Annual report
Page 1
1 HAVILA SHIPPING ASAHAVILA SHIPPING ASA ANNUAL REPORT / ÅRSRAPPORTANNUAL REPORT / ÅRSRAPPORT 20252025
Page 2
2 CONTENT / INNHOLD We are Havila Shipping ASA Vi er Havila Shipping ASA Key figures Nøkkeltall Corporate Governance Eierstyring og selskapsledelse Articles of association Selskapsvedtekter Board of directors report Styrets årsberetning Group Profit and Loss accounts & Balance sheet Resultatregnskap & Balanse konsern Group Cash flow statement Kontantstrømoppstilling konsern Group notes Noter konsern Parent Company Profit and Loss accounts & Balance sheet Resultatregnskap & Balanse morselskap Parent Company Cash flow statement Kontantstrømoppstilling morselskap Parent Company notes Noter morselskap Auditor´s report Revisors beretning Responisibility statement Erklæring fra styret og adm dir 04 07 08 13 16 28 33 36 90 93 95 118 131
Page 3
3
Page 4
44 OUR CORE VALUES ARE • TRANSPARENCY • ACCOUNTABILITY • EQUAL TREATMENT VÅRE KJERNEVERDIER ER • ÅPENHET • ANSVARSBEVISSTHET • LIKEBEHANDLING WE ARE HAVILA SHIPPING ASA A leading supplier of quality assured supply services to the offshore industry, nationally as well as internationally. We achieve this through focus on solid earnings, safe operations and human resources. We operate 14 vessels within subsea construction, platform supply vessels and multi-field rescue recovery vessels. (See www.havilashipping.no) Havila Shipping was listed on Oslo Stock Exchange in May 2005. Through its principle shareholder, Havila Holding AS, the company has a long tradition and high competency in the maritime sector and for more than the past 40 years the company has been an important key player in the offshore supply sector. VI ER HAVILA SHIPPING ASA En ledende leverandør av kvalitetssikrede supplytjenester til offshoreselskap, nasjonalt og internasjonalt. Vårt fokus er på god inntjening, sikre operasjoner og menneskelige ressurser. Havila Shipping ASA driver 14 fartøyer innen subsea, plattformforsyningsskip og område-beredskap. (Se www.havilashipping.no) Havila Shipping ASA ble børsnotert i mai 2005. Gjennom sin hovedeier, Havila Holdning AS, har selskapet lange tradisjoner og høy kompetanse innenfor maritim virksomhet, og har i mer enn 40 år vært en viktig aktør innenfor offshore supply sektoren.
Page 5
55 ÅRSRAPPORT 2025 / ANNUAL REPORT 2025
Page 6
6
Page 7
7 KEY FIGURES NOK 1 000 2025 2024 Total operating income and profit on sale Sum driftsinntekter og gevinst ved salg anleggsmiddel 647 956 585 093 Operating result before depreciation Driftsresultat før avskrivning 298 035 260 332 Adjustments of unrealized FX gain/loss Justering for urealisert valuta gevinst/tap -45 -1 760 EBITDA EBITDA 297 990 258 572 Profit/(loss) after tax Resultat etter skatt 10 028 10 380 Cash and cash equivalents Kontanter og kontantekvivalenter 217 962 147 587 Booked equity Bokført egenkapital 336 581 327 170 Total booked assets Totale bokførte eiendeler 1 499 895 1 507 505 Weighted average of total issued shares * Veid gjennomsnitt av antall utstedte aksjer * 275 129 875 25 084 854 1 - Earnings per share * 1 - Resultat pr aksje * 0,04 0,41 2 - Booked equity ratio 2 - Bokført egenkapitalandel 22 % 22 % 3 - Operating margin before depreciation 3 - Driftsmargin før avskrivning 46 % 44 % 4 - Operating margin after depreciation (EBIT) 4 - Driftsmargin etter avskrivning (EBIT) 21 % 46 % * See note 22 Earnings per share. * Se note 22 Resultat pr. aksje. NØKKELTALL KEY FIGURES / NØKKELTALL
Page 8
8 CORPORATE GOVERNANCE The Norwegian Code of Practice for Corporate Governance largely concerns the collaboration and governing principles between the owners, the board of directors, management and the auditing of Havila Shipping ASA. Good corporate governance is a precondition for gaining trust among investors and for increasing shareholder values. This also influences our relations with employees, customers and suppliers, and society at large. The Code of Practice of 28. August 2025 is based on the principle of “explain or comply”’ , i.e. that the companies must either comply with or explain any non-compliance with the recommendations. These recommendations are available at www.nues.no. Havila Shipping ASA’s core values are important corporate governance principles: • Transparency • Accountability • Equal treatment By applying these values, the company will highlight risks and opportunities relating to its business and help to ensure that management, employees and the board of directors identify with the company and have common goals. Equal treatment shall be ensured through the timely distribution of relevant information to investors, employees and business partners. Compliance and highlighting of the company’s policies are important tools for both the management and employees and reflect the company’s ethical guidelines. Below, you will find a review of management systems, channels and control mechanisms that help to ensure good corporate governance in Havila Shipping ASA: Business Articles of association • The scope of the company’s business is set out in article 3 of the articles of association. The company’s business is: Ship owning and all related activities, including owning shares and interests in companies with similar or related business activities. Objective • Havila Shipping ASA’s objective is to be a leading long-term provider of quality-assured supply services to national and international offshore companies. Equity and dividends • Havila Shipping ASA shall have equity capital that is appropriate, at all times, to its objectives, risk profile and agreed commitments. • The company aims to distribute dividends when this is warranted by its equity situation and agreed commitments. EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE Norsk anbefaling til eierstyring og selskapsledelse dreier seg i stor grad om samspillet og styringsprinsipper mellom eiere, styre, ledelse og revisjon av Havila Shipping ASA. God virksomhetsstyring er en forutsetning for investorenes tillit og økte aksjonærverdier. Dette påvirker også forholdet til ansatte, kunder og leverandører og samfunnet rundt. Anbefalingen av 28. august 2025 bygger på prinsippet om at virksomhetene skal følge prinsippene eller forklare avvik fra disse. Denne anbefalingen er tilgjengelig på www.nues.no. Havila Shipping ASA sine kjerneverdier er viktige virksomhetsstyrings- prinsipper: • Åpenhet • Ansvarsbevissthet • Likebehandling Gjennom dette skal selskapet synliggjøre risiko og muligheter i virksomheten, og bidra til at ledelse, ansatte og styret føler tilhørighet med felles mål. Likebehandling skal sikres gjennom offentliggjøring av tidsriktig og relevant informasjon til investorer, ansatte og samarbeidspartnere. Etterlevelse og synliggjøring av selskapets politikk er et viktig virkemiddel og reflekterer etiske retningslinjer både for ledelsen og ansatte. Under følger en gjennomgang av ledelsessystemer, kanaler og kontrollmekanismer som er med på å sikre en god virksomhetsstyring i Havila Shipping ASA: Virksomheten Vedtekter • Omfanget av selskapets virksomhet er nedfelt i vedtektenes § 3. Selskapets virksomhet er: Rederivirksomhet og alt som står i forbindelse med dette, herunder å eie aksjer og andeler i selskap som driver tilsvarende eller beslektet virksomhet. Målsetting • Havila Shipping ASAs mål er å være en ledende langtidsleverandør av kvalitetssikrede supplytjenester til offshoreselskaper både nasjonalt og internasjonalt. Selskapskapital og utbytte • Havila Shipping ASA skal til enhver tid ha en egenkapital som er tilpasset målsetting, risikoprofilen og inngåtte forpliktelser. • Selskapet har en målsetning om utbetaling av utbytte dersom dette er forsvarlig ut fra egenkapitalsituasjonen og inngåtte forpliktelser. CORPORATE GOVERNANCE / EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE
Page 9
9 Equal treatment of shareholders and transactions with close asso - ciates • The company has one class of shares. • The Group’s trading in own shares will take place on the stock exchange. • No share option scheme exists for executive personnel. • Board members, executive personnel and closely related parties shall notify the board of directors if they have any material interest in any agreements entered into by the Group, whether directly or indirectly. • Transactions between closely related parties are dealt with in the notes to the annual accounts for 2025. Freely negotiable shares • All of Havila Shipping ASA’s shares are freely negotiable. General meeting • The general meeting is Havila Shipping ASA’s supreme body. Notice of the annual general meeting is sent to the shareholders, and the case documents will be published on the company’s website www.havilashipping.no no later than 21 days before the meeting is scheduled to take place. In 2026, the annual general meeting will be held on 12. May 2026. • All shareholders that are registered with the Norwegian Central Securities Depository (VPS) receive notice of the general meeting and have the right to submit proposals and cast their vote directly or by proxy. A proxy form shall be prepared and sent together with the notice of the meeting. • The deadline for registration of one’s attendance at the annual general meeting is two days before it is held. Shareholders who have not registered for the meeting can be denied attendance. • The annual general meeting shall approve the annual accounts, decide on the allocation of any profit/coverage of any loss and consider any other business provided for by law or by Havila Shipping ASA’s articles of association. • The board of directors and management must attend the annual general meeting and the auditor is invited to attend. • The general meeting elects the chairperson for the meeting. • The minutes of the general meeting are published in a notice to the stock exchange and are made available on the company’s website. Nomination committee • The company has a nomination committee consisting of 3 members. • The members are elected by the General Meeting, which also will elect the chair of the committee. • The members are normally elected for a period of two years, unless otherwise decided by the General Meeting. • The nomination committee nominates candidates to the Board of Directors and proposes remuneration to the board members. • The nomination committee shall make their proposals based on what serves the company’s interests and should also emphasize with regard to the shareholders. Likebehandling av aksjeeiere og transaksjoner med nærstående • Selskapet har èn aksjeklasse. • Konsernets handel i egne aksjer vil skje over børs. • Det foreligger ikke opsjonsprogram for ledende ansatte. • Styremedlemmer, ledende ansatte og nærstående vil rapportere til styret dersom de direkte eller indirekte har vesentlig interesse i avtaler som konsernet inngår. • Transaksjoner mellom nærstående parter er behandlet i note til årsregnskapet for 2025. Fri omsettelighet • Alle aksjene i Havila Shipping ASA er fritt omsettelige. Generalforsamlingen • Generalforsamlingen er Havila Shipping ASAs høyeste organ. Innkalling til generalforsamling sendes aksjonærene og saksdokumenter gjøres tilgjengelig på selskapets hjemmeside www.havilashipping.no senest 21 dager før avholdelse. I 2026 holdes ordinær generalforsamling 12. mai 2026. • Alle aksjonærer som er registrert i verdipapirsentralen (VPS), mottar innkalling til generalforsamling, og har rett til å fremme forslag og avgi sin stemme direkte, eller gjennom fullmakt. Fullmaktsskjema utarbeides og sendes sammen med innkalling. • Påmelding til generalforsamling må skje senest to dager før generalforsamlingen. Aksjonærer som ikke er påmeldt kan nektes å møte. • Generalforsamlingen skal godkjenne regnskapet, disponere overskuddet/vedta dekning av underskudd og saker angitt i vedtektene for Havila Shipping ASA eller i lov. • Styret og ledelsen deltar i generalforsamlingen og revisor inviteres til å delta. • Generalforsamlingen velger møteleder. • Generalforsamlingsprotokoll offentliggjøres i børsmelding og gjøres tilgjengelig på selskapets hjemmeside. Valgkomité • Selskapet har en valgkomite bestående av 3 medlemmer. • Medlemmene velges av generalforsamlingen, som også avgjør hvem som skal være leder. • Valgkomiteens medlemmer sitter normalt i to år med mindre generalforsamlingen bestemmer noe annet. • Valgkomiteen skal foreslå for generalforsamlingen kandidater til styret samt honorering av styrets medlemmer. • Valgkomiteen skal fremme sine forslag ut fra hva som tjener selskapets interesser, og skal også legge vekt på hensynet til aksjonærfellesskapet. CORPORATE GOVERNANCE / EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE
Page 10
10 The Board of Directors • The company does not have a corporate assembly as it is exempt from the duty to have a corporate assembly pursuant to regulations. • The board of directors shall attend to all the shareholders’ interests, including through its independent board members. In Havila Shipping ASA, four of the five board members have no commercial or personal links to the company’s management or principal shareholder. • The board of directors consists of two women and three men and none of the board members is a senior executive at the company. • The board and the Chair of the board are elected by the annual genera meeting for a period of one year. • The backgrounds and periods of service of the board members are stated in the paragraph in the annual report concerning the board of directors. • Information about remuneration of the board of directors can be found in the notes to the annual accounts for 2025. The work of the board of directors • Every year, the board adopts a meeting schedule for the coming year. The schedule for 2026 contains 6 meetings and meetings will otherwise be held as required. • The company has an audit committee consisting of three members, two of whom are independent of the company’s principal shareholder. At least one of the members has accounting expertise. • The board attends to the overall control and management of the company. • The board evaluates its function and expertise on an annual basis in connection with the elections. • The board receives monthly reports that describe the company’s finances, information about its vessels and the market conditions. The company’s results are published on a quarterly basis. Risk management and internal control • All managers are responsible for risk management and internal control within their respective areas of responsibility. • The board ensures that the company has control procedures for its business activities and expedient risk management systems in important areas of the company’s business activities. • The board receives monthly statistics on developments in the areas of quality, health, safety and the environment. • External parties conduct inspections and follow up the company and the company’s activities relating to its ISO certification. • The board is continually evaluating the information it receives from management and decides on changes to the reporting procedures. • The company’s financial reporting is prepared on the basis of accounting principles presented in the annual report. The company’s monthly reports for the board and its published quarterly reports are prepared in accordance with the same principles. • Each year, the Board of Directors considers the Group’s budget, which includes a detailed review of each vessel. The company’s management reviews the market situation for each segment at every board meeting. Every quarter, the group’s financial situation is presented and discussed. • The company’s risk factors and internal control are reviewed annually in connection with the presentation of the annual accounts. Styret • Selskapet har ikke bedriftsforsamling ettersom selskapet etter forskrift er unntatt fra plikten til å ha bedriftsforsamling. • Styret skal ivareta alle aksjonærenes interesser, blant annet gjennom uavhengige styrerepresentanter. I Havila Shipping ASA er fire av fem medlemmer uten kommersielle eller personlige bånd til ledelse og hovedaksjonær. • I styret er det to kvinner og tre menn og ingen av medlemmene er ledende ansatte i selskapet. • Styret og styrets leder velges av generalforsamlingen for en periode på 1 år. • Styremedlemmenes bakgrunn og tjenestetid er angitt i avsnitt om styret annet sted i årsrapporten. • Godtgjørelse til styret er gjengitt i note til årsregnskapet for 2025. Styrets arbeid • Styret vedtar hvert år en møteplan for kommende år. Planen for 2026 inneholder 6 møter og møter vil ellers bli avholdt etter behov. • Selskapet har et revisjonsutvalg bestående av tre medlemmer hvorav to av medlemmene er uavhengig av selskapets hovedaksjonær. Minst ett av medlemmene har regnskapsmessig kompetanse. • Styret ivaretar den overordnede styring og forvaltning av selskapet. • Styret evaluerer sin funksjon og kompetanse årlig i forbindelse med valg. • Styret mottar månedlig rapportering hvor selskapets økonomi, informasjon om fartøyene og markedsforholdene beskrives. Selskapets resultater offentliggjøres kvartalsvis. Risikostyring og intern kontroll • Samtlige ledere har ansvar for risikostyring og intern kontroll innenfor sitt ansvarsområde. • Styret påser at selskapet har kontrollrutiner for virksomheten og hensiktsmessig system for risikostyring på vesentlige områder av selskapets virksomhet. • Styret mottar månedlig statistikk for utviklingen innen helse, miljø, sikkerhet og kvalitet. • Utenforstående foretar kontroll og oppfølgning av selskapet og selskapets aktiviteter knyttet til sertifisering i henhold til ISO. • Styret evaluerer løpende den informasjon som forelegges styret fra administrasjonen og beslutter endringer i rapporteringsrutinene. • Selskapets finansielle rapportering er utarbeidet etter regnskapsprinsipper angitt i årsrapport. Selskapets månedlige rapportering til styret og rapporter som offentliggjøres kvartalsvis er avgitt etter de samme prinsipper. • Styret behandler hvert år konsernets budsjett hvor en detaljert gjennomgang av hvert enkelt fartøy inngår. Selskapets ledelse gjennomgår på hvert styremøte markedssituasjonen for det enkelte segment. Hvert kvartal presenteres og behandles konsernets økonomiske stilling. • Selskapets risikoforhold og interne kontroll vurderes årlig i forbindelse med avleggelse av årsregnskap. CORPORATE GOVERNANCE / EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE
Page 11
11 Godtgjørelse til styret • Styrets godtgjørelse fastsettes årlig av generalforsamlingen. • Godtgjørelsen er ikke avhengig av selskapets resultater. • Godtgjørelsen er fastsatt med utgangspunkt i tidsforbruk og selskapets virksomhet og størrelse. • Selskapet har ikke aksjeopsjonsprogram, heller ikke til styremedlemmer. • Styremedlemmer yter normalt ikke tjenester overfor selskapet. I enkelte tilfeller har styret besluttet å kjøpe tjenester av enkeltmedlemmer knyttet til deres fagkompetanse. Godtgjørelse til ledende ansatte • Styret utarbeider retningslinjer for godtgjørelse til ledende ansatte og legger retningslinjene fram for beslutning i generalforsamling. • Selskapets retningslinjer fastsetter at lønn og annen godtgjørelse til selskapets ledelse skal være begrunnet i markedsmessige vilkår og godtgjørelse i sammenlignbare selskaper. • Det er ikke etablert aksjeopsjonsordninger for ansatte. Informasjon og kommunikasjon • Rettidig offentliggjøring, korrekt og tydelig informasjon er et grunnlag for rett prising av selskapet. • Selskapet offentliggjør hvert år en finansiell kalender som inneholder planlagt tidspunkt for offentliggjøring av periodisk informasjon. • Havila Shipping ASA offentliggjør vesentlig informasjon gjennom Oslo Børs sitt meldingssystem, og selskapets hjemmeside www.havilashipping.no. • Selskapet deltar aktivt på bransjepresentasjoner. • Selskapet vektlegger tilgjengelighet til IR-ansvarlige. Denne funksjonen ivaretas av administrerende direktør og finansdirektør. Selskapsovertakelse • Med utgangspunkt i dagens aksjonærstruktur har styret ikke utarbeidet hovedprinsipper for hvordan en vil opptre ved eventuelle overtakelsestilbud. Revisor • Selskapets revisor er PricewaterhouseCoopers AS. • Generalforsamlingen oppnevner revisor og godkjenner revisors honorar. • Revisor utfører ikke oppdrag for selskapet som kan føre til interessekonflikter. • Styret har ansvar for å påse at revisors uavhengige rolle ivaretas. • Selskapet nytter eksterne rådgivere til generell skatterådgivning. • Revisor vil årlig gjennomføre møter med revisjonsutvalget for gjennomgang av selskapets kontrollrutiner. • Revisor avgir årlig en bekreftelse av uavhengighet til revisjonsutvalget. Remuneration of the board of directors • Remuneration of the board of directors is decided by the annual general meeting. • The remuneration is not linked to the company’s performance. • The remuneration is decided on the basis on the hours spent on board work and the company’s activities and size. • The company does not have a share option scheme for its employees, nor for members of the board. • Board members do not normally provide services to the company. In some cases, the board has decided to purchase services from individual members based on their professional expertise. Remuneration of executive personnel • The board prepares guidelines for remuneration of executive personnel and submits them to the annual general meeting for a decision. • The company’s guidelines state that salaries and other remuneration of the company’s management shall be based on market terms and remuneration in comparable companies. • No share option schemes have been established for employees. Information and communication • Timely release of correct and clear information is a precondition for correct pricing of the company. • Every year, the company publishes a financial calendar that contains scheduled dates for periodic publication of information. • Havila Shipping ASA releases important information through Oslo Stock Exchange’s notification system and the company’s website, www.havilashipping.no. • The company is actively involved in industry events. • The company emphasises the availability of persons with IR responsibility. The CEO and the CFO are responsible for this function. Take-overs • Based on the current shareholder structure, the board has not established guiding principles for how it will act in the event of a takeover bid. Auditor • The company’s auditor is PricewaterhouseCoopers AS. • The general meeting appoints the auditor and approves the auditor’s fee. • The auditor does not perform assignments for the company that may lead to conflicts of interest. • The board is responsible for ensuring the auditor’s independent role. • The company uses external advisers for general advice on tax matters. • The auditor will hold meetings with the audit committee to review the company’s control procedures on an annual basis. • The auditor submits confirmation of his/her independence to the audit committee every year. CORPORATE GOVERNANCE / EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE
Page 12
12 Chairman of the Board – HENRIK GRUNG Henrik Grung (born 1970) holds law degree Cand. Jur. from the University of Bergen and is a partner in the law firm Schjødt. Grung mainly works with ownership management, company management, corporate strategy and industrial development. He has extensive experience from both national and international business relations within the maritime and marine industry, such as offshore, oil service and shipping sectors. He has been widely used as an advisor to managers, boards and strategic owners in industry and business along the coast. Grung is a Norwegian citizen and resides in Ålesund, Norway. Grung has been the chairman since May 2023. Board member – HEGE SÆVIK RABBEN Hege Sævik Rabben (born 1971) has been working for Havila AS since 2007. She is a trained children’s nurse and has worked in a day care center as a children’s nurse. She is a member of several boards in the Havila Group. Sævik Rabben is a Norwegian citizen and resides in Remøy, Norway. Sævik Rabben has been a board member since 2003. Board member – JOGEIR ROMESTRAND Jogeir Romestrand (born 1961) has been in the oil service business for more than 30 years, holding various senior positions which include several directorships. He is founder and chair for the privately owned Norwegian Investment Company Rome AS. He is currently CEO in Entec Group AS and Entec Evotec AS. Romestrand is a Norwegian citizen and resides in Ulsteinvik, Norway. Romestrand has been a board member since May 2017. Board member – OLAV HOLST-DYRNES Olav Holst-Dyrnes (born 1970) has an engineering degree in product development and production, in addition to having a background in the Norwegian Armed Forces. He is now investment director at Kverva AS. Holst-Dyrnes has previously been CEO of Insula AS, Ekornes ASA and Havfisk ASA, among others. He is a board member of Ulstein ASA in addition to several other Kverva-owned companies within seafood. He has broad expertise in industrial construction and management of various actors working in an international market. Holst-Dyrnes is a Norwegian citizen and resides in Ålesund, Norway. Holst-Dyrnes has been a board member since May 2023. Board member - NINA SKAGE Nina Skage (born 1962) is self-employed and owner of Ninensoma Consulting AS with fixed assignments for Interimleder AS and HiQBrands AS. From 1988 to 2013 Nina Skage held various positions in the Norwegian food industry group Rieber & Son ASA, including Director of Personnel and Organizational Development, Director of Corporate Communications, Director of Business Unit Food Service and Director of Marketing. Skage has her education in business administration from St. Cloud State University, Minnesota. She is currently on the following boards Fjord Defence AS, PODTOWN, Dyrket AS, Matarena Bergen, INTSA AS, HiQbrands AS and Cloud Communication Tool AS. Nina Skage is a Norwegian citizen and resides in Bergen, Norway. Skage has been a board member since 2015. BOARD OF DIRECTORS HAVILA SHIPPING ASA
Page 13
13 ARTICLES OF ASSOCIATION ARTICLES OF ASSOCIATION HAVILA SHIPPING ASA Changed 30th December 2024 § 1 The name of the Company is Havila Shipping ASA. § 2 The Company’s office is in Herøy municipality. § 3 The Company’s business is: Ship Owning and related activities, hereunder owning of shares in companies with similar or allied business. § 4 The share capital of the company is NOK 68,792,218.75 divided into 275,168,875 shares each with a nominal value of NOK 0.25 per share. § 5 The company’s board shall consist of 3 – 7 members. The board is elected for 1 year at a time. The chairman of the board is to be elected by the general meeting. Board members may be re-elected. In the event of equal vote in the board, the chairman of the board has a double-vote. § 6 The power of signature for the company is exercised by the chairman of the board or the managing director alone. The board may grant proxy. § 7 The ordinary general meeting shall be held within the expiry of the month of June. The notice shall describe the issues to be resolved. Any suggestions from shareholders must, in order to be comprised by the general meeting, be notified in writing to the board in due time in order to be comprised by the general meeting. Any suggestions which are set forth later than two weeks before the general meeting date cannot be resolved unless each and all of the shareholders concur. Documents regarding matters to be discussed in General Meeting of the company, also applying documents that, pursuant to law, shall be including in, or attached to the notice of the General Meeting of Shareholders, can be made available at the company’s homepage. The requirement regarding physical distribution shall then not apply. A shareholder may request to have documents that shall be discussed at the General Meeting sent by mail. The general meeting is to be led by the chairman of the board in the event no other representative is elected. Each share holds 1 vote at the general meeting. Shareholders may be represented by power at attorney with a written authorization. Shareholders that wish to attend a General Meeting have to give notice to the company no later than 2 days before the meeting. Shareholders that not have noticed the company can be denied entrance to the General Meeting. § 8 An ordinary general meeting shall deal with the following matters. 1. Adoption of the annual accounts and the annual report, hereunder distribution of dividends. 2. Adoption of the remuneration to the board and adoption of the remuneration to the auditor. 3. Election of chairman of the board, board members and auditor. 4. Other matters according to law or these articles of association which pertain to the general meeting. § 9 An extraordinary general meeting may be held at the discretion of the board. The board shall issue notice to hold an extraordinary general meeting in the event the auditor or shareholder which represents more than 10 % of the share capital in a written demand to resolve a specific topic. The board shall provide that such general meeting is to be held within a month subsequent to such demand. The notice to the general meeting shall be sent two weeks before the meeting date at the latest. The extraordinary meeting shall only deal with the issues as mentioned in the notice, unless each and all shareholders agree otherwise. § 10 The Company shall have a Nomination Committee consisting of 3 members. SELSKAPSVEDTEKTER VEDTEKTER FOR HAVILA SHIPPING ASA Sist endret 30. desember 2024 § 1 Selskapets navn er Havila Shipping ASA. § 2 Selskapets forretningskontor er i Herøy Kommune. § 3 Selskapets virksomhet er: Rederivirksomhet og alt som står i forbindelse med dette, herunder å eie aksjer og andeler i selskap som driver tilsvarende eller beslektet virksomhet. § 4 Aksjekapitalen i selskapet er NOK 68 792 218,75 fordelt på 275 168 875 aksjer hver pålydende NOK 0,25 pr. aksje. § 5 Selskapets styre skal ha 3 – 7 medlemmer. Styret velges for ett år om gangen. Styrets leder velges av generalforsamlingen. Styremedlemmer kan ta gjenvalg. Dersom stemmelikhet ved avstemminger i styret skal styrets leder ha dobbeltstemme. § 6 Selskapets firma tegnes av styrets leder alene eller daglig leder alene. Styret kan meddele prokura. § 7 Ordinær generalforsamling avholdes hvert år innen utgangen av juni måned. Innkallingen skal bestemt angi de saker som skal behandles. Dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamling i selskapet, derunder dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkalling til generalforsamling, kan gjøres tilgjengelig på selskapets hjemmesider på internett. Krav om utsendelse kommer da ikke til anvendelse. En aksjeeier kan likevel kreve å få tilsendt dokumenter som gjelder saker som skal behandles i generalforsamling. Forslag fra aksjeeiere må, for å komme med til behandling på generalforsamlingen, være meldt skriftlig til styret i så god tid at det kan tas med i innkallingen. Forslag som fremmes senere enn en uke før generalforsamlingen skal holdes, kan ikke behandles med mindre samtlige aksjeeiere samtykker. Generalforsamlingen ledes av styrets leder dersom ikke annen møteleder velges. På generalforsamlingen har hver aksje 1 stemme. Aksjeeier kan la seg representere ved fullmektig med skriftlig fullmakt. Aksjeeiere som ønsker å delta på generalforsamling plikter å gi melding til selskapet senest 2 dager før møtet. Aksjeeiere som ikke har gitt melding innen fristen kan bli nektet adgang til generalforsamlingen. § 8 På den ordinære generalforsamling skal behandles: 1. Godkjennelse av årsregnskapet og årsberetningen, herunder utdeling av utbyte. 2. Fastsettelse av godtgjørelse til styret og godkjenning av godtgjørelse til revisor. 3. Valg av styreleder, styremedlemmer og revisor. 4. Andre saker som i henhold til lov eller vedtekt hører inn under generalforsamlingen. § 9 Ekstraordinær generalforsamling kan avholdes når styret finner det nødvendig. Styret skal innkalle til ekstraordinær generalforsamling når revisor eller aksjeeier som representerer minst 10 % av aksjekapitalen skriftlig krever det for å få behandlet et bestemt angitt emne. Styret skal sørge for at generalforsamlingen holdes innen en måned etter at kravet er fremsatt. Innkalling til generalforsamling skal være sendt senest en uke før møtet skal holdes. På ekstraordinær generalforsamling kan kun behandles de saker som er nevnt i innkallingen, med mindre samtlige aksjeeiere gir sitt samtykke til noe annet. § 10 Selskapet skal ha en valgkomite bestående av 3 medlemmer. ARTICLES OF ASSOCIATION / SELSKAPSVEDTEKTER
Page 14
14
Page 15
15
Page 16
16 ANNUAL REPORT The Havila Shipping ASA Group achieved an operating profit before depreciation of NOK 298 million in 2025, compared to NOK 260 million in 2024. Total revenues were NOK 648 million in 2025, which is NOK 63 million higher than last year. The reason for this is a higher average rate of assignments and better utilisation of the vessels. Reversal of previous impairment of ship values amounted to NOK 32 million in 2025 compared to NOK 154 million in 2024. Value adjustment loans amounted to a financial expense of NOK 64 million in 2025 compared to NOK 250 million in 2024. The Group is a supplier of quality-assured offshore supply services to national and international companies. The position will be maintained by focusing on safe operation and human resources. The three banks that in 2024 extended the restructuring agreement by one year until 31.12.25, claim that the refinancing that the company carried out in 2024 to meet its payment obligation to other lenders represents a breach of the agreement. The company has disputed this and sued the banks with a claim for a declaration that the agreement has not been breached. The district court did not uphold this claim. The case has been appealed to the Borgarting Court of Appeal. The hearing in the Court of Appeal is set to start on 29 September 2026. The Board of Directors is of the opinion that the annual accounts provide a true and fair overview of Havila Shipping ASA’s assets and liabilities, financial position and profit. Business Havila Shipping ASA and its subsidiaries conduct shipping operations from the company’s head office in Fosnavåg. The company’s vessels operate all over the world, but have their main operations in the North Sea. The head office currently has 12 employees who are responsible for the operation of the fleet and management of the company. The number of full-time equivalents for the group in 2025 was a total of 414 at sea and on land. In 2025, the business was organized through the 100% ship-owning companies Havila Ships AS, Havila Subcon AS and Havila Harmony AS. The seafarers are employed by the parent company Havila Shipping ASA and Havila Crew Limited, and the administration is employed by Havila Management AS. The shipping company also has an office in Aberdeen. In addition, the shipping company hires services from Havila Service AS. The company is involved in the operation of 14 vessels, of which 7 are wholly owned. One vessel is chartered, and six vessels are operated under a management agreement, of which five are externally owned and one is owned 50%. The fleet consists of; 10 platform supply vessels (of which four are externally owned and one is owned 50%) (PSV) 1 Area Emergency Response Vessel (hired) (RRV) 3 subsea vessels (one of which is externally owned) (Subsea) At the end of the year, the company has no vessels in layup. ÅRSBERETNING Konsernet Havila Shipping ASA oppnådde et driftsresultat før avskriving på NOK 298 million i 2025, mot NOK 260 million i 2024. Totale inntekter var NOK 648 million i 2025, som er NOK 63 million høyere enn fjoråret. Årsaken er høyere gjennomsnittsrate på oppdrag og bedre utnyttelsesgrad av fartøyene. Reversering av tidligere nedskrivning av skipsverdier utgjorde NOK 32 million i 2025 mot NOK 154 million i 2024. Verdijustering lån utgjorde en finanskostnad på NOK 64 million i 2025 mot NOK 250 million i 2024. Resultat før skatt var på NOK 10 million for 2025, på samme nivå som i 2024. Konsernet er leverandør av kvalitetssikrede offshore supply tjenester til nasjonale og internasjonale selskaper. Posisjonen skal opprettholdes ved å ha fokus på sikker operasjon og menneskelige ressurser. De tre bankene som i 2024 forlenget restruktureringsavtalen med ett år til 31.12.25, hevder at refinansieringen som selskapet gjennomførte i 2024 for å oppfylle betalingsforpliktelsen overfor øvrige långivere representerer mislighold av avtalen. Selskapet har bestridt dette og saksøkt bankene med krav om fastsettelse for at avtalen ikke er misligholdt. Tingretten gav ikke medhold i denne påstanden. Saken er anket til Borgarting lagmannsrett. Behandling i lagmannsretten er fastsatt til å starte 29. september 2026. Styret mener at årsregnskapet gir en rettvisende oversikt av Havila Shipping ASA eiendeler og gjeld, finansielle stilling og resultat. Virksomheten Havila Shipping ASA med datterselskaper driver rederivirksomhet fra selskapets hovedkontor i Fosnavåg. Rederiets fartøyer opererer over hele verden, men har sitt hovedvirke i Nordsjøen. Hovedkontoret har i dag 12 ansatte som står for drift av flåten og ledelse av selskapet. Antall årsverk for konsernet i 2025 var totalt 414 på sjø og land. Virksomheten var i 2025 organisert gjennom de 100 % skipseiende selskapene Havila Ships AS, Havila Subcon AS og Havila Harmony AS. Sjøfolkene er ansatt i morselskapet Havila Shipping ASA og i Havila Crew Limited, og administrasjonen er ansatt i Havila Management AS. Rederiet har også kontor i Aberdeen. I tillegg leier rederiet inn tjenester fra Havila Service AS. Rederiet er involvert i driften av 14 fartøy hvorav 7 er heleid. Ett fartøy leies inn, og seks fartøy er drevet under management avtale hvorav fem eies eksternt og ett eies 50 %. Flåten består av; 10 plattformforsyningsskip (hvorav fire eies eksternt og ett eies 50 %) (PSV) 1 områdeberedskapsfartøy (innleid) (RRV) 3 subseafartøy (hvorav ett eies eksternt) (Subsea) Ved årsskiftet har rederiet ingen fartøy i opplag. ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING
Page 17
17 Corporate governance Havila Shipping ASA has adopted corporate governance principles that affect the interaction between the owners, the board of directors and the management of the company. This is a prerequisite for gaining the trust of shareholders, employees and partners, and is expressed through the company’s core values; Transparency Responsibility Equal treatment The company has prepared a detailed corporate governance report in accordance with the Norwegian Code of Practice for Corporate Governance of 28 August 2025. Reference is made to the description in a separate chapter on page 8 of the annual report. Continued operation Restructuring of the Group’s debt was completed on 30 June 2020, where the Group received liquidity of NOK 100 million through a convertible liquidity loan from Havila Holding AS. As of 31 December 2024, NOK 500 million of interest-bearing debt was refinanced. NOK 522 million of non-interest-bearing debt to the banks and owners of two listed bonds that chose settlement under the agreement was converted into shares at the same time as NOK 46 million of liquidity loans from Havila Holding. In total, the share capital was strengthened by NOK 297 million through the debt conversion. As of 31 December 2025, the Group’s equity amounted to NOK 337 million. The three banks that extended the restructuring agreement claim that the refinancing represents a breach of the agreement. The company has disputed this and sued the banks with a claim for a declaration that the agreement has not been breached. The district court did not uphold this claim. The case has been appealed to the Borgarting Court of Appeal. The hearing in the Court of Appeal is set to start on 29 September 2026. The fair value of debt and conversion rights are set out in Note 13. The company’s unrestricted cash position amounted to NOK 208 million as of 31 December 2025. According to the loan agreements, the company must have a minimum free liquidity of NOK 50 million. The company has, pending a final judgment, maintained the principles of GAA II as they have been practiced since the agreement was entered into. The financing of NOK 500 million that the company raised in December 2024 through Havila Finans AS matures on 30 December 2026 and is booked as current liabilities. Pursuant to IAS1.25, it should be specified that there is material uncertainty that may create significant doubts about the company’s ability to continue operations. On the basis of the debt-to-equity ratio measured against the company’s assets and the recommendations that the board has received from its financial advisers, the board nevertheless assumes that there are robust prospects for refinancing the debt within a short period of time and well before the maturity of the current financing. Based on assessments and reasonable assumptions, the company believes that it can handle different outcomes of the legal dispute, and the board has therefore concluded that the conditions for going concern are present. Eierstyring og selskapsledelse Havila Shipping ASA har vedtatt virksomhetsstyringsprinsipper som påvirker samspillet mellom eierne, styret og ledelsen av selskapet. Dette er en forutsetning for å oppnå aksjonærers, ansattes og samarbeidspartneres tillit, og uttrykkes gjennom selskapets kjerneverdier; Åpenhet Ansvarsbevissthet Likebehandling Selskapet har utarbeidet en detaljert redegjørelse for eierstyring og selskapsledelse i samsvar med Norsk anbefaling for god eierstyring og selskapsledelse av 28. august 2025. Det vises til beskrivelse i eget kapittel side 8 i årsrapporten. Fortsatt drift Restrukturering av konsernets gjeld ble gjennomført 30. juni 2020, hvor konsernet fikk tilført likviditet på NOK 100 millioner gjennom et konvertibelt likviditetslån fra Havila Holding AS. Pr. 31. desember 2024 ble NOK 500 million av rentebærende gjeld refinansiert. NOK 522 million av ikke rentebærende gjeld til de bankene og eierne i to børsnoterte obligasjonslån som i henhold til avtalen valgte oppgjør, ble konvertert til aksjer samtidig med NOK 46 million av likviditetslån fra Havila Holding. Samlet ble aksjekapitalen styrket med NOK 297 million gjennom gjeldskonverteringen. Konsernets egenkapital utgjorde pr. 31. desember 2025 NOK 337 million. De tre bankene som forlenget restruktureringsavtalen, hevder at refinansieringen representerer mislighold av avtalen. Selskapet har bestridt dette og saksøkt bankene med krav om fastsettelse for at avtalen ikke er misligholdt. Tingretten gav ikke medhold i denne påstanden. Saken er anket til Borgarting lagmannsrett. Behandling i lagmannsretten er fastsatt til å starte 29. september 2026. Virkelig verdi av gjeld og konverteringsrett framgår av note 13. Selskapets frie likviditetsbeholdning utgjorde NOK 208 million pr. 31. desember 2025. I henhold til låneavtaler skal selskapet minimum ha en fri likviditetsbeholdning på NOK 50 million. Selskapet har, i påvente av rettskraftig dom, fastholdt prinsippene i GAA II slik de har vært praktisert siden avtaleinngåelsen. Finansieringen på NOK 500 million som selskapet tok opp i desember 2024 gjennom Havila Finans AS forfaller 30. desember 2026 og er bokført som kortsiktig gjeld. I henhold til IAS1.25 skal det etter dette presiseres at det er vesentlig usikkerhet som kan skape tvil av betydning om selskapets evne til å fortsette driften. Med bakgrunn i gjeldsgrad målt mot selskapets eiendeler og de anbefalinger som styret har mottatt fra sine finansielle rådgivere, legger styret likevel til grunn at det innen kort tid og i god tid før utløp av gjeldende finansiering er robuste utsikter til refinansiering av gjelden. Basert på vurderinger og rimelige forutsetninger mener selskapet å kunne håndtere ulike utfall av rettstvisten, og styret har derfor konkludert med at forutsetningene for fortsatt drift er til stede. ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING
Page 18
18 Environmental reporting The company was ISO 14001:2015 certified in January 2017 by Norwegian Accreditation. This obliges the company to define environmental aspects that form the basis of an environmental action plan. This environmental action plan was established in 2007. The environmental action plan is regularly reviewed and renewed as needed. The environmental profile is communicated to our partners and suppliers when contracts are signed, otherwise it is highlighted to all employees through the company’s quality assurance system. The company keeps environmental accounts that include all types of chemicals, surface treatment substances, fuel consumption and destroyed waste. In 2025, the shipping company’s owned vessels consumed a total of 16,312 tonnes of fuel (Mdo). Continuous focus on the environment and solutions that limit or improve any emissions of exhaust gases and other substances are still the company’s core focus. Such measures can be catalytic converters on propulsion machinery, hybrid machine configurations, optimal hull designs, waste incinerators and environmentally friendly chemicals. The Group has invested in equipment on the vessels to reduce fuel consumption and thus reduce air emissions. Two vessels have installed battery packs to be able to operate more efficiently and environmentally friendly, as most operations can be carried out with one engine instead of two as long as the weather and operations allow. Six vessels in the fleet have installed shore power systems, and can stop all engines when they are at ports that have shore power systems for vessels. The vessels will have 0 emissions to air as long as the vessel is connected to shore power, and comfort for people working on the vessel with reduced noise and vibration is significantly increased. In 2025, CO2 emissions were 48,937 tonnes for owned vessels, nearly at the same level as in 2024. Nine vessels in the fleet have installed fuel monitoring systems to further help the crew operate the vessel as optimally as possible under the given conditions. The data collected is used to analyze operating and hull conditions with the aim of reducing emissions from the vessels. In addition, a heat recovery system has been arranged for the utilization of waste heat. Energy-intensive lighting has been replaced with LED. Hull and propeller polishing are also carried out for hydrodynamic energy savings. Measures in the office include the purchase of renewable energy that is produced from equipment that does not generate radioactive waste or CO2 gas. Research and development Havila Shipping ASA is heavily involved in ensuring competence building in the maritime sector. More information about the projects the company participates in under the section “Corporate Social Responsibility” . Remuneration of senior executives The Board of Directors has prepared guidelines on the determination of salaries and other remuneration to senior executives in accordance with Section 6-16 a of the Public Limited Liability Companies Act. Salaries and other remuneration to the CEO are determined by the board of directors of the company. The Board of Directors of the company has delegated responsibility for determining the salaries of other senior executives to the CEO. There are no share option programmes, bonus Miljørapportering Rederiet ble ISO 14001:2015 sertifisert i januar 2017 av Norsk Akkreditering. Dette forplikter at rederiet skal definere miljøaspekter som danner grunnlaget til en miljøhandlingsplan. Denne miljøhandlingsplanen ble etablert i 2007. Miljøhandlingsplanen blir jevnlig gjennomgått og fornyet ved behov. Miljøprofilen blir kommunisert til våre samarbeidspartnere og leverandører ved kontraktsinngåelser, ellers belyses denne til alle ansatte gjennom rederiets kvalitetssikringssystem. Rederiet fører miljøregnskap som inkluderer alle typer kjemikalier, overflatebehandlingsstoff, forbruk av brennstoff samt destruert avfall. I 2025 forbrukte rederiets eide fartøy totalt 16.312 tonn brennstoff (Mdo). Kontinuerlig fokus mot miljøet og løsninger som begrenser eller forbedrer ethvert utslipp av avgasser og andre stoff, er fortsatt rederiets kjernesatsing. Slike tiltak kan være katalysatorer på framdriftsmaskineri, hybride maskinkonfigurasjoner, optimale skrogutforminger, forbrenningsovner til avfall samt miljøvennlig kjemikalier. Konsernet har investert i utstyr på fartøyene for å redusere drivstofforbruket og dermed redusere luftutslippene. To fartøy har installert batteripakker for å kunne operere mer effektivt og miljøvennlig, da de fleste operasjoner kan utføres med en motor i stedet for to så lenge været og driften tillater det. Seks fartøy i flåten har installert landstrømsystemer, og kan stoppe alle motorene når de er ved havner som har landstrømanlegg for fartøy. Fartøyene vil ha 0 utslipp til luft så lenge fartøyet er koblet til landstrøm, og komfort for personer som arbeider på fartøyet med redusert støy og vibrasjoner er betydelig økt. I 2025 var CO2 utslippet 48.937 tonn for eide fartøy, omtrent på samme nivå som i 2024. Ni fartøy i flåten har installert drivstoff overvåkingssystemer for ytterligere å hjelpe mannskapet til å operere fartøyet så optimalt som mulig under de gitte forhold. Data som blir samlet inn, brukes til å analysere drift- og skrogforhold med formålet å redusere utslipp fra fartøyene. I tillegg er det arrangert varmegjenvinningssystem for utnyttelse av spill varme. Energikrevende belysning er byttet ut med led. Skrog- og propellpolering blir også foretatt for hydrodynamisk energisparing. Tiltak på kontoret er blant annet kjøp av fornybar energi som blir produsert av utstyr som ikke genererer radioaktivt avfall eller CO2 gass. Forskning og utvikling Havila Shipping ASA er sterkt delaktig i å sikre kompetansebygging i den maritime sektor. Mer informasjon om prosjektene selskapet deltar i under avsnittet «Samfunnsansvar». Godtgjørelse til ledende ansatte Styret har utarbeidet retningslinjer om fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte i samsvar med allmennaksjeloven § 6-16 a. Lønn og andre godtgjørelser til administrerende direktør fastsettes av styret i selskapet. Styret i selskapet har delegert ansvaret for fastsettelse av lønn til øvrige ledende ansatte til administrerende direktør. Det foreligger ingen aksjeopsjonsprogram, bonusavtaler, overskuddsdelinger eller lignende, og ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING
Page 19
19 agreements, profit sharing or the like, and no loans have been granted or collateral provided to senior executives. The Group bases its main principle for wage determination on a market principle. For more details, reference is made to the separate remuneration report for 2025, which has been prepared in accordance with Section 6-16 b of the Public Limited Liability Companies Act. Working environment and staff Havila Shipping ASA aims to satisfy our customers’ expectations and requirements for the standard of HSEQ work. HSEQ is the basic philosophy for all activities in the company. With an active management, committed employees with a focus on continuous improvement, increased quality is achieved and it is also a guarantee to authorities, customers and suppliers that our services are performed in a way that satisfies these requirements. Sickness absence for the shipping company was 7.7% in 2025. The corresponding figure for 2024 was 6.7%. Short-term and long-term sickness absence will account for 2.8% and 4.9% respectively in 2025. Sickness absence has increased by one percentage point from 2024. The company continues to focus on sick leave, with close dialogue and follow-up of those on sick leave. This is to take care of those on sick leave in the best possible way and to map out what facilitation measures can be implemented to get the person on sick leave back to work more quickly. In 2025, the shipping company had 2 injuries that resulted in absence, the same as in 2024. The work accidents in 2025 have been investigated and measures have been implemented to avoid similar incidents in the future. Equality Havila Shipping ASA had 196 permanent employees on the Group’s vessels at the end of 2025, of which 9 were women and 187 men. The company had 4 temporary employees at the end of the year, all of whom are men. The company also has 24 training positions, divided into 3 women and 21 men. There are no part-time positions for sailing personnel. A total of 18 weeks of parental leave have been taken in 2025, which applies to 3 men, which gives an average of 6 weeks of parental leave per person. Seafarers are paid on the basis of tariffs negotiated between the Norwegian Shipowners’ Association and the seafarers’ organisations. There are no differences in pay between women and men for the same position group, vessel type and seniority. The company recruits seafarers from many nations and discrimination is avoided by education and qualifications being crucial criteria. Of the 12 employees at the head office, 1 was a woman and 11 was a man at the end of the year. The Board of Directors of Havila Shipping ASA is composed of 2 women and 3 men, and thus fulfils the requirement in accordance with section 6-11a of the ASAL. The market and future development PSV and RRV vessels Havila Clipper and Havila Fanø were under contract with Equinor Energy AS in 2025, but now they operate in the spot market. The company has signed contract with Heerema Marine Contractors Netherlands for Havila Fanø for 120 days fixed plus 65 daily options with commencement around the turn of April/May. det er ikke ytt lån eller gitt sikkerhetsstillelse til ledende ansatte. Konsernet baserer sitt hovedprinsipp for lønnsfastsettelsen etter et markedsprinsipp. For mer detaljer vises det til egen godtgjørelsesrapport for 2025 som er utarbeidet i henhold til Allmennaksjeloven §6-16 b. Arbeidsmiljø og personale Havila Shipping ASA har som målsetning å tilfredsstille våre kunders forventninger og krav til standarden på HMSK arbeidet. HMSK er grunnleggende filosofi for all virksomhet i selskapet. Med en aktiv ledelse, engasjerte medarbeidere med fokus på kontinuerlig forbedring oppnås det økt kvalitet og det er også en garanti ovenfor myndigheter, kunder og leverandører at våre tjenester utføres på en måte som tilfredsstiller disse kravene. Sykefravær for rederiet var på 7,7% i 2025. Tilsvarende tall for 2024 var 6,7%. Korttids- og langtidssykefraværet utgjør henholdsvis 2,8% og 4,9% i 2025. Sykefraværet er økt med 1%poeng fra 2024. Selskapet har fortsatt fokus på sykefraværet, med tett dialog og oppfølging av de sykmeldte. Dette for å ivareta de sykmeldte på best mulig måte og for å kartlegge hvilke tilretteleggingstiltak som kan iverksettes for å den sykmeldte raskere tilbake i arbeid. I 2025 hadde rederiet 2 skader som resulterte i fravær, det samme som i 2024. Arbeidsuhellene i 2025 er gransket og tiltak er iverksatt for å unngå liknende tilfeller i framtiden. Likestilling Havila Shipping ASA hadde 196 fast ansatte på konsernets fartøyer ved utgangen av 2025, hvorav 9 kvinner og 187 menn. Selskapet hadde 4 midlertidige ansatte ved utgangen av året, hvor alle er menn. Selskapet har også 24 opplæringsstillinger, fordelt på 3 kvinner og 21 menn. Det er ingen deltidsstillinger for seilende personell. Det er tatt ut totalt 18 uker foreldrepermisjon i 2025, som gjelder 3 menn, som gir gjennomsnittlig 6 uker foreldrepermisjon per person. Sjøansatte lønnes ut fra tariffer framforhandlet mellom Norges Rederiforbund og sjømannsorganisasjonene. Det er ingen forskjeller i lønn mellom kvinner og menn for samme stillingsgruppe, fartøystype og ansiennitet. Selskapet rekrutterer sjøfolk fra mange nasjoner og diskriminering unngås ved at utdannelse og kvalifikasjoner er avgjørende kriterier. Av de 12 ansatte ved hovedkontoret var det ved utgangen av året 1 kvinne og 11 menn. Styret i Havila Shipping ASA er sammensett av 2 kvinner og 3 menn, og oppfyller dermed kravet i henhold til asal § 6-11a. Markedet og framtidig utvikling PSV og RRV fartøy Havila Clipper og Havila Fanø var på kontrakt med Equinor Energy i 2025, men opererer nå i spotmarkedet. Selskapet har signert kontrakt med Heerema Marine Contractors Nederland for Havila Fanø for 120 dager fast pluss 65 daglige opsjoner med oppstart rundt månedsskiftet april/mai. ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING
Page 20
20 Havila Herøy is under contract with TotalEnergies for three wells estimated at 120 – 150 days. Havila Borg has been under contract with Peterson Den Helder since October 2022. The contract has now been extended until November 2026 with an additional option for an extension for up to two years. Havila Foresight and Havila Troll are under contract with Equinor Energy AS until January 2027 and November 2026, respectively. The charterer has options of one annual and three annual respectively for Havila Foresight and Havila Troll. Subsea vessels Havila Harmony is on a bareboat contract for operation in Brazil until the end of the year 2026 with two annual options. Havila Subsea is under contract with Reach Subsea AS until end of 2027 with an additional 2 annual options. The utilisation of the fleet for 2025 was 95%, an increase of 2% points compared to 2024. Future prospects With expected increased activity among the company’s customers in both oil and gas and renewable energy, it is expected that the positive market development for the company’s services will continue. The expected market development combined with a limited inflow of capacity in the market will normally lead to increased earnings. The current geopolitical situation gives rise to a degree of uncertainty about future developments. FINANCIAL RESULTS 2025 The Group Total revenues were NOK 648 million for 2025 compared to NOK 585 million in 2024. Operating expenses for the year were NOK 350 million compared to NOK 325 million for 2024. Operating profit before depreciation and amortisation ended at NOK 298 million in 2025 compared to NOK 260 million in 2024. Depreciation for 2025 amounted to NOK 197 million, compared with NOK 146 million in 2024. The impairment of ship values has been reversed by NOK 32 million in 2025 compared with NOK 154 million in 2024. Net financial items amounted to NOK -130 million in 2025 compared to NOK -256 million in 2024. Value adjustment loans amounted to NOK -64 million in 2025 compared to NOK -250 million in 2024. The result from the joint venture Havila Charisma AS in 2025 and 2024 was NOK 7 million and NOK -2 million, respectively. Profit before tax ended at NOK 10 million for 2025, at the same level as in 2024. Calculated tax for 2025 amounted to NOK 233 thousand compared to NOK 55 thousand in 2024. Total income for the year ended at NOK 10 million, the same as in 2024. Havila Herøy er på kontrakt med TotalEnergies for tre borehull estimert til 120 – 150 dager. Havila Borg har vært på kontrakt med Peterson Den Helder siden oktober 2022. Kontrakten er nå forlenget til november 2026 med ytterligere opsjon for forlengelse i inntil to år. Havila Foresight og Havila Troll er på kontrakt med Equinor Energy til henholdsvis januar 2027 og november 2026. Befrakter har opsjoner på henholdsvis 1 årlige og 3 årlige for Havila Foresight og Havila Troll. Subseafartøy Havila Harmony er på bareboat kontrakt for operasjon i Brasil ut året 2026 med to årlige opsjoner. Havila Subsea er på kontrakt med Reach Subsea AS ut 2027 med ytterligere 2 årlige opsjoner. Utnyttelsen av flåten for 2025 var på 95%, en økning på 2% poeng i forhold til 2024. Framtidsutsikter Med forventet økt aktivitet blant selskapets kunder både innenfor olje og gass og fornybar energi er det forventet at den positive markedsutviklingen for selskapets tjenester vil fortsette. Den forventede markedsutviklingen kombinert med begrenset tilflyt av kapasitet i markedet vil normalt sett føre til økt inntjening. Dagens geopolitiske situasjon gir en grad av usikkerhet for den fremtidig utviklingen. ØKONOMISKE RESULTATER 2025 Konsernet Totale inntekter ble NOK 648 million for 2025 mot NOK 585 million i 2024. Driftskostnadene for året ble NOK 350 million sammenlignet med NOK 325 million for 2024. Driftsresultatet før avskrivning og nedskrivninger endte på NOK 298 million i 2025 mot NOK 260 million i 2024. Avskrivninger for 2025 utgjorde NOK 197 million mot NOK 146 million i 2024. Det er foretatt reversering av nedskrivning av skipsverdier i 2025 med NOK 32 million mot NOK 154 million i 2024. Netto finansposter utgjorde i 2025 NOK -130 million sammenlignet med NOK -256 million i 2024. Verdijustering lån utgjorde NOK -64 million i 2025 mot NOK -250 million i 2024. Resultatet fra det felleskontrollerte selskapet Havila Charisma AS var i 2025 og 2024 på henholdsvis NOK 7 million og NOK -2 million. Resultat før skatt endte på NOK 10 million for 2025, på samme nivå som i 2024. Beregnet skatt utgjorde for 2025 NOK 233 tusen mot NOK 55 tusen i 2024. Totalresultat for året endte på NOK 10 million, det samme som i 2024. ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING
Page 21
21 Parent company Total revenues were NOK 293 million for 2025, compared to NOK 268 million in 2024. Operating expenses for the year were NOK 310 million, an increase of NOK 53 million compared to last year. Operating profit before depreciation and amortisation ended at NOK -17 million in 2025 compared to NOK 11 million in 2024. Net financial items amounted to NOK 14 million in 2025, compared to NOK -111 million in 2024. Reversal of impairment of shares in subsidiaries and internal receivables amounted to NOK 12 million in 2025 compared with NOK 150 million in 2024. In 2025, NOK 20 million was reversed from the previous guarantee provision against a reversal of NOK 9 million in 2024. Profit before tax ended at NOK -3 million for 2025, compared to NOK -101 million for 2024. ASSETS, LIABILITIES AND LIQUIDITY Group The book value of vessels was NOK 1,125 million as of 31/12/2025 compared to NOK 1,174 million as of 31/12/2024. In 2025, impairment losses were reversed by NOK 32 million, compared with NOK 154 million in 2024. The estimated utility value of the company’s fleet is NOK 1,119 million. A reversal of previous write-downs for the fleet of NOK 32 million has been made in 2025. Rate assumptions in the utility value calculation are based on current contracts for vessels under contract. Equinor Energy extended the contracts for Havila Foresight and Havila Troll by one year. A contract was signed with Peterson Den Helder for Havila Borg for one year, with options for up to two years. The Bareboat contract with Oceanpact for Havila Harmony was extended through 2026. For the PSV fleet, which does not have long-term contracts, revenue expectations have been reduced in the first year, but an improvement in day rates from the second quarter of 2027 is assumed. Havila Subsea is under contract with Reach Subsea in 2027, and revenue expectations have been reduced after the end of the fixed period. Utility value calculations have been made by defining each vessel as a cash- generating unit and thus testing separately for possible depreciation. Utility value per vessel is estimated using a cash flow model where a required rate of return after tax of 11.31% has been applied. Estimation of cash flows is based on an expected economic lifetime of the vessels of 30 years. Estimated use value is sensitive to changes in the required rate of return, day rates and utilisation. Book equity as of 31/12/2025 was NOK 337 million compared to NOK 327 million as of 31/12/2024. Book equity per share amounted to NOK 1.22 as of 31/12/2025 compared to NOK 1.19 as of 31/12/2024. Three banks extended the restructuring agreement by one year until 31/12/2025. In accordance with the restructuring agreement, the company made funds available for the redemption of interest-bearing debt of NOK 124 million for the banks as of 30 December 2025, as well as prepared for the conversion of non-interest-bearing debt of NOK 590 million into shares in accordance with the restructuring agreement. The defendant banks did not contribute to the implementation, and settlement and conversion are not expected to take place until after a final judgment has been issued. As of 31/12/2025, the nominal value of interest-bearing debt amounted to NOK 624 million, which includes loans from the sister company Havila Finans AS of NOK 500 million. In 2025, the Group paid down loans by NOK 55 million, compared with NOK 619 million in 2024, of which refinancing of NOK 500 million. All nominal debt is in Norwegian kroner. Morselskapet Totale inntekter ble NOK 293 million for 2025, mot NOK 268 million i 2024. Driftskostnadene for året ble NOK 310 million, en økning på NOK 53 million sammenlignet med fjoråret. Driftsresultatet før avskrivning endte på NOK -17 million i 2025 mot NOK 11 million i 2024. Netto finansposter utgjorde NOK 14 million i 2025, mot NOK -111 million i 2024. Reversering av nedskrivning av aksjer i datterselskap og interne fordringer utgjorde NOK 12 million i 2025 mot NOK 150 million i 2024. I 2025 ble NOK 20 million tilbakeført av tidligere garantiavsetning mot tilbakeføring på NOK 9 million i 2024. Resultat før skatt endte på NOK -3 million for 2025, sammenlignet med NOK -101 million for 2024. EIENDELER, GJELD OG LIKVIDITET Konsernet Bokførte verdier av fartøy var pr. 31.12.2025 NOK 1.125 million mot NOK 1.174 million pr. 31.12.2024. I 2025 ble det foretatt reversering av nedskrivninger med NOK 32 million mot NOK 154 million i 2024. Estimert bruksverdi for selskapets flåte er NOK 1 119 million. Det er foretatt reversering av tidligere nedskrivninger for flåten på NOK 32 million i 2025. Rateforutsetninger i bruksverdiberegningen er basert på nåværende kontrakter for fartøy på kontrakt. Equinor Energy forlenget kontraktene for Havila Foresight og Havila Troll med ett år. Det ble inngått kontrakt med Peterson Den Helder for Havila Borg for ett år, med opsjoner for inntil to år. Bareboat kontrakten med Oceanpact for Havila Harmony ble forlenget ut 2026. For PSV flåten, som ikke har lange kontrakter, er inntektsforventningene redusert det første året, men det er lagt til grunn forbedring i dagratene fra andre kvartal i 2027. Havila Subsea er på kontrakt med Reach Subsea ut 2027, og inntektsforventningene er redusert etter endt fast periode. Det er foretatt bruksverdiberegninger ved at hvert fartøy er definert som kontantgenererende enhet og dermed testet separat for mulig verdifall. Bruksverdi pr fartøy er estimert ved bruk av kontantstrømmodell hvor det er benyttet avkastningskrav etter skatt på 11,31%. Estimering av kontantstrømmer baseres på en forventet økonomisk levetid for fartøyene på 30 år. Estimert bruksverdi er sensitiv for endringer i avkastningskravet, dagrater og utnyttelse. Bokført egenkapital pr. 31.12.2025 var NOK 337 million mot NOK 327 million pr. 31.12.2024. Bokført egenkapital pr. aksje utgjorde NOK 1,22 pr. 31.12.2025 mot NOK 1,19 pr. 31.12.2024. Tre banker forlenget restruktureringsavtalen med ett år til 31.12.2025. I henhold til restruktureringsavtalen stilte selskapet til rådighet midler til innfrielse av rentebærende gjeld på NOK 124 million for bankene pr. 30. desember 2025, samt gjorde klart for konvertering av ikke-rentebærende gjeld på NOK 590 million til aksjer i henhold til restruktureringsavtalen. De saksøkte bankene bidro ikke til gjennomføringen og oppgjør og konvertering antas først å skje etter at rettskraftig dom foreligger. Nominell verdi av rentebærende gjeld utgjorde pr. 31.12.2025 NOK 624 million som inkluderer lån fra søsterselskapet Havila Finans AS på NOK 500 million. I 2025 betalte konsernet ned på lån med NOK 55 million mot NOK 619 million i 2024 herav refinansiering på NOK 500 million. All nominell gjeld er i norske kroner. ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING
Page 22
22 The Group’s cash and cash equivalents amounted to NOK 218 million as of 31/12/2025, compared to NOK 148 million as of 31/12/2024. Free liquidity amounted to NOK 208 million and NOK 138 million for 2025 and 2024, respectively. Net cash flow from operational activities for 2025 was NOK 253 million, compared to NOK 230 million in 2024. Cash flow from investment activities was NOK -98 million for 2025 compared to NOK -33 million for 2024, and is related to received bareboat rent on financial receivables and planned workshop stays for the vessels in connection with periodic maintenance. Borrowing and repayment of loans as well as repayment of lease obligations amounted to a net change from financing activities of NOK -86 million in 2025, compared to NOK -151 million in 2024. Parent company Fixed assets as of 31/12/2025 amounted to NOK 483 million compared to NOK 447 million as of 31/12/2024, and mainly consist of investments in and loans to subsidiaries. The Parent Company’s cash and cash equivalents amounted to NOK 87 million as of 31/12/2025 compared to NOK 96 million as of 31/12/2024. Book equity as of 31/12/2025 amounted to NOK 195 million compared to NOK 198 million as of 31/12/2024. As of 31/12/2025, the share capital was NOK 68,792,218.75, divided into 275,168,875 shares, each with a nominal value of NOK 0.25. Total debt amounted to NOK 606 million as of 31/12/2025 compared to NOK 673 million as of 31/12/2024. FINANCIAL RISK The Group’s overall risk management plan focuses on the unpredictability of the capital markets and seeks to minimise the potential negative effects on the Group’s results over time. Risk management for the Group is handled by the Chief Financial Officer and the Chief Executive Officer and may consult the Chairman of the Board within the framework set by the Board of Directors of the Company. Market risk The offshore market in which the Group operates is volatile. War and unrest in the world, particularly in areas with substantial oil production, increase volatility. In periods when demand is lower than supply, revenues will fall for ships operating in the spot market. Low demand over time will also weaken the market for long-term contracts with a negative effect on the Group’s earnings and, as time passes, also the market value of the ships. At times, revenues for some ships have been lower than operating costs and have had a negative effect on the Group’s operations, financial position, operating profit and cash flow. At the beginning of 2025, the company had all vessels on contract, which resulted in high utilisation of the fleet for large parts of the year. At the beginning of 2026, three vessels operated in the spot market, which results in lower utilisation and higher risk. The vessels are operated internationally and the Group is exposed to currency risk in the event of changes in the value of Norwegian kroner, normally in relation to US dollars, euros and British pounds. Currency risk arises when future revenues or capitalised assets or liabilities are agreed in a currency other than Norwegian kroner that is used as a basis in the Group’s accounts. To manage the foreign exchange risk associated with future revenues and capitalised assets and liabilities, foreign exchange loans, forward currency contracts and interest rate swap contracts are used. In order to manage the company’s foreign exchange risk, management relies on guidelines adopted by the Board of Directors. The company’s credit lines limit the supply of Konsernets likvide midler utgjorde NOK 218 million pr. 31.12.2025, mot NOK 148 million pr. 31.12.2024. Fri likviditet utgjorde NOK 208 million og NOK 138 million for henholdsvis 2025 og 2024. Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter for 2025 var NOK 253 million, mot NOK 230 million i 2024. Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter var NOK -98 million for 2025 mot NOK -33 million for 2024, og er relatert til mottatt bareboat leie på finansiell fordring og planlagte verkstedopphold for fartøyene i forbindelse med periodisk vedlikehold. Opptak og nedbetaling av lån samt nedbetaling av leieforpliktelse utgjorde nettoendring fra finansieringsaktiviteter på NOK -86 million i 2025, mot NOK -151 million i 2024. Morselskapet Anleggsmidler pr. 31.12.2025 utgjorde NOK 483 million mot NOK 447 million pr. 31.12.2024, og består i hovedsak av investering i og lån til datterselskap. Morselskapets likvide midler utgjorde NOK 87 million pr. 31.12.2025 mot NOK 96 million pr. 31.12.2024. Bokført egenkapital pr. 31.12.2025 utgjorde NOK 195 million mot NOK 198 million pr. 31.12.2024. Aksjekapitalen var pr. 31.12.2025 NOK 68.792.218,75, fordelt på 275 168 875 aksjer, hver pålydende NOK 0,25. Total gjeld utgjorde NOK 606 million pr. 31.12.2025 mot NOK 673 million pr. 31.12.2024. FINANSIELL RISIKO Konsernets overordnede risikostyringsplan fokuserer på kapitalmarkedenes uforutsigbarhet og forsøker å minimalisere de potensielle negative effektene på konsernets resultater over tid. Risikostyringen for konsernet ivaretas av finansdirektør og administrerende direktør og kan konsultere styreleder innenfor rammer gitt av styret i selskapet. Markedsrisiko Offshoremarkedet hvor konsernet opererer er volatilt. Krig og ufred i verden, særlig i områder med betydelig oljeproduksjon, øker volatiliteten. I perioder hvor etterspørselen er lavere enn tilbudet vil inntektene falle for skip som opererer i spotmarkedet. Lav etterspørsel over tid vil også svekke markedet for lengre kontrakter med negativ effekt for inntjeningen i konsernet og etter hvert som tiden går også markedsverdien av skipene. Tidvis har inntektene for enkelte skip vært lavere enn driftskostnadene og har hatt negativ effekt på konsernets virksomhet, økonomiske stilling, driftsresultat og kontantstrøm. Ved inngangen til 2025 hadde selskapet alle fartøy på kontrakt, som gav høy utnyttelse av flåten store deler av året. Ved inngangen til 2026 opererte tre fartøy i spotmarkedet som gir lavere utnyttelse og høyere risiko. Skipene opereres internasjonalt og konsernet er eksponert for valutarisiko ved endring i norske kroners verdi normalt i forhold til amerikanske dollar, euro og britiske pund. Valutarisikoen oppstår når framtidige inntekter eller balanseførte eiendeler eller forpliktelser er avtalt i en valuta annen enn norske kroner som benyttes som grunnlag i konsernets regnskaper. For å styre valutarisikoen knyttet til framtidige inntekter og balanseførte eiendeler og forpliktelser, benyttes valutalån, valutaterminkontrakter og renteswapkontrakter. For å håndtere valutarisikoen i selskapet, baserer ledelsen seg på retningslinjer vedtatt av styret. Selskapets kredittlinjer begrenser tilgangen på sikringsinstrumenter som valutaterminkontrakter og rentesikringsinstrumenter. ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING
Page 23
23 hedging instruments such as forward currency contracts and interest rate hedging instruments. Credit risk Credit risk arises in transactions with derivatives, deposits in banks and transactions with customers and suppliers. Credit risk is assessed on an ongoing basis by the administration. The customer base is mainly oil and oil service companies, most of which have a high credit rating, and for these the risk is low, but still inherent. Interest rate risk The Group’s interest rate risk is linked to long-term loans secured by collateral in ships. Floating rate loans entail an interest rate risk for the Group’s cash flow. The Group normally borrows long-term loans at floating interest rates. Floating interest rate refers to interest rate agreements where the interest rate is normally set for three to six months. The Group’s interest- bearing debt has been agreed at a floating rate based on NIBOR as the reference rate. Management assesses interest rate risk and the impact on the Group’s results on an ongoing basis. Liquidity risk Management and the Board of Directors focus on the management of liquidity risk. This involves maintaining a sufficiently free stock of cash. The Group’s management is responsible for ongoing monitoring and reporting of the Group’s liquidity position. The administration has ongoing activities to ensure that the Group is within the requirements that apply at all times. Insurance for board members and general manager Havila Holding AS has taken out directors’ liability insurance, which also includes Havila Shipping ASA and its subsidiaries. The coverage applies to members of the board, the general manager and other employees with an independent management responsibility. The insurance covers the insured’s liability for property damage caused by claims made against the insured during the insurance period as a result of an alleged act or omission. Social responsibility The relationship with customers, suppliers, employees, authorities, capital markets, owners and society at large requires Havila Shipping ASA to have a high ethical standard in the conduct of the company’s business activities. The Code of Conduct is laid down in the company’s management system, the “Total Management System” , and is continuously updated for relevant changes. The guidelines are rooted in the company’s values and vision, and adapted to the company’s strategy. The ethical guidelines include, among other things, how employees should relate to the company’s customers when it comes to gifts, mentions in the media and the handling of confidential information. The guidelines also cover how employees should relate to the company’s suppliers with regard to gifts and any other benefits, and what matters should be reported to their immediate superior. The company has put in place guidelines for ethical trade in the largest and most important supplier agreements, which regulate that child labour must not occur, that the workers must have an employment contract and that the suppliers pay the workers a living wage. The company respects the traditions and culture of the countries in which the vessels operate and undertakes to comply with laws in the areas in which the activities are carried out. The company follows the International Labour Organization’s Convention on Seafarers’ Working and Living Conditions, which ensures its employees comprehensive rights and protection in the workplace. All of the company’s vessels are certified in relation to working and living conditions (MLC Kredittrisiko Kredittrisiko oppstår i transaksjoner med derivater, innskudd i banker og transaksjoner med kunder og leverandører. Kredittrisiko vurderes løpende av administrasjonen. Kundemassen er hovedsakelig olje- og oljeserviceselskaper hvor de fleste har høy kredittverdighet og for disse er risikoen lav, men fortsatt iboende. Renterisiko Konsernets renterisiko er knyttet til langsiktige lån pantesikret i skip. Lån med flytende rente medfører en renterisiko for konsernets kontantstrøm. Konsernet opptar normalt langsiktige lån til flytende rente. Med flytende rente menes renteavtaler hvor renten normalt er fastsatt for tre til seks måneder. Konsernets rentebærende gjeld er avtalt med flytende rente basert på NIBOR som referanserente. Ledelsen vurderer renterisikoen og virkningen på konsernets resultater løpende. Likviditetsrisiko Ledelsen og styret har fokus på styring av likviditetsrisiko. Dette innebærer å vedlikeholde en tilstrekkelig fri beholdning av likvider. Konsernets ledelse har ansvar for løpende overvåking og rapportering av konsernets likviditetsmessige stilling. Administrasjonen har fortløpende aktiviteter for å sikre at konsernet til enhver tid er innenfor de krav som gjelder. Forsikring for styrets medlemmer og daglig leder Havila Holding AS har tegnet styreansvarsforsikring som også omfatter Havila Shipping ASA med datterselskap. Dekningen gjelder for medlemmer av styret, daglig leder og andre ansatte med et selvstendig ledelsesansvar. Forsikringen dekker sikredes ansvar for formueskade som skyldes krav fremsatt mot sikrede i forsikringsperioden som følge av en påstått ansvarsbetingende handling eller unnlatelse. Samfunnsansvar Forholdet til kunder, leverandører, ansatte, myndigheter, kapitalmarkedene, eierne og samfunnet for øvrig krever at Havila Shipping ASA har en høg etisk standard i utførelse av selskapets forretningsvirksomhet. De etiske retningslinjene er nedfelt i selskapets styringssystem, ”Total Management System” , og blir løpende oppdatert for relevante endringer. Retningslinjene er forankret i selskapets verdigrunnlag og visjon, og tilpasset selskapets strategi. De etiske retningslinjene omfatter blant annet hvordan ansatte skal forholde seg til selskapets kunder når det gjelder gaver, omtale i media og behandling av konfidensiell informasjon. Retningslinjene omfatter også hvordan ansatte skal forholde seg til selskapets leverandører når det gjelder gaver og eventuelle andre goder og hvilke forhold som skal rapporteres til nærmeste overordnede. Selskapet har fått på plass retningslinjer for etisk handel i de største og viktigste leverandøravtalene, som regulerer at barnearbeid ikke skal forekomme, at arbeiderne skal ha arbeidskontrakt og at leverandørene betaler arbeiderne en lønn det er mulig å leve av. Selskapet respekterer tradisjoner og kulturen i de land fartøyene opererer og forplikter å følge lover i de områder virksomheten utføres. Selskapet følger den internasjonale arbeidsorganisasjonen’s konvensjon for sjøfolks arbeids- og levevilkår, som sikrer de ansatte omfattende rettigheter og beskyttelse på arbeidsplassen. Alle selskapets fartøyer er sertifisert i forhold til arbeids- og levevilkår (MLC ”Maritime Labour Convension”). ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING
Page 24
24 “Maritime Labour Convension”). The vessels must be audited and the certificates renewed every 30 months. For office employees, working conditions are in accordance with the Working Environment Act, in addition to internal terms and conditions, stipulated in the company’s management system on human resources to the extent that it provides protection beyond the Working Environment Act. Havila Shipping ASA is strongly involved in ensuring competence building and development in education in the maritime sector. The company participates in the “Centres for Research-based Innovation” (SFI) scheme, marine operations, which aims to build up or strengthen Norwegian research communities that work in close collaboration with innovative business and industry. The company is also involved in a project in collaboration with Equinor Energy AS, Corvus Energy AS, the Institute for Energy Technology (IFE) and SINTEF Energy AS. The goal of the project is to find the best possible setup and operation of marine battery packs for offshore vessels. The project runs for 5 years and receives funding from the Research Council of Norway. The company is participating in a pilot project together with Equinor and Norwegian Greentech (Hav Group). The project aims to develop the next generation of tank cleaning systems, with a focus on the environment and safety. The company participates in workshops organized by NTNU Ålesund (Department of Ocean Operations). The incentive has also been found by the Norwegian Shipowners’ Association, Blue Maritime Cluster and Sintef. The topic is “Maritime Industry in Change - Digital Changes and Significance for Work” . The purpose is to get down to the details of how the shipping companies work with digitalization and what this means for how both research, education and interest organizations must focus in their work going forward. Together, the industry will identify benefits and barriers and what changes this creates for how vessels are actually operated, and to optimize the use of digital data from different systems. GCE Blue maritime assists in process management techniques to ensure that goals are met. Together with SINTEF, the company is participating in the “FME Maritime Energy Transition” , which will address research topics across the maritime value chain, with a focus on the development of technologies and operations that can reduce the environmental footprint of shipping. The project was initiated in 2025. The company, together with SINTEF Northwest and HAV Design, has been granted a research project called DAMA Trim. In this project, the partners will research methods for optimising trim for the company’s offshore vessels using operational data and machine learning. The methods will help reduce greenhouse gas emissions from these ships by reducing energy consumption. In 2025, the company supported various social activities and initiatives in the local community. Sustainability Sustainability is an integral part of the Group’s overall strategy and requires integrated thinking for the governing bodies. The board of directors is the governing body that approves the company’s overall strategy. The sustainability strategy plan for 2023-2025 was approved by the board in August 2022. Some of the key building blocks of this strategy period are the risks and opportunities associated with decarbonisation. Fartøyene skal revideres og sertifikatene fornyes hver 30. måned. For kontoransatte er arbeidsvilkår i henhold til arbeidsmiljøloven, i tillegg til interne vilkår fastsatt i selskapets styringssystem om menneskelige ressurser i den grad det gir beskyttelse utover arbeidsmiljøloven. Havila Shipping ASA er sterkt delaktig i å sikre kompetansebygging og utvikling i utdanningen i den maritime sektor. Selskapet deltar i ordningen ”Sentre for forskningsdrevet innovasjon” (SFI), marine operasjoner, som skal bygge opp eller styrke norske forskningsmiljøer som arbeider i tett samspill med innovativt næringsliv. Selskapet er også med på et prosjekt i samarbeid med Equinor Energy AS, Corvus Energy AS, Institutt for Energiteknikk (IFE) og SINTEF Energi AS. Målet med prosjektet er å finne best mulig oppsett og drift av marine batteripakker for offshore fartøy. Prosjektet går over 5 år og får støtte fra Norsk Forskningsråd. Selskapet deltar i et pilotprosjekt sammen med Equinor og Norwegian Greentech (Hav Group). Prosjektet har som mål å utvikle neste generasjon tankvaskesystem, med fokus på miljø og sikkerhet. Selskapet er med i workshops i regi av NTNU Ålesund (Institutt for havromsoperasjoner). Insentivet er også finansiert av Norges Rederiforbundet, Blue Maritime Cluster og Sintef. Temaet er «Maritim Næring i endring - Digitale endringer og betydning for arbeid». Formålet er å komme ned i detaljene av hvordan rederiene jobber med digitalisering og hva dette betyr for hvordan både forskning, utdannings og interesseorganisasjoner må fokusere i sitt arbeid videre. I fellesskap vil næringen identifisere gevinster og barrierer og hvilke endringer dette skaper for hvordan en faktisk opererer fartøyer, og å optimalisere bruk av digitale data fra ulike systemer. GCE Blue maritime assisterer i teknikker for prosessledelse for å sørge for at målene nås. Selskapet deltar sammen med SINTEF i «FME Maritime Energy Transition» som skal ta for seg forskningstemaer på tvers av den maritime verdikjede, med fokus på utvikling av teknologier og operasjoner som kan redusere miljøfotavtrykket til skipsfarten. Prosjektet ble igangsatt i 2025. Selskapet har sammen med SINTEF Nordvest og HAV design fått innvilget et forskningsprosjekt som heter DAMA Trim. I dette prosjektet skal samarbeidspartene forske frem metoder for optimalisering av trim for rederiets offshorefartøy ved hjelp av operasjonelle data og maskinlæring. Metodene vil bidra til å redusere klimagassutslipp fra disse skipene ved å redusere energiforbruk. Selskapet støttet i 2025 ulike sosiale aktiviteter og tiltak i lokalsamfunnet. Bærekraft Bærekraft er en integrert del av konsernets overordnede strategi og krever integrert tenkning for de styrende organ. Styret er det styrende organet som godkjenner selskapets overordnede strategi. Bærekraftstrategiplanen for 2023-2025 ble godkjent av styret i august 2022. Noen av de viktigste byggesteinene i denne strategiperioden er risikoer og muligheter knyttet til avkarbonisering. ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING
Page 25
25 The Board of Directors assesses and approves ESG (Environmental, Social and Governance) strategy and business plans. They approve KPIs, new and existing guidelines, ensure that appropriate targets are in place, and monitor ESG goals and ambitions. The Board of Directors and management provide guidelines for business plans, action plans and significant investments related to ESG issues, and they approve the ESG report. Management approves the ESG strategy and related guidelines. They approve KPIs, set goals and appoint those responsible in the various areas. Management manages risks, including climate change risks, and prepares plans to mitigate the risks. The Sustainability Working Group consists of the CEO, CFO, Chief Operating Officer, Chief Technology Officer and HSEQ Manager. The working group develops and manages ESG strategy, rules, regulations, human rights and communication. The working group reviews KPIs and supports those responsible, and they activate frameworks and systems for the processes and appoint those responsible. The working group leads the implementation of the sustainability strategy, and they review risks and opportunities from both a financial and non-financial perspective. The working group also assesses the implementation of the defined KPIs, and provides advice on urgent matters. The working group is responsible for preparing the ESG report as well as other ESG communication. Key ESG topics involved in the strategy were selected after engaging stakeholders and grouped under 3 priorities: Environmental Footprint, Health and Safety, and Reliable and Responsible Partner. We have goals for all 3 priorities. • Environmental footprint • Annual reduction of 3% in CO2 emission intensity for the Group’s fleet until 2025 • A 50% reduction in CO2 emission intensity by 2030 (towards 2008) and achieving net zero by 2050. • Zero oil spills • Health and Safety • Zero serious injuries to personnel that can be measured by recordable injuries • “Retention rate” of 90% • Reliable and responsible partner • Working with a sustainable supply chain • Managing climate change risks • Improve the prevention, identification and immediate remediation of human rights violations • Increase transparency about sustainability • Supporting local communities The working group has carried out an assessment of climate risk and opportunities and has identified the following: • Risks: Guidelines and legal requirements, market, technology • Opportunities: Market, fleet optimization For more information on sustainability, see ESG report www.havilashipping. no/investor-relations which will be published in May 2026. A report on due diligence in accordance with the Transparency Act will be published on the company’s website www.havilashipping.no/investor- relations before 30 June 2026. Styret vurderer og godkjenner ESG (Environmental, Social and Governance / Miljø-, Sosiale- og Forretningsetiske forhold) strategi og forretningsplaner. De godkjenner KPI’er, nye og eksisterende retningslinjer, sikrer at passende mål er på plass og overvåker ESG-mål og ambisjoner. Styret og ledelsen gir føringer til forretningsplaner, handlingsplaner og vesentlige investeringer knyttet til ESG problemstillinger, og de godkjenner ESG-rapporten. Ledelsen godkjenner ESG strategien og retningslinjene relatert til det. De godkjenner KPI’er, fastsetter mål og utnevner ansvarlige på de ulike områdene. Ledelsen håndterer risikoer inkludert klimaendringsrisiko og utarbeider planer for å begrense risikoene. Arbeidsgruppen for bærekraft består av administrerende direktør, finansdirektør, operasjonsdirektør, teknisk sjef og HSEQ sjef. Arbeidsgruppen utvikler og forvalter ESG strategi, regler, forskrifter, menneskerettigheter og kommunikasjon. Arbeidsgruppen gjennomgår KPIer og støtter de som er ansvarlige, og de aktiverer rammer og systemer for prosessene og utnevner ansvarlige. Arbeidsgruppen leder implementeringen av bærekraftstrategi, og de gjennomgår risikoer og muligheter både fra et finansielt og ikke- finansielt perspektiv. Arbeidsgruppen vurderer også utførelse av de definerte KPIer, og gir råd i hastesaker. Arbeidsgruppen er ansvarlig for å utarbeide ESG-rapporten samt annen ESG kommunikasjon. Viktige ESG-emner involvert i strategien ble valgt etter å ha engasjert interessenter og gruppert under 3 prioriteringer: Miljømessig fotavtrykk, helse og sikkerhet samt pålitelig og ansvarlig partner. Vi har mål for alle 3 prioriteringer. • Miljømessige fotavtrykk • Årlig reduksjon på 3% av CO2-utslippsintensiteten for konsernets flåte frem til 2025 • En reduksjon på 50 % av CO2-utslippsintensiteten innen 2030 (mot 2008) og oppnå netto null innen 2050. • Null oljeutslipp • Helse og sikkerhet • Null alvorlig skade på personell som kan måles ved registrerbare skader • “Retention rate” på 90% Pålitelig og ansvarlig partner • Arbeide med en bærekraftig leverandørkjede • Håndtere risiko knyttet til klimaendringer • Forbedre forebygging, identifisering og umiddelbar utbedring av menneskerettighetsbrudd • Øke åpenhet om bærekraft • Støtte lokalsamfunn Arbeidsgruppen har gjennomført en vurdering av klimarisiko og muligheter og har identifisert følgende: • Risikoer: Retningslinjer og lovkrav, marked, teknologi • Muligheter: Marked, flåteoptimalisering For mer informasjon om bærekraft se ESG report www.havilashipping.no/ investor-relations som publiseres i mai 2026. Redegjørelse om aktsomhetsvurdering i henhold til Åpenhetsloven vil bli publisert på selskapets hjemmeside www.havilashipping.no/investor- relations før 30. juni 2026. ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING
Page 26
26 Profit for the year and appropriations Based on the company’s result, the Board of Directors proposes the following allocation of the annual result: The Board of Directors proposes to the general meeting on 12 May 2026 that no dividend be distributed to shareholders. Årsresultat og disponeringer Med utgangspunkt i selskapets resultat foreslår styret følgende disponering av årsresultat: Styret foreslår for generalforsamlingen 12. mai 2026 at det ikke betales utbytte til aksjonærene. ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING NOK 1 000 Allocation of profit Disponering av resultat Parent company/Morselskap Transferred to uncovered loss Overført til udekket tap 2 646 Received group contribution Mottatt konsernbidrag 632 Total allocated Totalt disponert 3 278 Fosnavåg, 20 April 2026 The Board of Havila Shipping ASA / Styret i Havila Shipping ASA Hege Sævik Rabben Board member Styremedlem Henrik Grung Chairman of the Board of Directors Styrets leder Olav Holst-Dyrnes Styremedlem Jogeir Romestrand Board member Styremedlem Njål Sævik CEO Administrerende direktør Nina Skage Board member Styremedlem
Page 27
27 Fosnavåg, 20 April 2026 The Board of Havila Shipping ASA / Styret i Havila Shipping ASA ANNUAL REPORT / ÅRSBERETNING
Page 28
28 GROUP PROFIT AND LOSS ACCOUNT / RESULTATREGNSKAP KONSERN PROFIT AND LOSS ACCOUNT RESULTATREGNSKAP NOK 1000 IFRS IFRS note 2025 2024 Operating income Driftsinntekter Freight income Fraktinntekter 5, 20 616 586 551 480 Net foreign currency gain/loss Netto valutagevinst/tap 21 -658 2 238 Other income Andre inntekter 16 32 027 31 375 Total income Sum driftsinntekter 647 956 585 093 Operating expenses Driftskostnader Crew expenses Mannskapskostnader 18 -216 987 -200 659 Vessel expenses Driftskostnader fartøy 17 -66 412 -66 285 Hire expenses Leiekostnader 20 -225 -73 Other operating expenses Andre driftskostnader 17 -66 297 -57 746 Total operating expenses Sum driftskostnader -349 921 -324 761 Operating income before depreciation and impairment charge Driftsresultat før avskrivning og nedskrivning 298 035 260 332 Depreciation Avskrivninger 6 -196 771 -146 254 Reversal of impairment charge of fixed assets Reversering av nedskrivning varige driftsmidler 6, 4 32 000 154 000 Operating result Driftsresultat 133 264 268 079 Financial items Finansposter Value adjustment of debt Verdijustering lån 13 -63 692 -249 519 Financial income Finansinntekter 19 10 436 4 023 Financial expenses Finanskostnader 19 -76 512 -10 220 Net financial items Netto finansposter -129 768 -255 716 Result from joint venture companies Andel resultat felleskontrollert selskap 7 6 766 -1 927 Profit / (Loss) before tax Resultat før skatt 10 261 10 436 Taxes Skattekostnad 14 -233 -55 Profit / (Loss) Resultat 10 028 10 380 PROFIT DISTRIBUTED BY: RESULTAT TILORDNES: Controlling interest Eier av morforetaket 10 028 10 380 Total Sum 10 028 10 380 Earnings per share Resultat pr. aksje 22 0,04 0,41 Diluted earnings per share * Utvannet resultat pr. aksje * 22 0,04 0,41 * Diluted earnings per share calculated excl. value adjustment debt. * Utvannet fortjeneste pr. aksje beregnet ekskl. verdijus- tering lån.
Page 29
29 COMPREHENSIVE INCOME UTVIDET RESULTAT NOK 1000 IFRS IFRS 2025 2024 Profit / (Loss) Resultat 10 028 10 380 Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksom- het, blir reklassifisert over resultat -9 137 Total comprehensive income / (loss) Totalresultat 10 019 10 518 Total profit / (loss) distributed by: Totalresultat tilordnes: Controlling interest Eier av morforetaket 10 019 10 518 Total Sum 10 019 10 518 GROUP PROFIT AND LOSS ACCOUNT / RESULTATREGNSKAP KONSERN
Page 30
30 GROUP BALANCE SHEET / BALANSE KONSERN BALANCE SHEET BALANSE NOK 1000 IFRS IFRS ASSETS EIENDELER note 31/12/25 31/12/24 Fixed assets Anleggsmidler Tangible fixed assets Varige driftsmidler Vessels Fartøy 6 1 125 410 1 173 600 Buildings, movables and fixtures Bygninger, driftsløsøre og inventar 6 781 943 Right - of - use assets Bruksrett eiendeler 20 7 701 7 707 Total fixed assets Sum varige driftsmidler 1 133 892 1 182 250 Financial fixed assets Finansielle eiendeler Investments in joint venture company Investering i felleskontrollert virksomhet 7 24 308 17 542 Shares Aksjer 8 100 100 Net investment in lease Netto investering i leie 20 22 814 22 814 Long term receivables Langsiktige fordringer 10 268 5 990 Total financial fixed assets Totale finansielle eiendeler 47 490 46 446 Total fixed assets Sum anleggsmidler 1 181 382 1 228 696 Current assets Omløpsmidler Fuel and other stocks Bunkers og annet lager 25 3 613 1 907 Trade receivables and other receivables Kundefordringer og andre fordringer 10 96 938 129 315 Bank deposit Bankinnskudd 11 217 962 147 587 Total current assets Sum omløpsmidler 318 513 278 808 Total assets Sum eiendeler 1 499 895 1 507 505 Fosnavåg, 20 April 2026 The Board of Havila Shipping ASA / Styret i Havila Shipping ASA
Page 31
31 BALANCE SHEET BALANSE NOK 1000 IFRS IFRS EQUITY AND LIABILITIES EGENKAPITAL OG GJELD note 31/12/25 31/12/24 Equity Egenkapital Paid in equity Innskutt egenkapital Share capital Aksjekapital 68 792 68 792 Share premium Overkurs 877 590 1 167 699 Total paid-in-equity Sum innskutt egenkapital 946 382 1 236 491 Retained earnings Opptjent egenkapital Uncovered loss Udekket tap -609 801 -909 321 Total retained earnings Sum opptjent egenkapital -609 801 -909 321 Total equity Sum egenkapital 336 581 327 170 Liabilities Gjeld Provision for liabilities Avsetning for forpliktelser Deferred tax Utsatt skatt 14 5 853 7 316 Total provisions for liabilites Sum avsetning for forpliktelser 5 853 7 316 Other non-current liabilities Annen langsiktig gjeld Borrowings Lån 13 0 499 559 Lease liabilities Leieforpliktelser 20 6 759 6 640 Other non-current debt Annen langsiktig gjeld 24 0 33 197 Total other non-current liabilities Sum annen langsiktig gjeld 6 759 539 396 Total non-current liabilities Sum langsiktig gjeld 12 613 546 712 Current liabilities Kortsiktig gjeld Trade payable Leverandørgjeld 33 044 36 158 Tax payable Betalbar skatt 14 1 508 1 874 Current liabilities of long term debt Kortsiktig del av langsiktig gjeld 13 1 004 703 504 849 Current lease liabilities Kortsiktig del leieforpliktelser 20 24 281 24 359 Other current liabilties Annen kortsiktig gjeld 12, 24 87 165 66 382 Total current liabilities Sum kortsiktig gjeld 1 150 701 633 622 Total liabilities Sum gjeld 1 163 314 1 180 334 Total equity and liabilities Sum egenkapital og gjeld 1 499 895 1 507 505 GROUP BALANCE SHEET / BALANSE KONSERN Fosnavåg, 20 April 2026 The Board of Havila Shipping ASA / Styret i Havila Shipping ASA Hege Sævik Rabben Board member Styremedlem Henrik Grung Chairman of the Board of Directors Styrets leder Olav Holst-Dyrnes Board member Styremedlem Jogeir Romestrand Board member Styremedlem Njål Sævik CEO Administrerende direktør Nina Skage Board member Styremedlem
Page 32
32 GROUP EQUITY STATEMENT - EGENKAPITALOPPSTILLING KONSERN EQUITY STATEMENT EGENKAPITALOPPSTILLING NOK 1000 2025 Share capital 1) Share premium fund Uncovered loss Accumulated currency translations differences Total Aksjekapital 1) Overkurs Udekket tap Akkumulert valutaomreg- ningsdifferanse Total Equity per 01/01/25 Egenkapital pr 01.01.25 68 792 1 167 699 -909 674 352 327 170 Profit / (Loss) Resultat 10 028 10 028 Reclassification Reklassifisering -289 500 289 500 0 Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat -9 -9 Total comprehensive income Totalresultat 0 -289 500 299 528 -9 10 019 Issuance costs Emisjonskostnader -609 -609 Total booked to equity Sum direkteført mot egenkapital 0 -609 0 0 -609 Equity per 31/12/25 Egenkapital pr. 31.12.25 68 792 877 590 -610 146 344 336 581 1) Share capital 1) Aksjekapital 68 792 219 Par value per share NOK Pålydende verdi pr. aksje NOK 0,25 2024 Share capital 1) Share premium fund Uncovered loss Accumulated currency translations differences Total Aksjekapital 1) Overkurs Udekket tap Akkumulert valutaomreg- ningsdifferanse Total Equity per 01/01/24 Egenkapital pr 01.01.24 23 776 933 704 -938 163 215 19 534 Profit / (Loss) Resultat 10 380 10 380 Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat 137 137 Total comprehensive income Totalresultat 0 0 10 380 137 10 518 Net effect of liquidation of subsidiaries Netto effekt ved avvikling av datterselskaper 276 276 Reduction of capital Kapitalnedsettelse -17 832 17 832 0 Conversion of debt to shares Gjeldskonvertering til aksjer 16 971 235 810 252 782 Issuance costs Emisjonskostnader -1 816 -1 816 Total booked to equity Sum direkteført mot egenkapital -861 233 995 18 108 0 251 242 Transaction with owners: Transaksjoner med eiere: Conversion of covertible shareholderloan Konvertering av kovertibelt aksjonærlån 45 877 45 877 Equity per 31/12/24 Egenkapital pr. 31.12.24 68 792 1 167 699 -909 674 352 327 170 1) Share capital 1) Aksjekapital 68 792 219 Par value per share NOK Pålydende verdi pr. aksje NOK 0,25 See note 13 loans for information about outstanding warrants. Se note 13 lån for informasjon om utestående tegningsretter. NOK 1000
Page 33
33 GROUP CASH FLOW STATEMENT – KONTANTSTRØMOPPSTILLING KONSERN NOK 1000 Note 2025 2024 Cash flows from operating activity: Kontantstrømmer fra driften: Profit before tax Resultat før skattekostnad 10 261 10 436 Depreciation Avskrivninger 6 196 771 146 254 Reversal of impairment charge of fixed assets Reversering av nedskrivning varige driftsmidler -32 000 -154 000 Net financial expenses Netto finanskostnader 19 129 768 255 716 Share of result from joint venture companies Andel resultat i felleskontrollert virksomhet 7 -6 766 1 927 Accounts receivables, other receivables and derivatives Kundefordringer, andre fordringer og derivater 32 596 52 055 Trade payables and other current liabilities Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld -16 769 -17 732 Cash flows from operating activity Kontantstrømmer fra driften 313 862 294 655 Paid interests Betalte renter 13,19 -64 285 -59 034 Paid taxes Betalte skatter 14 -2 107 -2 550 Received Interests Mottatt renter 6 118 3 987 Realized agio gain / loss * Realisert agio / disagio -165 -7 417 Net cash flows from operating activity Netto kontantstrømmer fra driften 253 423 229 642 Cash flows from investing activity: Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter: Investments Investeringer 6 -123 512 -58 753 Received bareboat hire financial receivable Mottatt bareboat leie finansiell fordring 20 25 846 25 917 Net cash flows from investing activity Netto kontantstrømmer brukt til investeringsaktiviteter -97 666 -32 836 Cash flows from financing activity: Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter: New loan Opptak lån 13 0 499 559 Repayment of borrowings Nedbetaling av lån 13 -54 514 -619 213 Repayment of lease liabilities Nedbetaling av leieforpliktelser 20 -31 344 -30 936 Net cash flows from financing activity Netto kontantstrømmer brukt til finansieringsaktiviteter -85 858 -150 591 Net changes in cash and cash equivalents Endring i kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter 69 899 46 216 Cash and cash equivalents at beginning of period Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter ved periodens begynnelse 147 587 97 728 Net currency exchange differences Valutagevinst/(-tap) på kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter 474 3 639 Cash and cash equivalents at end of period Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter ved periodens slutt 11 217 962 147 587
Page 34
34
Page 35
35 GROUP NOTES NOTER KONSERN NOTE PAGE/SIDE 1 Group information Konserninformasjon 36 2 Summary of material accounting policy information Vesentlig informasjon om regnskapsprinsipp 36-44 3 Financial risk management Finansiell risikostyring 45-51 4 Significant accounting estimates Viktige regnskapsestimat 52-55 5 Segment information Segmentinformasjon 57-60 6 Tangible fixed assets Varige driftsmidler 61 7 Investment in Joint venture/Subsidiaries Investering i felleskontrollert virksomhet/datterselskap 62-63 8 Financial instruments by category Finansielle instrumenter etter kategori 64 9 Derivatives Derivater 65 10 Account receivables and other receivables Kundefordringer og andre fordringer 66-67 11 Cash and cash equivalent Kontanter og kontantekvialenter 67 12 Other current liabilities Annen kortsiktig gjeld 67 13 Loans Lån 68-71 14 Taxes Skattekostnad 74-75 15 Pensions Pensjoner 76 16 Other income Andre driftsinntekter 77 17 Specification of operating expenses Spesifikasjon av driftskostnader 77 18 Crewing and Payroll expenses Mannskap og lønnskostnader 78 19 Financial income and -expenses Finansinntekter og -kostnader 78 20 Leases Leieavtaler 79-82 21 Net foreign currency gains/loss-result Netto valutagevinster/tap-resultatført 82 22 Earning per share Resultat pr. aksje 83 23 Dividend per share and repayment to the shareholders Utbytte pr. aksje og tilbakebetaling til aksjonærer 83 24 Related parties Nærstående parter 84-87 25 Stocks and inventory Bunkers og annet lager 88 26 Government grants Offentlig tilskudd 88 27 Events after the balance sheet date Hendelser etter balansedagen 88 35
Page 36
36 ACCOUNTS FOR 2025 ARE PRESENTED IN NORWEGIAN; ENGLISH VERSION FOR INFORMATION PURPOSE. GROUP NOTES (NOK 1000) 1 GROUP INFORMATION Havila Shipping ASA and its subsidiaries operates an offshore service vessel business from registered offices, Mjølstadnesvegen 24, 6092 Fosnavåg in the municipality of Herøy in Norway. The company’s vessels operate primarily in the North Sea. The company is listed on Euronext. The consolidated accounts were approved by the Board of Directors on 20 April 2026. 2 SUMMARY OF MATERIAL ACCOUNTING POLICY INFORMATION 2.1 Basis of preparation Havila Shipping ASA’s consolidated financial statements for the 2025 financial year are prepared in accordance with IFRS ® Accounting Standards as adopted by the EU and interpretations set by the (IFRSIC) International Accounting Standards Board. The consolidated financial statements for Havila Shipping ASA are based on the historical cost principle, except for financial assets and liabilities are measured at fair value through profit and loss. Preparing the financial statements and accounts in accordance with IFRS requires the use of estimates. The application of the group’s accounting principles also requires that the management use their own professional judgment and discretion. Areas requiring an extensive discretionary assessment and bearing a high degree of complexity, or areas where assumptions and estimates are essential to the consolidated financial statement are described in note 4.1 Use of estimation in preparation of the financial statements. The group accounts have been prepared on a going concern premise. Changes in standards and interpretations effective from the fiscal year 2025, but considered to have no effect for the Group: • Amendments to IAS 21 - Lack of Exchangeability IFRS 18 enters into force for the financial year beginning 01/01/2027. The Group has started the process of mapping possible effects on the Group’s reporting when implemented. Other changes in standards and interpretations with future effective date are not considered to have any significant effect for the Group. REGNSKAPET FOR 2025 ER AVLAGT PÅ NORSK, OVERSET - TELSE TIL ENGELSK ER FOR INFORMASJON. KONSERNNOTER TIL REGNSKAPET (NOK 1000) 1 KONSERNINFORMASJON Havila Shipping ASA med datterselskaper driver rederivirksomhet fra selskapets hovedkontor, Mjølstadnesvegen 24, 6092 Fosnavåg i Herøy kommune i Norge. Rederiets fartøyer har sitt virke hovedsakelig i Nordsjøen. Selskapet er notert på Euronext. Konsernregnskapet ble vedtatt av selskapets styre 20. april 2026. 2 VESENTLIG INFORMASJON OM REGNSKAPSPRINSIPP 2.1 Hovedprinsippet Konsernregnskapet til Havila Shipping ASA for regnskapsåret 2025 er avlagt i samsvar med IFRS ® Accounting Standards godkjent av EU og fortolkninger fra IFRS fortolkningskomite (IFRSIC). Konsernregnskapet til Havila Shipping ASA er utarbeidet basert på historisk kost, med unntak av finansielle eiendeler og forpliktelser til virkelig verdi over resultatet. Utarbeidelse av regnskaper i samsvar med IFRS krever bruk av estimater. Anvendelse av konsernets regnskapsprinsipper krever at ledelsen må utøve skjønn. Områder som i stor grad inneholder slike skjønnsmessige vurderinger, høy grad av kompleksitet, eller områder hvor forutsetninger og estimater er vesentlige for konsernregnskapet, er beskrevet i note 4.1 Bruk av estimater i utarbeidelsen av årsregnskapet. Konsernregnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Endringer i standarder og fortolkninger som har trått i kraft med effekt for regnskapsåret 2025, men er vurdert å ikke ha noen effekt for konsernet: • Endringer i IAS 21 - Manglende ombyttbarhet IFRS 18 trer i kraft for regnskapsåret som begynner 01.01.2027. Konsernet har startet prosessen med å kartlegge mulige effekter for konsernets rapportering ved implementering. Øvrige endringer i standarder og fortolkninger med fremtidig ikrafttredelsestidspunkt er ikke vurdert å ha vesentlig effekt for konsernet. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 37
37 2.2 Functional currency and presentation currency The consolidated financial statements are presented in Norwegian kroner which is the functional currency in the parent company and the presentation currency for the group. For consolidation purposes, balance sheet figures of subsidiaries in a different functional currency are translated into the presentation currency (NOK) at the exchange rate on the balance sheet date, and the profit and loss statement is translated to the average monthly exchange rate for the period. Functional currencies for the subsidiary other than NOK are: Havila Shipping UK LTD GBP Exchange differences are recognized in other comprehensive income (OCI). Transactions in foreign currency are converted to the functional currency exchange rate at the time of transaction. Monetary items in foreign currency are translated to Norwegian Kroner at the exchange rate on the balance sheet date. Non-monetary items measured at fair value expressed in foreign currency are converted at the exchange rate on balance sheet date. Exchange rate differences are recognized continuously in the profit and loss statement. Net foreign exchange gains and losses related to accounts receivable are recognized as revenue, and accounts payable and other exchange rate differences are included in the financial items. Exchange rates at the balance sheet date Applied exchange rates vs NOK at balance sheet date: 2.3 Consolidation principles The consolidated financial statements include Havila Shipping ASA and companies in which Havila Shipping ASA has a controlling interest. Control is achieved where the Group has power over the entity and may use it to affect the return, is exposed or has rights, to variable returns, and the Group is able to exercise control over the company. An overview of subsidiaries and joint ventures included in the group’s equity is given in note 7 Investments in joint ventures/Subsidiaries.. The acquisition method is used for accounting of business combinations. Companies acquired or sold during the year are consolidated from the date control is achieved and until control ceases. The consolidated financial statements are prepared using uniform accounting policies for similar transactions and events under similar conditions. Intergroup transactions and intercompany balance, including intergroup earnings and unrealized profit and loss, are eliminated. Unrealized profit from transactions with jointly controlled entities is eliminated according to the Group’s share in the company/business. Unrealized losses are similarly eliminated, but only when there are no indications of a decrease in the value of the asset sold 2.2 Funksjonell valuta og presentasjonsvaluta Konsernregnskapet presenteres i norske kroner (NOK) som både er den funksjonelle valutaen til morselskapet og presentasjonsvalutaen til konsernet. Datterselskap med annen funksjonell valuta, omregnes til balansedagens kurs for balanseposter, og resultatregnskapet til månedlig gjennomsnittskurs for perioden. Datterselskap med annen funksjonell valuta enn NOK er: Havila Shipping UK LTD GBP Omregningsdifferanser føres over utvidet resultat (OCI). Transaksjoner i utenlandsk valuta omregnes til kursen på transaksjonstidspunktet. Pengeposter i utenlandsk valuta omregnes til norske kroner ved å benytte balansedagens kurs. Ikke-pengeposter som måles til virkelig verdi uttrykt i utenlandsk valuta, omregnes til valutakursen på balansetidspunktet. Valutakursendringer resultatføres løpende. Netto valutagevinst/-tap knyttet til kundefordringer vises som driftsinntekt, og for leverandørgjeld og øvrige valutakursendringer inngår valutakursendringer i finanspostene. Valutakurser på balansedato Anvendte valutakurser vs NOK på balansedato: 2.3 Konsolideringsprinsipper Konsernregnskapet inkluderer Havila Shipping ASA og selskaper som Havila Shipping ASA har bestemmende innflytelse over. Bestemmende innflytelse oppnås normalt når konsernet har makt over foretaket og kan bruke den til å påvirke avkastningen, er eksponert for eller har rettigheter til variabel avkastning, og konsernet er i stand til å utøve faktisk kontroll over selskapet. Oversikt over datterselskaper og felleskontrollert virksomhet som inngår i konsernets egenkapital fremgår i note 7 Investeringer i felleskontrollert virksomhet/ datterselskap. Oppkjøpsmetoden benyttes ved regnskapsføring av virksomhets- sammenslutninger. Selskaper som er kjøpt eller solgt i løpet av året inkluderes i konsernregnskapet fra det tidspunktet kontroll oppnås og inntil kontroll opphører. Konsernregnskapet er utarbeidet med ensartede regnskapsprinsipper for like transaksjoner og hendelser under ellers like forhold. Konserninterne transaksjoner og konsernmellomværende, inkludert intern fortjeneste og urealisert gevinst og tap er eliminert. Urealisert gevinst knyttet til transaksjoner med felles kontrollert virksomhet er eliminert med konsernets andel i selskapet/virksomheten. Tilsvarende er urealisert tap eliminert, men kun i den grad det ikke foreligger indikasjoner på verdinedgang på eiendelen som er GROUP NOTES / NOTER KONSERN 2025 2024 GBP 13,5721 14,2249 USD 10,0791 11,3534 EURO 11,8430 11,7950
Page 38
38 within the group. It is the company’s opinion that Havila Shipping has control over the operating activities after the implementation of the financial restructuring agreement on 30 June 2020, and that it is the operating activities that have the largest impact on the earnings in the ship-owning companies. It is the Company’s opinion that Havila Shipping had control over the ship-owning companies based on both restructuring agreements discussed above, the vessels and meet the requirements for consolidation in accordance with the criteria in IFRS 10. 2.4 Joint ventures The consolidated financial statements include the Group share of profit from joint ventures, when the equity method for accounting is applied. A joint venture is an economic activity regulated by an agreement between two or more participants so that they have joint control over the business. The consolidated financial statements include the Group share of profit from the joint arrangement. When the group’s share of the loss from a joint venture exceeds the value of the investment in it, the joint venture book value for the group is reduced to zero and no further loss is recognized unless the group is obliged to cover this loss. Risk elements described for other areas of operations also apply to participation in the operations of joint venture companies. There is no special risk area identified for joint arrangements compared to other operations. See note 7 investments in Joint venture /subsidiaries. 2.5 Cash and cash equivalents Cash includes cash on hand and short term deposits. Cash and cash equivalents are short-term liquid investments that can be converted to a known amount of cash within 3 months, and which involve an insignificant risk. 2.6 Accounts receivables Accounts receivable arise from the sale of goods or services that are within the normal operating cycle. If collection is expected in one year or less, the receivables are classified as current assets, otherwise as fixed assets. Trade receivables which do not contain a significant financing element are measured at nominal value at the time of initial recognition. Trade receivables which contain a significant financing component are measured at fair value on initial recognition. The Group’s trade receivables are kept in a business model where the purpose is to collect contractual cash flows. Consequently, on subsequent measurement, the trade receivables are amortized at amortized cost less provision for life expectancy losses. 2.7 Tangible fixed assets Fixed assets are stated at cost, less depreciation. When assets are sold or disposed of, the carrying amount is deducted and any gain or loss recognized. Gains and losses on disposal of assets is recognized and included in other income when the sale of vessels considered being part of the regular business operations. See Note 4.4 Impairment charge of tangible fixed assets - the recoverable amount. solgt internt. Det er selskapets vurdering at Havila Shipping etter gjennomført finansiell restruktureringsavtale 30. juni 2020 har kontroll over de driftsmessige aktivitetene, og at det er de driftsmessige aktivitetene som i størst grad påvirker avkastningen i de skipseiende selskapene. Det er selskapets vurdering at Havila Shipping hadde kontroll over de skipseiende selskapene skipene basert på begge restruktureringsavtalene omtalt ovenfor, og tilfredsstiller kravene til konsolidering i henhold til kriteriene i IFRS 10. 2.4 Felleskontrollert virksomhet Konsernregnskapet inkluderer konsernets andel av resultat fra felleskontrollert virksomhet og regnskapsført etter egenkapitalmetoden. Felleskontrollert virksomhet er økonomisk virksomhet regulert ved avtale mellom to eller flere deltakere slik at disse har felles kontroll over virksomheten. Konsernregnskapet inkluderer konsernets andel av resultat fra felleskontrollert virksomhet. Når konsernets tapsandel overstiger investering i felleskontrollert virksomhet reduseres konsernets balanseførte verdi til null, og ytterligere tap regnskapsføres ikke med mindre konsernet har en forpliktelse til å dekke dette tapet. Risikoelementer beskrevet for virksomheten for øvrig gjelder også deltakelsen i og drift av felleskontrollerte selskaper. Det er ikke spesielle risikoområder avdekket for denne virksomheten i forhold til virksomheten for øvrig. Se note 7 Investering i felles kontrollert virksomhet/datterselskap. 2.5 Kontanter og kontantekvivalenter Kontanter inkluderer kontanter i kasse og bankbeholdning. Kontantekvivalenter er kortsiktig likvide investeringer som omgående kan konverteres til kontanter med et kjent beløp, med maksimal løpetid på 3 måneder, og som inneholder et uvesentlig risikomoment. 2.6 Kundefordringer Kundefordringer oppstår ved omsetning av varer eller tjenester som er innenfor den ordinære driftssyklusen. Dersom oppgjør forventes innen ett år eller mindre, klassifiseres fordringene som omløpsmidler, ellers som anleggsmidler. Kundefordringer som ikke inneholder et vesentlig finansieringselement måles til pålydende ved første gangs balanseføring. Kundefordringer som inneholder en vesentlig finansieringskomponent måles til virkelig verdi ved første gangs balanseføring. Konsernets kundefordringer holdes i en forretningsmodell der formålet er å inndrive kontraktfestede kontantstrømmer. Ved etterfølgende måling vuderes derfor kundefordringene til amortisert kost fratrukket avsetning for forventede livstids tap. 2.7 Varige driftsmidler Varige driftsmidler bokføres til anskaffelseskost, med fradrag for av- og nedskrivninger. Når eiendeler selges eller avhendes, blir balanseført verdi fraregnet og eventuelt tap eller gevinst resultatføres og inngår i andre driftsinntekter da salg av skip anses å være en del av selskapets ordinære virksomhet. Se note 4.4 Nedskrivning av varige driftsmidler – gjenvinnbart beløp. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 39
39 The cost of fixed assets is the purchase price, including duties, taxes, interest, and expenses directly attributable to preparing the asset for use. The borrowing costs are capitalized until the time the asset is ready for use. If capitalized value exceeds the recoverable amount., there has been impairment charge. 2.7.1 Depreciation Vessels and periodic maintenance are included in the consolidated balance sheet at cost less depreciation and impairment charges. The vessels are depreciated from new ones over a defined expected useful life of 20 years. In determining estimated residual value, discretion is exercised, taking into account age, design, capacity and area of operation. Specific conditions or plans for vessels or groups of vessels may override this, including the vessel’s contractual relationships including any option periods. Discretion is also exercised when the estimated normal useful life is set at 20 years. For vessels approaching 20 years of age, a reassessment is carried out, and the estimated useful life is extended by 5 years if the plan is to keep the vessel. The expected useful life is updated at the end of each financial year. The value in use calculations have an indirect effect on the depreciation to the extent that they result in an impairment or reversal of previous impairment by changing the depreciation basis. Depreciation for other fixed assets is calculated linearly over the estimated useful life. The Group has an ongoing program for maintenance and classification of vessels. Periodical maintenances are capitalized in the balance sheet under vessels and are included in note 6 tangible fixed assets. Investment in battery solutions is amortized over an estimated useful life of 10 years, provided that the vessel’s remaining lifetime is assumed to be at least correspondingly long. Investments made to fulfil specific requirements in contracts with customers are normally amortized on a straight-line basis over the term of the contract. 2.7.2 Impairment The value in use calculations are made for all vessels every quarter. Values in use are calculated on the basis of existing contracts for each vessel and the market outlook. An economic life of 30 years is used. The value in use is determined by calculating the present value of future cash flows of expected revenues, operating costs and estimated maintenance costs. If the value at use is lower than the book value, a write-down is made to the value in use. If the value in use is higher than the book value, any previous impairment for each individual vessel is reversed. Broker estimates are obtained twice a year and are used as a verification of the company’s expectations. 2.8 Financial instruments 2.8.1 Receivables The Group keeps its accounts receivables and other receivables in a business model where the purpose is to collect contractual cash flows, so that these are measured at amortized cost. Loans and receivables are recognized at amortized cost. They are classified as current assets, except for loans with maturities greater than 12 months after Anskaffelseskost for varige driftsmidler er kjøpsprisen, inkludert avgifter, skatter, renter og utgifter direkte knyttet til å sette anleggsmiddelet i stand for bruk. Balanseføring av lånekostnadene gjøres frem til det tidspunkt anleggsmiddelet er klart for bruk. Dersom balanseført verdi overstiger anleggsmiddelets gjenvinnbare beløp blir det foretatt nedskrivning. 2.7.1 Avskrivninger Fartøy og periodisk vedlikehold er inkludert i konsernbalansen til kostpris med fradrag for ordinære av- og nedskrivninger. Skipene avskrives fra de er nye over en definert forventet brukstid på 20 år. Ved fastsettelsen av antatt restverdi utøves skjønn, og det tas hensyn til alder, design, kapasitet og operasjonsområde. Konkrete forhold eller planer for fartøy eller fartøysgrupper kan overstyre dette, herunder fartøyets kontraktsforhold inklusive eventuelle opsjonsperioder. Skjønn er også utøvd når antatt normal brukstid er satt til 20 år. For fartøy som nærmer seg 20 år foretas revurdering, og antatt brukstid forlenges med 5 år dersom planen er å beholde fartøyet. Forventet brukstid oppdateres ved utgangen av hvert regnskapsår. Bruksverdiberegningene har indirekte virkning på avskrivningene i den grad de resulterer i nedskrivning eller reversering av tidligere nedskrivning ved at avskrivningsgrunnlaget endres. Avskrivning for andre driftsmidler beregnes lineært over estimert brukstid. Konsernet har et løpende program for vedlikehold og klassing av fartøy. Periodisk vedlikehold aktiveres, og avskrives over perioden frem til neste periodiske vedlikehold, normalt hver 30. måned. Investeringene i vedlikehold aktiveres i balansen under skip og er inkludert i note 6 varige driftsmidler. Investering i batteriløsninger avskrives over en antatt levetid på 10 år forutsatt at fartøyets gjenværende levetid antas å være minst tilsvarende lang. Investeringer foretatt for å oppfylle spesifikke krav i kontrakter med kunder, avskrives normalt lineært over kontraktstiden. 2.7.2 Nedskrivning Det foretas bruksverdiberegninger for alle fartøy hvert kvartal. Bruksverdier beregnes med utgangspunkt i eksisterende kontrakter for hvert fartøy og markedsutsiktene. Det benyttes økonomisk levetid på 30 år. Bruksverdien fastsettes ved å beregne nåverdi av framtidige kontantstrømmer av forventede inntekter, driftskostnader og estimerte vedlikeholdskostnader. Dersom bruksverdien er lavere enn bokført verdi foretas nedskrivning til bruksverdi. Er bruksverdien høyere enn bokført verdi reverseres eventuell tidligere nedskrivning for hvert enkelt fartøy. Megleranslag innhentes to ganger per år og benyttes som en verifisering av selskapets forutsetninger. 2.8 Finansielle instrumenter 2.8.1 Fordringer Konsernet holder sine kundefordringer og andre fordringer i en forretningsmodell der formålet er å inndrive kontraktsfestede kontantstrømmer, slik at disse måles til amortisert kost. Utlån og fordringer måles til amortisert kost. De klassifiseres som omløpsmidler, med mindre de forfaller mer enn 12 måneder etter balansedagen. I så fall GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 40
40 balance sheet date. These are classified as fixed assets. Loans and receivables include trade and other receivables and cash and cash equivalents in the balance. Financial assets are derecognized when the rights to receive cash flow from investments have expired. See note 2.5 cash and cash equivalents, note 2.6 accounts receivables, note 4.1 use of estimation in preparation of the financial statements and note 10 account receivables and other receivables. 2.8.2 Borrowings Debts that do not contain derivatives are measured at amortized cost. From 30 June 2020, the company has debt with embedded derivatives that are recognized at fair value through profit or loss in accordance with IFRS 9.4.3.5. Fair value is determined by calculating the present value of the estimated cash flow during the agreement period for interest-bearing and non-interest-bearing debt. The difference between nominal value and fair value reduces the debt in the balance sheet and is entered on a separate line, value adjustment debt, under financial income in the income statement. See note 13 Loans. 2.8.3 Trade payables Trade payables are recognized at fair value upon initial recognition. Accounts payable are classified as current liabilities if payment is due within one year or less. If this is not the case, they are classified as long term. Given the short maturities of payable/receivable the nominal value is considered to reflect fair value. Normally, fair value will be equal to transaction price. Agreements that reduce the value of outstanding debt reduce the value of the debt and are recorded as income. In the subsequent calculation of the value of the agreement, changes are made as an adjustment of the liability with a counter item in the income statement. 2.9 Provisions A provision is recognised in the balance sheet when the group has a present obligation (legal or constructive) as a result of an event, when it is likely that a financial settlement will occur as a result of this obligation and that the amount can be reliably determined. If the effect is significant, the provision is calculated by discounting the expected future cash flows before -tax which reflects current market assessments of the time value of money and, where appropriate, the risks specific to the liability. 2.10 Equity Ordinary shares are classified as equity. Costs relating to equity capital transactions Transaction costs directly related to an equity capital transaction are recognised direct against equity after deduction for tax. 2.11 Taxes payable and deferred income tax Tax expense in the profit and loss statement is calculated in accordance with prevailing tax laws and regulations, or primarily those passed by the tax authorities at the balance sheet date. Taxable income is calculated in accordance with the klassifiseres de som anleggsmidler. Utlån og fordringer inkluderer ”kundefordringer og andre fordringer” , samt kontanter og kontantekvivalenter i balansen. Finansielle eiendeler fraregnes når rettighetene til å motta kontantstrømmer fra investeringen opphører. Se note 2.5 Kontanter og kontantekvivalenter, note 2.6 Kundefordringer, note 4.1 Bruk av estimater i utarbeidelsen av årsregnskapet og note 10 Kundefordringer og andre fordringer. 2.8.2 Lån Gjeld som ikke inneholder derivater måles til amortisert kost. Fra 30. juni 2020 har selskapet gjeld med innebygde derivater som regnskapsføres til virkelig verdi over resultatet i samsvar med IFRS 9.4.3.5. Virkelig verdi er fastsatt ved å kalkulere nåverdien av estimert kontantstrøm i avtaleperioden for rentebærende og ikke rentebærende gjeld. Differansen mellom nominell verdi og virkelig verdi reduserer gjelden i balansen og er ført på egen linje, verdijustering lån, under finansinntekter i resultatregnskapet. Se note 13 Lån. 2.8.3 Leverandørgjeld Leverandørgjeld innregnes til virkelig verdi ved første gangs balanseføring. Leverandørgjeld er klassifisert som kortsiktig dersom den forfaller innen ett år eller kortere. Dersom dette ikke er tilfelle, klassifiseres det som langsiktig. Grunnet kort forfallstid er gjeldens pålydende ansett å gjenspeile virkelig verdi. Normalt vil virkelig verdi være lik transaksjonspris. Ved avtaler som reduserer verdien på utestående gjeld reduseres verdien av gjelden og føres som inntekt. Ved etterfølgende kalkulasjon av verdien av avtalen føres endringer som en justering av gjelden med motpost i resultatregnskapet. 2.9 Avsetninger En avsetning regnskapsførers når konsernet har en forpliktelse (rettslig eller selvpålagt) som en følge av hendelse, der det er sannsynlig at det vil skje et økonomisk oppgjør som følge av denne forpliktelsen og beløpets størrelse kan anslås pålitelig. Hvis effekten er betydelig, beregnes avsetningen ved å neddiskontere forventede fremtidige kontantstrømmer med en diskonteringsrente før skatt som reflekterer markedets prissetting av tidsverdien av penger og, dersom relevant, risikoer spesifikt knyttet til forpliktelsen. 2.10 Egenkapital Ordinære aksjer klassifiseres som egenkapital. Kostnader ved egenkapitaltransaksjoner Transaksjonskostnader direkte knyttet til en egenkapitaltransaksjon blir regnskapsført direkte mot egenkapital etter fradrag for skatt. 2.11 Betalbar og utsatt inntektsskatt Skattekostnaden er beregnet i samsvar med de skattemessige lover og regler som er vedtatt, eller i hovedsak vedtatt av skattemyndighetene på balansedagen. Det er lovverket i de land der konsernets datterselskaper, felles kontrollert GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 41
41 tax regulations in the countries in which group’s subsidiaries, joint venture or associates operate and generate taxable income. The management evaluates the tax positions in the group periodically, with focus on situations where prevailing tax laws are subject to interpretation. Based on these evaluations, provisions are made for anticipated taxes payments. Deferred tax is calculated on all temporary differences between tax values and accounting values of the company’s assets and liabilities in the financial statements using the liability method. If deferred tax arises from initial recognition of an asset or liability in a transaction that is not business integration and which at the time of transaction does affects neither the accounting result nor the taxable result, the deferred tax liability is not recorded in the balance sheet. Deferred tax is calculated using tax rates and tax laws applicable for all practical purposes enacted by the authorities at balance sheet date, and which are assumed to apply when the deferred tax is realised or settled. Deferred tax advantage is entered in the balance sheet to the extent it is probable that the company will have future taxable income, and that the temporary differences can be deducted from this income. Deferred tax advantage are reported at nominal value and classified as financial assets (non-current liability) in the balance sheet. The companies which are subject to the rules for the shipping tax regime will not be taxed on net operating result. Net financial income is taxed currently with 22%. Note 14 taxes explain what effect it has on the Group. 2.12 Retirement benefit liabilities The companies in the group have different retirement benefit schemes. These are generally financed through payments to insurance companies or pension funds. As of 31/12/25, the group has a defined contribution schemes for both the shorebased employees and the seamen. A defined contribution scheme is a pension scheme in which the company pays a fixed contribution to a separate legal entity. The company has no legal or other obligation to pay further contributions if the entity has insufficient funds to pay pension benefits earned in the current and previous periods. Therefore the Group has no capitalized pension obligation in the accounts. See note 15 Pension. 2.13 Principles for recognizing income Revenue is recognized when it is likely that transactions will generate future economic benefits that will accrue to the company and the amount can be reliably measured. Sales revenues are presented net of VAT and discounts. Freight revenues are based on contracts with customers. Services are recognized in line with the completion. The Group’s vessels are mainly hired out on time charter (TC). The TC contracts contains both a lease component that is regulated by IFRS 16 and a service component that is regulated by IFRS 15. The service component shall cover crew costs and other operating costs for the vessel, and is recognized as income on a straight-line basis over the contract period. Both the lease component and the service component are recognized toghether as income in freight income. Lease income for the leasing of vessels are recognized as operating leases and recognized in the income statement on a straight-line basis over the ease period. The lease period commences from the time the ship is made available to the tenant and terminates upon agreed return. For leased vessels which are leased out to customers, the rental component is capitalized in accordance with IFRS 16. In case of off-hire periods as a result of a docking or virksomhet eller tilknyttede selskap opererer og genererer skattepliktig inntekt som er gjeldende for beregningen av skattepliktig inntekt. Ledelsen evaluerer skatteposisjonene i konsernet for hver periode, med hensyn på situasjoner der gjeldende skattelover er gjenstand for fortolkning. Basert på ledelsens vurdering, foretas avsetninger til forventede skattebetalinger. Det er beregnet utsatt skatt på alle midlertidige forskjeller mellom skattemessige og konsoliderte regnskapsmessige verdier på eiendeler og gjeld, ved bruk av gjeldsmetoden. Dersom utsatt skatt oppstår ved førstegangs balanseføring av en gjeld eller eiendel i en transaksjon, som ikke er en foretaksintegrasjon, og som på transaksjonstidspunktet verken påvirker regnskaps- eller skattemessig resultat, blir den ikke balanseført. Utsatt skatt fastsettes ved bruk av skattesatser og skattelover som er vedtatt eller i det alt vesentlige er vedtatt på balansedagen, og som antas å skulle benyttes når den utsatte skattefordelen realiseres eller når den utsatte skatten gjøres opp. Utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at fremtidig skattbar inntekt vil foreligge, og at de midlertidige forskjellene kan fratrekkes i denne inntekten. Utsatt skattefordel og utsatt skatt føres opp til nominell verdi og er klassifisert som finansielt anleggsmiddel (langsiktig forpliktelse) i balansen. Rederibeskattede selskap blir ikke skattlagt for netto driftsresultat. Netto finansinntekter skattlegges løpende med 22 %. Note 14 Skatt forklarer effekten dette har for konsernet. 2.12 Pensjonsforpliktelser Selskapene i konsernet har ulike pensjonsordninger. Pensjonsordningene er generelt finansiert gjennom innbetalinger til forsikringsselskaper eller pensjonskasser. Konsernet har pr 31.12.25 innskuddsplaner både for landansatte og sjø-ansatte. En innskuddsplan er en pensjonsordning hvor konsernet betaler faste bidrag til en separat juridisk enhet. Konsernet har ingen juridisk eller annen forpliktelse til å betale ytterligere bidrag hvis enheten ikke har nok midler til å betale alle ansatte ytelser knyttet til opptjening i inneværende og tidligere perioder. Det er derfor ingen balanseført pensjonsforpliktelse i konsernets regnskap. Se note 15 Pensjon. 2.13 Prinsipper for inntektsføring Inntekt regnskapsføres når det er sannsynlig at gjennomførte transaksjoner vil generere fremtidige økonomiske fordeler som vil tilflyte selskapet og beløpets størrelse kan estimeres pålitelig. Salgsinntekter er presentert fratrukket merverdiavgift og rabatter. Fraktinntekter er basert på inngåtte kontrakter med kundene. Tjenester inntektsføres i takt med utførelsen. Konsernets skip leies i all vesentlighet ut på tidscerteparti (TC). TC-kontraktene inneholder både en leiekomponent som reguleres av IFRS 16 og en tjenestekomponent som reguleres av IFRS 15. Tjenestekomponenten skal dekke inn mannskapskostnader og øvrige operasjonskostnader for fartøyet, og inntektsføres lineært over avtaleperioden. Både leiekomponenten og tjenestekomponenten inntektsføres samlet som fraktinntekter. Leieinntekter for utleie av skip regnskapsføres som operasjonelle leieavtaler og resultatføres lineært over leieperioden. Leieperioden starter fra det tidspunkt skipet stilles til disposisjon for leietaker og opphører ved avtalt tilbakelevering. For innleide fartøy som leies ut til kunde er leiekomponenten balanseført etter IFRS 16 reglene. I tilfelle off-hire perioder som følge av verkstedopphold eller andre uforutsette hendelser bærer skipseier risikoen GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 42
42 other unforeseen events, the shipowner bears the risk beyond any accumulated earned maintenance days where this is stipulated in the contract. The Group has entered off-hire insurance to cover major operational interruptions such damage or other unforeseen maintenance requirements. Interest income is recognized as it accrues. Gains from the sale of assets are recognized when delivery has occurred and the significant risks and rewards are transferred. Dividend income is recognized when the shareholders’ right to receive payment is established by the General Assembly. 2.14 Government grants Contributions relating to net wage and rebate arrangements for seamen are recognised as a cost reduction in the same year as the corresponding payroll cost. See note 18 crewing and payroll expenses and note 26 government grants. 2.15 Stock and inventory Stocks are recognized at the lower of cost and net realizable value. Inventories consist of bunkers, luboil and urea. See note 25 stocks and inventory. 2.16 Segments The operating segments are based on the reporting that the management uses when considering the vessels activity at an operational level. Each vessel is considered separately, but vessels that perform the same type of services are shown as one segment. See note 5 segment information. 2.17 Events after the balance sheet date New information after the balance sheet date regarding the company’s financial position on the balance sheet date has been taken into consideration in the consolidated financial statements. Events after the balance sheet date that will have no influence on the company’s financial position on the balance sheet date, but which is expected to have influence on the company’s future financial position is disclosed if deemed material. See note 27 events after the balance sheet date. 2.18 IFRS 16 Leases The Group has the following lease contracts which are affected by this standard: • The vessel Havila Troll • Rental agreements for office facilities • Leasing of company cars Lease payments to be made under reasonably certain extension options are also included in the measurement of the liability. The lease payments are discounted using the interest rate implicit in the lease. If that rate cannot be readily determined, which is generally the case for leases in the group, the lessee’s incremental bor - rowing rate is used, being the rate that the individual lessee would have to pay utover eventuelt opparbeidet vedlikeholdsdager der dette er nedfelt i kontrakten. Konsernet har tegnet off-hire forsikring som løper ved større driftsavbrudd som følge av havari eller andre større uforutsette reparasjoner. Renteinntekter inntektsføres etter hvert som de opptjenes. Gevinst fra salg av driftsmidler resultatføres når levering har funnet sted og det vesentligste av risiko og avkastning er overført. Utbytte inntektsføres når aksjonærenes rettighet til å motta utbytte er fastsatt av generalforsamlingen. 2.14 Offentlige tilskudd Tilskudd vedrørende nettolønnsordning og refusjonsordninger for sjøfolk er regnskapsført som en kostnadsreduksjon i samme år som tilhørende lønnsutgift. Se note 18 mannskap og lønnskostnader og note 26 offentlige tilskudd. 2.15 Beholdninger Beholdning er balanseført til lavest av anskaffelseskost og netto realisasjonsverdi. Varelager består av bunkers, smøreolje og urea. Se note 25 bunkers og annet lager. 2.16 Segment Driftssegmentene baseres på den rapporteringen som ledelsen benytter når skipenes aktivitet vurderes på operasjonelt nivå. Hvert skip vurderes separat, men skip som utfører samme type tjenester blir slått sammen og vises som et segment. Se note 5 segmentinformasjon. 2.17 Hendelser etter balansedagen Ny informasjon etter balansedagen om selskapets finansielle stilling på balansedagen er hensyntatt i årsregnskapet. Hendelser etter balansedagen som ikke påvirker selskapets finansielle stilling på balansedagen, men som vil påvirke selskapets finansielle stilling i fremtiden er opplyst om dersom dette er vesentlig. Se note 27 hendelse etter balansedagen. 2.18 IFRS 16 Leieavtaler Konsernet har flere leieavtaler som berøres av denne standarden: • Fartøyet Havila Troll • Husleieavtaler for kontorlokaler • Leasing av firmabiler Leiebetalinger som skal gjøres under rimelig sikre opsjonsperioder er også inkludert i målingen av forpliktelsen. Leiebetalingene diskonteres ved bruk av renten implisitt i leiekontrakten. Hvis den satsen ikke enkelt kan bestemmes, som vanligvis er tilfelle for leiekontrakter i konsernet, brukes leietakers inkrementelle lånerente, som er den renten som den enkelte leietaker vil måtte betale for å låne GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 43
43 to borrow the funds necessary to obtain an asset of similar value to the right- of-use asset in a similar economic environment with similar terms, security and conditions. For Havila Troll, an interest rate of 7, 5% is used. This is calculated based on the interest rate estimated in the leasing agreement with the external customer. The required rate of return and the interest rate on the financial receivable are as - sessed equal to the interest rate for the lease liability, as the rental component of the sublease agreement is approximately equal to the rent in the lease agreement. An interest rate of 4.5% has been calculated for other leases. The Group is exposed to a future increase in variable lease payments based on consumer price index or exchange rates, which are not included in the lease agreement before they take effect. When the adjustments to lease payments based on the consumer price index or interest rate take effect, the lease liability is reassessed and adjusted against the assets right of use. Rental payments are distributed between principal and finance costs. The financing cost is charged to the profit over the lease contracts in a timeframe to provide a constant periodic interest rate on the remaining balance of the liabil- ity for the remaining period. Right-of-use assets are measured at a cost price consisting of the following: • the amount of the original measurement of the lease liability • any lease payments made at or before the start date with deductions for dis - counts and similar • any original direct costs • costs related to reconstruction. Right-of-use assets are generally depreciated on a straight-line basis over the shortest period of the asset’s useful life and lease period. If the Group is reason- ably confident of exercising a call option, the right-of-use asset is depreciated over the underlying asset’s useful life. Payments related to short-term lease obligations of equipment and all leases with low-value assets are recognized on a straight-line basis as an expense in the income statement. Short-term leases are leases with a lease term of 12 months or less. Low value assets consist of computer equipment and rental of storage rooms for temporary storage of equipment as well as rental of archive space. See note 20 Leases where the accounting effects are presented. de midlene som er nødvendige for å skaffe en eiendel med samme verdi som bruksrett eiendel i et lignende økonomisk miljø med lignende vilkår, sikkerhet og betingelser. For Havila Troll er det benyttet en rente på 7,5%. Denne er beregnet ut fra rent - en som er estimert i fremleieavtalen med ekstern kunde. Avkastningskravet og renten for den finansielle fordringen er vurdert lik renten for leieforpliktelsen, da leiekomponenten i fremleieavtalen er tilnærmet lik leien i innleieavtalen. For øvrige leieavtaler er det beregnet en rente på 4,5%. Konsernet er eksponert for fremtidig økning i variable leiebetalinger basert på konsumprisindeks eller valutakurs, som ikke er inkludert i leieavtalene før de trer i kraft. Når justeringer av leiebetalinger basert på konsumprisindeks eller rente trer i kraft, revurderes leieforpliktelsen og justeres mot bruksretten. Leiebetalinger fordeles mellom hovedstol og finanskostnad. Finansieringskostnaden belastes resultatet over leiekontrakten sin tidsramme for å gi en konstant periodisk rente på den gjenværende saldoen for forpliktelsen for hver periode. Bruksrett eiendeler blir målt til en kostpris som består av følgende: • beløpet ved opprinnelig måling av leieforpliktelsen • eventuelle leiebetalinger gjort på eller før tidspunkt for oppstart med fratrekk for rabatter og lignende • eventuelle opprinnelige direkte kostnader • kostnader relatert til restaurering. Bruksrett eiendeler blir generelt avskrevet lineært over den korteste tiden av eiendelen sin brukstid og leiekontrakt. Dersom konsernet er rimelig sikre på å utøve en kjøpsopsjon, blir bruksretten avskrevet over den underliggende eiendelen sin brukstid. Betalinger relatert til kortsiktige leieforpliktelser av utstyr og alle leieavtaler med eiendeler med lav verdi blir innregnet lineært som en kostnad i resultatregnskapet. Kortsiktige leieavtaler er leieavtaler med en leieperiode på 12 måneder eller mindre. Eiendeler med lav verdi består av datautstyr og leie av lagerlokaler for midliertidig oppbevaring av utstyr samt leie av arkivrom. Se note 20 Leieavtaler hvor regnskapsmessige effekter er presentert. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 44
44
Page 45
45 3 FINANSIELL RISIKOSTYRING Konsernets aktiviteter medfører ulike typer finansiell risiko: Markedsrisiko Kredittrisiko Likviditetsrisiko Konsernets overordnede risikostyringsplan fokuserer på kapitalmarkedenes uforutsigbarhet og har som mål å redusere negative effekter på konsernets resultater. Konsernet benytter finansielle derivater for å sikre seg mot effekten av ovennevnte risikoer. Terminforretninger benyttes innenfor tilgjengelige kredittrammer som sikring av vekslingskurs for framtidige inntekter i fremmed valuta. Sikringen er da basert på selskapets forventninger til at sikringsforretningen har positiv innvirkning på selskapets inntjening over tid. Konsernet vurderer også finansiering i annen valuta enn norske kroner med samme begrunnelse. Konsernet bruker ikke sikringsbokføring som regnskapsprinsipp. Risikostyringen for konsernet ivaretas av finansdirektør og administrerende direktør og kan konsultere styreleder innenfor rammer gitt av styret. Den finansielle risikoen blir fortløpende vurdert opp mot den aktiviteten rederiets sine skip utfører og forholdene i valuta og kredittmarkedene. Konsernets finansielle stilling påvirker kredittrammer tilgjengelig for sikringsforretninger. Det innebærer økt risiko knyttet til verdiendringer enn normalt for virksomheten. Virkelig verdi ”Virkelig verdi” av finansielle instrumenter som handles i aktive markeder slik som verdipapirer som er tilgjengelige for salg eller holdt for handelsformål er basert på markedskurs på balansedagen. Alle forpliktelser knyttet til terminforretninger av renter og valuta måles til virkelig verdi ved å benytte markedsverdi på balansedagen. IFRS 13 Krever presentasjon av virkelig verdimåling pr nivå med følgende nivåinndeling; * Notert pris i et aktivt marked for en identisk eiendel eller forpliktelse (nivå 1). * Verdsettelse basert på andre observerbare faktorer for eiendeler eller forpliktelser enten direkte eller indirekte enn notert pris (nivå 2). * Verdsettelse basert på faktorer som ikke er hentet fra observerbare markeder (ikke observerbare forutsetninger) (nivå 3). Virkelig verdi av finansielle instrumenter som ikke handles i et aktivt marked (for eksempel enkelte OTC derivater) bestemmes ved å bruke verdsettelsesmetoder. Disse verdsettelsesmetodene maksimerer bruken av observerbare data der det er tilgjengelig, og belager seg minst mulig på konsernets egne estimater. Dersom alle vesentlige data som kreves for å fastsette virkelig verdi av et instrument er observerbare data, er instrumentet inkludert i nivå 2. Konsernet baserer seg på oppgaver fra banken for verdsettelse av derivater. Dersom en eller flere vesentlige data ikke er basert på observerbare markedsdata, er instrumentet inkludert i nivå 3. 3 FINANCIAL RISK MANAGEMENT The Group’s activities are exposed to various types of financial risk: Market risk Credit risk Liquidity risk The Group’s Executive Risk Management Plan focuses on the unpredictability of the capital markets and aims to reduce negative effects on the Group’s financial results over time. The Group uses financial derivatives to hedge against the effects of the risks mentioned above. Forward dealings are used within available credit limits to hedge the exchange rates for future incomes in foreign currencies. The hedge is then based on the company’s expectation that hedging transactions will have a positive effect on the company’s earnings over time. The group is also considering financing in currencies other than NOK for the same reason. The Group does not use hedge accounting as an accounting principle. Risk management activities for the group are conducted by the Finance Director and Managing Director in consultation with the Chairman of the Board within the limits set by the Board of Directors. Financial risk is continuously evaluated according to the types of activity the company’s vessels are involved in and the currency and credit markets current conditions. The group financial position reduces credit limits available for hedging transactions. This implies increased risk associated with changes in value than normal for the business. Fair value The fair value of financial instruments that are traded in active markets (such as securities that are available for sale or held for trading purposes) is based on the market rate on balance sheet date. All commitments related to interest and currency derivatives are measured at fair value using market prices at the balance sheet date. IFRS 13 requires the presentation of fair value measurement per level of the following section; * Quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities (level 1). * Inputs other than quoted prices included within that are observable for the asset or liability, either directly (that is, as prices) or indirectly (that is, derived from prices) (level 2). * Inputs for the asset or liability that are not based on observable market data (that is, unobservable inputs) (level 3). The fair value of financial instruments that are not traded in an active market (for example, over-the-counter derivatives) is determined by using valuation techniques. These valuation techniques maximize the use of observable market data where it is available and rely as little as possible on entity specific estimates. If all significant inputs required to fair value an instrument are observable, the instrument is included in level 2. The group is based on information from the bank for valuation of derivatives. If one or more of the significant inputs is not based on observable market data, the instrument is included in level 3. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 46
46 2025 NOK 1000 The following table contains the fair value per 31/12/25 Følgende tabell inneholder informasjon om virkelig verdi pr. 31.12.25 Level 1 / Nivå 1 Level 2 / Nivå 2 Level 3 / Nivå 3 Total / Sum Liabilities Forpliktelser Loans - interest bearing debt * Lån - rentebærende gjeld * 0 0 123 889 123 889 Loans - non-interest-bearing debt * Lån ikke rentebærende gjeld * 0 0 187 000 187 000 Convertable shareholder loan Konvertibelt aksjonærlån 0 0 194 123 194 123 Total liabilities Sum forpliktelser 0 0 505 012 505 012 Verdsettelsesmetoder som anvendes til å verdsette finansielle instrumenter inkluderer; * Notert markedspris vs. handlerpris for tilsvarende instrumenter. * Virkelig verdi av rentebytteavtaler er beregnet som nåverdien av estimert fremtidig kontantstrøm basert på observerbare avkastningskurve. * Virkelig verdi av forwardkontrakter i fremmed valuta beregnes ved å benytte kursene i forwardmarkedet på balansedagen. * Andre teknikker, slik som diskonterte kontantstrømmer, er benyttet for å fastsette virkelig verdi på de resterende finansielle instrumentene. * Virkelig verdi på obligasjonslånene er beregnet med utgangspunkt i siste kjente transaksjonsverdi før balansedagen. For konsernets eiendeler og forpliktelser som måles til amortisert kost, anses virkelig verdi å tilsvare bokført verdi. Specific valuation techniques used to value financial instruments include: * Quoted market prices vs dealer quotes for similar instruments. * The fair value of interest rate swaps is calculated as the present value of the estimated future cash flows based on observable yield curves. * The fair value of forward foreign exchange contracts is determined using forward exchange rates at the balance sheet date, with the resulting value discounted back to present value. * Other techniques, such as discounted cash flow analysis, are used to determine fair value for the remaining financial instruments, as estimated credit and interest rates and discount rates. * Fair value of bond loans is calculated based on the last known transaction value before the balance sheet date. For the Group’s assets and liabilities measured at amortized cost, fair value is considered to correspond to book value. * The Group executed the financial restructuring on 30/06/2020 by dividing the debt into an interest-bearing tranche and a non-interest-bearing tranche. On 30/12/2024, NOK 499.6 million of the interest-bearing debt was refinanced and parts of the non-interest-bearing debt were converted into shares. The remaining part of the restructured debt is determined at fair value by calculating the present value of the estimated cash flow during the agreement period for the interest-bearing and non-interest-bearing part of the debt. The difference between nominal value and fair value reduces the debt in the balance sheet and is recognised as financial income in the income statement. As of 31/12/25, the total book value of bank debt was NOK 311 million. As of 31/12/25, bank debt of NOK 311 million and convertible shareholder loan of NOK 194 million are classified as short-term debt. I total, this amounts to NOK 505 million and is shown as current liabilities of long term debt in the Balance Sheet. This item also includes loans and accrued interest from Havila Finans AS amounting to NOK 500 million. * Konsernet gjennomførte 30.06.2020 finansiell restrukturering av selskapets gjeld ved at gjelden ble delt i en rentebærende transje og en ikke-rentebærende transje. 30.12.2024 ble NOK 499,6 million av den rentebærende gjelden refinansiert og deler av den ikke-rentebærende gjeld ble konvertert til aksjer. Den resterende del av restrukturert gjeld fastsettes til virkelig verdi ved å kalkulere nåverdien av estimert kontantstrøm i avtaleperioden for rentebærende og ikke rentebærende del av gjelden. Differansen mellom nominell verdi og virkelig verdi reduserer gjelden i balansen og er ført som finansinntekt i resultatregnskapet. Pr. 31.12.25 var samlet bokført verdi for bankgjelden NOK 311 million. Pr. 31.12.25 er bankgjeld på NOK 311 million og konvertibelt aksjonærlån på NOK 194 million klassifisert som kortsiktig gjeld. Totalt utgjør dette NOK 505 million og er inkludert i kortsiktig del av langsiktig gjeld i balansen. Denne posten inkluderer også lån og påløpte renter fra Havila Finans AS med NOK 500 million. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 47
47 2024 * As of 31/12/24, the total book value of bank debt was NOK 327 million. All bond loans was repaid at the end of 2024. As of 31/12/24, bank debt of NOK 327 million, convertible shareholderloan of NOK 176 million and accrued interest of NOK 2 million are classified as short-term debt. Totally, NOK 504.8 million is shown as current liabilities of long term debt in the Balance Sheet. See note 13 Loans for information about the financial restructuring. Financial instruments that are not valued at fair value: Accounts receivable, other receivables, loans and trade payables. The carrying value of accounts receivable and accounts payable approximates fair value, because they are subject to ”normal” conditions and have no time to maturity. Loans and other receivables are believed to have fair values approximate carrying value. 3.1 Market risk The company’s operations involve a financial risk related to changes in freight rates, exchange rates and interest rates. The offshore market where the group operates is volatile with large fluctuations in demand. War and unrest in the world, particularly in areas with substantial oil production, increase volatility. In periods where demand is lower than supply, revenue will fall for vessels operating in the spot market. Low demand over time will also weaken the market for longer contracts with a negative effect on earnings and, as time goes by, the market value of the vessels as well. At times, the revenue for some vessels has been lower than the operating costs and has had a negative effect on the group’s operations, financial position, operating profit and cash flow. At the beginning of 2025, the company had all vessels on contract that provided high utilisation of the fleet for large parts of the year. At the beginning of 2026, operated three vessels in the spotmarket, that offers lower utilisation and higher risk. The company aims to keep the vessels on fixed contracts, but access to longer contracts is limited. Vessels without a contract are operated in the spot market between fixed contract periods. The company currently has no vessels in lay-up. 2024 * Pr. 31.12.24 var samlet bokført verdi for bankgjelden NOK 327 million. All obligasjonsgjeld ble innfridd i slutten av 2024. Pr. 31.12.24 er bankgjeld på NOK 327 million, konvertibelt aksjonærlån på NOK 176 million samt påløpte renter på NOK 2 million klassifisert som kortsiktig gjeld. Totalt utgjør dette NOK 504,8 million og vises som kortsiktig del av langsiktig gjeld i balansen. Se note 13 Lån for mer informasjon om finansiell restrukturering. Finansielle instrumenter som ikke er verdsatt til virkelig verdi: Kundefordringer, andre kortsiktige fordringer, utlån og leverandørgjeld. Balanseført verdi av kundefordringer og leverandørgjeld er tilnærmet lik virkelig verdi, da de inngås til «normale» betingelser og har kort tid til forfall. Utlån og andre kortsiktige fordringer antas å ha virkelig verdi tilnærmet balanseført verdi. 3.1 Markedsrisiko Selskapets drift innebærer en finansiell risiko knyttet til svingninger i fraktrater, valutakurser og rentenivå. Offshoremarkedet hvor konsernet opererer er volatilt med store svingninger i etterspørsel. Krig og ufred i verden, særlig i områder med betydelig oljeproduksjon, øker volatiliteten. I perioder hvor etterspørselen er lavere enn tilbudet vil inntektene falle for skip som opererer i spotmarkedet. Lav etterspørsel over tid vil også svekke markedet for lengre kontrakter med negativ effekt for inntjeningen og etter hvert som tiden går også markedsverdien av skipene. Tidvis har inntektene for enkelte skip vært lavere enn driftskostnadene og hatt negativ effekt på konsernets virksomhet, økonomiske stilling, driftsresultat og kontantstrøm. Ved inngangen til 2025 hadde selskapet alle fartøy på kontrakt som gav høy utnyttelse av flåten store deler av året. Ved inngangen til 2026 opererte tre fartøy i spotmarkedet, som gir lavere utnyttelse og høyere risiko. Selskapet har målsetting om å holde skipene på faste kontrakter, men tilgangen på lengre kontrakter er begrenset. Skip uten kontrakt opereres i spotmarkedet mellom faste kontraktsperioder. Selskapet har per nå ingen fartøy i opplag. GROUP NOTES / NOTER KONSERN 2024 NOK 1000 The following table contains the fair value per 31/12/24 Følgende tabell inneholder informasjon om virkelig verdi pr. 31.12.24 Level 1 / Nivå 1 Level 2 / Nivå 2 Level 3 / Nivå 3 Total / Sum Liabilities Forpliktelser Loans - interest bearing debt * Lån - rentebærende gjeld * 0 0 143 609 143 609 Loans - non-interest-bearing debt * Lån ikke rentebærende gjeld * 0 0 183 084 183 084 Convertable shareholder loan Konvertibelt aksjonærlån 0 0 176 123 176 123 Total liabilities Sum forpliktelser 0 0 502 816 502 816
Page 48
48 Foreign exchange The group’s vessels operate in an international market and are exposed to foreign exchange rate risk, normally in relation to the American dollar (USD), British pound (GBP) and the EURO. The company uses the Norwegian kroner as its operating currency. Currency exchange rates may have a material impact on the group`s financial performance. Currency risk arises when income, costs or balance sheet assets or liabilities are denominated in a currency that is not the entity’s functional currency. A significant part of future earnings from fixed contracts for company vessels are in NOK, but also has contracts in EUR and USD. Part of the operating expenses are in USD, GBP and EUR. Changes in the value of the Norwegian kroner compared with the other currencies create changes in balance sheet values and the company’s future earnings and costs. The company has made limited use of forward exchange transactions that fix the exchange rate between contract currency and the Norwegian kroner to stabilise future cash flows. The Group has not applied the rules on hedge accounting and therefore the contracts are recognized at fair value based on exchange rates at the Balance Sheet date. Changes in exchange rates imply value changes that affect the company’s results. The group has investments in foreign subsidiaries where net assets are exposed to foreign exchange risk upon conversion. This area is regarded as being insignificant in light of the company’s overall activity. The following summary shows the result sensivity given 10% variations in exchange rates on balance sheet figures in 2025: The following summary shows the result sensivity given 10% variations in exchange rates on balance sheet figures in 2024: In equity sensitivity, tax has not been estimated, as it considered unimportant since ship owning companies are taxed under the Norwegian tonnage tax regime. See note 10 Accounts receivables and other receivables and note 13 Loans. Valuta Konsernet sine skip opererer i et internasjonalt marked og er eksponert for valutarisiko, normalt i forhold til amerikanske dollar (USD), britiske pund (GBP) og Euro (EUR). Selskapet har norske kroner som funksjonell valuta. Valutakurser kan ha en vesentlig innvirkning på selskapets finansielle resultat. Valutarisikoen oppstår når inntekter, kostnader eller balanseførte eiendeler eller forpliktelser er i annen valuta enn norske kroner. En vesentlig del av framtidige inntekter fra faste kontrakter for selskapets fartøyer er i NOK, men har kontrakter også i EUR og USD. Deler av driftskostnader er i USD, GBP og EUR. Endringer i verdien av norske kroner målt mot disse valutaene gir endringer i balanseførte verdier og selskapets framtidige inntekter og kostnader. Selskapet har i begrenset grad benyttet valutaterminforretninger som fastsetter vekslingskurs mellom kontrakts valuta og norske kroner for å stabilisere framtidige kontantstrømmer. Konsernet har ikke anvendt reglene om sikringsbokføring og derfor blir terminkontraktene fastsatt til virkelig verdi basert på valutakursene på balansedato. Endringer i vekslingskurser medfører verdiendringer som påvirker selskapets resultat. Konsernet har investeringer i utenlandske datterselskaper hvor netto eiendeler er utsatt for valutarisiko ved omregning. Omfanget av disse andelene anses som uvesentlige sett i forhold til konsernets totale virksomhet. Oversikten viser resultatsenssivitet gitt 10% variasjon i valutakurs på balansestør- relser i 2025: Oversikten viser resultatsenssivitet gitt 10% variasjon i valutakurs på balansestør- relser i 2024: Ved egenkapitalsensivitet er det ikke beregnet skatt da det vurderes som uvesentlig da skipseiende selskap er underlagt norsk rederibeskatning. Se note 10 Kundefordringer og andre fordringer og note 13 Lån. Balance sheet items Balanseposter USD GBP EUR Bank deposit Bankinnskudd 930 50 2 917 Receivables Fordringer 170 0 404 Trade payables Leverandørgjeld -1 561 -20 -117 Total Sum -461 30 3 204 Exchange rates vs. NOK at balance sheet date Valutakurser vs. NOK på balansedato 10,08 13,57 11,84 Result sensivity - NOK Resultatsensivitet - NOK -464 40 3 794 Rate fluctuation +/- 10% Kursendring +/- 10% -2 428 6 239 4 758 GROUP NOTES / NOTER Balance sheet items Balanseposter USD GBP EUR Bank deposit Bankinnskudd 298 138 1 681 Receivables Fordringer 58 0 539 Trade payables Leverandørgjeld -1 236 0 0 Long-term loans Langsiktige lån -886 -13 -89 Total Sum -1 766 124 2 131 Exchange rates vs. NOK at balance sheet date Valutakurser vs. NOK på balansedato 11,35 14,22 11,80 Result sensivity - NOK Resultatsensivitet - NOK -2 005 177 2 514 Rate fluctuation +/- 10% Kursendring +/- 10% -62 317 2 054 1 866
Page 49
49 GROUP NOTES / NOTER KONSERN Floating and fixed interest rate risk The group’s interest rate risk is linked to interest-bearing loans that mainly consist of long-term financing from banks and from the bond market, as well as interest- bearing bank deposits. See note 13 Loans. The group’s interest-bearing debts have been agreed at floating interests that normally imply interest be established with 3 month terms. Long-term debts are tied to NIBOR interest rates (Norwegian Interbank Offering Rate) for the Norwegian kroner. The company’s interest costs consist of the current reference interest for the period in question, with a supplement of the actual margin for each loan. Sensitivity to interest rates can be calculated on outstanding interest-bearing debt. A 1% change has an impact on earnings of +/- NOK 6,5 million. The group’s interest costs for each individual loan will then increase in line with money market rates, and similarly sink with a fall in the money market rate. It will normally take an average up to 3 months before changes to money market rates show their full effect on the company’s interest costs. See note 2.8.2 Loan and note 13 Loans. The management continuously evaluates interest rate developments and the influence these have on company results. Financing for vessels with fixed earnings over a 5 year period are evaluated separately. Short-term interest rate hedging in periods less than 12 months is carried out by management. Interest rate hedging longer than this is undertaken in consultation with the Chairman of the Board, based on current guidelines provided and continuously updated by the Board. The Group does not use hedge accounting. If the company wishes to bind interest for a longer period, the floating interest rate is held for the underlying loan and an interest rate swap agreement is used. By this mean the company receives a floating interest loan interest and pays a fixed interest rate to the bank as counterparty to the interest rate swap agreement. No such agreements have been entered into in 2025 and no agreements are in force. 3.2 Credit risk Credit risk arises from the Group has assets with a risk for lack of repayment. Credit risk is tied to transactions in derivatives, deposits in banks and financial institutions, as well as claims on clients and advances to suppliers. Risks related to trade debtors/accounts receivable have historically been low, based on our company’s experience. The customer base is mainly oil and oil service companies, most of which have a high credit rating, and for these the risk is low, but still inherent. Credit risk is managed at the corporate level, the group has guidelines to monitor and recover accounts receivable. See note 10 account receivables and other receivables. 3.3 Liquidity risk The Group’s liquidity risk is the risk that the company will fulfil its financial obligations. The Group’s liquidity risk is related to the loss of expected revenue. Group management is responsible for ongoing monitoring and reporting of the Group’s liquidity position. The administration has ongoing activities to ensure that the Group is at all times within the applicable requirements. For information on the financial restructuring that was carried out on 30 June 2020, see note 13 Loan. See Note 4.5 Going concern. Renterisiko Konsernets renterisiko er knyttet til rentebærende gjeld som hovedsakelig består av langsiktig finansiering i banker og obligasjonsmarkedet samt rentebærende innskudd i banker. Se note 13 Lån. Konsernet rentebærende gjeld er avtalt med flytende rente som normalt innebærer at renten fastsettes med 3 måneders terminlengde. Langsiktig gjeld er knyttet mot referanserente NIBOR (Norwegian Interbank Offering Rate) for norske kroner. Selskapet har per nå ikke finansiering i fremmed valuta. Selskapets rentekostnad består av den aktuelle referanserenten for angitt periode med tillegg av aktuell margin for hvert lån. Sensitivitet for renter kan beregnes av utestående rentebærende gjeld. 1% endring gir resultatpåvirkning med +/- NOK 6,5 million. Konsernet rentekostnader knyttet til det enkelte lån vil dermed øke med økte pengemarkedsrenter og tilsvarende synke ved fallende pengemarkedsrente. Normalt vil det gjennomsnittlig ta inntil 3 måneder før endring i penge- markedsrentene får fullt utslag for selskapets rentekostnader. Se note 2.8.2 Lån og note 13 Lån. Ledelsen vurderer fortløpende renteutviklingen og innvirkning på konsernets resultater. Finansieringen for skip med faste inntekter i over 5 år vurderes særskilt. Korte rentesikringer innen 12 mnd. foretas av ledelsen. Rentesikring utover dette behandles i samråd med styreleder ut fra de retningslinjer som til enhver tid er gitt av styret. Konsernet bruker ikke regnskapsmessig sikring ved bokføring. Dersom selskapet ønsker å binde renten for en lengre periode beholdes den flytende renten for det underliggende lån. Det benyttes da en renteswapavtale hvor selskapet mottar flytende rente og betaler en fast rentesats til banken som er motpart i renteswapavtalen. Det er ikke inngått slike avtaler i 2025 og ingen avtaler er gjeldende. 3.2 Kredittrisiko Kredittrisiko oppstår ved at konsernet har fordringer med en risiko for manglende oppgjør. Kredittrisiko er knyttet til i transaksjoner med derivater, innskudd i banker og finansinstitusjoner, fordringer på kunder og forskudd til leverandører. Risiko knyttet til kundefordringer har historisk vært lav basert på erfaringene. Kundemassen er hovedsakelig olje- og oljeserviceselskaper hvor de fleste har høy kredittverdighet og for disse er risikoen lav, men fortsatt iboende. Kredittrisiko styres på konsernnivå, konsernet har retningslinjer for å overvåke og inndrive kundefordringer. Se note 10 Kundefordringer og andre fordringer. 3.3 Likviditetsrisiko Konsernets likviditetsrisiko er risikoen for at foretaket ikke vil kunne betjene sine finansielle forpliktelser. Konsernets likviditetsrisiko er blant annet knyttet til bortfall av forventede inntekter. Konsernets ledelse har ansvar for løpende overvåking og rapportering av konsernets likviditetsmessige stilling. Administrasjonen har fortløpende aktiviteter for å sikre at konsernet til enhver tid er innenfor de krav som gjelder. For informasjon om den finansielle restruktureringen som ble gjennomført 30. juni 2020, se note 13 Lån. Se note 4.5 Fortsatt drift.
Page 50
50 GROUP NOTES / NOTER KONSERN 2025 Liquidity risk Likviditetsrisiko < 3 months 3 months - 1 year 2027 2028 2029 Total < 3mnd 3 mnd-1år Nominal installment loan (1) Nominelle avdrag lån (1) 0 123 889 0 0 0 123 889 Ballon loan 2) Ballong lån 2) 0 499 559 0 0 0 499 559 Loan interest (3) Lån rente (3) 8 302 38 657 0 0 0 46 959 Trade payable Leverandørgjeld 33 044 0 0 0 0 33 044 Tax payable Betalbar skatt 754 754 0 0 0 1 508 Other current liabilities Annen kortsiktig gjeld 20 282 33 686 0 0 0 53 968 Total Sum 62 382 696 545 0 0 0 758 927 The table below specifies the group’s major financial commitments classified according to the payment structure of existing loans. The amounts in the table are undiscounted cash flows. 2025: 1) Outstanding interest-bearing tranche bank loan as of 31.12.25. 2) Havila Finans AS has raised bonds that have been passed on as loans to Havila Ships AS and Havila Subcon AS. No ongoing instalments are paid on these two loans, settlement at the end of the loan period. 3) Interest on the loan from Havila Finans AS is paid quarterly. 2024: 1) The stated installments within three months follow from the earnings for the fourth quarter of 2024 for the three vessels that are still covered by the restructuring agreement from 2020. The installments are paid quarterly in arrears and constitute 90% of positive cash flow for the individual vessel in the previous quarter after operating costs, provisions for maintenance and interest have been deducted. At the end of the extended agreement period as of 31/12/25, the outstanding interest-bearing tranche falls due with NOK 124 million. 2) NOK 499.6 million of restructured debt was refinanced as of 30.12.24. Interest on the debt is serviced quarterly, and the loan is settled in full at the end of the loan period. . 3) Interest is paid for vessels that have a positive cash flow after operating costs and provisions for maintenance have been covered. Interest payable can therefore not be calculated, but assuming unchanged earnings, the interest payment each quarter will be on a par with the amount stated for the first three months. See note 2.8.2 Borrowings and note 13 Loans. Tabellen nedenfor spesifiserer konsernets vesentligste finansielle forpliktelser klassifisert i henhold til forfallsstrukturen på eksisterende lån. Beløpene i tabellen er udiskonterte kontantstrømmer. 2025: 1) Rest utestående rentebærende transje banklån pr 31.12.25. 2) Havila Finans AS har tatt opp obligasjonslån som er gitt videre som lån til Havila Ships AS og Havila Subcon AS. Det betales ikke løpende avdrag på disse to lånene, oppgjør ved utgangen av låneperioden. 3) Renter på lånet fra Havila Finans AS betales kvartalsvis. 2024: 1) Angitte avdrag innen tre måneder følger av inntjeningen i fjerde kvartal 2024 for de tre fartøyene som fortsatt omfattes av restruktureringsavtalen fra 2020. Avdrag betales kvartalsvis på etterskudd og utgjør 90% av positiv kontantstrøm for det enkelte fartøy det foregående kvartalet etter at driftskostnader, avsetning til vedlikehold og renter er trukket fra. Ved utløpet av forlenget avtaleperiode per 31.12.25 forfaller utestående av rentebærende transje med NOK 124 million. 2) NOK 499,6 million av restrukturert gjeld ble refinansiert per 30.12.24. Renter på gjelden betjenes kvartalsvis, og lånet gjøres opp i sin helhet ved utgangen av låneperioden. . 3) Rente betales for fartøy som har positiv kontantstrøm etter at driftskostnader og avsetning til vedlikehold er dekket. Betalbar rente kan derfor ikke beregnes, men under forutsetning av uendret inntjening vil det rentebetaling hvert kvartal være på nivå med det beløpet som angitt for de første tre måneder. Se note 2.8.2 Lån og note 13 Lån. 2024 Liquidity risk Likviditetsrisiko < 3 months 3 months - 1 year 2026 2027 2028 Total < 3mnd 3 mnd-1år Nominal installment loan (1) Nominelle avdrag lån (1) 12 834 138 673 0 0 0 151 508 Ballon loan 2) Ballong lån 2) 0 0 499 559 0 0 499 559 Loan interest (2) Lån rente (2) 4 521 40 833 54 014 0 0 99 368 Trade payable Leverandørgjeld 35 540 618 0 0 0 36 159 Tax payable Betalbar skatt 937 937 0 0 0 1 874 Other current liabilities Annen kortsiktig gjeld 15 817 50 565 0 0 0 66 382 Total Sum 69 650 231 626 553 573 0 0 854 849
Page 51
51 GROUP NOTES / NOTER KONSERN 3.4 Kapitalforvaltning Konsernets mål vedrørende kapitalforvaltning er å trygge fortsatt drift og dermed sikre avkastning for eierne samt opprettholdelse av forpliktelser ovenfor banker, ansatte og andre interessenter. I restruktureringsavtalene er det bestemmelser om at konsernets frie kontantbeholdning til enhver tid skal utgjøre minimum NOK 50 million. Konsernet hadde pr. 31.12.25 fri likviditet på NOK 208 million. Basert på mekanismen i restruktureringsavtalene, tilsier konsernets estimerte likviditetsutvikling at man ikke vil komme i brudd med denne forutsetningen i kommende 12-månedersperiode. Se note 4.5 Fortsatt drift. 3.4 Capital management The group’s aim in terms of capital management is to ensure continued going concern in order to guarantee dividends for owners, as well as fulfilling its obligations to banks, employees and other interested parties. The restructuring agreements contains clauses for free liquidity of the Group which should at any time amount to minimum NOK 50 million. The group had per 31/12/25 free liquidity of NOK 208 million. Based on the mechanism of the restructuring agreements, the Group’s estimated liquidity development indicates that this assumption will not be breached in the next 12-month period. See Note 4.5 Going concern.
Page 52
52 4 SIGNIFICANT ACCOUNTING ESTIMATES AND ASSUMTIONS 4.1 Use of estimates when preparing the financial statements The management has made judgements, estimates and assumptions that affect the application of accounting principles and reported amounts for assets and liabilities, revenue and expenses and information about potential obligations. Future events can result in the estimates changing. Estimates and the underlying assumptions are assessed continuously. Changes in accounting estimates are recognised in the period the changes take place. If the changes also apply to future periods the effect is distributed over current and future periods. 4.2 Controll assessment Havila Shipping ASA entered into a agreement on debt restructuring in June 2020, the main elements are described in note 13. Four vessels that were financed under the restructuring agreement were refinanced on 30/12/24. Havila Shipping ASA directly or indirectly owns 100% of the following ship- owning companies: • Havila Ships AS • Havila Subcon AS • Havila Harmony AS where Havila Ships AS owns five vessels, while Havila Harmony AS and Havila Subcon AS own one vessel each. The company carries out the following activities that are relevant to the control assessment: • negotiations of the conclusion of charter contracts • operation of vessels (manning, maintenance, operating procedures, purchasing etc) • investment decisions related to government requirements, class requirements and contract adjustments • decisions to take vessels in / out of lay-up • employement and agreements with key personnel Of these activities, entering into contracts and operations are considered to be the most impactful on earnings. In some cases, the lender has the right to approve contracts that are considered to be a protective right. In these cases, too, it is the company that enters into contracts, and that actually makes decisions about contract details. Sale of vessels must be approved by the relevant lenders and must be on market terms. In a normal market situation, the sale of vessels will be a relevant activity. By securing good contracts and efficient operations, Havila Shipping will be able to influence the value of its investment in the ship-owning companies, and thereby its return. It is the company’s assessment that Havila Shipping has control over the operational activities, and that it is the operational activities that have the greatest impact on the return of the ship-owning companies. At the end of 2025, five out of seven owned vessels are no longer covered by the provisions of the restructuring agreement. 4 VIKTIGE REGNSKAPSESTIMATER OG FORUTSETNINGER 4.1 Bruk av estimater i utarbeidelsen av årsregnskapet Ledelsen har brukt estimater og forutsetninger som har påvirket eiendeler, gjeld, inntekter, kostnader og opplysning om potensielle forpliktelser. Fremtidige hendelser kan medføre at estimatene endrer seg. Estimater og de underliggende forutsetningene vurderes løpende. Endringer i regnskapsmessige estimater regnskapsføres i den perioden endringene oppstår. Hvis endringene også gjelder fremtidige perioder fordeles effekten over inneværende og fremtidige perioder. 4.2 Kontrollvurdering Havila Shipping ASA inngikk avtale om restrukturering av gjeld i juni 2020, hovedelementene er beskrevet i note 13. Fire fartøy som var finansiert under restruktureringsavtalen ble refinansiert 30.12.24. Havila Shipping ASA eier direkte eller indirekte 100 % av følgende skipseiende selskaper: • Havila Ships AS • Havila Subcon AS • Havila Harmony AS hvor Havila Ships AS eier fem fartøy, mens Havila Harmony AS og Havila Subcon AS eier ett fartøy hver. Selskapet utfører følgende aktiviteter som er relevante for kontroll-vurderingen: • forhandlinger om inngåelse av befraktningskontrakter • drift av fartøy (bemanning, vedlikehold, operasjonsprosedyrer, innkjøp etc) • investeringsbeslutninger knyttet til myndighetskrav, klassekrav og kontraktstilpasninger • beslutninger om å ta fartøy inn/ut av opplag • ansettelse og avtaler med nøkkelpersoner Av disse aktivitetene, er kontraktsinngåelse og drift ansett å være det som i størst grad påvirker avkastningen. Långiver har i noen tilfeller rett til å godkjenne kontrakter som anses å være en beskyttende rettighet. Også i de tilfellene er det selskapet som inngår kontrakter, og som reelt sett tar beslutninger om kontraktsdetaljer. Salg av fartøy skal i noen tilfeller godkjennes av de relevante långivere, og skal være til markedsvilkår. Salg av fartøyer vil i en normal markedssituasjon være en relevant aktivitet. Gjennom å sikre gode kontrakter og effektiv drift, vil Havila Shipping kunne påvirke verdien av sin investering i de skipseiende selskapene, og derigjennom sin avkastning. Det er selskapets vurdering at Havila Shipping har kontroll over de driftsmessige aktivitetene, og at det er de driftsmessige aktivitetene som i størst grad påvirker avkastningen i de skipseiende selskapene. Ved utgangen av 2025 er fem av sju eide fartøy ikke lenger omfattet av bestemmelsene i restruktureringsavtalen. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 53
53 4.3 Verdsettelse av gjeld To av sju fartøyer i flåten er fortsatt finansiert av restruktureringsavtalen fra 2020. Gjelden skulle vært gjort opp per 31.12.25, men långiverne hevder brudd på avtalen og motsatte seg tilbudt oppgjør. Tre banker og eierne i to obligasjonslån valgte i henhold til avtalen oppgjør per 31.12.24. Havila Holding konverterte samtidig NOK 46 million av likviditetslån. NOK 54 million gjenstår til konvertering til aksjer for å opprettholde sin eierandel på 50,96% av aksjene. Tre banker valgte å forlenge avtaleperioden med ett år. Denne gjelden har gjennom 2025 blitt betjent i henhold til bestemmelsene i restruktureringsavtalen og selskapet stilte til rådighet midler til innfrielse av rentebærende gjeld på NOK 123,9 million for bankene pr. 30 desember 2025, samt gjorde klart for konvertering av ikke-rentebærende gjeld til aksjer i henhold til restruktureringsavtalen. De saksøkte bankene bidro ikke til gjennomføringen, og oppgjør og konvertering antas først å skje etter at rettskraftig dom foreligger.. Långivernes rett til konvertering av transje B til aksjer ved utløpet av avtaleperioden var opprinnelig verdsatt til NOK 90 million. Ved etterfølgende målinger er det ved verdsettelsen av gjelden benyttet samme inntektsestimater for gjenværende avtaleperiode som er lagt til grunn ved beregning av gjenvinnbart beløp i nedskrivningsvurderingen av fartøyene. Ved utløpet av 2025 er långivernes konverteringsrett verdsatt til NOK 187 million og Havila Holding’s likviditetslån og rett til opprettholdelse av relative eierskap på 50,96% er verdsatt til NOK 194 million. 4.4 Nedskrivning/reversering av nedskrivning varige driftsmidler – gjenvinnbart beløp Konsernet eier 7 fartøy som inngår i bruksverdi beregningen. Av disse er 5 plattform forsyningsfartøyer (PSV) og 2 subsea (Subsea) fartøy. Verdsettelsen og brukstiden for konsernets skip er forbundet med usikkerhet. Hvert fartøy er definert som en kontantgenerende enhet, og er dermed testet separat for mulig verdifall. Bruksverdi pr fartøy er estimert ved bruk av kontantstrømmodell hvor det er benyttet avkastningskrav etter skatt på 11,31% (økning på 0,25% i forhold til 2024) basert på en vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) metodikk. Forventet salgsverdi ved utløpet av den utnyttbare økonomiske levetiden (se note 2.71) er estimert til nåverdien av kontantstrømmen som det forventet at skipene kan generere til de når en alder på 30 år, som tilsvarer den økonomiske levetiden for skipene. Kontantstrømmen i denne perioden representerer ledelsens anslag på en markedsaktør sine forventninger for denne perioden. Forventet salgsverdi i nedskrivningsmodellen reflekterer forventet prisutvikling på skip i resterende utnyttbar levetid. Forventet salgsverdi i nedskrivningsmodellen avviker derfor fra restverdi i avskrivningsmodellen som ekskluderer fremtidige prisendringer. For fartøy med fast kontrakt er det forutsatt dagrater i henhold til kontrakt i den faste perioden, og deretter forutsettes nivået på dagrater og utnyttelse i henhold til forventet markedsnivå. Ved beregningen er det benyttet driftskostnader for 2025 justert for kjente endringer for resterende levetid. Etter 2030 er det forutsatt 1,5% årlig økning i dagrater, 2% årlig økning i mannskapskostnader og 2% for øvrige driftskostnader samt estimert periodisk vedlikehold som også inkluderer tiltak for reduserte utslipp. Equinor Energy forlenget kontraktene for Havila Foresight og Havila Troll med GROUP NOTES / NOTER KONSERN 4.3 Valuation of debt Two out of seven vessels in the fleet are still financed by the restructuring agreement from 2020. The debt should have been settled as of 31/12/25, but the lenders claim breach of the agreement and opposed the offered settlement. Three banks and the holders of two bonds chose settlement as of 31/12/24 in accordance with the agreement. At the same time, Havila Holding converted NOK 46 million of liquidity loans. NOK 54 million remains for conversion into shares to maintain its ownership of 50.96% of the shares. Three banks chose to extend the agreement period by one year. Throughout 2025, this debt has been serviced in accordance with the provisions of the restructuring agreement, and the company made funds available for the repayment of interest-bearing debt of NOK 123.9 million for the banks as of 30. December 2025, as well as preparing for the conversion of non-interest-bearing debt into shares in accordance with the restructuring agreement. The defendant banks did not contribute to the implementation, and settlement and conversion are not expected to take place until after a final judgment has been issued. The lenders’ right to convert tranche B into shares at the end of the agreement period was originally valued at NOK 90 million. In subsequent measurements, the same revenue estimates for the remaining agreement period have been used in the valuation of the debt as have been used when calculating the recoverable amount in the impairment assessment of the vessels. At the end of 2025, the lenders’ conversion right is valued at NOK 187 million and Havila Holding’s liquidity loan and right to maintain relative ownership of 50.96% is valued at NOK 194 million. 4.4 Impairment charge/reversal of impairment charge of tangible fixed assets – the recoverable amount The Group owns 7 vessels that are included in the calculation of the recoverable amount. Of these, 5 are platform supply vessels (PSV) and 2 subsea (Subsea) vessels. The valuation and useful life of the Group’s ships are associated with uncertainty. Each vessel is defined as a cash-generating unit, and has thus been tested separately for possible depreciation. The utility value per vessel is estimated using a cash flow model where a required rate of return after tax of 11.31% (increase of 0.25% compared to 2024) has been applied based on a weighted average cost of capital (WACC) methodology. The expected sales value at the end of the usable economic life (see note 2.71) is estimated at the present value of the cash flow that the ships are expected to generate until they reach the age of 30 years, which corresponds to the economic life of the ships. The cash flow during this period represents management’s estimate of a market participant’s expectations for this period. The expected sales value in the impairment model reflects the expected price development of ships in the remaining useful life. The expected sales value in the impairment model therefore deviates from the residual value in the depreciation model, which excludes future price changes. For vessels with a fixed contract, day rates are assumed in accordance with the contract during the fixed period, and then the level of day rates and utilisation is assumed in accordance with the expected market level. Operating costs for 2025 have been used in the calculation, adjusted for known changes for the remaining lifetime. After 2030, it is assumed that there will be a 1.5% annual increase in day rates, a 2% annual increase in crew costs and 2% for other operating costs, as well as estimated periodic maintenance, which also includes measures to reduce emissions. Equinor Energy extended the contracts for Havila Foresight and Havila Troll by
Page 54
54 GROUP NOTES / NOTER KONSERN one year. A contract was signed with Peterson Den Helder for Havila Borg for one year, with options for up to two years. The Bareboat contract with Oceanpact for Havila Harmony was extended through 2026. For the PSV fleet, which does not have long-term contracts, revenue expectations have been reduced in the first year, but an improvement in day rates from the second quarter of 2027 is assumed. Havila Subsea is under contract with Reach Subsea until the end of 2027, and revenue expectations have been reduced after the end of the fixed period. The estimated utility value of the company’s fleet is NOK 1,119 million. A reversal of previous write-downs for the fleet of NOK 32 million has been made in 2025. Accumulated impairment losses as of 31.12.25 amount to NOK 538 million, and provide potential for further reversals. The book value of the fleet is NOK 1,119 million after the reversal has been completed. The reversal is considered justifiable when the book value is compared with the brokerage estimate for the fleet of NOK 1,890 million as of 31.12.2025. The average cash flow is calculated based on two scenarios. Scenario 1 is based on the assumptions mentioned above weighted with a 70% probability of occurring. Scenario 2 is based on 25% lower day rates throughout the period the vessels are without a fixed contract weighted with a 30% probability of occurring. * Recoverable amount for the vessels in the remaining fleet with impairment charges/reversal of impairment charges. Estimated value in use is particularly sensitive in relation to changes in exchange rates, required rates of return, day rates and utilization. If NOK strengthened by 50 øre against the US dollar, British pound and euro, it would lead to a fall in the value in use of NOK 28 million related to two vessels. An increase in the required rate of return after tax by 0.5 percentage points would have resulted in a reduced value in use of NOK 28 million. A reduction in the economic life of the vessels from 30 years to 25 years would result in a decrease in value in use of NOK 287 million. In total, a strengthening of Norwegian kroner by 50 øre against USD, GBP and EUR, increased return requirements by 0.5 percentage points and a 5-year shorter lifespan would lead to a decrease in the value of the fleet of NOK 321 million and an impairment charge for all vessels in operation. ett år. Det ble inngått kontrakt med Peterson Den Helder for Havila Borg for ett år, med opsjoner for inntil to år. Bareboat kontrakten med Oceanpact for Havila Harmony ble forlenget ut 2026. For PSV flåten, som ikke har lange kontrakter, er inntektsforventningene redusert det første året, men det er lagt til grunn forbedring i dagratene fra andre kvartal i 2027. Havila Subsea er på kontrakt med Reach Subsea ut 2027, og inntekts-forventningene er redusert etter endt fast periode. Estimert bruksverdi for selskapets flåte er NOK 1 119 million. Det er foretatt reversering av tidligere nedskrivninger for flåten på NOK 32 million i 2025. Akkumulerte nedskrivninger utgjør pr 31.12.25 NOK 538 million, og gir potensiale til ytterligere reverseringer. Bokført verdi av flåten er NOK 1 119 million etter at reverseringen er gjennomført. Reverseringen anses forsvarlig når bokført verdi sammenlignes med megleranslag for flåten på NOK 1 890 million pr. 31.12.2025. Gjennomsnittlig kontantstrøm er beregnet basert på to scenario. Scenario 1 er basert på forutsetningene nevnt ovenfor vektet med 70% sannsynlighet for å inntreffe. Scenario 2 er basert på 25% lavere dagrater i hele perioden fartøyene er uten fast kontrakt vektet med 30% sannsynlighet for å inntreffe. * Gjenvinnbart beløp for de fartøyene i den gjenværende flåten som det er foretatt nedskrivninger/reversering av nedskrivning for. Estimert bruksverdi er særlig sensitive I forhold til endringer i valutakurser, avkastningskrav, dagrater og utnyttelse. Dersom NOK styrket seg med 50 øre mot USD, GBP og EUR, ville det medført fall i bruksverdi på NOK 28 million kny - ttet til to fartøy. Økning i avkastningskrav etter skatt med 0,5 prosentpoeng ville ha medført reduksjon i bruksverdi for samtlige fartøy med NOK 28 million. En reduksjon i økonomisk levetid for fartøyene fra 30 år til 25 år ville medført fall i bruksverdi med NOK 287 million. Samlet ville styrking av NOK med 50 øre mot USD, GBP og EUR, økt avkastningskrav med 0,5 prosentpoeng og 5 års kortere levetid, medført verdifall på flåten med NOK 321 million og nedskrivning av verdi- en på samtlige fartøy i drift. NOK million Segment Nedskrivninger/Reversering av nedskrivninger / Impairment charges/Reversal of impairment charges *Gjennvinnbart beløp / Recoverable amount 2025 2024 2025 2024 PSV 0 19 627 695 Subsea 32 135 492 461 Total 32 154 1 119 1 156
Page 55
55 4.5 Fortsatt drift Restrukturering av konsernets gjeld ble gjennomført 30. juni 2020, hvor konsernet fikk tilført likviditet på NOK 100 millioner gjennom et konvertibelt likviditetslån fra Havila Holding AS. Pr. 31. desember 2024 ble NOK 500 million av rentebærende gjeld refinansiert. NOK 522 million av ikke rentebærende gjeld til de bankene og eierne i to børsnoterte obligasjonslån som i henhold til avtalen valgte oppgjør, ble konvertert til aksjer samtidig med NOK 46 million av likviditetslån fra Havila Holding. Samlet ble aksjekapitalen styrket med NOK 297 million gjennom gjeldskonverteringen. Konsernets egenkapital utgjorde pr. 31. desember 2025 NOK 337 million. De tre bankene som forlenget restruktureringsavtalen, hevder at refinansieringen representerer mislighold av avtalen. Selskapet har bestridt dette og saksøkt bankene med krav om fastsettelse for at avtalen ikke er misligholdt. Tingretten gav ikke medhold i denne påstanden. Saken er anket til Borgarting lagmannsrett. Behandling i lagmannsretten er fastsatt til å starte 29. september 2026. Virkelig verdi av gjeld og konverteringsrett framgår av note 13. Selskapets frie likviditetsbeholdning utgjorde NOK 208 million pr. 31. desember 2025. I henhold til låneavtaler skal selskapet minimum ha en fri likviditetsbeholdning på NOK 50 million. Selskapet har, i påvente av rettskraftig dom, fastholdt prinsippene i GAA II slik de har vært praktisert siden avtaleinngåelsen. Finansieringen på NOK 500 million som selskapet tok opp i desember 2024 gjennom Havila Finans AS forfaller 30. desember 2026 og er bokført som kortsiktig gjeld. I henhold til IAS1.25 skal det etter dette presiseres at det er vesentlig usikkerhet som kan skape tvil av betydning om selskapets evne til å fortsette driften. Med bakgrunn i gjeldsgrad målt mot selskapets eiendeler og de anbefalinger som styret har mottatt fra sine finansielle rådgivere, legger styret likevel til grunn at det innen kort tid og i god tid før utløp av gjeldende finansiering er robuste utsikter til refinansiering av gjelden. Basert på vurderinger og rimelige forutsetninger mener selskapet å kunne håndtere ulike utfall av rettstvisten, og styret har derfor konkludert med at forutsetningene for fortsatt drift er til stede. 4.5 Going concern Restructuring of the Group’s debt was completed on 30 June 2020, where the Group received liquidity of NOK 100.0 million through a convertible liquidity loan from Havila Holding AS. As of 31. December 2024, NOK 499.6 million of interest-bearing debt was refinanced. NOK 522 million of non-interest-bearing debt to the banks that chose settlement under the agreement was converted into shares at the same time as NOK 46 million of liquidity loans from Havila Holding. In total, the share capital was strengthened by NOK 297 million through the debt conversion. As of 31 December 2025, the Group’s equity amounted to NOK 337 million. The three banks that extended the restructuring agreement claim that the refinancing represents a breach of the agreement. The company has disputed this and sued the banks with a claim for a declaration that the agreement has not been breached. The district court did not uphold this claim. The case has been appealed to the Borgarting Court of Appeal. Proceedings in the Court of Appeal are set to start on 29 September 2026. The fair value of debt and conversion rights as well as references to relevant stock exchange announcements are set out in Note 3. The company’s free cash position amounted to NOK 208 million as of 31. December 2025. According to the loan agreements, the company shall have a minimum free cash position of NOK 50 million. The company has, pending a final judgment, maintained the principles of GAA II as they have been practiced since the agreement was entered into. The financing of NOK 500 million that the company raised in December 2024 through Havila Finans AS matures on 30 December 2026 and is booked as current liabilities. Pursuant to IAS1.25, it should be specified that there is material uncertainty that may create significant doubts about the company’s ability to continue operations. On the basis of the debt-to-equity ratio measured against the company’s assets and the recommendations that the board has received from its financial advisers, the board nevertheless assumes that there are robust prospects for refinancing the debt within a short period of time and well before the maturity of the current financing. Based on assessments and reasonable assumptions, the company believes that it can handle different outcomes of the legal dispute, and the board has therefore concluded that the conditions for going concern are present. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 56
56
Page 57
57 5 SEGMENT INFORMATION The operating segments are based on the reporting used by the management** (see note 24 Related Parties) for follow-up the vessels operations. Each vessel is considered separately, but vessels that perform the same type of services are shown as one segment. The types of vessels are reported in accordance with: a) PSV - Platform Supply Vessel b) RRV - Rescue Recovery Vessel c) Subsea operations vessels d) Non-allocated (including management costs) Foreign exchange gain / loss is comprised of unrealized foreign exchange gains on forward foreign exchange contracts and accounts receivable. Other operating expenses consist primarily of management expenses, fees to accountants / lawyers / consultants which are not allocated to segment. Financial income consist primarily of foreign exchange gain on bank deposits and debt, and redemption of dept to discount. Financial expenses comprise interest expenses / fees associated with the bond of the parent, and foreign exchange loss on bank deposits and debt. ** The management includes the CEO and the CFO. 5 SEGMENTINFORMASJON Driftssegmentene baseres på den rapporteringen som ledelsen** (se note 24 Nærstående parter) benytter for oppfølging av fartøyenes operative drift. Hvert fartøy vurderes separat, men fartøyene som utfører samme type tjenester blir slått sammen og vises som et segment. Fartøytyper det rapporteres etter: a) PSV - Plattform supply fartøy b) RRV - Stand by fartøy c) Subsea fartøy d) Ikke allokert (herunder managementkostnader) Valutagevinst/tap består av urealisert agio på terminkontrakter samt agio kundefordringer. Andre driftskostnader består i hovedsak av administrasjonskostnader som honorarer til revisorer/advokater/konsulenter som ikke blir henvist til segment. Finansinntekter består i hovedsak av agio bankbeholdninger og valutalån, samt innløsning av gjeld til underkurs. Finanskostnader består av rentekostnader/gebyrer knyttet til obligasjonslån i morselskapet, samt agio bankbeholdninger og valutalån. ** Ledelsen består av Administrerende direktør og Finansdirektør. NOK 1000 2025 2025 PSV RRV SUBSEA Non allocated / Ikke allokert TOTAL Profit per operating segment: Resultat pr. driftssegment: Operating income Driftsinntekter Freight income Fraktinntekter 358 363 35 617 222 607 0 616 586 Net foreign currency gain/loss Netto valutagevinst/tap -66 0 -549 -43 -658 Other operating income Andre driftsinntekter 1 945 1 431 8 759 19 892 32 027 Total operating income * Sum driftsinntekter * 360 242 37 047 230 817 19 849 647 956 Operating expenses Driftskostnader Crewing expenses Mannskapskostnader -145 210 -30 148 -41 628 0 -216 987 Vessel expenses Driftskostnader fartøy -43 030 -7 874 -15 509 0 -66 412 Hire expenses Leiekostnader -120 -24 -81 0 -225 Other operating expenses Andre driftskostnader -25 621 -4 956 -11 537 -24 183 -66 297 Total operating expenses Sum driftskostnader -213 980 -43 002 -68 755 -24 183 -349 921 Operating profit before depreciation Driftsresultat før avskrivning 146 261 -5 954 162 062 -4 334 298 035 Depreciation Avskrivninger -124 718 -16 069 -54 214 -1 771 -196 771 Reversal of impairment charge fixed assets Reversering av nedskrivning varige driftsmidler 0 0 32 000 0 32 000 Operating result Driftsresultat 21 543 -22 023 139 848 -6 105 133 264 Financial items Finansposter Value adjustment of debt Verdijustering lån -9 063 0 -10 897 -43 733 -63 692 Financial income Finansinntekter 0 0 0 10 436 10 436 Financial expenses Finanskostnader -32 479 -7 144 -31 735 -5 156 -76 512 Net financial items Netto finansposter -41 542 -7 144 -42 631 -38 452 -129 768 Result from joint venture companies Andel resultat felleskontrollert selskap 6 766 0 0 0 6 766 Profit before tax Resultat før skatt -13 233 -29 167 97 217 -37 791 10 261 GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 58
58 GROUP NOTES / NOTER KONSERN Se note 2.7 Varige driftsmidler og note 4.2 Nedskriving av varige driftsmidler – gjenvinnbart beløp. See note 2.7 Tangible fixed assets and note 4.2 Impairment charge of tangible fixed assets – the recoverable amount NOK 1000 2024 2024 PSV RRV SUBSEA Non allocated / Ikke allokert TOTAL Profit per operating segment: Resultat pr. driftssegment: Operating income Driftsinntekter Freight income Fraktinntekter 361 932 33 886 155 662 0 551 480 Net foreign currency gain/loss Netto valutagevinst/tap 829 0 360 1 049 2 238 Other operating income Andre driftsinntekter 1 2 591 9 655 19 128 31 375 Total operating income * Sum driftsinntekter * 362 762 36 477 165 677 20 177 585 093 Operating expenses Driftskostnader Crewing expenses Mannskapskostnader -136 040 -27 640 -36 978 0 -200 659 Vessel expenses Driftskostnader fartøy -41 312 -10 390 -14 583 0 -66 285 Hire expenses Leiekostnader -48 -9 -16 0 -73 Other operating expenses Andre driftskostnader -23 135 -3 764 -8 963 -21 884 -57 746 Total operating expenses Sum driftskostnader -200 535 -41 802 -60 540 -21 884 -324 761 Operating profit before depreciation Driftsresultat før avskrivning 162 227 -5 325 105 137 -1 707 260 332 Depreciation Avskrivninger -96 671 -16 565 -31 211 -1 806 -146 254 Reversal of impairment charge fixed assets Reversering av nedskrivning varige driftsmidler 19 000 0 135 000 0 154 000 Operating result Driftsresultat 84 556 -21 890 208 925 -3 513 268 079 Financial items Finansposter Value adjustment of debt Verdijustering lån -86 996 0 -216 216 53 694 -249 519 Financial income Finansinntekter 34 324 0 20 582 -50 883 4 023 Financial expenses Finanskostnader -240 -6 090 -956 -2 934 -10 220 Net financial items Netto finansposter -52 913 -6 090 -196 590 -123 -255 716 Result from joint venture companies Andel resultat felleskontrollert selskap -1 927 0 0 0 -1 927 Profit before tax Resultat før skatt 29 717 -27 980 12 335 -5 563 10 436 * split of operating income 2024: * splitt av driftsinntekter 2024: PSV RRV SUBSEA Non allocated / Ikke allokert TOTAL Service element from TC contracts Serviceelement fra TC kontrakter 175 726 33 886 56 834 1 049 267 496 Management fee Disponenthonorar 0 0 0 18 302 18 302 Income from meals & passengers onboard Inntekter fra måltid og passasjerer om bord 1 0 9 650 0 9 652 Interest income from sublease receivables Renteinntekt fra framleieordning 0 2 591 0 0 2 591 Other income Andre inntekter 0 0 5 826 830 Total Sum 175 728 36 477 66 489 20 177 298 871 Leasing element from TC contracts Leasingelement fra TC kontrakter 187 035 0 99 188 0 286 222 Total operating income Sum driftsinntekter 362 762 36 477 165 677 20 177 585 093 * split of operating income 2025: * splitt av driftsinntekter 2025: PSV RRV SUBSEA Non allocated / Ikke allokert TOTAL Service element from TC contracts Serviceelement fra TC kontrakter 200 795 35 617 61 258 -43 297 626 Management fee Disponenthonorar 0 0 0 19 258 19 258 Income from meals & passengers onboard Inntekter fra måltid og passasjerer om bord 1 389 0 8 381 0 9 770 Interest income from sublease receivables Renteinntekt fra framleieordning 0 1 431 0 0 1 431 Other income Andre inntekter 556 0 378 634 1 568 Total Sum 202 740 37 047 70 017 19 849 329 654 Leasing element from TC contracts Leasingelement fra TC kontrakter 157 501 0 160 801 0 318 302 Total operating income Sum driftsinntekter 360 242 37 047 230 817 19 849 647 956
Page 59
59 Segment assets and liabilities at 31 December 2025 and capital expenditure for the year: Segmenteiendeler og -gjeld pr. 31. desember 2025 og investeringsutgifter for året: NOK 1000 2025 2025 PSV RRV Subsea Non-allocated / Ikke allokert TOTAL Operating segment: Driftssegment: Segment assets Segment eiendeler 626 950 6 740 491 720 8 482 1 133 892 Assets in Joint Venture companies Eiendeler i felleskontrollerte selskap 24 308 0 0 0 24 308 Joint assets Felles eiendeler 70 176 19 455 49 838 202 225 341 695 Total assets Sum eiendeler 721 434 26 195 541 558 210 708 1 499 895 Segment liabilities Segment gjeld 330 055 0 339 140 335 508 1 004 703 Liabilities in Joint Venture companies Gjeld i felleskontrollerte selskap 0 0 0 0 0 Joint liabilities Felles gjeld 0 22 814 0 135 797 158 611 Total liabilities Sum gjeld 330 055 22 814 339 140 471 305 1 163 314 Investment in tangible fixed assets in 2025 Investering i varige driftsmidler i 2025 59 098 1 299 54 414 0 114 810 Total investment costs Sum investeringsutgifter 59 098 1 299 54 414 0 114 810 NOK 1000 2024 2024 PSV RRV Subsea Non-allocated / Ikke allokert TOTAL Operating segment: Driftssegment: Segment assets Segment eiendeler 692 570 21 510 459 520 8 650 1 182 250 Assets in Joint Venture companies Eiendeler i felleskontrollerte selskap 21 542 0 0 0 21 542 Joint assets Felles eiendeler 70 801 22 814 41 200 168 897 303 712 Total assets Sum eiendeler 784 913 44 324 500 720 177 547 1 507 505 Segment liabilities Segment gjeld 336 354 0 367 822 300 231 1 004 408 Liabilities in Joint Venture companies Gjeld i felleskontrollerte selskap 0 0 0 0 0 Joint liabilities Felles gjeld 0 30 999 0 144 927 175 926 Total liabilities Sum gjeld 336 354 30 999 367 822 445 158 1 180 334 Investment in tangible fixed assets in 2024 Investering i varige driftsmidler i 2024 79 937 3 785 3 651 0 87 373 Total investment costs Sum investeringsutgifter 79 937 3 785 3 651 0 87 373 Segment assets comprise vessels, balance sheet maintenance and shares in joint ventures. Joint assets are mainly bank and receivables. Non-allocated assets include financial assets at fair value over the result, and derivatives held for trading purposes and aims to reduce the currency risk of the loans and cash flows. Segment liabilities consist of obligations that are included in the financing of segment assets. Non-allocated liabilities include unsecured bond loans and short-term debt. See note 13 Loans. Investment costs comprise increases in tangible fixed assets. See note 6 Tangible fixed assets. Segmenteiendeler består i fartøy, balanseført vedlikehold og andeler i felleskontrollert virksomhet. Felles eiendeler er hovedsakelig bank og fordringer. Ikke allokerte eiendeler omfatter finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet og derivater holdt for handelsformål og som formål å redusere valutarisko av lån og kontantstrømmer. Segmentgjeld består av forpliktelser som inngår i finansiering av segmenterte eiendeler. Ikke allokert gjeld omfatter usikret obligasjonslån samt kortsiktig gjeld. Se note 13 Lån. Investeringsutgifter består av tilgang av varige driftsmidler. Se note 6 Varige driftsmidler. GROUP NOTES / NOTER KONSERN Segment assets and liabilities at 31 December 2024 and capital expenditure for the year: Segmenteiendeler og -gjeld pr. 31. desember 2024 og investeringsutgifter for året:
Page 60
60 NOK 1000 Operating Income Driftsinntekter 2025 2024 Norway Norge 525 837 430 428 United Kingdom Storbritannia 0 8 512 Denmark Danmark 0 41 013 Belgium Belgia 6 600 6 600 Netherlands Nederland 115 519 97 765 Iceland Island 0 775 Total Sum 647 956 585 093 The group has income from two customers in 2025 exceeding 10 % of total income. In percentages of total income as follows: 1) 51.59 % (NOK 334.3 million) - PSV and RRV segments 2) 27.52 % (NOK 178.3 million) - SUBSEA segment The group has income from three customers in 2024 exceeding 10 % of total income. In percentages of total income as follows: 1) 46.26 % (NOK 270.6 million) - PSV and RRV segments 2) 22.43 % (NOK 131.2 million) - SUBSEA segment 3) 10.82 % (NOK 63.3 million) - PSV segment The Group’s vessels are operating in various jurisdictions depending on where they receive contracts. Konsernet har inntekter fra to kunder i 2025 som utgjør mer enn 10 % av totale inntekter. I prosent av totale inntekter utgjør dette som følger: 1) 51,59 % (NOK 334,3 million) - PSV and RRV segmentene 2) 27,52 % (NOK 178,3 million) - SUBSEA segmentet Konsernet har inntekter fra tre kunder i 2024 som utgjør mer enn 10 % av totale inntekter. I prosent av totale inntekter utgjør dette som følger: 1) 46,26 % (NOK 270,6 million) - PSV and RRV segmentene 2) 22,43 % (NOK 131,2 million) - SUBSEA segmentet 3) 10,82% (NOK 63,3 million) - PSV segmentet Konsernet sine fartøy opererer i ulike jurisdiksjoner avhengig av hvor de får kontrakter. Geographical segments The parent company and the group’s main offices are registered in Norway. The company is engaged in the management and operation of offshore service vessels. The main part of the group’s income stems from customers in Norway, Denmark and Netherlands. The operating income are distributed geographically based on the customers location. Geografiske segmenter Hjemlandet som også er morselskapets og konsernets vesentligste driftssted er Norge. Selskapet beskjeftiger seg med drift og administrasjon av fartøy. Den vesentligste delen av konsernets inntekter er fra kunder i Norge, Danmark og Nederland. Driftsinntekter er fordelt geografisk ut fra kundenes lokalisering. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 61
61 6 TANGIBLE FIXED ASSETS NOK 1000 Financial year 2025 Regnskapsåret 2025 Land and buildings/ Tomter og bygninger Vessels/Fartøy * Right-of-use assets/ Bruksrett eiendeler (IFRS 16) Total/Sum Balance sheet value 01/01/25 Balanseført verdi 01.01.25 943 1 173 600 7 707 1 182 249 Additions Tilgang 0 114 810 1 603 116 413 Disposals Avgang 0 0 0 0 Depreciation for the year Avskrivning -162 -195 000 -1 609 -196 771 Reversal of writedown fixed assets Reversering av nedskrivning driftsmidler 0 32 000 0 32 000 Balance sheet value 31/12/25 Balanseført verdi 31.12.25 782 1 125 410 7 701 1 133 891 As at 31. December 2025 Pr. 31. desember 2025 Purchase cost Anskaffelseskost 3 697 2 807 748 22 376 2 833 821 Accumulated depreciation/writeown Akkumulerte avskrivninger/nedskrivning -2 917 -1 682 339 -14 675 -1 699 930 Balance sheet value 31/12/25 Balanseført verdi 31.12.25 781 1 125 410 7 701 1 133 892 Financial year 2024 Regnskapsåret 2024 Land and buildings/ Tomter og bygninger Vessels/Fartøy * Right-of-use assets/ Bruksrett eiendeler (IFRS 16) Total/Sum Balance sheet value 01/01/24 Balanseført verdi 01.01.24 1 105 1 076 670 9 555 1 087 329 Additions Tilgang 0 87 373 517 87 890 Disposals Avgang 0 0 -720 -720 Depreciation for the year Avskrivning -162 -144 448 -1 644 -146 254 Reversal of writedown fixed assets Reversering av nedskrivning driftsmidler 0 154 000 0 154 000 Balance sheet value 31/12/24 Balanseført verdi 31.12.24 944 1 173 600 7 707 1 182 250 As at 31. December 2024 Pr. 31. desember 2024 Purchase cost Anskaffelseskost 3 697 2 289 405 20 773 2 313 875 Accumulated depreciation/writeown Akkumulerte avskrivninger/nedskrivning -2 755 -1 115 805 -13 066 -1 131 626 Balance sheet value 31/12/24 Balanseført verdi 31.12.24 943 1 173 600 7 707 1 182 250 * The difference between the booked amount of NOK 1,174 million and the recoverable amount of NOK 1,156 million in note 4.4 is related to capitalizations for hired vessels. * Avvik mellom bokført verdi på NOK 1174 million mot gjenvinn - bart beløp på NOK 1156 i note 4.4 er relatert til aktiveringer for innleide skip. 2025 2024 Recognised in balance sheet at 01/01 Balanseført pr. 01.01 108 600 69 670 Increase this year Tilgang i år 114 810 87 373 Disposal this year Avgang i år 0 0 Depreciation Avskrivning -82 000 -48 443 Recognised in balance sheet at 31/12 Balanseført pr. 31.12 141 410 108 600 6 VARIGE DRIFTSMIDLER Kolonnen ”skip” inkluderer balanseført vedlikehold og andre påkostnin- ger med følgende tall: For fartøy benyttes det en øknomisk levetid på 30 år. Forventet brukstid på 20 år legges til grunn for avskrivninger. Se note 2.7 Varige driftsmidler, note 4.4 Nedskrivning/reversering av nedskrivning varige driftsmidler - gjenvinn- bart beløp og note 20 Leieavtaler. The “Vessels” column includes maintenance and other additions recognised in the balance sheet with the following amounts: For vessels, an economic life of 30 years is used. An expected useful life of 20 years is used as the basis for depreciation. See note 2.7 Tangible fixed assets, note 4.4 Impairment charge/reversal of impairment charge of tangible fixed assets - recoverable amount and note 20 Leases. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 62
62 7 INVESTMENTS IN JOINT VENTURES / SUBSIDIARIES Joint ventures Havila Charisma IS Havila Charisma IS 2025 2024 Balance sheet value at 01/01 Balanseført verdi 01.01 17 542 19 469 Share of result Andel av resultat 6 766 -1 927 Balance sheet value at 31/12 Balanseført verdi 31.12 24 308 17 542 The consolidated accounts include the group’s share of the results from the joint venture companies accounted according to the equity method. Havila Charisma IS has NOK as functional currency in their accounts. Havila Shipping ASA operates one vessel owned by Havila Charisma IS. Financial information for each entity Konsernregnskapet inkluderer konsernets andel av resultat fra felleskontrollert virksomhet rengnskapsført etter egenkapitalmetoden. Havila Charisma IS har NOK som funksjonell valuta i sitt regnskap. Havila Shipping ASA opererer et fartøy eid av Havila Charisma IS. Finansiell informasjon for hver enhet 7 INVESTERINGER I FELLESKONTROLLERT VIRKSOMHET / DATTERSELSKAP Felleskontrollert virksomhet GROUP NOTES / NOTER KONSERN NOK 1000 Registered in/ Registrert i Fixed assets/ Anleggsmidler Current assets/ Omløpsmidler Cash and cash equivalents/ Kontanter og kontantekvivalenter *Equity/ * Egenkapital Non -current liabilities/ Langsiktig gjeld Current liabilities/ Kortsiktig gjeld 2025 Havila Charisma IS (100%) Norway 115 097 7 991 14 386 48 616 84 000 4 859 Havila Charisma IS (50%) Norway 57 549 3 996 7 193 24 308 42 000 2 429 Total/Totalt 57 549 3 996 7 193 24 308 42 000 2 429 * Liabilities to cover Havila Shipping ASA's 50 % share of the shortfall in JV’s. / * Forpliktelse til å dekke Havila Shipping ASA sin 50% andel av underdekning i FKV. NOK 1000 Income/ Inntekter Expenses/ Kostnader Depreciaton/ Impairment charge/Av- skrivning/nedskrivning Financial income/ Renteinntekter Financial expen- ses/ Rentekostnader Profit/ Resultat Ownership in % / Eierandel i % 2025 Havila Charisma IS (100%) 65 668 -42 597 -11 780 24 739 -22 499 13 531 Havila Charisma IS (50%) 32 834 -21 299 -5 890 12 370 -11 250 6 766 50 % Total/Totalt 32 834 -21 299 -5 890 12 370 -11 250 6 766 50 % GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 63
63 Datterselskap Følgende datterselskap og datterdatterselskap er inkludert i det konsoliderte regnskapet: Subsidiaries The consolidated accounts include the following subsidiaries and tier-subsidiaries: Company/Selskap Ownership in %/ Eierandel i % Registered in/ Registered in Business activity/ Forretningsvirksomhet Havila Offshore AS 100 % Norway/Norge Ship/Skip Havila Shipping (UK) Ltd 100 % UK Management Havila Subcon AS 100 % Norway/Norge Ship/Skip Havila Phoenix AS 100 % Norway/Norge Ship/Skip Havila Chartering AS 100 % Norway/Norge Operation/Drift Havila Management AS 100 % Norway/Norge Management Havila Ships AS 100 % Norway/Norge Ship/Skip Havila Venus AS 100 % Norway/Norge Ship/Skip Havila Jupiter AS 100 % Norway/Norge Ship/Skip Havila Harmony AS 100 % Norway/Norge Ship/Skip Havila Charisma AS 100 % Norway/Norge Investment/Investering Financial information for each entity Finansiell informasjon for hver enhet GROUP NOTES / NOTER KONSERN NOK 1000 Registered in/ Registrert i Fixed assets/ Anleggsmidler Current assets/ Omløpsmidler Cash and cash equivalents/ Kontanter og kontantekvivalenter *Equity/ *Egenkapital Non -current liabilities/ Langsiktig gjeld Current liabilities/ Kortsiktig gjeld 2024 Havila Charisma IS (100%) Norway 122 422 8 801 9 632 35 085 100 065 5 705 Havila Charisma IS (50%) Norway 61 211 4 401 4 816 17 542 50 033 2 852 Total/Totalt 61 211 4 401 4 816 17 542 50 033 2 852 * Liabilities to cover Havila Shipping ASA's 50 % share of the shortfall in JV’s. / * Forpliktelse til å dekke Havila Shipping ASA sin 50% andel av underdekning i FKV. NOK 1000 Income/ Inntekter Expenses/ Kostnader Depreciaton/ Impairment charge/Av- skrivning/nedskrivning Financial income/ Renteinntekter Financial expen- ses/ Rentekostnader Profit/ Resultat Ownership in % / Eierandel i % 2024 Havila Charisma IS (100%) 64 049 -40 624 -10 986 1 182 -17 476 -3 854 Havila Charisma IS (50%) 32 025 -20 312 -5 493 591 -8 738 -1 927 50 % Total/Totalt 32 025 -20 312 -5 493 591 -8 738 -1 927 50 % GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 64
64 8 FINANCIAL INSTRUMENTS BY CATEGORY 8 FINANSIELLE INSTRUMENTER ETTER KATEGORI As at 31.December 2025 Pr. 31. desember 2025 Financial assets at amortised cost/Finansielle eiendeler til amortisert kost Financial assets at fair value through profit&loss/Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat Total / Sum NOK 1000 Assets Eiendeler Shares Aksjer 0 100 100 Accounts receivables and other receivables Kundefordringer og andre fordringer 96 938 0 96 938 Cash and cash equivalents Kontanter og kontantekvivalenter 217 962 0 217 962 Total Sum 314 901 100 315 001 Financial liabilities at amortised cost/ Finansielle forpliktelser til amortisert kost Financial liabilities at fair value through profit & loss/ Forpliktelser til virkelig verdi over resultat Total/Sum Bank debt (short-term) Banklån (kortsiktig) 0 310 889 310 889 Convertable shareholder loan (short-term) Konvertibelt aksjonærlån (kortsiktig) 0 194 123 194 123 Short-term loan from Havila Holding AS Kortsiktig lån fra Havila Holding AS 33 197 0 33 197 Short-term loan from Havila Finans AS Kortsiktig lån fra Havila Finans AS 499 559 0 499 559 Trade payables Leverandørgjeld 33 044 0 33 044 Total Sum 565 800 505 012 1 070 812 GROUP NOTES / NOTER KONSERN As at 31.December 2024 Pr. 31. desember 2024 Financial assets at amortised cost/Finansielle eiendeler til amortisert kost Financial assets at fair value through profit&loss/Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat Total / Sum NOK 1000 Assets Eiendeler Shares Aksjer 0 100 100 Accounts receivables and other receivables Kundefordringer og andre fordringer 129 315 0 129 315 Cash and cash equivalents Kontanter og kontantekvivalenter 147 587 0 147 587 Total Sum 276 902 100 277 002 Financial liabilities at amortised cost/ Finansielle forpliktelser til amortisert kost Financial liabilities at fair value through profit & loss/ Forpliktelser til virkelig verdi over resultat Total/Sum Bank debt and bond loans (short-term) Banklån og obligasjonslån (kortsiktig) 0 326 693 326 693 Convertable shareholder loan (short-term) Konvertibelt aksjonærlån (kortsiktig) 0 176 123 176 123 Long-term loan from Havila Holding AS Langsiktig lån fra Havila Holding AS 33 197 0 33 197 Long-term loan from Havila Finans AS Langsiktig lån fra Havila Finans AS 499 559 0 499 559 Trade payables Leverandørgjeld 36 158 0 36 158 Total Sum 568 914 502 816 1 071 730
Page 65
65 9 DERIVATIVES Derivatives contracts which fall due within 12 months, are classified as current assets or liabilities. Forward exchange contracts which fall due later than 12 months from the balance sheet day, are classified as fixed assets or non - current liabilities. Forward exchange contracts At year end of 2025 and 2024, the Group has no outstanding forward exchange contracts. The group uses spot contracts when currency exchange is required. The agreements will be linked to fixed contractual income and sale flows on the company`s vessel and other contractual foreign currency cash flows. Gains and losses on foreign currency forward contracts are measured at fair value at the end of the accounting period and value in the profit and loss account. I 9 DERIVATER Derivater som forfaller innen 12 måneder, er klassifisert som kortsiktig eiendeler eller forpliktelser. Derivater som forfaller senere enn 12 måneder fra balansedagen, er klassifisert som langsiktige eiendeler eller forpliktelser. Valutaterminkontrakter Konsernet hadde ingen utestående valutaterminkontrakter ved utgangen av 2025 eller 2024. Konsernet benytter spotkontrakter ved behov for veksling av valuta. Avtaler vil bli knyttet opp mot kontraktsfestede inntekter og salg for rederiets fartøyer samt andre kontraktfestede kontantstrømmer i fremmed valuta. Gevinster og tap på valutaterminkontrakter måles mot virkelige verdi ved utgangen av regnskapsperioden og verdiendringer resultatføres. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 66
66 GROUP NOTES / NOTER KONSERN 10 ACCOUNTS RECEIVABLES AND OTHER RECEIVABLES NOK 1000 2025 2024 Loan to associated companies Lån til tilknyttet selskaper 0 4 000 Pension Contribution fund Innskuddsfond 171 1 893 Other long-term receivables Andre langsiktige fordringer 97 97 Total Long-term receivables Sum Langsiktige fordringer 268 5 990 Accounts receivables from revenues from contracts with customers - external Kundefordringer fra inntekter fra kontrakter med kunder - eksterne 38 675 66 149 Accounts receivables from other income - external Kundefordringer fra andre inntekter - eksterne 16 412 30 091 Accounts receivable from joint venture companies Kundefordringer fra tilknyttet selskap 3 658 3 380 Advance payments Forskuddbetalinger 9 256 12 567 Earned income Opptjente inntekter 1 316 1 753 Other current receivables Andre kortsiktige fordringer 27 621 15 375 Total accounts receivables and other receivables Sum kundefordringer og andre fordringer 96 938 129 315 All non-current receivables fall due within five years from the balance sheet date. Accounts receivable that have fallen due for payment are not considered to have fallen in value, with the exception of receivables for which a loss provision has been made. At end of 2025, no provisions for loss on accounts receivables have been made, since most of the outstanding accounts receivable as of 31/12/25 have been settled in the first quarter of 2026. For the same reason, there was no provision for losses at the end of 2024. The group makes an individual assessment of individual receivables. Receivables are linked to oil and oil service companies that lease the company’s vessels. There is minor risk associated with accounts receivable per 31/12/2025, and no provision has been made for any losses on receivables as it is considered insignificant. The receivables per 31/12/2025 consists of oil companies with 36% and oil service companies and other companies with 64%. Of other companies, related parties make up 26%. Low risk is associated with the oil companies. Normally, there is a greater risk associated with the oil service companies. The oil service companies the group has on the receivables list at the turn of the year are solid companies, and pay the receivables mainly at maturity. Most of the outstanding accounts receivable of NOK 55.1 million are settled in 2026. See note 24 Related parties. Alle langsiktige fordringer forfaller innen fem år fra balansedatoen. Kundefordringer som har forfalt til betaling anses ikke å ha falt i verdi, med unntak av fordringer som det er foretatt tapsavsetning for. Det er ikke foretatt tapsavsetning på kundefordringer ved utgangen av 2025, da det meste av utestående kundefordringer pr. 31.12.25 er oppgjort i første kvartal 2026. Av samme grunn var der ingen tapsavsetning ved utgangen av 2024. Konsernet foretar individuell vurdering av enkeltfordringer. Fordringer er knyttet opp mot olje- og oljeserviceselskap som leier selskapets fartøyer. Det er liten risiko knyttet til kundefordringene pr. 31.12.2025, og det er ikke avsatt noe for eventuelle tap på fordringer da det er å anse som uvesentlig. Fordringsmassen pr. 31.12.2025 består av oljeselskap med 36% og oljeserviceselskap og andre selskap med 64%. Av andre selskap utgjør nærstående 26%. Det er knyttet lav risiko til oljeselskapene. Normalt er det større risiko knyttet til oljeserviceselskapene. Oljeserviceselskapene konsernet har på fordringslisten ved årsskiftet er solide selskap, og betaler fordringene i hovedsak på forfall. Det meste av utestående kundefordringer på NOK 55,1 million er oppgjort i 2026. Se note 24 Nærstående parter. Age composition of account receivables: Aldersfordeling kundefordringer: The table shows the distribution of overdue and not overdue trade receivables Tabellen viser fordeling mellom forfalte og ikke forfalte kunde- fordringer 2025 2024 Not overdue Ikke forfalt 47 524 71 369 Up to 3 months Inntil 3 måneder 7 599 24 929 3-6 months 3-6 måneder 0 68 Past 6 months over 6 måneder -35 -125 Total Sum 55 088 96 241 See note 3.2 Credit risk Se note 3.2 Kredittrisko Risk Management account receivables: Risikovurdering kundefordringer: 2025 2024 High risk Høy risiko 18 960 25 215 Low risk Lav risiko 36 127 71 026 Total Sum 55 088 96 241 10 KUNDEFORDRINGER OG ANDRE FORDRINGER
Page 67
67 NOK 1000 2025 2024 Social security, VAT and other taxation payable Offentlige avgifter 17 976 18 489 Accrued costs Påløpte kostnader 34 865 44 398 Other liabilities Andre forpliktelser 1 127 3 496 Total Sum 53 968 66 382 NOK 1000 2025 2024 Cash and bank deposits Kontanter og bankinnskudd 217 962 147 587 Total Sum 217 962 147 587 11 CASH AND CASH EQUIVALENTS In 2025, rectricted cash related to withholding tax amounted to NOK 10.0 million. In 2024, rectricted cash related to withholding tax was NOK 9.8 million. 12 OTHER CURRENT LIABILITIES 11 KONTANTER OG KONTANTEKVIVALENTER Bundne innskudd knyttet til skattetrekksmidler utgjør NOK 10,0 million i 2025. I 2024 utgjorde bundne innskudd knyttet til skattetrekksmidler NOK 9,8 million. 12 ANNEN KORTSIKTIG GJELD GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 68
68 NOK 1000 Overview of the book value of loans Oversikt balanseført verdi lån Maturity / Løpetid 2025 2024 Bank loans measured at fair value Banklån målt til virkelig verdi 2020-2026 310 889 326 747 Convertible shareholder loan measured at fair value Konvertibelt aksjonærlån målt til virkelig verdi 2020-2026 194 123 176 123 Total book value loans measured at fair value Sum balanseført verdi lån målt til virkelig verdi 505 012 502 871 Loans from Havila Finans measured at amortised cost Lån fra Havila Finans målt til amortisert kost 2024-2026 499 691 501 538 Total book value loans Sum balanseført verdi lån 1 004 703 1 004 408 Of which presented as long-term debt Herav presentert som langsiktig gjeld 0 499 559 Of which presented as current liabilities Herav presentert som kortsiktig gjeld 1 004 703 504 849 Specifications liabilities measured at fair value Spesifikasjoner gjeld målt til virkelig verdi Bank loans Banklån Nominal value - tranche A to be settled in cash Nominell verdi - tranche A som skal gjøres opp i kontanter 2020-2026 123 889 151 508 Value adjustment Verdijustering 2020-2026 0 -7 899 Accrued interest Påløpte renter 0 55 Fair value - tranche A to be settled in cash Virkelig verdi - tranche A som skal gjøres opp i kontanter 123 889 143 663 Nominal value - tranche B to be settled in shares Nominell verdi - tranche B som skal gjøres opp i aksjer 2020-2026 589 744 616 267 Convertion rights bank loan to be settled in shares Konverteringsrett banklån som skal gjøres opp i aksjer 2020-2026 187 000 170 000 Value adjustment Verdijustering 2020-2026 -589 744 -603 183 Fair value - tranche B to be settled in shares Virkelig verdi - tranche B som skal gjøres opp i aksjer 187 000 183 084 Bank loans at fair value Banklån til virkelig verdi 310 889 326 747 Convertible shareholder loan Konvertibelt aksjonærlån Nominal value loans to be settled in shares Nominell verdi lån som skal gjøres opp i aksjer 2020-2026 54 123 54 123 Value adjustment Verdijustering 2020-2026 140 000 122 000 Fair Value Convertible Shareholder Loan Virkelig verdi konvertibelt aksjonærlån 194 123 176 123 Total loans measured at fair value to be settled in cash Sum lån målt til virkelig verdi som skal gjøres opp i kontanter 123 889 143 663 Total loans measured at fair value to be settled in shares Sum lån målt til virkelig verdi som skal gjøres opp i aksjer 381 123 359 207 Total loans measured at fair value Sum lån målt til virkelig verdi 505 012 502 871 Specification of changes in value in the income statement Spesifikasjon verdiendringer i resultatregnskapet Nominally accrued interest during the period Nominelt påløpte renter i perioden 56 151 58 440 Estimate changes fair value Estimatendringer virkelig verdi 7 541 191 080 Total change in value recognised in the income Sum resultatført verdiendring 63 692 249 519 Changes in value adjustment in the balance sheet are affected by cash flows and settlements, in addition to the change in value recognised in the income statement. Endring verdijustering i balansen påvirkes av kontantstrømmer og oppgjør, i tillegg til den resultatførte verdiendringen. Currency - distribution based on nominal value Valuta - fordeling basert på nominell verdi NOK NOK 1 004 703 995 099 USD USD 0 9 310 13 LÅN Tabellen viser nominelle og regnskapsførte beløp for konsernets gjeld. 13 LOANS The table shows nominal and accounted amounts for the group’s debt. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 69
69 2025 2025 NOK 1000 Loans Lån Debt to credit institutions (secured) / Banklån (sikret) Shareholder loan / Aksjonærlån Loan from Havila Finans AS / Lån fra Havila Finans AS Accrued interests / Påløpte renter Total interest- bearing debt / Sum rentebæ- rende gjeld Balance as of 01/01/25 Balanse pr. 01.01.25 326 693 176 123 501 538 55 1 004 408 Changes with effect on Cash flow: Endringer med kontanteffekt: Instalments Avdrag -54 514 -54 514 Paid interests * Betalte renter * 0 -62 510 -62 510 Total changes with effect on cash flow Sum endringer med kontanteffekt -54 514 0 0 -62 510 -117 024 Changes without cash effect: Endringer uten kontanteffekt: Change in value of liabilities measured at fair value recognisedResultatført verdiendring gjeld målt til virkelig verdi 45 692 18 000 63 692 Expensed interest measured at amortised cost Kostnadsførte renter målt til amortisert kost -1 846 62 454 60 609 Currency adjustments Valutajusteringer -6 983 -6 983 Total changes without cash effect Sum endringer uten kontanteffekt 38 710 18 000 -1 846 62 454 117 319 Balance as of 31/12/25 Balanse pr. 31.12.25 310 889 194 123 499 691 0 1 004 703 GROUP NOTES / NOTER KONSERN Collateral Sikkerhetsstillelser 2025 2024 Nominal value of secured debt Nominell verdi pantesikret gjeld 1 004 703 1 004 408 Carrying amount of pledged assets Balanseført verdi pantsatte eiendeler 1 118 670 1 152 090 Virkelig verdi av finansielle eiendeler og gjeld fremkommer i note 3 Finansiell risikostyring. Spesifikasjonen av forfallstruktur på lån fremkommer av note 3.3 Likviditetsrisko. En renteøkning på 1 % for et år vil medføre en økt rentekostnad på NOK 5,5 million. Gjennomsnittlig nominell rente i 2025 var på 7,9 % mot 7,8 % i 2024. Pr. 31.12.25 er banklån, konvertibelt aksjonærlån og lån fra Havila Finans AS klassifisert som kortsiktig gjeld i balansen. Dette inkluderer også påløpte rentekostnader. Pr. 31.12.25 oppfylte konsernet kravet om minimumslikviditet på NOK 50 million. * Differansen mellom betalte renter i kontantstrømsoppstillingen og tabellen over er relatert til betalte renter knyttet til leieforpliktelser som er inkludert i kontantstrømsoppstillingen. Fair value of financial assets and liabilities is presented in note 3 Financial Risk Management. The specification of the maturity structure of loans are disclosed in note 3.3 Liquidity risk. An interest rate increase of 1 % for one year will result in an increased interest expense of NOK 5,5 million. The average nominal interest rate in 2025 was at 7.9 % compared to 7.8 % in 2024. Per 31/12/25 bank debt, convertible shareholder loan and loans from Havila Finans AS are classified as current liabilities in the balance sheet. This also include accrued interest costs. As of 31/12/25 the Group fulfils the minimum liquidity requirement of NOK 50 million. * The difference between paid interests in the cash flow statement and the table above is related to paid interests to lease liabilities which are included in the cash flow statement.
Page 70
70 GROUP NOTES / NOTER KONSERN The company’s financing Financial restructuring for the Group was completed on 30. June 2020 and included in the financial statements from the second quarter of 2020. In accordance with IFRS, the restructuring agreement is incorporated by deducting the value of previous liabilities and replacing them with the value of liabilities under a new agreement. The company’s liquidity was strengthened by Havila Holding AS paying a convertible liquidity loan of NOK 100.0 million. NOK 45.9 million was converted into shares on 30. December 2024, at the same time as three banks and the owners of two bond loans chose settlement at the end of 2024. Interest-bearing debt of NOK 499.6 million was repaid through refinancing. At the same time, interest-bearing debt of NOK 522.4 million was not converted into shares in the company. The refinancing of debt redeemed as of 31. December 2024 was carried out by raising bonds in the sister company Havila Finans AS. The company’s debt to Havila Finans amounts to NOK 499.6 million, which matures on 30. December 2026 and is thus recognised in the balance sheet as current liabilities. Three banks that finance Havila Foresight and Havila Harmony chose to extend the agreement period by one year. Interest-bearing debt for these two vessels is listed at nominal value as of 31. December 2025 and amounted to NOK 123.9 million. Non-interest-bearing liabilities related to Havila Foresight and Havila Harmony as well as to three vessels previously sold amounted to NOK 589.7 million as of 31. December 2025. The fair value of the conversion right to shares is estimated at NOK 187 million as debt to the banks. The fair value of the conversion right related Selskapets finansiering Finansiell restrukturering for konsernet ble gjennomført 30. juni 2020 og inntatt i regnskapet fra andre kvartal 2020. I henhold til IFRS er restruktureringsavtalen innarbeidet ved å trekke ut verdien av tidligere gjeld og erstatte den med verdi av gjeld etter ny avtale. Selskapets likviditet ble styrket ved at Havila Holding AS innbetalte et konvertibelt likviditetslån på NOK 100,0 million. NOK 45,9 million ble konvertert til aksjer 30. desember 2024 samtidig med at tre banker og eierne i to obligasjonslån valgte oppgjør ved utgangen av 2024. Rentebærende gjeld pålydende NOK 499,6 million ble innfridd gjennom refinansiering. Samtidig ble ikke rentebærende gjeld pålydende NOK 522,4 million konvertert til aksjer i selskapet. Refinansieringen av gjeld innløst pr. 31. desember 2024 ble gjennomført ved opptak av obligasjonslån i søsterselskapet Havila Finans AS. Selskapets gjeld til Havila Finans utgjør NOK 499,6 million som forfaller 30. desember 2026 og er dermed balanseført som kortsiktig gjeld. Tre banker som finansierer Havila Foresight og Havila Harmony valgte å forlenge avtaleperioden med ett år. Rentebærende gjeld for disse to fartøyene er oppført til nominell verdi per 31. desember 2025 og utgjorde NOK 123,9 million. Ikke rentebærende gjeld knyttet til Havila Foresight og Havila Harmony samt til tre fartøy som tidligere er solgt utgjorde pr. 31. desember 2025 NOK 589,7 million. Virkelig verdi av konverteringsrett til aksjer er beregnet til NOK 187 million som gjeld til bankene. Virkelig verdi av konverteringsrett knyttet til likviditetslånet fra 2024 2024 NOK 1000 Loans Lån Bond-loan, (secured) / Obligasjons- lån, (sikret) Debt to credit institutions (secured) / Banklån (sikret) Sharehol- der loan and other non-current liabilities to owners / Aksjonærlån og annen langsiktig gjeld til eiere Loan from Havila Finans AS / Lån fra Havila Finans AS Accrued interests / Påløpte renter Total interest- bearing debt / Sum rentebæren- de gjeld Balance as of 01/01/24 Balanse pr. 01.01.24 366 695 616 907 250 000 0 388 1 233 990 Changes with effect on Cash flow: Endringer med kontanteffekt: Raise of new loan Opptak nytt lån 499 559 499 559 Instalments Avdrag -414 108 -205 105 -619 213 Paid interests Betalte renter 0 0 -56 019 -56 019 Total changes with effect on cash flow Sum endringer med kontanteffekt -414 108 -205 105 0 499 559 -56 019 -175 673 Changes without cash effect: Endringer uten kontanteffekt: Change in value of liabilities measured at fair value recognised Resultatført verdiendring gjeld målt til virkelig verdi 257 118 20 401 -28 000 249 519 Expensed interest measured at amortised costKostnadsførte renter målt til amortisert kost 423 1 979 55 686 58 088 Debt converted to shares Gjeld konvertert til aksjer -209 704 -43 078 -45 877 -298 659 Settlement of debt sale of vessels without cash effect Oppgjør gjeld salg fartøy uten kontanteffekt -63 670 -63 670 Currency adjustments Valutajusteringer 815 0 815 Total changes without cash effect Sum endringer uten kontanteffekt 47 414 -85 109 -73 877 1 979 55 686 -53 907 Balance as of 31/12/24 Balanse pr. 31.12.24 0 326 693 176 123 501 538 55 1 004 408
Page 71
71 to the liquidity loan from Havila Holding AS is estimated at NOK 140 million. In total, this amounts to NOK 327 million recognised in the balance sheet as current liabilities. Throughout the agreement period, the company will have a minimum cash position of NOK 50.0 million. The bond loan shall amount to a maximum of 60% of the market value of the vessels financed. There are no other financial covenants. Reference is made to the stock exchange announcement of 21. January 2025, where it was informed that the lenders who extended the loan agreement claim that the refinancing used for redemption by the lenders who chose redemption as of 31. December 2024 is a breach of the restructuring agreement. Reference is also made to the stock exchange announcement of 24. March 2025, where it was informed that the company had sent a summons to the Oslo District Court alleging that there was no breach of contract. Oslo District Court heard the case from 11. to 13. November 2025. The company’s judgment of 8. December 2025 was dismissed. The company believes that the judgment is incorrect and announced in a stock exchange announcement on the same day that the judgment would be appealed. The appeal was sent to Borgarting Court of Appeal on 16. January 2026. The hearing in the Court of Appeal is set to start on 29. September 2026. Reference is also made to the stock exchange announcement of 12. December 2025, in which the company explained that on the same day, on the basis of an unenforceable judgment, the defendant banks demanded early redemption of outstanding receivables and that they at the same time announced that they would take legal action to accede to the accession of liens and the establishment of attachment liens. In the stock exchange announcement, the company maintained that the banks’ claims are unfounded and that the company will contest the existence of grounds for the announced legal action, and that any losses that the company may incur as a result of any unlawful dispositions and failure to convert debt into shares will be required to be covered. In accordance with the restructuring agreement, the company made funds available for the repayment of interest-bearing debt of NOK 123.9 million for the banks as of 30. December 2025, as well as prepared for the conversion of non- interest-bearing debt into shares in accordance with the restructuring agreement. The defendant banks did not contribute to the implementation, and settlement and conversion are not expected to take place until after a final judgment has been issued. Provided that the company is successful, the shareholders under the restructuring agreement will be diluted as a result of the share conversion. A total of 282,628,844 new shares will then be issued and the total number of shares will then amount to 557,797,719. See note 4.5 Going consern. Havila Holding AS er beregnet til NOK 140 million. Samlet utgjør dette NOK 327 million balanseført som kortsiktig gjeld. Selskapet skal gjennom avtaleperioden ha minimum likviditetsbeholdning på NOK 50,0 million. Obligasjonslånet skal maksimalt utgjøre 60% av markedsverdien av de finansierte fartøyene. Det er ikke andre finansielle covenants. Det vises til børsmelding av 21. januar 2025 hvor det ble informert om at långiverne som forlenget låneavtalen hevder at den gjennomførte refinansiering benyttet til innløsning av långiverne som valgte innløsing pr. 31. desember 2024, er et brudd på restruktureringsavtalen. Det vises også til børsmelding av 24. mars 2025 hvor det ble informert om at selskapet hadde sendt stevning til Oslo Tingrett med påstand om at det ikke foreligger mislighold. Oslo Tingrett behandlet saken fra 11. til 13. november 2025. Selskapet fikk ikke medhold i dommen som forelå 8. desember 2025. Selskapet mener at dommen er feil og varslet i børsmelding samme dag at dommen ville bli anket. Anke ble sendt til Borgarting lagmannsrett 16. januar 2026. Behandling i lagmannsretten er fastsatt til å starte 29. september 2026. Det vises også til børsmelding av 12. desember 2025 hvor selskapet redegjorde for at de saksøkte bankene samme dag, med utgangspunkt i en ikke rettskraftig dom, krevde førtidig innløsning av utestående tilgodehavende og at de samtidig varslet at de vil ta rettslige skritt for tiltredelse av panterettigheter og etablering av utleggspant. I børsmeldingen fastholdt selskapet at bankenes krav er ubegrunnet og at selskapet vil bestride at det foreligger grunnlag for varslede rettslige skritt, og at eventuelle tap som selskapet måtte bli påført av eventuelle urettmessige disposisjoner og manglende konvertering av gjeld til aksjer, vil bli krevd dekket. I henhold til restruktureringsavtalen stilte selskapet til rådighet midler til innfrielse av rentebærende gjeld på NOK 123,9 million for bankene pr. 30. desember 2025, samt gjorde klart for konvertering av ikke-rentebærende gjeld til aksjer i henhold til restruktureringsavtalen. De saksøkte bankene bidro ikke til gjennomføringen og oppgjør og konvertering antas først å skje etter at rettskraftig dom foreligger. Forutsatt at selskapet får medhold blir aksjonærene i henhold til restruktureringsavtalen utvannet som følge av aksjekonvertering. Det vil da bli utstedt 282 628 844 nye aksjer og totalt antall aksjer vil da utgjøre 557 797 719. Se note 4.5 Fortsatt drift. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 72
72
Page 73
73
Page 74
74 NOK 1000 2025 2024 Taxes payable Betalbar skatt 1 696 1 884 Changes in deferred taxes Endring utsatt skatt -1 463 -1 829 Taxes Skattekostnad 233 55 2025 2024 Profit before tax Resultat før skattekostnad 10 262 10 436 Tax expense 22% Skattekostnad 22% 2 258 2 296 Recognised tax expense Resultatført skattekostnad 233 55 Difference between expected and recognised tax expense Avvik mellom forventet og resultatført skattekostnad -2 024 -2 241 Effect of shipping tax regime Effekt av rederibeskatningsordning -12 421 -24 513 Foreign taxes Utenlandsk skatt 30 55 Fixed differences Permanente forskjeller 12 484 16 763 Deferred tax assets not entered Ikke oppført utsatt skattefordel -2 321 5 454 Tax related to previous years Skatt knyttet til tidligere år 203 0 Difference between expected and recognised tax expense Avvik mellom forventet og resultatført skattekostnad -2 024 -2 241 GROUP NOTES / NOTER KONSERN Payable taxes short term Betalbar skatt kortsiktig 2025 2024 Balance sheet value at 01/01 Balanseført verdi pr. 01.01 1 874 2 551 Tax cost Skattekostnad 1 696 1 884 Paid Betalt -2 062 -2 561 Balance sheet value at 31/12 Balanseført verdi pr. 31.12 1 508 1 874 Deferred taxes tonnage taxed regime Utsatt skatt rederiordning 2025 2024 Gain on entry Inntredelsesgevinst 24 424 30 530 Gain-/loss account related to sale of vessel Gevinst-/tapskonto knyttet til salg av fartøy 8 832 11 040 Taxable income tonnage taxed Skattepliktig rederiinntekt 33 256 41 570 Allocation for tax liability 22% Avsetninger skatteforpliktelse 22% 7 316 9 145 Whereof: Herav: Tax payable Betalbar skatt 1 463 1 829 Deferred tax 22% Utsatt skatt 22% 5 853 7 316 14 TAXES Tax on the group’s pre-tax profit differs from the amount that would have shown if tax rate of 22% had been used. The difference is clarified as follows: 14 SKATTEKOSTNAD Skatten på konsernets resultat før skatt avviker fra det beløpet som hadde fremkommet dersom skattesats på 22% hadde vært benyttet. Differansen er forklart som følger:
Page 75
75 Deferred tax assets Utsatt skattefordel Fixed assets / Varige driftsmiddel Accrued liability / Avsetning forpliktelse Pension / Pensjon Gain & loss account / Gevinst- og tapskonto Unused tax losses carried forward/ Underskudd tilfrem- føring Total / Totalt Deferred tax assets at 31/12/24 Utsatt skattefordel pr. 31.12.2024 256 16 286 -266 27 957 32 199 76 432 Corrected deferred tax assets at 31/12/24 Korrigert utsatt skattefordel pr. 31.12.2024 256 16 286 -266 0 21 132 37 408 Recognised in the profit and loss in the period Resultatført i perioden 15 -4 395 261 0 1 659 -2 460 Deferred tax assets at 31/12/25 Utsatt skattefordel pr. 31.12.2025 270 11 892 -5 0 22 791 34 948 Of this not recognised in the balance sheet Herav ikke balanseført -270 -11 892 5 0 -22 791 -34 948 Deferred tax assets at 31/12/25 in the balance sheet Utsatt skattefordel pr. 31.12.2025 i balansen 0 0 0 0 0 0 GROUP NOTES / NOTER KONSERN På grunn av usikkerhet med når skattemessig framførtbart underskudd kan be - nyttes, er ikke utsatt skattefordel oppført i balansen. Konsernets virksomhet er strukturert i henhold til reglene for rederibeskatning i Norge. Ikke skipseiede selskap beskattes ordinært. Rederibeskatningen medfører ingen overskuddbeskatning eller skatt på utbytte fra selskaper innenfor ordnin - gen. Netto finans, hensyntatt enkelte særregler, beskattes fortløpende med 22%. Because of uncertainty related to when unused tax losses carried forward can be used, deferred tax assets are not entered into the balance sheet. The Group is organized according to the rules for shipping companies in Norway. Not ship owning companies are taxed ordinary. The shipping tax regime involves no income tax or tax on dividends from companies within the scheme. Net finan- ce, allowed for some special regulations, are taxed on an ongoing basis by 22%.
Page 76
76 Pension cost for seamen are calculated as follows: Pensjonskostnad for sjøfolk er beregnet som følger: NOK 1000 2025 2024 This year's payment defined contribution scheme incl. premium and cost Årets betaling innskuddsbasert ordning inkl premie og omkostninger 5 812 0 This year's payment defined contribution scheme incl. premium and cost debited fund Årets betaling innskuddsbasert ordning inkl premie og omkostninger belastet fond 2 577 8 691 Expensed contribution incl. Premium and costs, not paid Kostnadsført innskudd inkl premie og omkostninger, ikke betalt 650 0 This year's value adjustment of the contribution fund Årets verdiendring innskuddsfond -1 728 -778 Net pension cost Netto pensjonskostnad 7 311 7 913 15 PENSIONS AND SIMILAR LIABILITIES IAS19 deposit Schemes: The company has a defined contribution pension scheme which covers a total of 241 active seafarers as of 31/12/25. The contribution scheme covers all employees who are members of the Norwegian National Insurance. In the defined contribution pension scheme, employees will continue to earn a pension as long as they are working, also beyond the age of 60/62. The defined contribution scheme is flexible for the individual employee, including investment choices, and the employee himself will have a greater influence on the payment period and start time. The defined contribution pension will also ensure the employee a pension benefit in addition to the National Insurance after 67 years. Annual contribution is 3% of the pension base between 0 G and 7.1 G, and 15% of the pension base between 7.1 G and 12 G. In addition to the defined contribution pension scheme, seamen are members of the Pension Insurance for Seamen and the contractual pension scheme (AFP). In connection with the introduction of Mandatory Pension Act (OTP), the Norwegian Ministry of Finance has determined that today’s arrangement with payment from 60 years to 67 years is within the relevant statutory framework. OTP is therefore not relevant for the company’s maritime employees. The pension cost for seamen is included in the crew expenses. See note 18 Crew and payroll expenses. Pension contribution scheme for seamen: As of 31/12/25, the defined contribution fund for seamen amounts to NOK 0.03 million, compared to NOK 1.2 million as of 31/12/24. This is recognized in the Balance Sheet as other long-term receivables. Shore-based employees have an own contribution pension scheme, for which the company has no obligation beyond the contribution scheme. The scheme covers all employees and amounts to between 7% (0-7.1G) and 25,1% (7.1-12G). In 2025, the National Insurance average basic amount (1G) was NOK 128,116, compared to NOK 122,225 in 2024. As at 31/12/2025 the scheme included 11 members, compared to 12 member as at 31/12/2024. Expensed pension contribution including charges amounted to NOK 1,432 million in 2025 and NOK 1,533 million in 2024. As of 31/12/25, the defined contribution fund for shore based employees amounts to NOK 0.1 million, compared to NOK 0.7 million as of 31/12/24. This is recognized in the Balance Sheet as other long-term receivables. See note 2.12 Retirement benefit liabilities 15 PENSJONER OG LIGNENDE FORPLIKTELSER IAS19 deposit Schemes: Selskapet har innskuddspensjonsordning som omfatter i alt 241 aktive sjøfolk pr 31.12.25. Innskuddsordningen omfatter alle ansatte som er medlem i Folketrygden. I innskuddsordningen vil ansatte opptjene pensjon så lenge de er i arbeid, også etter fylte 60/62 år. Innskuddsordningen er fleksibel for den enkelte ansatte, blant annet hva gjelder investeringsvalg, samt at den ansatte selv har større innflytelse på utbetalingsperiode og starttidspunkt. Innskuddspensjonen vil også sikre den ansatte en pensjonsytelse i tillegg til Folketrygden etter 67 år. Årlig innskudd er 3 % av pensjonsgrunnlaget mellom 0 G og 7,1 G, og 15 % av pensjonsgrunnlaget mellom 7,1 G og 12 G. I tillegg til innskuddspensjonsordningen er sjøfolkene medlem i Pensjonstrygden for Sjømenn samt Fellesordningen for AFP. I forbindelsen med innføring av Lov om Obligatorisk Tjenestepensjon (OTP) har Finansdepartementet slått fast at dagens ordning med utbetaling fra 60 til 67 år er innenfor gjeldende lovverk. OTP er dermed ikke relevant for rederiets sjøfolk. Pensjonskostnad for sjøfolk er en del av mannskapskostnadene. Se note 18 Mannskap og lønnskostnader. Innskuddspensjonsordning for sjøfolk: Pr. 31.12.25 utgjør innskuddsfondet for sjøfolk NOK 0,03 million mot NOK 1,2 million pr. 31.12.24. Dette vises i balansen som andre langsiktige fordringer. Ansatte på land deltar i innskuddsbasert pensjonsording, og selskapet har ingen forpliktelse utover innskuddene. Innskuddsplanen omfatter alle ansatte og utgjør mellom 7% (0-7,1G) og 25,1% (7,1- 12G). Gjennomsnittlig grunnbeløp (1G) var i 2025 NOK 128 116 mot NOK 122 225 i 2024. Pr. 31.12.2025 var det 11 medlemmer i ordningen, sammenlignet med 12 medlemmer pr. 31.12.24. Kostnadsført innskudd inkludert omkostninger utgjorde NOK 1 432 million i 2025, og NOK 1 533 million i 2024. Pr. 31.12.25 utgjør innskuddsfondet for ansatte på land NOK 0,1 million mot NOK 0,7 million pr. 31.12.24. Dette vises i balansen som andre langsiktige fordringer. Se note 2.12 Pensjonsforpliktelser GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 77
77 NOK 1000 Other operating expenses Andre driftskostnader 2025 2024 Subscription and stock exchange fee Kontingenter og børsavgifter 1 998 1 505 Auditor`s fee and other fee * Revisjonshonorar og andre tjenester * 2 460 2 379 Consultant`s and lawyer`s fee Konsulent og advokathonorarer 16 116 7 777 IT-expenses IT-kostnader 3 118 3 038 Travelling expenses Reisekostnader 1 492 1 726 Leasing expenses and other running expenses offices Leiekostnader og andre kostnader lokaler 604 714 Corporate gifts and entertainment Gaver og representasjon 76 365 Payroll and related expenses administration ** Lønn og lønnsrelaterte kostnader administrasjon ** 21 368 22 363 Other expenses Andre kostnader 19 065 17 879 Total other operating expenses Sum andre driftskostnader 66 297 57 746 NOK 1000 * Spesification of auditor`s fees * Spesifikasjon av honorar til revisor 2025 2024 Mandatory audit Lovpålagt revisjon 1 773 1 750 Audit other countries Revisjon andre land 115 115 Other attest services Andre attestasjonstjenester 82 80 Tax consultancy and other services Skatterådgivning og andre tjenester 684 490 Total auditor`s fee and other services Sum revisjonshonorar og andre tjenester 2 653 2 436 NOK 1000 Vessel operating expenses Driftskostnader skip 2025 2024 Bunkers and lubricating oil Bunkers og smørolje 2 842 3 055 Maintenance and other expenses Vedlikehold og andre kostnader skip 63 570 63 229 Total vessel operating expenses Sum Driftskostnader skip 66 412 66 285 Hire expenses ship and equipment Leie skip og utstyr 225 73 16 OTHER INCOME Income from management services are related to the management of one vessel which is 50 % owned by Group, and fee for management of vessels for external owners. See note 24 Related parties. ** See note 18 Crew and Payroll expenses. 16 ANDRE INNTEKTER Disponenthonorar er knyttet til et fartøy som konsernet eier 50 %, samt til honorar for drift av fartøy for eksterne eiere. Se note 24 Nærstående parter. ** Se note 18 Mannskap og lønnskostnader. NOK 1000 Other income Andre inntekter 2025 2024 Income from management services Disponenthonorar 19 258 18 302 Income from meals & passengers onboard Inntekter fra måltid og passasjerer ombord 9 770 9 652 Interest income from sublease receivables Renteinntekt fra fremleieordning 1 431 2 591 Other income Andre inntekter 1 568 830 Total other operating income Sum andre driftsinntekter 32 027 31 375 17 SPESIFIKASJON AV DRIFTSKOSTNADER 17 SPESIFICATION OF OPERATING EXPENSES GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 78
78 19 FINANSINNTEKTER OG KOSTNADER Total number of employees (average) Årsverk / gjennomsnittlig antall ansatte 402 402 * see note 26 Goverment grant * se note 26 offentlig tilskudd ** see note 15 Pension ** se note 15 pensjon NOK 1000 2025 2024 Crew expenses Mannskapskostnader Basic pay incl. holiday pay and earned sparetime Hyre inkl. feriepenger og opptjent fritid 191 233 172 926 Government grant * Offentlige tilskudd * -45 828 -46 189 Travel expenses Reisekostnader 31 296 33 551 Groceries Proviant 15 285 15 335 Pension expenses ** Pensjonskostnad ** 7 357 7 311 Insurances Forsikringer 1 826 2 008 Training/courses Kurs 3 425 4 210 Other crewing expenses Andre mannskapskostnader 12 393 11 507 Total crew expenses Totale mannskapskostnader 216 987 200 659 Other payroll expenses Andre lønnskostnader Wages incl. payroll tax for office personnel Lønninger inkl. arbeidsgiveravgift kontorpersonell 17 718 19 196 Director's fees Styrehonorar 1 306 1 298 Pension Contributions Pensjonsinnskudd 1 506 1 608 Other payroll costs Andre lønnsrelaterte kostnader 839 260 Total Other payroll expenses Sum andre lønnskostnader 21 368 22 363 Total number of administrative personnel (average) Årsverk / gjennomsnittlig antall ansatte i administrasjonen 12 13 NOK 1000 2025 2024 Value adjustment of debt Verdijustering lån -63 692 -249 519 Interest on bank deposits and non-current receivables Renteinntekt bankinnskudd og langsiktige fordringer 6 122 4 023 Net realised and unrealised agio gains Netto realisert og urealisert agiogevinst 4 086 0 Received dividend Mottatt utbytte 228 0 Total financial income Sum finansinntekter 10 436 4 023 Interest on loans Rentekostnad lån 51 716 1 979 Interest on lease liabilities Rentekostnad leieforpliktelser 1 775 3 015 Net realised and unrealised agio losses Netto realisert og urealisert agiotap 9 884 4 307 Other financial expenses Andre finanskostnader 13 136 2 897 Total financial expenses Sum finanskostnader 76 512 10 220 Net financial items Netto finansposter -129 768 -255 716 18 MANNSKAP OG LØNNSKOSTNADER GROUP NOTES / NOTER KONSERN 19 FINANCIAL INCOME AND EXPENSES 18 CREWING AND PAYROLL EXPENSES
Page 79
79 20 LEIEAVTALER Beløp innregnet i balansen Balansen viser følgende beløp relatert til leieavtaler: * inkludert i ”Varige driftsmidler” i balansen. Tilgang/korrigering som følge av forlengelse av bruksrett eiendeler var i 2025 NOK 1,6 million, mot NOK 0,5 million i 2024. 20 LEASES Amounts recognised in the Balance Sheet The Balance Sheet shows the following amounts relating to leases: * included in “Tangible fixed assets” in the balance sheet. Addition/correction as a result of the extension of the right of use of assets was NOK 1.6 million in 2025, compared with NOK 0.5 million in 2024. GROUP NOTES / NOTER KONSERN NOK 1000 Reconciliation of lease liabilities at 31/12/25: Avstemming av leieforpliktelser pr. 31.12.25: Vessels / Fartøy Office Facilities / Kontor- lokaler Vehicles / Biler Total Total lease liabilities as at 01.01.25 Sum leieforpliktelse pr 01.01.25 22 814 7 239 946 30 999 Addition new leases Tilgang nye leieavtaler 0 0 0 0 Adjustments as a result of changes in lease payments/exten- sion of lease agreements Korrigeringer som følge av endring i leiebetalinger/forlengelse av leieavtaler 24 415 1 603 0 26 018 Repayment of lease liabilities Nedbetaling leieforpliktelser -29 784 -1 192 -368 -31 344 Currency exchange differences Valutadifferanser 5 368 0 0 5 368 Recognized interest expenses* Kostnadsførte rentekostnader* 1 431 310 34 1 775 Paid interests* Betalte renter* -1 431 -310 -34 -1 775 Total lease liabilities as of 31.12.25 Sum leieforpliktelser pr. 31.12.25 22 814 7 650 578 31 040 * For lease of vessel 7 .5% and other leases 4.5% * For leie fartøy 7 ,5% og andre leieavtaler 4,5% NOK 1000 Reconciliation of lease liabilities at 31/12/24: Avstemming av leieforpliktelser pr. 31.12.24: Vessels / Fartøy Office Facilities / Kontor- lokaler Vehicles / Biler Total Total lease liabilities as at 01.01.24 Sum leieforpliktelse pr 01.01.24 46 139 9 329 580 56 049 Addition new leases Tilgang nye leieavtaler 0 0 517 517 Adjustments as a result of changes in lease payments/exten- sion of lease agreements Korrigeringer som følge av endring i leiebetalinger/forlengelse av leieavtaler 0 -865 144 -721 Lease payments Leiebetalinger -29 416 -1 225 -295 -30 936 Currency exchange differences Valutadifferanser 6 090 0 0 6 090 Recognized interest expenses* Kostnadsførte rentekostnader* 2 591 388 36 3 015 Paid interests* Betalte renter* -2 591 -388 -36 -3 015 Total lease liabilities as of 31.12.24 Sum leieforpliktelser pr. 31.12.24 22 814 7 239 946 30 999 * For lease of vessel 7 .5% and other leases 4.5% * For leie fartøy 7 ,5% og andre leieavtaler 4,5% NOK 1000 Right of use assets* Bruksrett eiendeler* 31.12.2025 31.12.2024 Office facilities Kontorlokaler 7 144 6 778 Vehicles Firmabiler 556 929 Total Sum 7 701 7 707
Page 80
80 NOK 1000 Depreciation charge of right-of-use assets Avskrivning bruksrett eiendeler 2025 2024 Office facilities Kontorlokaler 1 236 1 332 Vehicles Firmabiler 372 312 Total Sum 1 609 1 644 Interest expense lease liabilities Rentekostnader leieforpliktelser 1 775 3 015 Expenses relating to short-term leases Kostnader relatert til kortsiktige leieavtaler 0 44 Expenses relating to leases of low-value Kostnader relatert til leieavtaler med lav verdi 0 19 Sum lease expenses included in other operating expenses Sum leiekostnader inkludert i andre driftskostnader 0 63 Expenses relating to short-term leases Kostnader relatert til kortsiktige leieavtaler 225 73 Sum lease expenses included in hire expenses Sum leiekostnader inkludert i leiekostnader 225 73 Income from subleasing right of use assets Inntekt fra fremleie av bruksrett 1 431 2 591 NOK 1000 Net Investment in lease*** Netto investering i leie*** Vessels / Skip 2025 Total net investment in lease as at 01/01/25 Sum investering i leie pr 01.01.25 22 814 Lease payments Leiebetalinger -25 846 Interest income sublease Renteinntekt fremleie 1 431 Adjustments as a result of extension of lease agreement Korrigeringer som følge av forlengelse av leieavtale 24 415 Total net investment in lease as of 31/12/25 Sum investering i leie pr. 31.12.25 22 814 2024 Total net investment in lease as at 01/01/24 Sum investering i leie pr 01.01.24 46 139 Lease payments Leiebetalinger -25 917 Interest income sublease Renteinntekt fremleie 2 591 Total net investment in lease as of 31/12/24 Sum investering i leie pr. 31.12.24 22 814 GROUP NOTES / NOTER KONSERN ** kortsiktige leieforpliktelser er inkludert i posten ”annen kortsiktig gjeld og forpliktelser” og langsiktige leieforpliktelser vises i egen post ”leieforpliktelser” i balansen. *** vises som egen post under finansielle eiendeler i balansen. Beløp innregnet i resultatregnskapet Resultatregnskapet viser følgende beløp relatert til leieavtaler: Netto utgående kontantstrøm relatert til leieavtaler i 2025 var NOK 33,3 million, mot NOK 34,1 million i 2024. ** Current lease liabilities are included in the line item “other current liabilities” and Non-Current lease liabilities as line item “lease liabilities” in the balance sheet. *** shown in a seperate line item under financial fixed assets in the Balance Sheet. Amounts recognised in the Statement of Profit or Loss The Statement of Profit or Loss shows the following amounts relating to leases: Net cash outflow for leases in 2025 was NOK 33.3 million, compared to NOK 34.1 million in 2024. NOK 1000 Lease liabilities** Leieforpliktelser** 31.12.2025 31.12.2024 Current Kortsiktig 24 281 24 359 Non-Current Langsiktig 6 759 6 640 Total Sum 31 040 30 999
Page 81
81 The group’s leasing activities and how these are accounted for The Group’s leases consist of the vessel Havila Troll, office facilities and company cars. Havila Troll has a fixed lease period until November 2026 with subsequent 3 annual options. The second year’s option was included in the lease liability as per 31/12/25. Lease of office facilities has a rental period of 5-10 years. One agreement is automatically renewed for another 5 years if the agreement is not terminated within the agreed deadlines. In the second agreement, the lessee has a preferential right to a new lease for a further 5 years if this is notified to the lessor no later than 12 months before the end of the lease period. See Note 25 Related Parties for more details on these leases. Company cars are leased for 3 years, and have no options. Variable lease payments The Group has no variable lease payments. Extention and termination options Extension and termination options are included in a number of property and equipment leases in the Group. These are used to maximise operational flexibility in terms of managing the assets used in the group’s operations. Residual value guarantees To optimise lease costs during the contract period, the Group sometimes provides residual value guarantees in relation to equipment and company cars leases. The Group as lessor Overview fixed and variable lease payments In contract negotiations, the Group strives to achieve clauses that ensure that the contracts are maintained at agreed terms during the agreement period. The Group acknowledges that customers need to secure the opportunity to terminate a contract if the need for the contractual service ceases. Among other things, the charterer has the right to terminate the contract if the shipping company does not fulfill its obligations in the contracts, as a result of legal, technical, financial or commercial matters. The charterer can also terminate at the charterer’s discretion. Of future T/C income totaling NOK 614 million, NOK 548 million has cancellation at the charterer’s discretion without 100% settlement. Notice of termination varies from 15 days to 30 days. Cancellation fees vary from 30 days notice to full settlement for the fixed contract period. Cancellation fees for termination at the charterer’s discretion amount to NOK 143 million for the contracts without full settlement. As an alternative to termination, contracts are renegotiated on market terms and the agreed period is maintained or changed. Contracts can also be terminated as a result of the charterer’s inability to pay. Percentage distribution between oil companies and oil service companies for future lease income per 31/12/2025 were 33% and 67% respectively. Corresponding figures per. 31/12/2024 were 32% and 68%. Konsernets leieavtaler og hvordan disse blir regnskapsført Konsernets leieavtaler består av fartøyet Havila Troll, kontorlokaler og firmabiler. Havila Troll har en fast leieperiode frem til november 2026 med påfølgende 3 årlige opsjoner. 2. års opsjon ble innregnet i leieforpliktelsen pr 31.12.25. Leie av kontorlokaler har leieperiode 5-10 år. Den ene avtalen fornyes automatisk med nye 5 år om ikke avtalen sies opp innen avtalte frister. I den andre avtalen har leietaker fortrinnsrett til ny leieavtale i ytterligere 5 år dersom dette meddeles utleier senest 12 måneder før leieperiodens utløp. Se note 25 Nærstående parter for mer detaljer om disse leieavtalene. Leie av firmabiler gjelder for 3 år og har ingen opsjoner. Variable leiebetalinger Konsernet har ingen variable leiebetalinger. Utvidelse og terminering av opsjoner Utvidelse og terminering av opsjoner er inkludert i en rekke av leiekontraktene for kontorlokaler og fartøy i konsernet. Disse benyttes for å maksimere den operasjonelle fleksibiliteten når det gjelder styring av eiendelene som brukes i konsernets virksomhet. Restverdier og garantier For å optimalisere leiekostnadene i kontraktsperioden benytter konsernet noen ganger restverdigarantier for leie av utstyr og firmabiler. Konsernet som utleier Oversikt faste og variable leiebetalinger Selskapet tilstreber i kontraktsforhandlinger å oppnå klausuler som sikrer at kontraktene opprettholdes til avtalte betingelser i avtaleperioden. Selskapet erkjenner at kunder har behov for å sikre seg mulighetene til å avslutte et kontraktsforhold dersom behovet for den kontraktsfestede tjenesten opphører. Befrakter har blant annet rett til å terminere kontrakten hvis rederiet ikke oppfyller forpliktelser i kontraktene, som følge av selskapsrettslige, tekniske, finansielle eller kommersielle forhold. Befrakter kan også terminere etter befrakters forgodtbefinnende. Av framtidige leieinntekter på totalt NOK 614 million har NOK 548 million kansellering etter befrakters forgodtbefinnende uten 100% oppgjør. Notis for terminering varierer fra 15 dager til 30 dager. Kanselleringsfee varierer fra 30 dager til fullt oppgjør for fast kontraktsperiode. Kanselleringsfee ved terminering etter befrakters forgodtbefinnende utgjør NOK 143 million for kontraktene uten fullt oppgjør. Som et alternativ til oppsigelse reforhandles kontrakter til markedstilpassede betingelser og avtalt periode opprettholdes eller endres. Kontrakter kan også termineres som følge av manglende betalingsevne hos motpart. Prosentvis fordelingen mellom oljeselskaper og oljeserviceselskaper for framtidige leieinntekter pr. 31.12.2025 var henholdsvis 33% og 67%. Tilsvarende tall pr. 31.12.2024 var 32% og 68%. GROUP NOTES / NOTER KONSERN NOK 1000 2025 2024 Variable lease payments Variable leieinnbetalinger 0 0 Fixed lease payments Faste leieinnbetalinger 318 302 286 222 Total lease payments from TC contracts Sum leasingelement fra TC kontrakter 318 302 286 222
Page 82
82 Future lease income Summary of the future operational and financial lease income: 21 NET FOREIGN CURRENCY GAINS/LOSS - RECOGNIZED Foreign exchange differences (expensed)/taken to income in the profit and loss statement are as follows; Fremtidige leieinntekter Sum av fremtidige operasjonelle og finansielle leieinntekter: 21 NETTO VALUTAGEVINSTER/TAP - RESULTATFØRT Valutadifferanser (kostnadsført)/inntektsført i resultatregnskapet er som følger; GROUP NOTES / NOTER KONSERN NOK 1000 2025 2024 Included in net foreign currency gain/loss: Inngår i netto valutagevinst/tap: Realised forward currency exchange contracts Realisert valutaterminkontrakter 74 52 Realised agio accounts receivable Realisert agio kundefordringer -776 427 Unrealised agio accounts receivable Urealisert agio kundefordringer 45 1 760 Total Sum -658 2 238 NOK 1000 2025 2024 Service/Tjeneste Lease/Leie Service/Tjeneste Lease/Leie Year 1 År 1 212 856 215 248 222 571 317 916 Year 2 År 2 74 363 111 362 64 542 123 433 Year 3 År 3 0 0 67 769 123 856 Year 4 År 4 0 0 0 0 Year 5 År 5 0 0 0 0 After 5 years Over 5 år 0 0 0 0
Page 83
83 GROUP NOTES / NOTER KONSERN 22 EARNINGS PER SHARE Earnings per share is calculated by dividing the part of the annual profit allocated to the company`shareholders by a weighted average of total shares. Restructuring agreements with the lenders entail that the lenders upon conversion of tranche B into shares, become the owner of up to 47% of the company’s shares, while Havila Holding AS converts liquidity loans to and maintains its ownership of 50.96% of the shares. On 30/12/24, NOK 522.4 million of bank debt was converted into 123,281,190 shares. At the same time, Havila Holding AS converted NOK 45.9 million of liquidity loans into 128,111,385 shares. On 31/12/25, the remaining nominal value of non-interest-bearing debt that is assumed to be converted into shares amounted to NOK 589.7 million. The conversion has been postponed pending a final judgment in the case the company has brought against DNB, Swedbank and Danske Bank. Assuming that the company is successful, the remaining debt will be converted into 138,599,241 shares at the same time as Havila Holding will convert NOK 51.6 million of liquidity loans into 144,029,603 shares. The lenders will then have been allotted shares corresponding to 46.95% of the shares, Havila Holding AS maintains its ownership of 50.96% and the other shareholders will be diluted to 2.09% of the company. Earnings per share are calculated from the existing number of shares, which is 275,168,875. Diluted earnings per share are calculated from 557,797,719, which will be a new number of shares under the assumption mentioned above. For the calculation of diluted earnings per share, profit must be adjusted for changes in value recognised in the income relating to the conversion rights. As a result, diluted earnings per share will be higher than ordinary earnings per share in 2025. Diluted earnings per share are therefore set equal to ordinary earnings per share. See note 13 loans for information about the financial restructuring. 23 DIVIDEND PER SHARE AND REPAYMENT TO THE SHAREHOLDERS There were no dividends paid to the shareholders for 2024. The Board of directors proposes to the ordinary general meeting that no dividends be paid to the shareholders in 2025. 22 RESULTAT PR. AKSJE Resultat pr. aksje er beregnet ved å dele den delen av årsresultatet som er tilordnet selskapets aksjonærer med et veid gjennomsnitt av antall utstedte ordinære aksjer. Restruktureringsavtaler med långiverne innebærer at långiverne ved konvertering av transje B til aksjer blir eier av inntil 47% av selskapets aksjer, samtidig som Havila Holding AS konverterer likviditetslån til og opprettholder sitt eierskap på 50,96% av aksjene. 30.12.24 ble NOK 522,4 million av bankgjeld konvertert til 123 281 190 aksjer. Samtidig konverterte Havila Holding AS NOK 45,9 million av likviditetslån til 128 111 385 aksjer. 31.12.25 utgjorde resterende nominell verdi av ikke rentebærende gjeld som er forutsatt konvertert til aksjer NOK 589,7 million. Konverteringen er utsatt i påvente av rettskraftig dom i saken selskapet har anlagt mot DNB, Swedbank og Danske Bank. Forutsatt at selskapet får medhold vil restgjelden bli konvertert til 138 599 241 aksjer samtidig med at Havila Holding vil konvertere NOK 51,6 million av likviditetslån til 144 029 603 aksjer. Långiverne vil da samlet ha fått tildelt aksjer tilsvarende 46,95% av aksjene, Havila Holding AS opprettholder sitt eierskap på 50,96% og øvrige aksjonærer vil være utvannet til 2,09% av selskapet. Resultat per aksje er beregnet av eksiterende antall aksjer som er 275 168 875. Utvannet resultat per aksjer er beregnet av 557 797 719 som blir nytt antall aksjer under forutsetningen nevnt ovenfor. For beregning av utvannet resultat per aksje, må resultatet justeres for resultatførte verdiendringer knyttet til konverteringsrettene. Dette fører til at utvannet resultat per aksje blir høyere enn ordinært resultat per aksje i 2025. Utvannet resultat per aksje er derfor satt lik ordinært resultat per aksje. Se note 13 lån for informasjon om den finansielle restruktureringen. 23 UTBYTTE PR. AKSJE OG TILBAKEBETALING TIL AKSJONÆRER Det ble ikke utbetalt utbytte til aksjonærene for 2024. Styret foreslår for generalforsamlingen at det ikke blir utbetalt ubytte til aksjonærene for 2025. NOK 1000 2025 2024 Profit allocated to the company`s shareholders Årsresultat tilordnet selskapets aksjonærer 10 028 10 380 Number of shares Antall aksjer 275 168 875 275 168 875 Weighted average of total issued shares Veid gjennomsnitt av antall utstedte aksjer 275 129 875 25 084 854 Wighted average of total issued shares for diluted earnings Veid gjennomsnitt antall aksjer for utvannet resultat 557 797 719 571 748 341 Earnings per share Resultat pr. aksje 0,04 0,41 Diluted earnings per share * Utvannet resultat pr. aksje * 0,04 0,41 *Deluted earnings per share calculated excl. value adjustment debt and gain on sale of assets *Utvannet resultat pr. aksje beregnet ekskl. verdijustering lån og gevinst ved salg anleggsmidler
Page 84
84 24 RELATED PARTIES Havila Shipping ASA group has implemented different transactions with related parties. Havila Holding AS owns 51% of the shares in Havila Shipping ASA. The most important transactions in 2025 are as follows: a) Lease of premises from Siva Sunnmøre AS b) Lease of premises from Havila Holding AS c) Purchase of administration services from Havila Service AS d) Purchase of administration services from Havila AS e) Loan from Havila Holding AS f) Operation of vessel owned by Havila Skipsinvest 1 AS g) Loan from Havila Finans AS a) Havila Holding AS owns 35,2% of Siva Sunnmøre AS from which Havila Shipping ASA leases storeroom. This agreement expires 31/12/2030, and is made on market terms. b) Havila Shipping ASA moved to new premises in July 2008 which was owned by Havila Holding AS. On 31 March 2022, the building was sold internally from Havila Holding AS to Havilahuset AS. The lease agreement with Havila Holding AS ended on 31/03/22, and a new lease agreement for the same premises was entered into with Havilahuset AS. As of 31/12/25, there is one lease agreement related to this tenancy. This agreement expires on 31 December 2031. The agreement has been made on market terms. c) Havila Shipping ASA has entered into an agreement to purchase administration services from Havila Service AS, a wholly owned subsidiary of Havila Holding AS. This agreement is valid from 01/11/20 and applies to the purchase of services within accounting, payroll, crewing, purchasing and IT. The agreement has a notice period of 6 months, and is made on market terms. d) Havila Shipping ASA has entered into an agreement to purchase administration services from Havila AS, a wholly owned subsidiary of Havila Holding AS. This agreement is valid from 19/04/21 and applies to the purchase of services from Finance Director. The agreement is made on market terms. e) In connection with the restructuring that was implemented on 30 June 2020, a convertible shareholder loan of NOK 100 million was issued by Havila Holding AS. At end of 2024, part of this loan was converted into shares. As per 31/12/24 the fair value of the convertible shareholder loan amounts to NOK 176 million. In addition, Havila Shipping ASA has a long-term loan from Havila Holding AS valued to amortized cost of NOK 33 million related to outstanding accounts. This loan is not interest-bearing and settlement has not been agreed. f) Havila Shipping ASA has entered into a management agreement for operation of the vessel Havila Phoenix which was sold out of the Havila Shipping ASA Group in Janyary 2023. g) A subsidiary of Havila Shipping ASA has in December 2024 entered into loan agreements with Havila Finans AS, a wholly-owned subsidiary of Havila Holding AS. The loans have a maturity of 2 years and are made on market terms. The interest rate on the loans follows the interest rate on the bond loan that Havila Finans AS has raised. The interest is 3 months NIBOR + 5% margin. 24 NÆRSTÅENDE PARTER Havila Shipping ASA konsernet, har foretatt ulike transaksjoner med nærstående parter. Havila Holding AS eier 51% av aksjene i Havila Shipping ASA. De vesentligste transaksjonene som er foretatt i 2025 er som følger: a) Leie av lokaler med Siva Sunnmøre AS b) Leie av lokaler med Havila Holding AS c) Kjøp av administrasjonstjenester fra Havila Service AS d) Kjøp av administrasjonstjenester fra Havila AS e) Lån fra Havila Holding AS f) Drift av fartøy eid av Havila Skipsinvest 1 AS g) Lån fra Havila Finans AS a) Havila Holding AS eier 35,2% av Siva Sunnmøre AS som Havila Shipping ASA leier lagerlokaler av. Denne avtalen utløper 31.12.2030, og er gjort på markedsmessige vilkår. b) Havila Shipping ASA flyttet til nye lokaler, som var eiet av Havila Holding AS, i juli 2008. Den 31.03.2022 ble bygningen solgt internt fra Havila Holding AS til Havilahuset AS. Leieavtalen med Havila Holding AS ble avsluttet 31.03.22, og ny leieavtale som samme lokaler ble inngått med Havilahuset AS. Det er pr 31.12.25 en leieavtale knyttet til dette leieforholdet. Denne avtalen utløper 31.12.2031. Avtalen er gjort på markedsmessige vilkår. c) Havila Shipping ASA har inngått avtale om kjøp av administrasjonstjenester fra Havila Service AS, et heleid datterselskap av Havila Holding AS. Denne avtalen er gjeldende fra 01.11.20 og gjelder kjøp av tenester innenfor regnskap, lønn, mannskap, innkjøp og IT. Avtalen har en oppsigelsesfrist på 6 måneder, og er gjort på markedsmessige vilkår. d) Havila Shipping ASA har inngått avtale om kjøp av administrasjonstjenester fra Havila AS, et heleid datterselskap av Havila Holding AS. Denne avtalen er gjeldende fra 19.04.21 og gjelder kjøp av tenester for Finans Direktør. Avtalen er gjort på markedsmessige vilkår. e) I forbindelse med restruktureringen som ble implementert 30. juni 2020 ble det utstedt et konvertibelt aksjonærlån på NOK 100 million fra Havila Holding AS. Deler av dette lånet ble konvertert til aksjer i slutten av 2024. Pr. 31.12.24 er virkelig verdi av det konvertible aksjonærlånet på NOK 176 million. I tillegg har Havila Shipping ASA en langsiktig gjeld til Havila Holding AS målt til amortisert kost på NOK 33 million knyttet til uoppgjort mellomværende. Denne gjelden er ikke rentebærende og oppgjør er ikke avtalt. f) Havila Shipping ASA har inngått en administrasjonsavtale med Havila Skipsinvest 1 AS om drift av fartøyet Havila Phoenix som i januar 2023 ble solgt ut av Havila Shipping ASA konsernet. g) Datterselskap av Havila Shipping ASA har i desember 2024 inngått låneavtaler med Havila Finans AS, et heleid datterselskap av Havila Holding AS. Lånene har en løpetid på 2 år og er gjort på markedsmessige vilkår. Rentesatsen på lånene følger rentesatsen på obligasjonslånet som Havila Finans AS har tatt opp. Renten er 3 måneder Nibor + 5% margin. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 85
85 2025 NOK 1000 Overview of transactions Oversikt over transaksjoner Outstanding at 31/12/2025/ Mellomvæ- rende pr. 31.12.2025 Lease/Leie Adminis- trative services / Adminis- trative tjenester Delivery of equipment/ design / Levering av utstyr/ design Interest on loans/ Renter på lån Loan to owners / Lån til eiere Havila Holding AS konvertibelt aksjonærlån målt til virkelig verdi / convertible shareholder loan at to fair value -194 123 0 0 0 194 123 Havila Holding AS annen langsiktig gjeld og kortsiktige fordinger/gjeld / other long term debt and short-term receivables/debt -33 194 0 0 0 33 197 Havilahuset AS 0 1 176 0 0 Havila AS -162 0 1 642 0 Siva Sunnmøre AS 0 326 0 0 Havila Kystruten Operations AS 116 0 94 0 Havila Service AS -1 512 0 17 428 0 Havila Skipsinvest 1 AS 13 617 0 47 713 0 Havila Finans AS -499 691 53 563 499 559 Havila Biogass Hustadvika AS 1 1 Havila Skipsinvest 2 AS 14 1 849 Havila Subsea Management AS 41 80 Havila Vessel Owning AS 2 2 Hav Group ASA Havila Holding AS inkl. eierselskapene eier 45,54 % av Hav Group ASA Hav Design AS Underselskap i Hav Group ASA -30 0 0 89 Norwegian Electric System AS Underselskap i Hav Group ASA 0 0 0 535 Norwegian Greentech AS Underselskap i Hav Group ASA 0 0 0 196 Havila Charisma IS Felleskontrollert/joint venture 3 636 0 0 0 GROUP NOTES / NOTER KONSERN Konsernet har vært involvert i transaksjoner med følgende nærstående parter: Se note 17 Spesifikasjon av driftskostnader og note 9 Aksjonæroversikt i morselskapet. The group has been involved in transactions with the following close associates: See note 17 Spesification of operating expenses and note 9 Shareholders in parent company. 2024 NOK 1000 Overview of transactions Oversikt over transaksjoner Outstanding at 31/12/2024/ Mellomvæ- rende pr. 31.12.2024 Lease/Leie Adminis- trative services / Adminis- trative tjenester Delivery of equipment/ design / Levering av utstyr/ design Interest on loans/ Renter på lån Loan to owners / Lån til eiere Havila Holding AS konvertibelt aksjonærlån målt til virkelig verdi / convertible shareholder loan at to fair value -176 123 0 0 0 176 123 Havila Holding AS annen langsiktig gjeld og kortsiktige fordinger/gjeld / other long term debt and short-term receivables/debt -33 225 33 197 Havilahuset AS 0 1 293 0 0 Havila AS -422 0 1 874 0 Siva Sunnmøre AS -9 338 0 0 Havila Kystruten Operations AS 119 0 411 0 Havila Service AS -1 222 0 13 248 0 Havila Skipsinvest 1 AS 16 827 0 51 046 0 Havila Finans AS -499 559 0 0 0 499 559 Hav Group ASA Havila Holding AS inkl. eierselskapene eier 35,7 % av Hav Group ASA Hav Design AS Underselskap i Hav Group ASA 0 0 0 6 Norwegian Electric System AS Underselskap i Hav Group ASA -18 0 0 185 Norwegian Greentech AS Underselskap i Hav Group ASA 0 0 0 569 Havila Charisma IS Felleskontrollert/joint venture 3 380 0 0 0
Page 86
86 GROUP NOTES / NOTER KONSERN Remunerations to close associates Godtgjørelse til nærstående parter NOK 1000 2025 2024 Payments to leading personnel Ytelser til ledende personer Man.Dir./Adm.dir. The Board/Styret Man.Dir./Adm.dir. The Board/Styret Salary Lønn 2 611 2 492 Pension contributions Pensjonsinnskudd 231 231 Other remunerations Annen godtgjørelse 277 276 Chairman Henrik Grung Styreleder Henrik Grung 350 300 Board member Olav Holst-Dyrnes Styremedlem Olav Holst-Dyrnes 211 190 Board member Hege Sævik Rabben Styremedlem Hege Sævik Rabben 211 190 Board member Nina Skage Styremedlem Nina Skage 220 195 Board member Jogeir Romestrand Styremedlem Jogeir Romestrand 200 180 Total Sum 3 119 1 192 2 999 1 055 Administrerende direktør har en avtale der oppsigelsen fra selskapets side vil gi etterlønn for 9 måneder etter endt oppsigelsetid. Det foreligger ingen bonus avtaler eller overskuddsdelinger og lignende til fordel for administrende direktør. Administrerende direktør har indirekte eierinteresse i Havila Shipping ASA gjennom majoritetseier Havila Holding AS hvor han eier 30 %. Styremedlem Hege Sævik Rabben eier 24 % i Havila Holding AS. Erklæring om fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte. Styret har avgitt erklæring i jfr. allmennaksjeloven § 6-16a: Fastsettelse av lønn og andre ytelser til ledende ansatte i Havila Shipping ASA skal skje på markedsmessige vilkår som reflekteres gjennom naturlig sammenlignbare selskaper i Norge. Dette er nødvendig for å sikre kompetanse og kontinuitet i ledergruppen. Selskapets lederlønnspolitikk innebærer ordinært lønnsvederlag for arbeidsytelsen, og det foreligger ikke aksjeopsjonsprogram til ansatte. Med ledende ansatte definerer konsernet administrerende direktør. Finansdirektør var ansatt i selskapet til 18.04.21. Finansdirektør er deretter ansatt i Havila AS og Havila Shipping ASA konsernet kjøper disse tjenestene fra dem. Det forligger ingen aksjeopsjonsordning til ledende ansatte eller øvrige ansatte i konsernet. Det er ikke ytt lån eller sikkerhetsstillelser til ledende ansatte. Det vises til godtgjørslerapport for lederlønninger. The Managing Director has an agreement whereby termination of employment by the company will payment of salary for 9 months are the end of his period of notice. There are no bonus or profit sharing or similar benefit for the Managing Director. The Managing Director has an indirect ownership interest in Havila Shipping ASA through majority owner Havila Holding AS in which he has a 30% share. Board member Hege Sævik Rabben owns 24 % of Havila Holding AS. Declaration on salaries and other compensation to senior executives. The Board of Directors has made a statement regarding § 6-16a of the Norwegian Public Limited Companies Act: Establishing salaries and other benefits to senior executives at Havila Shipping ASA shall be done according to current market conditions that are naturally reflected in other companies in Norway. This is necessary to ensure competence and continuity of the management group. The company’s executive salary policy is based on ordinary salaried compensation for work performed; no share option program exists for employees. With senior employees, the Group defines the CEO. The CFO was employed in the company until 18/04/21. The CFO thereafter employed by Havila AS and the Havila Shipping ASA group buys these services from them. The company has no share option schemes for senior executives or other employees. No loan guarantees have been granted to the senior executives. Reference is made to the remuneration report for executive salaries.
Page 87
87 NOK 1000 2025 Payroll / Lønn Pension contribution / pensjonsinnskudd Other remunerations / andre godtgjørelser Total / Sum Managing Director Administrerende direktør 2 611 231 277 3 119 Total Sum 2 611 231 277 3 119 2024 Payroll / Lønn Pension contribution / pensjonsinnskudd Other remunerations / andre godtgjørelser Total / Sum Managing Director Administrerende direktør 2 492 231 276 2 999 Total Sum 2 492 231 276 2 999 Payments to leading personnel: The pension contributions are the same for all administrative personnel, see note 15 pensions. Other remunerations consist of benefits from company cars, insurance schemes and telephone/internet allowance. Ytelser til ledende personer: Tilskudd til pensjonsordningen er lik for alle i administrasjonen, se note 15 pen - sjoner. Annen godtgjørelse består av fordeler ved fri bil, forsikringsordninger og elektro - nisk kommunikasjon. GROUP NOTES / NOTER KONSERN
Page 88
88 NOK 1000 Grants received Mottatte tilskudd 2025 2024 Reimbursement from the Norwegian Maritime Directorate Nettolønnsordning for sjøfolk 43 127 43 610 Reimbursement for trainees Lærlingstilskudd 2 701 2 579 Total government grants Sum offentlige tilskudd 45 828 46 189 GROUP NOTES / NOTER KONSERN NOK 1000 2025 2024 Fuel Bunkers 1 682 0 Lube oil Smøreolje 1 639 1 805 Urea Urea 292 102 Total Totalt 3 613 1 907 25 STOCKS AND INVENTORY Stocks of bunkers, lube oil and urea are recognised and stated at the lower of cost and net realizable value. 26 GOVERNMENT GRANTS Government grant received is recognised as a reduction of crew costs. 27 EVENTS AFTER THE BALANCE SHEET DATE Reference is made to the stock exchange announcement dated 1 April 2026, in which the company informed of the receipt of a request for registration of arrest in the vessel “Havila Herøy” and certain other assets in the group. The application for attachment will be contested before the relevant courts, and the Group will claim compensation for any loss suffered by the Group as a result of the banks’ actions. 25 BUNKERS OG ANNET LAGER Beholdingen av bunkers, smøreolje og urea er balanseført til laveste av anskaffelskost og netto realisasjonsverdi. 26 OFFENTLIG TILSKUDD Tilskudd som er mottatt er bokført som en reduksjon av mannskapskostnader. 27 HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN Det vises til børsmelding datert 1. april 2026 hvor selskapet informerte om mottatt begjæring om registrering av arrest i fartøyet «Havila Herøy» og visse andre eiendeler i konsernet. Begjæringen om arrest vil bli bestridt for de relevante domstolene, og konsernet vil kreve erstatning for ethvert tap konsernet påføres som følge av bankenes handlinger.
Page 89
89
Page 90
90 PROFIT AND LOSS ACCOUNTS - PARENT COMPANY / RESULTATREGNSKAP MORSELSKAP PROFIT AND LOSS ACCOUNTS RESULTATREGNSKAP NOK 1000 note 2025 2024 Operating income Driftsinntekter Other income Andre inntekter 3 293 303 268 007 Total operating income Sum driftsinntekter 293 303 268 007 Operating expenses Driftskostnader Crew expenses Mannskapskostnader 4,5 -234 010 -218 859 Vessel expenses Driftskostnader fartøy -181 -255 Other payroll expenses Andre lønnskostnader 5 -1 492 -1 814 Other operating expenses Andre driftskostnader 6 -74 550 -36 279 Total operating expenses Sum driftskostnader -310 234 -257 207 Operating income before depreciation Driftsresultat før avskrivning -16 930 10 800 Depreciation Avskrivninger 7 -162 -162 Operating result Driftsresultat -17 092 10 638 Financial items Finansposter Interest received from group companies Renteinntekt fra foretak i samme konsern 6 0 22 819 Other interest income Andre renteinntekter 6 3 521 1 337 Other financial income Andre finansinntekter 6 20 910 10 349 Impairment of shares/receivables Nedskrivning av aksjer/fordringer 6 12 512 150 406 Other interest expenses Andre rentekostnader 6 -4 019 -190 788 Other financial expense Andre finanskostnader 6 -19 110 -105 473 Net financial items Netto finansposter 13 814 -111 350 Profit before tax Resultat før skatt -3 278 -100 712 Tax Skatt 8 0 0 Profit Resultat -3 278 -100 712 Transferred to uncovered loss Overtført til udekket tap 15 -2 646 -100 712 Received group contribution Mottatt konsernbidrag -632 0 Total allocated Sum anvendelse -3 278 -100 712
Page 91
91 BALANCE SHEET - PARENT COMPANY / BALANSE MORSELSKAP BALANCE SHEET BALANSE NOK 1000 note 2025 2024 ASSETS EIENDELER Fixed assets Anleggsmidler Tangible fixed assets Varige driftsmidler Buildings, movables and fixtures Bygninger, driftsløsøre og inventar 7 781 943 Total fixed assets Sum varige driftsmidler 781 943 Financial fixed assets Finansielle eiendeler Investments in subsidiaries Investeringer i datterselskap 9 70 515 11 039 Loans to companies in the group Lån til foretak i samme konsern 10, 11, 16 411 332 429 345 Loan to joint venture/associated company Lån til fellesregistrert/tilknyttet selskap 10, 11, 16 0 4 000 Shares and other long term investments Investering i aksjer og andeler 100 100 Other long term receivables Andre langsiktige fordringer 12 122 1 308 Total financial fixed assets Totale finansielle eiendeler 482 069 445 791 Total fixed assets Sum anleggsmidler 482 850 446 734 Current assets Omløpsmidler Accounts receivables Kundefordringer 19 778 29 937 Other receivables Andre fordringer 10 17 319 21 537 Other receivables in group company Andre fordringer i samme konsern 10, 11, 16 193 191 277 018 Cash and bank deposits Kontanter og bankinnskudd 13 87 205 95 754 Total current assets Sum omløpsmidler 317 492 424 246 Total assets Sum eiendeler 800 342 870 980
Page 92
92 BALANCE SHEET BALANSE NOK 1000 Note 2025 2024 Equity Egenkapital Paid in equity Innskutt egenkapital Share capital Aksjekapital 14, 15 68 792 68 792 Other paid in equity Annen innskutt egenkapital 15 895 152 895 152 Share premium Overkurs 15 1 167 090 1 167 699 Total paid-in-equity Sum innskutt egenkapital 2 131 034 2 131 643 Retained earnings Opptjent egenkapital Uncovered loss Udekket tap 15 -1 936 362 -1 933 716 Total retained earnings Sum opptjent egenkapital -1 936 362 -1 933 716 Total equity Sum egenkapital 194 673 197 928 Liabilities Gjeld Other non-current liabilities Annen langsiktig gjeld Other non-current liabilities from group company Lån fra foretak i samme konsern 11, 16 59 966 0 Total other non-current liabilities Sum annen langsiktig gjeld 59 966 0 Current liabilities Kortsiktig gjeld Trade payable Leverandørgjeld 18 668 22 283 Public charges payable Skyldige offentlige avgifter 16 802 17 571 Other current liabilities in group company Annen kortsiktig gjeld i samme konsern 11, 16 62 724 199 160 Convertible Shareholder lån Konvertibelt aksjonærlån 16 194 123 176 123 Converion rights bank loans Konverteringsretter banklån 187 000 170 000 Other current liabilities Annen kortsiktig gjeld 66 387 87 916 Total current liabilities Sum kortsiktig gjeld 545 703 673 052 Total liabilities Sum gjeld 605 670 673 052 Total equity and liabilities Sum egenkapital og gjeld 800 342 870 980 BALANCE SHEET - PARENT COMPANY / BALANSE MORSELSKAP Fosnavåg, 20 April 2026 The Board of Havila Shipping ASA / Styret i Havila Shipping ASA Hege Sævik Rabben Board member Styremedlem Henrik Grung Chairman of the Board of Directors Styrets leder Olav Holst-Dyrnes Board member Styremedlem Jogeir Romestrand Board member Styremedlem Njål Sævik CEO Administrerende direktør Nina Skage Board member Styremedlem
Page 93
93 Fosnavåg, 20 April 2026 The Board of Havila Shipping ASA / Styret i Havila Shipping ASA CASH FLOW STATEMENT - PARENT COMPANY / KONTANTSTRØMOPPSTILLING MORSELSKAP NOK 1000 Note 2025 2024 Cash flow from operating activity: Kontantstrømmer fra driften: Profit before tax Resultat før skattekostnad -3 278 -100 712 Depreciation Ordinære avskrivninger 7 162 162 Change in accounts receivables Endring i kundefordringer 10 159 17 686 Change in trade payables Endring i leverandørgjeld -3 616 16 040 Teoretical interest related to loan to amortized cost Teoretiske rentekostnader 0 167 967 Provision for parent company guarantee Avsetning morselskapsgaranti -19 975 -9 287 Write-down of internal receivables / liabilities Nedskrivning interne fordringer / gjeld 2 213 -168 187 Change in other accruals Endring i andre tidsavgrensningsposter -22 399 219 692 Net cash flow from operating activity Netto kontantstrøm fra driften -36 734 143 360 Cash flow from investment activity: Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Net cash flow from investment activity Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 0 0 Cash flow from finance activity: Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Repayment long-term loans Nedbetaling av langsiktig gjeld 0 -414 108 Change in non-current receivables Endring langsiktig fordringer 1 185 849 Received payment non-current loans to companies in the group Innbetaling langsiktig lån til konsernselskap 27 000 352 326 Net cash flow from finance activity Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 28 185 -60 933 Net change in cash and cash equivalents Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter -8 549 82 426 Cash and cash equivalents at beginning of period Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter ved periodens begynnelse 13 95 754 13 328 Cash and cash equivalents at end of period Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter ved periodens slutt 13 87 205 95 754 CASH FLOW STATEMENT KONTANTSTRØMOPPSTILLING
Page 94
94 94
Page 95
95 NOTES NOTER TIL REGNSKAPET PAGE/SIDE 1 Parent company information Morselskapsinformasjon 96 2 Significant accounting principles Viktige regnskapsprinsipp 96-98 3 Other income Andre driftsinntekter 99 4 Goverment grant Offentlig tilskudd 99 5 Payroll expenses Lønnskostnader 100 6 Specification of items in the account Spesifikasjon av poster i regnskapet 101 7 Tangible fixed assets Varige driftsmidler 102 8 Taxes Skatt 103 9 Subsidiaries, associated companies Datterselskap/felleskontrollert virksomhet 104-105 10 Receivables and liabilities Fordringer og gjeld 106 11 Receivables and payables to companies in the same group and associated companies Mellomværende med selskap i samme konsern og tilknyttet selskap 107 12 Pensions Pensjoner 108 13 Cash, and cash equivalenst Kontanter og kontantekvialenter 109 14 Share capital and shareholders information Aksjekapital og aksjonærinformasjon 110-111 15 Equity Egenkapital 112 16 Close associates Nærstående parter 113-115 17 Financial instruments and market risk Finansielle instrumenter og markedsrisiko 115-116 18 Guarantees Garantier 116-117 19 Environmental conditions Miljøforhold 117 20 Contingent results Betinget utfall 117 21 Going Consern Fortsatt drift 117 22 Event after the balance sheet date Hendelse etter balansedagen 117 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 96
96 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP NOTES PARENT COMPANY (NOK 1000) 1 PARENT COMPANY INFORMATION The annual accounts have been prepared in accourdance with the Norwegian Accounting Act of 1998 and generally accepted accounting practices. Havila Shipping ASA is the parent company of the Group, however the Group presents its own separate annual report and accounts according to IFRS rules. 2 SIGNIFICANT ACCOUNTING PRINCIPLES 2.1 Subsidiaries/joint venture companies Subsidiaries and joint venture companies are valued at cost in company accounts. Investments are valued at acquisition cost for the shares unless impairment charge have been required. There is a impairment charge to fair value when the decline is not deemed to be temporary and when considered necessary under generally accepted accounting principles. Impairment charge are reversed when the basis for the impairment no longer exists. Group contributions are capitalized as part of the cost price of the shares. Group contributions received and divideds are recognized as income on Investments in subsidiaries/associated companies. Dividends/group contributions and other distributions are recognized as income in the same year as they were allocated to the subsidiaries. If the dividends/group contributions exceeds the ratio of retained earings after acquisition,the excess amount represent reimbursment of invested capital and the distributions are deducted from the value in the balance sheet of the parent company. 2.2 Sales revenues The company’s operating income consists of management fees from companies within the group and this is entered on an ongoing basis as Income as per the agreements between the companies. In addidtion the company has management fee income related to operation of four vessels for external companies. 2.3 Classification and assessment of balance sheet items Currents assets and current liabilities include items that fall due for payment within one year after the date of procurement, as well as items related to the circulation of goods. Remaining items are classified as long-term assets/ long-term liabilities. Currents assets are assessed at the lower of procurement cost and fair value. NOTER MORSELSKAP TIL REGNSKAPET (NOK 1000) 1 MORSELSKAPINFORMASJON Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven 1998 og god regnskapsskikk. Havila Shipping ASA er morselskap i konsern, men konsernet presenteres separat med årsoppgjør etter IFRS reglene. 2 VIKTIGE REGNSKAPSPRINSIPP 2.1 Datterselskap/felleskontrollert virksomhet Datterselskap og felleskontrollert virksomhet vurderes etter kostmetoden i selskapsregnskapet. Investeringen er vurdert til anskaffelseskost for aksjene med mindre nedskrivning har vært nødvendig. Det er foretatt nedskrivning til virkelig verdi når verdifall skyldes årsaker som ikke kan antas å være forbigående og det må anses nødvendig etter god regnskapsskikk. Nedskrivninger er reversert når grunnlaget for nedskrivning ikke lenger er til stede. Avgitt konsernbidrag aktiveres som en del av kostpris av aksjene. Mottatt konsernbidrag og utbytte resultatføres som inntekt på investering i datterselskap/ tilknytta selskap. Utbytte/konsernbidrag og andre utdelinger er inntektsført samme år som det er avsatt i datterselskapene. Overstiger utbytte/ konsernbidraget andel av tilbakeholdt resultat etter kjøpet, representerer den overskytende del tilbakebetaling av investert kapital, og utdelingene er fratrukket investeringens verdi i balansen til morselskapet. 2.2 Salgsinntekter Selskapets driftsinntekter består av disponenthonorar fra selskaper i konsernet og inntektsføres i fortløpende i henhold til avtaler med selskapene. I tillegg har selskapet disponenthonorar relatert til drift av fire fartøyer eid av eksterne selskaper. 2.3 Klassifisering og vurdering av balanseposter Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som forfaller til betaling innen ett år etter anskaffelsestidspunktet, samt poster som knytter seg til varekretsløpet. Øvrige poster er klassifisert som anleggsmiddel/langsiktig gjeld. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på opptakstidspunktet. REGNSKAPET FOR 2025 ER AVLAGT PÅ NORSK, OVERSETTELSE TIL ENGELSK ER FOR INFORMASJON ACCOUNT FOR 2025 ARE PRESENTED IN NORWEGIAN, TRANLATION INTO ENGLISH IS ONLY FOR INFORMATION.
Page 97
97 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP Current liabilities are recorded in the balance sheet at nominal value at the time the are incurred. Fixed assets are valued at acquisition cost, however are written down to fair value when the decline in value is not expected to be temporary long-term liabilities are recorded in the balance sheet at nominal value at the time they are established. 2.4 Receivables Accouts receivables and other receivables are recorded in the balance sheet at face value after deductions for provisons for estimated losses. Provisions for losses are made based on individual analyses of each receivable. 2.5 Foreign exchange Transaction in foreign currencies are converted to the rate on the transaction date. Monetary items in foreign currencies are converted to Norwegian kroner by using the exchange rate on the balance sheet date. Non-monteray items that are mesured at historic rate expressed in foreign currencies are converted to Norwegian kroner by using the excange rate on the transaction date. Non-monetary items that are measured at fair value expressed in foreign currencies are converted to the exchange rate stipulated on the balance sheet date. Changes in the exchange rate are entered in the profit and loss account on an ongoing basis during the accounting period. 2.6 Short-term investments Short-term investments (shares and shares assessed as current assets) are assessed at fair value on the balance sheet date. Dividends received and other disbursements from the companies are recorded as other financial income. 2.7 Tangible fixed assets Tangible fixed assets are recorded in the balance sheet and depreciated over the expected lifetime of the asset. Direct maintenance of capital equipment is recorded as an ongoing expense as operating expenses, while enhancements or improvements are added to the asset’s cost price and depreciation along the lifetime of the asset. If recoverable amounts of capital assets are lower than the balance sheet value, impairment charge will the be made on the recoverable amount. The recoverable amount is the highest amount of the net market value and the value in use. Value in use is the present value of future cash flows the asset will generate. 2.8 Pensions The employees of the company are members in a defined contribution pension scheme. The company has no pension obligation to the employees beyond the payment of contributions and costs, and there is therefore no pension obligation recognized in the balance sheet. See note 12 Pension. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på opptakstidspunktet. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi ved verdifall som ikke forventes å være forbigående. Langsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. 2.4 Fordringer Kundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av individuelle vurderinger av de enkelte fordringene. 2.5 Valuta Transaksjoner i utenlandsk valuta omregnes til kursen på transaksjonstidspunktet. Pengeposter i utenlandsk valuta omregnes til norske kroner ved å benytte balansedagens kurs. Ikke-pengeposter som måles til historisk kurs uttrykt i utenlandsk valuta, omregnes til norske kroner ved å benytte valutakursen på transaksjonstidspunktet. Ikke-pengeposter som måles til virkelig verdi uttrykt i utenlandsk valuta, omregnes til valutakursen fastsatt på balansetidspunktet. Valutakursendringer resultatføres løpende i regnskapsperioden. 2.6 Kortsiktige plasseringer Kortsiktige plasseringer (aksjer og andeler vurdert som omløpsmidler) vurderes til virkelig verdi på balansedagen. Mottatt utbytte og andre utdelinger fra selskapene inntektsføres som annen finansinntekt. 2.7 Varige driftsmidler Varige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmidlets forventede levetid. Direkte vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende under driftskostnader, mens påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives i takt med driftsmidlet. Dersom gjenvinnbart beløp av driftsmiddelet er lavere enn balanseført verdi foretas nedskrivning til gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av netto salgsverdi og verdi i bruk. Verdi i bruk er nåverdien av de fremtidige kontantstrømmene som eiendelen vil generere. 2.8 Pensjoner Selskapets ansatte er medlemmer i en innskuddsbasert pensjonsordning. Selskapet har ingen pensjonsforpliktelse overfor de ansatte utover betaling av innskudd og omkostninger, og det er derfor ingen pensjonsforpliktelse å balanseføre. Se note 12 Pensjon.
Page 98
98 2 .9 Taxes Tax expenses in the profit and loss account include both the period’s payable taxes and changes in deferred tax. Deferred tax is calculated at 22% based on temporary differences that exist between accounting and taxation values, as well as taxation deficit recorded at the end of the fiscal year. Temporary differences that effect tax increases and tax reductions that are reversed or that can be reversed in the same period are justified. Net deferred tax benefits are recorded in the balance sheet to the extent it is probable these can be utilised. 2.10 Costs for new loans Issuance costs for new loans are recognised in the balance sheet and expended over the lifetime of the loan. 2.11 Cash flow statement The company uses the indirect model for presenting its cash flow statment. This includes cash, bank deposits and securities. 2.12 Use of estimates The preparation of the annual accounts in accordance with good accounting principles requires that the management uses estimates and assumptions that influence the profit and loss account and the valuation of assets and liabilities, as well as information about uncertain assets and liabilities on the balance sheet date. Conditional losses that are probale and quantifiable are recorded as expenses on an ongoing basis. 2.9 Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 22% på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reverseres i samme periode er utlignet. Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at denne kan bli nyttegjort. 2.10 Kostnader ved låneopptak Kostnader ved låneopptak balanseføres og kostnadsføres over lånets løpetid. 2.11 Kontantstrømoppstilling Selskapet benytter den indirekte modellen ved presentasjon av kontantstrømoppstillingen. Den omfatter kontanter, bankinnskudd og verdipapir. 2.12 Bruk av estimater Utarbeidelsen av årsregnskapet i henhold til god regnskapsskikk forutsetter at ledelsen benytter estimater og forutsetninger som påvirker resultatregnskapet og verdsettelsen av eiendeler og gjeld, samt opplysninger om usikre eiendeler og forpliktelser på balansedagen. Betingede tap som er sannsynlige kvantifiserbare, kostnadsføres løpende. NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 99
99 NOK 1000 2025 2024 Per area of operations Pr. virksomhetsområde Management fee internal Administrasjonshonorar internt 278 757 247 599 Management fee external Administrasjonshonorar eksternt 14 075 19 568 Other operating income Andre driftsinntekter 472 840 Total Sum 293 303 268 007 Geographical allocation Geografisk fordeling Norway Norge 286 703 260 628 Belgium Belgia 6 600 6 600 Iceland Island 0 775 United Kingdom Storbritannia 0 4 Total Sum 293 303 268 007 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP 3 ANDRE DRIFTSINNTEKTER 4 OFFENTLIGE TILSKUDD De offentlige tilskuddene blir bokført som reduksjon av mannskapskostnadene. 3 OTHER INCOME 4 GOVERNMENT GRANTS The government grants are recorded as a reduction in the crew expenses. NOK 1000 2025 2024 Grants received Mottatte tilskudd Reimbursement from the Norwegian Maritime Directorate Nettolønnsordning for sjøfolk 43 127 43 610 Reimbursement for trainees Lærlingstilskudd 2 701 2 579 Total government grants Sum offentlige tilskudd 45 828 46 189
Page 100
100 Payroll expenses, number of employees, remuneration, loans to employees and other personell costs Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte og andre personalkostnader NOK 1000 2025 2024 Specification of payroll expenses: Spesifikasjon av lønnskostnad: Payroll tax Arbeidsgiveravgift 41 326 Director's fee Styrehonorar 1 192 1 055 Other remuneration Andre ytelser 110 100 Other personnel costs Andre personalkostnader 149 333 Total Sum 1 492 1 814 Average number of shore-based employees Gjennomsnittlig antall ansatte på land 0 0 NOK 1000 2025 2024 Specification of crewing expenses: Spesifikasjon av mannskapskostnad: Basic pay incl. holidays/free days Hyre inkl. ferie-/fritidsdager 183 753 175 325 Payroll tax Arbeidsgiveravgift 30 422 30 412 Reimbursement from the Norwegian Maritime Directorate Mottatt refusjon nettolønnsordning -43 127 -43 610 Pension contribution Pensjonsavgift reders del 6 358 6 168 Insurance and pension expenses Forsikringer og pensjonskostnad 13 157 10 345 Travel expenses Reiseutgifter 30 780 32 957 Groceries Proviant 3 155 2 591 Courses, other expenses and reimbursement Kurs, andre kostnader og refusjoner 9 514 4 671 Total Sum 234 010 218 859 Number of employees at the end of period Antall ansatte ved slutten av perioden 224 224 Remuneration to senior executives: Ytelser til ledende personer Managing Director / Administrerende Direktør Managing Director / Administrerende Direktør Wages Lønn 2 611 2 492 Pension contributions Pensjoninnskudd 231 231 Other remuneration Annen godtgjørelse 276 276 Board of Directors / Styret Board of Directors / Styret Wages Lønn 1192 1055 Other remuneration Annen godtgjørelse 110 100 2025 2024 Auditor's fee Revisjonshonorar Mandatory audit Lovpålagt revisjon 1 135 1 263 Other qualified services Særattestasjoner 82 80 Other service Andre tjenester 576 461 Total expensed auditors fee excl. value added tax Sum kostnadsført revisjonshonorar ekskl. merverdiavgift 1 793 1 804 5 PAYROLL EXPENSES Wages of administrative staff including the CEO is paid in Havila Management AS. Otherwise, refer to the Group note 19 Crewing and Payroll expenses. As of 31/12/25 the Company has no loans to employees. 5 LØNNSKOSTNADER Lønnen til ansatte i administrasjonen inkludert daglig leder er utbetalt i Havila Management AS. For øvrig henvises det til konsernnote 19 Mannskap og lønnskostnader. Selskapet har ingen lån til ansatte pr. 31.12.25. Salaries and remuneration to the Managing Director is charged in Havila Management AS. There are no bonus agreements, profit sharing or similar benefits for the Managing Director. Lønnen og godtgjørelse til Administrende Direktør er kostnadsført i Havila Management AS. Det foreligger ingen bonus avtaler, overskuddsdeling og lignende fordeler for Administerende Direktør. NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 101
101 6 SPECIFICATION OF ITEMS IN THE ACCOUNTS 6 SPESIFIKASJON AV POSTER I REGNSKAPET NOK 1000 Other operating expenses Andre driftskostnader 2025 2024 Subscription and bourse fees Kontingenter og børsavgifter 1 742 1 261 Leasing expenses and other expenses premises Leie og andre kostnader lokaler 2 104 2 275 IT expenses IT kostnader 2 771 2 711 Auditor's, lawyer's and consultant's fees Revisjon, juridisk bistand, konsulentbistand 15 434 4 747 Travel expenses Reisekostnader 351 553 Administrative costs Administrasjonskostnader 38 578 38 713 Other expenses Andre kostnader 3 062 2 593 Provision for loss short-term receivables in Group companies Avsetning tap kortsiktige interne fordringer 10 507 -16 575 Total other operating expenses Sum andre driftskostnader 74 550 36 279 Interest income Renteinntekt Interest received from group companies Renteinntekt fra foretak i samme konsern 0 22 819 Interest income Banks Renteinntekter bank 3 316 982 Interest income from others Renteinntekter fra andre 205 355 Total other interest income Sum annen renteinntekt 3 521 1 337 Other financial income Andre Finansinntekter Foreign exchange gain Valutagevinst 633 557 Unrealised foreign exchange gain Urealisert valutagevinst 75 0 Guarantee liabilities Garantiforpliktelser 19 975 9 287 Value adjustment loan Verdijustering lån 0 0 Other financial income Andre finansinntekter 228 505 Total other financial income Sum andre finansinntekter 20 910 10 349 Other financial expenses Andre finanskostnader Write-down of financial assets Nedskrivning av finansielle eiendeler 12 512 150 406 Interest cost Rentekostnader Intrest cost loan Rentekostnader lån 0 190 785 Other interest cost Andre rentekostnader 4 019 3 Total other interest costs Sum andre rentekostnader 4 019 190 788 Other Financial expenses Andre finanskostnader Foreign exchange loss Valutatap 435 749 Unrealised foreign exchange loss Urealisert valutatap 44 357 Value adjustment loan Verdijustering lån 18 000 96 514 Loss on liquidation of subsidiaries Tap ved avvikling av datterselskap 0 6 967 Other financial expenses Andre finanskostnader 631 887 Total other financial expenses Sum andre finanskostnader 19 110 105 473 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 102
102 2025 NOK 1000 Tangible fixed assets Varige driftsmidler Buildings/ Bygninger Machinery and equipment/ Maskiner og Inventar Total tangible assets/Sum varige driftsmidler Purchase cost 01/01/25 Anskaffelseskost pr 01.01.25 3 674 7 247 10 921 Addition purchased assets Tilgang kjøpte driftsmidler 0 0 0 Purchase cost 31/12/25 Anskaffelseskost 31.12.25 3 674 7 247 10 921 Accumulated depreciation 31/12/25 Akkumulerte avskrivninger 31.12.25 -2 893 -7 247 -10 139 Balance sheet value 31/12/25 Balanseført verdi pr. 31.12.25 781 0 781 Depreciation this year Årets avskrivninger 162 0 162 2024 NOK 1000 Tangible fixed assets Varige driftsmidler Buildings/ Bygninger Machinery and equipment/ Maskiner og Inventar Total tangible assets/Sum varige driftsmidler Purchase cost 01/01/24 Anskaffelseskost pr 01.01.24 3 674 7 247 10 921 Addition purchased assets Tilgang kjøpte driftsmidler 0 0 0 Purchase cost 31/12/24 Anskaffelseskost 31.12.24 3 674 7 247 10 921 Accumulated depreciation 31/12/24 Akkumulerte avskrivninger 31.12.24 -2 731 -7 247 -9 977 Balance sheet value 31/12/24 Balanseført verdi pr. 31.12.24 943 0 943 Depreciation this year Årets avskrivninger 162 0 162 7 TANGIBLE FIXED ASSETS Havila Shipping ASA calculates the depreciation on a straight-line basis for all the tangible fixed assets. The useful life of the assets is calculated as follows: Buildings: 20 years Machinery and equipment: 3-5 years Vehicles: 3 years 7 VARIGE DRIFTSMIDLER Havila Shipping ASA benytter lineære avskrivninger for alle varige driftsmidler. Den økonomiske levetiden for driftsmidlene er beregnet til: Bygninger: 20 år Maskiner og Inventar: 3-5 år Transportmidler: 3 år NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 103
103 8 TAXES 8 SKAT T NOK 1000 2025 2024 Taxes for the year are divided into: Årets skattekostnad fordeler seg på: Taxes payable Betalbar skatt 0 0 Total taxes in the profit and loss accounts Sum skattekostnad i resultatet 0 0 Calculation of taxable basis for the year: Beregning av årets skattegrunnlag: Profit before tax Resultat før skattekostnad -3 278 -100 712 Permanent differences * Permanente forskjeller * 15 983 102 334 Changes in temporary differences Endring i midlertidige forskjeller -18 722 -8 384 Change in deficit to carry forward Endring i underskudd til framføring 5 386 6 761 Received taxable group contribution booked to equity Mottatt skattepliktig konsernbidrag ført mot egenkapital 632 0 Taxable basis for the year Årets skattegrunnlag 0 0 Taxes payable in the balance sheet Betalbar skatt i balansen 0 0 Overview of temporary differences: Oversikt over midlertidige forskjeller: Fixed assets Anleggsmidler -1 226 -1 160 Pension fund Pensjon Innskuddsfond 25 1 210 Taxable deficit to carry forward Skattemessig underskudd til fremføring -12 147 -6 761 Accrual for guarantee liability Avsetning for garantiansvar -54 056 -74 031 Total Sum -67 404 -80 741 Not included in the calculation basis for deferred taxes/ deferred tax assets Ikke med i beregningsgrunnlaget for utsatt skatt/utsatt skattefordel 0 0 Basis for deferred taxes / deferred tax assets Grunnlag for utsatt skatt / utsatt skattefordel -67 404 -80 741 22% Deferred taxes / deferred tax assets 22% utsatt skatt / utsatt skattefordel -14 829 -17 763 Deferred tax assets (-) not booked ** Utsatt skattefordel ikke bokført ** 14 829 17 763 Deferred taxes / deferred tax assets (-) in the balance sheet ** Utsatt skatt / utsatt skattefordel (-) i balansen ** 0 0 Clarification on why taxes for the year different from 22% of profit before tax: Forklaring til hvorfor årets skattekostnad ikke utgjør 22% av resultat før skatt: Tax of profit before tax, 22% Skatt av resultat før skatt, 22% -721 -22 157 Change in deferred tax assets not entered into the balance sheet ** Endring ikke oppført utsatt skattefordel ** -2 934 -357 Permanent differences 22% Permanente forskjeller 22% 3 516 22 514 Tax on group contribution Skatt på konsernbidrag 139 0 Calculated taxes Beregnet skattekostnad 0 0 * Permanent differences consist of: * Permanente forskjeller består av: Received dividend Mottatt utbytte -228 0 Return of 3% tax-free income according to the exemption method Tilbakeføring av 3% skattefrie inntekter etter fritaksmetoden 7 0 None tax deductible entertainment expenses and gifts Ikke fradragsberettiget representasjonskostnader, gaver, kontingenter 818 189 None tax deductible write-down of financial assets Ikke fradragsberettiget nedskrivning av finansielle eiendeler -12 513 -143 945 Reversal of accrual for loss on intercompany receivables Reversering av avsetning tap på interne fordringer 10 507 -16 575 Theoretical interest related to loan to amortized cost Teoretiske renter relatert til lån til amortisert kost 0 167 967 Value adjustment of debt Verdijustering lån 18 000 96 514 Issuance cost Emisjonskostnader -609 -1 816 Total permanent differences Sum Permanente forskjeller 15 983 102 334 ** Due to uncertainty related to when unused tax losses carried forward can be used, deferred tax assets are not entered into the balanse sheet. ** På grunn av usikkerhet med når skattemessig framførbart underskudd kan benyttes, er ikke utsatt skattefordel oppført i balansen. NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 104
104 9 SUBSIDIARIES, ASSOCIATED COMPANIES ETC Investments in subsidiaries are recognised according to the cost method with markup of deposits from the owner. Investments in subsidiaries accounted according to the cost method 9 DATTERSELSKAP, FELLESKONTROLLERT SELSKAP M.V. Investeringen i datterselskapene vurderes etter kostmetoden med påslag av inn- skudd fra eier. Investering i datterselskap bokført etter kostmetoden NOK 1000 Company name/ Selskapets navn Share capital/ Aksjekapital Number of shares/ Antall aksjer Face value/ Pålydende Impairment of booked value/ Nedskrivning bokført verdi Booked value/ Bokført verdi Havila Chartering AS 100 100 1 000 0 0 Havila Management AS 100 100 1 000 0 100 Havila Harmony AS 200 100 2 000 0 0 Havila Shipping UK Ltd 0 2 12 0 0 Havila Charisma AS 36 100 361 000 100 -20 944 15 156 Havila Offshore AS 45 000 1 000 45 000 0 0 Havila Ships AS 80 000 100 800 000 0 0 Havila Subcon AS 16 200 3 600 4 500 0 0 Havila Venus AS 40 530 40 530 000 1 0 0 Havila Jupiter AS 56 030 56 030 000 1 0 0 Havila Phoenix AS 12 530 12 530 000 1 0 0 Total shares in subsidiaries/ Totalt aksjer i datterselskap 286 790 -20 944 15 256 Acquired/ Ervervet Office/Kontor Ownership/ Eierandel Voting share/ Stemmeandel Havila Chartering AS 16.09.2005 Mjølstadneset 100 % Directly/Direkte 100 % Havila Management AS 05.04.2005 Mjølstadneset 100 % Directly/Direkte 100 % Havila Harmony AS 13.07 .2012 Mjølstadneset 100 % Directly/Direkte 100 % Havila Shipping UK Ltd 31.07 .2003 Aberdeen 100 % Directly/Direkte 100 % Havila Charisma AS 22.09.2011 Mjølstadneset 100 % Directly/Direkte 100 % Havila Offshore AS 10.11.2014 Mjølstadneset 100 % Directly/Direkte 100 % Havila Ships AS 10.01.2005 Mjølstadneset 100 % Indirectly/Indirekte 100 % Havila Subcon AS 10.02.2005 Mjølstadneset 100 % Indirectly/Indirekte 100 % Havila Venus AS 10.02.2017 Mjølstadneset 100 % Indirectly/Indirekte 100 % Havila Jupiter AS 10.02.2017 Mjølstadneset 100 % Indirectly/Indirekte 100 % Havila Phoenix AS 10.02.2017 Mjølstadneset 100 % Indirectly/Indirekte 100 % NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 105
105 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP NOK 1000 Company/ Selskap Assets/ Eiendeler Liabilities/ Gjeld Equity/ Egenkapital Operating income/ Driftsinntekter Profit for the year/ Årsresultat Havila Chartering AS 57 990 127 148 -69 159 178 337 -708 Havila Management AS 4 994 4 082 912 19 763 472 Havila Harmony AS 103 104 234 166 -131 062 52 479 54 986 Havila Shipping UK Ltd 3 603 1 850 1 754 1 962 57 Havila Charisma AS 137 443 122 286 15 156 65 668 4 218 Havila Offshore AS 0 323 -323 0 -21 Havila Ships AS 793 862 1 479 151 -685 289 421 825 -44 693 Havila Subcon AS 430 200 443 038 -12 838 116 800 53 680 Havila Venus AS 9 081 27 9 054 0 -454 Havila Jupiter AS 46 231 27 46 205 0 -239 Havila Phoenix AS 55 091 57 492 -2 401 0 -7 525 Total/Totalt 1 641 598 2 469 589 -827 991 856 834 59 774 NOK 1000 Company/ Selskap Ownership/ Eierandel Equity/ Egenkapital Book value/ Bokført verdi Share in Joint Venture company/Andel i Joint Venture selskap Havila Charisma IS 50 % 24 308 24 308 NOK 1000 Company/ Selskap Share assets/ Andel av eiendeler Share Liabilities/ Andel Gjeld Share Equity/ Andel egenkapital Operating income/ Driftsinntekter Profit for the year/ Årsresultat Havila Charisma IS 68 737 44 429 24 308 32 834 6 766 Total/Totalt 68 737 44 429 24 308 32 834 6 766 Overview of items in subsidiaries’ accounts Investments in Joint Venture companies accounted according to cost method Overview of items in joint venture company accounts Oversikt over regnskapsposter i datterselskap Investering i felleskontrollert selskap bokført etter kost metoden Oversikt over regnskapsposter i felleskontrollerte selskap
Page 106
106 NOK 1000 2025 2024 Receivables with due date later than one year: Fordringer med forfall senere enn ett år: Loans to companies in the same group * Lån til foretak i samme konsern * 411 332 429 345 Loan to joint venture company Havila Charisma IS Lån til felleskontrollert virksomhet Havila Charisma IS 0 4 000 Other non-current receivables Andre langsiktige fordringer 122 1 308 Receivables with due date within one year: Fordringer med forfall innen ett år: Current receivables from companies in the same group Kortsiktig mellomværende med konsernselskap 193 191 277 018 Other receivables: Andre fordringer: Receivable from the Norwegian Maritime Directorate Nettolønn til gode 13 119 14 753 Prepaid expenses Forskuddsbetalte kostnader 3 706 6 785 Other short term receivables and accruals Andre kortsiktige fordringer og periodiseringer 494 -1 Total other receivables Sum andre fordringer 17 319 21 537 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP 10 RECIVABLES AND LIABILITIES * In 2025, the company has a net reversal of impairment of loans to companies in the same group with NOK 8 million. In 2024, the net reversal of impairment amount was NOK 152 million. 10 FORDRINGER OG GJELD * Selskapet har i 2025 netto reversert nedskrivning av lån til foretak i samme konsern med NOK 8 million. I 2024 var netto reversering av nedskrivning NOK 152 million.
Page 107
107 NOK 1000 2025 2024 Receivables Fordringer Other current receivables group companies Andre kortsiktige fordringer konsernselskap 193 191 277 018 Other non-current receivables group companies Andre langsiktige fordringer konsernselskap 411 332 429 345 Non-current receivables joint ventures/associated company Langsiktige fordringer fellesregistrert / tilknyttet selskap 0 4 000 Total Totalt 604 522 710 363 Payables Gjeld Current liabilities group companies Kortsiktig gjeld på konsernselskap 62 724 199 160 Long term liabilities group companies Langsiktig gjeld på konsernselskap 59 966 0 Total Totalt 122 690 199 160 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP 11 MELLOMVÆRENDE MED SELSKAP I SAMME KONSERN OG TILKNYTTEDE SELSKAP 11 RECEIVABLES AND PAYABLES TO COMPANIES IN THE SAME GROUP AND ASSOCIATED COMPANIES
Page 108
108 12 PENSIONS The company’s pension schemes satisfy the requirements of the Act on Mandatory Occupational Pensions. Defined contribution scheme: The Company has a defined contribution pension scheme. As of 31/12/25, the scheme includes a total of 241 active seamen. The defined contribution scheme includes all employees who are members of the National Insurance Scheme. In the defined contribution pension scheme, employees will continue to earn a pension as long as they are working, also beyond the age of 60/62. The defined contribution scheme is flexible for the individual employee, including investment choices, and the employee himself will have a greater influence on the payment period and start time. The defined contribution pension will also ensure the employee a pension benefit in addition to the National Insurance after 67 years. Annual contribution is 3% of the pension base between 0 G and 7.1 G, and 15% of the pension base between 7.1 G and 12 G. In 2025, expensed contribution deposits including premiums and costs amounts to NOK 8,060 million compared to NOK 7,311 million in 2024. As of 31/12/25, the defined contribution fund amounts to NOK 0.03 million, compared to NOK 1.2 million as of 31/12/24. This is recognized in the Balance Sheet as other long-term receivables. AFP: The AFP scheme is a benefit-based multi-company pension scheme, and is financed through premiums set as a percentage of salary. In terms of accounting, the scheme is treated as a defined contribution pension scheme where premium payments are expensed on an ongoing basis, and no provisions are made in the accounts. In 2025, the premium amounted to 2.6% of salary between 1G and 7.1G. Subsidies for the AFP scheme are included in the accounting line crew costs and amounted to NOK 3.1 million in 2025 compared to NOK 2.2 million in 2024. The joint scheme for AFP does not publish estimates of future premium rates, but assumes that the premium for new AFP must be increased over time to meet expectations of increased payments with sufficient buffer capital. The company is jointly and severally liable for two-thirds of the pension to be paid to the employees who meet the conditions at all times. The responsibility applies both to non-payment and if the premium rate proves to be insufficient. In the event of termination of the scheme, the company is obliged to continue paying premiums to cover pension payments to employees who have joined or who fulfill the conditions for a contractual pension at the time of termination. In 2025, the National Insurance average basic amount (1G) was NOK 128,116, compared to NOK 122,225 in 2024. In addition to the defined contribution pension scheme and the AFP scheme, seamen are members of the Maritime Pension Fund (MPK). 12 PENSJONER Selskapets pensjonsordninger tilfredstiller kravene i lov om obligatorisk tjenestepensjon. Innskuddspensjonsordning: Selskapet har innskuddspensjonsordning som omfatter i alt 241 aktive sjøfolk pr 31.12.25. Innskuddsordningen omfatter alle ansatte som er medlem i Folketrygden. I denne innskuddsordningen vil ansatte opptjene pensjon så lenge de er i arbeid, også etter fylte 60/62 år. Innskuddsordningen er fleksibel for den enkelte ansatte, blant annet hva gjelder investeringsvalg, samt at den ansatte selv har større innflytelse på utbetalingsperiode og starttidspunkt. Innskuddspensjonen vil også sikre den ansatte en pensjonsytelse i tillegg til Folketrygden etter 67 år. Årlig innskudd er 3 % av pensjonsgrunnlaget mellom 0 G og 7,1 G, og 15 % av pensjonsgrunnlaget mellom 7,1 G og 12 G. Kostnadsført innskudd inkludert premie og omkostninger utgjør i 2025 NOK 8 060 million mot NOK 7 311 million i 2024. Pr. 31.12.25 utgjør innskuddsfondet NOK 0,03 million mot NOK 1,2 million pr. 31.12.24. Dette vises i balansen som andre langsiktige fordringer. AFP: AFP-ordningen er en ytelsesbasert flerforetaks pensjonsordning, og finansieres gjennom premier som fastsettes som en prosent av lønn. Regnskapsmessig blir ordningen behandlet som en innskuddsbasert pensjonsordning hvor premiebetalinger kostnadsføres løpende,og ingen avsetninger foretas i regnskapet. I 2025 utgjorde premien 2,6 % av lønn mellom 1G og 7,1G. Tilskudd til AFP ordningen inngår i regnskapslinjen mannskapskostnader og utgjorde i 2025 NOK 3,1 million mot NOK 2,2 million i 2024. Fellesordningen for AFP offentliggjør ikke anslag på fremtidige premiesatser, men legger til grunn at premien for ny AFP må økes over tid for å imøtekomme forventninger om økte utbetalinger med tilstrekkelig bufferkapital. Selskapet er solidarisk ansvarlig for to tredeler av pensjonen som skal utbetales til de arbeidstakere som til enhver tid fyller vilkårene. Ansvaret gjelder både manglende innbetaling og dersom premiesatsen viser seg å være utilstrekkelig. Ved eventuell avvikling av ordningen har selskapet plikt til fortsatt premiebetaling for dekning av pensjonsutbetalinger til arbeidstakere som er tiltrådt eller som fyller vilkårene for avtalefestet pensjon på avviklingstidspunktet. Gjennomsnittlig grunnbeløp (1G) var i 2025 NOK 128 116 mot NOK 122 225 i 2024. I tillegg til innskuddspensjonsordningen og Fellesordningen for AFP er sjøfolkene medlem i Maritim Pensjonskasse (MPK). NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 109
109 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP 13 KONTANTER OG KONTANTEKVIVALENTER13 CASH AND CASH EQUIVALENTS NOK 1000 2025 2024 Cash and cash equivalents consist of: Kontanter og kontantekvivalenter består av: Bank deposits Bankinnskudd 87 205 95 754 Total Totalt 87 205 95 754 Of this restricted bank deposits Av dette bundne bankinnskudd 9 171 9 030
Page 110
110 2025 Number / Antall Par value / Pålydende Book value / Balanseført verdi Ordinary shares / Ordinære aksjer 275 168 875 0,25 68 792 219 Total/Totalt 275 168 875 0,25 68 792 219 Shareholders/Aksjonærer Country/Land Shares/Aksjer Interest/Andel HAVILA HOLDING AS NOR 140 227 951 51,0 % EKSPORTFINANSIERING NORGE NOR 29 561 997 10,7 % SPAREBANK 1 SMN NOR 25 098 138 9,1 % ISLANDSBANKI HF, OWN ACCOUNT ISL 19 130 433 7 ,0 % MP PENSJON PK NOR 7 962 492 2,9 % BNP PARIBAS FRA 5 110 215 1,9 % BOREA HØYRENTE SPESIALFOND NOR 4 257 035 1,5 % STIG FORBREGD NOR 2 700 000 1,0 % NORDLAKS HOLDING AS NOR 2 242 145 0,8 % VPF FONDSFINANS HIGH YIELD NOR 1 996 765 0,7 % VPF ODIN NORDISK KREDITT NOR 1 376 104 0,5 % BJARTE BRØNMO NOR 1 318 139 0,5 % MORTEN SKAGE NOR 1 216 633 0,4 % DUNVOLD INVEST AS NOR 999 674 0,4 % AWC AS NOR 671 879 0,2 % INTERACTIVE BROKERS LLC USA 661 062 0,2 % FLU AS NOR 600 000 0,2 % CLEARSTREAM BANKING S.A. LUX 555 409 0,2 % HEN KIM MA NOR 530 000 0,2 % ERILO AS NOR 500 000 0,2 % PER MORTEN ERIKSEN NOR 500 000 0,2 % 20 LARGEST/20 STØRSTE 247 216 071 89,8 % OTHER/ØVRIG 27 952 804 10,2 % Total number of shares/Totalt antall aksjer 275 168 875 100,0 % 14 SHARE CAPITAL AND SHAREHOLDERS’ INFORMATION The share capital consists of: Overview of the largest shareholders - 2025: Indirect ownership of Havila Shipping ASA in Havila Holding AS; Board member with family owns 30%, and Managing Director owns 30%. At 31/12/2025 and 31/12/2024 the company has no own shares. 14 AKSJEKAPITAL OG AKSJONÆRINFORMASJON Aksjekapitalen består av: Oversikt over de største aksjonærene - 2025: Indirekte eierskap i Havila Shipping ASA i Havila Holding AS; Styremedlem med familie eier 30%, og Administrende Direktør eier 30%. Pr. 31.12.2025 og 31.12.2024 har selskapet ingen egne aksjer. NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 111
111 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP 2024 Number / Antall Face value / Pålydende Book value / Balanseført verdi Ordinary shares / Ordinære aksjer 275 168 875 0,25 68 792 219 Total/Totalt 275 168 875 0,25 68 792 219 Shareholders/Aksjonærer Country/Land Shares/Aksjer Interest/Andel HAVILA HOLDING AS NOR 140 227 951 51,0 % EKSPORTFINANSIERING NORGE NOR 29 561 997 10,7 % SPAREBANK 1 SMN NOR 25 098 138 9,1 % ISLANDSBANKI HF, OWN ACCOUNT ISL 19 130 433 7 ,0 % MP PENSJON PK NOR 9 655 699 3,5 % BOREA HØYRENTE SPESIALFOND NOR 5 698 666 2,1 % BNP PARIBAS FRA 5 110 215 1,9 % VERDIPAPIRFONDET EIKA KREDITT NOR 3 198 140 1,2 % ULF JOHAN RIEBER NOR 2 804 921 1,0 % NORDLAKS HOLDING AS NOR 2 242 145 0,8 % VPF FONDSFINANS HIGH YIELD NOR 1 996 765 0,7 % VPF ODIN NORDISK KREDITT NOR 1 376 104 0,5 % CLEARSTREAM BANKING S.A. LUX 836 829 0,3 % MORTEN SKAGE NOR 823 631 0,3 % VERDIPAPIRFONDET EIKA BALANSERT NOR 811 051 0,3 % BJARTE BRØNMO NOR 743 562 0,3 % ALFRED BERG NORDIC HIGH YIELD NOR 727 675 0,3 % AWC AS NOR 671 879 0,2 % MORTVEIT EIENDOM AS NOR 660 964 0,2 % AR OBLIGASJON AS NOR 526 819 0,2 % 20 LARGEST/20 STØRSTE 251 903 584 91,5 % OTHER/ØVRIG 23 265 291 8,5 % Total number of shares/Totalt antall aksjer 275 168 875 100,0 % Aksjekapitalen består av: Oversikt over de største aksjonærene - 2024: Selskapets finansiering Den finansielle restruktureringen av konsernet ble gjennomført 30. juni 2020. Se konsernnote 13 Lån for detaljer og effekt av restruktureringen, samt børsmeldinger som er tilgjengelig på selskapets hjemmeside: www.havilashipping.no. The share capital consists of: Overview of the largest shareholders - 2024: The company’s financing The financial restructuring of the group was executed on 30 June 2020. See group note 13 Loans for details and effects of the restructuring, and in stock exchange releases available at the company home page: www.havilashipping.no.
Page 112
112 NOK 1000 2025 Share capital / Aksjekapital *) Share premium / Overkurs Annen innskutt egenkapital Uncovered loss/Udekket tap Total/Sum Equity per 01/01/25 Egenkapital pr. 01.01.25 68 792 1 167 699 843 018 -1 881 581 197 928 Correction per 01/01/25 Korrigering pr. 01.01.25 52 134 -52 134 0 Profit for the year Årets resultat 0 0 -3 278 -3 278 Group Contribution Konsernbidrag 632 632 Emission costs Emisjonskostnader -609 -609 Equity per 31/12/2025 Egenkapital pr 31.12.2025 68 792 1 167 090 895 152 -1 936 362 194 673 NOK 1000 2024 Share capital / Aksjekapital *) Share premium / Overkurs Annen innskutt egenkapital Uncovered loss/Udekket tap Total/Sum Equity per 01/01/24 Egenkapital pr. 01.01.24 23 776 933 704 843 018 -1 798 702 1 797 Profit for the year Årets resultat 0 0 -100 712 -100 712 Reduction of capital Kapitalnedsettelse -17 832 17 832 0 Conversion of debt to shares Gjeldskonvertering til aksjer 16 971 235 810 252 782 Emission costs Emisjonskostnader -1 816 -1 816 Transactions with owners: Transaksjoner med eiere: Conversion of covertible shareholderloan Konvertering av kovertibelt aksjonærlån 45 877 0 45 877 Equity per 31/12/2024 Egenkapital pr 31.12.2024 68 792 1 167 699 843 018 -1 881 581 197 928 *) Share capital: Number of shares 275 168 875 Par value per share 0.25 *) Aksjekapital: Antall aksjer 275 168 875 Pålydende verdi pr. aksje NOK 0,25 15 EGENKAPITAL *) Aksjekapital: Antall aksjer 275 168 875 Pålydende verdi pr. aksje NOK 0,25 15 EQUITY *) Share capital: Number of shares 275 168 875 Par value per share 0.25 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 113
113 16 CLOSE ASSOCIATES Transactions with close associates. See note 10 Receivables and payables to companies in the same group and associated companies, note 5 Specification of items in the accounts and Group note 24 Related parties. Havila Shipping ASA has been involved in various transactions with close associates. All the transactions are made as a part of the ordinary business and is made on market terms. The most important transactions are as follows: a) Lease of premises from Siva Sunnmøre AS b) Lease of premises from Havila Holding AS / Havilahuset AS c) Purchase of administration services from Havila Service AS d) Purchase of administration services from Havila AS e) Sale of administration services to Havila Skipsinvest 1 AS a) Havila Holding AS owns 35,2% of Siva Sunnmøre AS from which Havila Shipping ASA leases storeroom. This agreement expires 31/12/2030, and is made on market terms. b) Havila Shipping ASA moved to new premises, which was owned by Havila Holding AS, in July 2008. On 31 March 2022, the building was sold internally from Havila Holding AS to Havilahuset AS. The lease agreement with Havila Holding AS ended on 31/03/22, and a new lease agreement for the same premises was entered into with Havilahuset AS. As of 31/12/25, there is one lease agreement related to this tenancy. This agreement expires on 31 December 2031. The agreement has been made on market terms. c) Havila Shipping ASA has entered into an agreement to purchase administration services from Havila Service AS, a wholly owned subsidiary of Havila Holding AS. This agreement is valid from 01.11.20 and applies to the purchase of services within accounting, crewing, purchasing and IT. The agreement has a notice period of 6 months, and is made on market terms. d) Havila Shipping ASA has entered into an agreement to purchase administration services from Havila AS, a wholly owned subsidiary of Havila Holding AS. This agreement is valid from 19/04/21 and applies to services delivered by the Financial Director. e) Havila Shipping ASA has entered into a management agreement for operation of the vessel Havila Phoenix which was sold out of the Havila Shipping ASA Group in Janyary 2023. 16 NÆRSTÅENDE PARTER Transaksjoner med nærstående selskaper. Se note 10 Mellomværende med selskap i samme konsern og tilknyttet selskap, note 5 Spesifikasjon av poster i regnskapet og konsernnote 24 Nærstående parter. Havila Shipping ASA har foretatt flere ulike transaksjoner med nærstående selskaper. Alle transaksjoner er foretatt som del av den ordinære virksomheten og til markedsmessige vilkår. De vesentligste transaksjonene som er foretatt er som følger; a) Leige av lokaler med Siva Sunnmøre AS b) Leige av lokaler med Havila Holding AS / Havilahuset AS c) Kjøp av administrasjonstjenester fra Havila Service AS d) Kjøp av administrasjonstjenester fra Havila AS e) Salg av administrasjonstjenster til Havila Skipsinvest 1 AS a) Havila Holding AS eier 35,2% av Siva Sunnmøre AS som Havila Shipping ASA leier lagerlokaler av. Denne avtalen utløper 31.12.2030, og er gjort på markedsmessige vilkår. b) Havila Shipping ASA flyttet til nye lokaler, som var eiet av Havila Holding AS, i juli 2008. Den 31.03.2022 ble bygningen solgt internt fra Havila Holding AS til Havilahuset AS. Leieavtalen med Havila Holding AS ble avsluttet 31.03.22, og ny leieavtale som samme lokaler ble inngått med Havilahuset AS. Det er pr 31.12.25 en leieavtale knyttet til dette leieforholdet. Denne avtalen utløper 31.12.2031. Avtalen er gjort på markedsmessige vilkår. c) Havila Shipping ASA har inngått avtale om kjøp av administrasjonstjenester fra Havila Service AS, et heleid datterselskap av Havila Holding AS. Denne avtalen er gjeldende fra 01.11.20 og gjelder kjøp av tenester innenfor regnskap, mannskap, innkjøp og IT. Avtalen har en oppsigelsesfrist på 6 måneder, og er gjort på markedsmessige vilkår. d) Havila Shipping ASA har inngått avtale om kjøp av administrasjonstjenester fra Havila AS, et heleid datterselskap av Havila Holding AS. Denne avtalen er gjeldende fra 19.04.21 og gjelder tjenester levert av Finansdirektør. e) Havila Shipping ASA har inngått en administrasjonsavtale med Havila Skipsinvest 1 AS om drift av fartøyet Havila Phoenix som i januar 2023 ble solgt ut av Havila Shipping ASA konsernet. NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 114
114 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP NOK 1000 Other current receivables group companies Andre kortsiktige fordringer på konsernselskap 2025 2024 Havila Chartering AS Havila Chartering AS 0 1 922 Havila Ships AS Havila Ships AS 158 743 146 946 Havila Shipping UK LTD Havila Shipping UK LTD 2 887 651 Havila Harmony AS Havila Harmony AS 0 28 367 Havila Charisma AS Havila Charisma AS 3 658 3 380 Havila Subcon AS Havila Subcon AS 12 086 17 035 Havila Management AS Havila Management AS 632 0 Havila Phoenix AS Havila Phoenix AS 15 184 78 718 Total Totalt 193 191 277 018 Other current debt group companies Annen kortsiktig gjeld til konsernselskap Havila Ships AS Havila Ships AS 0 400 Havila Harmony AS Havila Harmony AS 0 28 367 Havila Management AS Havila Management AS 2 942 12 572 Havila Shipping UK LTD Havila Shipping UK LTD 4 572 2 365 Havila Phoenix AS Havila Phoenix AS 0 73 594 Havila Venus AS Havila Venus AS 8 980 8 419 Havila Jupiter AS Havila Jupiter AS 46 230 73 444 Total Totalt 62 724 199 160 Loans to companies in the same group Lån til foretak i samme konsern Havila Subcon AS Havila Subcon AS 162 804 124 124 Havila Ships AS Havila Ships AS 248 528 305 220 Total Totalt 411 332 429 345 Management fees to Havila Management AS Administrasjonshonorar til Havila Management AS 19 763 21 498 Management fees to Havila Shipping UK Ltd Administrasjonshonorar til Havila Shipping UK Ltd 2 064 2 093 Total Totalt 21 827 23 591 Interest income from group companies Renteinntekter fra foretak i samme konsern 0 22 819 NOK 1000 Overview of transactions/ Oversikt over transaksjoner Outstanding per 31/12/2025 / Utestående pr. 31.12.2025 Rent/Leie Loan/Lån Administrative services / Administrative tjenester Outstanding per 31/12/2024 / Utestående pr. 31.12.2024 Rent/Leie Loan/Lån Administrative services / Administrative tjenester Havila Holding AS 194 120 0 194 123 0 176 121 0 176 123 0 Havila AS 162 0 0 1 642 444 0 0 1 874 Siva Sunnmøre AS 0 326 0 0 0 338 0 0 Havila Kystruten AS -116 0 0 0 -119 0 0 0 Havila Service AS 1 468 0 0 15 109 1 192 0 0 13 248 Havilahuset AS 0 1 176 0 0 0 1 293 0 0 Havila Skipsinvest 1 AS -13 617 0 0 -44 362 -16 827 0 0 -51 046 Havila Biogass Hustadvika AS -1 0 0 0 0 0 0 0 Havila Skipsinvest 2 AS -209 0 0 0 0 0 0 0 Havila Subsea Management AS -41 0 0 0 0 0 0 0 Havila Vessel Owning AS -2 0 0 0 0 0 0 0 Totalt 181 763 1 502 194 123 -27 611 160 811 1 632 176 123 -35 924
Page 115
115 17 FINANCIAL INSTRUMENTS AND MARKET RISK Havila Shipping ASA is the management company for the Havila Shipping Group. The group runs international business activities that are exposed to significant interest and currency risks. The group uses its respective ship-owning companies to enter interest and currency contracts, where cash flows for the ships are the basis for the contracts. Credit risk The company has no significant credit risks where management services that are invoiced for its subsidiary companies are concerned. Settlements for such services are billed concurrently. Interest rate risk The company had two bond loans which were settled end of 2024. (see note 6 Receivables and liabilities). The loan interest on these bond loans was originally floating, associated with NIBOR. As of 31/12/25, the company has no interest-bearing debt, and the interest rate risk is therefore minimal. See Group Note 3.1 Market Risk, section Interest Rate Risk. 17 FINANSIELLE INSTRUMENTER OG MARKEDSRISIKO Havila Shipping ASA er managementselskap for Havila Shipping konsernet. Konsernet driver internasjonal virksomhet som er utsatt for betydelig renterisiko og valutarisiko. Konsernet inngår sine rente og valutakontrakter i respektive skipseiende selskaper knyttet opp mot kontanstrømmer til fartøyene. Kredittrisiko Selskapet har ingen vesentlig kredittrisiko knyttet til fakturerte management tjenester for sine datterselskap. Oppgjør av slike tjenester blir fortløpende avregnet. Renterisiko Selskapet hadde to obligasjonslån (se note 6 fordring og gjeld) som ble innfridd i slutten av 2024. Lånerenten på obligasjonslånene var opprinnelig flytende rente og knyttet opp mot NIBOR. Pr. 31.12.25 har ikke selskapet rentebærende gjeld og renterisikoen er dermed minimal. Se konsernnote 3.1 Markedsrisiko, avsnitt om Renterisiko. NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP Receivables with due date later than one year Fordringer med forfall senere enn ett år 2025 2024 Loan to joint venture company Havila Charisma AS Lån til felleskontrollert virksomhet Havila Charisma AS 0 4 000 Havila Shipping ASA has management agreements with its subsidiaries.Havila Shipping ASA har management avtaler med sine datterselskap. Management fee income Administrasjonsinntekter 2025 2024 Havila Ships AS Havila Ships AS 195 784 178 237 Havila Jupiter AS Havila Jupiter AS 0 52 Havila Venus AS Havila Venus AS 0 53 Havila Subcon AS Havila Subcon AS 120 120 Havila Harmony AS Havila Harmony AS 2 548 1 027 Havila Chartering AS Havila Chartering AS 47 335 42 984 Havila Charisma AS Havila Charisma AS 32 970 30 375 Total Totalt 278 757 252 848
Page 116
116 Lividitetsrisiko Selskapets løpende likviditet er basert på løpende viderefakturering av sine managementtjenester inkludert påslag. Konsernets strategi er å ha tilstrekkelig kontanter, kontantekvivalenter eller kredittmuligheter til enhver tid å kunne finansiere løpende drift og egenfinansiering av investeringer. Valutarisiko Havila Shipping ASA er i mindre grad direkte utsatt for valutarisiko. 18 GARANTIER Pr. 31.12.25 har Havila Shipping ASA stillt morselskapsgaranti for gjeld i datter og dat- terdatterselskapene på til sammen NOK 714 million, mot NOK 768 million pr. 31.12.24. Pr. 31.12.25 utgjør avsatt garantiforpliktelse NOK 54 million mot NOK 74 million i 2024. Som følge av at enkelte datter- og datterdatter selskaper har negativ egenkapital, og det fortsatt er underdekning etter man har skrevet ned verdi på aksjer og fordringer, er det gjort garantiavsetning tilknyttet morselskapsgarantien. I vurderingen av avsetning for garantiforpliktelser har vi lagt til grunn at morselskapet har stilt en forpliktende garanti til bankene, og at bankene kan kreve at morselskapet gjør opp gjeld i den grad skyldner ikke er i stand til å gjøre opp. For å estimere størrelsen på garantiansvaret har ledelsen basert seg på regnskapene til underliggende datterselskap. Da skipene i all hovedsak er regnskapsført til gjenvin- nbart beløp, anses underdekning i egenkapitalen etter man har korrigert for usikrede lån fra morselskapet som en god tilnærming på reell underdekning. Denne forutsetter imidlertid at skipene blir realisert gjennom fortsatt bruk eller en ordnet transaksjon mellom villig kjøper og villig selger, og ikke gjennom forserte salg. I tabellen nedenfor finnes oversikt over hvilke konkrete lånefasiliteter som er omfattet av garantiavsetningen. Liquidity risk The company’s current liquidity is based on current through-invoicing of com- pany management services, including mark-ups for its respective subsidiaries and external companies. The group’s strategy is to have sufficient cash, cash equivalents or opportunity for credit at all times, to be able to finance ongoing operations and own financing of investments. Currency risk Havila Shipping ASA are less exposed to current risk. 18 GUARANTEES As of 31/12/25, Havila Shipping ASA has furnished guarantee for debt amounted to NOK 714 million in subsidiaries and tier-subsidiaries, compared to NOK 768 million as of 31/12/24. As of 31/12/25, the provision for guarantee obligation amounts to NOK 54 million, compared to NOK 74 million in 2024. As a result of some subsidiary and tier-subsidiaries having negative equity, and there is still under-coverage after the value of shares and receivables has been written down, a guarantee provision has been made in connection with the parent company guarantee. In the assessment of provisions for guarantee obligations, we have assumed that the parent company has provided a binding guarantee to the banks, and that the banks can demand that the parent company settle debts to the extent that the debtor is unable to settle. In order to estimate the size of the guarantee liability, the management has relied on the accounts of the underlying subsidiaries. As the vessels are mainly ac - counted for at the recoverable amount, under-coverage in equity after adjusting for unsecured loans from the parent company is considered a good approach to real under-coverage. However, this presupposes that the vessels are realized through continued use or an orderly transaction between a willing buyer and a willing seller, and not through forced sales. The table below provides an overview of which specific loan facilities are covered by the guarantee provision. NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP 2025 NOK 1000 Company / Selskap Nominal value receivable / Pålydende verdi fordring Accumulated impairment receivables / Akkumulert nedskrivning fordringer Net receivable / Netto fordring Booked value shares in subsidi- aries / Bokført verdi aksjer i datter- selskap Equity in subsidi- aries / Egenkapital i datterselskap Provosion for guarantee obligation / Avsetning for garantiforplik- telser Havla Venus AS Havila Harmony AS 77 006 -77 006 0 0 -131 062 54 056 Havila Subcon AS 187 728 -12 838 174 891 ia -12 838 0 Havila Ships AS 1 095 625 -682 757 412 868 ia -682 757 0 Havila Phoenix AS Total / Sum 1 360 359 -772 600 587 759 0 -826 656 54 056
Page 117
117 Havila Shipping ASA har stilt morselskapsgaranti for bareboat leien som Havila Ships AS plikter å betale til Sydvestor Troll AS. Samlet forpliktelse pr. 31.12.25 er NOK 23 million mot NOK 23 million pr. 31.12.24. Se note 9 fordringer og gjeld og konsernnote 20 Eiendeler under finansiell leasing avtale. 19 MILJØFORHOLD Selskapet har ikke forpliktet seg til noen miljøtiltak utover det som er vanlig i næringen. Selskapet har etterlevd miljøkravene. 20 BETINGET UTFALL Se konsernnote 4.5 Fortsatt drift. 21 FORTSATT DRIFT Se konsernnote 4.5 Fortsatt drift. Regnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Styret har lagt til grunn at denne forutsetningen er til stede. 22 HENDELSE ETTER BALANSEDAGEN Se konsernnote 27 Hendelser etter balansedagen. Havila Shipping ASA has furnished a guarantee for the bareboat hire that Havila Ships AS is liable to pay to the Sydvestor Troll AS. Total liability per 31/12/25 is NOK 23 million compared to NOK 23 million as of 31/12/24. See Note 9 Receivables and liabilities and Group Note 20 Assets under financial lease agreement. 19 ENVIRONMENTAL CONDITIONS The company is not committed to any environmental conditions beyond what is normal in this business. The company has complied with the environmental requirements. 20 CONTINGENT RESULTS See Group note 4.5 Going concern. 21 GOING CONCERN See Group note 4.5 Going concern. The financial statements are made under the assumption of going concern.The Board of Directors consider the requriements for going concern are in place. 22 EVENT AFTER THE BALANCE SHEET DATE See Group note 27 Events after the balance sheet date. 2024 NOK 1000 Company / Selskap Nominal value receivable / Pålydende verdi fordring Accumulated impairment receivables / Akkumulert nedskrivning fordringer Net receivable / Netto fordring Booked value shares in subsidi- aries / Bokført verdi aksjer i datter- selskap Equity in subsidi- aries / Egenkapital i datterselskap Provosion for guarantee obliga- tion / Avsetning for garantiforplik- telser Havla Venus AS Havila Harmony AS 74 758 -74 758 0 -214 415 74 031 Havila Subcon AS 207 676 -66 517 141 159 ia -66 517 0 Havila Ships AS 943 387 -640 597 302 791 ia -640 597 0 Havila Phoenix AS 0 0 0 7 020 0 Havila Jupiter AS 0 0 0 0 0 Total / Sum 1 225 821 -781 872 443 949 -914 509 74 031 Total / Sum 1 555 700 -960 001 595 699 0 -1 030 001 83 318 NOTES - PARENT COMPANY / NOTER MORSELSKAP
Page 118
118 REVISJONSBERETNING PricewaterhouseCoopers AS, org.no.: 987 009 713 MVA, Statsautoriserte revisorer, medlemmer av Den norske Revisorforening og autorisert regnskapsførerselskap Advokatfirmaet PricewaterhouseCoopers AS, Org.no.: 988 371 084 MVA, Medlemmer av Advokatforeningen. advokatfirmaet@pwc.com PwC Tax Services AS, Org.no.: 962 066 321 MVA, Autorisert regnskapsførerselskap, Medlem av Regnskap Norge Torgallmenningen 14, 5014 Bergen, P.O, Box 3984 - Sandviken, NO-5835 Bergen, T: 02316 (+47 952 60 000) www.pwc.no Til generalforsamlingen i Havila Shipping ASA Uavhengig revisors beretning Uttalelse om årsregnskapet Konklusjon Vi har revidert årsregnskapet for Havila Shipping ASA, som består av: x selskapsregnskapet, som består av balanse per 31. desember 2025, resultatregnskap og kontantstrømoppstilling for regnskapsåret avsluttet per denne datoen og noter til årsregnskapet, herunder et sammendrag av viktige regnskapsprinsipper, og x konsernregnskapet, som består av balanse per 31. desember 2025, resultatregnskap, utvidet resultat, egenkapitaloppstilling og kontantstrømoppstilling for regnskapsåret avsluttet per denne datoen og noter til årsregnskapet, herunder vesentlige opplysninger om regnskapsprinsipper. Etter vår mening x oppfyller årsregnskapet gjeldende lovkrav, x gir selskapsregnskapet et rettvisende bilde av selskapets finansielle stilling per 31. desember 2025 og av dets resultater og kontantstrømmer for regnskapsåret avsluttet per denne datoen i samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge, og x gir konsernregnskapet et rettvisende bilde av konsernets finansielle stilling per 31. desember 2025 og av dets resultater og kontantstrømmer for regnskapsåret avsluttet per denne datoen i samsvar med IFRS Accounting Standards som godkjent av EU. Vår konklusjon er konsistent med vår tilleggsrapport til revisjonsutvalget. Grunnlag for konklusjonen Vi har gjennomført revisjonen i samsvar med International Standards on Auditing (ISA-ene). Våre oppgaver og plikter i henhold til disse standardene er beskrevet nedenfor under Revisors oppgaver og plikter ved revisjonen av årsregnskapet. Vi er uavhengige av selskapet og konsernet i samsvar med kravene i relevante lover og forskrifter i Norge og International Code of Ethics for Professional Accountants (inkludert internasjonale uavhengighetsstandarder) utstedt av International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA-reglene) som gjelder for revisjon av regnskaper til foretak av allmenn interesse, og vi har overholdt våre øvrige etiske forpliktelser i samsvar med disse kravene. Innhentet revisjonsbevis er etter vår vurdering tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon. Vi er ikke kjent med at vi har levert tjenester som er i strid med forbudet i revisjonsforordningen (EU) No 537/2014 artikkel 5 nr. 1. Vi har vært revisor for Havila Shipping ASA sammenhengende i 8 år fra valget på generalforsamlingen den 30. mai 2018 for regnskapsåret 2018. Vesentlig usikkerhet knyttet til fortsatt drift Vi gjør oppmerksom på note 4.5 i regnskapet og årsberetningen, som angir at selskapet er avhengig av refinansiering av obligasjonslånet. Som angitt i note 4.5 og årsberetningen, indikerer refinansieringsbehovet og andre omstendigheter som er beskrevet i note 4.5 og årsberetningen, at det foreligger en vesentlig usikkerhet som kan skape tvil av betydning om selskapets evne til fortsatt drift. Vår konklusjon er ikke modifisert som følge av dette forholdet.
Page 119
119 REVISJONSBERETNING 2 / 5 Sentrale forhold ved revisjonen Sentrale forhold ved revisjonen er de forhold vi mener var av størst betydning ved revisjonen av årsregnskapet for 2025. Disse forholdene ble håndtert ved revisjonens utførelse og da vi dannet oss vår mening om årsregnskapet som helhet, og vi konkluderer ikke særskilt på disse forholdene. I tillegg til forholdet beskrevet i avsnittet Vesentlig usikkerhet knyttet til fortsatt drift, har vi vurdert Verdsettelse av skip og Måling av gjeld til å være de sentrale forhold ved revisjonen som skal kommuniseres i vår beretning. Sentrale forhold ved revisjonen Hvordan vi i vår revisjon håndterte sentrale forhold ved revisjonen Verdsettelse skip Konsernet har en flåte bestående av 7 egeneide skip og et innleid skip. Bokført verdi på skipene utgjør 75 % av konsernets totale eiendeler. Ledelsen har identifisert nedskrivnings- og reverseringsindikatorer for flere av konsernets skip og har følgelig foretatt en vurdering av skipenes gjenvinnbare beløp per 31.desember 2025. Basert på ledelsens vurdering er det foretatt netto reverseringer av tidligere perioders nedskrivninger på totalt 32 000 tusen kroner i 2025. Ledelsen har i tillegg til egne beregninger av bruksverdier, innhentet megleranslag for alle skipene i konsernet fra to skipsmeglere. Innhentede megleranslag er primært benyttet til å rimelighetsvurdere bruksverdiberegningene. Vi fokuserte på verdsettelse av skip på grunn av den skjønnsbruk som er iboende i verdsettelsesprosessen og betydning skjønnsbruk kan ha på årsregnskapet. Vi viser til note 4.4 i konsernregnskapet hvor ledelsen forklarer sine bruksverdiberegninger. Alle skip i konsernet er nedskrevet i tidligere perioder. Forutsetningene var sensitive for endringer i nøkkelforutsetninger som er benyttet i kontantstrømprognosene. Vedvarende prispress på selskapets tjenester og en ustabil markedssituasjon bidrar til betydelig usikkerhet i forutsetningene som er benyttet. Vi innhentet ledelsens vurderinger av identifiserte nedskrivnings- og reverseringsindikatorer og tilhørende bruksverdiendringer. Vi vurderte hvorvidt beregningsmetodene anvendt av ledelsen var i tråd med kravene i IFRS. For å vurdere ledelsens forutsetninger om fremtidig ratenivå, utnyttelsesgrad, driftskostnader, investeringer og diskonteringsrente, gjennomførte vi blant annet følgende revisjonshandlinger: x Vi sammenlignet historisk informasjon med ledelsens progonoser for kommende år. x Vi sammenlignet ledelsens forutsetninger mot offentlig tilgjengelig informasjon, herunder eksterne markedsrapporter for offshoremarkedet. x Vi vurderte anvendt diskonteringsrente ved å sammenligne relevant intern og ekstern informasjon. For eksempel sammenlignet vi benyttet diskonteringsrente med diskonterings- rente benyttet av andre selskaper innenfor samme bransje. x Vi vurderte ledelsens prosess og tilhørende kontrollaktiviteter for å fastsette estimerte gjenvinnbare beløp. x Vi kontrollerte at ledelsen benyttet styregodkjente budsjetter ved fastsettelse av estimerte gjenvinnbare beløp. x Videre innhentet vi ledelsens megleranslag for alle skip og sammenlignet takstene mot beregnet bruksverdi for å ytterligere utfordre ledelsens bruk av skjønn. Vi vurderte også opplysningene i note 4.4 i konsernregnskapet vedrørende verdsettelse av skip og fant at disse var hensiktsmessige. Måling av gjeld Rentebærende gjeld inkludert konverteringsforpliktelse i konsernet som måles til virkelig verdi utgjør 34 % av konsernets totalbalanse. Konsernets gjeld omfatter innebygde derivater og regnskapsførers til virkelig verdi over resultatet. Vi innhentet ledelsens modeller for måling av gjeldens virkelige verdi. Vi kontrollerte beregningenes matematiske nøyaktighet, satte oss inn i hvordan sentrale forutsetninger var innarbeidet i modellen, og sammenlignet modellen mot kravene i det relevante rammeverket for finansiell rapportering.
Page 120
120 REVISJONSBERETNING 3 / 5 Måling av gjelden var et sentralt forhold i revisjonen som følge av at avtaleverket som ligger til grunn for deler av selskapets finansiering er komplekst, og fordi avtalen er grunnleggende for ledelsens og vår vurdering av forutsetning om fortsatt drift. Disse forholdene sammen med kompleksiteten og den nødvendige bruken av skjønn knyttet til måling av gjeld til virkelig verdi øker den iboende risikoen for feil. Det har betydning for målingen at de tre bankene, som forlenget restruktureringsavtalen G.A.A II, hevdet at refinansieringen som ble foretatt i desember 2024, representerte et mislighold av avtalen. Selskapet bestred dette og saksøkte de tre bankene for å få klargjort at avtalen ikke var misligholdt. Oslo tingrett gav ikke selskapet medhold, og selskapet har anket saken til Borgarting lagmannsrett. Lagmannsrettens syn vil ha betydning for om, eller hvor store deler av Transje B-gjelden som skal gjøres opp med kontanter. Selskapet har bestridt misligholdet og krav om kontantoppgjør av Transje B-gjelden. Når gjelden er målt har selskapet ikke vektlagt scenariet at bankene skulle vinne frem med sitt krav i Lagmannsretten. Vi viser til note 4.3 og note 13 for detaljer om ledelsens måling av gjeld, samt note 4.5 som beskriver långivers påstand om mislighold. Vi kontrollerte om beregningene la til grunn de samme inntjeningsestimater for gjenværende avtaleperiode som er lagt til grunn ved beregning av gjenvinnbart beløp av konsernets fartøy; se Verdsettelse av skip ovenfor. Vi utfordret ledelsens beregninger ytterligere gjennom diskusjoner med ledelsen og andre relevante personer i og tilknyttet foretaket. Vi vurderte ledelsens prosess og tilhørende kontrollaktiviteter for å fastsette virkelig verdi på gjelden. Vi innhentet og vurderte ledelsens rapportering knyttet til overholdelse av finansielle lånebetingelser, herunder compliance-sertifikater per 31. desember 2025, samt likviditetsprognosene for de neste 12 månedene som viser at konsernet vil overholde minimumskravet om fri likviditet som er beskrevet i note 3.4. Vi innhentet advokatbrev fra eksterne advokater involvert i tvisten om långiveres påstand om mislighold av refinansieringsavtalen. Vi har innhentet og satt oss inn i finansieringsavtalen, advokatuttalelser, stevningen, dommen fra tingretten, anken, begjæringen fra långivere. Vi gjennomførte også møter med noen av de eksterne advokatene for å øke vår innsikt i saksforholdet. Vi har gjennomført en rekke møter med selskapets ledelse der vi utfordret ledelsens syn på forutsetningene for måling av gjelden. Særlig utfordret vi behovet for å vektlegge et scenario der bankene vinner frem med sin påstand, ved måling av gjelden. Videre vurderte vi også opplysningene i note 4.3, 4.5 og note 13 vedrørende måling av gjeld og fant at disse var hensiktsmessige. Øvrig informasjon Styret og daglig leder (ledelsen) er ansvarlige for informasjonen i årsberetningen og annen øvrig informasjon som er publisert sammen med årsregnskapet. Øvrig informasjon omfatter informasjon i årsrapporten bortsett fra årsregnskapet og den tilhørende revisjonsberetningen. Vår konklusjon om årsregnskapet ovenfor dekker verken informasjonen i årsberetningen eller annen øvrig informasjon. I forbindelse med revisjonen av årsregnskapet er det vår oppgave å lese årsberetningen og annen øvrig informasjon. Formålet er å vurdere hvorvidt det foreligger vesentlig inkonsistens mellom årsberetningen, annen øvrig informasjon og årsregnskapet og den kunnskap vi har opparbeidet oss under revisjonen av årsregnskapet, eller hvorvidt informasjon i årsberetningen og annen øvrig informasjon ellers fremstår som vesentlig feil. Vi har plikt til å rapportere dersom årsberetningen eller annen øvrig informasjon fremstår som vesentlig feil. Vi har ingenting å rapportere i så henseende. Basert på kunnskapen vi har opparbeidet oss i revisjonen, mener vi at årsberetningen x er konsistent med årsregnskapet og x inneholder de opplysninger som skal gis i henhold til gjeldende lovkrav. Vår uttalelse om årsberetningen gjelder tilsvarende for redegjørelsen om foretaksstyring. Ledelsens ansvar for årsregnskapet Ledelsen er ansvarlig for å utarbeide årsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde, i samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge for selskapsregnskapet, og i samsvar med IFRS Accounting Standards som godkjent av EU for konsernregnskapet. Ledelsen er også ansvarlig for slik intern kontroll som den finner nødvendig for å kunne utarbeide et årsregnskap som ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller utilsiktede feil. Ved utarbeidelsen av årsregnskapet må ledelsen ta standpunkt til selskapets og konsernets evne til fortsatt drift og opplyse om forhold av betydning for fortsatt drift. Forutsetningen om fortsatt drift skal legges til grunn for selskapsregnskapet så lenge det ikke er sannsynlig at virksomheten vil bli avviklet. Forutsetningen om fortsatt drift skal
Page 121
121 REVISJONSBERETNING 4 / 5 legges til grunn for konsernregnskapet med mindre ledelsen enten har til hensikt å avvikle konsernet eller legge ned virksomheten, eller ikke har noe realistisk alternativ til dette. Revisors oppgaver og plikter ved revisjonen av årsregnskapet Vårt mål er å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet som helhet ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller utilsiktede feil, og å avgi en revisjonsberetning som inneholder vår konklusjon. Betryggende sikkerhet er en høy grad av sikkerhet, men ingen garanti for at en revisjon utført i samsvar med ISA-ene, alltid vil avdekke vesentlig feilinformasjon. Feilinformasjon kan oppstå som følge av misligheter eller utilsiktede feil. Feilinformasjon er å anse som vesentlig dersom den enkeltvis eller samlet med rimelighet kan forventes å påvirke de økonomiske beslutningene som brukerne foretar på grunnlag av årsregnskapet. Som del av en revisjon i samsvar med ISA-ene, utøver vi profesjonelt skjønn og utviser profesjonell skepsis gjennom hele revisjonen. I tillegg: x identifiserer og vurderer vi risikoen for vesentlig feilinformasjon i regnskapet, enten det skyldes misligheter eller utilsiktede feil. Vi utformer og gjennomfører revisjonshandlinger for å håndtere slike risikoer, og innhenter revisjonsbevis som er tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon. Risikoen for at vesentlig feilinformasjon som følge av misligheter ikke blir avdekket, er høyere enn for feilinformasjon som skyldes utilsiktede feil, siden misligheter kan innebære samarbeid, forfalskning, bevisste utelatelser, uriktige fremstillinger eller overstyring av internkontroll. x opparbeider vi oss en forståelse av intern kontroll som er relevant for revisjonen, for å utforme revisjonshandlinger som er hensiktsmessige etter omstendighetene, men ikke for å gi uttrykk for en mening om effektiviteten av selskapets og konsernets interne kontroll. x evaluerer vi om de anvendte regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om regnskapsestimatene og tilhørende noteopplysninger utarbeidet av ledelsen er rimelige. x konkluderer vi på om ledelsens bruk av fortsatt drift- forutsetningen er hensiktsmessig, og, basert på innhentede revisjonsbevis, hvorvidt det foreligger vesentlig usikkerhet knyttet til hendelser eller forhold som kan skape tvil av betydning om selskapets og konsernets evne til fortsatt drift. Dersom vi konkluderer med at det eksisterer vesentlig usikkerhet, kreves det at vi i revisjonsberetningen henleder oppmerksomheten på tilleggsopplysningene i årsregnskapet, eller, dersom slike tilleggsopplysninger ikke er tilstrekkelige, at vi modifiserer vår konklusjon. Våre konklusjoner er basert på revisjonsbevis innhentet frem til datoen for revisjonsberetningen. Etterfølgende hendelser eller forhold kan imidlertid medføre at selskapet og konsernet ikke kan fortsette driften. x evaluerer vi den samlede presentasjonen, strukturen og innholdet i årsregnskapet, inkludert tilleggsopplysningene, og hvorvidt årsregnskapet gir uttrykk for de underliggende transaksjonene og hendelsene på en måte som gir et rettvisende bilde. x innhenter vi tilstrekkelig og hensiktsmessig revisjonsbevis vedrørende den finansielle informasjonen til enhetene eller forretningsområdene i konsernet for å kunne gi uttrykk for en mening om konsernregnskapet. Vi er ansvarlige for å lede, følge opp og gjennomføre konsernrevisjonen. Vi har eneansvar for vår konklusjon om konsernregnskapet. Vi kommuniserer med styret blant annet om det planlagte innholdet i og tidspunkt for revisjonsarbeidet og eventuelle vesentlige funn i revisjonen, herunder vesentlige svakheter i intern kontroll som vi avdekker gjennom revisjonen. Vi avgir en uttalelse til revisjonsutvalget om at vi har etterlevd relevante etiske krav til uavhengighet, og kommuniserer med dem alle relasjoner og andre forhold som med rimelighet kan tenkes å kunne påvirke vår uavhengighet, og, der det er relevant, om iverksatte tiltak for å eliminere trusler eller iverksatte forholdsregler. Av de forholdene vi har kommunisert med styret, tar vi standpunkt til hvilke som var av størst betydning for revisjonen av årsregnskapet for den aktuelle perioden, og som derfor er sentrale forhold ved revisjonen. Vi beskriver disse forholdene i revisjonsberetningen med mindre lov eller forskrift hindrer offentliggjøring av forholdet, eller dersom vi, i ekstremt sjeldne tilfeller, beslutter at forholdet ikke skal omtales i revisjonsberetningen siden de negative konsekvensene ved å gjøre dette med rimelighet må forventes å oppveie allmennhetens interesse av at forholdet blir omtalt.
Page 122
122 REVISJONSBERETNING 5 / 5 Uttalelse om andre lovmessige krav Uttalelse om etterlevelse av krav om felles elektronisk rapporteringsformat (ESEF) Konklusjon Som en del av revisjonen av årsregnskapet for Havila Shipping ASA har vi utført et attestasjonsoppdrag for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet som inngår i årsrapporten med filnavn LIEEXZXFJ8876-2025-12-31-no.zip i det alt vesentlige er utarbeidet i overensstemmelse med kravene i delegert kommisjonsforordning (EU) 2019/815 om et felles elektronisk rapporteringsformat (ESEF-regelverket) etter forskrift gitt med hjemmel i verdipapirhandelloven § 5-5, som inneholder krav til utarbeidelse av årsrapporten i XHTML-format og iXBRL-markering av konsernregnskapet. Etter vår mening er årsregnskapet som inngår i årsrapporten i det alt vesentlige utarbeidet i overensstemmelse med kravene i ESEF-regelverket. Ledelsens ansvar Ledelsen er ansvarlig for å utarbeide årsrapporten i overensstemmelse med ESEF-regelverket. Ansvaret omfatter en hensiktsmessig prosess, og slik intern kontroll ledelsen finner nødvendig. Revisors oppgaver og plikter For beskrivelse av revisors oppgaver og plikter ved attestasjonen av ESEF-rapporteringen, vises det til: https://revisorforeningen.no/revisjonsberetninger Bergen, 20. april 2026 PricewaterhouseCoopers AS Stian Vinje Thomassen Statsautorisert revisor (elektronisk signert)
Page 123
123 REVISJONSBERETNING 2026-04-20 08:05:48 UTC+02:00 Stian Vinje Thomassen NO BankID - 9578-5990-4-1540139
Page 124
124 AUDITORS REPORT PricewaterhouseCoopers AS, org.no.: 987 009 713 MVA, Statsautoriserte revisorer, medlemmer av Den norske Revisorforening og autorisert regnskapsførerselskap Advokatfirmaet PricewaterhouseCoopers AS, Org.no.: 988 371 084 MVA, Medlemmer av Advokatforeningen. advokatfirmaet@pwc.com PwC Tax Services AS, Org.no.: 962 066 321 MVA, Autorisert regnskapsførerselskap, Medlem av Regnskap Norge Torgallmenningen 14, 5014 Bergen, P.O, Box 3984 - Sandviken, NO-5835 Bergen, T: 02316 (+47 952 60 000) www.pwc.no To the General Meeting of Havila Shipping ASA Independent Auditor’s Report Report on the Audit of the Financial Statements Opinion We have audited the financial statements of Havila Shipping ASA, which comprise: x the financial statements of the parent company Havila Shipping ASA (the Company), which comprise the balance sheet as at 31 December 2025, profit and loss accounts and cash flow statement for the year then ended, and notes to the financial statements, including a summary of significant accounting policies, and x the consolidated financial statements of Havila Shipping ASA and its subsidiaries (the Group), which comprise the balance sheet as at 31 December 2025, profit and loss account, comprehensive income, equtiy statement and cash flow statement for the year then ended, and notes to the financial statements, including material accounting policy information. In our opinion x the financial statements comply with applicable statutory requirements, x the financial statements give a true and fair view of the financial position of the Company as at 31 December 2025, and its financial performance and its cash flows for the year then ended in accordance with the Norwegian Accounting Act and accounting standards and practices generally accepted in Norway, and x the consolidated financial statements give a true and fair view of the financial position of the Group as at 31 December 2025, and its financial performance and its cash flows for the year then ended in accordance with IFRS Accounting Standards as adopted by the EU. Our opinion is consistent with our additional report to the Audit Committee. Basis for Opinion We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISAs). Our responsibilities under those standards are further described in the Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statementssection of our report. We are independent of the Company and the Group as required by relevant laws and regulations in Norway and the International Ethics Standards Board for Accountants’ International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) (IESBA Code) as applicable to audits of financial statements of public interest entities, and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these requirements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. To the best of our knowledge and belief, no prohibited non-audit services referred to in the Audit Regulation (537/2014) Article 5.1 have been provided. We have been the auditor of Havila Shipping ASA for 8 years from the election by the general meeting of the shareholders on 30 May 2018 for the accounting year 2018. Material Uncertainty Related to Going Concern We draw attention to note 4.5 in the financial statements and the annual report, which states that the company is dependent on the refinancing of the bond loan. As stated in note 4.5 and the annual report, the refinancing need and other circumstances described in note 4.5 and the annual report indicate that a material uncertainty exists that may cast significant doubt about the company's ability to continue as a going concern. Our conclusion is not modified in respect of this matter.
Page 125
125 AUDITORS REPORT 2 / 5 Key Audit Matters Key audit matters are those matters that, in our professional judgment, were of most significance in our audit of the financial statements of the current period. These matters were addressed in the context of our audit of the financial statements as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters. In addition to the matter described in the Material Uncertainty Related to Going Concern section, we have determined Valuation of vessels and Measurement of debt to be the key audit matters to be communicated in our report. Key Audit Matters How our audit addressed the Key Audit Matter Valuation of vessels The Group has a fleet consisting of 7 owned vessels and one chartered-in vessel. The carrying value of the vessels constitutes 75% of the Group's total assets. Management has identified impairment and reversal indicators for several of the Group's vessels and has accordingly performed an assessment of the recoverable amounts of the vessels as of 31 December 2025. Based on management's assessment, net reversals of prior period impairments totaling NOK 32,000 thousand were recognized in 2025. In addition to its own calculations of values in use, management has obtained broker estimates for all vessels in the Group from two shipbrokers. The broker estimates obtained have primarily been used to assess the reasonableness of the value-in-use calculations. We focused on the valuation of vessels due to the judgment inherent in the valuation process and the significance such judgment may have on the financial statements. We refer to note 4.4 in the consolidated financial statements, where management explains their valuation process. All vessels in the Group have been impaired in prior periods. The assumptions were sensitive to changes in key assumptions used in the cash flow projections. Continued price pressure on the company's services and an unstable market situation contribute to significant uncertainty in the assumptions used. We obtained management's assessments of identified impairment and reversal indicators and the related changes in values in use. We assessed whether the calculation methods applied by management were in accordance with the requirements of IFRS. To evaluate management's assumptions regarding future rate levels, utilization rates, operating costs, capital expenditures, and discount rate, we performed, among others, the following audit procedures: x We compared historical information with management's forecasts for the coming years. x We compared management's assumptions against publicly available information, including external market reports for the offshore market. x We assessed the discount rate applied by comparing relevant internal and external information. For example, we compared the discount rate used with the discount rates applied by other companies within the same industry. x We evaluated management's process and related control activities for determining estimated recoverable amounts. x We verified that management used board- approved budgets when determining estimated recoverable amounts. x Furthermore, we obtained management's broker estimates for all vessels and compared the valuations against the calculated values in use to further challenge management's use of judgment. We also assessed the disclosures in notes 4.4 in the consolidated financial statements regarding the valuation of vessels and found these to be appropriate. Measurement of debt Interest-bearing debt including the conversion obligation in the Group measured at fair value constitutes 34% of the Group's total balance sheet. The Group's debt includes embedded derivatives and is recognized at fair value through profit or loss. The measurement of debt was a key audit matter as a result of the contractual framework underlying parts of the company's financing being complex, and because the agreement is fundamental to management's and our assessment of the going concern assumption. These factors, together with the complexity and the necessary We obtained management's models for measuring the fair value of the debt. We verified the mathematical accuracy of the calculations, familiarized ourselves with how key assumptions were incorporated into the model, and compared the model against the requirements of the relevant financial reporting framework. We verified whether the calculations were based on the same earnings estimates for the remaining contract period as those used in the calculation of the recoverable amount of the Group's vessels; see Valuation of vessels above. We further challenged management's calculations
Page 126
126 AUDITORS REPORT 3 / 5 use of judgment related to the measurement of debt at fair value, increase the inherent risk of misstatement. It is significant for the measurement that the three banks that extended the restructuring agreement G.A.A II claimed that the refinancing carried out in December 2024 represented a default under the agreement. The company disputed this and sued the three banks to clarify that the agreement had not been defaulted on. Oslo District Court ruled against the company, and the company has appealed the case to the Borgarting Court of Appeal. The Court of Appeal's view will have implications for whether, or how large a portion of, the Tranche B debt is to be settled in cash. The company has disputed the alleged default and the claim for cash settlement of the Tranche B debt. When measuring the debt, the company has not given weight to the scenario that the banks would succeed with their claim in the Court of Appeal. We refer to note 4.3 and note 13 for details on management's measurement of debt, as well as note 4.5, which describes the lender's claim of default. through discussions with management and other relevant individuals within and associated with the entity. We evaluated management's process and related control activities for determining the fair value of the debt. We obtained and assessed management's reporting related to compliance with financial loan covenants, including compliance certificates as of 31 December 2025, as well as the liquidity forecasts for the next 12 months demonstrating that the Group will comply with the minimum free liquidity requirement described in note 3.4. We obtained legal letters from external lawyers involved in the dispute regarding the lender's claim of default under the refinancing agreement. We obtained and familiarized ourselves with the financing agreement, legal opinions, the statement of claim, the District Courts ruling , the appeal, and the petition from the lenders. We also held meetings with some of the external lawyers to enhance our understanding of the matter. We conducted a number of meetings with the company's management in which we challenged management's views on the assumptions used for the measurement of the debt. In particular, we challenged the need to give weight to a scenario in which the banks succeed with their claim when measuring the debt. Furthermore, we also assessed the disclosures in notes 4.3, 4.5, and note 13 regarding the measurement of debt and found these to be appropriate. Other Information The Board of Directors and the Managing Director (management) are responsible for the information in the Board of Directors’ report and the other information accompanying the financial statements. The other information comprises information in the annual report, but does not include the financial statements and our auditor’s report thereon. Our opinion on the financial statements does not cover the information in the Board of Directors’ report nor the other information accompanying the financial statements. In connection with our audit of the financial statements, our responsibility is to read the Board of Directors’ report and the other information accompanying the financial statements. The purpose is to consider if there is material inconsistency between the Board of Directors’ report and the other information accompanying the financial statements and the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or whether the Board of Directors’ report and the other information accompanying the financial statements otherwise appears to be materially misstated. We are required to report if there is a material misstatement in the Board of Directors’ report or the other information accompanying the financial statements. We have nothing to report in this regard. Based on our knowledge obtained in the audit, it is our opinion that the Board of Directors’ report x is consistent with the financial statements and x contains the information required by applicable statutory requirements. Our opinion on the Board of Directors' report applies correspondingly to the statement on Corporate Governance. Responsibilities of Management for the Financial Statements Management is responsible for the preparation of financial statements of the Company that give a true and fair view in accordance with the Norwegian Accounting Act and accounting standards and practices generally accepted in Norway, and for the preparation of the consolidated financial statements of the Group that give a true and fair view in accordance with IFRS Accounting Standards as adopted by the EU. Management is responsible for such internal control as management determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
Page 127
127 AUDITORS REPORT 4 / 5 In preparing the financial statements, management is responsible for assessing the Company’s and the Group’s ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern. The financial statements of the Company use the going concern basis of accounting insofar as it is not likely that the enterprise will cease operations. The consolidated financial statements of the Group use the going concern basis of accounting unless management either intends to liquidate the Group or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so. Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISAs will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these financial statements. As part of an audit in accordance with ISAs, we exercise professional judgment and maintain professional scepticism throughout the audit. We also: x identify and assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. We design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control. x obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company's and the Group's internal control. x evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by management. x conclude on the appropriateness of management’s use of the going concern basis of accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Company's and the Group's ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor's report. However, future events or conditions may cause the Company and the Group to cease to continue as a going concern. x evaluate the overall presentation, structure and content of the financial statements, including the disclosures, and whether the financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves a true and fair view. x obtain sufficient appropriate audit evidence regarding the financial information of the entities or business activities within the Group to express an opinion on the consolidated financial statements. We are responsible for the direction, supervision and performance of the group audit. We remain solely responsible for our audit opinion. We communicate with the Board of Directors regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit. We also provide the Audit Committee with a statement that we have complied with relevant ethical requirements regarding independence, and to communicate with them all relationships and other matters that may reasonably be thought to bear on our independence, and where applicable, actions taken to eliminate threats or safeguards applied. From the matters communicated with the Board of Directors, we determine those matters that were of most significance in the audit of the financial statements of the current period and are therefore the key audit matters. We describe these matters in our auditor’s report unless law or regulation precludes public disclosure about the matter or when, in extremely rare circumstances, we determine that a matter should not be communicated in our report because the adverse consequences of doing so would reasonably be expected to outweigh the public interest benefits of such communication. Report on Other Legal and Regulatory Requirements
Page 128
128 128 AUDITORS REPORT 5 / 5 Report on Compliance with Requirement on European Single Electronic Format (ESEF) Opinion As part of the audit of the financial statements of Havila Shipping ASA, we have performed an assurance engagement to obtain reasonable assurance about whether the financial statements included in the annual report, with the file name 5967007LIEEXZXFJ8876-2025-12-31-no.zip, have been prepared, in all material respects, in compliance with the requirements of the Commission Delegated Regulation (EU) 2019/815 on the European Single Electronic Format (ESEF Regulation) and regulation pursuant to Section 5-5 of the Norwegian Securities Trading Act, which includes requirements related to the preparation of the annual report in XHTML format, and iXBRL tagging of the consolidated financial statements. In our opinion, the financial statements, included in the annual report, have been prepared, in all material respects, in compliance with the ESEF regulation. Management’s Responsibilities Management is responsible for the preparation of the annual report in compliance with the ESEF regulation. This responsibility comprises an adequate process and such internal control as management determines is necessary. Auditor’s Responsibilities For a description of the auditor’s responsibilities when performing an assurance engagement of the ESEF reporting, see: https://revisorforeningen.no/revisjonsberetninger Bergen, 20 April 2026 PricewaterhouseCoopers AS Stian Vinje Thomassen State Authorised Public Accountant Note: This translation from Norwegian has been prepared for information purposes only.
Page 129
129
Page 130
130
Page 131
131 RESPONSIBILITY STATEMENT We confirm, to the best of our knowledge, that the financial statements for the period 1 January to 31 December 2025 have been prepared in accordance with current applicable accounting standards, and give a true and fair view of the assets, liabilities, financial position and profit or loss of the entity and the group taken as a whole. We also confirm that the Board of Directors’ Report includes a true and fair review of the development and performance of the business and the position of the entity and the group, together with a description of the principal risks and uncertainties facing the entity and the group. The Board of Havila Shipping ASA Fosnavåg, 20 April 2026 ERKLÆRING FRA STYRET OG ADM DIREKTØR Vi erklærer etter beste overbevisning at årsregnskapet for perioden 1. januar til 31. desember 2025 er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets og konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Vi erklærer også at årsberetningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til selskapet og konsernet, sammen med en beskrivelse av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer selskapet og konsernet står overfor. Styret i Havila Shipping ASA Fosnavåg, 20. april 2026 Hege Sævik Rabben Board member Styremedlem Henrik Grung Chairman of the Board of Directors Styrets leder Olav Holst-Dyrnes Board member Styremedlem Jogeir Romestrand Board member Styremedlem Njål Sævik CEO Administrerende direktør Nina Skage Board member Styremedlem
Page 132
Retur: HAVILA SHIPPING ASA P.O. Box 215, N-6099 Fosnavåg Tel.: +47 70 08 09 00 Fax.: +47 70 08 09 01 www.havilashipping.no Foto: HAVILA / Elias Reite / Geir Frits Myklebust / Siv Nærø www.havilashipping.no Foto: Siv Nærø Havila Shipping ASA Mjølstadnesvegen 24 6092 Fosnavåg Norway / Norge www.havilashipping.no