Ladies and gentlemen, welcome to China Tower's 2020 annual results earnings call. We've just released our 2022 results at noon. The results presentation can be downloaded at our IR website ir.china-tower.com. I'll remind you that this call might contain forward-looking statements that involve a number of risks and uncertainties. Examples of these statements include our expectations regarding future growth, including our future outlook, capital allocation and future operating performance, any other statements regarding matters that are not historical facts. You should be aware that certain factors may affect us in the future and could cause actual results to differ materially from those ex pressed in those forward-looking statements. 请 注 意 ， 现 在 所 有 的 线 路 均 已 设 为 静 音 ， 以 防 背 景 噪 音 。 首 先 我 们 会 请 我 们 的 董 事 会 主 席 先 做 致 辞 ， 然 后 我 们 将 会 举 行 问 答 环 节 。 如 果 您 想 提 问 的 话 ， 到 时 候 请 按 照 当 时 的 指 示 进 行 操 作 。 Please note that all lines have been placed in mute to prevent any background noise. After the conclusion of the opening speech, there will be a Q&A session. Please follow the instructions given at the time if you would like to ask questions. 接 下 来 我 们 的 致 辞 和 问 答 将 以 普 通 话 进 行 ， 配 有 交 替 传 译 。 现 在 我 就 把 话 传 给 中国铁塔 董 事 长 张志勇 先 生 。 The following speech and Q&A session will be conducted in Mandarin and we will provide consecutive interpretation. I would like to transfer the call to Mr. Zhang Zhiyong, Chairman of China Tower. Mr. Zhang please. 请 张 董 事 长 为 我 们 简 要 总 结 2022 年 的 全 年 业 绩 。 谢 谢 。 好 ， 谢 谢 。 女 士 们 、 先 生 们 ， 各 位 朋 友 ， 大 家 晚 上 好 ！ 非 常 高 兴 同 大 家 讨 论 呃 ， 公 司 2022 年 的 业 绩 表 现 ， 也 非 常 感 谢 大 家 的 参 与 ， 也 感 谢 呢 一 直 以 来 对 中 国 铁 塔 的 关 心 和 支 持 。 参 加 今 天 电 话 会 的 公 司 管 理 层 呢 ， 还 有 执 行 董 事 兼 总 经 理 顾 晓 敏 先 生 、 执 行 董 事 高 春 雷 先 生 、 总 会 计 师 霍 绍 峰 先 生 、 副 总 经 理 刘 国 峰 先 生 ， 还 有 副 总 经 理 尹 文 凯 先 生 、 副 总 经 理 赵 晋 宝 先 生 。 呃 ， 今 天 大 家 下 载 的 演 示 稿 是 三 个 部 分 ， 总 体 表 现 、 业 务 表 现 和 财 务 表 现 。 今 天 的 电 话 会 呢 ， 呃 ， 我 们 是 分 成 两 个 部 分 ， 呃 报 告 部 分 呢 ， 就 首 先 由 我 向 各 位 报 告 公 司 去 年 一 年 的 总 体 的 表 现 。 为 了 给 大 家 更 多 的 我 们 讨 论 的 时 间 ， 所 以 呢 ， 之 后 呢 我 们 就 进 行 这 个 问 答 的 环 节 ， 由 与 会 的 这 个 我 们 的 管 理 层 啊 来 共 同 回 答 各 位 关 心 的 一 些 问 题 。 Good evening, ladies and gentlemen, welcome and thank you for joining us for China Tower's 2022 annual results presentation. We would like to express our gratitude for your ongoing support of China Tower. To begin with, allow me to introduce the management team joining us for today's earning call. Mr. 顾晓敏 Executive Director and General Manager, Mr. 高春雷 Executive Director, Mr. 胡绍峰 Chief Accountant, and three Deputy General Managers Mr. 刘国峰, Mr. 尹文凯 and Mr. 赵晋宝. For today's presentation, I will begin with an overview of the company's overall performance in 2022, and then we will have a Q&A session where we will be happy to answer your questions. 这 个 看 到 我 们 的 第 五 页 ， 这 个 历 史 的 几 组 数 据 。 过 去 一 年 呢 ， 公 司 把 握 发 展 机 遇 ， 克 服 疫 情 的 影 响 ， 可 以 说 呢 ， 各 项 业 务 稳 中 有 进 ， 整 体 的 经 营 业 绩 保 持 着 一 个 稳 健 的 态 势 。 从 这 几 组 数 据 看 到 ， 我 们 全 年 的 营 业 收 入 达 到 了 九 百 二 十 一 点 七 亿 ， 同 比 增 长 了 百 分 之 六 点 五 ， 增 速 保 持 稳 定 ， 净 利 润 将 近 八 十 八 亿 ， 同 比 增 长 了 百 分 之 十 点 九 ， 接 近 百 分 之 二 十 ， 盈 利 水 平 持 续 提 升 。 经 营 现 金 流 六 百 五 十 一 点 三 亿 ， 同 比 增 长 了 百 分 之 七 点 七 ， 继 续 保 持 一 个 稳 定 充 沛 的 状 态 。 占 据 租 户 数 达 到 了 点 七 四 户 ， 比 去 年 同 期 提 升 了 零 点 零 四 户 ， 共 享 水 平 呢 稳 步 上 升 。 下 一 页 ， 这 个 一 体 两 翼 的 战 略 ， 这 几 个 数 据 ， 一 体 两 翼 的 战 略 持 续 深 化 ， 公 司 扎 实 地 推 进 一 体 两 翼 战 略 落 地 ， 各 项 业 务 表 现 良 好 ， 我 们 的 运 营 商 业 务 实 现 了 一 个 稳 健 的 增 长 ， 全 年 收 入 达 到 了 八 百 三 十 点 三 亿 ， 同 比 增 长 百 分 之 三 点 五 ， 呃 ， 占 整 体 收 入 的 比 重 为 九 十 点 一 ， 百 分 之 九 十 点 一 。 可 以 说 公 司 可 持 续 发 展 的 基 本 盘 进 一 步 的 夯 实 。 那 么 两 翼 业 务 也 是 这 个 实 现 了 快 速 增 长 ， 两 翼 业 务 全 年 的 收 入 达 到 了 八 十 九 亿 ， 同 比 增 长 了 百 分 之 四 十 五 点 二 ， 占 整 体 收 入 的 比 例 也 在 持 续 的 提 升 ， 达 到 了 百 分 之 九 点 七 ， 比 去 年 同 期 增 加 了 二 点 六 个 百 分 点 。 可 以 说 呢 ， 整 个 公 司 啊 多 点 支 撑 的 业 务 发 展 格 局 进 一 步 的 显 现 。 On slide number five. As you can see the figures on slide number five. In 2022, China Tower capitalized on development opportunities amid the difficult environment under COVID. The company pushed for synergetic environments of its various business and maintained overall stable growth of its operating results. Our operating revenue grew steadily with a year-over-year increase of 6.5% to RMB 92.2 billion. Our profitability continued to improve with the net profit margin increase of nearly 20% year-over-year to RMB 8.8 billion. We generated abundant and stable operating cash flow of RMB 65.1 billion, reflecting a year-over-year increase of 7.7%. Moreover, our TSP business tenancy ratio was 1.74 tenants per tower, increased by 0.04 tenants per site over the same period last year, which highlights the steady growth in our colocation rates. In 2022, we also leveraged our resources and capabilities to make significant progress in implementing our One Core and Two Wings strategy, resulting in outstanding business performance in various segments. TSP business record stable growth with its revenue increased by 3.5% year-on-year to RMB 33 billion, accounting for 90.1% of the total revenue. This indicates that the company's fundamentals for sustainable development has been further strengthened. Our Two Wings business has been showing strong development momentum in 2022. It's achieved a revenue of RMB 8.9 billion, an increase of 45.2% from last year and accounting for 9.7% of our overall operating revenue, up 2.6% points from the same period in 2021, proving that the company has a solid and growing multi-pillar development structure. 我 们 看 到 第 七 页 。 那 么 去 年 一 年 呢 ， 公 司 紧 密 地 衔 接 运 营 商 五 G 网 络 的 发 展 建 设 的 规 划 ， 进 一 步 地 发 挥 主 力 军 的 作 用 ， 统 筹 这 个 资 源 调 动 ， 不 断 地 来 创 新 建 设 方 案 和 服 务 的 模 式 。 我 们 在 到 去 年 年 底 ， 公 司 累 计 建 成 了 一 五 G 基 站 ， 达 到 了 一 百 七 十 六 点 一 万 个 。 那 么 其 中 呢 ， 百 分 之 八 -- 九 十 六 以 上 的 是 利 用 已 有 站 址 资 源 的 满 足 需 求 ， 助 力 我 们 国 家 的 五 G 啊 ， 继 续 啊 ， 走 在 全 球 的 前 列 。 呃 ， 去 年 呢 ， 五 G 的 租 户 的 收 入 对 运 营 商 业 务 收 入 的 增 量 的 贡 献 也 达 到 了 百 分 之 八 十 四 点 三 ， 比 去 年 同 期 增 加 了 九 点 七 个 百 分 点 ， 驱 动 作 用 持 续 增 强 。 In 2022, we seized the opportunity presented by the deepening coverage of the 5G network and closely aligned ourselves with the TSPs construction plans. We coordinated and developed our resources continuously, innovating our construction plans and service model to efficiently and effectively meet the TSPs construction needs. As of the end of December 2022, the company has cumulatively constructed 1.76 million 5G base stations, of which more than 96% were built using existing site resources to meet the demand, contributing to China's leading position in global 5G infrastructure. In the reporting period, revenue from 5G tenants contributed 84.3% to the incremental growth of the TSP business revenue, with an increase of 9.7% points compared to the same period last year. This continues to drive our business forward. 在 智 联 业 务 方 面 实 现 了 加 速 发 展 。 在 eighth page 里 面 会 看 到 ， 紧 紧 地 我 们 抓 住 数 字 经 济 发 展 的 新 机 遇 ， 主 动 融 入 国 家 治 理 体 系 的 现 代 化 的 建 设 ， 并 且 依 靠 中 高 点 位 的 资 源 的 优 势 ， 不 断 地 来 完 善 平 台 的 这 个 多 元 的 数 据 接 入 能 力 。 同 时 加 大 研 发 中 高 点 位 场 景 的 领 先 算 法 ， 不 断 地 来 丰 富 算法仓 ， 不 断 地 来 提 升 算 法 的 种 类 和 数 量 ， 打 造 贴 近 用 户 需 求 的 产 品 ， 建 立 客 户 为 中 心 的 陪 伴 式 的 运 营 体 系 。 大 家 都 会 看 到 ， 在 片 子 里 面 会 看 到 ， 有 一 张 图 ， 这 张 图 上 应 该 说 我 们 这 个 铁塔 基 站 ， 这 个 塔 上 会 看 到 ， 除 了 挂 载 了 运 营 商 的 设 备 之 外 ， 非 运 营 商 的 设 备 这 个 数 量 越 来 越 多 ， 也 可 以 说 ， 我 们 有 很 多 的 通 信 塔 已 经 成 为 了 数字塔 。 现 在 目 前 ， 我 们 已 经 超 过 200,000 座 的 通 信 这 个 铁塔 实 现 了 向 数字塔 的 升 级 。 我 们 去 年 ， 智 联 业 务 的 收 入 实 现 了 RMB 57 ， 同 比 增 长 了 40.5% ， 比 这 个 前 年 2021 年 全 年 35.2% 的 收 入 增 幅 ， 提 升 了 5.3% points ， 可 以 说 实 现 了 一 个 加 速 发 展 的 态 势 。 On slide eight. As for the Smart Tower business, we seize the opportunities presented by the development of the digital economy. We proactively integrate ourselves into the modernization of the national governance system, taking advantage of mid- and high-point site resources. We continuously improve the platform's ability to assess data from multiple sources, building multiple-source and multiple-dimension data fusion and analysis capabilities. We also develop the leading algorithms for middle- to high-point monitoring scenarios, continuously create industrial application products that are close to user needs. Moreover, the company has also established a customer-centric companion-based operating system, which realized all-around shared service. As you can see on this page, there is a diagram of our house. There are more and more equipments mounted on our towers, not just from the TSP, but also for non-TSP. We are upgrading our telecom towers to Digital Tower. Actually, in 2022, accumulatively more than 200,000 of telecom towers already upgraded to Digital Towers. In the reporting period, smart power business achieve a revenue of RMB 5.7 billion, representing a year-over-year growth of 40.5%. This growth rate is 5.3% points higher than the 35.2% growth achieved last year. 我 们 再 来 看 看 能 源 业 务 。 在 能 源 业 务 方 面 的 第 九 页 ， 可 以 说 我 们 立 足 整 个 公 司 的 自 身 的 资 源 的 禀 赋 ， 持 续 地 在 打 造 我 们 的 核 心 能 力 。 主 要 呢 ， 体 现 在 这 么 几 个 方 面 。 一 呢 ， 就 是 深 耕 外 卖 的 快 递 这 个 换 电 市 场 ， 在 这 个 市 场 当 中 保 持 着 这 样 的 一 个 低 速 电 动 车 换 电 市 场 的 领 先 地 位 。 第 二 个 呢 ， 就 强 化 备 电 、 发 电 、 监 控 、 维 护 这 么 一 体 的 这 种 服 务 的 能 力 ， 来 扩 大 我 们 备 电 业 务 的 规 模 。 第 三 个 呢 ， 就 是 要 采 取 自 研 加 合 作 的 模 式 ， 加 强 我 们 产 品 的 创 新 能 力 。 另 外 呢 ， 依 托 全 国 统 一 的 这 样 的 一 个 运 营 的 监 控 系 统 ， 强 化 这 些 能 源 资 产 的 精 细 化 的 管 理 水 平 ， 提 升 我 们 整 个 的 运 营 效 率 。 并 且 呢 ， 通 过 推 广 智 能 的 运 维 服 务 ， 来 不 断 地 提 升 我 们 的 服 务 能 力 。 那 么 在 去 年 ， 呃 ， 我 们 的 能 源 业 务 收 入 实 现 了 三 十 二 亿 ， 同 比 增 长 了 百 分 之 五 十 四 点 五 ， 发 展 的 动 能 持 续 地 增 强 。 As for our energy business. Draw on our resource advantage and continue to strengthen our core competency. We continuously deepen our presence in battery change markets for food and parcel delivery, creating a large-scale operation based on sharing, consolidating our low cost competitive advantage and maintaining our leading position in the low-speed electric vehicle battery change market. We also strengthened our four-in-one service capabilities of power backup, power generation, supervision and maintenance, and continuously expanding the scale of power backup business. At the same time, relying on the unified operational supervision system nationwide, we kept enhancing delicate asset management and improving operational efficiency. We promoted smart customer service applications, optimized complaints handling and repair processes, hence significantly improve our service capabilities. Energy business record revenue of RMB 3.2 billion in 2022, representing a 54.5% increase from the previous year, showing a strong development momentum. 去 年 我 们 还 在 以 下 几 个 方 面 发 力 ， 来 持 续 地 提 升 市 场 的 竞 争 力 。 一 是 呢 ， 强 化 资 产 的 运 营 能 力 ， 加 快 平 台 的 建 设 ， 通 过 加 快 平 台 的 建 设 来 有 效 地 支 撑 业 务 的 发 展 ， 并 且 推 进 智 慧 运 维 ， 来 提 升 预 维 护 的 精 细 化 水 平 ， 强 化 资 产 的 全 生 命 周 期 的 管 理 ， 提 升 效 率 和 效 益 。 二 是 呢 ， 提 升 客 户 的 服 务 能 力 ， 通 过 构 建 差 异 化 的 服 务 体 系 ， 包 括 打 造 专 属 的 服 务 团 队 ， 以 及 呢 实 现 全 流 程 闭 环 ， 全 过 程 可 视 高 质 量 的 服 务 。 三 是 呢 ， 加 强 技 术 创 新 的 能 力 。 我 们 制 定 创 新 的 科 技 创 新 的 专 项 规 划 ， 聚 焦 重 点 的 领 域 ， 加 大 研 发 投 入 ， 持 续 加 强 重 点 项 目 的 研 发 ， 来 呢 不 断 地 提 升 科 技 攻 关 的 能 力 。 四 是 加 强 深 化 改 革 的 发 展 的 能 力 。 这 个 去 年 呢 ， 在 全 公 司 各 省 和 市 的 生 产 单 元 、 啊 经 营 单 元 全 覆 盖 ， 推 进 责 任 机 制 和 契 约 化 管 理 ， 并 且 实 施 知 识 人 才 规 划 ， 助 力 呢 人 才 强 企 。 同 时 呢 ， 扎 实 地 推 进 能 源 业 务 的 这 个 双 百 行 动 的 改 革 ， 来 激 发 这 个 能 源 业 务 啊 这 个 企 业 的 动 力 和 活 力 。 In 2022, we focus on enhancing our capabilities on operation and management, technological innovation, customer service and reform and development. Hoping to build a solid foundation with multiple development approaches. Firstly, we have strengthened the company's asset operating capabilities. We have accelerated platform construction to efficiently support business development. Also, we are advancing intelligence operation and maintenance to improve the precision of operations and maintenance and to strengthen asset lifecycle management and also to improve our efficiency and returns. Secondly, our customer service competencies were improved by optimized service standard and from building a standardized system with differentiation. In addition, we did not only enhance our service quality and build dedicated service team, we had also implemented a transparent, fully closed loop procedure to provide high quality service. Thirdly, the company has improved its technological innovation competency by developing plans to scientific and technological innovation, which focus on key areas and leverages strategic leadership. Our R&D investment has doubled compared to the previous year. We continue to strengthen the research and development of key projects and improve our technological capabilities. Lastly, we furthered our reform and development competencies by promoting full coverage of tenure-based contractual management and strengthened our incentive mechanism, plus implemented plans for talent development in the 14 five year period. To support the strong future of the company. We also deepened Double Hundred Action reform in subsidiaries to unleash and boost their vitalities. 在 11页 呢 ， 是 谈 到 的 这 个 关 于 派 息 的 事 。 这 个 可 以 看 到 呢 ， 每 股 的 净 的 盈 利 啊 ， 我 们 跟 2021年 相 比 增 长 了 20% 。 公 司 呢 ， 应 该 说 高 度 地 重 视 啊 股 东 的 回 报 ， 保 持 一 个 积 极 的 股 息 政 策 。 也 希 望 呢 ， 和 股 东 一 起 来 分 享 公 司 业 绩 的 增 长 成 果 。 经 过 充 分 考 虑 公 司 这 个 现 金 流 ， 包 括 未 来 的 一 些 发 展 的 需 要 ， 董 事 会 呢 ， 建 议 派 发 这 个 2022年度 的 这 样 的 一 个 每 股 的 末 期 股 息 ， 要 同 比 提 升 呢 23.2% 。 这 样 呢 ， 可 分 配 的 净 利 润 的 派 息 率 达 到 了 72% 。 未 来 呢 ， 公 司 也 将 不 断 地 来 加 快 发 展 ， 继 续 发 展 的 动 能 ， 提 高 效 率 ， 提 升 呢 盈 利 能 力 。 希 望 我 们 能 够 不 断 地 为 股 东 创 造 更 大 的 价 值 。 On slide number 11. The company always attach great importance to shareholder returns. We continue to maintain an active dividend policy and are committed to sharing the fruits of the company's growth with our shareholders. After considering the cash flow and future development needs of the company, the board has recommended a final dividend of RMB 0.03232 per share in 2022, representing a year-over-year increase of 23.2%, equivalent to a payout ratio of 72% of our annual distributable net profits. Looking ahead, we will continue to bolster our growth, momentum and profitability so that we can create greater value for our shareholders. 这 个 今 天 会 议 的 第 一 部 分 的 最 后 两 张 片 子 呢 ， 是 说 的 未 来 的 一 些 考 虑 。 那 么 公 司 呢 ， 未 来 发 展 应 该 说 仍 面 临 着 良 好 的 机 遇 。 在 运 营 商 的 业 务 方 面 ，5G 规 模 的 建 设 持 续 地 推 进 。 呃 ， 根 据 行 业 的 预 测 ， 到 2025 年 底 ，5G 的 室 内 的 覆 盖 将 达 到 4G 的 覆 盖 水 平 ， 这 样 呢 ， 也 催 生 更 大 的 信 息 基 础 设 施 的 建 设 需 求 。 在 智 联 业 务 这 些 方 面 ， 这 个 数 字 经 济 啊 ， 呃 ， 发 展 前 景 广 阔 ， 各 领 域 也 迫 切 需 要 这 样 的 一 个 利 用 数 化 手 段 提 升 治 理 能 力 。 大 家 很 关 注 的 前 几 天 发 布 的 这 个 数 字 中 国 的 这 样 一 个 整 体 布 局 的 规 划 ， 也 为 我 们 基 于 中 高 点 位 的 战 事 资 源 的 数 化 业 务 的 部 署 提 供 了 政 策 的 红 利 和 市 场 空 间 。 呃 ， 在 能 源 业 务 方 面 ， 双 碳 目 标 加 速 推 进 ， 催 生 更 大 的 电 能 的 使 用 需 求 。 经 济 社 会 发 展 正 向 绿 色 的 低 碳 转 型 ， 这 样 呢 ， 为 公 司 拓 展 新 能 源 业 务 的 服 务 带 来 了 巨 大 的 发 展 机 遇 。 未 来 啊 ， 公 司 将 持 续 地 啊 ， 深 化 一 体 两 翼 战 略 ， 以 一 体 两 翼 为 牵 引 ， 立 足 三 个 服 务 商 的 定 位 ， 来 不 断 地 巩 固 运 营 商 业 务 在 通 信 基 础 设 施 这 几 个 行 业 当 中 主 导 地 位 。 同 时 呢 ， 全 力 地 来 开 拓 智 联 业 务 数 字 化 的 发 展 新 空 间 ， 持 续 地 来 发 展 我 们 ， 积 蓄 我 们 能 源 业 务 的 发 展 动 能 。 另 外 呢 ， 在 保 持 营 业 收 入 稳 定 增 长 的 基 础 上 ， 进 一 步 地 强 化 精 益 管 理 ， 来 实 现 盈 利 能 力 的 持 续 提 升 ， 为 股 东 、 客 户 以 及 社 会 呢 创 造 更 大 的 价 值 。 总 体 的 介 绍 啊 ， 今 天 会 议 的 第 一 部 分 总 体 介 绍 就 到 这 里 。 下 面 呢 ， 我 们 非 常 高 兴 ， 管 理 层 啊 ， 这 个 回 答 大 家 提 出 的 问 题 。 I'll talk about the company's future development in the last two slides of this presentation. The company is facing new opportunities for future developments, which including for the TSP business. The construction of 5G network continue moving forward. It is expect that by the end of the fourteenth five-year plan period, indoor 5G coverage will reach the same level as 4G coverage, driving greater demand for the construction of information infrastructure. As for the Smart Tower business, the digital economy has a promising development prospect. There is an urgent need for different sector to use digital means to improve governance capability, which provides a policy dividend to the development of digitalized Smart Tower business that's based on mid and high point sites resources. Regarding the energy business, the acceleration of dual carbon strategies has driven greater demands for electricity, and the development of the economy and society is transitioning to green and low carbon rate, bringing enormous opportunities for the company to expand its new energy application service. In the future with our One Core and Two Wings strategy and three providers visions, the company will strengthen the leading vision of TSP business in the communication infrastructure industry. Drive to open up a new space for digitalization development of Smart Tower business, while also building up the development momentum of energy business. The company is committed to maintaining stable operating revenue and fortifying lean management to improve profitability and create greater value for our shareholders, customers and wider society. That's conclude my presentation today. I'm happy to with the management team, are happy to answer your questions. 那 我 们 以 上 是 2022 年 的 业 绩 总 结 。 下 面 呢 ， 我 们 进 入 问 答 环 节 。 我 们 建 议 每 位 投 资 者 提 问 前 先 报 一 下 所 属 机 构 跟 名 字 ， 问 题 呢 尽 量 控 制 在 three 个 以 内 。 那 管 理 层 已 经 准 备 好 回 答 各 位 的 问 题 ， 现 在 可 以 开 始 。 This includes the prepare remarks for today and we are now ready for your questions. Please tell us your company name before asking questions. Please limit your question to three so that other investors also have chance to ask questions. Operator, please proceed. 好的，谢谢。先生女士们，我们现在开始提问。各位律师提问请在电话上按星一登记。谢谢。 Ladies and gentlemen, we will now pull for questions. If you like to register for a question, please press star one on your telephone. Thank you. 我们线上第一个问题是来自 Morgan Stanley 的 Gary，请开始你的提问。谢谢。 好 ， 谢 谢 管 理 层 。 我 这 里 主 要 是 有 两 个 问 题 。 呃 ， 第 一 个 问 题 是 关 于 我 们 的 运 营 商 业 务 的 ， 呃 ， 想 问 一 下 ， 基 于 我 们 新 的 那 个 ， 呃 ， 收 费 租 金 的 收 费 的 结 构 之 下 ， 我 们 未 来 几 年 ， 就 是 2024 年 到 ， 呃 ，2027 年 在 那 个 ， 呃 ， 运 营 商 业 务 的 那 个 增 长 ， 我 们 应 该 是 怎 么 看 那 个 服 输 的 增 长 那 个 情 况 呢 ？ 呃 ， 第 二 个 问 题 是 关 于 资 本 开 支 的 ， 呃 ， 想 问 一 下 ， 我 们 在 运 营 商 资 本 开 支 有 所 放 缓 之 下 ， 呃 ， 我 们 中 国 铁 塔 未 来 几 年 的 ， 呃 ， 资 本 开 支 应 该 是 在 趋 于 哪 一 个 水 平 ？ 呃 ， 而 且 今 年 的 话 ， 我 们 的 结 构 ， 呃 ， 资 本 开 支 的 结 构 会 不 会 有 ， 呃 ， 什 么 特 别 的 变 化 ？ 谢 谢 。 There are two questions from Gary Yu of Morgan Stanley. The first question is about the future development of our TSP business with the new 2022 Commercial Pricing Agreement signed with the three TSPs at the end of 2022. What would they affect the TSP business revenue growth in 2023 and onward? That's the first question. The second question is more about the CapEx. The TSPs are saying that they are going to decrease their overall 5G related CapEx on infrastructure. The CapEx from China Tower haven't been decreased in 2022. Also there's a news saying that the CapEx of tower will increase to RMB 32 billion in 2023. What would be the CapEx structure in 2023? That's the two question asked by Gary Yu of Morgan Stanley. 好 ， 谢 谢 。 这 个 提 了 两 个 很 好 的 问 题 ， 这 个 大 家 都 很 关 注 ， 呃 ， 对 这 个 商 务 定 价 呀 ， 新 的 一 轮 的 商 务 定 价 的 这 样 的 一 个 协 议 的 执 行 ， 应 该 讲 呢 ， 我 们 在 ， 呃 ， 去 年 呢 ， 和 三 家 运 营 商 这 个 ， 呃 ， 充 分 的 沟 通 研 究 ， 基 于 公 平 这 样 的 规 范 ， 签 订 了 这 么 一 个 ， 呃 ， 为 期 五 年 的 一 个 商 务 定 价 的 这 么 一 个 协 议 。 可 以 说 呢 ， 呃 ， 这 - 这 个 五 年 的 商 务 定 价 的 协 议 的 续 签 呢 ， 也 是 考 虑 到 了 ， 啊 ， 这 近 年 来 5G 技 术 的 发 展 进 程 。 以 及 呢 整 体 通 信 行 业 的 一 个 发 展 呃 情 况 也 是 为 了 更 好 地 抓 住 网 络 强 国 数 字 中 国 建 设 带 来 的 发 展 机 遇 同 时 更 重 要 的 还 是 这 个 在 使 公 司 的 产 品 和 服 务 啊 在 市 场 当 中 更 加 具 备 竞 争 力 经 过 一 八 年 的 商 务 定 价 协 议 执 行 五 年 之 后 啊 怎 么 样 能 够 呃 经 过 这 么 几 年 的 发 展 让 我 们 的 产 品 和 服 务 更 具 备 竞 争 力 所 以 呢 在 这 样 的 一 个 情 况 下 按 照 公 平 公 正 合 法 合 规 的 这 个 原 则 呢 在 保 持 总 体 的 原 来 这 个 二 零 一 八 年 的 整 个 商 务 定 价 协 议 的 总 体 稳 定 的 基 础 上 呃 进 行 了 一 些 优 化 主 要 还 是 通 过 这 个 优 化 呢 抓 住 机 遇 通 过 这 个 优 化 来 使 我 们 的 产 品 和 服 务 更 具 竞 争 力 具 体 优 化 的 一 些 事 项 呃 各 位 可 能 都 已 经 研 究 得 非 常 透 彻 了 啊 这 个 主 要 还 是 啊 续 期 签 订 给 予 呃 优 惠 啊 包 括 呃 鼓 励 共 享 啊 所 以 共 享 折 扣 呢 也 有 一 定 的 优 惠 也 包 括 解 决 在 过 去 几 年 当 中 啊 在 执 行 里 面 出 现 的 一 些 呃 和 现 在 相 比 一 些 变 化 所 以 呢 有 些 个 别 省 份 的 这 些 建 设 系 数 啊 做 了 一 些 调 整 包 括 一 些 阿 尤 拉 宇 等 等 吧 这 些 个 商 务 定 价 协 议 势 必 会 对 我 们 今 年 的 这 样 的 一 个 运 营 的 运 营 商 的 收 入 会 带 来 一 些 这 个 一 些 影 响 因 为 有 折 扣 啊 带 来 一 些 影 响 这 是 呃 一 个 方 面 请 翻 译 一 下 Thank you for asking these very good questions. I'm sure many of you are very concerned about the Commercial Pricing Agreements that were signed. Actually, last year together with the 3 TSPs, we did a lot of communication and studies and research. After serious consideration, we signed a five-year Commercial Pricing Agreement based on fairness and also based on a legal and compliant basis. It is a renewal of the original Commercial Pricing Agreement. This year, because of more advanced 5G technological development and also development in the telecommunication industry as a whole, we would like to seize opportunities arising from the development of a Digital China. We hope to seize the opportunities to make sure that our products and services will be more competitive. After the 2018 Commercial Pricing Agreement, that was the previous one signed, on this foundation, we are going to enhance and optimize the operation basis. As I said just now, it is a very good opportunity for us to seize the opportunity to improve and make our products and services more competitive. There will be a lot of concessions as in the past, and especially we'd like to encourage co-location and sharing of resources. In the process, there would be inevitable changes and adjustments to the current operation and functioning. In some provinces, there are going to be some adjustments. As a result, there may be some impacts caused to the TSPs and also some adjustments and impacts to discount as well. 在 这 样 的 一 个 预 计 呢 二 零 二 三 年 公 司 的 这 个 运 营 商 收 入 呃 跟 二 零 二 零 年 相 比 呢 基 本 持 平 那 么 其 中 塔 内 业 务 的 收 入 呢 预 计 将 出 现 小 幅 的 小 幅 的 这 种 下 降 但 是 室 分 业 务 应 该 说 还 是 保 持 一 个 较 快 的 增 长 因 为 室 分 业 务 呢 预 计 影 响 小 但 是 呢 因 为 我 更 想 说 明 的 是 呃 在 这 个 签 订 了 这 样 的 一 个 呃 商 务 定 价 协 议 啊 有 利 通 过 适 当 的 加 大 共 享 折 扣 呃 给 予 这 种 续 签 订 单 的 优 惠 包 括 优 化 部 分 的 地 区 价 格 的 系 数 以 及 呢 简 化 个 别 的 这 种 计 费 的 规 则 呃 和 这 个 优 化 的 这 个 服 务 的 体 系 进 一 步 地 使 我 们 提 升 了 市 场 的 获 取 能 力 啊 呃 同 时 呢 呃 也 优 化 了 啊 这 个 降 低 了 行 业 的 成 本 刺 激 我 们 整 个 的 网 络 啊 5G 网 络 进 一 步 地 加 快 发 展 另 外 呢 因 为 有 五 年 的 这 么 一 个 稳 定 的 一 个 商 务 定 价 的 协 议 期 所 以 在 未 来 在 运 营 商 的 业 务 还 是 保 持 一 个 稳 定 的 增 长 啊 那 么 在 今 年 呃 这 个 公 - 公 司 的 整 体 收 入 呢 尽 管 我 们 呃 这 个 运 营 商 业 务 收 入 呢 跟 去 年 基 本 持 平 这 个 呃 但 是 公 司 整 体 的 收 入 将 这 个 保 持 增 长 净 利 润 率 也 和 二 零 二 二 年 基 本 保 持 稳 定 好 请 翻 译 In 2023, if you compare our TSP business revenue with 2022, it is going to remain more or less the same. For tower business, there would be some decline in revenue. For DAS business, it is going to grow fast because it is subject to less impact. After signing the Commercial Pricing Agreement, there would be more enhancement in terms of co-location discount or resource sharing discount. In some provinces in particular, there would be even more concessions to encourage more coordination and resource sharing. We are going to anticipate that the system, the service system will also be optimized. We believe that this will improve our market acquisition capability. Cost will also come down as a result. 5G development as a whole can become faster. Because of this five-year Commercial Pricing Agreement, we will be in a better position to anticipate what will happen in the coming five-year period. Even though TSP revenue is going to remain flat as compared to previous year. However, if you look at our overall revenue, we believe that our operation profit margin is going to be an improvement. 好 ， 谢 谢 。 Thank you. 这 个 第 二 个 问 题 呢 ， 我 想 这 个 刚 刚 可 能 问 到 的 就 是 这 个 资 本 开 支 的 一 些 问 题 哈 。 呃 二 二 年 我 们 资 本 开 支 呢 ， 是 呃 二 百 六 十 二 亿 ， 这 个 其 中 呢 呃 新 建 呢 和 共 享 改 造 的 投 资 是 一 百 四 十 六 亿 ， 那 么 塔 类 业 务 和 石 芬 业 务 呢 ， 这 个 总 体 加 起 来 大 概 是 啊 一 百 四 十 六 亿 左 右 ， 智 联 业 务 投 资 十 七 亿 多 ， 能 源 业 务 的 投 资 是 二 十 ， 二 十 八 亿 ， 啊 二 十 点 八 亿 。 那 么 在 今 年 呢 ， 对 比 我 们 呃 去 年 呃 公 司 的 整 体 的 呃 资 本 开 支 呢 ， 同 比 略 应 该 有 些 增 长 ， 主 要 是 还 是 满 足 这 样 的 一 个 呃 5G 啊 在 加 大 覆 盖 以 及 深 度 覆 盖 的 这 样 的 需 求 。 这 同 时 呢 呃 抓 住 这 种 智 联 应 用 、 数 字 经 济 、 数 字 中 国 的 发 展 机 遇 ， 进 一 步 加 快 发 展 ， 包 括 双 碳 战 略 的 带 来 的 这 种 机 遇 的 增 长 ， 以 及 呢 呃 由 于 我 们 现 在 有 些 资 产 要 预 定 要 到 期 ， 那 进 一 步 的 去 加 大 资 产 的 这 样 的 一 个 呃 建 设 性 ， 对 这 样 的 一 个 和 这 样 的 一 个 投 入 。 所 以 呢 ， 在 呃 今 年 呢 ， 应 该 说 围 绕 着 站 址 新 建 和 共 享 改 造 这 么 支 柱 ， 以 及 呢 这 个 在 整 个 的 呃 预 定 资 产 这 方 面 ， 包 括 两 翼 的 方 面 ， 有 一 些 的 呃 开 支 呢 有 所 增 加 ， 所 以 在 今 年 和 去 年 相 比 要 有 些 增 长 ， 大 概 是 在 三 百 二 十 亿 左 右 。 呃 但 是 呢 ， 整 体 的 结 构 基 本 上 是 二 ， 跟 二 二 年 是 一 致 的 。 这 样 做 的 目 的 呢 ， 还 是 希 望 呢 这 个 加 大 我 们 的 整 个 的 满 足 业 务 的 需 要 ， 一 体 两 翼 业 务 发 展 和 能 力 建 设 的 需 要 。 同 时 呢 也 考 虑 到 这 个 保 障 我 们 社 会 的 建 设 性 和 客 户 服 务 质 量 这 个 可 持 续 性 ， 同 时 呢 也 加 大 研 发 创 新 的 投 入 等 等 这 方 面 。 所 以 整 体 的 这 个 投 资 在 二 百 ， 三 百 二 十 亿 左 右 ， 呃 结 构 呢 基 本 保 持 和 二 零 二 二 年 基 本 一 致 。 好 ， 谢 谢 。 You also asked a question about CapEx. In 2022, our CapEx was RMB 26.2 billion. If you talk about the structure for new construction of tower sites as well as sharing and colocation, the amount of CapEx in 2022 was RMB 14.6 billion for tower business and DAS together. These two, the sum together is RMB 14.6 billion. We also have our smart business, our Smart Tower business. The CapEx amounted to RMB 700 million. For Energy business, CapEx was RMB 2.08 billion. If you compare this year and last year, we believe that CapEx will increase because we have to satisfy the bigger and deeper coverage needs of 5G. Besides, we'd like to seize opportunities arising from development of Digital China, Smart Tower business as well as the dual carbon development goal. We believe that CapEx is going to be larger than last year. Besides, there are some assets which will reach their maturity term and so we have to increase our input and investment in that as well. This year, if you talk about new construction and also colocation and sharing of tower sites, these will lead to increase in CapEx. Our Two Wings business also will incur additional expenses. We believe that this year CapEx will be around RMB 32 billion, which is more than this year, more than last year. Referring to the structure, it will be the same as in 2022. We're going to enhance our effort in construction, new construction as well as colocation, equipment replacement as well as maintenance. Also we want to make sure our service to customers is sustainable and we will also increase input to R&D as well. 好, 谢谢 王记者. 好 ， 谢 谢 。 好 的 ， 谢 谢 。 我 们 下 一 个 问 题 是 来 自 UBS 的 Sara， 请 开 始 你 的 提 问 ， 谢 谢 。 好 ， 谢 谢 呃 提 问 的 机 会 。 呃 我 有 两 个 问 题 想 请 教 一 下 ， 第 一 个 问 题 还 是 跟 派 息 呃 相 关 ， 也 请 那 个 管 理 层 能 不 能 帮 我 们 展 望 一 下 二 三 年 到 二 四 年 我 们 大 致 的 一 个 派 息 政 策 。 那 随 着 我 们 的 自 由 现 金 流 ， 如 果 可 以 稳 步 提 升 的 话 ， 会 否 以 后 考 虑 以 这 个 自 由 现 金 流 为 派 息 基 础 ？ 那 第 二 个 问 题 呢 ， 也 是 国 家 最 近 一 直 在 强 调 所 有 资 产 的 这 个 价 值 重 估 。 那 也 想 请 教 一 下 ， 我 们 铁 塔 有 没 有 什 么 一 些 具 体 的 举 措 ， 比 如 说 港 ， 港 股 回 购 啊 ， 或 者 是 甚 至 是 回 A 上 市 啊 等 等 ， 谢 谢 。 There are two questions from Sara Wang of UBS. The first question is more about the dividend policy. She would like to know with the further improve of our free cash flow in 2023 and 2024, whether the management consider to pay out free cash flow as dividend. The second question is more about, Chinese is emphasizing the revaluation of assets recently. Is there any plan to go back to listing A share or, any share buyback plan? That's the two question asked by Sarah. Thank you. 好 ， 谢 谢 。 这 个 派 息 呢 ， 大 家 都 很 关 注 。 呃 ， 可 以 说 呢 ， 呃 ， 公 司 啊 ， 从 上 市 以 来 ， 呃 ， 非 常 重 视 对 于 全 体 股 东 的 这 样 的 回 报 。 呃 ， 在 整 个 过 程 当 中 呢 ， 应 该 说 基 本 上 考 虑 现 金 流 的 水 平 ， 包 括 未 来 运 营 和 资 本 开 支 的 需 求 ， 以 及 呢 ， 这 个 现 金 的 存 量 啊 ， 包 括 资 产 结 构 优 化 这 些 需 要 等 等 ， 呃 ， 来 考 虑 ， 呃 ， 每 次 的 这 样 的 一 个 派 息 的 考 虑 。 那 么 今 年 呢 ， 也 是 这 样 ， 那 么 董 事 会 呢 ， 也 决 定 ， 呃 ， 在 ， 呃 ，2022 年 提 升 派 息 率 ， 从 原 来 的 这 个 七 十 啊 提 升 到 百 分 之 七 十 二 。 这 样 呢 ， 使 我 们 这 个 每 股 的 这 个 股 息 啊 ， 呃 ， 比 去 年 同 期 增 长 了 百 分 之 二 十 三 点 二 。 请 翻 译 。 Thank you for asking this very important question about dividend. Since our company was listed, we attach a lot of importance to shareholders return. Overall speaking, when we make dividend decision, we consider a number of factors, including our cash flow, future operation and CapEx needs, and also the need to upgrade some of our assets. This year, we're going to also consider all these factors, and we have decided to increase our dividend payout ratio vis-a-vis 2022. In other words, we have actually increased the payout from 70% to 72%. In terms of dividend per share, it is up 23.2% this year. 这 个 未 来 呢 ， 尤 其 是 在 新 的 一 轮 的 商 务 定 价 的 协 议 期 内 ， 可 以 说 我 们 非 常 有 信 心 进 一 步 加 快 公 司 的 发 展 ， 提 升 公 司 的 盈 利 能 力 。 呃 ， 在 这 样 的 一 个 过 程 当 中 ， 呃 ， 公 司 呢 ， 也 - 也 会 充 分 地 随 着 这 种 盈 利 的 能 力 的 增 加 ， 啊 ， 这 个 充 -- 包 括 我 们 现 金 流 的 水 平 ， 会 充 分 地 考 虑 这 个 股 东 啊 ， 增 加 派 息 的 这 个 要 求 ， 使 我 们 广 大 的 投 资 者 能 够 随 着 公 司 的 发 展 而 得 到 长 期 稳 定 的 价 值 回 报 。 我 们 也 希 望 呢 ， 公 司 能 够 有 一 个 长 期 的 价 值 ， 这 个 股 票 呢 ， 一 个 方 面 从 股 息 ， 另 一 方 面 从 股 票 的 这 个 这 样 的 一 个 价 值 的 提 升 上 ， 也 使 投 资 者 得 到 更 大 的 回 报 ， 更 多 的 回 报 。 呃 ， 目 前 呢 ， 按 照 这 个 国 内 的 法 律 啊 ， 法 规 的 这 个 刚 刚 您 提 到 的 ， 是 不 是 可 以 做 这 个 将 来 以 现 金 流 作 为 派 息 的 基 础 ， 呃 ， 这 些 方 面 呢 ， 这 个 目 前 从 国 内 的 法 律 法 规 来 看 ， 公 司 目 前 也 只 能 够 以 可 供 分 配 利 润 为 基 础 来 确 定 派 息 水 平 。 好 ， 谢 谢 。 After the signing of the new Commercial Pricing Agreement, we are very confident that the development of our company can accelerate, and our profitability can also improve. Of course, we will also consider our cash flow. We will try our best to consider to improve our dividend payout so as to satisfy shareholders requirement or request for more or improved return. We hope that in the long run, we're able to improve value to shareholders. In terms of value to shareholders, there are actually two dimensions. Dividend is the first dimension. The second dimension is share price. If share price can be enhanced, this also leads to better value to shareholders. Dividend plus share price improvement together will lead to better return to shareholders. You also asked a question whether we can pay out dividend based on cash flow. According to mainland laws and regulations, we can only pay out dividends based on distributable earnings. Thank you. 呃 ， 第 二 个 问 题 ， 您 谈 到 的 关 于 这 个 回 - 回 购 股 份 呢 和 回 A 的 这 些 想 法 。 呃 ， 公 司 呢 ， 暂 时 还 没 有 这 个 回 购 股 份 和 回 A 的 这 个 计 划 ， 后 续 呢 ， 我 们 也 会 全 面 考 虑 各 种 因 素 吧 ， 按 照 这 个 对 公 司 ， 呃 ， 有 利 于 长 远 可 持 续 发 展 ， 也 有 利 于 公 司 股 东 的 长 期 价 值 回 报 的 这 个 原 则 ， 来 科 学 审 慎 地 来 分 析 相 关 的 融 资 计 划 。 我 这 里 想 要 说 明 的 呢 ， 就 是 从 公 司 目 前 的 股 价 和 公 司 的 价 值 来 看 ， 应 该 说 从 长 期 看 ， 公 司 的 价 值 是 依 赖 于 公 司 的 基 本 面 和 发 展 的 前 景 。 现 在 看 呢 ， 我 们 公 司 的 基 本 面 ， 应 该 讲 ， 呃 ， 整 体 的 业 绩 仍 然 保 持 持 续 稳 定 的 增 长 。 同 时 呢 ， 作 为 通 信 基 础 设 施 建 设 国 家 队 ， 包 括 5G 新 基 建 的 主 力 军 ， 尤 其 是 在 未 来 ， 呃 ， 在 到 这 个 过 程 当 中 ， 在 国 家 网 络 强 国 、 数 字 中 国 以 及 数 字 经 济 双 碳 目 标 的 这 个 战 略 背 景 下 ， 我 们 会 仍 然 有 面 临 着 非 常 好 的 良 好 的 发 展 机 遇 ， 尤 其 是 经 过 这 几 年 的 这 样 上 市 公 司 的 发 展我 使 我 们 的 整 个 的 资 产 的 运 营 水 平 ， 包 括 我 们 资 源 的 这 样 的 一 个 统 筹 的 能 力 ， 市 场 的 竞 争 力 都 得 到 了 大 幅 的 提 升 。 那 么 高 质 量 发 展 这 个 前 景 啊 ， 是 可 期 的 。 呃 ， 也 希 望 呢 能 够 投 资 者 呀 ， 在 这 个 过 程 当 中 啊 ， 我 们 一 起 来 针 对 公 司 ， 呃 ， 这 些 方 面 能 够 进 一 步 地 去 来 讨 论 。 但 是 我 觉 得 公 司 的 价 值 还 是 非 常 这 个 稳 定 ， 基 本 面 还 是 非 常 好 的 ， 高 质 量 发 展 的 前 期 -- 前 景 还 是 非 常 可 期 的 。 好 ， 谢 谢 。 You asked whether we have plan to buy back our shares or to do A share listing. For the time being, we do not have any plan in terms of share buyback or listing in Asia market. However, we will consider all factors and all possibilities that will be beneficial to our long-term sustainable development. We will consider factors that will lead to better shareholder value, so we will be very cautious in making the consideration and decision. If you look at share price, actually it is determined by our company's value, and value is determined by our company's fundamentals as well as our develop ment prospects. In terms of our fundamentals, well, our fundamentals have been growing and developing in a sustainable way. Because we are operating in the telecom infrastructure sector and we are also involved in the 5G development together with the three goals, namely Digital China, Dual Carbon and Cyber Power. All these will present a lot of good opportunities for our future development. If you look at our own capabilities in terms of resource coordination and also our competitiveness, our capabilities have improved a lot. With the positive fundamentals, with all the good opportunities, we believe that we are able to strive for high quality development in the future. Let's work together to improve our overall value. 公 司 呢 ， 这 个 不 断 地 来 研 究 ， 嗯 ， 围 绕 着 长 远 可 持 续 发 展 ， 包 括 有 利 于 公 司 股 东 长 期 价 值 啊 ， 回 报 的 这 些 方 式 和 方 法 ， 呃 ， 来 研 究 ， 包 括 一 些 相 关 的 融 资 计 划 ， 呃 ， 也 是 我 们 非 常 重 要 的 一 个 方 向 。 呃 ， 如 果 有 相 应 的 一 些 融 资 计 划 ， 我 们 会 在 这 个 监 管 的 合 规 的 这 种 前 提 下 来 向 各 位 来 通 报 。 好 ， 谢 谢 。 We have been doing a lot of studies in terms of how we can enhance our long term sustainable development and how to deliver more valuable shareholder return to our shareholders. We will also look into different financing plans, if there is any update in terms of possible financing plan that we are going to take, we will announce or we will notify shareholders and investors in due course in a legal and compliance manner. Thank you. 明 白 ， 谢 谢 董 事 长 解 答 。 谢 谢 你. 好 的 ， 谢 谢 。 我 们 下 一 个 问 题 是 来 自 中 金 公 司 的 田 凯 ， 请 开 始 你 的 提 问 。 谢 谢 。 哎 ， 董 事 长 好 啊 。 各 位 - 好. 大 家 好 。 首 先 还 是 要 恭 喜 一 下 公 司 啊 ， 去 年 这 么 有 挑 战 的 一 个 环 境 ， 你 们 还 是 取 得 一 个 很 平 稳 的 发 展 啊 。 我 有 2个 问 题 啊 ， 1个 问 题 是 关 于 我 们 两 翼 的 业 务 。 去 年 呢 ， 两 翼 业 务 的 增 速 呢 ， 还 是 不 错 的 ， 1个 40%+， 1个 50%+ 啊 。 我 想 问 的 问 题 就 是 今 年 这 两 翼 的 业 务 的 增 速 啊 ， 还 是 否 能 保 持 一 个 比 较 高 的 增 速 ？ 同 时 呢 ， 这 两 翼 的 业 务 的 利 润 情 况 啊 ， 大 概 是 什 么 样 1个 水 平 ？ 这 是 第1个 问 题 。 第2个 问 题 呢 ， 关 于 我 看 我 们 的 去 年 呢 ， 也 进 行 了 一 些 债 务 的 偿 还 啊 ， 现 金 流 也 越 来 越 好 ， 我 不 知 道 今 年 这 个 债 务 偿 还 有 没 有 一 些 规 划 啊 ， 大 概 会 还 掉 多 少 的 我 们 的 这 个 贷 息 的 负 担 啊 。 好 ， 谢 谢 。 好 ， 谢 谢 。 这 个 两 翼 业 务 的 有 关 的 情 况 呢 ， 我 想 请 - 我 先 翻 译 一 下 。 There are two questions from Chen Kai of CICC. The first question is, first of all, congratulation to the company with such a good result in 2022 given such a difficult environment. I would like to know the first question is about the Two Wings business, for the Two Wings business, the Smart Tower business and the Energy business grew 40% and 50% respectively in 2022. I would like to know what would the growth rates of these two business in the future? What is the profit margin of these two business? The second question is more about the, whether the company are more willing to pay down the debts in the future and, to improve the net profit, given such a strong cash flow, on the company's balance sheets. Thank you. 嗯 ， 谢 谢 啊 。 第 一 个 问 题 啊 ， 关 于 两 翼 业 务 方 面 的 一 些 问 题 ， 请 刘 国 峰 副 总 经 理 来 回 答 。 好 ， 您 好 ， 这 个 正 像 ， 正 像 您 刚 才 讲 到 的 ， 去 年 啊 ， 我 们 两 翼 发 展 保 持 了 非 常 良 好 的 一 个 态 势 啊 ， 快 速 增 长 。 这 个 其 中 这 个 智 能 业 务 方 面 ， 我 们 今 年 实 现 营 收 是 五 十 亿 亿 元 ， 同 比 增 长 了 百 分 之 四 十 。 能 源 业 务 实 现 了 三 十 二 亿 的 收 入 ， 增 长 了 百 分 之 五 十 四 点 五 。 那 么 在 智 联 业 务 方 面 啊 ， 那 么 我 们 的 特 点 是 主 要 是 基 于 遍 布 全 国 的 铁 塔 站 址 资 源 和 专 业 高 效 的 建 设 维 护 能 力 ， 运 用 大 数 据 、 云 计 算 、 互 联 网 、 人 工 智 能 等 技 术 手 段 ， 面 向 通 信 行 业 以 外 的 客 户 ， 提 供 资 源 共 享 和 各 类 数 据 信 息 服 务 。 我 们 智 联 业 务 主 要 分 为 两 大 类 ， 一 类 是 铁 塔 共 享 业 务 啊 ， 铁 塔 共 享 业 务 。 另 外 一 类 呢 ， 是 铁 塔 智 能 业 务 。 那 么 铁 塔 共 享 业 务 呢 ， 主 要 是 面 向 客 户 ， 提 供 空 间 与 机 房 租 赁 以 及 与 站 址 相 关 的 电 力 、 维 护 、 网 络 、 数 据 支 持 等 多 位 一 体 的 综 合 产 品 及 服 务 。 另 一 类 呢 ， 是 铁 塔 智 能 业 务 ， 铁 塔 智 能 业 务 是 以 广 泛 覆 盖 的 中 高 监 控 点 位 为 支 撑 ， 综 合 AI 算 法 、 云 传 输 、 终 端 、 平 台 、 应 用 等 要 素 ， 面 向 客 户 提 供 视 频 、 图 像 以 及 各 类 传 感 数 据 和 信 息 的 采 集 、 传 输 、 存 储 、 处 理 及 应 用 的 数 据 信 息 服 务 。 请 翻 译 。 You asked about our Two Wings business. Well, last year, we performed very well in our Two Wings business. We recorded very fast growth. For our Two Wings businesses, if you first look at our Smart Tower business, revenue was RMB 5.7 billion. It's up 48% year-on-year. Energy businesses revenue was RMB 3.2 billion, up 54.5% year-on-year. Regarding our Smart Tower business, well, it is a very competitive business because we are capitalizing our layout, nationwide layout of our tower sites. Also we made use of our very professional operational capability in terms of big data operation, cloud computing, AI. We also seized opportunities from sharing and co-location of resources in terms of providing data and information technology and services. For our Smart Tower business, actually it is divided into two different pieces. The first piece is the sharing and co-location of tower sites. The second piece is monitoring, tower monitoring, business or service. For the first piece that is sharing and co-location of tower sites, it is basically related to the leasing and renting of tower sites, resources, including shelters and cabinets. We provide electricity supply, we do maintenance and repair, we offer network services and also data support. For the second piece, it is about tower monitoring service, so it is basically based on our very broad mid to high point sites located all over the country. We provide AI, cloud computing, transmission, terminal services, platform services in the forms of video, images, sensor information and so on. 我 们 智 联 业 务 有 六 大 优 势 ， 一 是 遍 布 全 国 独 一 无 二 的 中 高 点 位 资 源 优 势 。 第 二 个 呢 ， 是 全 国 统 一 的 强 大 的 智 能 平 台 。 第 三 个 呢 ， 是 有 这 个 行 业 领 先 的 AI 算 法 仓 。 第 四 个 呢 ， 是 融 合 共 享 的 大 数 据 分 析 和 服 务 。 第 五 个 优 势 呢 ， 是 我 们 有 陪 伴 式 的 客 服 体 系 。 第 六 点 呢 ， 是 完 善 的 网 信 安 全 的 防 护 。 基 于 这 六 大 优 势 ， 我 们 基 于 自 主 平 台 的 行 业 应 用 产 品 和 解 决 方 案 ， 面 向 数 字 政 府 、 数 字 治 理 、 产 业 数 字 化 ， 提 供 数 据 采 集 和 应 用 服 务 。 这 里 啊 ， 将 通 信 塔 升 级 为 数 据 塔 ， 将 通 信 机 房 升 级 为 数 据 机 房 ， 服 务 数 字 化 治 理 ， 服 务 国 计 民 生 。 在 未 来 啊 ， 这 个 智 联 业 务 的 发 展 空 间 啊 ， 是 非 常 广 阔 的 。 这 个 预 计 智 联 业 务 收 入 将 未 来 -- 在 未 来 几 年 内 仍 将 保 持 快 速 增 长 的 趋 势 。 请 翻 译 。 Talking about our Smart Tower business, we have actually six competitive strengths. First of all, our layout is all over the country. We cover all China in terms of our coverage by mid to high points sites. The second strength is that we have a countrywide unified tower monitoring platform. The third strength is our AI, our leading AI computing capability. The fourth strength is our big data analytical and service capability. Our companion service, and also companion customer base system. The sixth point is our ability to do cyber security. With the above six competitive strengths, we're able to provide very competitive and also advanced solutions and products to our customers in terms of gathering, collection and collating of data and information and also processing and application as well. Now we are turning telecommunication towers into digital towers and telecommunication shelters into digital shelters. In this way, we're able to deliver very excellent services to serve the community and people's daily livelihoods. We believe that there will be broad space for development in the future for our Smart Tower business. We also expect that in the future, revenue growth is going to be fast. 那 么 对 于 能 源 业 务 的 发 展 ， 这 个 去 年 我 们 实 现 了 百 分 之 五 十 四 点 五 的 增 长 ， 其 中 换 电 业 务 收 入 去 年 实 现 了 十 八 亿 元 。 占 收 比 是 百 分 之 五 十 六 点 三 。 我 们 全 国 啊 ， 有 超 过 九 十 万 的 换 电 用 户 ， 运 营 换 电 柜 达 到 了 五 点 七 万 个 。 备 电 业 务 收 入 呢 是 十 一 点 六 九 亿 ， 占 收 比 是 百 分 之 三 十 六 点 五 。 全 国 发 展 备 电 点 位 达 到 了 六 点 四 万 个 。 那 么 能 源 业 务 呢 ， 我 们 是 在 国 家 双 碳 目 标 这 么 背 景 之 下 ， 立 足 自 身 资 源 禀 赋 ， 按 照 做 专 业 务 、 做 强 平 台 、 做 优 服 务 、 做 亮 品 牌 的 整 体 策 略 ， 聚 焦 铁 塔 换 电 、 铁 塔 备 电 等 核 心 业 务 ， 坚 持 共 享 发 展 理 念 ， 全 面 推 进 市 场 化 运 营 ， 打 造 产 品 优 势 、 服 务 优 势 和 低 成 本 运 营 的 优 势 ， 建 立 差 异 化 的 竞 争 优 势 。 推 动 能 源 业 务 的 高 质 量 发 展 。 请 翻 译 。 Regarding our energy businesses. Last year, we achieved a year-on-year growth of 54.5%. If you look at our battery exchange business, revenue was RMB 1.8 billion, growing 56.3% year-on-year. There are altogether 900,000 users. In other words, there are around I mean per unit 57,000 users. For our power backup business, the total revenue was RMB 1.169 billion, up 36.5% on average 64,000 users per unit. Under the dual carbon development strategy, we are making our service very professional. We are strengthening our platform. We are optimizing and enhancing our service and also building a very good and influential brand. We also capitalize on our co-location and resource sharing capabilities. We are making our services and our platform more market-oriented. We are enhancing and optimizing our products and services together with our low-cost advantage and also our differentiated competitive strengths, we are able to seize better opportunities in this business in the future. 我 们 的 能 源 业 务 有 两 大 ， 两 大 块 ， 一 个 是 换 电 业 务 ， 一 个 是 备 电 业 务 。 那 么 我 们 采 取 了 不 同 的 啊 ， 市 场 策 略 。 对 于 换 电 业 务 ， 主 要 是 面 向 快 递 外 卖 这 么 一 个 非 常 广 大 的 这 么 一 个 客 户 群 体 。 围 绕 客 户 导 向 。 各 城 市 实 行 目 标 引 领 ， 费 率 管 理 ， 加 快 产 品 迭 代 升 级 和 网 络 布 局 优 化 ， 深 耕 细 作 ， 打 造 集 共 享 的 规 模 化 运 营 优 势 ， 持 续 提 升 盈 利 能 力 ， 巩 固 我 们 在 快 递 外 卖 换 电 市 场 的 龙 头 地 位 。 那 么 对 于 备 电 业 务 ， 它 是 一 个 To B 型 的 业 务 。 我 们 聚 焦 通 信 、 金 融 、 公 安 、 医 疗 、 石 化 、 政 府 教 育 等 重 点 行 业 ， 打 造 备 电 加 发 电 加 监 控 加 维 护 四 位 一 体 的 综 合 解 决 方 案 ， 发 挥 属 地 化 的 电 力 保 障 优 势 ， 规 模 推 广 备 电 一 体 化 产 品 ， 加 快 规 模 发 展 。 在 国 家 双 碳 目 标 这 么 一 个 战 略 之 下 ， 能 源 业 务 的 发 展 空 间 也 十 分 广 阔 ， 预 计 未 来 能 源 业 务 收 入 仍 将 保 持 快 速 增 长 的 态 势 。 请 翻 译 。 Concerning our Energy businesses, there are two main pieces. First, battery exchange, and second, power backup. In terms of battery exchange, our two main customer clusters are, delivery, I mean, express delivery and also courier and food delivery. In various cities over the country, we are expediting our coverage, and we are also improving and optimizing our products and services. We are improving our network layout as well, and we are capitalizing on our co-location and resource sharing capability. Besides, we will seize our leading position, our leading status with regards to our food delivery and courier service sectors. As regards our power backup business, it is a To B business mainly. We focus on, for instance, telecommunication sector, finance sector, public security sector, medical and healthcare sector, petrochemical sector as well as education. We are making use of our four in one service capabilities and also our unified products and offerings to increase the scale of our operation. Under the dual carbon development path of our country, we believe that in the coming few years, our revenue is going to enjoy rapid growth. 关 于 您 刚 才 提 到 的 两 业 务 的 盈 利 问 题 ， 呃 ， 目 前 啊 两 业 务 还 处 于 发 展 的 初 期 阶 段 ， 市 场 拓 展 及 产 品 平 台 研 发 投 入 力 度 大 。 当 前 两 业 务 的 EBITDA 率 是 低 于 运 营 商 业 务 的 ， 但 两 业 务 新 增 收 入 的 边 际 收 益 率 高 于 公 司 整 体 的 营 业 利 润 率 ， 在 拉 动 公 司 收 入 增 长 的 同 时 ， 对 公 司 的 利 润 具 有 增 厚 作 用 。 近 两 年 两 业 务 持 续 快 速 增 长 ， 未 来 随 着 两 业 务 平 台 运 营 能 力 的 提 升 和 规 模 效 应 的 增 强 ， 两 业 务 占 收 比 持 续 提 升 ， 盈 利 能 力 也 将 进 一 步 增 强 。 谢 谢 。 You also asked about the profitability of our Two Wings business. Our Two Wings business is still in the early stage of development, that means we need to make more in-investment in terms of market acquisition and R&D. For the time being, profit margin is not as favorable as our TSP business. However, on a marginal basis, it is actually better than our overall operating profit margin. It 是 very favorable and important in pushing up or improving our overall company's profitability. If you look at the past two years, we have seen very rapid growth in our Two Wings business development. First of all, we are strengthening our overall operating capability. At the same time by means of increasing scale of the development, we believe that it is going to be one of the very important profit growth drivers in the future. 好 ， 谢 谢 。 第 二 个 问 题 啊 ， 我 请 这 个 总 会 计 师 霍 绍 峰 来 回 答 。 好 ， 谢 谢 张 总 。 呃 ， 下 面 我 来 回 答 您 的 第 二 个 问 题 啊 ， 您 关 心 我 们 的 债 务 问 题 ， 这 个 ， 呃 ， 当 然 我 简 要 地 这 个 说 一 说 ， 我 们 ， 我 们 截 止 到 2022 年 12 月 底 啊 ， 应 该 说 我 们 公 司 的 这 个 带 息 负 债 啊 ， 剔 除 新 租 赁 对 这 影 响 后 啊 ， 是 五 百 七 十 亿 。 呃 ， 这 些 年 呢 ， 我 们 一 直 在 优 化 我 们 的 债 务 结 构 ， 我 们 的 去 年 ，2022 年 呢 ， 我 们 的 中 长 期 借 款 已 经 占 比 达 到 了 百 分 之 五 十 五 ， 然 后 我 们 的 短 期 借 款 呢 ， 实 际 上 只 占 到 了 百 分 之 四 十 四 点 九 ， 而 且 我 们 的 综 合 的 融 资 成 本 呢 ， 是 2022 年 是 百 分 之 三 点 一 ， 比 ， 比 上 年 呢 ， 比 2021 年 降 了 零 点 二 个 百 分 点 。 嗯 。 说 公司 这个, 那 不好意思, 你 先 翻译 吧. Right. Let me comment on our debts or liabilities. At the end of December of 2022, for our interest-bearing liabilities, the total amount was RMB 57 billion. We have been improving and enhancing our debt structure. In terms of our debt structure, medium to long-term debts accounted for 55%, short-term debts 40.9%. As regards average financing costs, in 2022 is 3.1%. It is better than in 2021, because we are lower than 2021 by 0.2%. 今 年 我 们 也 预 计 ， 这 个 中 国 的 这 个 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 环 境 呢 ， 也 是 ， 也 将 继 续 ， 也 将 延 续 。 应 该 说 这 个 现 在 的 目 前 呢 我 们 判 断 这 个 融 资 利 率 也 是 略 有 下 行 。 这 个 公 司 ， 这 个 一 直 和 金 融 机 构 都 有 良 好 的 合 作 关 系 。 目 前 我 们 的 授 信 额 度 非 常 充 裕 ， 而 且 我 们 与 金 融 机 构 这 种 议 价 的 能 力 也 是 比 较 强 。 这 个 我 们 这 个 最 近 几 年 呢 ， 我 们 的 综 合 融 资 成 本 率 一 直 保 持 在 一 个 较 低 的 水 平 ， 且 低 于 市 场 利 率 。 未 来 我 们 将 持 续 加 强 营 业 资 金 的 回 款 管 理 ， 进 一 步 提 高 现 金 流 的 精 细 化 管 理 ， 提 升 我 们 的 资 金 周 转 率 ， 合 理 降 低 我 们 带 息 负 债 的 规 模 。 同 时 我 们 要 深 化 银 企 的 合 作 ， 丰 富 融 资 工 具 ， 提 高 对 金 融 市 场 环 境 变 化 的 应 对 能 力 ， 坚 持 多 渠 道 低 成 本 融 资 ， 力 争 呢 综 合 融 资 成 本 率 稳 中 有 降 。 同 时 我 们 的 带 息 负 债 的 规 模 也 会 进 一 步 下 降 。 谢 谢 。 This year we believe that the overall monetary easing will continue in our country. All along, we have been maintaining very good working conditions or relationship with various financial institutions. In terms of availability of credits, we are very adequate. At the same time, we have very good bargaining power in terms of the pricing of our debts. All along our financing cost has been lower than the market rate. In the period to come, we are going to step up our cash recovery position or our policy. We will try our best to enhance our cash flow management, hoping to decrease the overall amount of interest-bearing debts. We will explore more financing tools and maintain our very positive relationship with various financial institutions so as to continue to secure low-cost financing. We hope that this overall financing cost will continue to come down. Thank you. 好, 谢谢 董事长. 嗯 。 国 峰 哥 啊 ， 国 峰 哥 。 好 ， 谢 谢 。 好 的 ， 谢 谢 。 我 们 下 一 个 问 题 是 来 自 花 旗 的 米 商 ， 请 开 始 您 提 问 。 谢 谢 。 哎 ， 感 谢 ， 感 谢 管 理 层 提 问 的 机 会 ， 呃 ， 我 就 一 个 小 问 题 ， 就 是 ， 呃 ， 刚 才 ， 呃 ， 管 理 层 也 提 到 ， 就 是 我 们 两 翼 业 务 的 EBITDA margin 是 会 相 对 低 一 些 ， 所 以 想 问 一 下 我 们 今 年 EBITDA margin 下 降 的 原 因 是 不 是 主 要 是 因 为 这 是 两 翼 业 务 占 收 比 的 一 个 提 升 ？ 然 后 想 ， 想 请 管 理 层 展 望 一 下 ， 就 是 ， 啊 ， 未 来 如 果 两 翼 业 务 的 占 比 持 续 提 升 的 话 ， 对 EBITDA margin 是 不 是 ， 啊 ， 会 有 影 响 ， 就 是 会 造 成 EBITDA margin 会 持 续 的 下 降 ， 那 ， 呃 ， 管 理 层 觉 得 大 概 什 么 时 候 会 企 稳 这 样 子 ？ 谢 谢 。 I got one question for our management, this question is coming from Michelle Fang from Citi. Just now management talking about the Two Wings business enjoy a lower EBITDA margin compared to the traditional One Core business. With the further increase of the revenue contribution from the Two Wings business, would that affect the overall the company's overall EBITDA margin in the future? When do you expect the EBITDA margin become stabilized in the future? 嗯 ， 您 刚 刚 问 的 这 个 问 题 啊 ， 我 们 的 EBITDA 率 啊 ， 这 个 降 低 呢 ， 有 这 么 几 方 面 的 原 因 ， 这 个 一 个 呢 还 是 随 着 资 产 的 这 个 使 用 年 限 的 增 加 ， 前 面 谈 到 过 已 经 部 分 资 产 ， 呃 ， 到 零 ， 也 进 一 步 加 大 了 一 些 维 护 资 源 的 投 入 ， 包 括 呢 一 些 安 全 隐 患 的 排 查 呀 等 等 。 在 资 本 项 里 头 ， 实 际 上 我 们 整 个 的 维 护 修 理 费 要 比 去 年 增 长 了 十 八 亿 左 右 ， 啊 ， 增 长 是 比 较 快 的 。 主 要 的 目 的 还 是 要 让 到 龄 的 资 产 进 行 一 些 保 养 ， 包 括 一 些 更 新 ， 呃 ， 以 及 呢 健 壮 性 提 高 ， 呃 ， 以 利 于 它 的 延 寿 这 方 面 。 这 是 一 个 ， 呃 ， 去 ， 就 是 去 年 的 EBITDA margin 的 这 样 的 一 个 下 降 呢 ， 这 是 一 个 主 要 原 因 。 You commented on the decline in our EBITDA margin. There are a few reasons behind that. The main reason is as below. There are a number of assets which have already reached the end of their use cycle or life cycle. We have to put in resources and we have to spend money, incur expenses on repair and maintenance and also arrangement of checks and inspections as well. We incurred additional repair and maintenance costs, which was RMB 1.8 billion more than last year. All these are to make sure that our assets can be maintained in a usable and good condition. We incur expenses in terms of repair and maintenance and also replacement. 这 个 第 二 个 原 因 呢 ， 就 刚 刚 您 谈 到 的 ， 这 个 包 括 刚 才 国 峰 哥 也 谈 到 ， 就 是 我 们 两 翼 业 务 的 EBITDA 率 ， 这 个 要 比 一 体 业 务 ， 比 运 营 商 业 务 要 低 一 些 。 那 随 着 两 翼 业 务 的 快 速 发 展 ， 尤 其 两 翼 业 务 还 是 处 于 发 展 的 初 期 阶 段 ， 增 长 也 很 快 ， 规 模 不 断 地 扩 大 ， 那 么 它 这 些 业 务 的 特 点 呢 等 等 这 方 面 ， 它 的 边 际 收 益 率 呢 ， 呃 ， 这 个 ， 这 个 包 括 它 的 这 个 EBITDA 率 呢 是 低 于 运 营 商 业 务 的 ， 所 以 对 运 营 ， 对 于 整 体 的 EBITDA 率 是 有 一 定 的 这 个 ， 这 个 拉 低 的 。 但 是 呢 ， 它 对 公 司 的 利 润 具 有 增 厚 的 作 用 。 那 随 着 这 个 两 翼 业 务 的 逐 渐 的 这 样 的 一 个 成 熟 ， 呃 ， 包 括 这 个 它 的 协 同 效 应 和 一 体 的 协 同 效 应 ， 效 应 等 等 这 方 面 ， 呃 ， 业 务 呢 逐 渐 的 成 熟 之 后 ， 那 它 的 EBITDA 率 呢 也 ， 也 有 一 个 这 个 ， 这 个 企 稳 的 这 么 一 个 ， 一 个 过 程 。 同 时 呢 ， 我 们 在 整 个 的 这 个 运 行 维 护 费 用 ， 呃 ， 这 个 ， 呃 ， 这 种 健 壮 性 的 这 样 的 一 个 进 一 步 的 来 ， 呃 ， 成 本 费 用 的 有 效 地 管 控 等 等 这 方 面 ， 健 壮 性 进 一 步 的 增 强 ， 成 本 费 用 管 控 。 所 以 EBITDA 率 呢 ， 应 该 说 整 体 的 这 个 EBITDA 率 有 逐 步 地 趋 于 稳 定 。 C oncerning our two wing business, it is true that the EBITDA margin is lower than that of our TSP business. First of all, our two wing business is still in the early development stage, so growth has been very fast and we are also expanding the scale of the business. Even though the EBITDA margin is now lower than TSP business, our two wing business is very conducive to overall improvement and enhancement of our company's overall EBITDA margin and profitability. It can help our company's profitability, even though in the short term it has actually pulled down our overall EBITDA margin. For our two wing business, when it becomes more mature and when we are able to achieve synergy, then we believe that the EBITDA margin will stabilize, and we will also continue to do more cost control work and enhance our operation capability. We have confidence that, in the future, our two wing business will also be conducive to our EBITDA margin. 也 就 是 说 呢 ， 目 前 我 们 的 EBITDA 率 这 个 走 低 呢 ， 一 个 就 是 因 为 这 个 建 账 性 的 考 虑 ， 增 加 了 一 些 维 护 费 用 ， 那 么 随 着 建 账 性 的 提 升 之 后 ， 维 护 费 用 逐 步 地 得 到 这 种 管 控 。 同 时 呢 ， 两 翼 业 务 随 着 规 模 的 成 熟 ， 规 模 的 发 展 成 熟 之 后 ， 它 的 EBITDA 率 的 盈 利 能 力 也 在 逐 步 地 提 升 。 所 以 总 体 来 说 呢 ， 这 个 EBITDA 率 呢 将 逐 步 地 趋 于 稳 定 。 好 ， 谢 谢 。 Overall speaking to comment on our EBITDA margin. First of all, as I mentioned just now the most important factor affecting EBITDA margin now is the repair and maintenance expenses on many of our assets. After maintaining and repairing our assets, making sure that they are in a very good condition, then this part will no longer exert any impact. With the maturity and synergy from our Two Wings business, our overall profitability will also improve. We believe by then our EBITDA margin will stabilize. 好 ， 谢 谢 管 一 成 的 回 答 ， 谢 谢 。 谢 谢. 我 们 下 一 个 问 题 是 来 自 富 瑞 金 融 的 Charlie， 请 开 始 你 的 提 问 ， 谢 谢 。 呃 ， 你 好 ， 我 是 富 瑞 金 融 的 Charlie Bai， 感 谢 管 理 层 给 这 个 提 问 的 机 会 。 那 么 我 这 边 是 有 两 个 问 题 ， 第 一 我 想 问 一 下 公 司 有 没 有 打 算 拆 分 能 源 业 务 单 独 上 市 ？ 如 果 有 的 话 ， 会 不 会 给 到 我 们 一 个 时 间 表 ？ 那 第 二 个 问 题 是 想 请 问 公 司 2020 年 我 看 到 其 他 收 入 金 额 这 一 项 有 大 幅 的 增 长 ， 请 问 增 长 是 动 力 是 什 么 ？ 谢 谢 管 灵 成 。 Okay, there are two questions from Jefferies. The first question is about the Energy business. Is there any plan to spin off this Energy business to separate listed? Is there any timeline? The second question is about the other gain in 2022. Why the other gain managed in 2022 increase so much? Could you explain? Thank you. 喂。 大家能听到吗现在？ 什么？ 呃 ， 管 理 层 能 听 到 我 吗 ？ 好 。 啊 ， 下 - 下 面 这 个 我 来 回 答 这 位 投 资 者 的 问 题 啊 ， 那 个 分 析 师 的 问 题 啊 。 您 关 心 我 们 这 个 能 源 公 司 的 这 个 分 拆 上 市 ， 现 在 呃 ， 确 实 我 们 的 能 源 公 司 啊 ， 也 是 入 选 国 资 委 的 这 个 国 企 改 革 双 百 行 动 的 这 么 一 个 ， 这 么 一 个 企 业 啊 ， 有 一 个 子 公 司 。 目 前 呢 ， 我 们 确 实 也 在 探 索 啊 ， 通 过 混 合 所 有 制 的 改 革 啊 ， 进 一 步 优 化 我 们 的 资 产 配 置 ， 完 善 市 场 化 的 一 个 体 制 机 制 ， 来 激 发 我 们 的 能 源 公 司 的 一 个 企 业 的 活 力 ， 来 提 高 它 的 运 营 效 率 和 竞 争 能 力 ， 这 个 也 是 想 推 动 它 更 好 更 快 地 发 展 。 呃 ， 请 ， 麻 烦 你 翻 译 一 下 。 You asked whether or not our energy business will be spun off for listing. It is true that our energy business company is being included in the list for state-owned enterprise reform action. We are going to optimize our asset allocation and make our business model and operation more market oriented. In this way, we are able to improve our efficiency and competitiveness hoping to improve our overall operation and results. 这个 目前，这个 我们 确实 启动 了 这个 能源公司 的 一个 混改 工作。现在 中介 机构 已 经 进 点 了，我们 在 做 一些 前期 的 一些 工作。我们 确实 也 是 按照 国资委 的 有关 要求，我们 现在 目前 在 做 一些 前期 的 一些 准备 工作，包括 我们 的 资产 的 范围、财务 审计，包括 资产 的 评估。我们 目前 正在 开展 了 下 重点 工作，就是 在 战投 的 选择 上。 这个 我们 公司 也 是 按照 战略 协同 的 原则，选择 在 产业链、互联网 平台，包括 跟 我们 的 业务 的 上下游，跟 我们 能源公司 具有 较强 的 协同 互补 效应 的 这种 优质 的 合作 伙伴。 通过 引进 关键 的 能力，补齐 我们，补齐 我们 的 一些 资源 的 短板，通过 补偿 多元化 来 推进 这个 我们 能源公司 的 市场化 的 体制 机制，来 实现 了 公司 的 这个 治理 优、创新 能力 强、效率 高，从而 进一步 提升 我们 能源业务 的 市场 竞争 能力 和 竞争 优势。具体 的 这个 下 一步 上市 这个 目前 还 没有，还 没有 时间表。我们 也 是 在 做 一些 前期 的 一些 基础性 的 工作，将来 为 将来 如果 有 机会 走向 资本 市场，我们 做 一些 准备。一旦 我们 启动 了 这个 这项 工作，我们 肯定 会 按照 领教说 的 有关 要求，我们 做好 相关 的 信息 披露 工作。谢谢。 It is true that we are now doing and preparing for some reform measures, because as we said just now, we are included in the facts overall reform plan and name list. We are now working with some intermediary companies in some early stage preparation work, including financial audits, asset valuation and so on. We are going to go according to strategy coordination and optimization goal. We will also look at our industrial chain and bring in some working partners that can lead to more synergy with us so as to improve or plug the loopholes and weaknesses of our own operation. We can become more market oriented in our operation, we can make use of our very strong innovative capability and also our high efficiency in our operation and also our various competitive advantages. As regards listing, so far we do not have any timetable for listing. If we have any further update or if we have the possibility to get into the capital market, we will do all the preparation work and we will also share with investors in due course if there is any further updates and progress. Thank you. 关 于 你 们 的 第 two 个 问 题 ， 就 是 我 们 的 这 个 其 他 利 得 ， 这 个 我 们 的 主 要 的 原 因 就 是 我 们 去 年 呢 ， 我 们 享 受 了 国 家 的 这 个 税 收 优 惠 政 策 ， 主 要 是 国 家 给 予 这 个 增值税加计抵减 这 个 税 收 的 优 惠 政 策 ， 这 个 我 们 呢 ， 去 年 呢 也 是 按 照 国 家 的 这 个 相 关 的 一 些 政 策 的 一 些 要 求 ， 我 们 实 现 了 这 个 增值税加计抵减 大 概 RMB 9.19 亿 ， 这 个 比 2021 年 是 增 加 了 RMB 8.55 亿 。 应 该 说 去 年 呢 国 家 对 这 个 增值税加计抵减 这 个 优 惠 政 策 呢 ， 这 个 落 地 的 力 度 也 比 较 大 ， 所 以 我 们 去 年 呢 主 要 是 享 受 了 这 一 方 面 的 一 些 优 惠 的 政 策 。 You asked about the increase in our other gains last year. This is mainly because of concessions in our tax. This arises from the state's policy of a progressive reduction of VAT. Last year, because of this very favorable taxation policy, we enjoyed a gain of RMB 949 million. Comparing with the previous year, this is actually RMB 855 million more than the previous year. That's the reason why there is an increase in other gains. 就 这 项 政 策 呢, 随 着 疫 情 的 放 开 啊, 应 该 说 今 年 这 一 块 的 政 策 呢, 可 能 会 国 家 会 收 紧. 可 能 在 这 一 块, 我 们 可 能 今 年 的 这 种 这 样 的 利 得 呢, 可 能 会 减 少. 我 们 也 在 密 切 关 注 这 个 国 家 的 这 些 税 收 的 政 策, 我 们 整 体 这 个 做 到 能 享 尽 享 是 吧, 能 够 来 进 一 步 来 提 升 我 们 的 盈 利 能 力. 好 吗? 谢 谢. We believe that this very favorable tax policy is going to be tightened this year. The gain that we are going to benefit or enjoy from it will also decrease. We will keep a close eye on changes and adjustments to this policy. Our overall concept and principle is that we will enjoy as much as we can from this very favorable policy. 我 想 我 们 时 间 差 不 多 ， 我 们 再 请 最 后 一 位 分 析 师 问 问 题 吧 。 好 吧 ， 谢 谢 。 好 的 ， 谢 谢 。 我 们 今 天 这 个 问 题 是 来 自 国 泰 君 安 的 于 金 童 ， 请 开 始 你 的 提 问 。 谢 谢 。 哎 ， 管 理 层 你 们 好 ， 我 是 那 个 国 泰 君 安 国 际 的 这 个 于 金 童 ， 然 后 我 有 两 个 问 题 ， 呃 ， 第 一 问 题 就 是 我 想 问 一 下 ， 就 是 今 年 的 在 新 的 这 个 商 务 边 界 协 议 下 影 响 下 呢 ， 就 是 管 理 层 对 于 塔 类 业 务 有 没 有 什 么 指 引 ？ 然 后 第 二 呢 就 是 我 想 问 一 下 ， 就 是 在 2027 年 折 旧 完 以 后 ， 管 理 层 对 于 这 个 净 利 润 的 增 长 有 没 有 什 么 预 期 呢 ？ 就 大 概 这 两 个 问 题 ， 谢 谢 管 理 层 。 There are two questions from Mr. Yu from Guotai Junan Securities. The first question is about the new Commercial Pricing Agreement. Under the new agreement in 2023, what is your tower business guidance in 2023? The second question is about the depreciation. As we know that there are a bunch of tower assets will be fully depreciated in 2026 and 2027. If that means by the time the company will have a huge jump of net profits, what is your plan about this huge amount of free cash flow and net profit? Tha nk you. 好，谢谢. 这 个 应 该 讲， 随 着 这 几 年 5G 网 络 的 规 模 的 建 设， 5G 的 网 络 也 要 从 一 方 面 大 规 模 的 广 覆 盖， 同 时 也 是 进 一 步 的 网 络 优 化 和 深 度 覆 盖 的 这 样 的 一 个 方 式 方 向 的 发 展. 在 这 种 情 况 下， 可 以 说， 总 体 的 塔 类 的 需 求 保 持 着 一 个 稳 定 的 发 展， 也 在 这 个 新 建 的 城 区， 新 建 的 交 通 干 线、 疑 难 站 址 这 方 面， 这 个 新 址 新 建 的 需 求 也 有 一 个 稳 定 的 一 个 建 设 需 求. 从 整 个 的 塔 类， 我 们 先 不 去 考 虑 这 个 商务定价 的 影 响， 就 塔 类 的 市 场 需 求， 应 该 说 随 着 5G 的 规 模 的 建 设， 5G 的 网 络 的 这 样 的 一 个 深 度 覆 盖， 包 括 广 覆 盖 等 等 这 方 面， 塔 类 的 需 求 还 是 一 个 保 持 稳 定 的 发 展 的. 请 翻 译. </edited_transcrip In the past few years, we have seen an expansion of the scale of 5G development. In terms of 5G coverage, the coverage is being made more, made deeper and also broader, and network is also being optimized. As a result, we believe that tower demand is going to be stable. Besides, we also need to take into consideration the demands from new construction, new construction needs in cities and different regions, and also new construction needs arising from transport infrastructure and development of new transport routes. All in all, we believe that market demand for towers is going to be stable. 就 是 随 着 这 个 商 新 的 这 个 商务定价 ， 增 强 了 我 们 自 己 的 这 样 的 一 个 产 品 服 务 的 能 力 。 同 时 呢 ， 这 个 在 这 样 的 一 个 市 场 的 一 个 背 景 下 呢 ， 可 以 说 包 括 我 们 对 接 这 个 ， 这 个 运营商 的 客 户 的 这 样 的 一 个 网 络 的 建 设 需 求 ， 低 成 本 地 来 满 足 这 样 的 一 个 需 要 ， 创 新 我 们 的 服 务 方 案 。 我 们 争 取 呢 ， 能 够 在 运营商 的 这 个 市 场 当 中 ， 塔 内 的 市 场 里 面 有 更 多 的 这 样 的 一 个 需 求 的 承 接 。 是 未 来 啊 ， 在 这 个 商务定价 下 ， 在 未 来 的 这 个 方 面 ， 塔 内 业 务 的 指 引 ， 还 是 一 个 相 对 稳 定 的 这 么 一 个 增 长 的 这 么 一 个 趋 势 。 Under the new Commercial Pricing and Service Agreement, our capabilities in terms of products and services will improve. We will be able to meet the needs of our TSP clients in terms of network optimization and new construction as well. We will be able to lower our cost in meeting our TSP customers needs, and we will continue to innovate our services and products. We are going to achieve a better interface with TSPs service demands. Because of all these points, we believe that in the coming year, the guidance for tower business is going to be a stable growth. 总 体 来 说 呢 ， 这 个 运 营 商 的 业 务 ， 在 尤 其 在 5G 的 这 样 的 发 展 的 这 么 一 个 趋 势 下 ， 整 个 运 营 商 的 业 务 ， 尤 其 我 们 在 5G 加 室分 的 双 增 长 的 引 擎 ， 来 满 足 客 户 的 这 样 的 广 覆 盖 深 度 覆 盖 需 求 ， 总 体 运 营 商 业 务 保 持 着 一 个 稳 定 持 续 的 增 长 ， 这 也 是 公 司 发 展 的 一 个 巩 固 ， 公 司 发 展 的 一 个 基 本 的 基 础 。 好 ， 谢 谢 。 For our TSP business, such as now in face of the 5G development trend, we will be able to satisfy customers demand by expanding scale and also by improving our operation capability. In terms of guidance, we do see stable growth for our TSP business. Thank you. 你 刚 刚 谈 到 的 第 二 个 问 题 呢 ， 是 关 于 这 个 折 旧 ， 折 旧 摊 销 的 这 方 面 的 问 题 。 呃 ， 这 个 二 零 二 二 年 我 们 折 旧 摊 销 累 计 是 比 同 比 减 少 。 那 么 剔 除 租 赁 准 则 影 响 呢 ， 减 少 了 一 点 七 。 这 个 未 来 啊 ， 大 家 也 都 知 道 ， 这 个 ， 呃 ， 未 来 呢 两 到 三 年 ， 这 个 我 们 一 方 面 公 司 自 建 站 点 的 这 个 设 备 的 资 产 折 旧 到 期 -- 折 旧 期 限 也 陆 续 到 期 ， 这 个 就 导 致 呢 ， 呃 ， 折 旧 费 用 的 减 少 。 这 个 因 为 未 来 两 到 三 年 呢 ， 原 来 我 们 公 司 成 立 以 后 ， 自 建 站 点 的 这 些 设 备 的 资 产 ， 呃 ， 折 旧 期 限 陆 续 到 期 了 ， 所 以 就 导 致 呢 折 旧 费 用 的 减 少 。 请 翻 译 。 In terms of depreciation and amortization in 2022, the expenses decreased RMB 170 million year-on-year. In the coming two to three years, because a number of our tower sites will reach the end of the depreciation cycle gradually, so we can anticipate that depreciation expenses will come down. 另 一 方 面 ， 因 为 满 足 这 个 公 司 未 来 业 务 发 展 需 要 ， 需 要 这 个 不 断 的 投 入 。 因 为 要 保 障 这 些 折 旧 到 期 的 资 产 的 设 备 ， 还 能 够 安 全 地 运 营 ， 包 括 这 个 运 行 的 质 量 还 要 进 一 步 的 提 高 。 要 对 这 些 加 大 对 共 享 改 造 ， 包 括 对 我 们 现 有 资 产 设 备 的 维 护 更 新 ， 这 些 资 本 的 支 出 就 会 陆 陆 续 续 增 加 ， 这 个 也 会 带 来 一 些 折 旧 的 这 样 的 增 加 ， 基 本 上 也 能 够 冲 抵 了 部 分 到 期 资 产 导 致 的 这 个 折 旧 费 用 的 减 少 。 基 于 这 种 情 况 ， 预 计 在 资 本 支 出 的 水 平 大 体 稳 定 的 基 础 上 ， 新 建 公 司 自 建 的 这 些 未 来 two to three 年 的 整 体 折 旧 和 摊 销 的 费 用 ， 就 可 能 我 们 去 年 整 个 的 这 个 水 平 基 本 持 平 或 者 略 有 下 降 。 For our future development, there is the need for continuous investment and input, in order to make sure that when some of our assets have reached the end of the depreciation cycle, we are still able to make sure that we can operate our assets in a safe manner. Besides, we do want to improve our quality, operating quality of our assets. That's why we want to encourage more sharing of resources and colocation and also refurbishment or alteration of existing assets. There is also the need for upgrading of some assets as well. From this We do anticipate that depreciation expenses will be incurred for that purpose. This can offset the reduction in the depreciation expenses for those assets that have reached the end of the depreciation cycle. All in all, because our CapEx is going to remain stable, we believe that in the coming two to three years, arising from our new construction of equipment and assets, we believe that it is going to be more or less flat. That means we are going to remain more or less the same as last year or there may even be a slight decline. 还 有 一 块 资 产 呢 ， 是 2015 年 从 三 家 运 营 商 收 购 的 铁 塔 的 这 个 资 产 ， 铁 塔 类 的 资 产 ， 这 个 是 在 2025 年 ， 呃 ， 这 个 最 后 一 个 季 度 将 到 期 ， 这 时 候 导 致 呢 ， 这 个 折 旧 费 用 是 要 减 少 的 。 呃 ， 它 的 影 响 呢 ， 主 要 是 对 2016 年 ，2026 年 和 2027 年 的 这 个 产 生 影 响 ， 导 致 当 那 时 候 的 利 润 呢 ， 将 随 之 增 加 。 There are some assets that we acquired. These are tower assets that we acquired from the three TSPs in 2015. In the last quarter of 2025, they will reach the end of their depreciation cycle. By then depreciation expenses will decrease. The main impact will be in 2025, 2026, and 2027. In those three years, we believe that profit will increase as a result. 到 时 候 呢 ， 公 司 也 会 根 据 ， 呃 ， 当 时 的 这 种 实 际 盈 利 情 况 、 现 金 流 水 平 ， 包 括 资 本 开 支 的 一 些 需 求 ， 呃 ， 来 呢 ， 这 个 积 极 地 维 持 这 种 分 红 派 息 的 政 策 ， 包 括 这 个 使 全 体 股 东 啊 ， 从 公 司 的 发 展 当 中 获 得 长 期 的 这 样 一 个 稳 定 的 一 个 价 值 回 报 。 好 ， 谢 谢 。 According to our then operating condition and results, our actual cash flow level and also our CapEx needs, we will formulate our dividend policy accordingly. We want to make sure that our shareholders can benefit from long term value creation and value enhancement. Thank you. 我 想 时 间 差 不 多 了 ， 是 请 董事长 简 单 做 一 个 总 结 吧 。 好 ， 谢 谢 。 We are running out of time. Yeah. 这 个 也 挺 忙 啊 。 非 常 感 谢 大 家 啊 ， 这 个 尽 管 是 全 球 ， 有 的 是 在 白 天 ， 有 的 已 经 在 深 夜 ， 有 的 已 经 这 个 很 晚 了 ， 非 常 大 家 很 辛 苦 。 非 常 感 谢 大 家 的 支 持 和 关 注 ， 啊 ， 这 个 公 司 呢 ， 也 会 这 个 根 据 大 家 今 天 提 问 的 很 多 的 问 题 ， 我 们 进 一 步 地 梳 理 ， 呃 关 注 大 家 的 这 个 这 些 关 注 的 方 向 。 呃 ， 总 之 呢 ， 呃 ， 结 合 的 5G， 抓 住 5G 发 展 的 机 遇 ， 包 括 网 络 全 国 呀 ， 呃 ， 这 个 扩 大 啊 ， 这 样 的 一 个 覆 盖 ， 农 村 的 覆 盖 ， 包 括 实 力 的 深 度 覆 盖 ， 也 抓 住 了 数 字 经 济 、 数 字 中 国 这 种 建 设 的 整 体 的 这 样 的 一 个 ， 呃 ， 布 ， 这 个 布 局 和 规 划 啊 ， 包 括 双 碳 战 略 ， 呃 ， 不 断 地 来 巩 固 运 营 商 的 主 导 地 位 ， 那 全 力 地 这 个 拓 展 我 们 智 能 业 务 ， 使 更 多 的 通 信 塔 ， 呃 ， 变 为 数 字 塔 。 同 时 加 快 发 展 我 们 的 能 源 业 务 ， 这 个 在 我 们 的 换 电 和 备 电 这 两 个 方 面 不 断 地 加 快 步 伐 。 另 外 呢 ， 也 是 这 个 抓 住 我 们 新 一 轮 的 这 样 的 一 个 商 务 定 价 落 地 的 这 个 方 式 ， 进 一 步 提 升 我 们 的 产 品 和 服 务 的 能 力 ， 使 整 个 的 这 个 公 司 呢 ， 呈 现 出 一 个 持 续 健 康 的 发 展 。 呃 ， 今 天 大 家 呢 ， 这 个 还 ， 还 有 很 多 的 问 题 ， 因 为 时 间 的 原 因 ， 呃 ， 不 能 够 这 个 来 在 今 天 的 会 议 上 来 交 流 。 那 么 会 后 呢 ， 呃 ， 这 个 我 们 的 投 资 者 关 系 部 和 董 办 和 大 家 呢 进 一 步 地 加 强 这 种 沟 通 。 呃 ， 同 时 呢 ， 今 年 呢 ， 因 为 疫 情 各 方 面 的 ， 呃 ， 影 响 不 像 过 往 几 年 ， 那 么 今 年 我 们 也 会 加 大 和 投 资 者 的 这 种 面 对 面 的 这 样 的 交 流 ， 呃 ， 包 括 我 们 也 可 能 会 采 取 一 些 请 到 公 司 来 的 这 样 的 方 式 ， 使 投 资 者 们 这 几 年 这 个 公 司 的 发 展 能 够 来 ， 呃 ， 更 多 地 了 解 公 司 的 一 些 情 况 ， 呃 ， 这 个 我 们 共 同 啊 一 起 把 公 司 呢 能 够 发 展 得 更 好 ， 持 续 地 呈 现 出 一 个 持 续 健 康 发 展 的 这 种 态 势 。 好 ， 谢 谢 大 家 。 非 常 感 谢 。 Thank you very much. As we are having a communication with global investors, I know that some of you are in early in the daytime. Some of you are already in a very late time zone. Thank you very much for your support and interest in our company. We will consolidate your questions and pay attention to the direction of your concerns. We will continue to strengthen our development by seizing 5G development opportunities and also development opportunities arising from Cyberpower, digital economy, Digital China, dual carbon development strategies. We will also tie in our work with the deepening coverage of networks in agricultural villages. We will help reinforce TSP status and position. In terms of our Smart Tower business, we will try our best to turn telecommunication towers in to Digital Towers. For our Energy business, for both our power backup and also battery exchange businesses, we are going to accelerate our development. We will also capitalize on the new rounds of Commercial service and Pricing Agreement to improve and enhance our products and services so that we can achieve healthy development of our company overall speaking. There are still many of your questions that are left unanswered. After the meeting, please feel free to contact our company secretaries office and also our IR department. This year, the pandemic impact was not as bad as previous years, so there will be more face-to-face communications opportunity. Let's work together to achieve better development in the future. Thank you. Okay. Thank you very much for joining us today and your support as always.