Good afternoon. I am Yoon Han-sik, CFO of Hanwha Solutions. I'd like to thank everyone for joining the call today. I will brief you on the business performance, financials, and outlook by segment for Q1 of 2024. First, the company's performance during the first quarter of 2024. Please refer to page 8 of the presentation. The consolidated sales of Q1 2024 declined by 38% Q-o-Q, KRW 2,392.9 billion. This is due to a decline in module sales and the ASP, sales of power generation assets, and reduction in EPC sales. The consolidated operating profit recorded -KRW 216.6 billion due to loss from the renewable division. Pre-tax profit recorded -KRW 517.5 billion due to a decline in equity method gain and asset impairment loss of over KRW 140 billion coming from suspension of Chinese Solar Manufacturing Facility. The net income is -KRW 448.4 billion. Please refer to the bottom of page 8 for the performance by segment. Please refer to page 9 for financials. As of the end of the first quarter of 2024, for non-financial business, the total assets increased by KRW 1,707.6 billion from the end of last year to KRW 24,820 billion. Cash and cash equivalent increased by KRW 859.7 billion from the end of last year to KRW 2,941.7 billion. Total liabilities increased by KRW 2,317.4 billion to KRW 16,604.2 billion, and the debt increased by KRW 2,977 billion to KRW 11,447 billion. The net debt increased by KRW 1,238 billion to KRW 8,505.9 billion. The liabilities-to-equity ratio and the net-to-debt ratio on page 9 are also based on non-financial businesses. As of the end of the first quarter 2024, the liabilities-to-equity ratio increased by 40 percentage points from the end of last year to 202%, and the net debt ratio by 22 percentage points to 104%. Next, performance by segment for Q1 2024. First, renewable energy. Due to seasonality and the aggravating global supply, including the company's key target market of the U.S., the module sales volume and the ASP declined significantly from the previous quarter. Also, in this quarter, there was no sales of the power generation asset, but the cost and expenses were reflected, resulting in the division to turn negative with KRW 187.1 billion in operating loss. However, the second quarter will be free from seasonality, and we expect the module sales volume to recover as the sales of the previous quarter from the utilities are realized. This would narrow the size of the loss in a meaningful fashion. The Q2 sales from the sales of power generation asset and the EPC is forecasted at around KRW 450 billion. Next, Chemical Division. The Q1 operating profit of Chemical Division is -KRW 18.9 billion, and the size of the loss was reduced due to base effect from the regular turnaround happened previous quarter and the minor improvement of some product spreads. We expect that the geopolitical risk would continue during Q2, and the global recovery of demand would be delayed, thus delaying the turnaround time. Next, Advanced Materials. Due to the growth in the sales of lightweight complex material boosted by the strong sales of the key customer, the operating profit of the Advanced Materials Divisions grew by 100% to record KRW 10.6 billion. In Q2, strong sales performance of the key customer is expected, and both sales and operating profit of the division are expected to further improve. Next, equity method gains. Equity method gain for the first quarter recorded -KRW 51.6 billion due to non-operating loss from Hanwha Impact and exclusion of the one-time elements of equity method companies. For Q2, as we expect a better spread from the major equity method companies, the size of the loss would narrow. This concludes the earnings briefing. Thank you. [Foreign language]. Now Q&A session will begin. Please press *1, that is star and one, if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed the number *1. For cancellation, please press *2, that is star and two, on your phone. [Foreign language]. Once again, if you have a question, please press *1, star and one. [Foreign language] J.P. Morgan의 Parsley Ong 님입니다. The first question will be provided by Parsley Ong from J.P. Morgan. Please go ahead with your question. Hi. Thank you for the chance to ask questions. I have a couple of questions. First question is on your solar division. Could you share with us first quarter shipments, how much AMPC you booked, and your shipment expectation for the next few quarters? Right now, your module business is extremely loss-making, so when do you expect to turn to profit, and what are some of the catalysts you think can take us there? And for your GS or power plant sales, you mentioned that no revenue was booked in first quarter, but the costs were booked in first quarter. So could you give us a sense of what is your full-year revenue expectation and what kind of profit we can expect from this division over the next few quarters? Thank you. [Foreign language] The sales for the first quarter went down quite significantly. That might have surprised some of you. In terms of the sales, because of the high buildup of the inventory and the conventional or the historical seasonality of the first quarter, it went down by 50% Q-o-Q. [Foreign language] The decline in the sales is attributable to the decline in the shipment as well as the decline in the ASP. Starting from the second quarter, we expect the shipment to recover in a meaningful fashion, so we expect as much as 40% of the shipment to recover. ASP 하락 폭은 작년 4분기부터 지금 1분기, 2분기 초까지가 가장 가파르게 하락을 한 것으로 생각하고 있고, 2분기 들어서는 ASP나 원가의 방향성은 QOQ로 전 분기 대비해서는 거의 유사하여 스프레드 변화는 미미할 것으로 추정하고 있습니다. So in terms of the ASP fluctuation, it went down from the fourth quarter of last year, and it continued on in the first quarter, and we expect this trend to continue until the beginning of the second quarter. Starting from the second quarter, we expect the ASP and the costs will be normalized, and it will establish some kind of a plateau. So on the Q-o-Q basis, there would not be many major changes in terms of the spread. 연간 가이던스는 저희가 원래 10 GW를 드렸었는데, 이번에 9 GW 내외로 하향 조정을 하겠습니다. 이것은 지금 1분기에 이미 발생한 판매량 감소 부분하고, 그리고 아까 서두에 말씀드렸던 저희 중국 태양광 설비 가동 중단에 따른 향후의 생산량 감소 부분을 일부 반영한 결과입니다. As for the annual guidance, the original figure was 10 GW, and we'd like to change that to 9 GW. That reflects the declining shipment during the first quarter. As was mentioned during the earlier briefing, that we will soon suspend the solar manufacturing facility in China, and the ensuing reduction in the production volume is also reflected. 그래서 전체적으로 판매량도 그렇고, 상반기보다는 하반기가 크게 증가하는 그림을 생각하실 수 있고요. 그래서 지금 2분기에는 저희가 판매량이 증가하면서 다시 개선되면서 적자 폭이 의미 있게 축소될 것으로 생각하고 있고, 하반기에는 적자 폭 축소를 넘어서서 저희가 조금 더 수익성 회복에 초점을 맞출 수 있을 것으로 생각합니다. So the shipments will improve. That means that in the second half of this year, we can expect to generate profit. So in the second quarter, I said earlier that we expect the shipment to improve. So in the second quarter, we expect the size of the loss will decline in a meaningful fashion. The second half, once again, we will be able to expect not only the decline in the size of the total loss, and we can expect to see some profit. 그리고 캐탈리스트를 물어보셨는데요. 일단 시장에 지금 재고가 굉장히 많이 있습니다. 지난 4분기부터 지속되는 상황이라 사실 이 부분에 대한 큰 변화는 현재까지는 없지만, 아시다시피 지금 6월 이후로 동남아를 우회해서 가는 물량들에 대한 관세 면제가 종료가 됩니다. 그래서 그 이전에 저희가 주력하고 있는 미국 시장으로의 물량 유입이 상당히 과도하게 일어나고 있는 상황이기 때문에 상반기보다는 그래도 하반기에 시장 내에 재고가 유입되는 부분, 이런 흐름은 상반기보다 둔화될 것으로 생각하고 있습니다. 그래서 시장에서도 이런 재고 부담에 대해서 해소 부분을 기대해 볼 수 있는 부분이 일부 있고, 그리고 판가 같은 경우는 지금 아까 앞서 말씀드렸듯이 지난 4분기부터 현재까지가 가장 가파른 속도였습니다. 그래서 2분기는 1분기 대비 저희가 약간의 플랫한 흐름을 예상하고 있는 것처럼 물량의 단기간의 과도한 유입이 흐름을 조금 속도가 둔화되면 ASP도 마찬가지로 과도한 하락 폭을 멈추는 그런 양상으로 갈 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. You also asked about what kind of catalyst will work. So looking into the current situation, there has been quite the longstanding buildup of the inventory starting from the fourth quarter of last year, and we do not expect any immediate change in the situation because, as you are aware, the tariff exemption coming from the volume tariff on the volume coming through Southeast Asia exemption will be suspended from June of this year. So that is one of the reasons why there is a major inventory buildup in the United States. So because of the exploration of the exemption, we expect the situation to improve in the second quarter, and there will be some relief from the buildup of the inventory. And the same is true for the ASP. Like I said earlier, the pace of the ASP decline has been the fastest during the fourth quarter and the first quarter, and we expect the pace will be somewhat flat on a Q1Q basis in the second quarter. And as we expect the slowdown of the volume coming into the U.S. market, then that means that the pace of the ASP decline will slow down as well. 저희 미국 시장 집중 전략에서 근거가 되고 있는 AMPC 같은 경우도 1분기에는 저희가 KRW 96.6 billion을 반영을 했고, 2분기에는 이거보다 조금 더 큰 금액이 반영이 될 것으로 생각이 됩니다. 하반기로 갈수록 저희가 이미 작년에 완공한 모듈 공장 외에 신규 3.3 GW의 모듈 공장도 4월에 완공하여 가동을 개시했기 때문에 하반기로 갈수록 AMPC 금액에 대해서도 도움을 받을 수 있을 것으로 생각하고 있습니다. One of the reasons why we focus on the U.S. market is because of the AMPC. The amount booked for the AMPC for the first quarter is at KRW 96.6 billion, and we expect the amount will go up slightly for the second quarter. We have completed the construction of the plant in the United States, and we have additional volume or the additional facility of the 3.3 GW, and the construction of which has been completed, and it is operational from April. Starting in the second half, we expect the AMPC amount will grow even further. 그리고 나머지 하나는 저희 개발자산 매각 및 EPC 사업인데요. 저희가 상반기보다는 하반기에 조금 더 매각에 대한 프로젝트 계획이 좀 세워져 있고, 이 부분은 좀 이어서 설명을 드리도록 하겠습니다. And also about the power generation asset and the EPC. So we focus more on the second half of this year instead of the first half, and we will share more detailed information with you. 네, 아까 말씀하신 것처럼 1분기에는 프로젝트 매각이 없었고, EPC를 통해서 저희가 기존에 제시를 해드렸던 매출액 가이던스는 부합을 했지만 결국 경비 지출 영향 등으로 인해서 영업이익은 적자를 기록을 했습니다. As you have mentioned during your question, there was no project sales or the power generation asset sales for the first quarter, but we were able to meet the sales guidance in terms of the EPC. But because of the cost and expenses, the operating profit from this business area was negative. 2분기에는 규모는 크지는 않지만 일부 프로젝트 매각이 현재 계획되어 있고, 이를 통해서 저희가 2분기 매출액 가이던스는 4,500억 원으로 제시를 해드리고 있고요. 그래서 상반기에 저희가 약 8,000억 원 정도의 매출액을 기록할 수 있을 것으로 예상을 하고 있습니다. For the second quarter, though rather small in size, we plan to have some projects to be sold, and the sales guidance for the second quarter will be KRW 450 billion. So for the first half of this year, the guidance that we can share is KRW 800 billion. 저희가 올해 연간 매출액 가이던스는 2.5조 원으로 저희가 제시를 해드리고 있고요. 그래서 아까 잠깐 말씀드린 대로 상반기보다는 하반기에 저희가 약 한 1.7조 원의 매출액이 현재 계획되어 있는 만큼 하반기가 상반기 대비해서 좋을 것으로 현재 예상을 하고 있습니다. For the whole year, we expect the sales to be around KRW 2.5 trillion. So as was mentioned earlier, we expect the second half to be much better than the first half. Considering what I've shared with you earlier for the sales guidance for the first half, second half we expect the sales to be about KRW 1.7 trillion. 그리고 조금 첨언을 드리고 싶은데요. 아마 언론 보도를 통해서 이미 접하신 바 있겠지만 저희가 최근에 미국 C&I 쪽 섹터에서 450MW의 대규모 모듈 공급 및 EPC 계약 수주를 했습니다. 본 건 같은 경우는 저희가 거듭 말씀드렸던 집중하고 있는 미국의 C&I 시장, 그 시장에서 이룬 두 번째 성과이고 앞으로도 해당 건과 같은 전략적으로 저희가 파트너십을 체결해서 저희의 대규모 모듈을 안정적인 스케일로 공급하는 그런 계약을 계속해서 발굴하고 추진할 예정입니다. One additional information I'd like to share with you is that you must have read it through the media report that we have the second large contract signed in the area of C&I. The size of it is about 450 MW, and it covers the module and the EPC. This will be not the end of it. We will continue to strive to have a larger scale contract for the C&I market of the United States. [Foreign language]. The following question will be presented by Jinho Lee from Mirae Asset Securities. Please go ahead with your question. [Foreign language] So I have two questions for you. The first is about the public disclosure that happened immediately before this earnings call. That is the suspension of the production facility in China. So I'd like to know what was the utilization before the suspension and what was its share out of the total policy capacity. I believe that the move is driven by the need to improve the efficiency coming from the oversupply that happened in the Chinese market. And if it is otherwise, then please correct me. And the second question is about the financial structure. So during the briefing, you said that the net debt is KRW 8.7 trillion. So do you have a plan to have a different source of funding or the financing or plan to improve the financial structure? 먼저 중국의 태양광 설비 같은 경우는 저희가 영업 정지가 6월 30일자로 공시를 드렸습니다. 그래서 2분기까지는 저희가 영업도 마무리할 것이고, 또 생산도 일부 가동을 할 예정입니다. 1분기에는 물론 처음에 저희가 계획되어 있던 생산량보다는 조금 낮아졌지만, 그래도 중국에서도 저희 고객들과 약속한 물량을 이행하기 위해서 어느 정도 생산은 계속해서 진행을 했다고 생각을 해주시면 될 것 같습니다. 그리고 2분기도 일부 진행을 할 예정이고요. 지금 중국 공장 셧다운을 저희가 감안해서 저희 실적 발표 자료 생산 능력 표기하는 페이지가 있습니다. 거기에 저희가 작년 말 태양광 설비 수치와 올해 말 태양광 설비 예상 수치를 둘 다 기재를 했습니다. 실적 발표 자료는 19페이지고요. First about the Chinese manufacturing facility. If you look into the disclosure material, the suspension or the shutdown is as of June 30th. During the second quarter, there will be some sales activities and the production that will happen. For the first quarter, though, fewer than what we have planned earlier. We continue to do the production there so we can live up to the promise or deliver the promised volume to the customers in China. The planned shutdown was reflected in our earnings presentation. If you look into page 19, you will find the productive volume, and the number has been adjusted for as of end of 2024. If you compare the figure as of end of 2023 and end of 2024, you will find the differences. 네, 그래서 페이지 19페이지 참고해 주시면 2023년 말 셀 기준 캐파는 10.8GW, 모듈은 10GW, 그리고 2024년에는 셀 12.2GW가 될 예정입니다. If you take a look at page 19, as of end of 2023, the capacity for cell is 10.8 GW and the module is 10 GW. As of end of 2024, the capacity for cell is 12.2 and for module 11.2. 네, 그래서 중국은 과거에 절반 2GW에서 3GW 정도의 캐파를 보유하고 있었고, 물론 중간에 캐파는 조금씩 변경이 됐습니다. 저희가 아무래도 제품 대형 웨이퍼 쪽으로 가다 보니까 중간에 캐파 변경은 좀 있었지만 과거 수치는 대략 2GW 내외 정도로 생각해 주시면 될 것 같고요. 앞으로는 2024년 말 수치는 여기에는 나머지 공장들의 효율 개선이라든지 이런 부분도 일부 녹아 있습니다. 그리고 저희가 대부분 모듈 기준으로는 미국에서 주로 현재 투자가 진행이 완료가 되면 미국에서 주로 생산하게 되는 것으로 이해를 해주시면 좋겠습니다. We have disclosed that the capacity for the Chinese market to be around 2-3 GW. Of course, there has been some fluctuation on the capacity because the transition has been underway to focus more on the larger wafer. By the end of 2024, of course, there will be some efficiency improvement for other plants. But when it comes to the module, once we complete the planned investment into the U.S. market and the U.S. asset, module will be mostly produced in the U.S. 다음으로 재무 구조 개선 계획 관련해서 말씀드리겠습니다. 저희가 지금 미국의 금년 중으로 태양광 투자 집중 투자하는 것이 마무리될 것으로 예상을 하고 있고요. 이 투자가 지금 피크아웃하고 나면 프로젝트로부터 또 발생하는 영업 현금 흐름이 생기게 되는데, 그 영업 현금 흐름을 가지고 차입금 상환 재원을 또 마련해서 저희가 재무 구조를 개선할 계획입니다. In terms of the improvement of the financial structure, our planned investment for the solar facility in the United States will come to a closure within this year. So once the investment peaks out, we expect some kind of cash flow to come out from the existing project, and that will be used to repay some of the debt. Impact. Approximately KRW 200 billion in AMPC is currently being processed for early liquidation. In this way, we also plan to secure investment funds not only through operating cash flow but also through other means to reduce financial burden. On top of that, we have just received a dividend from Hanwha Impact, which is about KRW 50 billion, and we plan to sell or securitize AMPC worth KRW 200 billion. Other than the expected operating cash flow, we are looking at other ways to further improve our financial structure. 마지막으로 저희가 지금 현재 신규 투자 검토는 다 보류를 하고 있고요. 현재 진행 중인 미국 태양광 투자 금년 중에 마무리될 예정인데, 이 투자에 집중하고 있습니다. Finally, we have suspended reviewing or the consideration of any new investment and to focus on finishing the investment project that is going on in the United States. [Foreign language]. The following question will be presented by Woojae Jeon from KB Securities. Please go ahead with your question. [Foreign language] So I have three questions for you. I understand in the United States there are some Chinese companies who have planned the facility expansion or the capacity expansion, but after the announcement of the plan, it was later canceled. So if you could share with us your knowledge of this planned capacity expansion that was announced in 2023 and what is currently happening in 2024 in terms of the GW of modules? And the second question is with regard to the new facility that is operational from April. So if you could share with us the utilization for the first, second quarter and the whole year, it will be really helpful. And the third question is about the LDPE and the EVA. What is the current market situation and when do you believe this market will improve? 일단은 저희가 늘 조심스러워하는 부분인데, 공식적인 자리에서 다른 회사의 얘기를 하는 건 조금 부담스럽기는 합니다. 시장에서 얘기되는 부분들은 많은 기업들이 굉장히 공격적으로 일단 모듈부터 미국의 증설을 발주를 한 것으로 저희도 파악을 하고 있고, 구체적인 숫자를 언급되기는 그렇지만 거의 수십 기가 올해 같은 경우, 그다음에 내년에는 그거의 거의 한 50% 이상 또 예정이 되어 있고 이런 것으로 알고 있습니다. 다만 주목하고 있는 부분은 셀인데요. 셀 같은 경우에는 올해 거의 10기가 미만으로 현실적으로는 그렇게 저희는 보고 있고, 그래서 결국에는 모듈의 투자비가 아무래도 셀보다 좀 적게 소요가 되기 때문에 그쪽으로 먼저 많이 공격적으로 발표도 되고, 또 일부 기업들은 올해부터 생산을 시작을 할 것으로 저희도 파악은 하고 있습니다. So it is always rather cautious for us to actually share the data or the information of other companies. So with that in mind, I believe that I can share what has been circulating in the market. So some companies have been very aggressive in entering into the United States, especially they made announcements about the module, investment into module. The size of which is not very clear. It could be the dozens of GW for this year, and for next year, it will be 50% of what was announced for this year. What we are paying more attention to is cell, and for 2024, we expect the total volume will be less than 10 GW, and that will be practical volume we expect. So looking into the total investment required for the cell versus module, then the investment is much smaller for module. Maybe that is the reason why the companies are more aggressive with regard to the modules, and I believe that some might start production as early as this year. 네, 그래서 아마도 캔슬이나 이런 소식을 연구원님께서 접하시는 것도 지금 현재 미국 시장의 가격이나 재고 상황이 앞서 말씀드리고 또 저희 실적이 보여드리듯이 사실 상당히 어려운 상황입니다. 사실 미국은 최근에 어려워진 거고, 나머지 다른 지역들은 작년부터 해서 공급 과잉으로 인한 가격 하락 여파를 이미 먼저 맞았던 상황이라 지금의 시황을 좀 열심히 설명하는 그 부분이 아니지 않을까 이렇게 생각이 듭니다. I believe that you must have come across with the news of the cancellation of the planned investment, and that is to do with the declining ASP and the inventory buildup in the United States as was proven by our recent performance. So this is the recent happening in the U.S. market, but for other markets around the world, this has happened many quarters before, and this reflects the current status of the global solar market. 네, 그래서 저희는 하루빨리 이런 상황을 좀 타개하기 위해서 저희가 미국에 투자한 설비의 가동을 최대한 빨리 진행을 하려고 노력을 하고 있고, 작년에 3.4GW 신규 증설한 설비는 모두 가동 중에 있습니다. 그래서 가동률은 거의 100%로 보셔도 될 것 같고요, 분기 가동률은. 그리고 이번에 3.3GW 새로 지은 부분도 가동률이 어느 정도 많이 올라와 있는 상황인데, 4월부터 돌렸기 때문에 지금은 아직까지는 가동률이 많이 높지는 않습니다. 그런데 최대한 빠른 시일 내에 램핑업을 할 거고, 이 부분은 저희가 사실 기존 계획을 이런 가동률 변화도 같이 감안해서 AMPC 올해 금액을 한 KRW 5,000억-KRW 6,000억 정도로 제시를 드린 바 있고, 지금은 큰 변화는 없습니다. So in order to overcome this challenging environment, the plan is to operate our US facilities as soon as possible. So the 3.4 GW facility that was completed last year, they are fully operational. I believe that utilization on a quarterly basis is close to 100%. For the new facility of 3.3 GW, that was operational from April of this year, so they are still in the process of ramping up, and we want to make sure that that happens as soon as possible. So those were reflected into our AMPC figure, and the number that we have shared with you was somewhere between KRW 500 billion-KRW 600 billion. [Foreign language]. The following question will be presented by Hong-sun Cha from Chemical Energy Investment Management. Please go ahead with your question. 네, 질문드리겠습니다. 첫 번째는 중간중간에 설명해 주셨는데, 이런 중국과의 경쟁에서 태양광이 조금 줄게 봤을 때 결국 경쟁에서 이길 거라고 보시는 이유가 있는지 궁금하고요. 예를 들면 규모의 경쟁을 이긴다든지, 아니면 미국이나 유럽에서 탈중국 정책에서 이긴다든지, 그런 쪽에 설명해 주시면 고맙겠습니다. 그리고 보면 태양광의 경쟁 상대가 보면 천연가스라든지 원자력이라든지 이런 발전 쪽이지 않습니까? 그런데 그 가격들이 지금 많이 낮아져 있는 상태거든요. 그런데 어떻게 길게 보면 어떻게 좋은 방안이 있는지 궁금하고요. 그다음에 똑같습니다. 그다음에 케미칼 쪽도 중국 물량에 대해서는 어떻게 생각하시는지, 길게 보면 어떻게 보시는지 궁금하고, 수소에 대해서 업데이트해 줄 수 있으면 말씀 부탁합니다. 감사합니다. So even though you have shared bits of information and earlier responses, I'd like to understand your long-term perspective in terms of the solar energy competition against Chinese companies. Do you believe that you will prevail, the Korean company will prevail, and will that be because of the economy of scale, and/or will that be boosted by the U.S. and the European countries' move to move away from China? And the competing source of the sustainable energy will be the natural gas or the nuclear power generation, and their price has went down quite significantly recently. So what is your viewpoint on a longer-term basis? And same is true with chemical. So what is your long-term view on the competition with the volume coming from China and any updates on hydrogen? 우선 앞서 KB증권에서 질의해 주신 케미칼 관련 답변을 먼저 좀 드리도록 하겠습니다. LDPE 같은 경우는 지금 1분기에 지정학적 불확실성 지속으로 나프타 가격이 오르면서 원가 부담을 가중시켰고요. 다만 이 원가 상승분을 반영한 국제가 상승으로 스프레드는 소폭 개선되었습니다. 2분기도 이런 지정학적 리스크가 좀 존재하긴 하지만, 원가 상승분을 반영한 국제가 상승으로 스프레드는 소폭이나마 개선될 것으로 전망하고 있습니다. Let me first respond to the earlier question about the chemical market forecast. In terms of the LDPE, so there has been some geopolitical uncertainties in the first quarter, and that drove the price of naphtha, and that translates into the added pressure on the cost. But in turn, it drove the overall global price of LDPE, so the product spread had went up slightly. During the second quarter, we expect the geopolitical risk to continue, and that will further drive the international price, and we also expect the spread to improve slightly. 이런 경기 회복에 대한 불확실성, 그다음에 지정학적 리스크 등이 좀 계속 존재하기 때문에 LDPE를 포함한 케미칼 전반적인 시황의 회복 시점이 언제가 될지는 좀 지켜봐야 될 것 같습니다. 하지만 공급 부담이 작년 대비는 줄어들고, 하반기가 상반기 대비해서는 시황 측면에서 반등의 기회가 있다고 보고 있어서 하반기에 상반기보다 좀 더 개선된 모습을 기대해 볼 수 있겠습니다. Overall, there are still many uncertainties, and the prolongation of the geopolitical risk is something that we expect. It will be rather difficult to predict when the market will turn around. Compared to last year, we are under less pressure in terms of the supply, and as was mentioned earlier, we expect a better second half than before. EVA 같은 경우는 1분기 중국에서의 신증설 가동에 따른 물량 출혈로 가격이 지속 약세를 보였습니다. 그리고 2분기도 가격의 의미 있는 반등은 좀 어려울 것으로 보이고요. 아무래도 2024년도, 올해 같은 경우는 이런 태양광 모듈 관련의 과다한 누적 재고, 그리고 신증설에 따른 공급 상황으로 EVA 시황은 올해까지 좀 약세장이 길어질 것으로 보고 있습니다. In terms of EVA, so for the first quarter, the price remained weak, and we do not expect the situation will improve in the second quarter. Because of the inventory buildup of the solar module and the capacity expansion, we do not expect any improvement for 2024. So 2024 EVA market will remain weak. 그러면 방금 전에 태양광 장기적인 태양광 에너지 사업의 장기적인 관점, 경쟁적인 측면에서 질문 주신 거에 대해서 답변드리도록 하겠습니다. 일단 태양광 에너지원 자체로 봤을 때는 결국에는 원가 측면에서 접근을 해야 될 것 같은데요. LCOE 측면에서 이미 전통 에너지 자원의 가격들이 떨어지긴 했지만, 그럼에도 불구하고 가장 경쟁력 있는 원가 수준을 보이는 것도 사실인 것 같습니다. 계속 지속이 되고 있고. 이 부분이 ESS를 붙였을 때도 과연 LCOE 측면에서 가장 유리한가, 이런 부분들이 항상 논의의 대상이었는데, 이번에 미국의 주택용 시장이 작년부터 NEM 3.0으로 변경되면서 그 전후 해서 수요가 사실 많이 좀 수요 성장이 둔화가 됐었습니다, 아시다시피. 그런데 이런 제도적인 변화가 가능했던 것도 이 태양광 에너지원 자체가 경쟁력을 갖고 있기도 하고, 이런 변화를 통해서 또 ESS가 각 가정마다 어태치먼트 레이스라고 하는 설치되는 비율이 지금보다 과거보다 훨씬 더 올라갈 것으로 다들 전망을 하고 있거든요. 그래서 여러 가지 측면에서 좀 복합적으로 태양광 에너지원 자체의 경쟁력은 계속해서 지속될 것으로 보고 있고, 그런 부분들이 지금의 설치를 설명하는 것 같습니다. 지금 저희가 가격적인 측면이나 시장 내 재고 부담 때문에 힘든 건 사실이지만, 전 세계적인 수요 같은 경우에는 전년도 대비해서 또 계속해서 성장을 하고 있고, 올해도 400기가 이상을 전망하고 있기 때문에 그런 부분에 대한 에너지원 자체의 매력이나 유효성은 계속 지속되고 있다고 생각하고 있습니다. So let me respond to your question about the long-term competitiveness of the solar energy as a source of energy. So to look into the competitiveness, we do look at the cost. So in terms of the LCOE, of course, that the LCOE of the conventional energy source has went down. But when it comes to the source of energy that we believe that the solar has remained most competitive, and of course that there could be some questions or doubts as to the LCOE after its attachment to the ESS, but I believe that the recent change or the change that happened in the U.S. market, namely the NEM 3.0, then the growth of the demand in the U.S. residential market has slowed down a little bit. But the fact that such program or the system was possible was only because that the solar is an attractive source of energy, and we believe that the ESS attachment rate will grow in the future. We believe that it will remain competitive, and that has been proven by the speed and the pace of installation. Of course, on a short-term basis, we are suffering from the declining price and the buildup of inventory, but the demand is there. We believe that for the whole year of 2024, we expect the demand to be around 400 gigawatts. That means that solar is an attractive source of energy, and it is valid. 좀 더 연관되어 있기도 하고, 또 에너지원이 아니라 태양광 모듈 제조 측면에서 또 답변을 한번 생각을 해보면, 일단 태양광 패널 가격이 많이 하락을 했기 때문에 사실 실적은 좀 힘든 부분이 있습니다, 현재는. 다만 가격 하락으로 인해서 오히려 LCOE 측면에서 금리 상승에 대한 부담이 상쇄되는 효과도 분명히 나타나고 있습니다. 그래서 아마 궁극적으로는 아까 말씀드렸듯이 수요에 큰 부정적인 영향을 미치지 않는 것으로 생각이 되고요. 일단은 제조는 그런데 제조업체로서 저희가 지금의 힘든 상황이 앞으로 지속되는 게 아니라 좀 타개하고, 저희가 계속해서 장기적으로 추구하고 있는 사업 구조 고도화, 이 부분을 이루는 것은 개별 기업들의 과제라고 생각합니다. 그래서 지금 앞서 말씀드렸듯이 저희도 일단 지역을 좀 차별화해서 집중하는 전략을 모두 다 아시다시피 진행하고 있고, 또 사업의 영역 자체도 개발 사업 쪽으로도 저희가 계속해서 확대를 하고 있고, 그다음에 최근에 연초에 언론 보도를 통해서 소개해 드린 것처럼 미국에서는 주택용 시장 고객들 대상으로 해서 할부금융 사업도 신규 런칭해서 지금 진행을 하고 있습니다. 아직은 초기 단계지만, 올해 연말, 그다음에 내년으로 갈수록 좀 더 가시적인 성과가 나올 것으로 기대되는 사업입니다. 그래서 지금 단순 모듈 판매뿐만 아니라 저희가 다양한 측면에서 계속해서 부가가치를 일으켜서 저희 전체적인 수익성을 끌어올리는 데 상당히 많은 노력을 기울이고 있다는 말씀을 드립니다. Moving on to the solar module manufacturing instead of solar as a source of energy. In terms of the solar module, the price of the solar panel went down, and that has put some strain on us generating the performance. But as the price went down in terms of the LCOE, we were relieved from the pressure of the higher rate. Ultimately, it would not have any negative impact on the demand. What is the implication for the manufacturing company? Of course, that it is up to the individual company to figure out a way out of this challenging situation. That is one of the reasons why we are focusing on sophisticating our business structure. We have been focusing on, we have been pursuing, focusing on the particular region, and we have been expanding our business area to cover the power generation as well. Also, as was disclosed in a media report earlier this year, that we have started to offer some financing programs for the U.S. residential customers. Though this service is at a very early stage, we expect it will be sophisticated towards the end of this year and into next year. With this diverse move that we plan to further increase the value add and promote profitability. 케미컬 같은 경우는 글로벌 경기 위축 및 말씀하신 중국 내 증설분 출혈로 상반기에는 시황은 약보합세가 예상되지만, 하반기에 병목 현상이 해소되면서 보합세로 전환할 것으로 예상합니다. So for the chemical market, so first half of this year will remain quite weak, but in the second half, with the bottleneck removed, we believe that the market will slightly recover. 수소 관련해서는 저희가 계속해서 연구 개발을 진행 중이고요. 그래서 뭔가 특이하게 좀 새롭게 업데이트해 드릴 만한 내용은 없는 상황입니다. In terms of hydrogen, R&D is underway, and we don't have anything particular to share with you at this moment. 시간이 다 돼서 이것으로 저희 한화솔루션 2024년 1분기 실적 발표 기업 설명회를 마치도록 하겠습니다. 기대에 못 미치는 실적을 발표하게 돼서 참 저희도 마음이 무거운데요. 다음에는 좀 더 괜찮은 실적을 들고 찾아뵐 수 있도록 최선을 다하겠습니다. 감사합니다. This has been the earnings call for the first quarter of 2024 for Hanwha Solutions. It is regrettable that we were not able to share with you any better performance. I hope that for the next quarter's earnings call that we can share better news with you.