Good morning and good evening. Thank you all for joining the conference call for the Samsung Life earnings results. This conference will start with a presentation, followed by a Q&A session. If you have a question, please press star and one on your phone during the Q&A. Now, we will begin the presentation on Samsung Life's third quarter of fiscal year 2024 earnings results. 안녕하십니까. 삼성생명 재경팀장 오무철입니다. 바쁘신 중에도 삼성생명의 2024년 회계연도 3분기 실적 발표회에 참여해 주신 여러분께 진심으로 감사드립니다. 사전에 안내해 드렸던 바와 같이 이번 분기 컨퍼런스 콜은 당사 주요 경영진과의 Q&A 시간을 중심으로 운영됩니다. Q&A 시간에 앞서 배포해 드린 자료를 바탕으로 3분기 주요 성과에 대해 말씀드리겠습니다. 먼저, 3분기 주요 실적 하이라이트입니다. 당사 3분기 신계약 CSM은 건강상품 판매 확대에 힘입어 전분기 대비 ₩8,346억 원을 증가하였습니다. Yes, good morning. This is Oh Mu-cheol, Head of IR and Accounting at Samsung Life. I would like to thank everyone for joining us at the third quarter earnings conference call for Samsung Life, despite your busy schedules. As explained before, we have a Q&A session with members of management for today's quarterly call. But before we begin, I will quickly highlight key results from the third quarter based on the materials that we have provided to you in advance. First, our key third quarter highlights: driven by increased sales of health products, new business CSM increased by ₩834.6 billion Q on Q in the third quarter. 양호한 신계약 성과 및 유지율, 손해율 등 핵심 효율 지표의 철저한 관리를 통해 장래 손익 재원인 보유 CSM은 연 1조 2,070억 증가한 13조 원을 확보하였습니다. 상반기에 이어 수익성 중심 성과 창출이 지속되어 당사 3분기 연결 지배주주 순이익은 6,736억 원을 기록하였으며, 1-9월 누적 기준 2조 원을 상회하는 레벨업된 이익 체력을 시현하였습니다. Thanks to solid new business performance and tight management of key efficiency metrics, including persistency and loss rates, our CSM balance, which is the source of future earnings, increased by ₩0.7 trillion from the start of the year, recording ₩13 trillion. Building on the strong profitability-driven performance in the first half, third quarter net profit attributable to controlling shareholders totaled ₩673.6 billion on a consolidated basis, demonstrating upgraded earnings fundamentals with consolidated net profit exceeding the ₩2 trillion mark on a YTD basis. 다음은 당사 주요 재무 성과입니다. 2024년 3분기 누적 지배주주 연결 순이익은 보험 손익 ₩1조 1,870억, 투자 손익 ₩1조 5,300억을 기록하며 전년 동기 대비 ₩5,924억 증가한 ₩2조 421억을 시현하였습니다. Next, onto our key financial results. Again, YTD consolidated profit attributable to controlling shareholders totaled $2.042 trillion, up $592.4 billion YOY, which is made up of $1.187 trillion in insurance service results and $1.53 trillion in investment profit. 계속해서 당사 주요 경영 성과입니다. 올해 들어 당사는 대표 건강상품인 다모어 상품의 담보 경쟁력을 강화하고 치매, 요양 및 경증 유병자 등 시장 니즈에 부합한 신상품을 적기 공급하는 한편, 인수 프로세스 및 판매 인프라를 개선하는 등 건강상품 판매 경쟁력을 지속 제고해 오고 있습니다. Moving on to business highlights. This year, we enhanced the competitiveness of our flagship health product, Da Mo Eun, together with the timely launch of new health offerings addressing the underlying market needs for dementia and nursing care, while also offering coverage for persons with mild medical preconditions. We've also been improving our underwriting process and distribution infrastructure in order to upgrade the sales competitiveness of our health products even further. 이러한 당사의 노력은 건강 신계약 판매 호조로 이어지며, 신계약 내 건강상품이 차지하는 비중은 3분기 기준 62%까지 증가하였고, 생손보 건강시장 내 당사 건강시장 지배력도 확대되었습니다. 그 결과 1-9월 누적 기준 ₩2.5조 규모의 양호한 신계약 CSM 성과를 달성하였습니다. These efforts have translated into strong new business growth for health products, with health now accounting for 62% of new business CSM as of the third quarter, as we expanded our leadership in the health protection space, which is shared by life and non-life players. As a result, we achieved solid YTD new business CSM of ₩2.5 trillion. 당사는 신제도화 개선된 펀더멘털을 기반으로 주주 환원율을 중장기 50%까지 확대하고자 하며, 현재 중장기 성장 전략 방안을 포함한 구체적인 밸류업 방안을 검토 중에 있습니다. 국내외 금융시장 변동성 심화 및 규제 이슈 등 도전적인 경영 여건에도 불구하고, 업계 리딩 컴퍼니로서 당사의 차별화된 손익 체력 및 경쟁 우위는 지속될 것이며, 향후 밸류업 방안 공시 및 이행을 통해 당사 기업 가치를 제고할 수 있도록 최선을 다하겠습니다. 실적에 대한 세부 내용은 배포해 드린 자료를 참고해 주시기 바라며, 컨콜을 통해 언급되는 전망치는 국내외 경제 상황 및 영업 환경 변화에 따라 변경될 수 있음을 감안해 주시기 바랍니다. 그럼 지금부터 당사 주요 경영진과의 질의응답을 진행하겠습니다. Building on these improved fundamentals under the new accounting scheme, we seek to expand our total shareholder return to 50% in the mid to long term, and we are currently in the process of examining value-up measures in greater detail, including our mid to long-term growth strategies. Even as challenging business conditions continue, including growing volatility across the domestic and global financial markets as well as regulatory issues, we will continue to maintain differentiated earnings strength and competitive advantage as the industry leader. We remain committed to doing our best to enhance our corporate value as a company by executing our value-up program once it is formulated and shared through regulatory filing going forward. Please refer to the materials that were made available to you in advance for further details on our performance. Please be advised that the forecasts mentioned in today's call are subject to change in the future depending on changing economic and business environment conditions in and outside of Korea. We'll begin our Q&A with our management team. 지금부터 질의응답을 시작하겠습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와 1번을 누르시기 바랍니다. 질문을 취소하시려면 별표와 2번을 누르시면 됩니다. Now, Q&A session will begin. Please press star one. That is star and one if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed the number star one. For cancellation, please press star two. That is star and two on your phone. 처음으로 질문해 주실 분은 JP Morgan의 김명웅 님입니다. The first question will be provided by Myeong Woong Kim from JP Morgan. Please go ahead with your question. 예, 안녕하십니까. 질문 기회 주셔서 감사드립니다. 두 가지 여쭤보고 싶어서 질문을 드립니다. 첫 번째는 아무래도 솔벤시 레이쇼 자체가 지난 분기나 또 이전 분기에 대비해서 좀 낮아지고 있는 모습이어서 좀 궁금한 부분이 지금 장표에 보면 선진사 수준의 적정 자본 비율이라고 이렇게 말씀을 하셨고 그전에는 200%에서 220% 이렇게 말씀을 하셨는데 회사에서 현재 생각하시는 선진사 수준의 적정 자본 비율을 어느 정도로 생각하고 계신지 그 부분이 좀 궁금합니다. 그리고 이를 기준으로 할 때 아무래도 이 자본 비율이 많이 매크로나 아니면 전자 지분에 따라서 변동될 수도 있는데 향후에 솔벤시가 변동되는 부분을 줄이기 위해서 회사에서 어떤 노력을 좀 생각하고 계신지 그 부분이 궁금합니다. 그리고 두 번째로는 아무래도 올해 이익이 굉장히 많이 난 그런 상황이어서 이외에 디비던드에 대한 기대감이 좀 있을 것 같습니다. 그래서 회사에서 올해 어느 정도의 배당을 밸류업은 아니더라도 어느 정도의 배당을 이렇게 좀 말씀해 주실 수 있으신지 그 부분도 좀 같이 말씀을 주시면 굉장히 도움이 많이 될 것 같습니다. 감사합니다. Yes, thank you for the opportunity to ask two questions. This is Myeong Kim from JP Morgan. First, it seems that your solvency ratio compared to the prior quarter and several previous quarters as well appears to be slightly lower. In one of your slides, you mentioned that you are seeking to achieve an appropriate level of solvency capital on par with the level of advanced players. And before, there was reference to somewhere between 200% to 220% as reference. So in your view, what is that appropriate level in line with that of the advanced insurance companies? And also, of course, your solvency capital will be subject to change depending on macro conditions and also depending on share price movement, especially for your Samsung Electronics shares. So what kind of efforts are you thinking at the company level in order to narrow that kind of volatility in your solvency capital? Second question, it seems that you have achieved very significant profits this year, and this is stoking expectations of year-end dividends. So how much dividends do you have in mind? Although you may not be able to specify a certain value level, we would appreciate some indication, as it would be very helpful. 네, 첫 번째 질문에 답변드리겠습니다. RM 팀장 이지선입니다. Yes, let me take your first question. I'm head of RM. My name is Lee Ji-seon. 네, 기존에 지금 말씀 주신 바와 같이 기존에 저희는 솔벤시 투를 적용하고 있는 유럽의 선진사와 비교 시에 저희는 초단기적으로 200%에서 220%로 관리하겠다라고 소통을 해왔습니다. So as you have mentioned, yes, in our prior communications, we have said that we intend to manage our solvency capital within 200% to 220% in the ultra long term, mindful of European insurance companies that currently apply Solvency II. 그렇게 소통을 해왔던 이유는 유럽 선진사가 한 180%에서 200%로 관리 중에 있었는데 저희 K-ICS의 할인율만 비교했을 때 기존의 할인율 제도가 조금 더 완화됐었기 때문에 저희는 한 20%의 버퍼를 좀 더 가져가서 200%에서 220%로 관리한다고 말씀드려왔던 거였는데요. So at the time, the advanced leading insurance companies had solvency capital of between 180% to 200%. If you compare the discount rates that were applicable under the K-ICS scheme, there was certain relaxation of the discount rate, which is why we felt it was appropriate to add on an additional 20% buffer, which resulted in the band between 200% to 220%. 네, 금번 제도 강화로 인해서 할인율이 인하가 되고 특히 최종 관찰 만기가 30년으로 20년에서 30년으로 확대되는 점을 비교해 봤을 때 오히려 K-ICS가 솔벤시 투에 조금 더 보수적인 측면도 나타나고 있습니다. But most recently, there has been regulatory tightening in Korea with a decrease in the discount rates, and the last liquid point actually has been extended from 20 years to 30 years, which means that relative to Solvency II, in some sense, K-ICS is actually now even more conservative. 그래서 이거에 맞춰서 저희가 관리하는 기준도 조금 하락이 되어야 된다고 지금 검토를 하고 있는 중이고요. Which is why we believe that we should review the criteria that we manage against in light of these developments. 아직 검토 중이기는 하나 유럽과 유사한 수준, 그러니까 한 180%에서 190% 정도 아까 말씀드린 약간의 보수성이 좀 추가된 점을 고려했을 때 그 정도 수준으로 지금 예상하고 있고요. So although the review is currently underway, we are estimating perhaps a slight buffer, a conservative buffer above the level of the European insurance companies, perhaps somewhere around 180% to 190%. 그런데 저희가 이제 금번 제도 강화를 다 고려했을 때도 저희가 한 190% 중반 정도는 장기적으로 조금 관리가 가능한 수준으로는 보고 있습니다. But even when factoring in the regulatory tightening, we believe that in the long term, somewhere in the mid-190% range will be manageable. 그리고 전자 주가 지금 말씀 주셨는데요, 그거는 저희가 작년 말 대비 6월, 그다음에 9월 그 비율을 좀 비교해서 조금 설명을 드리겠습니다. And you mentioned share price movement for Samsung Electronics shares. So let me explain comparing the numbers between June and September this year relative to the end of last year. 저희가 작년 말 219%에서 K-ICS 비율이 6월 말 202%로 좀 많이 하락을 한 상황인데요, 이 이유는 할인율 강화, 유동성 프리미엄 하락에 따른 영향입니다. So if you look at our K-ICS ratio as of the end of last year, it was 219%, but then in June it declined quite substantially to 202%. The main reason is due to the tightening of the discount rate and also lowering of the liquidity premium. 그리고 9월 말 기준으로는 아직 산출 중에 있는데 지금 190%에서 200% 사이라고 소통을 드렸는데요, 여기에 변화된 원인으로는 금리 하락과 주가, 말씀 주신 그 전자 주가 ₩20,000 수준의 하락이 있는데요, 이거를 다 고려해도 저희는 지금 한 190% 중반으로 지금 예상을 하고 있습니다. And then most recently, as of September, of course, while we are still in the process of calculating the final figure, as per our communication today, we believe it is somewhere between 190% to 200%. Main reason for the movement being the drop in the interest rates and also the fall in share price valuations, namely the ₩20,000 decrease per share for Samsung Electronics. But even when factoring in these drivers, we still believe it is around the mid-190% as of September. 그리고 최근 ₩50,000까지 하락한 거를 보셔서 아마 이 질문을 주신 것 같은데요, 그거를 반영하더라도 190% 전후는 관리 가능할 것으로 지금 전망을 하고 있고요. And I believe that you are asking because most recently Samsung Electronics shares have fallen to about ₩50,000 or so, but even when reflecting that decline, we believe we should be able to achieve somewhere at the 190% level. 다만 이제 2027년까지 부채 할인율 강화가 계속되고 또 주가, 금리 추가 변동분도 저희는 고려해서 다양한 대책을 지금 고민 중에 있는데요. We are in the process of examining various countermeasures as we anticipate further tightening of the liability discount rate up to 2027 and as we anticipate further changes in terms of share price and the interest rate environment. 초장기 매입이나 국채 선도 같은 기본적인 ALM 대책 외에. So basic ALM policies, for example, purchase of ultra long-dated bonds, for example, or the usage of treasury bond forwards. 금번 부채 할인율처럼 부채의 양만 늘리는 어떤 제도적인 변화에 그런 헤지까지도 가능한 공동 재보험을 지금 3년째 계속 해오고 있는데요, 이것도 지속하는 것을 조금 검토 중에 있고요. And over the last three years, we have been using coinsurance as a hedging measure against regulatory tightening, for example, the recent tightening of the discount rates, which has the effect of increasing our liability, and we are considering continual or continuing to use coinsurance. 그리고 ALM 대상 채권을 다양화하고 그다음에 파생 상품을 활용한 ALM 효과 방식을 지금 검토 중에 있습니다. And we will enlarge the scope of different types of fixed income instruments that are subject to ALM management and will seek better, more efficient ALM strategies using derivative products. 그리고 다른 업계와 달리 저희는 아직 시행은 안 했지만 재보험 출재를 통한 요구 자본 축소 방안도 필요 시에는 검토를 할 예정이고요. And if required, although we have not adopted this measure yet, we may consider the use of reinsurance ceding in the case that we need to further lower our required capital. 그래서 이러한 조치를 고려했을 때는 저희는 자본 건전성과 관련한 이슈는 주가 하락이나 최근에 이런 제도 변화에 따라서도 큰 이슈가 없을 것으로 판단하고 있습니다. So on balance, considering the different measures that we have in place and are considering, we do not anticipate any major issue in terms of our capital from changes to share prices or from regulatory changes. 특히 당사는 경과 조치도 신청하지 않은 회사이고 자본성 증권의 발행도 지금 없고 아직 그것도 검토로 잡고 있지는 않기 때문에 이런 것도 조금 다시 한번 강조드립니다. 이상입니다. And we have not applied for use of transitional measures either and have not issued and are not reviewing the issuance of equity securities either. So I think that should be considered as well. 두 번째 질문 주셨던 금년도 예상되는 손익과 배당 가이던스에 대해서 말씀드리겠습니다. 경영지원실장을 맡고 있는 이주경 부사장입니다. Yes, this is the CFO, Lee Ju-kyung. Let me address your second question regarding our guidance for profit and dividends. 먼저 3분기까지는 손익이 예상보다 크게 전년보다도 개선되어 있습니다. 다만 보험 손익은 보험 개혁 회의라든지 연말에 계리적 가정 변경 등 이런 변동성이 남아 있는 상황입니다. So up to the third quarter, our earnings actually have seen higher year-on-year growth relative to our expectations. However, going forward, there are certain factors that may lead to some change in terms of our insurance profit, namely the results from the insurance reform meetings, also changes to the actuarial assumptions at the end of the year. 투자 손익 측면에서도 현재까지는 꾸준히 계획을 상회하고 있고 좋은 실적을 보여주고 있지만 금리나 주가 등 최근의 금융 시장 변동성이 커지고 있고 대체 투자 평가손 등의 영향도 있을 것으로 전망을 하고 있습니다. In terms of investment returns, we also are outperforming against our plans so far. However, there are still sources of volatility in terms of interest rates and share prices going forward, and potentially we expect there may be some valuation loss on some of our alternative investments. 지난 상반기 실적 발표 때 말씀드렸던 것처럼 매년 지속적으로 두 자릿수 이상의 손익 성장을 시현해 나가도록 하겠습니다. But as we reiterated in our first half call, we will continue to work to deliver more than double-digit growth in terms of our earnings going forward. 금년도 배당 역시 앞에서 말씀드렸던 것처럼 중장기 주주 환원율 50%를 목표로 금년도에 개선된 손익 구조를 바탕으로 배당주로서 투자 매력도를 제고하고자 하며 이러한 방향 아래서 중장기 목표 달성을 위한 연장선상에서 배당을 검토하고 있습니다. And in terms of our dividends, so as we mentioned, we are still very much committed to achieving our mid to long-term goal of 50% shareholder return, and we will, of course, leverage our improved earnings achieved this year to enhance our dividends as we seek to improve the attractiveness of Samsung Life as an investment. And we're currently reviewing our dividend policy, mindful of our mid to long-term shareholder return targets. 다음으로 질문해 주실 분은 NH 투자증권의 정준섭 님입니다. The following question will be presented by Junseop Jeong from NH Investment Securities. Please go ahead with your question. 네, 안녕하십니까. NH 투자증권 정준섭입니다. 질문 기회 주셔서 감사드립니다. 저도 두 가지 질문 드리고 싶은데, 하나는 배당과 주주 환원입니다. 우리는 다른 회사와 달리 2023년 배당 기준일이 12월 말이었었는데, 혹시 이번 2024년은 배당 기준일이 변경이 되는지 여부가 궁금해서 질문을 드리고요. 그리고 향후 밸류업 계획 공시 검토하신다고 하셨는데, 혹시 그 타임라인에 대해서 어느 정도 시기를 볼 수 있을지 공유 가능한 부분이 있으면 말씀 부탁드리겠습니다. 그리고 두 번째는 연말에 무해지나 단기납 종신보험 같은 계리적 가정 변화들을 앞두고 있는데, 이러한 변화들이 저희의 BEL과 CSM 그리고 자본 비율에 각각 어느 정도 영향을 미칠지에 대해서 분석되신 게 있다면 말씀 부탁드리겠습니다. So yes, thank you for the opportunity to ask two questions as well. This is Jeong Junseop from NH Investment Securities. My first question has to do with dividends and also shareholder return. I think your date of record for dividends is actually different versus other companies. As of last year, I think it was end of December or so. So do you have any plans to change that for this year? And you mentioned how you will announce your value-up program once it is finalized through regulatory filing. So can we get a sense of the timeline? Second, there are certain actuarial assumptions that will be applied, for instance, on your whole life short-term payment type products at the end of the year. What kind of impact do you anticipate from those changes in terms of BEL, CSM, and your K-ICS ratio? 첫 번째 질문에 대해 재경 팀장 답변 드리겠습니다. 지난해에는 배당 기준일에 대해서 개인 주주들의 혼란 방지를 위해서 결산일 기준으로 그냥 배당을 진행하였습니다. 다만 올해는 이런 부분들에 대한 정부의 권고 그다음에 선진 국가들의 그런 방법들을 잘 반영하기 위해서 변경 여부에 대한 부분을 지금 현재 검토를 하고 있고요. 그 부분에 대해서는 확정이 되는 대로 저희가 공시를 할 예정입니다. 이상입니다. Yes, I'm head of IR and Accounting. Yes, as of last year, in order to mitigate or prevent confusion among the individual retail investors, dividends were based on the settlement date. However, this year we are reviewing the possibility of changing that upon recommendations from the government and also reflecting the methodology used by more advanced insurance companies in other countries. So it is under review, and we will share the results with you when it's finalized. 두 번째 질문하셨던 밸류업 공시 관련해서 말씀드리겠습니다. 경영지원실장입니다. Yes, this is the CFO. Let me take your question regarding our value-up program timeline. 먼저 기대했던 만큼 밸류업 공시가 좀 늦어져서 죄송하다는 말씀을 먼저 드리겠습니다. First, I would like to express my apologies for the delay where the announcement of the program is later than expected. 당사는 밸류업 공시를 위해서는 주주 환원이라든지 지표 등 KPI 외에도 회사의 중장기적인 전략과 비전 제시가 필요하다고 생각하고 있습니다. We feel that in order to finalize our value-up program and make it available through filing, we need to formulate and present our company's mid to long-term strategy and vision. Also, flesh out our various KPIs and our shareholder return targets. 현재 당사는 금년도 경영 실적 등을 토대로 내년도 경영 계획과 향후에 회사가 실행 가능한 성장 전략을 수립하고 있습니다. 따라서 이를 충실히 반영하는 대로 공시를 할 계획을 갖고 있습니다. 이상입니다. So building on the performance of this year, we are in the process of establishing our next year business plan as well as an actionable growth strategy for the company also in the mid to longer term. So once we are able to fully reflect all of those findings in our value-up program, we will make it available through disclosure. 예, 안녕하십니까. 세 번째 질문에 답변 드릴 계리 팀장 변인철입니다. Yes, this is 변인철. I'm head of the actuarial team. Let me take your third question. 먼저 최근에 감독 당국에서 공표된 보험 개혁 회의 결과의 내용에 대해서 당사가 지금 생각하고 있는 수준을 먼저 말씀을 드리겠습니다. First of all, let me share with you some thoughts at our company level in terms of the results announced recently by the authorities following their insurance reform meetings. 먼저 당사는 감독 당국에서 한번 발표한 가이드라인을 예외 없이 원안대로 적용할 계획입니다. First of all, we intend to apply the guidelines announced by the authorities without exception as originally presented. 이에 따른 영향은 세 가지 케이스를 다 봤었을 때 한 ₩200 billion 수준으로 지금 전망을 하고 있으며, 이에 따른 K-ICS 영향은 약 한 5% 수준으로 지금 전망을 하고 있습니다. So based on our calculation in terms of the expected impact, when considering all three scenarios or three cases, we expect the total impact somewhere around ₩200 billion or so, and the impact to our K-ICS ratio about 5%. 말씀드린 ₩200 billion은 CSM이 좀 낮아지는 방향이고요. K-ICS 비율이 한 5% 정도 움직이는 거는 사실 가용 자본의 영향보다는 아시는 것처럼 감독원 가이드라인의 수준이 낮아지면서 요구 자본의 증가에 기인한 것으로 이해해 주시면 감사하겠습니다. So the ₩200 billion will mostly be in the form of a decline in our CSM, and again the impact to K-ICS would be around 5 percentage points. So the impact there will not so much be from any change to our available capital, but it will be pursuant to the increase in required capital upon applying the guideline. 그리고 현재 지금 2024년도 회계연도에 적용할 계리적 가정에 대한 점검을 하고 있으며, 이에 대한 영향은 아직 구체적으로 말씀드리기는 좀 어렵습니다. 다만 저희가 어느 정도 영향에 대해서 전망이 되면 IR 파트를 통해서 시장과 소통하도록 하겠습니다. 이상입니다. And we are in the process of reviewing the set of actuarial guidelines that we will apply for fiscal year 2024, but we have not come up with specific figures in terms of the expected impact yet. But once we formulate our view, we will communicate it with you through the IR team. 답변이 되셨습니까? So was that a sufficient answer? 네, 감사합니다. Yes, thank you. 다음으로 질문해 주실 분은 KB증권의 강승건 님입니다. The following question will be presented by Seunggeon Kang from KB Securities. Please go ahead with your question. 예, 질문 기회 주셔서 감사합니다. 저희가 해약금 준비금 관련돼 있는 질문이 첫 번째인데요. 저희가 해약금 준비금이 IFRS 전환 이후에 마이너스 상태이기 때문에 현재 저희가 배당 가능 이익을 산출하는 데 있어서 사실 영향이 없는 상황이라고 알고 있습니다. 그래서 지금 3분기 기준으로 마이너스 잔액이 어느 정도인지가 우선은 궁금하고요. 최근에 저희가 신계약 판매가 빠르게 증가하고 있어서 이 잔액 소진 역시 빠르게 진행될 것으로 생각을 하고 있는데요. 이게 플러스로 전환되는 시점을 회사는 어느 정도로 보고 계신지가 첫 번째로 궁금합니다. 두 번째로는 아까 감독 당국의 계리적 가정 변경의 영향을 약 ₩200 billion 정도로 말씀을 해 주셨는데, 혹시 단기납 종신보험의 추가 해지 상승에 대해서 30%로 가정을 한 결과인지가 궁금합니다. 일부 회사인 경우에는 보수적으로 이 추가 해지 상승을 한 50%까지 잡아서 적용하는 회사들도 있어서 삼성생명의 기준은 어떤 것인지 궁금합니다. Yes, thank you for the opportunity to ask. This is Kang Seunggeon from KB Investment Securities. My first question has to do with your surrender value reserves. So after conversion to IFRS 17, I believe the reserve balance actually is negative at the moment. So this does not impact your profits available for dividends. So as of the third quarter, how much of a negative balance do you carry at the moment? But as you have seen robust new business and new sales, I expect that the negative balance will be drawn down quite quickly. So when do you anticipate that it will turn around to positive territory? The second question is, earlier you said that you expect about a ₩200 billion impact to your CSM from changes to the actuarial assumptions. So for the lapse ratio assumptions that apply to your short-term payment whole life policies, were you assuming a 30% increase in the lapse ratio to reflect the lapse shock? Other companies, I understand, are applying a more conservative 50% lapse shock. So is it 30% or 50%? What exact lapse rate have you assumed in relation to your short-term payment type products? 계리 팀장 변인철입니다. 주신 질문에 대해서 답변 드리겠습니다. Yes, this is head of the actuarial team. Let me take your question. 먼저 첫 번째, 당사 3분기 기준 해약금 준비금 잔액은 마이너스 ₩3 trillion 수준입니다. First of all, as of the third quarter, our surrender value reserve balance stands at minus ₩3 trillion. 그다음에 이제 플러스로 전환되는 시점은 이게 신계약 물량이나 여러 가지에 따라 좀 변동성은 있는데, 당사의 작년 올해 수준으로 신계약 업적이 크게 증가한다면 대략 지금 보는 거는 2026년 말 또는 2027년 말부터 해약금 준비금이 적립될 것으로 전망하고 있습니다. In terms of when it is likely to turn positive, it will vary depending on the volume of new business sales. But if we assume that there will be a similar level of upside to our new business relative to this year or to previous levels, we expect sometime late 2026 or end of 2027 for the turnaround. 두 번째 질문에 대해서는 지금 감독 당국에서 제시한 해지 쇼크의 내용을 먼저 정확히 설명을 드리겠습니다. And then regarding your second question, let me explain further the exact guidance regarding lapse shock from the authorities. 먼저 이제 감독 당국에서 제시한 안은 회사가 가지고 있는 유해지 상품의 경험률을 바탕으로 역산해서 적용하는 방법을 적용하거나. So the guidance from the authorities is to apply reverse calculation using the company's own empirical statistics or experience data on standard type products. 통계가 부족해서 그걸 역산하기 힘들 경우에는 최소 30% 이상을 적용하는 것으로 알고 있습니다. And where those kinds of statistics are not available to apply at least 30% or higher lapse assumptions. 제가 말씀드린 ₩200 billion이라는 숫자는 우선 30% 수준에서 말씀을 드린 것이고요. The ₩200 billion impact was based on 30% assumptions. 지금 현재 당사의 경험 통계로 역산을 했을 때 30%대 수준으로 지금 예상을 하고 있어서 아마 제가 말씀드린 이러한 통계적 근거를 가지고 있는 상황에서 단지 보수적으로 40%, 50% 적용하는 것은 감독 당국에서 근본에 제시한 가이드라인의 방향과는 맞지 않다고 생각합니다. 이상입니다. So when we do reverse calculation based on our experience data based on standard products, we did observe it somewhere around the 30% level or so. So where we do have available statistical data to apply a more conservative lapse ratio of 40% or even 50%, we felt would be inconsistent with the guidelines. 이사님, 충분한 답변이 되셨습니까? 예, 감사합니다. Was that a sufficient answer? Yes, thank you. 다음으로 질문해 주실 분은 DB금융투자의 이병건 님입니다. The following question will be presented by Byunggeon Lee from DB Financial Investment. Please go ahead with your question. 예, 안녕하십니까. DB금융투자 이병건입니다. 늦게지만 좋은 실적 내주신 거 감사드리고요. 두 가지만 여쭤보겠습니다. 한 가지는 보험 손익 상세 명세를 보니까 지난 분기에 비해서 손실 부담 계약 비용 쪽에서 약간의 환입이 있었던 것 같습니다. 최근에 실적을 발표한 타 생보사의 경우를 보게 되면 손실 부담 계약 비용이 좀 증가를 했고요. 몇백억 정도지만 유배당 연금 쪽에서의 현금 흐름 변동으로 인한 손실이 생겼다라는 답변이 있었습니다. 당사의 경우에는 이번 분기에 손실 부담 계약 비용 등에서 환입이 잡힌 요인이 어떤 것이 있는지, 그리고 향후에 혹시 실적 변동성을 가져올 만한 유배당 연금 쪽을 포함해서 손실 부담 계약 비용 발생 가능성이 있는지에 대해서 말씀을 주셨으면 합니다. 두 번째는 K-ICS 비율 잘 관리를 해 주시고 있는데 상황이 조금 어려운 거는 맞는 것 같고요. 물론 우리 회사가 큰 문제는 없습니다만 저희가 참고 자료를 통해서 좀 여쭤보려고 하면 현재 재보험 같은 경우에는 워낙 제도의 변화가 크기 때문에 가격이 제대로 책정이 가능하냐라는 의구심을 제기하는 경우도 업계에서 일부 있는 것으로 알고 있습니다. 그래서 현재의 경우에 삼성생명에서 보고 있기로는 재보험이 어느 정도의 회사의 비용을 일으키는 걸로 보시는지 하는 부분이고요. 또 하나 보시게 되면 보완 자본 증권 경우도 당연히 지금은 검토하시는 게 없겠습니다만 비용 측면이나 이런 것들을 보게 되면 충분히 검토해 보실 만한 여건이 아닌지 이 부분을 한번 여쭤보고 싶습니다. 이상입니다. Yes, this is Lee Byunggeon from DB Financial Investment. Thank you for the opportunity and thank you for the good results. I have two questions as well. First, it seems that relative to prior quarters, you have seen a bit of a reversal from your onerous contracts. So at another life insurance company's IR session, when asked about the increase in costs, they answered that there were some losses incurred from changes to the cash flow related to participating type annuity products. So what is the case for Samsung Life? What are the reasons behind the reversal with regards to your onerous policies, and what are your expectations going forward for the onerous contracts? And the second question has to do with supplementary capital. Mindful of the cost considerations, I believe that you may have scope to consider raising supplementary capital, or what are your views about supplementary capital? 먼저 첫 번째 질문 답변드릴 계리 팀장 변인철입니다. Let me take your first question. 먼저 저희가 3분기에 손실 부담 계약 비용 약 한 ₩43 billion 정도가 환입된 이유에 대해서 좀 설명을 드리겠습니다. So let me explain the ₩43 billion in reversal in the third quarter on onerous contracts. 말씀 주신 것처럼 저희는 주로 미니 보험이나 저가 보험에서 일부 신계약 손실이 발생해 왔었는데, 금번에 보유 계약에서 손실 블록에서 일부 환입되는 부분이 한 ₩60 billion 정도 있어서 한 ₩43 billion 정도 환입 비용이 발생했습니다. So yes, as you know, it was mostly associated with certain low premium type of policies sold. So there were about ₩60 billion in reversal from the loss making block of our inforce book, and as a result, we saw a ₩43 billion in reversal related costs. ₩60 billion 환입은 사실 저희가 연금 계약 중에 연금 개시 이후에 확정형이나 상속형에 대해서 연금 개시 후 해지를 고려하지 않고 있었습니다. 사실 통계가 좀 부족해서 고려하지 않고 있었습니다. Previously, because of lack of available statistics, we had not considered lapse development or lapse upon the annuitization of the annuity products. After annuitization or payout of the annuities, there are two different types: the fixed type and the inheritance type. 다만 저희 아시는 것처럼 저희가 상반기에 금감원 검사를 받는 와중에 감독 당국에서 통계, 감독 당국에서는 통계가 충분하다라고 저희한테 지적을 함에 따라서 금감원 검사 후속 조치를 3분기에 저희가 반영하면서 ₩60 billion 환입이 발생했다라고 이해하시면 될 것 같습니다. So 같습니다. So while we believe that there were insufficient statistics, however, the FSS found in the review done in the first half that they felt that we did have sufficient statistics. And so as a follow-on to the findings from the FSS audit, this resulted in a reversal of about ₩60 billion. 그리고 이제 향후에 실적 변동을 가져올 만한 유배당 연금은 아시는 것처럼 최근에 생존이 길어짐에 따라서 영향이 있을 것으로 판단을 하고 있고요. 현재 4분기부터 좀 이렇게 손실이 발생할 수도 있을 것으로 현재는 예측하고 있습니다. 다만 최종적으로 저희가 적용 가정을 확정을 해서 결산을 해봐야 그 수준이나 이런 것들을 시장과 소통할 수 있을 것 같습니다. 이상입니다. So we do anticipate that as people are living longer, there could be certain volatility to our earnings from participating type annuities going forward, and we anticipate that perhaps we may start seeing some longevity-related losses starting from the fourth quarter. But we will have to see, and we will only have to, we will have to wait to confirm which assumptions are applied and settle the accounts before we're able to communicate the results with you. 두 번째, K-ICS 관련한 답변 드리도록 하겠습니다. RM 팀장입니다. Yes, I'm head of RM. Let me take your question on the K-ICS ratio. 지금 재보험을 말씀 주셨는데 크게 보면 공동 재보험이 있을 수 있고 두 번째는 요구 자본만 줄이는 어떤 그냥 일반 재보험을 조금 변형시킨 재보험이 있을 것 같은데요. So in terms of reinsurance, I guess you could divide it into two types. One would be in the form of coinsurance, and then the other would be a slight variant on standard reinsurance, which just lowers the required capital portion only. 공동 재보험 같은 경우에는 저희가 한 3년 전부터 지금까지 한 ₩2.2 trillion 수준을 실행을 했고요. So in terms of coinsurance, over the last three years, we have executed somewhere around ₩2.2 trillion in coinsurance. 말씀 주신 대로 저희가 이제 비용을 지불해야 되는 그런 계약이다 보니 저희가 이제 내부적으로 가격에 대해서 적정성에 대해서 검토를 많이 하고 있습니다. And as you mentioned, of course, these are contracts where we have to pay the associated costs. So internally, we are examining always the adequacy of the pricing. 무엇보다도 이제 일반 채권 대비 장기채 채권 대비 수익률이 얼마인가도 보고 그다음에 이 재보 출재했을 때와 안 했을 때의 어떤 금리 변동에 따른 민감도에 따라 그 비율 차이가 어느 정도인지 이런 것들을 보면서 이제 그 가격의 적정성을 보고 있는데요. So when assessing the adequacy of the price, we look at the yield or expected returns relative to long-dated bonds, for example, and we check for any difference in terms of interest rate sensitivity comparing cases where we do use reinsurance versus cases where we do not. 기본적으로 저희가 생각하는 적정 가격을 가지고 또 제안을 이제 받는 상대 측도 한 개 회사가 아니라 한 서너 개 회사를 공동 받고 있기 때문에 비교해 가면서 이 각 제도를 반영, 어디까지 반영한 계약인지와 그 가격의 적정성을 보고 있습니다. And so we have a certain price level in mind as we compare different offers received not from a single provider but usually multiple, three companies or so, and we would review their price terms and also the terms of their offering. 두 번째로 그 요구 자본을 낮추는 재보험 같은 경우에는 많은 재보사가 지금 하고는 있지는 않고 사실 저희도 아직은 실행을 하지는 않았습니다. For certain reinsurance type schemes that only lower the required capital amount, there are not that many reinsurers that have this type of product, and we in the past have not used this kind of product either. 아까 말씀드린 대로 이런 재보도 저희가 필요 시에는 검토하려고 대상으로 생각은 하고 있고요. But as I mentioned before, we are considering it within our scope if required. 하지만 비용은 공동 재보험보다 훨씬 작을 것이기 때문에 크게 부담은 지금 없을 거라고 지금 예측은 하고 있습니다. But even then, we do not anticipate any major burden because on the cost side, the costs are much lower versus coinsurance. 그리고 마지막으로 질문 주신 그 후순위채 같은 보완 자본은 아까 말씀드린 대로 지금 검토 대상으로 놓고 있지 않고 있고요. 추후 변동 가능성이 0이다라는 것을 말씀드릴 수는 없지만 현재는 고려하고 있지 않습니다. 이상입니다. And regarding possible issues with subordinate loans for supplementary capital, we are not at present reviewing that. While we cannot completely rule that out, at the moment anyways, we are not considering it. 이사님, 충분한 답변이 되셨습니까? 감사합니다. Was that a sufficient answer? Thank you. 다음으로 질문해 주실 분은 한화투자증권의 김도하 님입니다. The following question will be presented by Doha Kim from Hanwha Investment Securities. Please go ahead with your question. 네, 질문 기회 주셔서 감사합니다. 저 두 가지 여쭤보려고 하는데요. 저희 신계약 CSM 마진 배수가 좀 떨어지고 있는 트렌드를 연중에 보여주고 있는 것 같습니다. 이게 비단 믹스뿐만이 아니더라도 건강 담보만 놓고 봤을 때에도 1, 2, 3분기 가면서 조금 줄어들고 있는데, 혹시 이거 뭐 원인보다는 향후 전망 측면에서 마진 개선을 기대하시는 부분과 혹은 악화를 유발할 수 있는 플러스 마이너스 요인을 나눠주시면 추정하는 데 도움이 많이 될 것 같고요. 저희 그 보험금융 비용 단에서 부담 이자도 감소하고 있는 걸로 보입니다. 환율 효과를 배제하고 봐도 1분기 때에도 전년 대비해서 훅 줄어서 이제 그 이율이 한 5bp 정도 감소했다 말씀을 주시긴 했는데, 분기 중으로도 계속 더 줄어들고 있는 것으로 보여서 이거 혹시 원인과 이 또한 전망 같이 말씀 주시면 도움 되겠습니다. 감사합니다. Yes, thank you. I also have two questions. First, it seems that your new business CSM margin, the multiple, appears to be trending downward across the mix and also in particular for your health-related products as well. So not so much the cause of the decline, but what is your outlook? What kind of drivers do you think exist to improve the margins going forward? What will lead to further deterioration? If you could divide it into those drivers, I would appreciate it. And it seems that your reserve interest burden actually is a little bit lower, and can you explain why it is going down? 안녕하세요. CPC 기획팀장 김종민 상무입니다. Yes, I'm Kim Jong-min, head of CPC planning. 신계약 CSM 마진율에 대해서 말씀드리겠습니다. Yes, let me talk about the new business CSM margins. 최근에 업계 전반적으로 신계약 CSM율이 계속 떨어지고 있는 게 사실입니다. So it is true that across the industry overall, there has been a decline in the new business CSM margins. 저희 생보사 같은 경우는 순수 건강 상품하고 약간 환급형 기능이 있는 두 가지 상품을 건강보험으로 판매를 하고 있습니다. For life insurance companies, generally there are two types of health-related policies. One would be more pure health. Other product would be more the refund type. 기본적으로 이 포트폴리오 효과 때문에 좀 떨어지는 영향이 있고요. 그다음에 시장 경쟁이 격화되면서 떨어지는 두 가지 영향에 대해서 말씀드리겠습니다. So in terms of the reason for the decline in the multiple, it is partially due to the portfolio effect, the product mix, also due to more intense competition in the market. 당초 저희가 경영 계획을 세웠다든지 이 신계약 CSM을 확보하기 위해서 순수형 건강보험에 집중을 하고 있습니다. So between the two types of health-related products, we are more focused on the pure health-type products rather than the products with surrender value in order to boost our new business CSM. 그런데 이제 시장이 경쟁이 격화되면서 저희가 올해 같은 경우 숫자 보시면 알겠지만 월평균 ₩270 billion 정도, 그다음에 연간 ₩3.2 trillion 이상의 신계약 CSM을 거둬들이고 있습니다. So amid intense or intensifying market competition, as you can see on a monthly average, we are doing new business CSM of ₩270 billion, for the year somewhere ₩3.2 trillion. 그런데 말씀드린 대로 순수 건강 같은 경우는 한 1,600% 정도 되는 이 신계약 CSM 배수가 떨어지지 않고 있습니다. For the pure health-type products, the CSM, the new business CSM multiple is holding up at around 1,600%, not going down. 저희가 어쨌든 신계약 CSM 총량을 확보하기 위해서 팔고 있는 환급형 건강의 비중이 늘면서 건강 배수가 조금 떨어지고 있습니다. But as we work to increase the aggregate new business CSM, we have been selling the surrender value type of products as well, which is the main cause behind the drop in the multiple. 현재는 그렇고 내년도에는 두 가지 이제 영향이 크게 발생할 것으로 생각합니다. So that is the status for this year. Next year, we think that there may be two factors. 뭐 당사만의 문제는 아니고요. 업계 전반적으로 CSM이 순수 건강과 환급형 건강이 모두 좀 하락할 것으로 보입니다. And this does not apply to just us, but overall in the industry, but we anticipate a decline in new business CSM for both types of both pure health and surrender value type products. 이 환급형 건강 같은 경우는 금리 영향으로 다소 떨어질 것으로 보이는데요. So mainly it will be the impact of movement in the interest rates that will impact the surrender value type products. 순수 건강 같은 경우도 이번에 보험 개혁회의하고 경쟁이 격화되면서 담보나 보장, 사업비나 등의 영향으로 다소 하락은 불가피해 보입니다. And for the pure health-type products, we also believe that a drop in the CSM may be inevitable, reflecting the results of the insurance reform meetings, also more intense competition, also the impact from adjustment in the expense ratio, etc. 아직 이런 것들이 정해지지 않아서 구체적인 숫자는 말씀드리기 어렵지만 그럼에도 불구하고 저희가 이제 환급형 건강에서 순수 건강을 늘리면서 저희는 최대한 이 건강보험의 하락을, 수익성 하락을 막는 그런 전략을 지금 강구를 하고 있습니다. 이상입니다. While we cannot provide the specific number to you today because it is not yet available, I can assure you that we are still working to defend and improve our multiple, the margins, by focusing on building up the portfolio of pure health-related products. 네, 계리팀장 변인철로 두 번째 질문 답변드리겠습니다. Yes, I'm head of the actuarial team. Let me take your second question. 먼저 질문 주신 것처럼 보험금융 비용의 부담 이자는 크게 두 가지 변수가 있는데요. So there are two drivers behind the changes to our reserve interests. 먼저 시장 금리의 영향을 가장 많이 받습니다. 아시는 것처럼 전년 대비 지금 시장 금리가 상당히 많이 떨어진 상태이기 때문에 특히 이제 신계약 같은 경우에는 유입 시점에 이제 할인율을 기준으로 평가를 하다 보니까 그 평가하는 금리가 낮아지면서 받은 영향이 하나가 있을 거고요. So the biggest factor that we are looking at is changes to the market interest rate, which obviously has gone down significantly year on year. And so this has had a big impact on the valuation amount, reflecting the discount rate on new business. 특히 이제 보유 계약 같은 경우에는 저희 회사가 이제 공시율을 적용하는 연동형 상품의 비중이 상당히 많은데 최근 시장 금리 하락에 따른 어떤 적용하는 공시율이 좀 하락하면서 회사의 어떤 부담 이자가 감소한 것으로 이해하시면 될 것 같습니다. Then for our inforce book, we have a high portion of inforce policies that are linked to crediting rates, and our crediting rate-related costs have gone down, reflecting the decline in market interest rates. So this is also another reason for the decline in the reserve interest liability. 참고로 저희 전사 기준으로 작년 말 한 평균 부담 이율이 한 3.3%에서 3분기 말에는 한 3.17%까지 떨어져 있는 상황이고요. So on a company-wide basis, the reserve interest rate, which was somewhere around 3.3% as of the end of last year, is now around 3.17% as of third quarter end. 향후 부담 이자에 대한 전망은 지금 할인율 제도 변경에 따른 효과는 다 반영이 되었고 앞으로 어떤 시장 금리의 어떤 변화와 같은 흐름으로 갈 것으로 예상하고 있습니다. 이상입니다. So in terms of our outlook for the reserve interest going forward, the impact of the changes to the discount rate assumptions has already been fully factored in. Going forward, I think the reserve interest will likely track changes within the broad market. 네, 이사님 충분한 답변이 되셨습니까? 감사합니다. Was that a sufficient answer? Thank you. 다음으로 질문해 주실 분은 SK증권의 설용진 님입니다. The following question will be presented by Yongjin Seol from SK Securities. Please go ahead with your question. 네, 질문 주셔서 감사합니다. 저는 K-ICS의 민감도 좀 간단히 여쭙고 싶습니다. 저희 가능하시면 9월 말 기준으로 금리라든가 전자의 주가 변동에 따른 K-ICS 민감도 좀 공유 부탁드리고요. 혹시 관찰만기 연장 관련 영향도 한 번 더 공유해 주시면 좋을 것 같습니다. 그리고 저희 CSM 조정 이번에도 한 ₩300 billion 정도 있으셨는데 어떤 요인인지 좀 설명 부탁드립니다. Yes, so thank you for the opportunity to ask. This is Seol Yongjin from SK Securities. So I would just like to ask about the K-ICS sensitivity. If you can, as of the end of September, what is the expected impact on K-ICS from changes to the interest rates and also changes to the Samsung Electronics share prices? And what would be the expected impact of the extension of the last liquid point, the observable period? And could you explain more about the CSM adjustment of ₩300 billion? 네, 먼저 저기 두 번째 질문에 대해서 답변드리겠습니다. 계리팀장입니다. Yes, this is the head of the actuarial team again. Let me take your second question first. 먼저 이제 분기에 CSM 조정이 일어나는 건 대부분은 이제 투자 요소 차이하고 보유 계약 차이에 의해서 발생을 하게 됩니다. So in terms of quarterly CSM adjustments, it's mostly due to variances from investment elements, also variances in terms of our inforce contracts. 다만 이제 최근에 저희가 업권의 여러 가지 신계약 부분의 경쟁에 의해서 좀 해지가 좀 증가함에 따라가지고 당초 저희가 한 ₩200 billion에서 한 ₩250 billion 정도 분기간 CSM 조정을 예상하는데 그거보다 소폭 조금 증가한 걸로 이해하시면 될 것 같습니다. 이상입니다. So generally speaking, our expectation in terms of quarterly CSM adjustment is somewhere between ₩200 billion to ₩250 billion, but we saw a slight increase above that level in the third quarter, reflecting more intense competition in the market over new business and a slight, which led to a slight increase in lapses. K-ICS 관련 답변드리겠습니다. RM팀장입니다. Yes, I'm head of RM. Let me take your question on K-ICS. 금리 민감도는 지금 저희가 한 50bp당 다른 요인의 조금 변동이 있어서 한 6에서 8 정도로 보고 있는데 그래서 이거 금리 부분은 이제 아까 말씀드린 그런 ALM 대책이나 이런 걸로 조금 축소 향후 가능할 것으로 보입니다. So in terms of interest rate sensitivity, we believe there's a 6 to 8 percentage point impact to K-ICS, reflecting a 50 basis point movement in the interest rate, but we're trying to minimize the sensitivity through various ALM measures. 주가는 만 원당 한 2에서 3 정도 지금 6월 말 기준으로는 그렇고요. 9월 말은 조금 더 하락할 거기 때문에 이거보다는 조금 더 증가할 것으로 지금 예상을 하고 있고 그다음에 관찰만기는 지금 3년 나눠서 이제 반영을 하도록 되어 있는데요. 내년 한 2에서 3 정도 하락할 것으로 영향 줄 것으로 예상하고 있습니다. 이상입니다. And then for share price sensitivity, as of the end of June, K-ICS will be impacted by 2 to 3 percentage points, reflecting a ₩10,000 movement in share price. As of the end of September, we anticipate share prices to fall further, so the sensitivity, the impact may rise slightly above that 2 to 3 percentage point level. The LLP will be extended over the next three years, and we expect for next year the impact to K-ICS will be around 2 to 3 percentage points. 이사님 충분한 답변이 되셨습니까? 네, 감사합니다. Was that a sufficient answer? Yes, thank you. 다음으로 질문해 주실 분은 키움증권의 안영준 님입니다. The following question will be presented by Yongjun An from Kium Securities. Please go ahead with your questions. 네, 안녕하세요. 저희 키움증권 안영준입니다. 질문 기회 주셔서 감사드리고요. 빠르게 하나만 전략 쪽에서 좀 여쭤보고 싶습니다. 이제 일단 저희가 IFRS 17 도입된 이후에 작년부터 좀 건강보험 확대 전략으로 계속 좋은 실적을 내주고 계신데 이러한 기조가 영원히 이어지지는 좀 않을 것 같아서 혹시 장기적인 관점에서 뭐 이제 시니어 케어나 이런 비슷한 신성장 사업에 대해서 내부적으로 좀 준비 중인 게 있는지 향후 이제 좀 전략적으로 좀 어떻게 대응을 할 계획인지 이 부분에 대해서 좀 여쭤보고 싶습니다. 감사합니다. Yes, thank you. I would just like to ask a real quick question about your overall strategy. With the change to the new accounting scheme starting last year, you started focusing strategically more on health-related products and have delivered strong results as a, or strong performance as a result. I don't think this kind of stance can go on indefinitely, though. So do you have other new business drivers, for example, senior care or other long-term business plans in the pipeline? So if you could share what you have in mind internally. 네, 중기전략팀장 이상희입니다. Yes, I'm in charge of midterm strategy. This is 이상희. 저희 회사에서는 그 기존에 추진하고 있던 해외 진출이라든지 이런 거 외에 지금 말씀 주신 것처럼 중장기적인 관점에서 시니어 비즈니스라든지 헬스케어 비즈니스 이런 부분에 대해서 지금 상당히 관심을 갖고 면밀하게 검토를 하고 있는 상황입니다. So apart from our overseas business plans, as you mentioned, we are very interested in other new business areas including senior business and other healthcare-related business, and we are examining it quite closely. 특히 시니어 비즈니스 관련해서 저희가 가장 지금 중점적으로 보고 있는 상황이고요. So primary focus in the mid to long term is the senior business. 특히 그 시니어 리빙 관련한 그런 부분에 대해서 올 한 해 TF를 운영을 하면서 시장 분석이라든지 수익성 분석 이런 것들을 좀 진행을 하고 있고 내년 정도에는 본격적으로 사업을 어떻게 할지 이런 부분들에 대해서 본격적으로 조금 고민하고 진행을 할 그럴 예정에 있습니다. 이상입니다. So we have actually formed a task force dedicated to senior living, and we have been analyzing, researching the market, analyzing possible profitability as well. Starting next year, we will examine the business prospects on a more full-fledged basis. 이사님 충분한 답변이 되셨습니까? 네, 답변 감사합니다. Was that a sufficient answer? Yes, thank you for the answer. 다음으로 질문해 주실 분은 모건스탠리의 최희원 님입니다. The following question will be presented by Hee-won Choi from Morgan Stanley. Please go ahead with your question. 네, 안녕하세요. 저희 컨콜 시간 벌써 1시간 조금 넘게 지났는데 이렇게 질문 기회 주셔서 감사합니다. 그 앞서 제도 변경이나 시장 지표 변동에 따른 K-ICS 민감도 상세하게 공유해 주셨는데 혹시 저희가 지금 목표로 하고 있는 신계약 가이던스 ₩3.2 trillion 정도를 가정했을 때 가용자본이랑 요구자본 증가를 종합적으로 고려하면 좀 연간으로 K-ICS 비율이 얼마나 올라갈 수 있는지 좀 경상적인 업사이드가 얼마인지 좀 공유 부탁드립니다. 감사합니다. It's been more than an hour, but thank you for the opportunity to ask a quick question. You already explained the K-ICS sensitivity from regulatory changes and market trends. So given your guidance for new business of ₩3.2 trillion, what kind of, how much recurring base fundamental upside do you anticipate for the full year? How much further upside do you anticipate in terms of your K-ICS ratio as well? 네, 답변드리겠습니다. Yes, I'll take that. 말씀 주신 신계약 ₩3.2 trillion 가정했을 때 저희가 한 11에서 12% K-ICS가 증가하는 영향이 있고요. So assuming a new business assumption of ₩3.2 trillion, that will have the effect of boosting our K-ICS ratio by 11% to 12%. 또 그 외에 이제 배당과 그다음에 저희가 투자 수익률 제고를 위해서 대체 투자를 연 순증해가는 전략을 가지고 있는데요. 그것까지 다 고려하면 연 한 5에서 6% 인상되는 걸로 지금 보고 있습니다. 이상입니다. And we are actually looking to increase our net allocation to alternative investments to boost our investment yield and returns. So this will also have the additive effect of boosting our K-ICS by 5% to 6% on a full year basis. 네, 이사님 충분한 답변이 되셨습니까? 네, 감사합니다. Was that a sufficient answer? Yes, thank you. 추가 질문이 없는 관계로 이상으로 3분기 실적 발표를 마치도록 하겠습니다. 질문이 있으신 분들은 IR 파트로 연락 주시면 상세히 답변드리도록 하겠습니다. 감사합니다. With no further questions, we will now conclude the third quarter conference call for Samsung Life. Please contact us at IR team for any further inquiries. Thank you. Thank you.