Good morning. This is Jia Kim, IR team leader at NHN. Thank you very much for attending our 2026 Q1 earnings conference call. NHN CEO U Jin-sung, our CFO Hyun An, and CEO of NHN Cloud, Kim Dong-hoon are also present. CEO U Jin-sung will start with a business update, followed by CFO Hyun An's presentation on financial results before we take your questions. The earnings announced today have been prepared based on IFRS consolidated financial statements and are subject to change depending on the results of the external auditor's review that is currently underway. Also, I remind you that the conference call contains forward-looking statements and that the company's actual business results may differ materially. Now, CEO U Jin-sung will address some key business topics. 안녕하세요. 대표이사 정우진입니다. 먼저 웹보드 게임과 일본 모바일 게임에 대하여 말씀드리겠습니다. 1분기 웹보드 게임의 매출은 전년 동기 대비, 전분기 대비 각각 11% 성장하였습니다. 지난 2월 초부터 적용된 웹보드 게임의 규제 환경 변화 영향으로 포커, 섯다 등 모든 웹보드 타이틀에서 결제 유저 1인당 평균 매출이 고르게 상승하였습니다. 특히 텍사스 홀덤 방식의 모바일 포커 게임인 한게임 로얄홀덤은 지난 2월 제2회 오프라인 토너먼트 HPT를 성공적으로 마무리하였고, 그 결과 한게임 로얄홀덤의 1분기 매출은 전분기 대비 51% 성장할 수 있었습니다. 5월 1일부터 3일까지는 3회차 대회를 진행하였으며, NHN은 안정적인 대회 운영을 통해 신뢰할 수 있는 홀덤 대회 운영사로서의 입지를 확립하였습니다. 앞으로도 주기적인 오프라인 대회를 통해 이용자에게 차별화된 경험을 제공해 나가겠습니다. Good morning. This is NHN CEO U Jin-sung. First on web board games and Japan mobile games. Q1 web board game revenue grew 11% both year-over-year and quarter-over-quarter. The web board game regulatory change in effect from early February has supported an even increase in ARPU across all web board game titles, including poker and Seotda. In particular, Han Game Royal Hold'em, which is the Texas Hold'em-based mobile poker game, successfully completed its second offline tournament, HPT, in February, leading to a 51% quarter-over-quarter increase in the game's revenue in Q1. NHN has firmly established itself as a trusted Hold'em tournament operator by successfully hosting a series of tournaments. The third tournament was held from May 1st to 3rd, and we will continue to host regular offline events as a way of offering differentiated experiences to our users. 한편 일본 모바일 게임의 경우 3월 24일 런칭한 'Dissidia Duellum Final Fantasy'가 안정적 수준의 트래픽을 유지하고 있습니다. LINE: Disney Tsum Tsum은 런칭 이래 처음으로 디즈니가 아닌 외부 IP인 명탐정 코난과의 컬래버레이션을 진행하며 좋은 성과를 거두었으며, 컬래버레이션을 시작한 3월 1일부터 이틀간 iOS 매출 순위 1위를 유지하였습니다. 1월 초 12주년 이벤트와 3월 컬래버레이션 영향으로 NHN PlayArt가 인식한 LINE: Disney Tsum Tsum의 1분기 매출은 전분기 대비 94% 올랐으며, 전년 동기 대비해서도 47% 상승하였습니다. 한편 #컴파스의 경우 지난 4월 27일 누적 2천만 다운로드를 돌파하였으며, 동 시점에 Chainsaw Man과의 컬래버레이션을 진행하며 다시금 iOS 매출 순위 1위를 기록하였습니다. In Japan mobile games, Dissidia Duellum Final Fantasy, launched March 24th, continued to maintain stable traffic. Meanwhile, LINE: Disney Tsum Tsum's first ever collaboration with a non-Disney IP, Detective Conan, achieved strong results and ranked number one on the iOS grossing chart for two days from March 1st, when the collaboration started. Thanks to the 12th anniversary event in early January and the March collaboration, LINE: Disney Tsum Tsum revenue recognized by NHN PlayArt in Q1 increased 94% quarter-over-quarter and 47% year-over-year. #Compass surpassed cumulative 20 million downloads as of April 27th. Its collaboration with the Chainsaw Man placed #Compass back in number one position in the iOS grossing chart. 다음으로 결제 사업에 대해 말씀드리겠습니다. NHN KCP는 계절적 비수기에도 불구하고 1분기 총 거래 대금이 14.4조 원을 기록하며 전년 동기 대비 21%, 전분기 대비 5% 증가하였습니다. 해외 가맹점 거래가 안정적으로 확대되는 가운데 일부 국내 대형 가맹점의 신규 유입이 더해지며 국내 1위 PG사로서의 지위를 더욱 공고히 하고 있습니다. 특히 테슬라에 이어 4월에는 메르세데스-벤츠 코리아의 새로운 차량 판매 구조의 결제 인프라를 제공하는 사업자로 선정되었으며, 이에 따라 거래 대금의 성장 속도 역시 한층 높아질 것으로 예상하고 있습니다. 한편 NHN은 NHN KCP의 압도적인 가맹점 네트워크와 NHN PAYCO의 유저 데이터 및 간편 결제 사업 운영 노하우를 기반으로 스테이블코인을 필두로 하는 차세대 결제 시장을 선점해 나가고자 합니다. NHN KCP는 국내외를 망라하는 대규모 가맹점 커버리지와 정산 노하우를 기반으로 결제 프로세스에 최적화된 독자 메인넷을 준비 중이며, 아발란체 개발사인 아바랩스와 실제 사업에 적용 가능한 모델을 구축하고 있습니다. NHN KCP는 향후 개념 검증 단계를 거쳐 실제 결제 네트워크와 연계할 수 있도록 인프라 고도화에 앞장설 예정이며, 이 과정에서 NHN PAYCO는 유저와 가맹점을 이어주는 접점이자 활용처를 넓히는 데 기여할 것으로 기대하고 있습니다. 국내 정책 환경 변화에 능동적으로 대응하며 사업 기회를 확보하고 경쟁력을 강화해 나가겠습니다. Next is a look at the payment business. NHN KCP, despite slow seasonality, reported total transaction volume of KRW 14.4 trillion in Q1, which is a 21% increase year-over-year, even 5% increase quarter-over-quarter. Overseas merchant volume steadily increased. Some large-scale domestic merchants were newly onboarded, further strengthening NHN KCP's position as Korea's number one payment gateway company. In particular, in addition to the existing Tesla business, NHN KCP was selected as a payment infrastructure provider for Mercedes-Benz Korea's new vehicle sales model from April, which is expected to accelerate its pace of volume growth. NHN is preparing to lead the next generation payment market being formed especially around stablecoins by leveraging NHN KCP's superior merchant network and NHN PAYCO's own user data and Easy Pay operation knowhow. NHN KCP is preparing a proprietary mainnet optimized for payment processes based on its large scale Korean and overseas merchant coverage and settlements knowhow, and together with Ava Labs, the developer of Avalanche, is developing models applicable to actual service. Following POC, NHN KCP plans to lead infrastructure upgrades to connect to actual payment networks, and in this process, NHN PAYCO is expected to contribute to as a touch point, connecting users and merchants, and widening service coverage. We will proactively respond to change in domestic policy environments to secure business opportunities and increase our competitive edge. 기술 사업은 1분기 중 GPU 확보, 구축, 운용 지원 사업의 밸류체인을 완성하며 AI 인프라 시장의 리더십을 공고히 하였습니다. 지난 3월 말에는 서울 양평 리전에 수냉식 GPU B200이 본격적으로 가동하며, 4월부터 실질적 매출 인식이 시작되었고 연간 실적 개선을 위한 강력한 동력을 확보했습니다. 또한 가장 선도적으로 GPU B300 인프라를 국가 AI 데이터센터에 구축 공급함으로써 초고사양 GPU 운영 역량의 격차를 입증하였습니다. NHN Cloud의 기술 우위는 대규모 수주로 이어지고 있습니다. 최근에는 AI 인프라 전문 기업인 VESSL AI와의 계약을 통해 200억 원 이상의 매출을 창출할 것으로 기대하고 있으며, 이러한 성과를 바탕으로 2026년 국가 AI 데이터센터 고도화 사업 공급사로 확정되었습니다. 현재 폭발적인 GPU 수요에 대응하여 고성능 컴퓨팅 자원을 풀 가동 중이며, 이는 NHN Cloud가 국내 넘버원 AI CSP로서 시장 지배력을 확대하고 재무적 목표를 달성하는 결정적 요인이 될 것입니다. 앞으로도 검증된 GPU 비즈니스 성공 모델을 바탕으로 고부가가치 서비스 매출을 의미 있게 확대해 나가겠습니다. In the tech business, we solidified our leadership in the AI infrastructure market by completing the GPU procure, deploy, operate project value chain during Q1. In late March, liquid cooling-based B200 GPUs went into operation in the Seoul Yangpyeong region, starting to generate revenue recognition from April and becoming a strong engine to drive full year business performance improvement. We were also a leader in deploying and supplying a B300 GPU infrastructure to the national AI data center, demonstrating once again our superior capabilities in operating ultra high-spec GPUs. NHN Cloud's technology edge has been attracting large-scale new project wins. For example, its recent contract with AI infrastructure company VESSL AI is expected to generate more than KRW 20 billion in revenue. Based on such achievements, NHN Cloud has won the 2026 National AI Data Center Enhancement Project. Our high-performance computing resources are in full operation in response to explosive GPU demands, which will be a decisive factor in NHN Cloud expanding its market dominance as Korea's number 1 AI CSP and achieving its financial targets. Based on such tested and proven GPU business success model, we will focus on meaningfully expanding high-value ad service revenue going forward. 한편 NHN Cloud는 최근 이노그리드와 자회사인 NHN Inje INC의 합병을 결정하였습니다. 이노그리드의 클라우드 플랫폼 기술과 NHN Cloud의 운영 역량을 통해 풀스택 서비스 체계를 구축함으로써 엔터프라이즈 시장은 물론 보안 요구 수준이 높은 공공 및 금융 시장에서의 경쟁력이 한층 강화될 것으로 기대하고 있습니다. 특히 앞으로는 성장 잠재력이 높은 국방 AX 시장을 전략적 타겟으로 설정하고, 프라이빗 클라우드 및 GPU 인프라 구축, 운용 역량을 기반으로 해당 시장 공략을 본격화하고자 합니다. 이미 협업 플랫폼 NHN Dooray!는 2024년 국방부의 국방 이음이라는 명칭으로 Dooray! 서비스를 도입했으며, 올해 하반기에는 육해공군을 포함한 전군 약 30만 명 규모로 적용 범위를 확대할 예정입니다. 이러한 레퍼런스는 당사의 클라우드 서비스가 요구 수준이 높은 국방 환경에서도 보안성과 안정성을 검증받았음을 의미하며 NHN Cloud가 공공 부문에서 축적해온 입지와 결합하여 국방 AX 사업 확장의 기반으로 작용할 것입니다. 이를 바탕으로 NHN Cloud는 국방 영역에서의 사업을 확대해 나갈 계획이며, 그 일환으로 현재 방위사업청이 추진하고 한화시스템이 주관하는 연합 지휘통제체계 성능 개량 체계 개발 사업에 참여하고 있습니다. Meanwhile, NHN Cloud recently decided to merge Innogrid with its subsidiary, NHN Inje INC. The combination of Innogrid Cloud platform technology and NHN Cloud's operational capabilities will complete a full stack service system targeting not only the enterprise market, but also enhancing our competitiveness in public sector, as well as financial sector accounts that require higher security levels. The high-growth potential National Defense AX or AI transformation market has been selected as a strategic target, and we will leverage our private cloud and GPU deployment operation capabilities to capture this market. Our collaboration platform, NHN Dooray!, has already been adopted by the Ministry of National Defense back in 2024 and is scheduled to roll out to all 300,000 military personnel in the Korean Army, Navy, and Air Force during the second half of this year. Such references are proof that our cloud service meets the strict security and availability requirements of the military, and together with NHN Cloud's strong public sector track record, will help us win National Defense AX projects. NHN Cloud plans to expand its presence in the defense sector and is currently participating in a combined command and control system upgrade development project led by Hanwha Systems and commissioned by DAPA. 1분기에는 NHN Cloud의 AI GPU 사업 본격화를 위한 선제적 인프라 투자 비용이 일부 반영되었으며, 전사 수익성에 일시적 부담 요인으로 작용하였습니다. 앞서 말씀드린 대로 정부 향해 GPU 사업은 2분기부터 순조롭게 진행되고 있으며, 이에 따라 의미 있는 실적 개선이 가능할 것으로 전망하고 있습니다. NHN은 오늘부터 총 167억 원 규모의 자기 주식을 매입합니다. 이는 2026년 연간으로 계획했던 자기 주식 매입 재원 전액에 해당하는 규모로서, 연간 재원을 전량 활용하는 자기 주식 매입은 올해의 실적 개선에 대한 자신감을 반영한 결정입니다. 금번 자기 주식 취득 완료 후에는 개정된 상법의 취지에 따라 매입 수량을 전량 소각할 예정이며, 기존 보유 중인 자기 주식의 활용 방안은 주주가치 제고 및 재무 건전성 등을 고려하여 결정되는 대로 적시에 공개하겠습니다. 그럼 이것으로 주요 현안에 대한 설명을 마치고 안현식 CFO가 2026년 1분기 실적에 대해 설명드리겠습니다. In Q1, upfront infrastructure investments were reflected in connection with NHN Cloud's AI GPU project, which has placed temporary burden on the company-level profitability. As explained above, the government commission GPU projects have been making smooth progress from Q2, and we expect meaningful performance improvements to follow. From today, NHN will start a share buyback program of a total of KRW 16.7 billion, which represents the entire amount allocated for share buybacks in 2026. Executing a share buyback now using our entire full-year buyback budget reflects our conviction of the company's business performance improving in the remainder of the year. Once this buyback is completed, we plan to cancel all acquired shares according to the amended Commercial Act. Regarding the existing treasury shares, we will communicate with the market separately on how they will be utilized once a decision is reached with shareholder value enhancement and financial soundness in mind. That completes my update on key business topics. Now Hyun-Shik An will take you through the Q1 financial results. 네, 안녕하세요. CFO 안현식입니다. 지금부터 26년 1분기 재무실적에 대해 말씀드리겠습니다. 26년 1분기 연결 기준 매출은 6,714억 원으로 전년 동기 대비 11.9% 증가하였으나, 계절성의 영향으로 전분기 대비로는 2.1% 감소하였습니다. 연결 영업이익은 약 263억 원으로 전년 동기 대비 5% 감소하였고, 전분기 대비로는 52.5% 줄어들었습니다. Good morning. This is NHN CFO Hyun-Shik An. I would like to share the 2026 Q1 business results. 2026 Q1 consolidated revenue was KRW 671.4 billion, which is 11.9% YOY increase, a 2.1% QOQ decrease due to seasonality. Consolidated operating profit was KRW 26.3 billion, a 5% decrease YOY, and 52.5% decrease QOQ. 다음으로 1분기 각 사업 부문별 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 게임 매출은 1,278억 원으로 전년 동기 대비 6.8%, 전분기 대비로는 1.3% 증가하였습니다. 모바일 게임 매출은 798억 원으로 전년 동기 대비 7.4% 증가하였고, 전분기 대비 4.8% 감소하였습니다. 전체 모바일 웹보드 매출은 전년 동기 대비 18.5%, 전분기 대비 8.3% 증가하며 견조한 트래픽을 이어갔습니다. 다만 일본 모바일 게임의 경우에 LINE: Disney Tsum Tsum의 매출이 전년 동기 대비 46.5%, 전분기 대비 93.6% 상승하며 고무적인 성과를 보였음에도 불구하고 지난 분기 #컴파스가 역대 최고 수준의 분기 매출을 기록했던 영향으로 전분기 대비 매출이 감소하였습니다. 그 결과 전체 일본 모바일 게임의 매출은 전년 동기와 유사한 수준을 기록하였습니다. To look at Q1 business results by each line of business, Q1 game revenue was KRW 127.8 billion, which is a 6.8% YOY increase and 1.3% QOQ increase. Mobile game revenue was KRW 79.8 billion, a 7.4% YOY increase and 4.8% QOQ decrease. Total web board in revenue increased 18.5% YOY and 8.3% QOQ, continuing to gain solid traffic. In Japan mobile games, despite LINE: Disney Tsum Tsum revenue increasing 46.5% YOY and 93.6% QOQ, Japan mobile game revenue decreased QOQ against Q4 of last year when #Compass had delivered record high quarterly revenue. Overall, Japan mobile game revenue was similar to Q1 of last year. 결제 부문의 매출은 3,546억 원으로 전년 동기 대비 22.1%, 전분기 대비 2.6% 성장하였습니다. NHN KCP는 지난 분기 연말 쇼핑 성수기로 인한 높은 기저에도 불구하고 국내외 대형 가맹점의 거래 금액이 고르게 증가하였습니다. 그 결과 1분기 NHN KCP 매출은 전년 동기 대비 22.7%, 전분기 대비 2.8% 증가하였습니다. 기술 부문 매출은 1,257억 원으로 전년 동기 대비 19% 올랐으나 전분기 대비 9.6% 감소하였습니다. NHN Cloud의 매출은 전년 동기 대비 20.2% 성장하였으나, 연말 반영된 공공사업의 매출분이 감소하며 전분기 대비로는 22.2% 감소하였습니다. 일본 MSP 법인인 NHN Techorus의 경우 AWS Resale 사업의 견조한 성장으로 전년 동기 대비 18.4%, 전분기 대비 5.1% 상승하였습니다. Payment revenue was KRW 354.6 billion, which is a 22.1% YOY and 2.6% QOQ growth. NHN KCP saw an increase in transaction volume across large domestic and global merchants, even against the peak holiday shopping season volumes of Q4. Overall, NHN KCP's revenue in Q1 increased 22.7% YOY and 2.8% QOQ. Tech revenue was KRW 125.7 billion, which is a 19% YOY increase but 9.6% decrease QOQ. NHN Cloud's revenue increased 20.2% YOY, but decreased 22.2% QOQ against Q4 of last year, which had benefited from some public sector project revenue being reflected at year-end. Revenue of NHN Techorus, the Japanese MSP entity, increased 18.4% YOY and 5.1% QOQ thanks to solid growth of its AWS resale business. 기타 부문의 매출은 847억 원을 기록하였습니다. 전년 동기 대비 18.9%, 전분기 대비 10% 감소하였습니다. 전년 동기 대비로는 이탈리아 커머스 법인의 정리 효과가 반영되면서 18.9% 감소하였으며, 전분기 대비로는 NHN Link의 공연 사업 계절성 등이 반영되며 10% 감소하였습니다. 한편, NHN Link는 사업 포트폴리오 다각화와 시장 내 입지 강화가 지속되며 이번 분기에 공연 제작 매출 및 스포츠 매출이 증가하였고, 그 결과 1분기 매출은 전년 동기 대비 32.3% 상승하였습니다. In other businesses, other businesses recorded revenue of KRW 84.7 billion, which is an 18.9% YOY and 10% QOQ decrease. The 18.9% YOY decrease is mainly explained by the elimination of the Italian commerce entity, and the 10% QOQ decrease is mainly explained by seasonality of NHN Link's concert and performance business. Meanwhile, NHN Link continues to diversify its business portfolio and strengthen its position in the market, and in Q1 enjoyed an increase in its show production revenue and sports revenue, delivering a 32.3% YOY revenue growth. 다음으로 영업 비용에 대해 말씀드리겠습니다. 1분기 전체 영업 비용은 6,451억 원으로 전년 동기 대비 12.7%, 전분기 대비 2.3% 증가하였습니다. 먼저 지급 수수료는 4,562억 원으로 전분기 대비 0.4% 증가하였으며, 이는 NHN KCP의 거래 대금 상승으로 인해 매출 연동 PG 수수료가 증가한 영향입니다. 인건비는 1,141억 원으로 전분기 대비 7.5% 증가하였으며, 임금 인상분 및 NHN KCP의 고정 성역이 일부 반영되었습니다. 광고선전비는 236억 원으로 전분기 대비 1.5% 감소하였으며, 지난 분기 역대 최고 분기 매출을 기록한 #컴파스의 마케팅 비용이 일부 감소하였습니다. 감가상각비는 327억 원으로 전분기 대비 21.9% 증가하였는데, NHN Cloud의 정부 AI 사업 관련 사용권자산상각비, 유형자산상각비가 총 73억 원가량 반영된 영향입니다. 이는 GPU 공급 사업자로서의 체질 개선을 위한 선행 투자로서 양평 리전이 3월 말부터 정상 가동됨에 따라 2분기부터는 관련 매출이 인식될 예정입니다. Next is about our operating expenses. Total operating expense was KRW 645.1 billion, which is a 12.7% increase YOY and 2.3% increase QOQ. Commission expense was KRW 456.2 billion, which is a 0.4% QOQ increase, reflecting increase of payment gateway commissions linked to increase in NHN KCP's transaction volume. Labor cost was KRW 114.1 billion, which is a 7.5% QOQ increase, reflecting wage increases and NHN KCP's regular bonus. Advertisement and marketing was KRW 23.6 billion, which is a 1.5% QOQ decrease, reflecting decrease in marketing expense related with #Compass, which has hit record high quarterly revenue in Q4. Depreciation was KRW 32.7 billion, which is a 21.9% QOQ increase, mainly due to a total of KRW 7.3 billion of amortization of right of use assets as well as tangible asset depreciation combined, which were in connection with NHN Cloud government AI projects. This means upfront investment necessary to develop its business as a GPU, as a service provider, and revenue is expected to be recognized from Q2 now that the Yangpyeong region has been in normal operation since late March. 1분기 계절성에 의한 매출 감소 및 NHN Cloud 사업 관련 선제적인 인프라 비용 인식으로 1분기 연결 영업이익은 263억원을 기록하였으며, 전년 동기 대비 5%, 전분기 대비 52.5% 감소하였습니다. 한편, 1분기 당기순이익은 311억원을 기록하였으며, 자회사의 당기순이익 공정가치 측정 금융자산 처분이익이 반영되었습니다. 그 결과 1분기 당기순이익은 전년 동기 대비 흑자 전환하였으며, 전분기 대비 35.8% 증가하였습니다. 그럼 이상으로 26년 1분기 재무실적에 대한 설명을 마치고 투자자 여러분의 질의에 답변드리도록 하겠습니다. Q1 consolidated operating profit was KRW 26.3 billion, which is a 5% YOY and 52.5% QoQ decrease, mainly attributed to decreased revenue due to Q1 seasonality and upfront infrastructure expenses recognized tied to the NHN Cloud projects. Q1 net profit was KRW 31.1 billion, reflecting disposition gain on FVTPL financial assets by subsidiaries. As a result, net profit in Q1 increased by 35.8% QoQ and recovered from the net loss Q1 of last year. This completes the presentation on 2026 Q1 financial results. Now we will take your questions. 지금부터 질의응답을 시작하겠습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와 1번을 누르시기 바랍니다. 질문을 취소하시려면 별표와 2번을 누르시면 됩니다. Now Q&A session will begin. Please press star 1, that is star and 1, if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed the number star 1. For cancellation, please press star 2, that is star and 2 on your phone. 처음으로 질문해 주실 분은 한국투자증권의 정호윤 님입니다. The first question will be provided by Hoyun Jeong from Korea Investment & Securities. Please go ahead with your question. 안녕하세요. 질문 기회 감사드립니다. 저 두 가지 여쭤보고 싶은데요. 일단 게임 사업부 올해 전략과 추가 신작에 대해서 말씀해 주시면 감사드리겠고, 두 번째로는 양평 리전의 클라우드 매출 가이던스와 그리고 1분기 발생한 사용권 자산 상각비 이게 2분기 이후에도 쭉 발생하는 비용인지, 비용 구조에 대해서 자세하게 말씀해 주시면 감사드리겠습니다. I have two questions. First is a question about the game business. Can you share some details about your game business strategy this year and what kind of new games you're planning to launch this year? Second question is about the Yangpyeong region. Can you give us guidance on the cloud revenue you are expecting this year from the Yangpyeong region? Also, you said that you've recognized some amortization of right of use assets in Q1. Is this the amount of amortization that will be recognized steadily, regularly going forward? Can you give us some more detail on the expense and cost structure of that Yangpyeong region business? 네, 먼저 게임 관련 질문에 답변드리겠습니다. 기존의 그 한국 시장에 대한 게임 시장에 대한 저희의 기대감보다는 일본 시장을 타겟으로 하는 게임 사업의 전략 변경을 현재 준비 중에 있습니다. 따라서 일본에서의 인지도가 높은 IP와의 계약을 추진 중에 있거나, 아니면 아직 코드명만 발생하고 있는 프로젝트들을 진행 중에 있습니다. Regarding our game strategy this year, we're currently preparing to shift our game strategy to focus more on the Japanese market rather than the Korean game market. In order to prepare for the Japanese game market, we are currently in discussion of signing contracts with IP that have high awareness and recognition in the Japanese market. We also have several projects, but they are currently in the very early phase with only code names. 네, 두 번째 질문 답변드리겠습니다. VESSL AI 리저는 저희가 지난 분기 실적 발표 때도 말씀을 드렸다시피 5년간 약 3천억 매출 목표를 계획하고 있고요. 이 계획은 변함이 없습니다. 물론 지금 최근에 GPU 수요 폭증 등으로 인해서 다소 상향될 여지가 있다고는 보입니다만 저희가 지금 그거를 가이던스에 반영하기는 좀 어려울 것 같고요. 그래서 그 정도로 말씀을 드리고, 비용 쪽은 지금 사용, 감가상각비와 이 부분은 지속적으로 발생을 한다고 보시면 될 것 같습니다. As of your second question about the Yangpyeong region revenue guidance, during the last quarter call, we had shared revenue guidance of KRW 300 billion revenue from the Yangpyeong region over a five-year period. That guidance has not been changed since. Of course, recently, there's been explosive demand for GPUs. In the long term, there is potential upside on the revenue over that five-year period, we believe it's a bit too early to reflect that in our guidance. Regarding the cost structure, yes, the amortization and depreciation, that is something that will be continuously recognized going forward. 네, 그러면 다음 질문 듣습니다. 다음으로 질문해 주실 분은 메리츠증권의 이효진 님입니다. The following question will be presented by Hyo Jin Lee from Meritz Securities. Please go ahead with your question. 저는 두 가지 질문드리고 싶은데요. 첫 번째는 올해 광고비 매출 대비해서 가이던스 한 번 다시 확인해 주시면 감사할 것 같고요. 두 번째는 클라우드 앞에서도 질문 나왔던 것 같은데, 저희가 작년에 매출 한 2,200억에 200억 정도 적자 나왔었는데 클라우드 부문 전체로 봤었을 때 현재 CAPA를 통해서 매출이 어느 정도까지 가능한지 좀 주시면 감사하겠습니다. I have two questions. First question is, can you give us some guidance or confirm the guidance of your advertisement spend to revenue target you have this year? What will be that ratio this year? Second question, it goes back to NHN Cloud. If I recall correctly, NHN Cloud last year recorded revenue of KRW 220 billion and a KRW 20 billion loss. Considering the capacity it has right now, what kind of revenue does NHN Cloud expect to report this year? 광고비부터 말씀을 드리겠습니다. 작년에 약 860억 정도 집행이 됐었는데요. 올해 저희가 신작 게임들이 다소 많다 보니까 작년보다는 10% 내외 더 증가된 비용 집행이 될 것으로 예상됩니다. Answering your first question about the ad spend. Last year in 2025, we executed around KRW 86 billion in advertising. This year we did have many new games, so we have budgeted about a 10% increase in our ad spend on a year-over-year basis. 두 번째 질문 말씀하신 내용이 저희가 다소 변동성이 있어서 지금 가이던스를 정확히 드리기는 어려운데요. 양평 리전 쪽 증가분이 꽤 규모가 될 것 같아서 저희가 CSP 매출 기준으로 보면 대략적으로 30% 이상 성장은 생각을 하고 있습니다. Regarding your second question of NHN Cloud revenue, there is still some room for change. It's a bit difficult to give you exact guidance on revenue this year, but we do expect some sizable revenue to be generated from the Yangpyeong region this year. As of CSP revenue, we are expecting about a 30% growth on a year-over-year basis. 네, 다음 질문 받겠습니다. 현재 질문을 요청하신 분은 없습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼에 별표와 1번을 누르시기 바랍니다. Currently, there are no participants with questions. Please press star one star and one to give your question. 네, 그럼 추가 질문이 없으시므로 이상으로 26년 1분기 NHN 실적 발표를 마치겠습니다. 추가로 궁금하신 사항은 IR팀으로 연락 주시면 성실하게 답변드리도록 하겠습니다. 오늘 참석해 주신 모든 투자자 여러분들께 감사 말씀드립니다. 안녕히 계십시오. Since there's no further questions, we will end the call here. Thank you very much for joining us for the 2026 Q1 Earnings Conference Call of NHN. If you have any further questions, please reach out to the IR team. Thank you.