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株式会社ELEMENTS | 2026年10月 2026年11月期 3Q決算説明資料
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. ⚫ グループミッション Beyond Science Fictionの実現 ⚫ IoPクラウドを通じた社会課題の解決 ⚫ 継続的な投資と成長を可能とする仕組の構築 ←高水準の売上高成長の実現（売上成長率：+30％）による営業CFの創出 ←資本構成の最適化に向けた取組の実施 長期目標 中期方針 2026年11月期 方針 基本方針 財務目標 (2026年7月修正値) ⚫ eKYCの強固な利益創出基盤構築と中期的な利益最大化のための投資の継続 ⚫ パスキーを主軸とする認証分野ソリューションのシェア拡大とポラリファイPMIの完了 ⚫ 「第２の柱」として位置付けるプロダクトへの投資継続 ⚫ 全社売上： 5,600～5,700百万円 （対前年比：+43%～46％） ⚫ 個人認証売上高： 5,575～5,675百万円 （対前年比：+44%～47％） ⚫ EBITDA(*1)： 1,100～1,200百万円 （対前年比：+307%～344%) ⚫ 営業利益： 300～400百万円 （営業黒字への回復) 中期財務目標と2026年11月期の位置づけ 2 ⚫ 2026年11月期は、中長期的な利益拡大を最大化するための助走時期として位置づけ。 *1 EBITDA=営業利益＋減価償却費（有形・無形固定資産）＋株式報酬費用＋のれん償却額
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. ⚫ LIQUID eKYCの好調により、四半期売上は過去最高となる1,530百万円で着地（前年同期比＋ 49％）。 ⚫ 営業利益は130百万円（前年同期比+283百万円）EBITDA(*1)は341百万円（前年同期比+361 百万円）にて着地。親会社株主に帰属する当期純損益も113百万円（前年同期比+284百万 円）と黒字での着地。 財務ハイライト 各種トピック ⚫ 足許業績を踏まえ、通期業績予想のレンジを上限値へ切り上げた修正を実施 ⚫ 前回予想 売上高：5,600百万円～5,700百万円 営業利益：300百万円～400百万円 ⚫ 修正予想 売上高：5,700百万円 営業利益：400百万円 ハイライト 3 *1 EBITDA=営業利益＋減価償却費（有形・無形固定資産）＋株式報酬費用＋のれん償却額 2026年11月期 通期業績予想 個人認証の拡大 ⚫ 「対面KYC専用アプリ」の開発を開始、ドコモショップ及びドコモ取扱店での利用開始 ⚫ 「LIQUID Auth」が提供したパスキーの累計認証件数が15億件を突破 AiQ PERMISSION ⚫ コスモ石油販売株式会社の運営するサービスステーションにて利用開始
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目次 01 ｜ 2026年11月期 3Q業績ハイライト 02 ｜ 各種トピック Appendix
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目次 01 ｜ 2026年11月期 3Q業績ハイライト 02 ｜ 各種トピック Appendix
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 業績ハイライト（四半期） 6 売上高 ⚫ LIQUID eKYCが好調 ⚫ 前年同期比+49%・1,530百万円と過去最高を更新 売上総利益率・販管費 ⚫ 売上総利益率は78.2%で着地（ポラリファイ除き：87.3%） ⚫ 販管費は前年同期比+17%の1,065百万円で着地となったもの の売上高販管費比率は69.6%と前年同期比▲18.5ptと改善 利益 ⚫ 営業利益130百万円・EBITDA(*1)341百万円・親会社株主に帰 属する当期純損益113百万円でいずれも黒字着地 （百万円） FY25Q3 実績 FY26Q3 実績 前年同期比 売上高 1,030 1,530 500 +49% (個人認証売上高) 1,018 1,523 505 +50% 売上総利益 754 1,196 442 +59% 売上総利益率 73.2% 78.2% +5.0pt - 販売費および 一般管理費 907 1,065 158 +17% EBITDA(*1) ▲20 341 361 - 営業損益 ▲153 130 283 - 親会社株主に 帰属する 当期純損益 ▲171 113 284 - *1 EBITDA=営業利益＋減価償却費（有形・無形固定資産）＋株式報酬費用＋のれん償却額 2026年11月期 第3四半期業績
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 業績ハイライト（累計） 7 売上高 ⚫ ポラリファイ連結化及びLIQUID eKYCの好調 ⚫ 前年同期比+59%・4,329百万円と過去最高を更新 売上総利益率・販管費 ⚫ 売上総利益率は前年同期比▲0.7ptとほぼ同水準の77.9%で着 地（ポラリファイ除き：87.5%） ⚫ 販管費は前年同期比+28%の2,915百万円の着地。 利益 ⚫ 営業利益457百万円・EBITDA(*1) 995百万円・親会社株主に帰 属する当期純損益410百万円でいずれも黒字着地 （百万円） FY25Q3 累計 FY26Q3 累計 前年同期比 売上高 2,721 4,329 1,608 +59% (個人認証売上高) 2,689 4,309 1,620 +60% 売上総利益 2,139 3,373 1,234 +58% 売上総利益率 78.6% 77.9% ▲0.7pt - 販売費および 一般管理費 2,275 2,915 640 +28% EBITDA(*1) 219 995 776 +354% 営業損益 ▲136 457 593 - 親会社株主に 帰属する 当期純損益 ▲622 410 1,032 - *1 EBITDA=営業利益＋減価償却費（有形・無形固定資産）＋株式報酬費用＋のれん償却額 2026年11月期 第3四半期業績
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 FY25 Q1 FY25 Q2 FY25 Q3 FY25 Q4 FY26 Q1 FY26 Q2 FY26 Q3 （百万円） 個人認証売上高 売上について 8 2026年11月期 第3四半期業績 1,030 1,530 前年同期比 +49%売上高 ⚫ 累計契約社数の拡大等もありLIQUID eKYCが好調 ⚫ 前年同期比+49%・1,530百万円と過去最高を更新
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 累計契約社数・パスキーの累計認証件数 9 ⚫ 2026年8月末時点のグループ全体の累計契約社数は前四半期比+32社の743社まで拡大 ⚫ 「LIQUID Auth」が提供したパスキーの累計認証件数が15億件を突破 572 592 624 655 682 711 743 FY25 Q1 FY25 Q2 FY25 Q3 FY25 Q4 FY26 Q1 FY26 Q2 FY26 Q3 (単位：社） 個人認証ソリューション主要トピック 累計契約社数（合算） *1 URL：https://prtimes.jp/main/html/rd/p/000000164.000061051.html 前四半期比 +32社 パスキーの累計認証件数が15億件を突破(*1)
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 88.7% 77.0% 78.2% 87.3% -90.0% -70.0% -50.0% -30.0% -10.0% 10.0% 30.0% 50.0% 70.0% 90.0% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 FY25 Q1 FY25 Q2 FY25 Q3 FY25 Q4 FY26 Q1 FY26 Q2 FY26 Q3 売上総利益 売上総利益率 売上総利益率（ポラリファイ除き） 売上総利益について 10 2026年11月期 第3四半期業績 754 1,196 前年同期比 +59% 売上総利益 ⚫ 1,196百万円で着地、前年同期比+59％の増加 売上総利益率 ⚫ ポラリファイの連結取込の影響で、78.2％にて着地 ⚫ ポラリファイ除きの売上総利益率は87.3%と高水準を維持
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 販売費および一般管理費の推移 11 352 354 375 445 379 415 436 125 123 119 137 144 196 218105 117 92 78 90 109 141 63 55 53 62 44 71 67 73 53 38 27 27 27 215 198 176 170 176 90.2% 74.1% 88.1% 81.7% 66.6% 65.6% 69.6% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 FY25 Q1 FY25 Q2 FY25 Q3 FY25 Q4 FY26 Q1 FY26 Q2 FY26 Q3 ポラリファイ販管費 ポラリファイM&A関連費用 その他 減価償却費・のれん償却・株式報酬費用 通信費＋支払手数料 人件費+研究開発費 売上高販管費比率 （百万円） 2026年11月期 第3四半期業績 販管費全体 ⚫ 前年同期比+17%の1,065百万円で着地となったものの売上高 販管費比率は69.6%と前年同期比▲18.5ptと改善 販管費_ポラリファイ ⚫ ポラリファイM&A関連費用(*1)は、のれん償却額のみ発生 ⚫ ポラリファイの販管費も、連結化開始時の215百万円から176 百万円へ▲39百万円低減。通信費・人件費を中心に低減して おり、PMIは順調に進捗 販管費_ポラリファイ以外 ⚫ 862百万円（前年同期比+223百万円）の着地 ⚫ 継続的な人員強化による人件費の増加に加え、第2の柱となる プロダクトへの投資等により費用が増加 *1 PMI関連費用および決算期の相違に伴う一時費用、並びにのれん償却額の合計
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 営業利益の推移 12 2026年11月期 第3四半期業績 103 ▲100 ▲41 146 234 157 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 連結 ポラリファイM&A関連費用 30 （百万円） ▲153 ▲79 119 207 ▲13 前年同期比 +283百万円 営業利益 ⚫ 130百万円で着地、前年同期比+283百万円の増加 ポラリファイM&A関連費用(*1)を除いた営業利益 ⚫ 157百万円で着地、前年同期比+257百万円の増加 FY25 Q1 FY25 Q2 FY25 Q3 FY25 Q4 FY26 Q1 FY26 Q2 FY26 Q3 130 *1 PMI関連費用および決算期の相違に伴う一時費用、並びにのれん償却額の合計
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 91 221 5 62 261 387 341 -100 0 100 200 300 400 500 連結 ポラリファイM&A関連費用 EBITDAの推移 13 （百万円） 148 ▲73 *1 EBITDA=営業利益＋減価償却費（有形・無形固定資産）＋株式報酬費用＋のれん償却額 *2 PMI関連費用および決算期の相違に伴う一時費用、並びにのれん償却額の合計 2026年11月期 第3四半期業績 ▲20 51 前年同期比 +361百万円 EBITDA(*1) ⚫ 341百万円で着地、前年同期比+361百万円の増加 ポラリファイM&A関連費用(*2)を除いたEBITDA ⚫ 341百万円で着地、前年同期比+336百万円の増加 FY25 Q1 FY25 Q2 FY25 Q3 FY25 Q4 FY26 Q1 FY26 Q2 FY26 Q3
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 連結貸借対照表 14 FY26 Q2 FY26 Q3 流動資産 3,524 3,629 うち、現預金 2,332 2,425 うち、売掛金 884 969 固定資産 3,242 3,346 うち、有形固定資産 514 603 うち、無形固定資産 2,509 2,542 資産合計 6,766 6,975 流動負債 1,151 1,230 うち、短期借入金等(*1) 636 611 固定負債 1,744 1,728 うち、長期借入金等(*1) 1,744 1,700 負債合計 2,894 2,958 純資産 3,872 4,017 新株予約権 328 355 株主資本 3,521 3,637 非支配株主持分 23 24 負債・純資産合計 6,766 6,975 （百万円） *1リース債務を含む。なお、短期借入金等には1年内返済予定の長期借入金を含む 2026年11月期 第3四半期業績 ➋ ❶ 主要な増減項目 有形固定資産 本社移転に伴い増加 現預金 本社移転の影響はあるが、事業が順調に推移し現預金が増加 ❶ ➋ 主要な財務指標 ⚫ 株主資本：36.4億円、純資産：40.2億円 ⚫ 自己資本比率：52.1％とプロダクトへの投資やM&Aに機動的 に対応できる財務基盤を確保
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 個人認証ソリューションの利用シーンと利用用途の拡大 16 ⚫ システム開発を一切必要とせず、店頭の端末にアプリをインストールするだけで対面での本人確認を完結できる「対面KYC専用 アプリ」の開発を開始 ⚫ 国内通信キャリアの店頭本人確認インフラとして導入が進展、ドコモショップ及びドコモ取扱店でも利用開始(*1) 個人認証事業 *1 URL：https://liquidinc.asia/news/2026-10-13
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. LIQUID Auth（パスキー）_パスキー普及後も続く口座乗っ取り 17 ⚫ AppleやGoogleのアカウントの乗っ取りを起点とした証券口座の不正取引の疑いが報道されている(*1) ⚫ パスキーはログインのフィッシング耐性を高めるが、その分パスキー登録・リカバリ、パスキーの同期・共有先など、ログイン前後 の手続きが相対的に狙われやすくなる 個人認証事業 アカウントを乗っ取り フィッシング・SIMスワップ等 被害者のスマホ パスキーを保存 Apple／Googleアカウント パスキーを保管・同期 通常の同期 攻撃者の端末 パスキーが届いてしまう パスキーが同期 証券会社 正規ログインと判定 攻撃者自身の顔・指で 解錠してログイン 防ぎにくい理由 要因① どの端末か分からない 新しい端末の登録を検知できず、同じパスキーが アカウント同期先の全端末で使えてしまう 対策① 端末変更 検知 要因② 端末変更時の当人認証が弱い SMS等に依存する場合、乗っ取りと同時に突破され るおそれがある 対策② 当人認証 1 2 3 *1 2026年9月25日 日本経済新聞 本図は一般的な攻撃経路を示したものであり、特定事案の原因を示すものではありません
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. LIQUID Auth（パスキー）_Liquid独自の多要素認証ソリューション 18 ⚫ Liquidはアカウントが乗っ取られた場合でも、攻撃者の端末からの不正利用を防ぐことのできる独自ソリューションを提供 ⚫ 端末変更を検知する仕組み（バインディング）とAuth Faceでの当人認証（eKYC時の顔画像と照合）を組み合わせることで、不正な アクセスを抑止 個人認証事業 検知できない 正規端末以外も通過可能 要因① どの端末か分からない 要因② 端末変更時の当人認証が弱い アクセス元 結果 対策① 端末変更検知 デバイスのバインディング 対策② Auth Faceで当人認証 LIQUID Auth Face いつもの端末 登録済み端末 端末固有の鍵あり — ログイン 新端末を パスキー登録 拒否 正規ユーザー 攻撃者 同期パスキーを保有 機種変更した 端末 対策なし Liquidあり 未登録端末 顔認証へ 未登録端末 顔認証へ 当人認証なし 正規ユーザー以外も通過可能 確認不要 いつも通りの操作 — 顔が一致 eKYC時の顔画像と照合 顔が不一致 eKYC時の顔画像と照合 — 新端末を パスキー登録
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 通期業績予想のアップデート 19 ⚫ 売上高・各段階利益ともに、足許業績を踏まえ通期業績予想のレンジを上限値へ切り上げた修正を実施 ⚫ 4Qは業績連動の株式報酬費用の計上に加え、中長期の利益最大化に向けたプロダクトへの投資を実施する可能性がございます 通期業績予想 前回予想 （2026年7月開示） 2026年11月期 通期修正業績予想 FY26Q3累計 （参考） 売上高 5,600～5,700 5,700 4,329 売上総利益 4,350～4,450 4,450 3,373 販売費および 一般管理費 4,050～4,100 4,050 2,915 EBITDA(*1) 1,100～1,200 1,200 995 営業利益 300～400 400 457 親会社株主に帰属する 当期純損益 200～300 300 410 *1 EBITDA=営業利益＋減価償却費（有形・無形固定資産）＋株式報酬費用＋のれん償却額
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目次 01 ｜ 2026年11月期 3Q業績ハイライト 02 ｜ 各種トピック Appendix
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 会社概要とこれまでの歩み 21 会社概要 会社名 株式会社ELEMENTS ELEMENTS, Inc. 設立 2013年12月 代表取締役 代表取締役社長 長谷川 敬起 グループ会社 株式会社Liquid、X PLACE株式会社、 株式会社ポラリファイ、株式会社IDEAL、 PT. Indoliquid Technology Sukses 従業員数 105名（2026年5月末、連結） ※正社員および有期雇用人員の合計 事業内容 ・生体認証・画像解析・機械学習技術を活用した 個人認証ソリューション、衣食住における個人最適化ソリュー ション、並びに個人情報を管理するクラウドサービスの開発・ 提供 受賞・採択 ・総務省 「ICTイノベーション創出チャレンジプログラム」 ・経済産業省・総務省 「IoT Lab Selection」第1回グランプリ ・独立行政法人中小企業基盤整備機構 「Japan Venture Awards 2018」JVA審査委員長賞 ・一般社団法人東京ニュービジネス協議会 「第17回 IPO大賞」 ・「日本スタートアップ大賞総務大臣賞」 (1) ITR「ITR Market View：アイデンティティ・アクセス管理／個人認証型セキュリティ市場2026」 eKYC市場：ベンダー別売上金額シェア（2019年度実績〜2025年度予測） 研究・開発 ◼ AI（機械学習）の生体認証分野への応用に着眼 創業期 商用化展開 実証実験期 ◼ テーマパークでの生体認証決済サービス ◼ 銀行ATMでのカードレス生体認証サービス 成長開始 立ち上げ期 ◼ AIクラウド基盤 (IoP Cloud) を提供開始 2013 2014 2015 2016 2017 2018 成長加速 現在 2019 | 2026 ◼ 「LIQUID eKYC」が7年連続eKYC国内市場シェア No.1 (2019年度実績 - 2025年度予測) (1) ◼ 「ELEMENTS CLOUD」の提供開始 ◼ 株式会社ポラリファイを連結子会社化 これまでの歩み
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© ELEMENTS, Inc. All Rights Reserved. 本資料の取り扱いについて 22 ◼ 本資料は、情報提供のみを目的として作成しています。 ◼ 本資料は、日本、米国、その他の地域における有価証券の販売の勧誘や購入の勧誘を目的としたものではありません。 ◼ 本資料には、将来の見通しに関する記述が含まれています。これら将来の見通しに関する記述は、当該記述を作成した時点における情報 に基づいて作成されています。これらの記述は、将来の結果や業績を保証するものではありません。このような将来予測に関する記述に は、既知および未知のリスクや不確実性が含まれており、その結果、将来の実際の業績や財務状況は、将来予想に関する記述によって明 示的または黙示的に示された将来の業績や結果の予測とは大きく異なる可能性があります。 ◼ 上記の実際の結果に影響を与える要因としては、国内および国際的な経済状況の変化や、当社グループが事業を展開する業界の動向など が含まれますが、これらに限られるものではありません。 ◼ また、当社グループ以外の事項・組織に関する情報は、一般に公開されている情報に基づいており、当社グループはそのような一般に公 開されている情報の正確性や適切性を検証しておらず、保証しておりません。