Morning and good evening. Welcome to the conference call for the fiscal year 2023 first quarter earnings results by NHN. We shall commence the presentation by NHN. 안녕하세요. NHN IR팀 김태희입니다. NHN의 2023년 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주심에 감사드립니다. 오늘 실적 발표 컨퍼런스 콜에는 NHN의 정우진 대표, 안현식 CFO, 그리고 정연훈 NHN Payco 대표, 이윤식 NHN Commerce 대표, 김동훈 NHN Cloud 대표께서 함께하고 계십니다. 오늘 말씀드릴 실적 발표 내용은 IFRS 연결 재무제표에 기초하여 작성하였으며, 현재 진행 중인 외부 검토인의 검토 결과에 따라 일부 실적 내용이 변경될 수 있으니 이점 참고하여 주시기 바랍니다. 아울러 본 컨퍼런스 콜의 내용에는 현시점 기준에서의 예측 정보가 포함되어 있으며, 향후 실제 경영 실적과 차이가 발생할 수 있음을 알려드립니다. 그럼 정우진 대표께서 주요 사업 현황에 대해 말씀드리도록 하겠습니다. Good morning. This is Tae Hee Kim, Head of IR team at NHN. Thank you very much for attending our 2023 first quarter earnings conference call. NHN CEO Ujin Chung, CFO Ahn Hyun-sik, CEO of NHN PAYCO Yeonun Jeong, CEO NHN COMMERCE Yoonshik Lee, and CEO of NHN Cloud Kim Dong-hoon are also present. The earnings announced today have been prepared based on IFRS consolidated financial statements and are subject to change depending on the results of the external auditor's review that is currently underway. I remind you that the conference call contains forward-looking statements and that the company's actual business results may differ materially. CEO Ujin Chung will start off today's conference call with a look at major business topics. 안녕하세요. NHN 정우진입니다. 오늘 NHN 실적 발표에 참석해 주신 애널리스트 및 투자자 여러분께 감사 말씀드립니다. 지금부터 NHN 각 사업 부문의 1분기 및 최근 사업 상황에 대해 말씀드리겠습니다. 먼저 게임 사업의 경우, 웹보드 게임이 설 연휴 성수기에 힘입어 견조한 성장세를 이어갔습니다. 그 결과 1분기 웹보드 게임의 매출은 전년 동기 대비 27%, 전분기 대비로는 11% 상승하였습니다. 또한 지난 3월 말 모바일 섯다에 런칭한 지역 점령전 콘텐츠가 유의미한 성과를 낸 영향으로 계절성이 약해지는 4월에도 웹보드 게임의 매출은 전월 대비 2% 하락에 그쳤고, 전년 동기 대비로는 27% 상승하는 고무적 성과를 보였습니다. Good morning. This is Ujin Chung, CEO of NHN. Thank you, analysts and investors for joining this call. I would like to start the call with key business updates for each of our business areas. In the case of our game business, thanks to the strong performance during the Lunar New Year holidays, web board game continued solid growth, in Q1 web board game revenue increased by 27% YOY and 11% QOQ. The regional competition content launched on mobile in late March has been delivering meaningful results, helping to offset the weak seasonality of web board games, which in April saw only a 2% drop in revenue versus March and recorded an encouraging 27% increase YOY. 한게임만의 차별화된 콘텐츠로 평가받고 있는 클럽 점령전 카페 시스템은 이용자 간 교류를 확대함으로써 새로운 재미 요소로 자리 잡았고, 주요 지표 및 실적의 개선으로 이어지고 있습니다. 올해에도 NHN은 유저의 관심을 환기할 수 있는 인게임 콘텐츠를 선보이며 웹보드 게임 시장의 성장에 앞장서겠습니다. 한편 LINE: Disney Tsum Tsum은 지난 1월 9주년 이벤트를 진행하며 전분기 대비 매출이 65% 상승하였고, #Compass는 지난 4월 30일 일본의 대규모 게임 행사인 Niconico Super Conference를 통해 개발 중인 애니메이션 관련 영상을 공개하며 기대감을 높였습니다. 신작 DARKEST DAYS는 3분기 중 사전 예약을 시작하고 연내 글로벌 유저들을 만날 수 있도록 준비 중이며, 구체적 일정이 결정되는 대로 적시에 공유드리도록 하겠습니다. The club regional competition and cafe system, which has become unique content that differentiates Hangame from others, increases interaction among players and creates another dimension of fun. It is also driving improvement in key game metrics and performance. This year, NHN will continue to unveil in-game content to refresh user interest and lead the growth of the web platform market. LINE: Disney Tsum Tsum had its ninth anniversary event in January, driving up revenue by 65% QOQ. #Compass also unveiled a teaser video for an animation still in development at the Niconico Super Conference, which is a major Japanese game event on April 30th, driving up expectations. The new game, DARKEST DAYS, is planning to start pre-registration during third quarter and meet global users within the year. The detailed timeline will be shared with the market once details are decided. 다음으로 결제 사업의 현황에 대해 말씀드리겠습니다. PAYCO의 1분기 거래 금액은 2조 7천억 원으로 전년 동기 대비 26% 상승하였고, 오프라인 결제는 전년 동기 대비 54% 성장하여 전체 결제에서 차지하는 비중이 26%로 증가하였습니다. Campus Zone과 B2B 서비스인 기업 복지 솔루션의 1분기 거래 금액은 전년 동기 대비 각각 113%, 108% 증가하며 오프라인 결제 성장을 견인하고 있습니다. 특히 Campus Zone의 경우 결제의 약 70%가 PAYCO 포인트를 통해 이루어지고 있어 오프라인과 포인트 결제의 교집합을 확대해 나가는 데 기여할 것으로 기대하고 있습니다. 한편, 광고 시장의 침체에도 불구하고 1분기 PAYCO 쿠폰의 매출은 전년 동기 대비 38% 증가하였으며, 국내 주요 카드사에 PAYCO의 쿠폰 서비스를 제공하는 신규 비즈니스도 점진적으로 서비스 범위를 확대해 나가고 있습니다. PAYCO는 작년 하반기에 핵심 사업 위주로 조직과 서비스를 재편하였고, 올해에는 핵심 사업별 매출 향상과 효율적 비용 집행에 집중하고 있습니다. 그 결과 1분기 PAYCO 법인의 영업손실은 매우 의미 있는 수준으로 개선되었으며, 올해에는 PAYCO의 영업손실 규모를 전년 대비 50% 이하로 줄여나가는 것을 목표로 삼고 있습니다. 페이코가 가시적인 손익 개선과 지속적 외형 성장을 동시에 이루었다는 점은 매우 괄목할 만한 성과입니다. 앞으로도 페이코만의 서비스 영역을 개척해 나가면서 성장과 내실의 두 마리 토끼를 잡을 수 있도록 최선을 다하겠습니다. Next, the payment business. Q1 transaction volume was KRW 2.7 trillion, which is a 26% increase year-over-year. Offline payment increased by 54% year-over-year and grew to account for 26% of all payments. The transaction volume of Campus Zone and the Corporate Employee Benefit Solution, which is the B2B service, increased by 113% and 108% respectively year-over-year in Q1, acting as the main driver behind offline payment growth. In particular, about 70% of Campus Zone payments are being made in PAYCO points, and we expect Campus Zone to contribute to enlarging the overlap between offline usage and PAYCO point payments. Despite weakness in the overall advertisement market, Q1 PAYCO coupon revenue increased by 38% year-over-year, and the new business of providing PAYCO coupon service to major card companies is also gradually expanding its service scope. During the second half of last year, PAYCO changed its organization and service to focus on its core business, and this year it has been focusing on driving up revenue of key PAYCO services while maintaining cost efficiency. This has resulted in a very meaningful level of improvement in PAYCO's operating loss in Q1, and the target for this year is to reduce PAYCO's operating loss by more than 50% versus last year. PAYCO has managed to achieve visible bottom line improvement and continued volume growth at the same time, which is very encouraging, and PAYCO will continue to focus on delivering both profitability and volume growth by pioneering new services unique to PAYCO. 커머스 사업의 경우, 중국의 제로 코로나 정책 폐지에 불구하고 1분기 소비 심리의 회복세는 더딘 양상을 보였으며, 미국 시장에서도 소매상들의 소비 심리 위축이 이어졌습니다. 그 결과 1분기 커머스 사업의 거래 규모는 전년 동기 대비 두 자릿수의 하락을 이어갔고, 전분기 대비로도 하락하였습니다. 그러나 NHN Ecomate는 현재 안주하지 않고 글로벌 유통 채널을 확대해 나가는 데 주력하고 있습니다. 이에 지난 3월 말에는 글로벌 커머스 업체 중 유일하게 중국 TikTok Douyin의 수입 상품 공급사로 선정되었고, 최근에는 대만 최대의 라이브 커머스 플랫폼 JamboLive 및 중국 내 유력 커머스 플랫폼 KITAO와 업무 협약을 체결하였습니다. 아직 불확실성을 배제할 수는 없으나, 대외 환경 변화에 적극적으로 대응하여 중국 내 소비 심리의 회복 가능성을 조금씩 확인해 나가고자 합니다. In the case of the commerce business, even though China abolished its zero-COVID policy, recovery of consumer sentiment remained slow in Q1. And even in the U.S., retailer demand remained subdued. As a result, the GMV of commerce business continued to decline by double digits year-over-year and also contracted quarter-over-quarter. However, NHN Ecomate has been focusing on expanding its global distribution channel to break through the current situation. For example, late March, it was the only global commerce company to be selected as an imported product supplier for TikTok Douyin, and recently it signed MOUs with JamboLive, which is Taiwan's largest live commerce platform, as well as KITAO, which is a major commerce platform in China. Even though uncertainties cannot be ruled out yet, we will actively respond to changes in the external environment and tap the recovery of consumer sentiment in China step by step. 기술 부문에서는 작년 4월 1일 설립된 NHN Cloud가 어느덧 출범 1주년을 맞이했고, 기업 가치 1조 원을 인정받은 유니콘 기업으로 성장했습니다. NHN Cloud는 올해에도 공공기관 중심의 외형 성장을 지속하며 국내 시장에서 입지를 확고하게 다져나갈 계획입니다. 클라우드 전환 사업에 집중하는 한편, 하반기에는 광주 국가 AI 데이터센터를 개소함에 따른 추가 매출을 기대하고 있습니다. 또한 국가 AI 데이터센터를 통해 확보한 인프라를 기반으로 공공 및 금융 시장을 타겟으로 하는 기업용 맞춤 생성 AI 플랫폼을 개발하고 있으며, 정부가 주도하는 국산 AI 반도체 사업에도 적극적으로 참여할 예정입니다. 한편, 올해는 공공 부문뿐만 아니라 금융 분야에서도 의미 있는 성과를 보여드릴 예정입니다. NHN Cloud는 지난해 신한투자증권과의 업무 협약에 이어 신한EZ손해보험, 서민금융진흥원, 한국투자캐피탈, 상상인저축은행 등 60개의 금융권 고객사를 확보하였습니다. 일본 Techorus의 MSP 사업 또한 대형 고객사 수주에 힘입어 순항 중에 있으며, 연내 일본 전역에 200개의 대리점을 확보하여 신규 고객을 모객하는 데 박차를 가할 예정입니다. For the technology business, NHN Cloud, which was established April 1 last year, marked its first anniversary and became a unicorn with over KRW 1 trillion in enterprise value. This year, NHN Cloud is planning to continue its drive for volume growth, especially from the public sector clients, and further solidify its position in the Korean market. While continuing to focus on cloud migration projects, it is preparing to open the Gwangju National AI Data Center in the second half, which will provide additional revenue growth. Furthermore, using the infrastructure secured from the National AI Data Center, NHN Cloud has been developing a customizable enterprise generative AI platform targeting the public and financial sectors. It also plans to take on an active role in the Korean AI semiconductor project led by the Korean government. Meanwhile, NHN Cloud is preparing to deliver meaningful performance from the financial sector on top of the public sector. Last year, NHN Cloud signed an MOU with Shinhan Investment Securities and has also signed up around 60 financial institutions, including Shinhan EZ Insurance, the Korea Inclusive Finance Agency, Korea Investment Capital, and Sangsangin Savings Bank. Japan's Techorus MSP business also continues to move sailing contract signing with major customers. Techorus plans to secure around 200 agencies around Japan within the year and will be focusing on acquiring new accounts. NHN은 지난해 3월 이사회 산하의 ESG위원회를 설립하였고, 전담 조직을 신설하며 본격적 ESG 경영을 추진하고 있습니다. 그 결과 지난해 한국ESG기준원으로부터 종합 A등급을 받았고, 국내 동종업계 중 유일하게 종합 등급이 상향된 기업으로 ESG 경영의 성과를 인정받았습니다. 특히 지난해에는 환경 경영에 집중하여 온실가스 배출량에 대한 자발적 검증을 진행하였고, 8월에는 NHN 판교사업과 데이터센터가 환경경영시스템 ISO 14001 및 에너지경영시스템 ISO 50001 인증을 획득했습니다. 올해에도 NHN은 환경, 사회, 지배구조 전반의 ESG 경영을 강화해 나갈 예정이며, 그 일환으로 최근 전사적 위험관리체계를 마련하고 CRO를 공식 임명하기도 하였습니다. 또한 상반기 중에는 NHN의 첫 지속가능경영보고서를 발간하여 보다 자세한 내용을 투자자 여러분과 공유하고자 하오니 NHN의 ESG 경영에 많은 관심과 성원 부탁드리겠습니다. 그럼 이상으로 주요 사업 현안에 대한 공유를 마치고 안현식 CFO가 사업 부문별 실적에 대해 말씀드리겠습니다. March of last year, NHN established the ESG committee under its board of directors and also created a dedicated organization for ESG to place greater emphasis on ESG management. Thanks to such efforts, NHN received an overall A rating from the Korea Institute of Corporate Governance and Sustainability last year, and was the only Korean company in the sector to have its ESG rating upgraded. In particular, last year, NHN focused on environmental management. It carried out a voluntary study of its greenhouse gas emissions, and in August, the NHN Pangyo main office and data center obtained the Environmental Management System ISO 14001 and Energy Management System ISO 50001 certification. This year, NHN will continue to strengthen its ESG management across environment, social, and governance aspects, and as part of such efforts, recently established an enterprise risk management system and officially appointed the company's CRO. During the first half, NHN plans to publish its first sustainability report to share more details with the investor community. I hope you will continue to support NHN's ESG management efforts. That completes my business update. And now CFO Hyun-sik Ahn will take you through the business results of each business line. 네, 안녕하세요. CFO 안현식입니다. 지금부터 23년 1분기 실적에 대해서 말씀드리겠습니다. 23년 1분기 연결기준 매출은 5,483억 원으로 전년 동기 대비 5.4% 증가하였고, 전분기 대비로는 2.2% 감소하였습니다. 영업이익은 191억 원으로 전년 동기 대비 23.1% 증가하였고, 전분기 대비로는 90.5% 증가하였습니다. 1분기 게임 매출은 전년 동기 대비 7.6% 증가, 전분기 대비 7.5% 증가한 1,170억 원을 기록하였고, 전체 웹보드 게임의 매출은 전년 동기 대비 26.6% 증가하며 견조한 흐름을 이어갔습니다. PC 온라인 게임의 매출은 432억 원으로 전년 동기와 유사한 수준을 기록하였으나, 설 연휴 효과가 반영되면서 전분기 대비로는 8.8% 증가하였습니다. 모바일 게임의 매출은 738억 원으로 전년 동기 대비 12% 증가, 전분기 대비 6.7% 증가하였습니다. 매 분기 최대 매출을 기록하고 있는 모바일 웹보드 게임은 마케팅 비용을 효율화하였음에도 불구하고 1분기 매출이 전년 동기 대비 46.6%, 전분기 대비 14.1% 상승하였고, 한게임 포커는 AOS 일매출 순위 7위에 오르면서 역대 최고 매출 순위를 다시금 경신하였습니다. 일본 등 해외 모바일 게임 매출은 #Compass의 12월 콜라보레이션 역기저 효과에도 불구하고 1월 LINE: Disney Tsum Tsum의 9주년 콜라보레이션 호조로 전분기 대비 소폭 상승하였습니다. Good morning. This is Hyun Shik Ahn. I would like to share our 2023 first quarter results. 2023 first quarter consolidated revenue was KRW 548.3 billion, which is a 5.4% YOY growth and a 2.2% QoQ decrease. Operating profit was KRW 19.1 billion, which is a 23.1% increase YOY and a 90.5% increase QoQ. Q1 game revenue was KRW 117.0 billion, which is a 7.6% YOY increase and a 7.5% QoQ increase. Total web board game revenue increased by 26.6% YOY, continuing solid growth. PC online game revenue was KRW 43.2 billion, similar to last year, but was up at 8.8% QoQ thanks to the Lunar New Year holiday effect. Mobile game revenue was KRW 73.8 billion, which is an increase by 12% YOY and 6.7% QoQ. Mobile web board game revenue, which has been setting new quarterly revenue records, increased by 46.6% YOY and 14.1% QoQ in Q1, despite more efficient marketing spend. Hangame Poker rose to number 7 in the AOS daily grossing chart, once again setting a new grossing ranking record. For overseas mobile games, including Japan, revenue slightly increased QoQ thanks to Disney Tsum Tsum's ninth anniversary event in January, despite the reverse base effect against Q4, which included the #Compass collaboration in December. For the payment and advertisement business, revenue was KRW 249.4 billion, a 19.2% increase YOY, and 5.2% increase QoQ. NHN PAYCO reduced its marketing expense, which reduced deductions from the top line, resulting in a revenue increasing effect. NHN KCP also recorded revenue growth QoQ, even against Q4's peak seasonality, as large domestic merchants saw an increase in transaction volume. Commerce revenue reported KRW 50.6 billion, which is a 51.7% YOY decrease and a 31.6% QoQ decrease. While the global economic weakness continues, the commerce business in China faced weak consumer sentiment in Q1. In the U.S., the Silicon Valley Bank crisis had a negative impact on the overall economy, resulting in a QoQ revenue drop. Business revenue was KRW 100.1 billion, which is a YOY 57.3% increase, but a 4.6% QoQ decrease. NHN Cloud revenue decreased QoQ against Q4, when there was a concentration of public sector revenue. However, on a YOY basis, NHN Cloud continued to report strong growth with some public sector cloud migration contracts signed during 2022, generating revenue in Q1. Meanwhile, Japan's NHN Techorus reported a revenue growth of 31% YOY and 10.7% QoQ, driven by acquisition of new large customers. Content revenue was KRW 41.8 billion, a drop by 10.9% YOY and 15.5% QoQ. NHN Comico maintains stable traffic while keeping marketing efficient. NHN LINK saw its revenue decrease QoQ against Q4, which is a peak season for concerts and exhibits. In other, the NHN Doctortour saw its revenue increase by more than three times QoQ, thanks to the steep recovery in travel demand. Next about our operating expenses and profits. Total operating expense was KRW 529.2 billion, which increased by 4.8% YOY, but decreased by 3.9% QoQ. Commission expense was KRW 352.4 billion, a 3.2% QoQ decrease. Despite increase in revenue linked commissions of the payment business, the COGS decrease of the Chinese commerce business drove the decrease in commission expense. Labor cost was KRW 114.5 billion, which is a 0.4% QoQ increase. Despite the wage increase reflected in Q1, the QoQ increase in labor cost was limited due to the reverse base effects against Q4, including the year-end bonuses. Advertisement and marketing was KRW 20.1 billion, which is a 28.4% decrease QoQ. NHN Comico continues to maintain efficient marketing spend from last quarter, on top of this, Hangame's brand advertisement ends and PAYCO has been executing its marketing more efficiently. This has decreased the marketing expense to revenue ratio to 3.7%, which is a decrease by 1.3 percentage points QoQ. Depreciation was KRW 21 billion, a 2.8% QoQ decrease, and other operating expense was KRW 14.7 billion, which is an 8.5% QoQ decrease. Operating profit was KRW 19.1 billion, which is a 23.1% YOY increase and a 90.5% QoQ increase. Net profit was KRW 25.6 billion, returning to a positive net profit as the year-end goodwill impairment loss and valuation loss of certain financial assets decreased versus Q4. That completes our presentation on the first quarter results. We will now start the Q&A session. [Foreign language] Q&A session will begin. Please press star 1. That is star and 1 if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed the number star 1. For cancellation, please press star 2. That is star and 2 on your phone. In order to allow as many Q&A chances as possible within the restricted time, we would appreciate only two questions per each participant. [Foreign language] The first question will be provided by Jaemin An from NH Investment & Securities. Please go ahead with your question. 안녕하세요. NH투자증권의 안재민입니다. 질문 기회 주셔서 감사합니다. 실적이 오랜만에 또 잘 나온 것 같아서 축하드리고요. 일단 올해 웹보드가 1분기에 지금 좋다라고 말씀을 해주셨는데, 4분기도 워낙 좋았고요. 작년 내내 좋았는데, 이제 올해 전체적으로 지속성이 얼마나 될 수 있을지 연간 가이던스 혹은 목표 정도 말씀해 주시면 감사하겠고요. 마케팅 비용도 많이 줄어들었는데, 마케팅 비용도 어디까지 줄일 수 있을지 매출액 대비해서 마케팅 비용 비중 목표로 하시는 수치가 있다고 하시면 말씀해 주시면 감사하겠습니다. Thank you for taking my question. It is good to see that the web board game and the company's overall performance is doing very well. You mentioned that the web board game performance in first quarter was good. This comes at the end of a strong 2022. Throughout last year, the web board game performance was strong. I am asking about how sustainable do you think the web board game performance would be this year? Can you provide on a full year basis a guidance or the company's goals regarding web board games for the full year? In terms of marketing expenses, how low are you planning to decrease your marketing expense? Can you share with us, for example, the company's target in terms of marketing expense to revenue ratio for the year? Last year, one of the goals of our very aggressive brand advertisement campaign was to widen the demographic of our web board game users, especially towards the younger age group. I think that the increased marketing spend last year, which did cause some concern in the market, is returning the effect of this. We are seeing that benefit starting to kick in from fourth quarter last year. We expect to enjoy that benefit of the lowered age group of the web board game demographic throughout this year. In terms of the sustainability of the web board game performance, we expect that to be sustained as long as we are able to retain the younger audience that have been newly attracted into our web board game service. Regarding marketing expense, we have been maintaining that on a running basis around a 10% ratio, and we expect to sustain it around that level. Yes. To add a bit more information about the marketing spend, that 10% ratio that our CEO just shared is for the web board games level. Regarding the web board game, last year we did spend as marketing to a level that some from outside considered to be excessive, but we think that that is returning in terms of benefits such as better retention and also better loyalty from our user base. Because of the marketing spend that we executed last year, we expect to ride on that benefit this year and be able to sustain the business with less marketing spend. So for the entire year, we're targeting at the entire company level, around low 4% marketing spend to revenue ratio. The following question will be presented by Jingu Kim from Kiwoom Securities. Please go ahead with your question. I have two questions. First is for the cloud business. Is it possible for you to share the operating margin of the cloud business in Q1? On a mid to long-term basis, do you have a target running or a normalized margin that you're targeting? What timing would that targeted normalized margin be applied to? Second question is, I think previously the company had mentioned possible adjustment or restructuring of its non-core businesses. Does the company have plans of going forward with it? If so, can you share some plans regarding restructuring or adjustments of your non-core businesses? 더 말씀을 드리겠습니다. 1분기는 저희가 숫자까지 말씀드리기는 다소 어려운 부분이 있는데, 소폭의 적자라고 봐주시면 될 것 같고요. 아무래도 선투자가 되는 부분과 저희가 4분기 대비해서 항상 1분기가 계절적으로 비수기인 영향이 반영이 되었습니다. 그래서 2분기, 3분기를 지나면서 좀 더 영업이익은 좋아질 걸로 기대하고요. 저희가 여러 가지 계획을 세우고 투자받을 때도 제시를 하면서 저희 나름대로 계획한 목표는 일단 영업이익률은 매출액 대비 한 15% 수준까지는 장기적으로 끌어올릴 수 있을 것으로 생각하고 있습니다. To answer your first question about the cloud, even though it's difficult for us to share the exact number, in Q1, our cloud business did report a slight loss. This is because the cloud business by nature required some upfront investment. Seasonality-wise, Q1 is the slow season versus Q4. We do expect that as we move throughout the year towards Q2 and Q3, our operating margin of the cloud business will improve. In terms of the operating margin on a running basis that we target, the plan that we have as well as what we communicate when attracting investment is we do expect to bring up the operating margin of our cloud business to around 15% of revenue in the long run. 지금 말씀하신 다소 한계에 봉착한 사업들에 대한 정리 내용을 두 가지 측면에서 말씀드리면, 일단 저희가 연결 대상 종속 회사는 지금 QOQ로 약 7개까지 감소가 됐습니다. 저희가 당초에 말씀드린 게 24년까지 60개 대까지 종속 회사를 감축하겠다고 말씀을 드렸는데, 이 부분은 계속 진행을 할 예정입니다. 다만, 저희가 또 클라우드라든가 신규 사업을 위해서 필요한 경우에 투자가 되는 부분은 별도로 봐주시면 좋을 것 같고요. 그와는 별개로 저희가 어떤 회사의 개수를 줄이는 부분도 있지만, 지금 여러 가지 신사업이라든가 이런 거에서 저희가 효율화를 계속 추진해 나가고 있고요. 제가 스크립트에서도 말씀드렸다시피 PAYCO의 마케팅비 감소라든가 이런 효율화 방안이 계속 지속이 되고 있고, Comico에서도 마케팅비를 지속적으로 줄여나가면서 마케팅비뿐 아니라 전반적인 비용 효율화를 진행하고 있습니다. 그 외에도 저희가 몇 가지 회사에 대해서, 몇 가지 사업에 대해서 좀 더 고민 중에 있는데요. 고민이라기보다는 구체적으로 저희가 진행을 하고 있지만, 아직 어떤 사업이라든가 이런 것까지 말씀드리기는 조금 이른 감이 있고, 이게 하반기 정도 되면 좀 더 구체적으로 저희가 말씀을 드릴 수 있을 것 같습니다. Regarding your second question of our subsidiary. In terms of our restructuring, we have been able to bring down the number of subsidiaries that are consolidated onto ourselves to around seven now. We shared before that we have a long-term plan of reducing the number of subsidiaries to around 60 companies by 2024, and we are moving ahead with that plan as we speak. That said, on the other hand, we may need to make new companies or make new investments in order to drive the cloud business and other new business opportunities. These new companies would then be set aside from that 60 company count. Also, aside from just reducing the sheer number of companies or subsidiaries, we are continuing to pursue better business efficiency. As we have mentioned during the presentation, PAYCO continues to increase the efficiency of its business, including its marketing spend, and NHN Comico has also been focusing on better efficiency of expenses, including its marketing expenses. Also, we're currently working with the restructuring of certain companies and businesses. It's too early for us to share the details at this point, but I think we'll be able to share more information in the second half. [Foreign language] The following question will be presented by Soyun Shin from Credit Suisse. Please go ahead with your question. 네, 질문 기회 주셔서 감사합니다. PAYCO 보면 GMV 성장률이 꽤 좋았는데요. 코로나 이후 오프라인 트래픽이 계속 늘고 있는 와중에 2분기나 3분기가 이와 같은 성장세가 지속된다고 가정할 수 있는지 궁금합니다. 그리고 광고 업황이 전반적으로 좋지는 않지만, 그 와중에 오프라인 광고주들의 budget은 그래도 늘어나는 것 같은데, 관련해서 PAYCO와 연계해서 준비하고 계신 광고 제품이나 전략이 있으신지 궁금합니다. 감사합니다. There are two questions regarding PAYCO. First is PAYCO reported quite strong GMV growth rate. Given the fact that offline traffic is on an increasing trend, is it possible for us to assume, would we be correct to assume that this growth rate of PAYCO GMV will continue in the second and third quarters this year? Second question is regarding the advertisement. Even though overall advertisement market is not in a good state, offline advertisers are seen to be increasing their budget. I'm wondering if PAYCO has any advertisement product or advertisement strategy it is introducing to target the increasing offline advertiser budget. 네, PAYCO의 정현호입니다. 오프라인 가맹점들을 보면 사실 작년 대비해서 전체적으로 소비 위축 성향이 좀 보이긴 합니다. 그래서 전체적인 성장을 담보할 수 있는지는 조금 더 추이를 지켜봐야 되겠지만, 오프라인 가맹점 중에서도 소비가 특정 가맹점 위주로 재편되는 상황이 감지되고 있고요. 근데 그 특정 가맹점 위주에서 저희 PAYCO의 사용자들의 사용 비율이 증가하고 있다는 점에서는 좀 고무적으로 보고 있고요. 그래서 1분기보다는 오프라인이 조금 더 성장하지 않을까 이렇게 기대를 하고 있습니다. 두 번째, 쿠폰 광고 사업의 경우에는 작년 대비해서는 많이 성장을 하고 있지만, 일부 광고 시장이 조금 위축되는 분위기는 저희뿐만 아니라 다들 느끼는 상황이고요. 그럼에도 불구하고 저희가 작년 대비 성장은 지속되고 있지만, 오히려 소비의 위축으로 인해서 광고주는 더 증가하고 있는 추세에 있지만 소비 위축에 따른 영향을 예의주시하고 있는 상황입니다. 그리고 특히 오프라인 광고주들의 인입이 증가하고 있는 거는 조금 더 바람직한 현상이라고 볼 수 있고요. 저희의 퍼포먼스를 증명할 수 있는 새로운 스크립트들을 광고주들한테 제공도 하고 있고, 그래서 현재보다는 조금 더 점진적으로 성장하지 않을까 예측하고 있습니다. Regarding the offline merchants, actually in the overall offline merchants, we're seeing a decrease of consumption year-over-year basis. It's still a bit too early to ensure an overall growth of the business itself or the transaction volume itself. That said, within the offline merchants, we do see that there's a shift of usage to certain merchants, and it's very positive and encouraging to see in terms of user metrics that the ratio of PAYCO users using PAYCO service in these merchants which is attracting more of the consumption, is increasing. Overall, considering all of these factors, in Q2, we expect there to be more growth in offline versus the offline growth we saw in Q1. Regarding PAYCO coupon advertisement, as we mentioned during the presentation, we have been reporting growth on a year-over-year basis despite the decline in the overall ad market. That said, we are seeing an increase of advertisers, we are carefully watching the decline and some contraction that we see on the consumption end. Even though it is very encouraging to see that there is an additional introduction and attraction of offline advertisers, we are also introducing new scripts with our advertisement to prove the performance that PAYCO can provide. With this new service, we expect there to be a gradual pickup in our growth rate. 현재 질문을 요청하신 분은 없습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와 1번을 누르시기 바랍니다. Currently there are no participants with questions. Please press star one, star and one to give your question. 추가적으로 질문이 없으신 걸로 생각이 듭니다. 이상으로 2023년 1분기 NHN 실적 발표를 마치겠습니다. 추가로 궁금하신 사항은 IR팀으로 연락 주시면 성실하게 답변드리도록 하겠습니다. 오늘 참석해 주신 모든 투자자 여러분들께 감사 말씀드립니다. 안녕히 계십시오. Since there's no further questions, we will end the conference call here. Thank you very much for joining today's conference call. If you have any further questions, please forward them to the IR team.