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Webinaire investisseurs Activité du 1ᵉʳ semestre 2026 21 juillet 2026 · Paris & Boston See Cells. Change Lives.
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THÈSE D’INVESTISSEMENT L’endomicroscopie devient un standard of care. En endoscopie interventionnelle, Cellvizio passe du statut d’innovation à celui d’équipement nécessaire pour un service d’endoscopie avancée. Une technologie mature Une technologie unique, reconnue par la communauté scientifique. Accréditations, remboursement établi, recommandations internationales, et soutien des leaders d'opinion. Un momentum commercial Adoption qui s'accélère sur toutes les zones. Le principal moteur de croissance est désormais commercial — la technologie a fait ses preuves, le marché est prêt à suivre. Une optionnalité stratégique Une plateforme positionnée sur des marchés à forte valeur — kystes du pancréas, intolérance alimentaires, et dont le potentiel d’indication continue de s’élargir. 2
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LA PLATEFORME Cellvizio : une décennie d’avance, un socle inégalé 20+ ans de données cliniques 20+ autorisations FDA 510(k) CE / MDR nouvelle réglementation CPT Cat. I codes de remboursement en vigueur 1 200+ publications évaluées par les pairs 110 000+ patients examinés à ce jour 3 Une plateforme unique de diagnostic réunissant preuve clinique, remboursement et échelle réelle (plus de 110K patients) sur un même socle breveté (200+ familles de brevets)
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S1 2026 · EN BREF Une dynamique commerciale qui se confirme 3,2 M€Chiffre d’affaires total du 1ᵉʳ semestre 2026 +44 % à taux de change constant +39 % en données publiées · vs 2,3 M€ au S1 2025 +10 %États-Unis (TCC) Sondes +33 %, services +17 %. +261 %EMEA & Reste du monde Rebond porté par CellTolerance. +145 %CellTolerance Forte croissance, US et international.
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S1 2026 · VENTES Les systèmes et les sondes tirent la croissance En K€ · croissance à taux de change constant. 1. PPU: Pay-Per-use, Paiement à l’utilisation Systèmes +78 % Sondes +79 % Services +17 % PPU1 −2 % États-Unis 2 055 K€ · +10 % TCC EMEA & RoW 1 149 K€ · +261 % 5 Systèmes Sondes Services PPU 567 548 897 1 191 611 486 517 689 S1 2025 S1 2026 Deux moteurs, une trajectoire. Les États-Unis tirent la marge. CellTolerance fait de l'international un véritable relais de croissance (+261 %).
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EXÉCUTION COMMERCIALE · ÉTATS-UNIS Une organisation commerciale américaine structurée et opérationnelle Une équipe restructurée au S1 — 10 personnes 4Territory Managers Acquisition de nouveaux comptes 4Associés cliniques Renfort récent — utilisation & support + 1 Directeur commercial · 1 Sales Manager Dispositif complété au S1 (ajout de 4 associés cliniques) — premiers effets attendus dès le second semestre. +4 nouveaux comptes PPU (29 actifs au total) +4 nouveaux comptes acheteurs de sondes +5 %rebond des revenus PPU au T2 (vs −10 % au T1) 6 Une équipe dédiée d'associés cliniques désormais en place pour revitaliser les comptes clés, avec une accélération attendue au second semestre.
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EXÉCUTION COMMERCIALE · SONDES ÉTATS-UNIS Un pouvoir de fixation prix qui se renforce Prix moyen des sondes — réalisé vs catalogue (US) Décote moyenne sur les sondes 2024 23 % 2025 14 % 2026 13 % AQ-Flex — kystes du pancréas 10 % +6,5 %prix de vente moyen des sondes vs 2024 La valeur clinique se traduit en prix. Sur les kystes du pancréas, AQ-Flex ne concède que 10 % de décote. MAUNA KEA TECHNOLOGIES 7 $7 000 $8 250 $9 500 $10 750 $12 000 2022 2023 2024 2025 2026 Prix catalogue (liste) Prix réalisé (moyen)
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RÉALISATIONS DU S1 · KYSTES DU PANCRÉAS Kystes du pancréas : la preuve est faite, l’adoption s’accélère Consortium « kystes du pancréas » au DDW 15 → 1107,3× en 4 ans Participants au forum annuel, présidé par le Dr Som Krishna (Ohio State) — non promotionnel, entre pairs. CLIMB — la plus grande étude du domaine 623 patients · 16 hôpitaux américains · financée en partie par la NIH DDW 2026 — présence scientifique forte 10 abstracts ; CLIMB retenue pour la plénière présidentielle de l’ASGE Reconnaissance clinique Consortium de 100+ endoscopistes ; recommandations ESGE (2025), HAS en cours Incitatif économique Le code CPT Cat. I 43252 fait plus que doubler le remboursement hospitalier 7 La plus grande étude jamais menée dans ce domaine prouve que l’utilisation du Cellvizio apporte une meilleurs performance diagnostique que toutes les autres modalités
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RÉALISATIONS DU S1 · CELLTOLERANCE CellTolerance : une montée en puissance mondiale Évolution du chiffre d’affaires CellTolerance En K€ · Total: 370 K€ → 620 K€ → 896 K€ 27 centres payants dans 9 pays. +50 % en glissement annuel ×2 centres aux États-Unis vs 2025 (×2,3 à l’international) +4 nouveaux territoires : Émirats, Suisse, Australie, Espagne Émirats et Suisse : des marchés à fort potentiel pour CellTolerance ; premiers centres en paiement direct aux États-Unis. 8 S1 2025 S2 2025 S1 2026 244 125 131 652 495 239 International Etats-Unis
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CELLTOLERANCE · INTOLÉRANCES ALIMENTAIRES Une demande qui décolle grâce à une proposition de valeur unique Des signaux de traction clairs 3 des 4 nouveaux comptes PPU américains en 2026 sont CellTolerance Ouverture de territoires jusqu’ici fermés : Émirats, Suisse, Australie, Espagne Un pipeline commercial qui se construit sur ces nouveaux marchés Une adhésion simultanée des médecins et des patients Autant de signaux qu’une dynamique de fond s’installe. Ce qui est unique : rendre la barrière intestinale visible en temps réel Barrière intacte Barrière altérée Le seul examen qui visualise en direct la réaction de la barrière à une provocation alimentaire Besoin massif non couvert : ~50 % des patients sans réponse des tests actuels → régime ciblé, 96 % de soulagement. 9
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CELLTOLERANCE · RELAIS DE CROISSANCE Le marché de la longévité, prochain relais de croissance Une organisation internationale dédiée Pilotée par Benoît Chardon (ex-CCO d’Allurion, Filorga, CoolSculpting, … ) Une équipe en Allemagne / DACH et un réseau d’agents dédiés (Espagne, Turquie, Moyen-Orient, bientôt au Brésil…) Un modèle réplicable en paiement direct — entrée rapide sur de nouveaux marchés Une structure légère, taillée pour l’expansion. Un relais premium, en paiement direct ~800 cliniques de longévité aux États-Unis — Amérique du Nord ≈ 38 % du marché mondial ~16 Md$ marché US de la santé digestive (2026, +8 %/ an) — du « soulager » vers « optimiser » Self-pay modèle premium en paiement direct, sans contrainte de remboursement Notre place : la barrière intestinale — là où commence l’inflammation systémique — est une mesure objective que ces cliniques recherchent pour le « healthspan ». 10 L’opportunité — Le marché de la santé digestive explose aux États-Unis et bascule du « soulager » vers « optimiser ». CellTolerance arrive au moment opportun, avec la seule mesure objective que ces cliniques recherchent.
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VISION · LE CONTINUUM DE LA BARRIÈRE INTESTINALE IBS, IBD, Cancer : un même continuum Le fil rouge — une même atteinte de la barrière intestinale peut mener à de nombreux troubles. Du trouble fonctionnel (IBS) à l’inflammation chronique (IBD), jusqu’à la transformation cellulaire (cancer). IBS : syndrome de l’intestin irritable · DGBI : troubles de l’interaction intestin-cerveau · IBD (MICI) : maladies inflammatoires chroniques de l’intestin. L’ordre reflète l’intensité de l’atteinte de la barrière ; le sur-risque de cancer est établi au stade d’inflammation chronique (IBD, œsophage de Barrett), pas au stade fonctionnel (IBS). FONCTIONNEL IBS / DGBI Barrière réactive / perméable NOTRE APPLICATION CellTolerance Intolérances alimentaires — Soigne les patients par un régime d’exclusion → INFLAMMATOIRE IBD (MICI) Inflammation chronique (Crohn · RCH) RÉSERVOIR IBD Dé-risquer le développement clinique — Prévenir les risques de rechute → NÉOPLASIQUE Dysplasie & Cancer Transformation cellulaire APPLICATION Cancer de l’intestin Caractérisation cellulaire, en direct — Détection précoce Cellvizio image la barrière intestinale — le dénominateur commun — en direct, à chaque stade. Une plateforme, une validation clinique et une donnée qui se renforce sur tout le spectre.
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RÉSERVOIR DE CROISSANCE · IBD Un rôle unique dans marché immense en pleine transformation Un marché immense, un besoin non couvert >25 Md$marché mondial du médicament IBD, par an ~1 patient sur 3 rechute malgré une rémission endoscopique apparente Lumière blanche et histologie ne voient pas le dysfonctionnement de la barrière Le marché va vers la réparation de la barrière : anti-TL1A (Merck, phase 3 positive 2026), IL-22, anti-fibrotiques. La cicatrisation de la barrière, visible seulement avec le Cellvizio, prédit la rechute mieux que l’endoscopie et l’histologie. Voir la barrière, en direct Fonction de barrière et réparation visibles en temps réel — invisibles en lumière blanche. Prédire la rechute Les défauts de la barrière prédisent la rechute (Kiesslich et al.) — au- delà de la simple cicatrisation muqueuse. Mesurer la réparation de la barrière Le critère vers lequel convergent les nouveaux traitements — un compagnon du développement pharmaceutique. Stratifier & dé-risquer Sélectionner les patients et sécuriser les décisions Phase 2 → 3. MAUNA KEA TECHNOLOGIES 15
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FEUILLE DE ROUTE PRODUIT Trois horizons, un actif clé, la donnée propriétaire Sonde ultra-fine Kystes du pancréas Miniaturisation 0,85 → 0,45 mm Compatibilité élargie avec les aiguilles Doublement du marché avec l’accès aux kystes les plus petits Transformation digitale Cellvizio Link & Gen 4 Connectivité en temps réel Journalisation & reporting automatiques Diagnostic à distance & services cloud Intelligence artificielle Cellvizio augmenté par l’IA Stratification du risque Intégration multimodale Partenariats académiques de premier plan Chaque procédure alimente un actif que personne d'autre ne possède : vingt ans de donnée d'imagerie cellulaire fonctionnelle, in vivo. Une base qui s'enrichit plus vite que n'importe quel nouvel entrant ne pourrait la reconstituer 11
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PERSPECTIVES Trois moteurs pour le second semestre 2026 Ventes de systèmes aux États-Unis Solide pipeline de ventes de systèmes au S2 alimenté par la dynamique sur les kystes du pancréas et les conversions vers la dernière génération de Cellvizio Volumes d’utilisation aux États-Unis Alimentés par la revitalisation des comptes clés menée par les « associés cliniques ». Montée en puissance de CellTolerance Croissance séquentielle soutenue, dans les territoires établis comme dans les pays nouvellement ouverts. Structure de coûts optimisée et bilan renforcé : les ressources sont dédiées à la croissance et à l’autofinancement opérationnel. 12
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EQUITY STORY De l’inflexion commerciale à la création de valeur 2026 Inflexion commerciale Croissance sur toutes les zones et toutes les indications, soutenue par une force commerciale renforcée. → Fin 2027 Plateforme rentable Cap sur un EBITDA ajusté à l’équilibre d’ici fin 2027 soutenue par une discipline financière continue. → 2027+ Optionnalité stratégique Kystes du pancréas, CellTolerance, IBD : une plateforme multi-indications à forte valeur, d’intérêt pour les acteurs de la medtech.
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See Cells. Change Lives. Une plateforme dé-risquée, en croissance, avec un levier de valeur clair : l’exécution commerciale. PROCHAINS RENDEZ-VOUS 8 octobre 2026 — Résultats semestriels 2026 20 octobre 2026 — Chiffre d’affaires du 3ᵉ trimestre 2026 Contacts — investors@maunakeatech.com · NewCap · Thomas Grojean · +33 (0)1 44 71 94 94