Hej og god eftermiddag. Er vi klar til at gå i gang med dagens event, jeg vil gerne på vegne af HC Andersen Capital byde velkommen til den her præsentation af regnskabet for third quarter 2022/23 fra Flügger Group. Mit navn er Rasmus Køjborg, og jeg har fornøjelsen at byde velkommen til CFO. Det er Poul Erik Stockfleth, som vil tage os igennem de vigtigste highlights her fra regnskabet. Velkommen til dig i første omgang, Poul Erik. Tak for det. Inden jeg giver ordet helt videre til dig, så vil jeg selvfølgelig også byde velkommen til jer, der lytter og ser med. I er meget velkomne til at stille nogle spørgsmål i chatten, så skal vi tage dem undervejs eller til sidst. Med det sagt vil jeg overlade scenen til dig, Poul Erik. Værsgo. Tak, Rasmus. Til jer, der ikke har lyttet med før, vil jeg bare lige give et hurtigt overblik over Flügger koncernen. Vi er en virksomhed med DKK 2.5 milliard i omsætning. Godt 2,300 medarbejdere, som er fordelt på 17 markeder, 12 fabrikker og har godt 358 butikker inklusiv vores franchisedel. Flügger's forretningsmodel er lidt speciel, fordi vi er den eneste blandt vores peers, som har den fulde værdikæde. Både udvikling og produktion og så vores egne salgskanaler, både i form af egne butikker og franchisebutikker, e-commerce og så salg til byggemarkeder og lignende. Vores slutkunder dækker både for professionelle og private brugere. Vi opdeler vores virksomhed i three segmenter. Segment one dækker cirka 65%, som er det oprindelige Flügger brand hovedsageligt. Segment two er salg til byggemarkeder og dækker cirka 15%. Vi har segment 3, som er primært Eskaro, der er ovre i Eastern Europe, som dækker cirka 20%. Vi ser på resultaterne for vores third quarter, minder de meget om resultaterne for de first nine months. Jeg har taget de first nine months med her. Omsætningen den steg med 2%, dækker over et fald i vores volumen på en skønnet cirka 6%. Vi har lidt hjælp fra valutaen, resten kommer fra prisstigninger, der er gennemført. Vores indtjening har været hårdt ramt i perioden af stærkt stigende råvarepriser, energipriser omkostninger til transport, derfor er EBIT dykket fra DKK 152 million ned til DKK 49 million. Vi kan se, at det er vores gross margin, som falder 3.9 percentage points. At hovedproblemstillingen den ligger i råvarepriserne og gross margin, som dels er råvareprisstigninger og dels et kundemix, der har ændret sig lidt, fordi at private køber mindre, end de gjorde tidligere. Hvis vi ser på butikkerne, så har vi en tilbagegang på antallet af butikker, som vedrører franchisebutikker, og her er der nogen, vi har sagt farvel til på grund af pension og lignende og nogle enkelte, der har måttet lukke. Når vi ser på råvareudviklingen, så er det det, der er den største driver for Flügger's indtjening i øjeblikket. Vi, umiddelbart kan vi se, at råvarerne toppede i en for os i October November måned. Og ser man på indeksen, så er de toppet lidt tidligere. Der går lige et stykke tid, inden at vi mærker det i vores priser, da vi har indkøbsaftaler, der løber måske 1, 2, 3 måneder. Det her er kemiindekset, som vi følger, og det toppede altså der i efteråret for så at falde svagt. Ovre til højre der har vi gaspriserne. De fleste ved nok også, at gaspriserne var ekstremt højt oppe og er nu stærkt på vej nedad igen. Gaspriserne har en indirekte effekt på kemipriserne, da gas er en stor bestanddel i kemien, vi bruger, men også bliver brugt til proces for at lave råvarerne. Der er en tæt korrelation mellem gaspriserne og kemiindekset. Der er også en lille illustration af, hvor meget titandioxid og hvor meget bindere vi har i vores gode malinger i forhold til vores mindre gode malinger. Det er sådan, at de gode malinger de indeholder meget titandioxid og meget binder, og det er det, der giver en god dækkeevne i malingen. Vores topkvaliteter de indeholder 10 gange mere bindere og titandioxid end vores billigste kvaliteter. Når vi ser stærkt stigende råvarepriser, så bliver vi selvfølgelig stærkt påvirket, da vi har rigtig mange af de gode råvarer i de fleste af vores malinger. Hvis vi tager lidt erfaringer fra finanskrisen, vi bliver spurgt til. Jamen har I nogle erfaringer fra lignende konjunkturer og lignende kriser? Sidst vi oplevede en så stor cyklus, det var under finanskrisen. Det vi samlet set kan sige, det var, at det tog cirka halvandet år, fra vi var på toppen, og så til vi nåede bunden. Halvandet år fra bunden, og så til vi var nogenlunde tilbage på toppen igen. Hvis vi kan drage en parallel til finanskrisen og til den nuværende krise, kan we sige, at vi nu har haft stigende råvarepriser i lidt over halvandet år. Hvis det følger den samme cyklus, jamen det vil tage cirka 1.5 to 1 year, før vi er tilbage igen med en normaliseret indtjening. Det vil sige fra nu af og hele det kommende år, der skulle vi gerne se nogle forbedringer i indtjeningen. Der vil altså gå mindst 1 year, før vi har en run rate, der er fuldt oppe at køre, hvor vi gerne vil ligge. Der er selvfølgelig forskelle i forhold til finanskrisen, men fælles er, at byggesektoren blev hårdt ramt under finanskrisen, og det samme ser vi også i øjeblikket, at der er bestemt tilbagegange. Samtidig er vi dog mere ramt på råvarepriserne på nuværende tidspunkt, end vi har været tidligere. Vi ser på omsætningsudviklingen, så har vi haft i året en positiv udvikling for valutaen, men i det seneste kvartal har den dog været negativt påvirket, da både svenske kroner, norske kroner og rubler er svækket i perioden. Den organiske vækst dækker dels over en tilbagegang på volumen på cirka 6% og så en fremgang i priserne på 7%-8%, som så giver en netto organisk vækst. Vi kan se, vi har gode markedsdata fra Norden og markedet. Markedets volumen i Norden er faldet med 9% det seneste år er det, og der har vi tabt lidt mindre end det samlede marked. Der har altså været en stor tilbagegang i hele markedet, og det dækker både over private, men også professionelle. Har vi en bro på indtjeningen, og det den viser er, at vores indtjening er ramt på vores gross profit, og det er igen drevet direkte af vores råvarepriser og vores energi og transportomkostninger. Vores salgs og distributionsomkostninger er også steget. Igen her er det distributionsomkostningerne, der er hovedkilden og energi til butikkerne, der er årsagen til stigningen. Administrationsomkostningerne er steget en lille smule. Igen er det energi til administrationen og så generel inflation til forsikringer og IT og lignende. Når vi ser vores samlede billede af indtjeningen, så er det ikke fordi omkostningerne på øvrige områder er stukket af. Det er drevet meget af de her eksterne faktorer, som har toppet, og som vi forventer også kommer ned igen. Eskaro har bidraget rigtig positivt med DKK 49 million i år, hvor de lavede tæt på et 0 sidste år. Aktieudviklingen. Aktiekursen har ikke været positiv, men vi har fulgt nogenlunde indeksene fra vores peers. Et større fald for Flügger end for vores peers, det skyldes i høj grad også, at vi er eksponeret meget i Europa, hvor peers er eksponeret globalt og særligt i USA. Mellemøsten og Asien har haft en pæn optur, hvor Europa er presset, det gælder også kommentarerne fra peers, at de synes også Europa er presset i markedet i øjeblikket. Vi følger udviklingen fra vores konkurrenter. Vores guidance er uændret, vi forventer at lande between DKK 2.5 billion and DKK 2.7 billion in omsætning and an EBIT between DKK 50 million and DKK 80 million. Det var den korte tur igennem. Det var meget fint. Poul Erik, lad os kaste os over lidt spørgsmål her. Der var lidt et spørgsmål, og du var sådan set noget inde på det også. Det var den her slide 3 her med det her fald i de her franchise butikker. Du var sådan lidt inde på det også med at der var nogle butikker der var faldet væk af forskellige årsager. Er det sådan en der er en der spørger lidt årsagen til det også er det sådan en bevidst strategi fra jeres side, at man godt vil have færre butikker eller? Eller er det sådan lidt et tilfælde, at det lige er faldet sammen med at der var pensioner eller pensionering og lignende der skulle der også komme igennem? Der er flere ting der nok der driver det, men vi har ikke mistet nogen franchisetagere til konkurrenter. Vi har bevidst sagt farvel til nogen, som vi ikke mente passede ind i vores setup. Så er der en række butikker, som ikke har haft den store omsætning, som så har valgt at lukke. Nogle er gået på pension og andre har ikke kunnet få økonomien til at hænge sammen. Der har været forskellige årsager til det. Det har været små franchise butikker, små butikker der ikke helt kan få økonomien til at hænge sammen. Godt. Et spørgsmål lidt i forlængelse af det kan man sige med salget her. Der er en der spørger sådan lidt omkring online salg hvordan? Hvordan udvikler det sig? Hvis vores online salg vi har egentlig gjort eller foretaget nogle store investeringer i forhold til vores online platforme, vi gik live med en ny platform i august i Danmark. Netop her i 1. kvartal er vi gået live med Norge, Sverige og Polen, vi er egentlig klar på platformene. Vi holder nogenlunde uændret niveau på salget med måske en anelse stigende. Det dykker samtidig over, at online salg generelt i maling er meget svært i år i forhold til hvad det var sidste år og forrige år. Generelt er der jo sket en stor opbremsning for online salg og salg til private og på den. Med den baggrund er vi godt tilfredse med, at vi har kunnet spore svage fremgange stadigvæk på vores online sider. Er det også tilfældet, Poul Erik, over i forhold til, kan man sige det professionelle segment? Fordi jeg har indtryk af, at på nogle områder inden for VVS og elektronik og lignende har man egentlig været meget god til at tage den del til sig, kan man sige. Og alt andet lige så tænker jeg, at, at jeres produkt er måske nemmere i forhold til, at man ved, hvad opgaven er. Der kommer ikke de store overraskelser kontra en VVS'er, der skal fitte nogle rør et sted, hvor der lige pludselig kan opstå et eller andet, der skal løses der. Jeg ved ikke. Er der noget stickiness der? Og har I været ude og undersøge og spørge, hvad de professionelle siger? Malerbranchen er en anelse konservativ, når vi kommer til e-commerce for de professionelle. Det er stadig vigtigt for mange malere at komme ind forbi butikken og få en kop kaffe og få en sludder. Snakke med kollegaer, og hvor de deler opgaver, indimellem. Der er et stykke vej til, at vi går helt over på e-commerce. Vi begynder at gøre de forberedende øvelser til det. I takt med at kunderne bliver klar til det, så stiller vi også mulighederne til rådighed. Det fylder ikke ret meget, i øjeblikket. Vi forventer, at det er den retning, det kommer til at gå fremover. Meget fint. Så var der lidt et spørgsmål omkring, om du kan sige noget nyt omkring det her frasalg af de russiske aktiviteter, og om det overhovedet er realistisk sådan med den aktuelle situation. Der er også en, der spørger, om jeg mener, var det noget med, at der i efteråret blev gennemført nogle forskellige ændringer i Rusland, så man også skal have nogle godkendelser fra russisk side på netop at måtte sælge aktiver. Det er rigtig kompliceret frasalg af de russiske aktiver. Dels er der godkendelse fra de danske myndigheder, men vi skal også have godkendelse fra de russiske myndigheder. Der er salgsprisen, som de russiske myndigheder siger, jamen den skal cirka være halv pris, og så skal man formentlig give 10% i bidrag til den russiske statskasse ved siden af. Det gør, at der er rigtig mange forhindringer i forhold til at lave et salg. Gennemfører man endelig et salg, så er der også udfordringen på, om man kan få pengene ud af Rusland. Vi arbejder fortsat på at se, om vi kan lykkes med at finde en løsning, der er rimelig. Vi har vurderet i regnskabet, at vi har, vi har ikke sat det held for sale, det vil sige, vi mener ikke, at det er overvejende sandsynligt, at vi kan afhænde inden for de næste 12 måneder. Dermed ikke sagt, at vi ikke forsøger at finde en løsning. Vi har været lidt mere varsomme med, om vi skal tage det ud af bøgerne, og det har vi altså valgt ikke at gøre. Godt. Nu vi taler sådan omkring de østeuropæiske aktiviteter, så hopper jeg lige hen på den her med jeres EBIT bridge her på slide 7, hvor vi kan se, at Eskaro laver det her hop her. Du nævnte det også lige i din gennemgang. Kunne du prøve at sætte lidt ord på det, Poul Erik, i forhold til hvad der, hvad der er årsagen til det hop kontra sidste år, hvor I lavede sådan en delta på omkring DKK 50 million? Sidste år, der skuffede Eskaro i virkeligheden ved at lave tæt på et nulresultat. Årsagen var de voldsomt stigende råvarepriser. Eskaro de handler typisk mere på spotmarkedet med nogle meget korte kontrakter, samtidig med at de har byggekæder, byggemarkeder som kunder, hvor man er låst lidt, hvor man ikke kan hæve priserne mere end konkurrenterne gør, og der er typisk længere tid om at hæve priserne. Hele sidste år, der kom de i klemme på den råvareprisstigning, som de ikke kunne få ud til kunderne. Lykkedes det dem ved slutningen af sidste regnskabsår at få hævet priserne ganske fint, samtidig med at priserne ligesom begynder at sætte sig lidt igen. Derfor har de en markant bedre indtjening i indeværende år. Der er en del, der kommer fra kursmedvind, hvor særligt the ruble den blev styrket undervejs i indeværende regnskabsår, som så gjorde, at de har kunnet købe relativt billigere ind og fastholde priserne i Russian rubles. Godt. Der var et spørgsmål her også lidt omkring det her. Mærker I nogen effekt af Kinas genåbning her i 2023? Jeg tænker lidt, der kan vel være lidt i forhold til både egne aktiviteter, men også over i forhold til, kan man sige afsætning og efterspørgsel på kemisiden, hvor du havde indekset med tidligere der også. I forhold til vores egne butikker derude, der har vi kan godt mærke, at der er kommet gang i det, men så meget fylder det ikke i vores samlede omsætning. Effekten har stadigvæk været begrænset, for de godt nok åbnede myndighederne op, men befolkningen var meget nervøs for, de troede så alle gik rundt og havde covid, og derfor så gik der lang tid, før at de faktisk kom på gaden. Det har været en langsom start derude. Vi håber, at de begynder at få en mere normal hverdag, så vi kan komme rigtigt i gang derude. På kemisiden der kører man meget med, man siger vi har tre kemicentre. Der er Kina, vi har Europa, vi har USA. Vi er nok meget drevet af priserne på det europæiske marked, hvor China godt kan køre delvist for sig selv på nogle dele. Det er ikke sådan så de presser priserne op, fordi de begynder at starte op derude. Meget fint. Jeg tror, vi er ved at være igennem de fleste spørgsmål. Jeg havde lige sådan lidt et afsluttende her. Det var lige omkring jeres guidance. Det kan være, vi lige skal hoppe hen på den slide. slide 9 her også. I guider de her DKK 50-DKK 80 million. I har sådan lige lavet knap DKK 50 million, eller DKK 49 million for at være helt præcis, ikke, på de første 3 kvartaler. Der ligger sådan implicit sådan en DKK 0-DKK 30 million i det sidste her. Er der nogle ting, der sådan skal korrigeres for, at I har tidligere haft segment 3, der har været ude, og tallene de er med igen nu her. Er der nogle forhold der? Nej, det passer. Hvad kan man sige? Vi er jo en forretning, der har stor cyklus, med sæsonerne, og vores tredje kvartal er jo tabsgivende, hvor der er knap så mange, der maler i tredje kvartal. Vores fjerde kvartal består så af en februar måned, der også er sløj, om man vil. Har vi så marts og april, hvor begynder hele forårssæsonen og salg af udendørsmaling, og der begynder at komme lidt gang i aktiviteterne igen. Man skal lige huske på, at der er stadigvæk tabsgivende måneder og så 2 profitable måneder. Vi tror stadigvæk på vores EBIT range. Det, at det er realistisk. Det lyder godt, Poul Erik. Lad os slutte af med det som det sidste for i dag. Tusind tak til dig og Flügger for at stille op til gennemgangen her. Velbekomme. Tak til jer, der lyttede og så med og stillede spørgsmål. Vi runder af for i dag, og vil bare ønske god dag herfra.