente vem de novo com uma mega convenção, nós vamos fazer essa mega convenção lá em abril, com 1,700, outra mega convenção, que essa vai ser maior ainda, com 1,800 pessoas. De novo, a maior que a gente já fez. Vamos fazer um baita De novo, a maior que a gente já fez. Vamos fazer um baita De novo, a maior que a gente já fez. Vamos fazer um baita investimento de marketing de novo, vamos reeditar a campanha, vamos lançar esse lançamento do Lindenberg Ibirapuera. Emílio falou aí, a gente ficou até chateado. É Lindenberg Ibirapuera, um aí, a gente ficou até chateado. É Lindenberg Ibirapuera, um prédio que nós estamos fazendo lá com a Lindenberg, ele é, no final das contas, 90% da EC e 10% da Lindenberg. A marca deles, vamos falar o nome da marca, a força que eles têm vai ajudar muito a gente a vender. A gente vem com tudo, a gente acredita, não sei, eu tô falando assim, a gente acha que tem uma muito boa chance de sair bem. Aí. Can I just say something about what you said? Eu queria falar só uma coisinha a respeito do que o Silvio falou. What was clear to me in this year is that we're having very good performance in development, the commercial side of things, marketing. O que ficou claro pra mim esse começo de ano é um desempenho muito bom da incorporação comercial, marketing, especialmente da Tec Vendas, que a quantidade de corretores que foram colocados nesse evento. O que eu vejo nesse primeiro semestre a number of brokers in this event. Como o Silvio, eu não tenho um entendimento eu acho que tem mais desempenho com menos baixa de preço. Qualquer coisa. Foi um desempenho melhor dessa sincronia entre o marketing comercial e as firmas de venda, que não é só a Tec Vendas, e menos baixa de preço. Isso me deixou muito bem dado às coisas que vem, essa chuva toda que me irrita um pouco, deixa eu falar pra vocês. Me deixou satisfeito, foi menos baixa de preço, muito menos baixa de preço e muito mais desempenho. Foi um conjunto que jogou muito junto e eu acho que está pronta uma coleta, a gente faz a campanha. Vamos manter o tempo que eles estão indo muito bem. Agora as vendas em geral, se for falar em manter o tempo que eles estão indo muito bem. Agora as vendas em geral, se for falar em geral, tem caso pontual, elas foram boas no mercado. Well, in general, sales have been good. Of course, there were one-off cases, but... Geniais. Geniais. Geniais. O que é que eu posso falar. What was the next question? A gente está trabalhando para conseguir colocar o prédio, trabalhando muito. A gente começou a colocar no mercado difícil e a obra está, primeiro, já foram entregados. A gente tá, tamo com acelerador, é, em baixa, mas pronto pra acelerar se precisar. Tamo trabalhando muito pra tentar o call o módulo. Todo mundo sabe que é difícil, mas é, temos que ficar hoje. Essa é a situação. That's the situation we have right now. Navegar na data de entrega depende da locação. The estimated conclusion date will depend on this allocation. Isso, preparando uma torre pra locação. Nós vamos preparar uma torre até o final desse ano. Tudo que ele tem, a chance de acontecer é bem maior do que o normal de um imóvel de escritório. Não. Só quero falar uma coisa. Nós estamos comprando esse terreno há quantos anos? Tem fim de ano. Vai fazer 10 anos que nós trabalhamos 10 anos. Fazer uma coisa, se uma coisa. Nós estamos comprando esse terreno há quantos anos? Tem fim de ano. Vai fazer 10 anos que nós trabalhamos 10 anos. Fazer uma coisa, se uma coisa. Nós estamos comprando esse terreno há quantos anos? Tem fim de ano. Vai fazer 10 anos que nós trabalhamos 10 anos. Fazer uma coisa, se uma coisa. Nós estamos comprando esse terreno há quantos anos? Tem fim de ano. Vai fazer 10 anos que nós trabalhamos 10 anos. Fazer uma coisa, se uma coisa. Nós estamos comprando esse terreno há quantos anos? Tem fim de ano. Vai fazer 10 anos que nós trabalhamos 10 anos. Fazer uma coisa, se demorar mais 1 ano pra locar, mais 2 anos pra vender, o importante não é a gente fazer a torre, é fazer um negócio. Nós não vamos um negócio. Nós não vamos fazer esse negócio de qualquer jeito. Quem qualquer jeito. Quem achar que a gente quer pressa, nós não queremos isso. Nós vamos buscar fazer um negócio que seja bom pra companhia, porque todo esse tempo a gente trabalhando junto, não é uma coisa que a gente vai fazer de novo com tanta facilidade. Vamo fazer com calma. Eu acho que é isso. O mercado não tá sugerindo que o momento é agora. O mercado indica que a certeza pra gente vender não é agora, nós precisamos esperar. É isso. Daniel, respondemos sua pergunta? indica que a certeza pra gente vender não é agora, nós precisamos esperar. É isso. Daniel, respondemos sua pergunta? indica que a certeza pra gente vender não é agora, nós precisamos esperar. É isso. Daniel, respondemos sua pergunta? Does that answer your question, Daniel? Pessoal, muito obrigado. Bom dia a todos. Yes, thank you and have a good day. Obrigado, Aparecido. Bom dia. Bom dia. Thank you. Muito obrigado. Nossa próxima pergunta vem do Senhor Ygor Altero, da XP. The next question will be asked by Ygor Altero from XP. Oi, pessoal, bom dia. Obrigado pela apresentação. Eu tenho duas pequenas perguntas aqui do meu lado, né? A primeira assim: Você vai ter um ritmo de entrega grande ainda para o ano de 2023, né? Diante desse cenário aí mais pesado que a gente também vê com a taxa mais elevada, vocês acham que a gente pode ter algum impacto aí em termos de distratos, né, nesse ambiente? Aí a taxa mais elevada, vocês acham que a gente pode ter algum impacto aí em termos de distratos, né, nesse ambiente? Aí se vocês puderem falar como que vocês estão vendo já o efeito do distrato ou como que vocês têm ajudado de fato na ponta. Essa é a primeira pergunta. A segunda pergunta é mais sobre uma eventual redução do compulsório pelos bancos, né, para poder liberar aí até BRL 1 billion, né, para crédito de financiamento imobiliário ali na poupança. Qual o impacto que vocês tão imaginando aí nessa iniciativa, né? Vocês acham que poderia ajudar esse ambiente, compensar um pouco aí desse ambiente que a gente tem visto de taxas mais elevadas? Chega aí Chega aí basicamente isso. Obrigado. That's it. Thank you. Pessoal, tão conseguindo me ouvir? Deu pra ouvir minha pergunta? Sim. Tá. Pode afrontar. É, né, bom, Ygor, tudo bem? Hi, Igor. Nós temos na nesses empreendimentos que tão sendo entregues esse ano, nós temos uma porcentagem de pré-pagos bem razoável. Ontem, acho que era tipo 48% já pré-pago. A gente tem primeiramente esse conforto. Segundo, via ABRAINC e tudo mais, temos tido conversa do Banco Central no sentido de liberar esse compulsório, uma parte do compulsório pra que a gente possa ter um juro próxima a 10, 11, na hora do repasse, porque pra tentar se sustentar com esses papéis aí, tipo CRI e LIG, não vai ser possível. Nós estamos nessa situação. Nós vamos navegar da melhor maneira. Tem outro ponto importante: nós temos feito repasses antecipados. Entregas futuras já têm repassado, muitas vezes 30%, 40% do empreendimento. Já está repassado quando ele atinge mais de 70% da obra. Isso é um benefício muito grande pro cliente e dá uma certa tranquilidade, né? O futuro a Deus pertence, mas eu já te coloquei as variáveis. Tá? We can tell the future. What we know are these variables. Só complementar aqui pro Igor. Let me just add to this answer. O repasse dentro da EZTEC, ele não é uma commodity. A gente trabalha muito perto dos bancos. This is not a commodity in EZTEC. Ao trabalhar perto, tanto que a gente tem um relacionamento muito antecipado, nós sabemos das necessidades do cliente, sabemos da capacidade do cliente, a gente fica num certo de fazer taxas, tentar algo especiais para esse cliente. Muitas vezes bem ou estão abaixo das taxas balcão que a gente vê nos bancos anunciados. A gente já estabelece essa parceria quando o lance do empreendimento. Aumenta aí o preço. Claro que tem um aumento de preço, mas isso é importante. O imóvel que ele comprou praticamente dobrou de preço, ou 50%, 60% a mais. O O que ele deve sobre o valor de mercado do imóvel hoje tá muito pequeno. A gente tem certeza que os vídeos de preços, nesse assunto, nós estaremos muito bem nesse momento de mercado. Ainda tem a opção de colocar o cliente, transitoriamente ou definitivamente, em alienação fiduciária com outros financiamentos, financiando até 30%. With current fees. Ygor, respondemos a sua pergunta? Does that answer your question? Bem clara. Obrigado. Bem clara. Obrigado. Bem clara. Obrigado. Obrigado, senhores. Yes. Thank you. Muito obrigado, Ygor. Thank you, Igor. A nossa próxima pergunta vem do senhor Elvis, do BTG Pactual. Thank you. The next question will be from Mr. Elvis from BTG Pactual. Go ahead, sir. Bom dia, pessoal. Tudo bem? Good morning, everyone. Duas perguntas aqui do meu lado também. A A primeira sobre o FitCasa, né? Entender um pouquinho a margem bruta ali no trimestre, como é que caiu 30%, mais ou menos, entre contra tri. Eu queria que cês pudessem comentar um pouquinho mais sobre o motivo disso, se é mais custo mesmo, se tem alguma questão de mix. Quando a gente pensa pra frente a margem dentro desses segmentos, se já dá pra vislumbrar uma melhora, né? Cês tão vendo aí margem de novas vendas melhorando, o programa passou por mudanças recentes. Enfim, se a gente vai Enfim, se a gente vai repassar o preço também pro consumidor final. A segunda pergunta é mais sobre a questão do atraso, né, de obras assim. Queria entender quanto que cês tão estipulando aí de prazo adicional pra entregar o Parque da Cidade, e entender também com relação às outras obras da companhia, como tá o cronograma, se estão confortáveis, e também como tá a cadeia de suprimentos, né? Se estão enfrentando algum problema ou não, se já tá mais normalizado, e o quão confortáveis vocês estão com os próximos cronogramas. É isso. Obrigado. Delivery dates. Meu nome é Elvis. Eu só quero falar uma coisa: o PDC é uma coisa fora da curva. I just want to say something. PDC is something that is a complete outlier from the curve. Ele, eu não sei como falar isso, mas ele é uma coisa não recorrente. I don't know how to say this, but it's non-recurring. O resto das coisas, o Marcelo vai falar de atraso de obras. Marcelo is going to tell you about delayed constructions and so on. With PDC, it's a different thing, so... Não, eu vou entrar. Assim, ô Elvis, ó, o PDC, hoje a gente tem a melhor expectativa, né? We now have a higher expectation than what we had in the past. Já tá reportado, já tamo fazendo essa, esse reporte nesse PDC, né? Nessa apresentação. It's here in the presentation. As outras obras, a cadeia, o prazo está muito mais justo, muito mais perto da gente. Vamos atender todos os nossos clientes. Nos custos, o fornecedor já entrou em cadeia de cruzeiro. Período que está um pouco difícil agora, vai migrando, né? A mão de obra agora migrou para mão de obra. Nada que não tenha acontecido em outras vezes. A gente está entrando numa velocidade de cruzeiro e a gente acredita que daqui para frente as entregas vão estar muito mais cômodas, pra gente. A expectativa vai ser muito boa. Marcelo, if you allow me to add to your answer. You asked what we're considering. We're considering only four months besides the clauses. Como mencionado pelo tio, é um caso one and only, que é o único que com nós aconteceu pra, né? It's a one and only case. It was a single case. We've had that happened in four years. Vamos entrar no grupo FitCasa especificamente. É o seguinte: entrar no grupo FitCasa especificamente. É o seguinte: Elvis, o FitCasa, ele passa, ele é uma parte do resultado. Now let's talk at, FitCasa. O que foi acontecendo é que nós fomos entregando as obras do FitCasa. Na receita da companhia só existe mais uma obra sendo entregue. Ela está sendo reportada no nosso consolidado. É o FitCasa Ibirapuera. É uma obra que tem uma margem bruta consideravelmente acima do que você vê lá dentro do nosso resultado. Você vê a receita hoje no acima do que você vê lá dentro do nosso resultado. Você vê a receita hoje no consolidar, ela é única e exclusivamente aquela obra. Por isso que você viu essa diferença, nós temos uma participação de obras de FitCasa ou do Ibirapuera FitCasa e Ibiranga FitCasa. Essas 3 têm margens já mais próximas do negócio, que vai ser uma média. As obras de FitCasa que não estão no consolidado, que não estão incorporadas no nosso balanço, são as obras em parceria. Temos 3 em execução hoje. aquela obra. Por isso que você viu essa diferença, nós temos uma participação de obras de FitCasa ou do Ibirapuera FitCasa e Ibiranga FitCasa. Essas 3 têm margens já mais próximas do negócio, que vai ser uma média. As obras de FitCasa que não estão no consolidado, que não estão incorporadas no nosso balanço, são as obras em parceria. Temos 3 em execução hoje. aquela obra. Por isso que você viu essa diferença, nós temos uma participação de obras de FitCasa ou do Ibirapuera FitCasa e Ibiranga FitCasa. Essas 3 têm margens já mais próximas do negócio, que vai ser uma média. As obras de FitCasa que não estão no consolidado, que não estão incorporadas no nosso balanço, são as obras em parceria. Temos 3 em execução hoje. aquela obra. Por isso que você viu essa diferença, nós temos uma participação de obras de FitCasa ou do Ibirapuera FitCasa e Ibiranga FitCasa. Essas 3 têm margens já mais próximas do negócio, que vai ser uma média. As obras de FitCasa que não estão no consolidado, que não estão incorporadas no nosso balanço, são as obras em parceria. Temos 3 em execução hoje. aquela obra. Por isso que você viu essa diferença, nós temos uma participação de obras de FitCasa ou do Ibirapuera FitCasa e Ibiranga FitCasa. Essas 3 têm margens já mais próximas do negócio, que vai ser uma média. As obras de FitCasa que não estão no consolidado, que não estão incorporadas no nosso balanço, são as obras em parceria. Temos 3 em execução hoje. Uma delas é o Porto Internacional que tem uma margem bruta superior a 40%. Nós Uma delas é o Porto Internacional que tem uma margem bruta superior a 40%. Nós temos duas fases entregues no final de 2022. Nós vamos ter duas fases entregues aqui no finalzinho deste first semester. Vai ter uma obra de 1,400 units executada no Orçamento Público com uma margem muito bastante significativa, a maior participação da companhia conforme a nossa estratégia de mercado, que é sair das obras que têm no final de 2022. Nós vamos ter duas fases entregues aqui no finalzinho deste first semester. Vai ter uma obra de 1,400 units executada no Orçamento Público com uma margem muito bastante significativa, a maior participação da companhia conforme a nossa estratégia de mercado, que é sair das obras que têm no final de 2022. Nós vamos ter duas fases entregues aqui no finalzinho deste first semester. Vai ter uma obra de 1,400 units executada no Orçamento Público com uma margem muito bastante significativa, a maior participação da companhia conforme a nossa estratégia de mercado, que é sair das obras que têm baixo nível de service ou de margem. If you saw this difference, you know that we had FitCasa Ibiranga. That had our margins closer to 50%. The FitCasa constructions that are not consolidated are the ones that we have in partnerships. We have three in execution today. They're doing very well. One of them has a gross margin of above 40%. We have two delivery stages at the end of 2022. At the end of this quarter. It has 1,400 units, and gross margins are significant. It's the company's decision as it analyzes the market to increment its margins. Elvis, exatamente. Só mais uma coisa: essa obra em específico que o Miguel falou, realmente a margem dela é menor. No mix da companhia, ela tá um pouquinho, ela tá abaixo do que a gente roda normalmente. A única que refeita pra companhia, as outras entram por equivalência. É isso. Eu não acho que vai aumentar a nossa margem, porque o limite de financiamento, eu acho que não. Se você tem uma obra que tem alguma coisa que Se você tem uma obra que tem alguma coisa que subiu o limite, em outra mão cê perde, você perde um pouco, porque a construção tá um pouquinho mais difícil. Eu acho que é isso. Elvis, does that answer your questions? Ficou bem claro. Obrigado pessoal. Yes, that was clear. Thank you. Muito obrigado. Bom dia, Elvis. Thank you. Have a good day, Elvis. Nossa próxima pergunta vem do senhor Bruno Mendonça, do Bradesco. The next question will be asked by Bruno Mendonça from Bradesco. Go ahead, Bruno. Oi pessoal, bom dia. Obrigado pela apresentação. Hi, everyone. Good morning. Thank you. Uma pergunta só, pontual, que é sobre a carteira direta. I have a single question about your direct portfolio. Como que vocês tão vendo aí o papel desse financiamento direto na estratégia comercial, né? Tá discutindo muito a estratégia comercial aqui pra trabalhar estoque, principalmente no caso da carteira direta. Como que isso conversa com a tendência cíclica aí de redução do caixa líquido que a gente viu nos, ainda em termos de carteira direta. Você pode Você pode também dar algum color de na progressão de vocês aí de lucro pra 2023, 2024, se esse financiamento direto deve manter aí uma contribuição relevante de estratégia, né, como produto assim, ou se é mais uma ferramenta comercial enquanto vocês chegam também aí ao financiamento. Obrigado. Thank you. Muito obrigado, Bruno. Aliança oficiária. Thank you, Bruno. Ó, assim, a conta é assim: vou falar eu. Eu acho que eu acho que o IPCA vai dar 6%. Eu acho, você vai acordar em torno de 6. Aí cê faz a conta, é 6, mas a média é de 9% de juros, entre 9 e 10. Aí você faz a conta, é 6, mas a média é de 9% de juros, entre 9 e 10. Aí você toma a conta da rentabilidade da carteira, depende do IP agora. Eu acho que vai dar 6. Você acha que vai dar menos ou mais, você pode fazer uma projeção maior ou menor pra lucratividade da carteira. Eu quero maior ou menor pra lucratividade da carteira. Eu quero falar, é, só mais uma coisa. Com ferramenta de venda, ela tem uma aderência, ela causa aquele grupo de gente que chega na hora do financiamento, ele não consegue pegar o financiamento bancário. Não é que ele nunca vai conseguir, é naquele momento ele não consegue. Nós colocamos ele na carteira, ele passa por um tempo, enquanto ele arruma a vida dele, ele busca um momento de taxa de juros melhor, ele migra. Quando você vê a carteira é muito, como é que fala? Ela é muito móvel, ela roda muito, entra muita gente, sai muita gente. O cara é muito, como é que fala? Ela é muito móvel, ela roda muito, entra muita gente, sai muita gente. O cara é muito, como é que fala? Ela é muito móvel, ela roda muito, entra muita gente, sai muita gente. O cara pega o financiamento, 6 meses depois ele não fica. Ele fica um tempo, enquanto ele arruma a vida dele, ele vai. Eu acho uma ferramenta comercial muito interessante pra gente, acho que os resultados que a gente tem até agora comprovam. Pra nós ele tá muito Eu acho uma ferramenta comercial muito interessante pra gente, acho que os resultados que a gente tem até agora comprovam. Pra nós ele tá muito Eu acho uma ferramenta comercial muito interessante pra gente, acho que os resultados que a gente tem até agora comprovam. Pra nós ele tá muito confortável. Muito confortável. Primeiramente, na verdade, eu acho que ele Primeiramente, na verdade, eu acho que ele funciona. Por isso que Por isso que grande maioria dos casos isso sucede. Financiamento ponte, que é, como o Silvio falou, já não passava mais de 10, 11 meses na gente. Não, basicamente não é com a tabela Price, é SAC. É uma coisa que não adiciona risco na carteira. A pessoa tem mobilidade e a gente libera ele pra se movimentar. Eu acho que é uma coisa muito saudável pra nosso desenvolvimento de venda, como pra lucratividade. Both as a sales tool and for our profitability. Bruno, só complementando com números. Aqui você percebe nos últimos dois, tanto com números. Aqui você percebe nos últimos dois, tanto nos últimos anos, até 2020, em relação ao volume total de carteira, é baixo. Não obstante a 2020, em relação ao volume total de carteira, é baixo. Não obstante a esta realidade, acho que foram vendidos imóveis que foram financiados sendo vendidos imóveis com lucro. Tenho que lembrar pra você que nós entregamos BRL 1.8 billion imóveis com lucro. Tenho que lembrar pra você que nós entregamos BRL 1.8 billion esse ano. Desse BRL 1.8 billion, 75% tava em construção. Cada uma das entregas, por pouco que seja, nós entregamos alguma parte de carteira crescendo pelas próprias entregas. Essa é uma, um momento que tá com fluxo mais alto. das entregas, por pouco que seja, nós entregamos alguma parte de carteira crescendo pelas próprias entregas. Essa é uma, um momento que tá com fluxo mais alto. Se esperar que isso aconteça, quero lembrar a você que é fácil a gente pensar numa pessoa de 30, 40 anos somando financiamento, pra uma pessoa de 50, 60 anos, o financiamento vai se tornar algo muito mais caro, extremamente caro, até mesmo do ponto de vista comercial. Isso não é verdade no nosso financiamento. Ele consegue falar pra pessoa que muitas vezes o Cláudio usou o termo ponte. É uma verdade, é uma ponte que não é curta, né? falar pra pessoa que muitas vezes o Cláudio usou o termo ponte. É uma verdade, é uma ponte que não é curta, né? falar pra pessoa que muitas vezes o Cláudio usou o termo ponte. É uma verdade, é uma ponte que não é curta, né? Muitas vezes é uma ponte de 5 anos, 6 anos pra poder comprar. If I may use this term, bridge loan. It's, it is true, but it's not a short bridge. Variável, que o Silvio tá falando, não é que nós não temos figura. it's not that we don't have, I mean, it's just that this is much cheaper for us. Pra gente tá muito mais barato. Não fez ainda a conta toda. Eu acho que é até uma boa ideia que eu dada. Tomara que não dê problema falar isso, mas assim, financiar o seguro no crédito imobiliário, ele é muito caro. Quando faz com a gente, com o seguro da própria companhia, não sai tão caro assim, sabe? Sai bem mais caro. Quando faz com a gente, com o seguro da própria companhia, não sai tão caro assim, sabe? Sai bem mais caro. Quando faz com a gente, com o seguro da própria companhia, não sai tão caro assim, sabe? Sai bem mais barato. Insurance and real estate credit is very expensive. When they do it with us, it's not as expensive. Bruno, conseguimos endereçar aí as perguntas do Senhor Bruno? Bruno, does that address your questions? Claro isso. Yes, it's very clear. Thank you. Muito obrigado, Bruno. Boa Boa semana pra você. Thank you, Bruno, and have a good week. Bem, senhoras e senhores, a gente já está avançando no tempo previsto pra essa teleconferência. Sendo assim, iremos pegar a última pergunta do Senhor João Bosco. Se os investidores também desejam se manifestar, encaminhem através do nosso canal de relations, que fica disponível no nosso site ri.eztec.com.br. Senhor João Bosco, você pode prosseguir. nosso canal de relations, que fica disponível no nosso site ri.eztec.com.br. Senhor João Bosco, você pode prosseguir. If you still have a question, please send it to us through our email in our press relations website. João Bosco, go ahead. Bom dia, pessoal. Good morning, everyone. Como vocês sabem. Lá na B3, a gente tem dezenas de acionistas da EZTEC, primordialmente acionistas de longo prazo. Como a ação da EZTEC tá BRL 14, mais ou menos, 30% abaixo do VPA e um terço do, da ORN da via, da empresa, a grande preocupação dos acionistas, minoritários, de vocês, é em relação a eventual fechamento da empresa. A gente surfa acionistas, minoritários, de vocês, é em relação a eventual fechamento da empresa. A gente surfa em um ciclo negativo e na hora que for melhorar, a empresa fecha o capital, né? Eu queria saber, o que vocês pensam sobre esse assunto, né? Como Como vocês podem tranquilizar os acionistas. A minha segunda pergunta é em relação às entregas que vocês vão ter de geração de caixa. É claro que vocês discutem todo dia, eu conheço bem a empresa, como que é a melhor forma de gerar valor para os seus acionistas. Na minha opinião, de longe, a melhor maneira é primar um pouco pelo dividend, fazer programas mais agressivo de recompra, né? Porque não tem nenhum empreendimento hoje com esse cenário desafiador que vai chegar perto de uma geração de valor que a recompra proporcionará pra empresa, né? Acredito que vocês discutem muito isso, né? Eu queria que eu tivesse o pensamento de vocês sobre esse tema. São essas duas perguntas. Muito obrigado, João. Thank you, João. Vai servir almoço, Vani? No. Eu queria falar só sobre o fechamento de capital da empresa. Eu só quero falar assim, as regras pra fechar capital de uma empresa na Bolsa, você inventar uma, ela é tão livre que invade as regras, não é que você vai chegar lá e vai perguntar pro valor, pro valor que tá pendendo no mercado. Eu acho que isso é uma coisa regras, não é que você vai chegar lá e vai perguntar pro valor, pro valor que tá pendendo no mercado. Eu acho que isso é uma coisa que se fosse feita, os acionistas iam ganhar muito dinheiro. Nós não tamo pensando em fazer, só pra falar que dentro da qualidade do que você tem várias possibilidades pra fazer. Justamente que no geral, vale pra companhias que tão com uma situação de balanço muito ruim, que a gente tem uma avaliação, vamo falar, uma avaliação patrimonial ruim mesmo, que permite, né? Fazer isso. Vê os exemplos que a gente teve aí pra trás pelo menos no nosso setor, né. Agora da recompra de ações, eu vou deixar alguém falar, a gente tem uma política clara, mas alguém pode falar. É assim que você tá falando, é o seguinte: nós temos um, isso aqui é um, não é um assunto. Well, this is not... Unânime entre nós, a gente não, na prática, mas a gente tem alguns conceitos que pra nós são valores que a gente não abre mão. Primeiro, a gente tem que ter uma estrutura de capital muito sólida. Segundo, a gente não tem no radar de fazer uma dívida pra recompra de ação. Isso não está no radar, a recompra. É uma coisa que nesse momento a gente trabalha bem. Eu tô muito mais com foco, porque é mais, meu irmão também, o Guilherme, os outros diretores, estamos muito mais com foco na realização dos empreendimentos lançados, dos futuros lançamentos. Sempre, igualmente, sempre igualmente. sempre igualmente. Quando a gente for fazer, a gente vai comunicar, né? Nós somos for fazer, a gente vai comunicar, né? Nós somos um programa aberto. João, que fique claro, não tem nenhum... João, let's make this clear without a doubt. A gente fazer um programa de recompra de ações, nós vamos comunicar e vocês vão estar ao par. Acho que a gente, a, o que nós não tamo, não estamos numa fase de vida de assumir um risco pra fazer um risco de dados os desafios que nós temos nesses momentos. De entregar todas as obras com qualidade, nos prazos, executar o que tá planejado, colocação de certo valor, colocação dentro do grupo Incorpora. Num está no nesse momento uma coisa pra você adicionar mais um, mais um pratinho pra você ficar empinando no prato. Não, não. You know, we don't want to add anything to our stack. Vou me limitar ao que o Paulo falou. Só quero lembrar que é uma coisa que meu pai sempre falou, sempre, educar o acionista minoritário. A A gente sempre chega primeiro quando queremos em nossas concessionárias. João. Let me just add something. Entendi exatamente a tua questão, e eu vou colocar assim pra você. João, we understand your question and my answer to you is this: the company's controlling shareholders are focused on this and on dividends. O resultado que aconteceu desse ano, para o grupo, foi profundamente doloroso. Nós estamos aqui unidos demonstrando pra vocês tudo o que estamos fazendo pra ver como que a companhia melhora sua performance em 2023. Isso tudo acaba melhorando a performance em vendas, que também é um ponto que vai ajudar muito no resultado final. João, a mensagem que ambos os dois vocês deram quando eles que vai ajudar muito no resultado final. João, a mensagem que ambos os dois vocês deram quando eles falaram é o seguinte: primeiro, vamos gerar o caixa. Aí você falou: "Vamos fazer entrega, nós vamos gerar o caixa." O caixa é esse, gente. Nós vamos decidir se o caixa que tiver entra em comprar ações, pagar dividendos, reinvestir. Isso vai ser uma decisão mais de hoje. Foco é total. Reequilíbrio da empresa, a geração de lucro, o mesmo período que a gente sempre achou. que a gente sempre achou. Esse é nosso foco, João. Eu tenho um ponto pra enfrentar o que o Emílio falou. Quando nós estamos falando, a gente não está falando só de nós quatro ou de nós, ou dos meus cunhados, nós seis, não estamos falando só disso. Estou falando os diretores, que não são acionistas. Eu estou falando dos superintendentes, eu estou falando dos gerentes, coordenadores, eles são. E quando eu digo pra você que o problema de um é o problema de todos, é cada vez mais tem sido isso. Eu acho que essa questão do senso, dessa harmonia da venda, que essa venda que foi feita nesse primeiro trimestre também foi feita no quarto trimestre. Veio melhorando nesse período. É o fruto do alinhamento todo entre nós. É importante que fique claro pra vocês. Mais, mais do que claro, que fique claro que vocês sintam nos próximos balanços, que aí todos nós vamos ficar mais do que satisfeitos e ansiosos. João, respondendo à sua pergunta, que a governança da EZTEC é excelente. Eu conheço a EZTEC há 15 anos, não tenho dúvida. Acontece, como o Emílio e o Pedro sabem melhor, lá na base, a gente tem 30,000 acionistas de vocês, pelo menos, acho que é mais, né? E eu escuto essa pergunta todo dia, dezenas de vezes, né? Que eu prego pela máxima do Senhor Ernesto, ele pessoalmente falou várias vezes pra mim, né? Meu foco são os acionistas minoritários. Os acionistas minoritários, eu não tenho dúvida que vocês também vão olhar para esse lado. Só minha segunda pergunta. Eu queria entender, minha pergunta assim é mais objetiva um pouquinho. Quando, se vocês forem fazer novos lançamentos, se vocês vão olhar assim: "Ó, esse lançamento aqui, até a margem ref de vocês, que está caindo por este cenário desse inflador", que vocês vão olhar assim: "Essa margem vai ser de 30%." Compensa a gente lançar 30% ou compensa a gente lançar, comprar uma ação que está, desde que a geração de caixa seja suficiente, que essa, que ela está sendo vendida por um terço da NAV, a ação, né? Da NAV, né? Eu queria só saber mais objetivamente isso daí, se vocês estão levando isso como um certo objetivo. levamos tudo em conta. Levamos em conta. João, we take everything into account. We also take into account what you're saying. What we need to say is that when you have capital invested in land and you leave it... Eu vou no limite para a companhia e pega todo o dinheiro de caixa que entra, a gente compra tudo em ação. Esse é a gente compra tudo em ação. Esse é o limite do que você tá falando. That is the limit. Todos os nossos terrenos iam custar, ficar lá rodando a CDI + 13.5%, a gente não ia gerar caixa, a gente ia ficar na férias de pouquinho. É óbvio, quando a distorção é muito grande, você não tem uma É óbvio, quando a distorção é muito grande, você não tem uma oportunidade, a gente é bem calmo e pode decidir fazer uma recompra de ação. Neste momento agora, a gente olha o cenário que a gente tem pra frente, a gente quer fazer caixa. Primeiro a gente quer fazer caixa, queremos fazer caixa, de ação. Neste momento agora, a gente olha o cenário que a gente tem pra frente, a gente quer fazer caixa. Primeiro a gente quer fazer caixa, queremos fazer caixa, de ação. Neste momento agora, a gente olha o cenário que a gente tem pra frente, a gente quer fazer caixa. Primeiro a gente quer fazer caixa, queremos fazer caixa, voltar em dinheiro dos terrenos que a gente investiu, pra eles voltarem a 13.75%, a gente eventualmente poder comprar ação, poder distribuir dividendo. Depois a gente vai pensar nisso. Depois nisso. Depois vai ter um período lá na frente de caixa que eu estou falando. Nós Nós vamos fazer uma fase mais cautelosa nesse próximo período. Muito nesse próximo período. Muito obrigado. Boa tarde pra vocês. Thank you. Have a good afternoon. Obrigado, João. Boa tarde. Boa tarde. Bom final de semana. Thank you, João. Have a good afternoon and a good weekend. Obrigado, senhores. O tempo transcorrido agora o tempo da nossa apresentação. Eu passo a palavra pro senhor Emílio, Presidente, fazer os seus comentários finais. Eu agradeço imensamente a participação de vocês. Acho que foi muito boa a apresentação. Apesar dos resultados não serem os que nós queríamos apresentar para vocês, eu tenho certeza absoluta que esse ano de 2023 vai ser um ano muito bom, vai ser um ano bom, comparado com os anteriores. Estamos aqui junto, está aqui o Emílio e o Pedro para receber vocês. O Gil, eu, o Marcelo e o Marcelo também estamos sempre abertos, nossa porta está sempre aberta para poder nos procurar. Muito obrigado, viu? Obrigado também estamos sempre abertos, nossa porta está sempre aberta para poder nos procurar. Muito obrigado, viu? Obrigado também estamos sempre abertos, nossa porta está sempre aberta para poder nos procurar. Muito obrigado, viu? Obrigado para todos aí pela audiência. Agradeço a todos pelas perguntas. Muito obrigado. Um ótimo final de semana. Obrigado, pessoal. Boa tarde a todos. Bom dia para todo ótimo final de semana. Obrigado, pessoal. Boa tarde a todos. Bom dia para todo ótimo final de semana. Obrigado, pessoal. Boa tarde a todos. Bom dia para todo ótimo final de semana. Obrigado, pessoal. Boa tarde a todos. Bom dia para todo mundo. Have a good day.