Buenas tardes. Bienvenidos a la presentación de resultados de Dominion. Welcome to Dominion's results presentation. If you want to follow this presentation in English, you can do so selecting the English language on the world icon at the bottom of your screen. Antes de empezar, nos gustaría recordaros que una vez finalicemos la presentación, como siempre, comenzará el turno de preguntas y respuestas. Podéis dejarnos vuestras preguntas por escrito en el apartado de preguntas y respuestas de Zoom o intervenir tanto por vía telefónica como levantando la mano en el menú inferior de Zoom. Comenzamos la presentación. Intervienen Mikel Barandiaran, CEO de Dominion, Roberto Tobillas, Director General, y Patricia Berjón, Directora de Desarrollo Corporativo. Buenas tardes a todos y gracias por vuestra asistencia a nuestra conferencia de resultados del ejercicio 2022. Los números publicados esta mañana dan muestra de un año muy positivo bajo un contexto adverso. 2022 ha sido un año complicado para el mundo, un conflicto geopolítico que mañana cumplirá un año y que, entre otras cosas, ha desencadenado una crisis energética. También un año marcado por la inflación, que ha desembocado en un drástico cambio en la política monetaria internacional, con una subida de tipos de interés sin precedentes en los últimos 20 años. Pese a todo esto, ha sido un buen año para Dominion. Es más, teniendo en cuenta este contexto con el que hemos tenido que lidiar, podemos decir que ha sido un gran año, tanto a nivel económico, como desarrollaremos durante esta presentación, como a nivel humano, donde estamos orgullosos de ser ya 12,500 empleados en nuestros 35 países. Durante este pasado año 2022, hemos duplicado el objetivo de crecimiento de la cifra de negocio, hemos crecido un 10% orgánicamente, hemos crecido a doble dígito en márgenes y hemos crecido un 7% en beneficio ordinario. Hemos generado, además, más caja operativa que beneficio ordinario, EUR 60 million versus EUR 45 million de beneficio ordinario, como venimos haciendo año tras año. El dividendo por acción, que esperamos repartir este año, ha aumentado un 13% respecto al de 2021. Antes de desgranar estos datos económicos, sí que me gustaría explicar varias operaciones y varios eventos corporativos que hemos llevado a cabo en 2022 y que creo que son necesarios para entender adecuadamente los datos y para poder proyectar la evolución del negocio y la estrategia de la compañía. Hemos cerrado 2022 con una importante consolidación de nuestro negocio de energías renovables. Creo que es importante entender el detalle de la operación o de las operaciones, pero sobre todo entender el contexto. Sabéis que nuestro plan estratégico cuenta con unos límites de endeudamiento, un límite de 2x EBITDA, con los que, además de crecer orgánicamente, en gran parte buscábamos llevar a cabo operaciones inorgánicas. Ese M&A no ha sido posible, en gran parte por las grandes diferencias entre los múltiplos del mercado privado versus los del mercado bursátil. Ante este escenario, hemos tomado durante los últimos meses o los últimos años, la decisión de no solo repartir dividendo, sino de recomprar nuestra propia acción, dedicando más de EUR 60 million a recompra en los últimos three years. Ahora hemos decidido invertir en la toma de una posición mayoritaria en el promotor de parques renovables, BAS, en el que ya teníamos una posición del 35%. Pasamos así a ser titulares de las infraestructuras, es decir, que además de desarrollar, construir y proporcionar el mantenimiento a largo plazo de los activos renovables, como veníamos haciendo hasta ahora, pasamos a generar energía como propietarios de esos activos. Es decir, pasamos a ser un verdadero IPP, un productor independiente de energía verticalmente integrado. Encaja en nuestra estrategia porque, por un lado, forma parte de nuestra apuesta por la transición energética y, por otro, se trata de un negocio que genera unos flujos de caja muy recurrentes, lo cual es una herramienta de estabilidad ante la gran incertidumbre que nos rodea. Esta toma de participación mayoritaria se produce mediante la capitalización del crédito que Dominion mantenía vivo con BAS y, por tanto, no supone un cash out adicional en este momento. Con la conversión de esos EUR 100 million de deuda en capital, consolidamos la compañía con el 99% de la propiedad y esta operación se ha llevado a cabo en las últimas semanas del año y, por tanto, no tiene ningún impacto en los márgenes operativos, en la P&L, pero sí supone la integración del balance completo de BAS, incluyendo EUR 211 million de deuda financiera neta vinculada a esos proyectos. Del mismo modo, reafirmamos nuestra confianza en esta división renovable con la decisión de adquirir al minoritario del IPP, a Incus Capital. De este modo, no solo nos convertimos en un IPP, como decíamos, sino que simplificamos la estructura accionarial y recuperamos la propiedad completa. Tenemos plena convicción en el plan estratégico del área de renovables, que ha crecido y aumentado su valor durante este año, y teníamos la oportunidad de ejecutar una opción de adquisición en la cual creemos que existe un gap de valor que se evidencia con las proyecciones económico-financieras del negocio. Esta operación se ha llevado a cabo ejecutando esta call por la participación del 23.4% del minoritario, por EUR 67 million, que se recogen en balance como deuda pagadera en enero de 2024. En 2023, el área de negocio de renovables funciona como un IPP verticalmente integrado y 100% propiedad de Dominion. A nivel de los proyectos, continúo hablando de este área de renovables, trabajaremos en un esquema de socios en gestión compartida, es decir, al 50%, siguiendo con nuestra cultura de diversificación y disciplina financiera. Pensamos que de esta manera tenemos, por una parte, un contraste permanente de margen con el mercado y, por otra, una diversificación del riesgo a través de tener socios locales a nivel de proyecto. Os adelanto que para los proyectos que ya hemos venido desarrollando o estamos desarrollando en Dominican Republic y en esa región Central American, ya tenemos un acuerdo con CMI, con Corporación Multi Inversiones, que será nuestro socio al 50% para los proyectos de esa región. Con esta nueva situación, durante los próximos meses proporcionaremos información específica sobre esta actividad de renewable energy que permita conocer y dar seguimiento a su desarrollo. Por el momento, la foto de proyectos actuales y futuros está recogida en la presentación que hemos compartido esta mañana. Contamos con casi 200 MW en explotación a cierre del 2022, que se convertirán en más de 500 MW a finales de este 2023. En el plazo de 3 años más, en 2024-2026, entrarán en operación 1.5 gigas adicionales de un pipeline total de más de 2.5 gigas. Es decir, que alcanzamos los 2 gigas en explotación, en operación, a finales de 2026 y ya contamos con proyectos identificados más allá de esa fecha. Estos proyectos están diversificados geográficamente con un mix entre Europa, sobre todo España e Italia, y América. En el caso de América, trabajamos en hard currency, en dólar o euro, y con la mayor parte de la energía generada ligada a PPAs. Como he dicho, en América ya contamos con un socio local, con CMI. Me gustaría también, bueno, recordar algunas otras operaciones o elementos importantes durante este año. Los términos impactos, por ejemplo, en los números de otra de las operaciones del año, sería el acuerdo al que llegamos con Repsol en el mes de agosto, que como comentábamos en la pasada call de nueve meses, tiene como objetivo revertir la tendencia negativa de captación de nuevos clientes que veníamos viendo durante los últimos meses en el, en el área de comercialización de energía. Compartiremos la gestión de la cartera actual y de los clientes futuros, donde Repsol lo que hace es proporcionar una oferta competitiva de energía y nosotros nuestra gran capacidad de captación a través de una red omnicanal. Esto tiene un impacto en P&L, lo veremos luego, reduciendo la cifra de negocio, porque este acuerdo supone integrar el fee de captación en lugar de la factura completa al cliente. Finalmente, me gustaría actualizaros también sobre la situación de nuestra línea de estructuras altas metálicas en Dinamarca, que se encuentra todavía a cierre de 2022 como actividades mantenidas para la venta, a la espera de cerrar esta operación de desinversión. Una vez repasadas un poco estas operaciones, que creo que ayudan a entender los números, vamos a pasar a leer un poco las principales magnitudes de evolución del negocio. Como os decía antes, el buen desarrollo del negocio y la disciplina financiera, que son características nuestras, nos permite compartir con vosotros unos resultados que en la primera línea muestran un crecimiento orgánico de las ventas ajustadas del 10%. Esto supone duplicar el objetivo de crecimiento que tenemos en nuestro plan. Ese objetivo es de 5%. Por desglosar un poco, vemos como la influencia del Forex ha sumado 1.9% en positivo y, sin embargo, la contribución del inorgánico ha sido negativa en 4.5%. Básicamente, se refiere a que ya no contamos con alrededor de EUR 20 million de las actividades disponibles para la venta y en torno a EUR 25 million de facturación de ese acuerdo de Repsol que se repercute en la facturación de B2C. Tenemos un alto apalancamiento operativo, como viene siendo habitual y marca de la casa. Nos lleva a un crecimiento a doble dígito del EBITDA del 11%, que se va multiplicando hacia abajo y que vemos cómo el EBITDA y el EBIT crecen por encima del 16%. Entre otras cosas, hemos sido capaces de optimizar nuestros costes de estructura en más de un 5% respecto al año anterior y ya la estructura pesa menos del 2.5% de nuestras ventas ajustadas. Con todos estos datos, tenemos un EBITDA de EUR 123 million. Más allá de los márgenes operativos, tenemos los gastos de balance, que se han visto incrementados a lo largo de prácticamente todo el año, tanto con el aumento de los gastos financieros derivado del aumento de los tipos de interés, como la valoración de activos bajo las condiciones de cotización y de tipos de cambio actuales. Por daros un ejemplo, el equity swap sobre la acción, que está destinado a cubrir planes de incentivos de largo plazo del equipo directivo, ha supuesto una diferencia de más de EUR 5 million negativos en comparativa con el año anterior. Con el aumento de estos gastos de balance, alcanzamos un beneficio ordinario de EUR 45.2 million, que crece un 7% con respecto a 2021. Entendemos el beneficio ordinario como aquel que no tiene en cuenta las actividades interrumpidas ni el beneficio atribuible al minoritario de renovables, que no estaban presentes en 2021 ni lo estarán en 2023 y que, por tanto, es el beneficio neto a efectos comparables y que es la cifra sobre la que propondremos repartir un tercio en forma de dividendo. Es decir, repartir un tercio de esos EUR 45 million, EUR 15 million, durante este año 2023, con lo que el dividendo por acción crece un 13% respecto al año pasado. Os recuerdo aquí que en 2022 hemos llevado a cabo la amortización del second 5% de acciones propias adquiridas a través del plan de recompra y que es decir que dentro de ese compromiso de retribución al accionista, frente a un crecimiento del beneficio ordinario del 7%, el dividendo por acción crece un 13% como consecuencia de esa amortización de acciones. Cómo se ha comportado cada segmento de negocio. En este final del año 2022, vemos cómo el crecimiento que ya veníamos viendo en ambos segmentos B2B, en servicios y en proyectos, continúa e incluso se acentúa. Hemos cerrado un trimestre récord en facturación en ambos segmentos, con un crecimiento respectivamente del 10% en servicios y el 18% en proyectos. Mientras que en el segmento B2C, afectado por el mal comportamiento del consumo y el aumento de la inestabilidad de los precios de la energía, se ha quedado prácticamente plano. Veis en los números un descenso que se corresponde con el impacto en facturación que supone la contabilización tras el acuerdo con Repsol. En el análisis de la gestión de los distintos negocios, creo que es muy destacable el buen comportamiento un trimestre más de los márgenes de contribución. Globalmente, en la compañía, estos márgenes crecen un 8%, nos lleva a una cifra de margen de contribución de prácticamente EUR 150 million. Son de nuevo los dos segmentos B2B los que muestran un comportamiento resiliente y muy recurrente, incluso bajo un contexto inflacionista. El crecimiento de márgenes en un contexto como este pone sobre la mesa la excelente capacidad que tenemos para absorber el aumento de los costes gracias a la naturaleza de nuestros contratos, a la capacidad de negociación con los clientes y a la eficiencia en la gestión. B2B Servicios se mantiene en ese 12% de margen de contribución sobre ventas del que venimos hablando en los últimos trimestres y B2B Proyectos alcanza un margen de contribución en torno al 18%, muy por encima del objetivo del 15%. El margen de contribución del área del segmento de B2C continúa afectado como en trimestres anteriores, pese a que otros negocios como Rentic, por ejemplo, con 15,000 nuevas altas durante 2022, o la vertical de telecomunicaciones, que ha crecido un 90% frente a 2021, alcanzando más de 270,000 suministros activos, ambos verticales han crecido, pero el margen de este segmento se resiente con el impacto de impagos en la comercialización de energía. Recordaros que cuando hacemos esta visualización de los segmentos, B2B, los dos segmentos, servicios y proyectos, suponen un 85% de la facturación, incluso más a nivel de margen, un 91% del margen, y continúan ganando peso. Los principales drivers de negocio durante el año de estos dos segmentos han sido los servicios de sostenibilidad para la industria, con un excelente año en el sector oil and gas, y los proyectos de renovables también han tenido un papel muy relevante. Ambos drivers, junto con una cartera de proyectos de más de EUR 580 million, seguirán siendo drivers de futuro durante este 2023. Geográficamente, creo que es reseñable que se ha producido un crecimiento muy importante en Latinoamérica. Por ejemplo, hemos duplicado la facturación en un país como Colombia, donde hemos llevado además una adquisición bolt-on, ZH Ingenieros, y donde a día de hoy tenemos ya más de 2,000 empleados. Estas dinámicas, lo que hacen es que por primera vez, prácticamente el 50% del negocio lo hacemos fuera de Europa. Pasamos al balance. Disponéis en la documentación de la información desglosada entre lo que hubiese sido el balance comparable o previo a estas operaciones en el área de renovables y lo que supone integrar el negocio de infraestructuras renovables y adquirir el minoritario. Los principales movimientos no relacionados con estas dos operaciones están relacionados con una reducción de la deuda IFRS 16, la recompra de acciones, el dividendo que hemos pagado y la reclasificación de los activos y pasivos asociados a esas actividades mantenidas para la venta. Las operaciones suponen la integración del balance de BAS con EUR 251 million de activos de infraestructuras y EUR 211 million de deuda financiera neta, mientras que la operación de adquisición del minoritario explica el movimiento de aproximadamente EUR 67 million entre patrimonio neto y la línea de otros, donde se recoge ese compromiso de pago futuro. Separamos también, a efectos de interpretación comparable de la información, la deuda financiera neta. Vemos la deuda financiera neta que tendríamos, que hubiésemos, con la que hubiésemos cerrado 2022 a perímetro comparable, que de nuevo hubiese sido una posición de caja neta de EUR 47 million. ¿Cómo pasamos de esos EUR 60 million, EUR 65 million de 2021 a estos EUR 47 million de 2022? Es a través de una generación de flujo de caja muy positiva, de más del 76% del EBITDA, cumpliendo con nuestra disciplina financiera, que son EUR 60 million. Hemos invertido EUR 27 million en programas de recompra y EUR 13.5 million en el pago de dividendo. Finalmente, hemos invertido en el crecimiento de la compañía aproximadamente EUR 35 million entre el pago de earn-outs y earn-in del año y la inversión en crecimiento greenfield, con la adquisición de los desarrollos de proyectos renovables, las inversiones necesarias para el lanzamiento de contratos de servicios multitécnicos y el nuevo negocio de renting de dispositivos móviles. Tras esta posición de caja neta de EUR 47 million, una vez integramos la deuda de infraestructuras, nos situamos en una deuda financiera neta de EUR 163 million, que supone un ratio de 1.3x EBITDA y, por tanto, dentro de los límites de nuestra disciplina financiera. No quiero terminar el repaso del 2022 sin dedicar unos comentarios sobre cómo hemos avanzado en nuestra estrategia de sostenibilidad. Hemos avanzado mucho y así nos lo están reconociendo las agencias de rating, como Standard & Poor's, por ejemplo, que hace unos días nos situaba en el 89th percentile del sector, incrementando de manera considerable nuestra puntuación respecto al año pasado. A lo largo de este año también hemos renovado nuestro préstamo sindicado lo hemos hecho ligándolo por primera vez a criterios sostenibles como pueden ser, criterios medioambientales. En Dominion somos medioambientalmente neutros. De hecho, nuestra huella positiva o emisiones de CO2 evitadas supera ampliamente a nuestro footprint. Compromisos, tenemos también compromisos de responsabilidad social. Formamos parte del Pacto Mundial y seguimos sus 10 principios, así como los ODS. Particularmente, como hemos comentado en otras ocasiones, trabajamos muy intensamente en el ámbito de health and safety, de seguridad y salud, invirtiendo en incorporar tecnologías innovadoras que aportan mejoras en la seguridad laboral de nuestras personas, como es el caso de sistemas no-man-entry, como un ejemplo, entre otros muchos. En relación al reglamento de taxonomía, que es otra de las informaciones que hemos publicado Hemos duplicado la cifra de ingresos elegibles este año, pasando del 16% en 2021 al 32% en 2022. Además, los verificadores externos han confirmado que el 99% de estas actividades elegibles son alineadas. Me parece reseñable que con solo un tercio de los capítulos desarrollados, están desarrollados 2 de los 6 capítulos, hablemos ya de ese 32% de actividades elegibles, cuando sabemos que una vez que la Unión Europea desarrolle el resto, el porcentaje de actividades que llevamos a cabo que tienen carácter sostenible, pues será muy superior. Cierro ya hablando de qué esperar para 2023. Como sabéis, este año 2023 era el último para el actual plan estratégico, pero todos estos movimientos que os hemos compartido hoy, junto con las nuevas tendencias que vamos observando en el mercado, pues requieren de un nuevo posicionamiento por nuestra parte y de un nuevo ejercicio de conceptualización estratégica, adelantándonos, ¿no? prácticamente a 1 año en el tiempo. Por tanto, en los próximos meses, previsiblemente durante el segundo trimestre de este año, compartiremos con vosotros el nuevo plan estratégico que marcará la estrategia para los años 2023-2026. Os podemos adelantar que tendrá como objetivo aumentar la recurrencia y resiliencia de nuestra compañía y que estará muy centrado en las oportunidades que nos ofrece la transición energética, como ya hemos hablado, y la sostenibilidad que requieren y que requerirán nuestros clientes. Bueno, muchísimas gracias por vuestra atención y pasamos a recibir vuestras preguntas. Os recuerdo que podéis preguntar tanto vía chat como directamente por teléfono. Comenzamos el turno de preguntas. Si estás conectado por la aplicación de Zoom, puedes preguntar por escrito a través de la sección de preguntas y respuestas o levantar la mano, seleccionar el botón del menú inferior y te daremos paso. En caso de que estés siguiendo la presentación vía telefónica, por favor, pulsa asterisco 9 para realizar una pregunta y espera a que te demos paso. Empezamos con el turno de preguntas y respuestas, dando paso a las personas que han levantado la mano. Recordad comprobar que vuestro micrófono no esté silenciado. En primer lugar, interviene Carlos Treviño de Santander. Hola, buenas tardes. Gracias por darme paso. ¿Me oís bien, por favor? Sí, te oímos perfecto, Carlos. Buenas tardes. Buenas tardes. Oye, varias preguntas relacionadas con Dominion Energy. Yo quería preguntaros, ahondar un poco en las razones, más allá de que veáis el negocio infravalorado, ahondar en las razones del cambio de estructura accionarial, ¿no? Al final no ha pasado apenas un año desde que entró Incus Capital, ahora sale. Bueno, ¿qué no ha funcionado con esa estructura de capital? ¿Por qué no estabais contentos con esa estructura de capital? Cómo puede evolucionar a futuro. Es decir, ¿pensáis en dar entrada a nuevos partners? ¿Os planteáis la posibilidad de una salida a bolsa? Por otro lado, me gustaría preguntaros también por la estructura de capital de Dominion, ¿no? Dominion ha sido una compañía que desde la salida a bolsa ha tenido una posición de caja neta, ahora pasáis a tener deuda neta. Tenéis ese objetivo de apalancamiento de 2x. ¿Veis alguna razón por la cual podríais sobrepasar ese objetivo de 2x deuda neta EBITDA? Sobre todo quería preguntaros por las necesidades de financiación que puede requerir los proyectos que tenéis en el pipeline, en el plan de negocio de Dominion Energy. Cambiando un poquito de tercio, me gustaría preguntaros un poco más específico por el guidance para 2023. No habéis dado ningún tipo de cuantificación. ¿Qué tipo de crecimiento esperaríais a nivel de ingresos y a nivel de EBITDA, por ejemplo? Muchas gracias. ¿Para mí? Es renovable. Se me oye, vale. Hola Carlos, soy Roberto, buenas tardes. a ver, la salida de Incus es, yo creo que lo decíamos, es una operación que hacemos por oportunidad y por convicción. Es decir, nosotros cuando hicimos esta operación, queríamos también, en este ejercicio permanente de contraste de valor con el mercado, también queríamos ver y que se viera que un tercero entraba en la compañía, lo valoraba, etcétera, pero siempre nos hemos quedado con la posibilidad dentro de los dos primeros años de poder recomprar. Nosotros lo que estamos viendo y en la situación de apuesta de la compañía, pues vemos que es un ejercicio claro de utilizar nuestra caja operativa y nuestros excesos de caja, sabéis que los hemos estado destinando a recompra de acciones propias, pero vemos aquí una oportunidad clara de asignar capital de forma muy eficiente y con retornos que consideramos atractivos. Y yo creo que es un poco lo que apuntaba Patricia de ese gap de valor que hemos detectado, esta apuesta clara por un poco los números y las previsiones que manejamos internamente y la oportunidad que nos da el adquirir esta participación. La relación con Incus, magnífica, y con las personas, pues igualmente magnífica. Yo creo que han entrado en un momento que nos ha permitido un poco con esta apuesta conjunta de EUR 75 million todavía explosionar un poco más nuestras oportunidades comerciales de proyecto y demás. Es un paso previo que estamos dando ahora que nos adentramos de lleno en el concepto IPP y nada, y estamos muy contentos. Creemos que hemos generado valor conjuntamente y creemos que hay todavía más valor por generar. Es una operación en la que podíamos hacer esta decisión que hacemos ahora, que es un pago que como veis hay un earn out en el balance de EUR 67 million or EUR 66.9 million que haremos efectivo a primeros de 2024. Desde aquí un poco, y unido un poco con lo que planteabas de necesidad de financiación, etcétera, creemos que el camino de nuestra IPP, con la capitalización que tenemos en la parte de Energy, creemos que camina adecuadamente. Creemos que tenemos que seguir buscando esto que decía Patricia de estos socios de equity o estos equity partners, por geografías, siguiendo un poco esta dinámica o esta disciplina financiera de contrastar permanentemente el valor de las cosas con un tercero y con el mercado, no solo con los bancos que nos dan los project finance, sino con equity partners. En ese sentido, todo puede estar sobre la mesa. Es decir, planteas temas como de IPO o de operaciones o de entradas, pues bueno, de momento lo que tenemos decidido claro es que vemos aquí un vector, un vector de crecimiento importante en la compañía, un vector que está alineado además con nuestras prácticas ESG, con el tema de transición energética, etcétera. Desde luego, pues siempre hemos sido activos en M&A y en este tipo de operaciones y si bien intentamos que este estratégico que nos marquemos en la parte de energía, pues sea autosuficiente financieramente y tengamos el pulmón y el oxígeno necesario para hacerlo, pues bueno, sabemos que es un negocio intensivo en capital, en deuda y desde luego, pues estaremos activos en este tipo de operaciones. planteabas un poco la estrategia de lo que es la estructura de capital de Dominion, un poco en el plan, no? Si me atrevo, aquí no me dejan dar guidance, evidentemente, pero sí me atrevo a decir que nosotros estamos o vamos a estar por debajo de esos 2 times EBITDA. Sí recalco un poco lo que decía Patricia, es decir, toda la deuda de esta división de Dominion Energy o de toda la parte de renovables es una deuda que, como sabéis, está asignada y vinculada biunívocamente a los proyectos. Es una deuda que está en diferentes fases hasta llegar a lo que es project finance sin recurso. Y en ese sentido, pues bueno, pues podemos encontrar deuda que está financiando nuestros proyectos y desarrollos en Italia, que es en una fase cercana, gran parte de ellos, a Ready-to-Build. Otra fase que tenemos en Dominicana, pues más avanzada, aquí ya tenemos los project finance y ahora mismo estamos financiando la parte de equity que hemos desembolsado, etcétera. Pero bueno, será una división que evidentemente asumimos la responsabilidad de daros a lo largo de este año más información, de explicarlo con más KPIs y demás, y donde evidentemente la parte de la deuda, pues es importante, pero yo creo que en esta búsqueda de equity partners, ni siquiera un poco en este plan ambicioso que tenemos, no veo estar en unos covenants que superen 2 times EBITDA. Al contrario, nuestra idea es que esa esencia de Dominion de funcionar con una disciplina financiera y incluso muy bajos niveles de deuda, pues continúe. Yo creo que guidance 2023, no sé, Patricia. Estamos trabajando ese estratégico, como ha dicho Patricia, en cualquier caso será al menos como el plan que teníamos previsto. En cualquier caso, estimamos lógicamente que mejorará razonablemente. Muchas gracias. Continuamos con Ignacio Ortiz de Mendivil. Hola, buenas tardes. ¿Me escucháis? Sí, ahora sí. Perfecto, Ignacio. ¿Qué tal, Mikel, Patricia y Robert? Buenas tardes. Buenas tardes. Mis preguntas también van, sinceramente, van más enfocadas a la parte de Energy, ¿no? Bueno, la primera sería, claro, ahora que ya cambia la estructura de capital de la compañía, tal y como la conocíamos, como decía Carlos, es importante que podamos, que tengamos granularidad o que podamos monitorizar el CapEx que vais a dedicar el propio Dominion, fuera de los socios que encontréis, para desarrollar tanto, bueno, para poner en marcha los 345 MW que tenéis previstos en 2023 y el 0.7 GW para hasta 2026. Mi pregunta sería: ¿nos podéis dar un poco de información sobre este CapEx? ¿Qué tenemos que esperar para 2023 y también para el resto del pipeline? Luego, quizás más es un comentario, porque a ver, aquí, y haciendo también un poco hincapié en lo que estábamos hablando? La compañía cambia mucho y el equity story, como lo habéis puesto vosotros en la presentación, también cambia. Yo creo que aquí, teniendo en cuenta que ahora el peso del IPP probablemente sea a nivel visual mayor que el resto de la compañía, yo creo que cara a presentaciones vais a tener que hacer un desglose mucho mayor. Es decir, el desglose que están haciendo las IPPs, que al final las IPPs que tenemos en España, pues no sé si 6 o 7 cotizadas dedican prácticamente 25, 30 slides solamente a ese negocio? Yo creo que eso va a ser importante, si queréis, si queréis también, que el mercado lo ponga en valor. Nada, básicamente era esto. La pregunta del CapEx y la parte de, bueno, y el comentario sobre el cambio de estrategia y la información que tenéis que desglosar bajo mi punto de vista. Gracias, chicos. Bueno, pues nada, me toca a mí otra vez, Ignacio, por alusiones. Nos vas a dar mucho trabajo, 25, 26 slides, no lo sé. Desde luego, a ver, lo que asumimos y también le decía antes a Carlos, yo tengo claro que a partir de ahora trimestralmente, porque nuestra ambición al final es convertirlas en una de esas, 5 IPPs, de esas que conoces, importantes en España, porque creemos que tenemos el equipo, tenemos la cultura y tenemos, sobre todo, tenemos las personas y la visibilidad, ¿no? Entonces, sí, lo haremos. Empezaremos a hablar de megavatios, empezaremos a hablar de ready to bill, empezaremos a hablar de geografías, empezaremos a hablar de PPAs. Tendremos todo eso. Asumimos que es un poco el momento de si hemos tomado un poco la decisión en diciembre de ya de asumir el balance y si bien la cuenta de resultados no ha afectado en 2022 para nada, porque lo hemos hecho a finales de diciembre. Para todo el año 2023, evidentemente vamos a ver esa cuenta de resultados, vamos a ver eso de ventas y los márgenes que están en el mundo desarrollo, construcción, operación y mantenimiento. Veremos lo que es la parte de explotación y lo que generan, informaremos de deudas, etcétera, y lo haremos, sin duda. Esa es un poco nuestra idea y con esta esta voluntad y espíritu de transparencia absoluta de dar esta información. Seguro que ahí Patricia os atenderá debidamente y os dará todos esos KPIs. Luego preguntas un poco por el CapEx Equity de 2023 o el CapEx necesario para estos proyectos, ¿no? Ahora mismo nosotros estamos, te diría, en construcción de 45 megavatios en península, en España. Estamos con casi 250 megavatios aproximadamente en Dominicana, y esas obras están a caballo, están iniciadas. Un poco lo que os decía antes, dentro de la deuda que trae BAS hay una parte de deuda que ya está directamente, o ese origen de fondos está aplicado a lo que va a ser el equity de la mayor parte de los proyectos que vamos a comisionar, o en puesta en marcha este año. Te diría que va a haber CapEx en todo lo que son las inversiones en desarrollo de todos los proyectos que tenemos en las diferentes geografías a nivel global, pero que hay una parte importante del CapEx de los proyectos que ya se han que se van a poner en marcha este año, que ya están recogidos en el balance de apertura. Por lo tanto, bueno, pues yo creo que eso, dentro del disclosure que vayamos haciendo, lo tendremos y lo haremos. Pero, como digo, gran parte de eso está reconocido y lo que está es, hay uno de los project finance de Dominicana, de los cuatro proyectos que ya está desembolsado en parte y estamos trabajando activamente para que firmar y empezar a desembolsar los otros tres, donde gran parte, como digo, del equity que tenemos que poner se ha puesto up front. Entonces, no te puedo dar números exactos, pero ese es un poco el enfoque. Vale, ¿me seguís escuchando? ¿Sigo en línea? Sí, sí. Vale, vale. Esto, vale, entiendo que la palabra gran parte, entiendo que ya es más del 50% de esa deuda que viene asociada. Sí. vale, entendido. Eso, y luego otras 2 preguntas también relacionado es: ¿os planteáis también en esta estrategia de financiación la rotación de activos? La segunda pregunta que sería una potencial salida a bolsa. O sea, hacer un listing de este, de esta IPP. Son alternativas que. O sea, ¿qué probabilidad le deberíamos dar a las 2 alternativas, tanto a la rotación de activos como al posible listing del IPP de Dominion? Hay que darle alguna. Eso es lo que te diría. ¿Algunas menos del 50% o más del 50%? No sabría valorar en este momento. Yo te diría que, evidentemente, dicho, las 2 drivers de la cuenta de resultados de una IPP son, tanto lo que es la construcción, operación y mantenimiento, asset management y demás. La otra, la operación. Sabéis que hay alguna compañía por ahí en España, por citar a Grenergy, por ejemplo, que la conocemos y le conocemos a David, sabemos que de vez en cuando recurrentemente rota activos, ¿no? Nosotros hemos rotado activos y lo hemos hecho en México, lo hemos hecho con el primer proyecto que hicimos en Dominicana, directamente con CMI, con el 100%. Estamos más un poco en una estrategia de, como digo, de equity partner, de compartir, de ser aquí como muy disciplinados, de compartir lo que es la inversión en equity, sabiendo que somos nosotros quienes tenemos o hemos tenido control del activo hasta el ready to build o hasta la puesta en marcha, de tal manera que también estamos invirtiendo una parte, vamos a decir, de los márgenes que generamos en la operación y nos encontramos cómodos con eso. Rotaciones pueden existir. Quiero decir que todo está sobre la mesa y todo se puede valorar. Salidas a bolsa, operaciones, de nuevo, un poco relevantes. Si bien es cierto que estamos mirando nuestros socios a nivel regional, porque al final estamos construyendo una IPP donde hay un blended un poco, o apuntamos a que sea más 40% el mundo latinoamericano USD y un 60%-65% mundo europeo, Italia, España, Portugal, etcétera, en el mundo EUR, bueno, cuando es más difícil conseguir este tipo de socios globales, es más fácil conseguir estos socios de equity a nivel de proyecto? Hay una visibilidad mucho más clara de flujos? Dominion Energy la estamos postulando más como una plataforma y como una forma en Dominion de que empezamos esto en 2017 y hemos sido capaces casi orgánicamente de construir esto? Este proyecto, esta plataforma, pues sigue siendo un poco esencia, ADN y cultura de Dominion. En ese sentido es por lo que estamos convencidos de que todavía podemos conseguir una o podemos ambicionar unos volúmenes de venta, de consecución de proyectos y de rentabilidad, pues mayores que, como veis el GAP, o la situación en la que hemos valorado al comprar al minoritario por arriba. Todo está ahí, todo está encima de la mesa. Tenemos que ver, y de momento lo que tenemos que hacer es seguir nuestro camino con un pipeline que tenemos como muy bien afianzado y con una capacidad de convertirse en proyectos que inicien construcción y se pongan en marcha, pues muy alto, ¿no? Muy bien. Muchísimas gracias. No tengo más preguntas. Gracias. Continuamos con Miguel González de JB Capital. Miguel, igual estás muteado. A ver. Miguel, no te escuchamos, ¿eh? ¿Me escucháis ahora? Ahora sí. Ahora sí. Fenomenal. ¿Qué tal? Buenas tardes. Buenas. Perdona por el retraso. Todas mis preguntas realmente están relacionadas también con la operación de renovables, y sobre todo con la diapositiva número 8 que habéis compartido, ¿no? Lo que me gustaría saber es si podéis compartir con nosotros, quizás algún detalle más ahora, antes del nuevo plan estratégico. Mi primera pregunta sería: ¿cuál es el EBITDA que ahora mismo generan los 170 megavatios instalados, que tenéis? Especialmente, si podéis compartir el EBITDA de la planta de biomasa en Argentina y también dónde estaríais o esperáis reflejarlo en el P&L. O sea, no sé si lo vais a meter por proyectos 360º o vais a crear alguna división aparte. Luego, en cuanto a la propiedad de los activos, ver si nos podéis dar el porcentaje de la participación por proyectos, al menos en los activos que están en operación o los que entran también este año. Y luego también si, por aclarar, de los EUR 211 million de deuda en BAS, ¿qué parte, no, pertenece al Capex de los proyectos que entra en operación este año? No sé si habéis comentado antes en una pregunta de Ignacio, que podemos asumir como un 50% o así, que puede venir de aquí o algo más. Y ya relacionado con esto, no sé si nos podéis dar igual una indicación. No habéis dicho el Capex, pero igual el Capex por megawatt, ¿no?, que estáis asumiendo. Una última, del pipeline de 2.5 GW, no sé si nos podéis dar el desglose un poco de cuáles son los proyectos en concreto que esperáis que entren en operación en los próximos 3 years. Eso es todo. Son muchas preguntas. Os repito alguna si queréis. Gracias. Aquí me tiene que ayudar Patricia. A ver, es que yo creo que hay preguntas que estás planteando de EBITDA que generan los proyectos, etcétera. Como sabéis, en la P&L de 2022 no hay nada recogido. Estos números, pues los conocemos evidentemente, pero yo creo que van a ser más objeto de tratamiento ya en todo lo que es la información recurrente que os daremos, ¿no? Trimestralmente, Patricia. Sí, yo creo que de ese plan estratégico que tenemos que presentar y donde os daremos un poco, pues una foto de los diferentes proyectos, de las diferentes situaciones. Yo creo que esto hay que entenderlo bien. Hay proyectos que están al 100%, proyectos en gestión compartida, como hemos dicho, y las formas de integrarlos en la P&L son también distintas. En cualquier caso, pues bueno, dejar claro que en la P&L de 2022 no hay integrado nada de los proyectos de renovables. Correcto. Yo creo que esa es la idea. Va a haber proyectos que cuando decimos equity partner, son proyectos en gestión compartida. No vamos a consolidar el EBITDA, no vamos a consolidar la deuda, vamos directamente a consolidar el beneficio atribuible. Punto. Estamos en una situación inicial en que algunos de esos proyectos, como decías, la biomasa o algún proyecto en Ecuador y demás todavía, o algún proyecto que estamos a punto de acabar en España, son nuestros 100%. Pero como digo, nuestro modelo va a ser un poco buscar esos equity partners para compartir ese equity. Has preguntado también de la deuda de los EUR 211 million. Yo diría que hay aproximadamente unos EUR 140 aproximadamente, que son con proyectos cuasi finalizados o en explotación. Son proyectos ya directamente, o es financiación de los proyectos que están ya generando energía. El resto de la deuda, como digo, está muy vinculada a todo lo que son los proyectos en curso, los desarrollos y dentro de esa deuda, como decía, está la parte de ese equity que ya se ha desembolsado de proyectos que se están construyendo a 31 de diciembre del 2022 y que se van a poner en marcha en el año 2023. ¿Qué más? La pipeline. Quiero decir, aquí cuando hablamos de pipeline, yo creo que os diría que básicamente los países son España, donde sabéis un poco el grado de tramitación donde estamos. Estamos con una estrategia muy compartida por el sector de proyectos de menos de 5 megawatts, que llevan una especie de fast track implícito y van más rápido. Tenemos proyectos para concurso, tenemos proyectos en prelación que el año pasado en julio depositamos avales y también sabéis que están un poco también pendientes de que se solucione todo el tema con Red Eléctrica, transporte y las utilities, etcétera. Tenemos una parte muy importante, y lo decía en algunas otras calls, donde en Italia vamos de una manera muy avanzada. Sí que es cierto que en Italia, pues hay, hablo de proyectos identificados con punto de conexión y terreno y camino hacia la autorizzazione unica, que denominan en el país para que vayan hacia curso redituable. Algunos de esos proyectos, especialmente en Sicilia, ya serán redituales este año y empezaremos la construcción. En Italia hay una parte importante que podemos redondear en 1 giga. Y luego está un poco el polo centroamericano con proyectos en Panamá, proyectos en Dominicana, siempre proyectos en dólares, proyectos absolutamente bancables, contrastados con financiación, project finance ad hoc o con garantía soberana, donde también hay ahí una especie de polo del entorno de 500 megavatios que nos encontramos bastante cómodos para el futuro inmediato de estos 2-3 años que nos vienen. Creo que seguiremos hablando de esto, lo iremos viendo trimestre a trimestre y como decía Patricia, pues, yo creo que lo veréis impactado en las cuentas de este año y lo iremos explicando. Vale, muy bien, muchas gracias. No sé si habéis dicho antes o me lo he perdido, ¿habéis puesto alguna fecha para la presentación de un nuevo plan estratégico? ¿Cuándo nos vais a dar más información sobre esto? estamos pensando en antes del verano, es decir, en este primer semestre del año. Vale, muchas gracias. A ti, Miguel. Continuamos con Juan Carlos Almazán. He muteado yo. ¿Juan Carlos? Estás en mute, Juan Carlos. Juan Carlos, estás muteado, no se te escucha. Vamos por una cosa. Mientras se soluciona, vamos a repasar las preguntas que tenemos por el chat. Hay una pregunta de Koala Capital sobre Incus, que creo que ya está contestada, así que pasemos a la de Álvaro Arístegui, de Renta 4. Nos pregunta sobre renovables, qué ingresos esperar de promoción y de EPC, dónde se consolidarán los márgenes, en la P&L, o será considerado como inversión e irán a la P&L tan solo los ingresos como venta de energía proveniente de estos activos. También nos ha dejado otra pregunta: al socio minoritario al que se le ha comprado el 23.4 de Dominion Energy, ¿se ha quedado como socio en alguno de los proyectos individuales? La contestación a la segunda pregunta es no. La contestación a la primera pregunta, quizá Robert. Sí, sí, estaba mirando. Los miopes nos tenemos que acercar. No, vamos a ver, al final esto es un tema de técnica de consolidación. Evidentemente, cuando cuando alguien hace un proyecto para sí mismo y se lo queda, pues cualquier margen que tenga en la operación se tiene que eliminar y sabéis que se ajusta y se revierte a lo largo de la amortización del activo, es decir, en la medida que salga. Evidentemente, aquí vamos a tener muchas ventas de, si el proyecto será para nosotros en su mayoría, pues tendremos un ajuste tanto de las ventas, porque serán trabajos realizados para el inmovilizado, como de cualquier margen que haya, que se eliminará. Si, como tenemos, por ejemplo, el acuerdo de equity partner, por ejemplo, con CMI en República Dominicana, pues ya sabemos que esos proyectos, en la medida en que hay el compromiso de compartirlos al 50% y salen de nuestro perímetro, pues lo que veréis es que estaremos reconociendo las ventas, correspondientes al desarrollo y a la construcción, y los márgenes directamente con la auditoría serán ajustados en un 50%. Bueno, vamos a tener un poco una cuenta de resultados en toda la parte de la división de renovables híbrida en ese sentido. Tendremos ingresos por desarrollo y por construcción, tendremos un ajuste del margen de los mismos, tendremos ingresos por generación de la propia energía eléctrica que estaremos haciendo, tendremos ingresos por la parte de OEM y asset management. Por lo tanto, quiero decir que esto es una especie de segmento UGE que también creo que, de igual manera o de forma análoga a que hacen otros IPPs que están cotizando en la bolsa española, pues nosotros tendremos que hacer el correspondiente disclosure. Lo haremos, seremos un peer absolutamente comparable y compartiremos esta información con vosotros. Álvaro Arístegui, Renta 4, nos ha dejado otra pregunta por el chat. ¿Tenemos que prever una importante caída de ingresos en 2023 en adelante? ¿Nos tendréis que ir contando qué porcentaje tendréis en cada parte que vayáis a promocionar? No, la respuesta es no. Ya os he dicho que, bueno, que ya publicaremos el nuevo estratégico, pero que en cualquier caso, creceremos al menos como recogía el anterior plan. Por lo menos, creceremos al 5%. Eso como contestación a lo primero. Nos tendréis que ir contando el porcentaje que tenéis. No. Evidentemente, ¿perdona? No, que entiendo que a lo que se refiere Álvaro es que dependiendo de si indicamos, qué megawatts están en 100% propiedad y cuáles están al 50%. Sí, es correcto, Álvaro. Si estamos construyendo un proyecto que tenemos más del 50% y que consolidamos, evidentemente os daremos esa información, pero si es, vamos a decir, contrato llave en mano, que yo creo que antes, pues si podemos simplificar que sea, por ejemplo, a EUR 1 million per megawatt, es un proyecto de 50 megawatts, EUR 50 million, pues esos EUR 50 million no aparecerían en ventas como estaban ocurriendo hasta ahora. Bueno, es algo que podremos proformar, que podremos explicar y que os daremos, como digo, cumplida información. En principio, nuestra idea principal es que la mayoría de los proyectos que construyamos, lo que nos gustaría es buscarles la solución de coaccionariado, de equity partner, ya desde el ready to build de los proyectos, de tal manera que tengamos la visibilidad clara de todo esto, ¿no? Para tener claro un poco todo, toda la secuencia y todo el circuito. Continuamos con Pedro Yagüe, de Columbus Investment Partners, que nos pregunta: en los proyectos de renovables en operación, ¿qué contratos PPA se han firmado? ¿A qué precio y cuántos megavatios? Nos ha dejado otra pregunta en la que nos pone: en los que esperáis en operación a finales del 2023, ¿habéis firmado algún PPA? Creo que todo esto llama para hacer un disclosure importante en la próxima. Sí, la respuesta es, todo lo que estamos construyendo o todo lo que hemos construido en República Dominicana tiene PPAs con el gobierno entre 15 y 20 años. Son contratos perfectamente bancables. Dos de los que estamos construyendo este año están, como tienen la concesión definitiva, creemos que son elegibles y en breve, pues la Corporación de Empresas Eléctricas Dominicanas, la CUED, que se llama ahora, está en disposición de ofrecer PPAs. Sí, los proyectos que tenemos en Ecuador y en Argentina tienen PPAs con el gobierno. La respuesta es sí. El proyecto que estamos concluyendo en Spain será un proyecto con PPA privado, posiblemente, y en Mexico, el que teníamos en explotación tenía PPAs bilaterales con empresas privadas. Yo creo que el mundo PPA bilateral, privado, etcétera, ya sea de permuta física o financiera, va a ser un mundo más para Spain y para Italy, pero en Latin America nos encontramos mucho más cómodos si es lo que estamos haciendo. Desechamos proyectos que no lo tienen. Estamos más en un formato de proyecto con PPA ya desde el propio cierre financiero del project finance, para que los apalancamientos, los loan to value y demás sean se puedan optimizar y el proyecto dé una TIR más favorable. No hay más preguntas, por lo que con esto damos por finalizada la presentación. Muchas gracias a todos por asistir. Muchísimas- Muchas gracias. Nos vemos en la próxima presentación de resultados.