Interim report
Page 2
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 1 SPIS TREŚCI 1. Wybrane skonsolidowane dane finansowe ............................................................................................................................................ 2 2. Informacje o Grupie Kapitałowej GPW ................................................................................................................................................... 4 2.1 Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej GPW ..................................................................................... 4 2.2 Opis organizacji Grupy Kapitałowej GPW ....................................................................................................... 5 2.3 Struktura własnościowa .................................................................................................................................. 7 3. Sytuacja finansowa i majątkowa............................................................................................................................................................. 8 3.1 Wybrane dane rynkowe .................................................................................................................................. 8 3.2 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów ............................................................................ 11 3.3 Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej ................................................................................... 23 3.4 Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych .......................................................................... 24 3.5 Wskaźniki finansowe ..................................................................................................................................... 25 4. Sezonowość i cykliczność działalności .................................................................................................................................................. 26 4.1 Obroty na rynku finansowym ....................................................................................................................... 26 4.2 Obroty na rynku towarowym ........................................................................................................................ 26 5. Czynniki i zdarzenia nietypowe mające wpływ na wynik GK GPW w pierwszym półroczu 2026 r. ....................................................... 26 6. Czynniki i zdarzenia nietypowe, które będą miały wpływ na osiągnięte wyniki w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału ...... 26 6.1 Opis podstawowych zagrożeń i ryzyk ........................................................................................................... 27 6.2 Czynniki zewnętrzne ..................................................................................................................................... 29 6.3 Czynniki wewnętrzne .................................................................................................................................... 29 7. Pozostałe informacje ............................................................................................................................................................................ 30 Załączniki: ............................................................................................................................................................................ 34
Page 3
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 2 1. Wybrane skonsolidowane dane finansowe Tabela Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 2025 r. 2026 r. 2025 r. w tys. zł w tys. euro[1] Przychody ze sprzedaży 324 201 276 379 76 243 65 480 Koszty działalności operacyjnej (197 103) (177 596) (46 353) (42 076) Zysk z tytułu odwrócenia odpisu na należności/ (strata) z tytułu utraty wartości należności (715) (413) (168) (98) Pozostałe przychody 6 549 2 682 1 540 635 Pozostałe koszty (8 496) (2 176) (1 998) (516) Zysk z działalności operacyjnej 124 436 98 876 29 264 23 425 Przychody finansowe 12 196 12 287 2 868 2 911 Koszty finansowe (3 730) (2 002) (877) (474) Udział z zyskach/(stratach) jednostek wycenianych metodą praw własności 22 997 21 920 5 408 5 193 Zysk przed opodatkowaniem 155 899 131 081 36 663 31 055 Podatek dochodowy (25 687) (22 316) (6 041) (5 287) Zysk netto za okres 130 212 108 765 30 622 25 768 Podstawowy/rozwodniony zysk netto na akcję 3,06 2,58 0,72 0,61 EBITDA[2] 139 850 117 074 32 889 27 737 [1] Wykorzystano średnią arytmetyczną średnich kursów ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca (w okresie 6 miesięcy 2026 r. 1 EUR = 4,2522 PLN, w okresie 6 miesięcy 2025 r. 1 EUR = 4,2208 PLN). [2] EBITDA = zysk z działalności operacyjnej + amortyzacja. Uwaga: W niektórych pozycjach suma liczb w poszczególnych kolumnach lub wierszach tabel zawartych w niniejszym Raporcie może nie odpowiadać dokładnie łącznej sumie wyliczonej dla danej kolumny lub wiersza, co wynika z zaokrągleń. Niektóre wartości procentowe w tabelach zamieszczonych w Raporcie również zostały zaokrąglone i sumy w tych tabelach mogą nie odpowiadać dokładnie 100%. Zmiany procentowe pomiędzy porównywanymi okresami zostały obliczone na bazie kwot pierwotnych (a nie zaokrąglonych).
Page 4
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 3 Tabela Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej Stan na dzień 30 czerwca 2026 r. 31 grudnia 2025 r. 30 czerwca 2026 r. 31 grudnia 2025 r. w tys. zł w tys. euro[1] Aktywa trwałe: 922 045 864 133 214 614 204 447 Rzeczowe aktywa trwałe 102 710 107 117 23 907 25 343 Aktywa z tytułu prawa do użytkowania 18 593 20 419 4 328 4 831 Wartości niematerialne 385 164 355 575 89 650 84 126 Inwestycje w jednostkach wycenianych metodą praw własności 345 555 334 546 80 431 79 151 Pozostałe aktywa trwałe 70 023 46 476 16 298 10 996 Aktywa obrotowe: 621 528 488 915 144 665 115 672 Należności handlowe oraz pozostałe należności 129 624 81 188 30 171 19 208 Aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu 243 051 183 321 56 572 43 372 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 246 669 222 903 57 414 52 737 Pozostałe aktywa obrotowe 2 184 1 503 508 355 AKTYWA RAZEM 1 543 573 1 353 048 359 279 320 119 Kapitał własny 1 132 268 1 142 222 263 545 270 240 Zobowiązania długoterminowe: 76 270 77 287 17 752 18 285 Zobowiązania z tytułu leasingu 12 396 14 824 2 885 3 507 Inne zobowiązania 63 874 62 463 14 867 14 778 Zobowiązania krótkoterminowe: 335 035 133 539 77 982 31 594 Zobowiązania z tytułu leasingu 7 831 7 098 1 823 1 679 Inne zobowiązania 327 204 126 441 76 159 29 915 KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA RAZEM 1 543 573 1 353 048 359 279 320 119 [1] Wykorzystano średnie kursy EUR/PLN Narodowego Banku Polskiego w dniach 30.06.2026 r. (1 EUR = 4,2963 PLN) oraz 31.12.2025 r. (1 EUR = 4,2267 PLN). Tabela Wybrane wskaźniki finansowe Stan na dzień/Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 2025 r. Rentowność EBITDA (EBITDA/ Przychody ze sprzedaży) 43,1% 42,4% Rentowność działalności operacyjnej (Zysk z działalności operacyjnej/ Przychody ze sprzedaży) 38,4% 35,8% Stopa zwrotu z kapitałów własnych (ROE) (Zysk netto za okres ostatnich 12 m-cy/ Średnia wartość kapitału własnego na początek i na koniec okresu ostatnich 12 m-cy) 20,1% 17,8% Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego (Zobowiązania z tytułu leasingu / Kapitał własny) 1,8% 2,4% Cost / income (koszty działalności operacyjnej Grupy GPW / przychody ze sprzedaży Grupy GPW za okres 6 miesięcy) 60,8% 64,3%
Page 5
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 4 2. Informacje o Grupie Kapitałowej GPW 2.1 Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej GPW Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie Spółka Akcyjna („Giełda”, „Spółka”, „GPW”) z siedzibą w Warszawie przy ul. Książęcej 4 została utworzona aktem notarialnym podpisanym w dniu 12 kwietnia 1991 r. i zarejestrowana w Sądzie Gospodarczym w Warszawie w dniu 25 kwietnia 1991 r. (numer rejestru KRS 0000082312, NIP 526 -025-09-72, Regon 012021984). Giełda jest spółką notowaną na Głównym Rynku GPW od 9 listopada 2010 r. GPW jest jednostką dominującą Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. („Grupa Kapitałowa”, „Grupa”, „GK GPW”). Grupa Kapitałowa GPW obejmuje najważniejsze instytucje rynku kapitałowego i towarowego w Polsce i jest największą giełdą w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Głównym podmiotem Grupy jest Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., która organizuje obrót instrumentami finansowymi, a poprzez liczne inicjatywy edukacyjne dba o szerzenie wiedzy ekonomicznej w społeczeństwie. GPW to jedno z najważniejszych źródeł pozyskiwania kapitału dla przedsiębiorstw i samorządów w regionie, które przyczynia się do dynamicznego rozwoju polskiej gospodarki, nowych miejsc pracy, konkurencyjności polskich przedsiębiorstw na arenie międzynarodowej i w efekcie wzrostu zamożności polskiego społeczeństwa. Obecność na rynku kapitałowym przynosi polskim przedsiębiorcom także inne korzyści, takie jak wzrost rozpoznawalności, wiarygodności, efektywności i przejrzystości zarządzania. Zakres działalności Grupy obejmuje organizację giełdowego obrotu instrumentami finansowymi oraz działalność związaną z tym obrotem. Jednocześnie Grupa organizuje alternatywny system obrotu, a także prowadzi działalność w zakresie edukacji, promocji i informacji związanej z funkcjonowaniem rynku kapitałowego. Rynek Finansowy • Główny Rynek GPW: obrót akcjami, instrumentami udziałowymi, instrumentami rynku kasowego oraz instrumentami pochodnymi, • Treasury BondSpot Poland: hurtowy obrót obligacjami skarbowymi oraz obsługa rynku Treasury BondSpot Poland prowadzone przez BondSpot S.A. („BondSpot”), • NewConnect: obrót akcjami oraz instrumentami udziałowymi małych i średnich spółek w ramach alternatywnego systemu obrotu, • Catalyst: obrót obligacjami korporacyjnymi, komunalnymi, spółdzielczymi, skarbowymi oraz listami zastawnymi, realizowany przez GPW i BondSpot, • GlobalConnect: obrót akcjami spółek zagranicznych wprowadzanych przez Wprowadzających Animatorów Rynku (WAR), bez konieczności uzyskania zgody emitenta, • Działalność w zakresie wskaźników referencyjnych stopy procentowej WIBID i WIBOR (stosowanych w umowach kredytowych i instrumentach dłużnych), prowadzona przez GPW Benchmark S.A. („GPWB”), • Działalność w obszarze opracowywania i publikacji indeksów i wskaźników referencyjnych niebędących wskaźnikami stopy procentowej, m.in. indeksów giełdowych GPW, TBSP.Index oraz CEEplus, prowadzona przez GPWB, • Rynek kapitałowy w Armenii : działalność poprzez większościowe udziały w Armenia Stock Exchange i Central Depository of Armenia, obejmująca funkcje giełdy papierów wartościowych oraz depozytu papierów wartościowych.
Page 6
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 5 Rynek Towarowy • Rynek Energii : obrót energią elektryczną w ramach Rynku Dnia Bieżącego, Rynku Dnia Następnego, Rynku Terminowego Towarowego, Aukcji Energii, • Rynek Gazu: obrót gazem ziemnym z fizyczną dostawą w ramach Rynku Dnia Bieżącego i Następnego, Rynku Terminowego Towarowego oraz Aukcji Gazu, • Rynek Praw Majątkowych : obrót prawami majątkowymi do świadectw pochodzenia energii elektrycznej z Odnawialnych Źródeł Energii i efektywności energetycznej, • Izbę Rozliczeniowo – Rozrachunkową, prowadzoną przez Izbę Rozliczeniową Giełd Towarowych S.A. („IRGiT”), pełniącą funkcję giełdowej izby rozrachunkowej dla transakcji, których przedmiotem są towary giełdowe, • InfoEngine S.A. – usługi Operatora Rynku i Podmiotu Odpowiedzialnego za Bilansowanie (POB) oraz Operatora Handlowego (OH) dla uczestników obrotu energią elektryczną, • Zorganizowana Platforma Obrotu (OTF ) – prowadzenie obrotu instrumentami finansowymi w ramach rynku terminowego energii, gazu i praw majątkowych, • Rejestr Świadectw Pochodzenia - system rejestracji i ewidencji świadectw pochodzenia energii z OZE, świadectw efektywności energetycznej oraz wynikających z nich praw majątkowych, • Rejestr Gwarancji Pochodzenia - system ewidencji gwarancji pochodzenia energii z OZE. Pozostałe • Budowa i komercjalizacja rozwiązań informatycznych dla rynku finansowego przez GPW Tech S.A., • Działalność w zakresie usług organizacji transportu prowadzona przez GPW Logistics S.A., • Działalność prowadzona przez Grupę Kapitałową GPW Ventures ASI S.A. oraz GPW DAI S.A. 2.2 Opis organizacji Grupy Kapitałowej GPW Na dzień 30 czerwca 2026 r. Grupa Kapitałowa Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. składała się z jednostki dominującej i 15 spółek bezpośrednio i pośrednio zależnych. GPW ma udziały w 2 spółkach stowarzyszonych wycenianych metodą praw własności (z których jedna posiada spółkę zależną). W okresie od 1 stycznia 2026 r. do 30 czerwca 2026 r. wystąpiły poniższe zmiany w strukturze Grupy: Połączenie spółek GPW Tech S.A. oraz GPW Private Market S.A. Dnia 1 czerwca 2026 r. nastąpiło połączenie spółki GPW Tech S.A. jako spółki przejmującej oraz spółki GPW Private Market S.A. jako spółk i przejmowanej w trybie art. 515¹ Kodeksu spółek handlowych (połączenie spółek siostrzanych posiadających tego samego jedynego akcjonariusza). Połączenie zostanie przeprowadzone poprzez przeniesienie całego majątku spółki GPW Private Market S.A. na spółkę GPW Tech S.A. Likwidacja spółki współkontrolowanej Polska Agencja Ratingowa S.A. w likwidacji, w której Giełda posiadała udziały w wysokości 35,86% została zlikwidowana, a jej wykreślenie z KRS nastąpiło 3 czerwca 2026 r. Poniżej opisano zdarzenia, które wystąpiły w okresie sprawozdawczym, mające wpływ na strukturę Grupy w przyszłości: Rozpoczęcie likwidacji spółek zależnych InfoEngine S.A. Dnia 8 stycznia 2026 r. podjęto uchwałę w sprawie rozwiązania i otwarcia likwidacji spółek InfoEngine SPV 1 sp. z o.o. w likwidacji, InfoEngine SPV 2 sp. z o.o. w likwidacji oraz InfoEngine SPV 3 sp. z o.o. w likwidacji. Wpisu do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego Spółek dokonano 15 stycznia 2026 r.
Page 7
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 6 Podstawienie GPW Ventures Asset Management Sp. z o.o. w stan likwidacji Dnia 17 lutego 2026 r. dokonano wpisu otwarcia likwidacji spółki GPW Ventures Asset Management Sp. z o.o. do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego, od którego to momentu Spółka działa pod firmą GPW Ventures Asset Management Sp. z o.o. w likwidacji. Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego powyższe procesy likwidacji pozostaje w toku. Przedmiotowe zmiany są elementem wewnętrznej reorganizacji związanej z wygaszaniem projektów spoza podstawowej działalności Grupy GPW. Nie wpływają one istotnie na bieżące wyniki finansowe ani na kontynuację działalności pozostałych jednostek Grupy. Giełda, wraz z niżej wymienionymi jednostkami zależnymi, tworzy Grupę Kapitałową Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie: Nazwa jednostki Siedziba jednostki Akcjonariat Towarowa Giełda Energii S.A. Warszawa GPW: 100% („TGE”) Polska Izba Rozliczeniowa Giełd Towarowych S.A. Warszawa TGE: 100% („IRGIT”) Polska InfoEngine S.A. Warszawa TGE: 100% („IE”, „InfoEngine”) Polska InfoEngine SPV 1 sp. z o.o. w likwidacji Bełchatów Polska IE: 100% InfoEngine SPV 2 sp. z o.o. w likwidacji InfoEngine SPV 3 sp. z o.o. w likwidacji BondSpot S.A. Warszawa GPW: 97,23% („BondSpot”) Polska GPW Benchmark S.A. Warszawa GPW: 100% („GPWB”) Polska GPW Ventures ASI S.A. w likwidacji Warszawa GPW: 100% („GPWV”) Polska GPW Ventures Asset Management sp. z o.o. w likwidacji Warszawa GPWV: 100% („GPWV AM”) Polska GPW Tech S.A. Warszawa GPW: 100% („GPWT”) Polska GPW Logistics S.A. Warszawa GPW: 99,88% („GPWL”) Polska GPW DAI S.A. Warszawa GPW: 100% („GPW DAI”) Polska Armenia Stock Exchange OJSC Yerevan GPW: 72,22% („AMX”) Armenia Central Depository of Armenia OJSC Yerevan AMX: 100% („CDA”) Armenia Jednostkami stowarzyszonymi, na które Grupa wywiera znaczący wpływ są: Nazwa jednostki Siedziba jednostki Akcjonariat Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. Warszawa GPW: 33,33% („GK KDPW”) Polska Centrum Giełdowe S.A. Warszawa GPW: 24,79% ("CG") Polska
Page 8
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 7 Grupa nie posiada oddziałów ani zakładów. Dane dotyczące posiadanych udziałów w innych podmiotach znajdują się w niniejszym raporcie, w rozdziale 7. 2.3 Struktura własnościowa Na dzień publikacji niniejszego Raportu kapitał zakładowy Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. dzieli się na 41 972 000 akcji, w tym: 14 772 470 akcji imiennych serii A, uprzywilejowanych co do głosu (na każdą akcję przypadają dwa głosy) oraz 27 199 530 akcji zwykłych na okaziciela serii B. Na dzień publikacji niniejszego Raportu, zgodnie z najlepszą wiedzą Spółki, Skarb Państwa posiada 14 695 470 akcji imiennych serii A (uprzywilejowanych co do głosu) stanowiących 35,0 1% wszystkich akcji, a tym samym 29 390 940 głosów na Walnym Zgromadzeniu, stanowiących 51,80% wszystkich głosów na Walnym Zgromadzeniu. Łączna liczba głosów przynależnych akcjom serii A i B wynosi 56 744 470. Od publikacji poprzedniego raportu okresowego nie nastąpiły znaczne zmiany w strukturze, tj. powyżej 5% pakietów akcji.
Page 9
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 8 3. Sytuacja finansowa i majątkowa 3.1 Wybrane dane rynkowe1 234 1 Wszystkie statystki w niniejszym Raporcie dot. wartości i wolumenu obrotów są liczone jednostronnie, o ile nie podano inaczej. 2 Zmiana metodyki podziału spółek na krajowe i zagraniczne od końca 2025 roku
Page 10
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 9
Page 11
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 10
Page 12
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 11 3.2 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów Skonsolidowany zysk netto GK GPW za okres pierwszych sześciu miesięcy 2026 r. wyniósł 130,2 mln zł, co oznacza wzrost o 21,4 mln zł (+19,7%) w stosunku do analogicznego okresu 2025 r. Zysk EBITDA w tym samym okresie ukształtował się na poziomie 139,9 mln zł, po wzroście o 22,8 mln zł (+19,5%). Na wynik GK GPW w pierwszym półroczu 2026 r. wpływ miały zdarzenia o charakterze jednorazowym związane ze zmianą stanu rezerw na zwrot środków dotacyjnych wraz z odsetkami. Efekt netto tych zdarzeń wyniósł: ▪ -0,7 mln PLN na poziomie pozostałej działalności operacyjnej, ▪ +1,1 mln PLN na poziomie działalności finansowej. Tabela Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) w tys. zł, % 2026 r. 2025 r. Przychody ze sprzedaży 324 201 276 379 47 822 17,3% Koszty działalności operacyjnej (197 103) (177 596) (19 507) 11,0% Pozostałe przychody, pozostałe (koszty) oraz zysk z tytułu odwrócenia odpisu na należności/(strata) z tytułu utraty wartości należności (2 662) 93 (2 755) (2 962,4%) Zysk z działalności operacyjnej 124 436 98 876 25 560 25,9% Przychody finansowe 12 196 12 287 (91) (0,7%) Koszty finansowe (3 730) (2 002) (1 728) 86,3% Udział w zyskach jednostek wycenianych metodą praw własności 22 997 21 920 1 077 4,9% Zysk przed opodatkowaniem 155 899 131 081 24 818 18,9% Podatek dochodowy (25 687) (22 316) (3 371) 15,1% Zysk netto za okres 130 212 108 765 21 447 19,7% 3.2.1 Przychody ze sprzedaży – podsumowanie Przychody ze sprzedaży GK GPW w okresie 6 miesięcy 2026 r. wyniosły 324,2 mln, osiągając tym samym najwyższy poziom w historii. Wśród linii biznesowych znaczny wzrost w 6 pierwszych miesiącach 202 6 r. zanotowały przychody z obsługi obrotu na rynku finansowym, które wyniosły 145,6 mln zł (+24,8 mln zł, tj. +20,6%), przychody z działalności depozytowej giełdy armeńskiej wynoszące 20,7 mln zł (+12,0 mln zł, tj. +137,4%) , przychody z obsługi obrotu na rynku towarowym - 52,3 mln zł (+2,9 mln zł, tj. +5,9%) oraz przychody z tytułu innych opłat od uczestników rynku towarowego, które w okresie 6 miesięcy 2026 r. wyniosły 18,1 mln (+3,3 mln zł, tj. +22,6%).
Page 13
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 12 Wykres Struktura i wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży w okresie 6 miesięcy [mln zł] Głównym źródłem przychodów w okresie 6 miesięcy 2026 r. była obsługa obrotu na rynku finansowym ( 44,9%), obsługa obrotu na rynku towarowym (16,1%) a także sprzedaż informacji oraz przychody z tytułu kalkulacji stawek referencyjnych (12,2%). W analogicznym okresie 2025 r. udział tych kategorii przychodów wyniósł odpowiednio 43,7%, 17,9%, 13,2%. W pierwszych 6 miesiącach 202 6 r. udział przychodów ze sprzedaży od odbiorców zagranicznych w całkowitych przychodach ze sprzedaży wzrósł w porównaniu do analogicznego okresu 202 5 r. do poziomu 42,1% całkowitej wartości sprzedaży. W Grupie nie występuje koncentracja przychodów ze sprzedaży – udział poszczególnych odbiorców w przychodach ze sprzedaży w okresie 6 miesięcy 2026 r. nie przekroczył 10,0%. 3.2.2 Przychody ze sprzedaży – rynek finansowy Przychody ze sprzedaży Grupy z rynku finansowego osiągnięte w pierwszych 6 miesiącach 2026 r. wyniosły 221,8 mln zł (+41,5 mln zł, tzn. +23,0% w stosunku do analogicznego okresu 202 5 r.) i stanowiły 68,4% przychodów ze sprzedaży ogółem. Największy udział w przychodach ze sprzedaży z rynku finansowego miały przychody z obsługi obrotu ( 65,6%), w szczególności obrotu akcjami i innymi instrumentami o charakterze udziałowym ( 54,6%). Drugim znaczącym źródłem skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży z rynku finansowego była sprzedaż informacji oraz przychody z tytułu kalkulacji stawek referencyjnych (17,3% przychodów ogółem z rynku finansowego).
Page 14
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 13 Tabela Podział przychodów z rynku finansowego Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) w tys. zł, % 2026 r. % 2025 r. % Rynek finansowy 221 813 100,0% 180 314 100,0% 41 499 23,0% Przychody z obsługi obrotu 145 603 65,6% 120 755 67,0% 24 848 20,6% Akcje i inne instrumenty o charakterze udziałowym 121 204 54,6% 97 383 54,0% 23 821 24,5% Instrumenty pochodne 9 010 4,1% 8 695 4,8% 315 3,6% Inne opłaty od uczestników rynku 6 241 2,8% 6 479 3,6% (238) (3,7%) Instrumenty dłużne 8 528 3,8% 7 719 4,3% 809 10,5% Inne instrumenty rynku kasowego 620 0,3% 479 0,3% 141 29,4% Przychody z obsługi emitentów 13 597 6,1% 13 169 7,3% 428 3,3% Opłaty za notowanie 11 036 5,0% 10 733 6,0% 303 2,8% Opłaty za wprowadzenie oraz inne opłaty 2 561 1,2% 2 436 1,4% 125 5,1% Sprzedaż informacji oraz przychody z tytułu kalkulacji stawek referencyjnych 38 453 17,3% 35 350 19,6% 3 103 8,8% Informacje czasu rzeczywistego oraz przychody z tyt. kalkulacji stawek referencyjnych 36 401 16,4% 33 388 18,5% 3 013 9,0% Indeksy i dane historyczno-statystyczne 2 052 0,9% 1 962 1,1% 90 4,6% Giełda papierów wartościowych w Armenii 24 160 10,9% 11 040 6,1% 13 120 118,8% Działalność giełdowa 3 459 1,6% 2 320 1,3% 1 139 49,1% Działalność depozytowa 20 701 9,3% 8 720 4,8% 11 981 137,4% Przychody Grupy z tytułu obsługi obrotu akcjami i innymi instrumentami o charakterze udziałowym wyniosły 121,2 mln zł ( +23,8 mln zł, tzn. +24,5% rdr). Obroty na Głównym Rynku wzrosły w porównaniu do pierwszego półrocza poprzedniego roku osiągając wartość 321,7 mld zł (+69,1 mld zł, tzn. +27,4%). W analizowanym okresie nastąpił wzrost wartości obrotów sesyjnych na Głównym Rynku o 27,3% w stosunku do analogicznego okresu 202 5 r. (do 309,0 mld zł) oraz wzrost wartości obrotów w transakcjach pakietowych o 29,3% w stosunku do analogicznego okresu 202 5 r. (do 12,8 mld zł). Średnia dzienna wartość obrotów akcjami w ramach arkusza zleceń na Głównym Rynku w pierwszych 6 miesiącach 2026 r. wyniosła 2 649,4 mln PLN w stosunku do 2 278,6 mln PLN w analogicznym okresie ubiegłego roku. Obroty na NewConnect utrzymały się na poziomie porównywalnym względem pierwszego półrocza 2025 r. Tabela Dane dot. rynku akcji i innych instrumentów o charakterze udziałowym Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) 2026 r. 2025 r. Rynek finansowy, przychody z obsługi obrotu: akcje i inne instrumenty o charakterze udziałowym (w mln zł) 121,2 97,4 23,8 24,5% Główny Rynek: Wartość obrotów - łącznie (w mld zł) 321,8 252,6 69,2 27,4% Wartość obrotu - arkusz zleceń (w mld zł) 309,0 242,7 66,3 27,3% Wartość obrotu - transakcje pakietowe (w mld zł) 12,8 9,9 2,9 29,3% Wolumen obrotów (w mld akcji) 6,9 6,7 0,2 3,0% NewConnect: Wartość obrotów - łącznie (w mld zł) 1,3 1,2 0,1 6,7% Wartość obrotu - arkusz zleceń (w mld zł) 1,2 1,2 - - Wartość obrotu - transakcje pakietowe (w mld zł) 0,08 0,05 0,03 60,0% Wolumen obrotów (w mld akcji) 1,2 1,1 0,1 9,1%
Page 15
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 14 Przychody Grupy z obsługi transakcji instrumentami pochodnymi na rynku finansowym (kontraktami terminowymi i opcjami) były wyższe w porównaniu do 6 miesięcy 202 5 r. i wyniosły 9,0 mln zł ( +0,3 mln zł, tzn. +3,6%). Całkowity wolumen obrotu instrumentami pochodnymi został zrealizowany na poziomie 7,5 mln sztuk i odnotował wzrost w stosunku do wolumenu w analogicznym okresie roku 202 5, podobnie jak wolumen kontraktów walutowych, który wyniósł 2,3 mln sztuk. Tabela Dane dot. rynku instrumentów pochodnych Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) 2026 r. 2025 r. Rynek finansowy, przychody z obsługi obrotu: instrumenty pochodne (w mln zł) 9,0 8,7 0,3 3,6% Wolumen obrotów instrumentami pochodnymi (mln sztuk), w tym: 7,5 6,7 0,8 12,0% - wolumen obrotów kontraktami terminowymi na WIG20 (mln sztuk) 3,6 3,6 (0,0) (0,8%) Przychody Grupy z tytułu innych opłat od uczestników rynku wyniosły 6,2 mln zł (-0,2 mln zł, tzn. -3,7% w stosunku do 6 miesięcy 2025 r.). Opłaty te dotyczyły w szczególności dostępu do systemu transakcyjnego i korzystania z systemu (m.in. opłaty licencyjne, opłaty za dołączenia, opłaty za utrzymanie dołączenia). Przychody Grupy z tytułu obsługi obrotu instrumentami dłużnymi były wyższe niż w pierwszych 6 miesiącach 2025 r., osiągając poziom 8,5 mln zł. Większość ww. przychodów wygenerował rynek Treasury BondSpot Poland („TBSP”). Poziom przychodów na rynku TBSP wyniósł 7,7 mln zł (+0,6 mln zł, tj. +8,7%). Wartość obrotów polskimi papierami skarbowymi na rynku TBSP wyniosła 1 252,9 mld zł (+583,9 mld zł, tzn. +87,3% w stosunku do analogicznego okresu 2025 r.). Wzrost wartości transakcji w segmencie transakcji warunkowych - do poziomu 1 166,3 mld zł w stosunku do 6 pierwszych miesięcy 2025 r. (+569,3 mld zł, tzn. +95,4%) był związany z większą aktywnością Ministerstwa Finansów . W segmencie transakcji rynku kasowego nastąpił wzrost do poziomu 86,6 mld zł (+14,6 mld zł, tzn. +20,3% w stosunku do 6 pierwszych miesięcy 2025 r.). Wartość obrotów na rynku Catalyst ukształtowała się na poziomie wyższym w stosunku do 6 pierwszych miesięcy 2025 r. i wynosiła 4,8 mld zł ( +1,1 mld zł, tzn. +29,7%), w tym wartość obrotów instrumentami nieskarbowymi wyniosła 1,2 mld zł. Tabela Dane dot. rynku instrumentów dłużnych Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) 2026 r. 2025 r. Rynek finansowy, przychody z obsługi obrotu: instrumenty dłużne (w mln zł) 8,5 7,7 0,8 10,5% Catalyst, wartość obrotów, w tym: 4,8 3,7 1,1 29,7% Instrumentami nieskarbowymi (mld zł) 1,2 1,2 - - Treasury BondSpot Poland, wartość obrotów, w tym: 1 252,9 669,0 583,9 87,3% Transakcje warunkowe (mld zł) 1 166,3 597,0 569,3 95,4% Transakcje rynku kasowego (mld zł) 86,6 72,0 14,6 20,3% Przychody Grupy z obrotu innymi instrumentami rynku kasowego wyniosły 0,6 mln zł i były o 0,1 mln zł (+29,4%) wyższe niż w analogicznym okresie 202 5 r. Na przychody te składają się opłaty z tytułu obrotu produktami strukturyzowanymi, certyfikatami inwestycyjnymi i warrantami. Przychody Grupy z obsługi emitentów wyniosły: 13,6 mln zł (+0,4 mln zł, tzn. +3,3% w stosunku do pierwszych 6 miesięcy 2025 r.). Składały się na nie:
Page 16
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 15 • przychody z opłat za notowanie, które osiągnęły poziom 11,0 mln zł (+0,3 mln zł, tj. +2,8%). Głównym czynnikiem kształtującym wysokość przychodów jest liczba notowanych emitentów na rynkach GPW oraz ich kapitalizacja na koniec poprzedniego roku. • przychody z tytułu opłat za wprowadzenie oraz inn ych opłat, które utrzymały się na zbliżonym poziomie w stosunku do analogicznego okresu roku 2025 i wyniosły 2,6 mln zł. W pierwszych 6 miesiącach 2026 r. na Rynku Głównym odbyło się 7 debiutów spółek o łącznej kapitalizacji 9 397,5 mln zł, podczas gdy w analogicznym okresie roku poprzedniego odbyły się 3 debiuty spółek o łącznej kapitalizacji 5 293,3 mln zł porównawczym. Tabela Przychody z obsługi emitentów pozyskiwane na Głównym Rynku Główny Rynek Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) 2026 r. 2025 r. Przychody z obsługi emitentów (w mln zł) 10,1 9,9 0,2 2,0% Łączna kapitalizacja notowanych spółek (w mld zł), w tym: 2 753,9 2 040,6 713,3 35,0% - kapitalizacja notowanych spółek krajowych 1 270,7 951,0 319,7 33,6% - kapitalizacja notowanych spółek zagranicznych 1 483,1 1 089,6 393,5 36,1% Łączna liczba notowanych spółek, w tym: 402 408 (6) (1,5%) - liczba notowanych spółek krajowych 383 365 18 4,9% - liczba notowanych spółek zagranicznych** 19 43 (24) (55,8%) Wartość ofert (oferty pierwotne i wtórne) (w mln zł) 3 070,7 4 612,2 (1 541,5) (33,4%) Liczba nowych spółek (w okresie) 7 3 4 133,3% Kapitalizacja nowych spółek (w mln zł) 9 397,5 5 293,3 4 104,2 77,5% Liczba spółek wycofanych z obrotu 4 4 - - Kapitalizacja spółek wycofanych z obrotu* (w mln zł) 257,0 3 375,8 (3 118,8) (92,4%) * w oparciu o kapitalizację w momencie wycofania z notowań ** zmiana metodyki podziału spółek na krajowe i zagraniczne od końca 2025 roku Przychody z obsługi emitentów na Głównym Rynku GPW ukształtowały się na zbliżonym poziomie w stosunku do 6 pierwszych miesięcy 2025 r. i wyniosły 10,1 mln zł. Podstawowe dane finansowe oraz operacyjne dla Głównego Rynku zostały przedstawione w powyższej tabeli. Wartość emisji akcji w ramach IPO w 6 pierwszych miesiącach 2026 r. wyniosła 1 652,5 mln zł, podczas gdy w analogicznym okresie roku poprzedniego była to kwota 1 985,2 mln zł. W przypadku emisji SPO ich łączna wartość osiągnęła 1 418,2 mln zł wobec 2 627,0 mln zł w pierwszych 6 miesiącach 2025 r. Na Głównym Rynku zadebiutował o 7 spółek oraz 4 zostały wycofane z obrotu.
Page 17
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 16 Tabela Przychody z obsługi emitentów pozyskiwane na New Connect NewConnect Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) 2026 r. 2025 r. Przychody z obsługi emitentów (w mln zł) 1,2 1,1 0,1 9,1% Łączna kapitalizacja notowanych spółek (w mld zł), w tym: 10,8 11,2 (0,4) (3,6%) - kapitalizacja notowanych spółek krajowych 10,8 11,1 (0,3) (2,7%) - kapitalizacja notowanych spółek zagranicznych - 0,1 (0,1) (100,0%) Łączna liczba notowanych spółek, w tym: 336 358 (22) (6,1%) - liczba notowanych spółek krajowych 335 355 (20) (5,6%) - liczba notowanych spółek zagranicznych 1 3 (2) (66,7%) Wartość ofert (oferty pierwotne i wtórne) (w mln zł) 193,8 158,7 35,1 22,1% Liczba nowych spółek (w okresie) 6 3 3 100,0% Kapitalizacja nowych spółek (w mln zł) 274,6 182,1 92,5 50,8% Liczba spółek wycofanych z obrotu* 28 5 23 460,0% Kapitalizacja spółek wycofanych z obrotu (w mln zł) ** 4 020,1 107,6 3 912,5 3 636,2% * uwzględnia spółki, które zostały przeniesione na Główny Rynek ** wartość w oparciu o kapitalizację w momencie wycofania z notowań Przychody z obsługi emitentów na New Connect osiągnęły nieco wyższy poziom w bieżącym okresie wynoszący 1,2 mln zł, w porównaniu do 1,1 mln zł w pierwszych 6 miesiącach 2025 r. Wartość emisji akcji w ramach IPO na New Connect wynosiła 34,1 mln zł ( +2,8 mln zł w stosunku do pierwszych 6 miesięcy 2025 r.), natomiast wartość emisji SPO wyniosła 159,8 mln zł (+32,3 mln zł w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku). W pierwszych 6 miesiącach 2026 r. zadebiutowało 6 spółek, z kolei 28 spółek zostało wycofanych z obrotu (z tego trzy ze spółek weszło na Rynek Główny, a 20 spółek zostało wykluczonych ze względu na brak publikacji dwóch kolejnych raportów rocznych). Kapitalizacja spółek wycofanych z obrotu na New Connect wynosiła 4 020,1 mln zł. Tabela Przychody z obsługi emitentów pozyskiwane na Catalyst Catalyst Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) 2026 r. 2025 r. Przychody z obsługi emitentów (w mln zł) 2,2 2,1 0,1 4,8% Liczba emitentów 162 154 8 5,2% Liczba wyemitowanych instrumentów, w tym: 928 875 53 6,1% - nieskarbowych 851 803 48 6,0% Wartość wyemitowanych instrumentów (mld zł), w tym: 1 918,5 1 584,7 333,8 21,1% - nieskarbowych 167,1 135,2 31,9 23,6% Przychody z obsługi emitentów na rynku Catalyst wyniosły 2,2 mln zł (+0,1 mln zł, tzn. +4,8% w stosunku do pierwszych 6 miesięcy 202 5 r.) przy jednoczesnym wzroście liczby emitentów w stosunku do analogicznego okresu 202 5 r. oraz wzroście wartości wyemitowanych instrumentów ( +333,8 mld zł, tzn. +21,1% w stosunku do analogicznego okresu 2025 r.). Przychody z tytułu sprzedaży informacji i kalkulacji stawek referencyjnych , łącznie z rynku finansowego i z rynku towarowego, wyniosły 39,7 mln zł (+3,2 mln zł, tzn. +8,7% w stosunku do okresu styczeń-czerwiec 2025 r.).
Page 18
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 17 Tabela Dane dot. rynku sprzedaży informacji Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) 2026 r. 2025 r. Sprzedaż informacji oraz przychody z tytułu kalkulacji stawek referencyjnych * (mln zł) 39,7 36,5 3,2 8,7% Liczba dystrybutorów informacji 106,0 105,0 1,0 1,0% Liczba abonentów informacji (tys. abonentów) 1 488,0 1 006,6 481,4 47,8% * Przychody ze sprzedaży informacji zawierają dane z rynku finansowego i z rynku towarowego. Wyższe przychody w stosunku do porównywalnego okresu to efekt wzrostu liczby abonentów i podwyższenia stawek opłat w 2026 r. Przychody Armenia S tock Exchange ukształtowały się na wyższym poziomie niż w okresie porównawczym i wyniosły 24,2 mln zł ( +13,1 mln zł, tzn. +118,8% w stosunku do pierwszych 6 miesięcy 202 5 r.). Wzrost odnotowano zarówno w obszarze działalności depozytowej (nowe stawki za usługi depozytowe) oraz działalności giełdowej (wzrost aktywność emitentów i inwestorów na rynku długu). 3.2.3. Przychody ze sprzedaży – rynek towarowy Przychody z rynku towarowego w okresie 6 miesięcy 2026 r. wyniosły 91,8 mln zł (+4,2 mln zł, tzn. +4,7% w stosunku do analogicznego okresu 2025 r.) i stanowiły 28,3% przychodów ze sprzedaży Grupy. Składają się na nie przychody z tytułu obrotu (energią elektryczną, gazem, prawami majątkowymi do świadectw pochodzenia oraz inne opłaty od uczestników rynku), prowadzeni a Rejestru Świadectw Pochodzenia (RŚP) oraz Rejestru Gwarancji Pochodzenia (RGP), rozliczenia transakcji oraz przychody ze sprzedaży informacji. Przychody rynku towarowego tworzą przychody Grupy TGE, do której (oprócz TGE) należą: Izba Rozliczeniowa Giełd Towarowych S.A. („IRGiT”) oraz InfoEngine S.A. („InfoEngine”). Tabela Wartość i struktura przychodów z rynku towarowego Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) w tys. zł, % 2026 r. % 2025 r. % Rynek towarowy 91 765 100,0% 87 608 100,0% 4 157 4,7% Przychody z obsługi obrotu 52 301 57,0% 49 373 56,4% 2 928 5,9% Obrót energią elektryczną: 14 286 15,6% 12 524 14,3% 1 762 14,1% - rynek kasowy 7 949 8,7% 7 172 8,2% 777 10,8% - rynek terminowy 6 337 6,9% 5 352 6,1% 985 18,4% Obrót gazem: 12 268 13,4% 11 761 13,4% 507 4,3% - rynek kasowy 2 619 2,9% 1 995 2,3% 624 31,3% - rynek terminowy 9 649 10,5% 9 766 11,1% (117) (1,2%) Obrót prawami majątkowymi do świadectw pochodzenia 7 673 8,4% 10 347 11,8% (2 674) (25,8%) Inne opłaty od uczestników rynku: 18 074 19,7% 14 741 16,8% 3 333 22,6% - usługi operatora handlowego 4 216 4,6% 3 051 3,5% 1 165 38,2% - opłaty za członkostwo i uczestnictwo 5 350 5,8% 5 036 5,7% 314 6,2% - opłaty za zarządzanie 3 526 3,8% 3 138 3,6% 388 12,4% - pozostałe 4 982 5,4% 3 516 4,0% 1 466 41,7% Prowadzenie RŚP i RGP 10 076 11,0% 10 906 12,4% (830) (7,6%) Rozliczenia transakcji 28 151 30,7% 26 176 29,9% 1 975 7,5% Przychody ze sprzedaży informacji 1 237 1,3% 1 153 1,3% 84 7,3%
Page 19
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 18 Przychody Grupy TGE uzależnione są przede wszystkim od: wolumenu obrotów na rynkach energii elektrycznej, gazu ziemnego oraz praw majątkowych, wolumenu wystawianych i umarzanych świadectw pochodzenia i gwarancji pochodzenia przez członków odpowiednio RŚP i RGP, a także od przychodów z tytułu rozliczania transakcji i rozrachunków towarów giełdowych w ramach rozliczenia transakcji prowadzonego przez IRGiT. W okresie 6 miesięcy 202 6 r. przychody Grupy z tytułu obsługi obrotu na rynku towarowym wyniosły 52,3 mln zł (+2,9 mln zł, tzn. +5,9% w stosunku do 6 pierwszych miesięcy 2025 r.). Tabela Dane dot. obsługi obrotu na rynku towarowym Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) 2026 r. 2025 r. Rynek towarowy, przychody z obsługi obrotu (mln zł) 52,3 49,4 2,9 5,9% Wolumen obrotów energią elektryczną: - transakcje spot (TWh) 27,6 25,0 2,6 10,4% - transakcje terminowe (TWh) 39,6 33,5 6,1 18,2% Wolumen obrotów gazem: - transakcje spot (TWh) 24,2 19,2 5,0 26,0% - transakcje terminowe (TWh) 80,4 81,4 (1,0) (1,2%) Wolumen obrotów prawami majątkowymi: - transakcje spot (TWh) 6,7 9,9 (3,2) (32,3%) - transakcje spot (k toe) 104 68 36,0 52,9% Przychody Grupy z tytułu prowadzenia obrotu energią elektryczną wyniosły w okresie 6 miesięcy 202 6 r. 14,3 mln zł (+1,8 mln zł, tj. +14,1% w porównaniu do tego samego okresu ubiegłego roku). Łączny wolumen obrotów na rynku energii prowadzonym przez TGE wyniósł 67,2 TWh za 6 miesięcy 2026 r. (+8,7 TWh, tzn. +14,9% w stosunku do analogicznego okresu 202 5 r.). Wzrost obrotu energią elektryczną w okresie styczeń - czerwiec 2026 r. wynika głównie ze wzrostu wolumenu obrotu na rynku terminowym o 18,2%, do 39,6 TWh. Główną przyczyną wzrostu wolumenu był wzrost popularności kontraktów kwartalnych. Przychody Grupy z tytułu prowadzenia obrotu gazem za 6 pierwszych miesięcy 2026 r. wyniosły 12,3 mln zł (+0,5 mln zł, tzn. +4,3% w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego). Wolumen obrotu gazem ziemnym na parkiecie TGE za 6 pierwszych miesięcy 2026 r. był wyższy o 4,0% w porównaniu do 2025 r. i wyniósł 104,6 TWh. Wzrost wolumenu na rynku gazu w porównaniu do analogicznego okresu w 2025 roku dotyczył rynku spot i przyczynił się do wzrostu przychodów z rynku gazu , natomiast na rynku terminowym nastąpił nieznaczny spadek. Wyższe wolumeny obrotu na rynku spot gazu wynikają głównie z rosnącego zużycia tego surowca w produkcji ciepła i energii oraz z niskich temperatur ostatniej zimy. Przychody Grupy z tytułu prowadzenia obrotu prawami majątkowymi do świadectw pochodzenia w pierwszych 6 miesiącach 2026 r. wyniosły 7,7 mln zł (-2,7 mln zł, tzn. -25,8% w stosunku do roku poprzedniego). Wolumen obrotu prawami dla świadectw pochodzenia energii elektrycznej z OZE w okresie 6 pierwszych miesięcy 2026 r. wyniósł 6,7 TWh (-3,2 TWh, tzn. -32,3% w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego), natomiast wolumen obrotu prawami dla świadectw efektywności energetycznej wyniósł 104 k toe, co oznacza wzrost o 52,9%. Przychody Grupy z tytułu innych opłat od uczestników rynku towarowego za 6 miesięcy 2026 r. wyniosły 18,1 mln zł (+3,3 mln zł, tzn. +22,6% w stosunku do roku poprzedniego) , a ich wzrost wynikał przede wszystkim ze wzrostu przychodów z zarządzania środkami w systemie zabezpieczeń IRGiT oraz z istotnego wzrostu przychodów z działalności podstawowej InfoEngine. Inne opłaty od uczestników rynku towarowego stanowiły opłaty od uczestników rynków TGE w wysokości 7,0 mln zł, przychody InfoEngine z tytułu prowadzenia działalności operatora handlowego i podmiotu odpowiedzialnego za bilansowanie handlowe w wysokości 4,9 mln zł oraz przychody Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych, które w analizowanym okresie wynosiły 6,2 mln zł. W pierwszy m półroczu 2026 r. przychody z tytułu prowadzenia RŚP i RGP wyniosły 10,1 mln zł (-0,8 mln zł, tzn. -7,6% w stosunku do pierwszego półrocza 2025 r.). Spadek związany jest z segmentem praw majątkowych OZE i dotyczy głównie spadku wolumenu wystawionych świadectw pochodzenia OZE jako efektu stopniowego wygaszania systemu wsparcia dla producentów energii elektrycznej z OZE.
Page 20
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 19 Tabela Dane dot. Rejestru Świadectw Pochodzenia i Rejestru Gwarancji Pochodzenia Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) 2026 r. 2025 r. Rynek towarowy, przychody z tytułu prowadzenia RŚP i RGP (mln zł) 10,1 10,9 (0,8) (7,6%) Wystawione świadectwa pochodzenia OZE (TWh) 6,5 9,0 (2,5) (27,8%) Umorzone świadectwa pochodzenia OZE (TWh) 6,5 4,7 1,8 38,3% Ewidencja świadectw pochodzenia OZE (TWh) 6,7 9,9 (3,2) (32,3%) Wystawione gwarancje pochodzenia (TWh) 17,9 18,0 (0,1) (0,6%) Umorzone gwarancje pochodzenia (TWh) 21,7 17,0 4,7 27,6% Obrót gwarancjami pochodzenia (TWh) 31,7 25,8 5,9 22,9% Grupa uzyskuje przychody z tytułu prowadzenia działalności rozliczeniowej prowadzonej przez IRGiT. W okresie 6 pierwszych miesięcy 202 6 r. przychody te wyniosły 28,2 mln zł ( +2,0 mln zł, tzn. +7,5% w stosunku do analogicznego okresu 202 5 r.). Przychody z rozliczania transakcji na rynku energii elektrycznej wyniosły 8,8 mln zł, na rynku gazu 16,3 mln zł oraz z rozliczania obrotu prawami majątkowymi 3,1 mln zł. 3.2.4. Pozostałe przychody ze sprzedaży Pozostałe przychody Grupy za pierwsz e półrocze 2026 r. wyniosły 10,6 mln zł i tym samym wzrosły w stosunku do pierwszego półrocza 2025 r. (+2,2 mln zł, tzn. +25,6%). W pozycji wykazywane są przychody z działalności podstawowej, wygenerowane przez spółkę GPW Logistics, które w pierwszych 6 miesiącach wyniosły 7,2 mln zł (+1,0 mln zł, tzn. +17,0%). Ponadto pozostałe przychody Grupy obejmują świadczenie innych usług spółkom spoza GK GPW, innych niż leasing. 3.2.5. Koszty działalności operacyjnej Koszty działalności operacyjnej w raportowanym okresie 202 6 r. wyniosły 197,1 mln zł ( +19,5 mln zł, tzn. +11,0% w stosunku do okresu 6 miesięcy 2025 r.). Istotna zmiana nastąpiła w szczególności w obszarze usług obcych oraz kosztów osobowych. Wykres Struktura i wartość skonsolidowanych kosztów działalności operacyjnej za 6 miesięcy [mln zł]
Page 21
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 20 Dane zaprezentowane powyżej za 6 miesięcy 2024 r. zostały przekształcone. Tabela Koszty działalności operacyjnej Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) w tys. zł, % 2026 r. % 2025 r. % Amortyzacja 15 414 7,8% 18 198 10,2% (2 784) (15,3%) Koszty osobowe i inne koszty osobowe 98 547 50,0% 89 623 50,5% 8 924 10,0% Opłaty eksploatacyjne 2 959 1,5% 2 985 1,7% (26) (0,9%) Opłaty i podatki, w tym: 10 332 5,2% 9 748 5,5% 584 6,0% opłaty do KNF 9 164 4,6% 8 521 4,8% 643 7,5% Usługi obce 63 669 32,3% 51 159 28,8% 12 510 24,5% Inne koszty operacyjne 6 182 3,1% 5 883 3,3% 299 5,1% Razem 197 103 100,0% 177 596 100,0% 19 507 11,0% Koszty amortyzacji za pierwsze półrocze 2026 r. spadły w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego i wyniosły 15,4 mln zł ( -2,8 mln zł, tzn. -15,3%), w tym 6,0 mln zł stanowiła amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, 5,8 mln zł amortyzacja wartości niematerialnych, a 3,6 mln zł amortyzacja związana z leasingiem. Koszty osobowe i inne koszty osobowe Grupy wyniosły łącznie 98,5 mln zł w raportowanym okresie 202 6 r. i wzrosły w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego o 8,9 mln zł, tzn. +10,0%. Wzrost kosztów osobowych w Grupie wynika głównie ze stopniowego zwiększania zatrudnienia, w szczególności w zespołach wspierających obszar IT w GPW oraz w związku z rozszerzeniem zakresu działalności w AMX, , a także z wyższego nominalnego poziomu wynagrodzeń. Tabela Liczba etatów w Grupie GPW Stan na dzień 30 czerwca 2026 r. 2025 r. GPW 289 293 Spółki zależne 323 295 Razem 612 588 Opłaty eksploatacyjne wyniosły 3,0 mln zł i ukształtowały się na zbliżonym poziomie w stosunku do analogicznego okresu 2025 r. Na koszty opłat eksploatacyjnych składały się przede wszystkim opłaty związane z utrzymaniem kompleksu Centrum Giełdowe. Wysokość opłat i podatków wyniosła 10,3 mln zł (+0,6 mln zł, tzn. +6,0% w stosunku do 6 miesięcy 2025 r.), w tym opłaty na rzecz KNF z tytułu nadzoru nad rynkiem kapitałowym za 2026 r. w kwocie 9,2 mln zł (+0,6 mln zł, tzn. +7,5% w stosunku do 6 miesięcy 2025 r.). Koszty usług obcych znacząco wzrosły w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku i wyniosły 63,7 mln zł (+12,5 mln zł, tzn. +24,5% w stosunku do 6 miesięcy 2025 r.), głównie za sprawą kosztów utrzymania infrastruktury IT (wzrost o +5,4 mln zł).
Page 22
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 21 Tabela Usługi obce Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) w tys. zł, % 2026 r. % 2025 r. % Koszty IT, w tym: 34 562 54,3% 28 512 55,7% 6 050 21,2% Utrzymanie infrastruktury IT 30 488 47,9% 25 111 49,1% 5 377 21,4% Utrzymanie budynku i urządzeń biurowych 2 633 4,1% 2 609 5,1% 24 0,9% Usługi dotyczące rynku międzynarodowego (energii) 1 026 1,6% 425 0,8% 601 141,4% Leasing, najem i eksploatacja samochodów 79 0,1% 113 0,2% (34) (30,1%) Promocja, edukacja i rozwój rynku 4 531 7,1% 3 246 6,3% 1 285 39,6% Wspieranie płynności rynku 751 1,2% 768 1,5% (17) (2,2%) Doradztwo (w tym: usługi audytorskie, obsługa prawna, doradztwo biznesowe) 7 516 11,8% 4 969 9,7% 2 547 51,3% Serwisy informacyjne 3 305 5,2% 2 413 4,7% 892 37,0% Szkolenia 405 0,6% 352 0,7% 53 15,1% Usługi biurowe 352 0,6% 374 0,7% (22) (5,9%) Opłaty związane z kalkulacją indeksów 385 0,6% 304 0,6% 81 26,6% Pozostałe, w tym: 8 124 12,8% 7 074 13,8% 1 050 14,8% Usługi transportowe 6 679 10,5% 5 886 11,5% 793 13,5% Razem 63 669 100,0% 51 159 100,0% 12 510 24,5% Inne koszty operacyjne wyniosły 6,2 mln zł (+0,3 mln zł, tzn. +5,1% w stosunku do 6 miesięcy 2025 r.). Koszty te składały się głównie z kosztów energii elektrycznej i cieplnej, składek członkowskich, ubezpieczeń oraz kosztów podróży służbowych. 3.2.6. Pozostałe przychody, pozostałe koszty oraz strata z tytułu utraty wartości należności Pozostałe przychody Grupy osiągnęły poziom 6,5 mln zł (+3,9 mln zł, tzn. +144,2% w stosunku do 6 miesięcy 2025 r.). Wpływ na ich wysokość miało w głównej mierze rozwiązanie rezerwy dotyczącej zwrotu środków z tytułu dotacji w kwocie 5,0 mln zł. Ponadto składały się na nie m.in. rozkładane w czasie przychody z tytułu dotacji w kwocie 0,6 mln zł oraz koszty usług medycznych refakturowane pracownikom również w kwocie 0,6 mln zł. Pozostałe koszty wyniosły 8,5 mln zł (+6,3 mln zł, tzn. +290,4% w stosunku do 6 miesięcy 2025 r.). Wzrost kosztów wynika głównie z utworzenia rezerwy dotyczącej zwrotu środków z tytułu dotacji w kwocie 6 ,0 mln zł. Na dzień bilansowy Grupa zanotowała stratę z tytułu odpisów z tytułu utraty wart ości należności w kwocie 0,7 mln zł wobec straty w wysokości 0,4 mln zł w okresie porównywalnym ubiegłego roku. 3.2.7. Przychody i koszty finansowe Przychody finansowe Grupy wyniosły 12,2 mln zł (-0,1 mln zł, tzn. -0,7% w stosunku do 6 miesięcy 2025 r.). Składały się na nie głównie odsetki z tytułu lokat bankowych i obligacji korporacyjnych oraz przychody z tytułu odsetek dotyczących rozwiązanych rezerw w kwocie 3,1 mln. Koszty finansowe Grupy wyniosły 3,7 mln zł (+1,7 mln zł, tzn. +86,3% w stosunku do 6 miesięcy 2025 r.) i wynikały głównie z rozpoznania odsetek dotyczących utworzonych rezerw w kwocie 2,1 mln zł w pierwszym półroczu 2026 r.
Page 23
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 22 3.2.8. Udział w zyskach jednostek wycenianych metodą praw własności W okresie 6 pierwszych miesięcy 2026 r. Grupa odnotowała zysk na udziale w wynikach jednostek wycenianych metodą praw własności w wysokości 23,0 mln zł ( +1,1 mln zł, tj. +4,9% w stosunku do analogicznego okresu 202 5 r.). Wyższy udział w zyskach jednostek wycenianych metodą praw własności w 2026 r. wynika głównie z wyższych wyników jednostek w porównaniu do analogicznego okresu 2025 r. Tabela Udział GPW w wyniku jednostek wycenianych metodą praw własności Stan na dzień 30 czerwca Zmiana (2026 vs 2025) Dynamika (2026 vs 2025) (%) w tys. zł, % 2026 r. 2025 r. Grupa KDPW S.A. 22 708 21 632 1 076 5,0% Centrum Giełdowe S.A. 289 288 1 0,3% Razem 22 997 21 920 1 077 4,9% 3.2.9. Podatek dochodowy Podatek dochodowy Grupy wyniósł 25,7 mln zł (+3,4 mln zł, tj. +15,1% w stosunku do kwoty podatku za pierwsze półrocze 2025 r.). Efektywna stawka podatkowa w analizowanym okresie wyniosła 16,5%, osiągając zbliżony poziom jak w analogicznym okresie 2025 r. (17%) wobec 19-procentowej nominalnej stawki podatku dochodowego w Polsce. Różnica wynikała głównie z wyłączenia z podstawy opodatkowania udziału w zyskach jednostek wycenianych metodą praw własności. Podatek dochodowy zapłacony przez Grupę w analizowanym okresie wyniósł 31,6 mln zł ( +13,6 mln zł, tzn. +75,2% w stosunku do 6 pierwszych miesięcy 2025 r.). Wzrost ten wynikał głównie z wyższej kwoty rocznego rozliczenia podatku dochodowego za 2025 r. , w porównaniu z rozliczeniem za 2024 r., co było konsekwencją wyższych wyników podatkowych. 3.2.10. Wyniki największych Spółek GK GPW w pierwszym półroczu 2026 roku W okresie pierwszych 6 miesięcy 2026 r. GPW odnotowała wzrost przychodów ze sprzedaży ( +27,3 mln zł, tzn. +16,2%), przy jednoczesnym wzroście kosztów operacyjnych ( +11,5 mln zł, tj. +10,7%). W konsekwencji z ysk EBITDA wzrósł do poziomu 81,1 mln zł ( +13,5 mln zł, tj. +20,0% w stosunku do zysku osiągniętego w pierwszych 6 miesiącach 2025 r.). Jednostkowy zysk netto za 6 miesięcy 2026 r. wyniósł 175,8 mln zł i był niższy o 41,8 mln zł, (tzn. -19,2%) w stosunku do analogicznego okresu 2025 r., głownie z powodu spadku przychodów finansowych, wynikającego niższych dywidend od spółek zależnych (-52,5 mln zł, tj. -31,1%). Jednostkowy zysk EBITDA TGE za 6 miesięcy 2026 r. wyniósł 21,9 mln zł i był niższy o 2,6 mln zł (tj. -10,8%) w stosunku do analogicznego okresu 2025 r.) Jednostkowy wynik netto za 6 miesięcy 2026 r. był również niższy niż w analogicznym okresie 2025 r. i wyniósł 46,7 mln zł ( -43,1 mln zł, tzn. -48,0%), co było wynikiem głównie niższych przychodów finansowych, w związku z niższą dywidendą od spółki zależnej. W raportowanym okresie IRGiT osiągnęła wynik netto na poziomie 16,5 mln zł ( +0,6 mln zł, tzn. +3,7% w stosunku do pierwszych 6 miesięcy 2025 r.). Wpływ na powyższe miały w głównej mierze wyższe przychody z tytułu opłat od zabezpieczeń w systemie gwarantowania rozliczeń, a także wyższe przychody z tytułu innych opłat od uczestników rynku. Zysk EBITDA wyniósł 20,5 mln zł (+2,3 mln zł, tzn. +12,4% w stosunku do zysku osiągniętego w pierwszych 6 miesiącach 2025 r.). Wynik netto BondSpot ukształtował się w pierwszym półroczu 2026 r. na poziomie niższym w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego, tj. 1,1 mln zł ( -0,3 mln zł, tzn. -19,5% rdr). Spółka zanotowała wzrost przychodów ze sprzedaży (+0,6 mln zł, tzn. +8,3% rdr) przy jednocześnie wyższej dynamice wzrostu kosztów operacyjnych (+0,8 mln zł, tzn. +12,4%). Zysk EBITDA wyniósł 2,1 mln zł i kształtował się na poziomie podobnym w stosunku do zysku osiągniętego w pierwszych 6 miesiącach 2025 r. GPW Benchmark osiągnął w pierwszych 6 miesiącach 2026 r. wynik netto równy 2,8 mln zł, co oznacza wzrost o 0,7 mln zł ( +34,6%) w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego. Lepsze wyniki są rezultatem przede
Page 24
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 23 wszystkim wzrostu przychodów ze sprzedaży (+0,9 mln zł, tzn. +8,7% rdr) przy jednoczesnym obniżeniu wysokości kosztów operacyjnych ( -0,2 mln zł, tzn. -1,9%). Zysk EBITDA wyniósł 3,5 mln zł ( +1,0 mln zł, tzn. +42,5% w stosunku do zysku osiągniętego w pierwszych 6 miesiącach 2025 r.). Wynik netto AMX w pierwszym półroczu 2026 r. ukształtował się na poziomie 7,3 mln zł (+5,0 mln zł, tzn. +214,5% rdr)., co było efektem wyższej dynamiki przychodów ze sprzedaży (głownie działalności depozytowej), w porównaniu z tempem wzrostu kosztów operacyjnych. Zysk EBITDA wyniósł 8,3 mln zł (+5,3 mln zł, tzn. +180,0% rdr). 3.3 Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej Stan na dzień w tys. zł 30 czerwca 2026 r. 31 grudnia 2025 r. 30 czerwca 2025 r. Aktywa trwałe: 922 045 864 133 840 716 Rzeczowe aktywa trwałe 102 710 107 117 107 909 Aktywa z tytułu prawa do użytkowania 18 593 20 419 24 229 Wartości niematerialne 385 164 355 575 350 112 Inwestycje w jednostkach wycenianych metodą praw własności 345 555 334 546 311 039 Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody 19 252 19 254 18 523 Pozostałe aktywa trwałe 50 771 27 222 28 904 Aktywa obrotowe: 621 528 488 915 605 274 Należności handlowe oraz pozostałe należności 129 624 81 188 108 378 Aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu 243 051 183 321 174 226 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 246 669 222 903 319 112 Pozostałe aktywa obrotowe 2 184 1 503 3 558 AKTYWA RAZEM 1 543 573 1 353 048 1 445 990 Kapitał własny 1 132 268 1 142 222 1 051 966 Zobowiązania długoterminowe: 76 270 77 287 88 965 Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 4 168 2 413 2 031 Zobowiązania z tytułu leasingu 12 396 14 824 18 139 Zobowiązania z tytułu umów z klientami 8 470 8 273 8 070 Rozliczenia międzyokresowe pasywów 28 934 27 791 36 925 Rezerwy na pozostałe zobowiązania i inne obciążenia 10 969 12 956 12 362 Inne zobowiązania 11 333 11 030 11 438 Zobowiązania krótkoterminowe: 335 035 133 539 305 059 Zobowiązania handlowe 31 432 29 012 30 398 Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 36 956 49 202 36 540 Zobowiązania z tytułu leasingu 7 831 7 098 7 074 Zobowiązania z tytułu umów z klientami 41 520 4 010 38 347 Rozliczenia międzyokresowe pasywów 3 116 3 674 4 311 Rezerwy na pozostałe zobowiązania i inne obciążenia 351 407 1 722 Inne zobowiązania 213 829 40 136 186 667 KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA RAZEM 1 543 573 1 353 048 1 445 990 Struktura sprawozdania z sytuacji finansowej Grupy charakteryzuje się dużą stabilnością i na dzień 3 0 czerwca 2026 r., podobnie jak w poprzednich prezentowanych okresach , wskazywała na przewagę kapitału własnego w źródłach finansowania Grupy. Tym samym na dzień 30 czerwca 2026 r. kapitał obrotowy netto, rozumiany jako nadwyżka aktywów obrotowych ponad zobowiązaniami bieżącymi, lub jako nadwyżka kapitału stałego (długoterminowego) ponad aktywa
Page 25
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 24 trwałe, był dodatni i wyniósł 286,5 mln zł. Pomimo spadku o 68,9 mln zł, tzn. -19,4% w stosunku do końca roku 2025 oraz o 13,7 mln zł, tzn. -4,6% rdr w stosunku do pierwszego półrocza 2025 r., jego poziom nadal potwierdza bezpieczną sytuację płynnościową Grupy. Suma bilansowa Grupy na dzień 3 0 czerwca 2026 r. wyniosła 1 543,6 mln zł i wzrosła w stosunku do sumy bilansowej na dzień 31 grudnia 2025 r. o 190,5 mln zł (+14,1%), a w stosunku do sumy bilansowej na dzień 30 czerwca 2025 r. zwiększyła się o 97,6 mln zł, tzn. +6,7%. Aktywa trwałe na dzień 30 czerwca 2026 r. osiągnęły poziom 922,0 mln zł (+57,9 mln zł, tzn. +6,7% w stosunku do końca 2025 r. oraz +81,3mln zł, tzn. +9,7% w stosunku do 3 0 czerwca 2025 r.) i tym samym stanowiły 59,7% aktywów ogółem na dzień 3 0 czerwca 2026 r., 63,9% na dzień 31 grudnia 202 5 r. i 58,1% na dzień 30 czerwca 2025 r. Wzrost aktywów trwałych w bieżącym okresie to wynik głownie wzrostu wartości udziałów w jednostkach wycenianych metodą praw własności, zakupu i modernizacji wartości niematerialnych i prawnych , wzrostu aktyw ów finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu oraz spadku wartości aktywów z tytułu prawa do użytkowania. Aktywa obrotowe na dzień 30 czerwca 2026 r. wyniosły 621,5 mln zł, czyli +132,6 mln zł, tzn. +27,1% w stosunku do końca 2025 r. oraz +16,3 mln zł, tzn. +2,7% w stosunku do 30 czerwca 2025 r. Tym samym stanowiły one 40,3% aktywów ogółem na koniec pierwszego półrocza 2026 r., 36,1% na koniec roku 2025 oraz 41,9% na dzień 30 czerwca 2025 r. Zmiana salda aktywów obrotowych w porównaniu do końca 2025 r. była wynikiem wzrostu należności handlowych, aktywów finansowych wycenianych wg zamortyzowanego kosztu i aktywów z tytułu umów z klientami oraz środków pieniężnych i ich ekwiwalentów. Kapitał własny na dzień 30 czerwca 2026 r. wyniósł 1 132,3 mln zł (-10,0 mln zł, tzn. -0,9% w stosunku do stanu na koniec 2025 r. oraz +80,3 mln zł, tzn. +7,6% w stosunku do pierwszego półrocza 2025 r.) i stanowił odpowiednio 73,4% pasywów Grupy ogółem na dzień 30 czerwca 2026 r., 84,4% na koniec roku 202 5 oraz 72,8% na dzień 30 czerwca 2025 r. Wartość udziałów niekontrolujących na dzień 30 czerwca 2026 r. wzrosła w stosunku do końca 2025 r. i wyniosła 12,9 mln zł. Zobowiązania długoterminowe na dzień 30 czerwca 2026 r. wyniosły 76,3 mln zł (-1,0 mln zł, tzn. -1,3% w stosunku do stanu na koniec 202 5 r. oraz -12,7 mln zł, tzn. -14,3% w stosunku do stanu na koniec pierwszego półrocza 2025 r.). Tym samym stanowiły one 4,9% pasywów ogółem na dzień 30 czerwca 2026 r., 5,7% na koniec roku 202 5 oraz 6,2% na dzień 30 czerwca 2025 r. Największa pozycja zobowiązań długoterminowych to rozliczenia międzyokresowe. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe pasywów w kwocie 28,9 mln zł (+1,1 mln zł, tzn. +4,1% w stosunku do końca 202 5 r.) dotyczą głównie rozliczeń otrzymanych dotacji w ramach projektów. Szczegóły dotyczące dotacji zostały zaprezentowane w SSF, w nocie 7.3. i 10.1. Zobowiązania krótkoterminowe na dzień 30 czerwca 2026 r. wyniosły 335,0 mln zł ( +201,5 mln zł, tzn. +150,9% w stosunku do stanu na koniec 202 5 r. oraz +30,0 mln zł, tzn. +9,8% w stosunku do 30 czerwca 2025 r.). Tym samym stanowiły one 21,7% pasywów ogółem na koniec pierwszego półrocza 2026 r., 9,9% na koniec roku 202 5 oraz 21,1% na koniec pierwszego półrocza 2025 r. Wzrost zobowiązań w stosunku do końca 202 5 roku wynika głównie ze wzrostu zobowiązań z tytułu umów z klientami oraz pozostałych zobowiązań. 3.4 Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych Tabela Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca w tys. zł 2026 r. 2025 r. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej 128 545 135 143 Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej (98 249) 56 332 Przepływy pieniężne z działalności finansowej (5 943) (4 236) Zwiększenie (zmniejszenie) środków pieniężnych netto 24 353 187 239 Wpływ zmian kursów walut na saldo środków pieniężnych w walutach (587) (363) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu 222 903 132 236 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu 246 669 319 112
Page 26
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 25 Grupa w ciągu 6 miesięcy 2026 r. wykazała dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 128,5 mln zł (-6,6 mln zł, tzn. -4,9% w porównaniu do analogicznego okresu 2025 r.). Przepływy z działalności inwestycyjnej natomiast były ujemne i wyniosły 98,2 mln zł wobec dodatnich przepływów na poziomie 56,3 mln zł w okresie porównywalnym. Ujemne przepływy w 2026 r. wynikały przede wszystkim z nadwyżki wydatków z tytułu założenia depozytów bankowych i objęcia obligacji nad wpływami z tego tytułu, która w pierwszych 6 miesiącach 2026 r. wyniosła 71,2 mln zł. Wydatki inwestycyjne na wartości niematerialne wyniosły 27,3 mln zł (w okresie 6 miesięcy 2025 r.: 24,1 mln zł), natomiast nakłady na środki trwałe – 4,3 mln zł (w okresie 6 miesięcy 2025 r.: 16,2 mln zł). Przepływy pieniężne z działalności finansowej miały wartość ujemną równą 5,9 mln zł w stosunku do ujemnego poziomu 4,2 mln zł za okres 6 miesięcy 2025 r., co wynikało w głównej mierze ze spłaty zobowiązań leasingowych. 3.5 Wskaźniki finansowe Tabela Wybrane skonsolidowane wskaźniki Stan na dzień/ Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 2025 r. Wskaźniki zadłużenia oraz finansowania Grupy Dług netto / EBITDA (za 12 miesięcy) (2,0) (2,9) Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 1,8% 2,4% Wskaźniki płynności Wskaźnik bieżącej płynności finansowej 1,9 2,0 Wskaźniki rentowności Rentowność EBITDA 43,1% 42,4% Rentowność operacyjna 38,4% 35,8% Rentowność netto 40,2% 39,4% Cost / income 60,8% 64,3% ROE 20,1% 17,8% ROA 14,7% 12,8% Dług netto = zobowiązania oprocentowane - środki płynne Grupy GPW (na dzień bilansowy) Środki płynne= aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu oraz pozostałe aktywa finansowe + środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBITDA = zysk operacyjny Grupy GPW + amortyzacja (za okres 6 miesięcy; bez uwzględnienia udziału w zyskach/stratach jednostek stowarzyszonych) Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego = zobowiązania oprocentowane / kapitał własny (na dzień bilansowy) Wskaźnik bieżącej płynności finansowej = aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe (na dzień bilansowy) Wskaźnik pokrycia kosztów odsetek z tyt. emisji obligacji = EBITDA / koszty odsetek z tyt. emisji obligacji (odsetki wypłacone i naliczone za okres 6 miesięcy) Rentowność EBITDA = EBITDA / przychody ze sprzedaży Grupy GPW (za okres 6 miesięcy) Rentowność operacyjna = zysk operacyjny Grupy GPW / przychody ze sprzedaży Grupy GPW (za okres 6 miesięcy) Rentowność netto = zysk netto Grupy GPW / przychody ze sprzedaży Grupy GPW (za okres 6 miesięcy) Cost / income = koszty działalności operacyjnej Grupy GPW / przychody ze sprzedaży Grupy GPW (za okres 6 miesięcy) ROE = zysk netto Grupy GPW (za okres ostatnich 12 miesięcy)/średnia wartość kapitału własnego na początek i na koniec okresu ostatnich 12 m-cy ROA = zysk netto Grupy GPW (za okres ostatnich 12 miesięcy)/średnia wartość aktywów ogółem na początek i na koniec okresu ostatnich 12 m-cy Wskaźnik dług netto/EBITDA na dzień 3 0 czerwca 2026 r. był ujemny, co wynikało z faktu, iż wartość środków płynnych znacząco przewyższała poziom zobowiązań oprocentowanych. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego odnotował spadek, co było konsekwencją niższego poziomu zobowiązań oprocentowanych przy jednoczesnym wzroście kapitału własnego.
Page 27
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 26 Wskaźnik bieżącej płynności finansowej utrzymał się na poziomie zbliżonym do wartości odnotowanej w analogicznym okresie ubiegłego roku, co wynikało z porównywalnej dynamiki zmian aktywów krótkoterminowych oraz zobowiązań krótkoterminowych. Wskaźnik rentowności EBITDA wykazał wzrost w porównaniu do analogicznego okresu 202 5 r., będący rezultatem wyższego tempa wzrostu przychodów ze sprzedaży ( +17,3%), w stosunku wzrostu kosztów operacyjnych (+11,0%). Wskaźniki rentowności operacyjnej oraz rentowności netto również wzrosły, odzwierciedlając znaczące zwiększenie zysku operacyjnego Grupy w porównaniu z wynikiem osiągniętym w analogicznym okresie 2025 r. W konsekwencji tych zmian wskaźnik cost/income uległ obniżeniu względem 6 pierwszych miesięcy 2025 r. Z kolei wskaźniki ROE oraz ROA wzrosły , co wynikało z wyższego przyrostu zysku netto w stosunku do wzrostu średniego poziomu kapitału własnego i średniego poziomu aktywów. 4. Sezonowość i cykliczność działalności 4.1 Obroty na rynku finansowym Na ceny akcji i wartość obrotów znaczący wpływ mają tendencje krajowe, regionalne i globalne oddziałujące na rynki kapitałowe, co ma wpływ na liczbę i wielkość emisji nowych instrumentów finansowych oraz aktywność inwestorów na GPW. W związku z tym przycho dy Grupy w długim okresie mają charakter cykliczny , natomiast nie odnotowuje się standardowej sezonowości na tym rynku. 4.2 Obroty na rynku towarowym W zakresie prowadzenia obrotu świadectwami pochodzenia przez TGE występuje sezonowość. Duży wpływ na wielkość obrotów na prowadzonym przez TGE rynku praw majątkowych oraz na aktywność uczestników Rejestru Świadectw Pochodzenia ma obowiązek nałożony na prze dsiębiorstwa energetyczne sprzedające energię elektryczną do odbiorców końcowych, polegający na umarzaniu odpowiedniej ilości świadectw pochodzenia w stosunku do sprzedanej w poprzednim roku energii elektrycznej. Wielkości procentowe obowiązku umarzania św iadectw pochodzenia zostały ustalone dla poszczególnych lat w stosownych ustawach i rozporządzeniach Ministra Klimatu i Środowiska . Zgodnie z obowiązującymi przepisami Ustawy o odnawialnych źródłach energii obowiązek ten jest realizowany do 30 czerwca (danego roku za sprzedaną energię w roku poprzednim). W związku z powyższym obrót w pierwszej części roku jest stosunkowo wyższy w porównaniu do drugiej części roku. Obecnie Ministerstwo Klimatu i Środowiska ustaliło obowiązek umarzania zielonych certyfikatów na poziomie 9% na trzy kolejne lata, czyli 2026-2028. Obrót energią na Towarowym Rynku Terminowym prowadzonym przez TGE nie jest rozłożony równomiernie w ciągu roku. Występuje sezonowość kontraktacji zależna od strategii zabezpieczeń dużych uczestników obrotu, z uwagi na znaczny udział obrotu na instrumentach z dostawą w kolejnym roku przekładająca się zwykle na mniejszy wolumen obrotu w pierwszej połowie roku. Jednakż e sezonowość ta może ulegać zaburzeniom z uwagi na to, że na strategie podmiotów wpływają również zmiany regulacyjne, ceny energii i wpływającyc h na nie towarów, jak i sytuacja finansowa przedsiębiorstw. W roku bieżącym zwiększone obroty na tym rynku w lutym i marcu mogą wpłynąć na zbliżony wolumen obrotu w obu połowach roku. 5. Czynniki i zdarzenia nietypowe mające wpływ na wynik GK GPW w pierwszym półroczu 2026 r. Grupa nie identyfikuje istotnych czynników i zdarzeń nietypowych mających wpływ na wynik GK GPW w pierwszym półroczu 2026 r. 6. Czynniki i zdarzenia nietypowe , które będą miały wpływ na osiągnięte wyniki w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału
Page 28
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 27 6.1 Opis podstawowych zagrożeń i ryzyk Działalność GK GPW narażona jest na czynniki ryzyka zarówno zewnętrzne, związane z otoczeniem rynkowym, regulacyjno-prawnym, jak i wewnętrzne, związane z prowadzeniem działalności operacyjnej. GK GPW dbając o realizację celów strategicznych, aktywnie zarzą dza ryzykiem występującym w swojej działalności, dążąc do ograniczenia lub wyeliminowania ich potencjalnego negatywnego wpływu. W rozdziale 4 Zarządzanie ryzykiem Sprawozdania Zarządu z Działalności Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za 2025 rok GK GPW w sposób kompleksowy przedstawia ramy, strukturę organizacyjną, proces i meto dy zarządzania ryzykiem, a także zidentyfikowane ryzyka, ich wpływ na GK GPW oraz działania podejmowane w celu ich ograniczania. Poniżej przedstawiono zmiany w zakresie informacji dotyczących ryzyk, względem informacji zaprezentowanych w w/w Sprawozdaniu. Zmiany te mają charakter wyłączenie opisowy i nie wpłynęły na ocenę poziomu poszczególnych ryzyk. Ryzyko związane z opracowywaniem Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR oraz wskaźników referencyjnych typu RFR Poziom ryzyka: Opis ryzyka Wpływ na GK GPW Podejmowane działania Ryzykiem jest zapewnienie zgodności procesu opracowywania Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR, wskaźników referencyjnych WIRON i POLSTR (w tym indeksów składanych; dalej zwanych łącznie: „Wskaźników publikowanych przez Administratora”) z Rozporządzeniem BMR oraz utrzymanie zdolności do pomiaru rynku, na którą wpływają m.in. zmiany sytuacji rynkowej, jakość danych wejściowych oraz ryzyko otrzymywania danych niewystarczających, niedokładnych lub niewiarygodnych. W dniu 18 maja 2026 r. GPW Benchmark poinformo wała o zaprzestaniu opracowywania Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR w ramach uporządkowanej likwidacji z dniem 1 stycznia 2037 r., przy czym ostatnim dniem publikacji Terminów Fixingowych 1M, 3M i 6M będzie 31 grudnia 2036 r. KNF potwierdziła, że tryb za przestania opracowywania wskazanych przez Administratora Terminów Fixingowych wskaźnika referencyjnego WIBOR jest zgodny z przepisami Rozporządzenia BMR oraz procedurą wewnętrzną GPW Benchmark SA. Jednocześnie 30 czerwca 2026 r. Komitet Sterujący Narodowe j Grupy Roboczej zaktualizował Mapę Drogową reformy wskaźników referencyjnych, dostosowując harmonogram działań do procesu wygaszania WIBOR/WIBID oraz dalszego wdrażania wskaźnika POLSTR na polskim rynku finansowym. Administrator identyfikuje ryzyko spadku przychodów w związku z planowanym całkowitym zaprzestaniem WIBOR i zastąpieniem go POLSTR. Administrator wyodrębnia również ryzyko wzrostu złożoności i kosztów działania związanych z wyznaczaniem, udostępnianiem i publikacją Wskaźników publikowanych przez Administratora. Ryzyko związane z wyznaczaniem i publikacją wskaźników referencyjnych stopy procentowej może oddziaływać na całą GK GPW wielowymiarowo. Błędy, opóźnienia lub niska jakość danych wejściowych mogą podważyć zaufanie rynku do GPW Benchmark i przełożyć się na r eputację GK GPW jako stabilnej instytucji infrastruktury rynku, zwiększając presję regulatorów. Awaria systemów IT lub publikacja nieprawidłowych wartości może wpływać na wyceny instrumentów wykorzystujących te wskaźniki referencyjne. Dodatkowo potencjalne naruszenie Rozporządzenia BMR grozi wzmożonymi kontrolami organu nadzoru i dalszym ryzykiem wizerunkowym. Planowane wygaszenie WIBOR może obniżać przychody GPW Benchmark i w konsekwencji wynik skonsolidowany GK GPW. Jednocześnie sprawne przeprowadzenie r eformy może wzmocnić pozycję GK GPW, a rozwój instrumentów pochodnych na POLSTR może poszerzyć ofertę i zwiększyć aktywność rynku. Ryzyko związane z opracowywaniem Stawek Referencyjnych WIBID/WIBOR oraz wskaźników RFR jest ograniczane poprzez zestaw spójnych działań operacyjnych, kontrolnych i komunikacyjnych. Przed kluczowymi zmianami prowadzone są konsultacje z podmiotami przekazującymi dane. Równolegle monitorowany jest wpływ zmian legislacyjnych i operacyjnych na koszty, wzmacniane są kompetencje zespołów operacyjnych i compliance, a komunikacja z rynkiem jest wspierana przez FAQ i komunikaty. Operacyjnie funkcjonuje wielopoziomowy proces kontroli jakości danych i kontrole wewnętrzne dla procesów krytycznych, procedury awaryjne, cykliczne przeglądy definicji i metody, Kluczowych Elementów Metody, progów istotności, zasad walidacji, oraz regularne aktualizacje dokumentacji. Całość wspiera działalność Komitetu Nadzorczego Wskaźników Referencyjnych Stopy Procentowej.
Page 29
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 28 Ryzyko geopolityczne i biznesowe związane z działalnością Armenia Stock Exchange Poziom ryzyka: Opis ryzyka Wpływ na GK GPW Podejmowane działania GPW posiada 72,22% akcji Armenia Stock Exchange (AMX) oraz pośrednio kontroluje Centralny Depozyt Papierów Wartościowych Armenii, w którym AMX ma 100% udziałów. Zapoczątkowana w lutym 2026 r. eskalacja napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie mogłaby pr zynieść negatywne skutki dla działalności AMX w przypadku konfliktu sił lądowych i związanego z tym napływu uchodźców wojennych na terytorium Armenii. Armenia utrzymuje stabilne relacje z sąsiadami. W czerwcu 2026 r. odbyły się wybory parlamentarne, które doprowadziły do wyłonienia nowego składu parlamentu i utrzymania stabilności politycznej kraju - nie zidentyfikowano istotnych negatywnych skutków wyborów dla działalności AMX. Ryzyko geopolityczne i biznesowe związane z działalnością Armenia Stock Exchange (AMX) może mieć wpływ na GK GPW jako inwestora większościowego. Potencjalna n iestabilność polityczna lub pogorszenie relacji regionalnych może ograniczać rozwój rynku kapitałowego w Armenii, obniżać aktywność inwestorów i negatywnie wpływać na wyniki finansowe AMX, a tym samym na wartość inwestycji GPW oraz ograniczać realizację dł ugoterminowych celów strategicznych. Jednocześnie prawdopodobieństwo materializacji takiego scenar iusza oceniane jest jako niskie. Monitorowanie sytuacji polityczno-gospodarczej w Armenii oraz jej potencjalnego wpływu na działalność AMX, realizowane w ramach regularnego raportowania do Zarządu. Równolegle istotną rolę odgrywa utrzymywanie ścisłej współpracy z lokalnym regulatorem, a także sprawowanie efektywnego nadzoru właścicielskiego nad kluczowymi decyzjami biznesowymi AMX. Ryzyko regulacyjne związane z prawem krajowym i unijnym Poziom ryzyka: Opis ryzyka Wpływ na GK GPW Podejmowane działania Grupa funkcjonuje w otoczeniu krajowych i europejskich regulacji, których celem jest zapewnienie stabilności, przejrzystości oraz integralności rynków finansowych. Obowiązujące przepisy prawa podlegają istotnym zmianom oraz mogą być różnie interpretowane, co wpływa na warunki prowadzenia działalności. Jednym z kluczowych wyzwań dla GK GPW będzie dostosowanie się do nowych zasad udostępniania danych rynkowych przez systemy obrotu. W dniu 3 listopada 2025 r. opublikowano regulacyjne standardy techniczne (RTS) dotyczące udostępniania danych w oparciu o zas adę właściwych warunków handlowych (reasonable commercial basis – RCB), a także RTS doprecyzowujące funkcjonowanie dostawcy informacji skonsolidowanych (CTP). Nowe regulacje wprowadzają m.in. zakaz różnicowania opłat w zależności od wartości danych dla uży tkownika oraz szczegółowe zasady ustalania rozsądnej marży przy ich udostępnianiu. Zmiany regulacyjne mogą istotnie wpływać na działalność Grupy oraz na popyt na świadczone przez nią usługi. Regulacje UE w coraz większym stopniu zwiększają koszty zapewnienia zgodności, zwłaszcza w obszarze obrotu i działalności post transakcyjnej, co moż e osłabiać konkurencyjność mniejszych giełd, w tym GPW, oraz wymagać dodatkowych inwestycji, negatywnie wpływając na wynik netto Grupy. Dodatkowym wyzwaniem jest wdrożenie nowych zasad udostępniania danych rynkowych, w tym zakazu różnicowania opłat według wartości danych dla klienta oraz zasad ustalania rozsądnej marży. Regulacje te mogą wywierać presję na przychody z danych rynkowych oraz generować dodatkowe koszty technologiczne. Dalsze inicjatywy regulacyjne UE, w tym zmiany MiFID II, SIU czy CACM 2.0, a także brak przedłużenia mechanizmu odwrotnego VAT po 2026 r., mogą dodatkowo ograniczyć konkurencyjność TGE. Jednocześnie ewentualna nowelizacja Prawa energetycznego może sprzyjać stopniowej odbudowie obrotów na rynku energii i rozwojowi rynku gazu. Stałe monitorowanie zmian w przepisach na poziomie krajowym i unijnym oraz wczesną ocenę ich wpływu na działalność. Grupa aktywnie uczestniczy w pracach legislacyjnych dotyczących przepisów prawa rynku kapitałowego i rynku towarowego, wspierając rozwój oraz konkurencyjność tych rynk ów. W obszarze danych rynkowych, w związku z wdrożeniem reżimu CTP i zasad „reasonable commercial basis”, działania obejmują przygotowanie zmian technologicznych oraz – oprócz osiągnięcia zgodności regulacyjnej – minimalizację r yzyka negatywnego wpływu zmian na przychody GPW z udostępniania danych rynkowych poprzez odpowiednie ukształtowanie nowych cenników i polityki sprzedaży danych. Pod koniec czerwca 2026 r. ogłosiła zmiany w modelu sprzedaży danych rynkowych, które mają wejść w życie od 1 października 2026 r. Ryzyko związane ze zmianą przepisów prawa podatkowego oraz jego interpretacją Poziom ryzyka: Opis ryzyka Wpływ na GK GPW Podejmowane działania Przepisy prawa podatkowego oraz ich interpretacja podlegają częstym zmianom, wynikającym zarówno z regulacji krajowych, Ryzyko zmian prawa podatkowego i rozbieżności interpretacyjnych może skutkować wzrostem obciążeń Ryzyko podatkowe jest ograniczane poprzez stały monitoring zmian przepisów oraz orzecznictwa, a także
Page 30
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 29 jak i z wdrażania prawa Unii Europejskiej. Brak spójności przepisów oraz rozbieżności interpretacyjne organów podatkowych mogą negatywnie wpływać na działalność i sytuację finansową GK GPW. Ryzyko dotyczy ć może m.in. zasad odliczania VAT, w szczególności momentu realizacji prawa do odliczenia podatku naliczonego na rynku towarowym. Występuje ono, gdy obowiązek podatkowy powstaje w jednym okresie, a faktura zostaje otrzymana w kolejnym okresie, lecz przed złożeniem deklaracji VAT. Szczegółowy przypadek został opisany w nocie 10.7.2. SSF. podatkowych, dopłatami, odsetkami i sankcjami, co może negatywnie wpływać na wynik i płynność GK GPW. bieżącą ocenę ich wpływu na realizowane transakcje i modele rozliczeń. W GK GPW funkcjonują jasne procedury podatkowe oraz mechanizmy kontrolne. W przypadku transakcji nietypowych Grupa korzysta z interpretacji indywidualnych oraz opinii zewnętrznych doradców. Dodatkowo realizowane są okresowe przeglądy i audyty podatkowe, w tym tworzenie korekt i rezerw na niepewne pozycje podatkowe. Ryzyko AML/CFT Poziom ryzyka: Opis ryzyka Wpływ na GK GPW Podejmowane działania Ryzyko prania pieniędzy oraz finansowania terroryzmu związane jest z działalnością GPW polegającą na usługowym prowadzeniu ksiąg rachunkowych dla spółek Grupy Kapitałowej GPW. W 202 6 roku GPW prowadziła bieżący monitoring relacji gospodarczych z klientami, obejmujący zarówno obszar przeciwdziałania praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu, jak i weryfikację pod kątem stosowania reżimu sankcyjnego wynikającego z przepisów Unii Europejskiej oraz prawa krajowego. Jednocześnie należy wskazać, że w najbliższych latach obszar AML będzie podlegał istotnym zmianom regulacyjnym, wynikającym między innymi z wdrażania unijnego pakietu AML. Ryzyko prania pieniędzy oraz finansowania terroryzmu może wpływać na GPW i Grupę Kapitałową GPW poprzez możliwość naruszenia przepisów AML oraz reżimu sankcyjnego, co wiązałoby się z ryzykiem sankcji administracyjnych i finansowych. Jego materializacja mog łaby również powodować zakłócenia operacyjne w zakresie świadczenia usług księgowych dla spółek Grupy. Kluczowym skutkiem byłaby potencjalna utrata reputacji i zaufania uczestników rynku, co ma szczególne znaczenie dla GPW jako instytucji zaufania publiczn ego. W związku z tym ryzyko to jest stale monitorowane i podlega zerowemu apetytowi na naruszenia. GPW realizuje spójny system przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz finansowaniu terroryzmu, obejmujący bieżący monitoring relacji z klientami i podmiotami Grupy Kapitałowej w reżimie AML oraz sankcyjnym UE i prawa polskiego. Wykorzystywane są narzędzia AML screening umożliwiające identyfikację zmian statusu podmiotów, beneficjentów rzeczywistych oraz powiązań sankcyjnych. Skuteczność mechanizmów podlega okresowej weryfikacji w ramach kontroli prowadzonych przez AML Officera, a jednolite procedury wewnętrzne oraz systematyczne szkolenia pracowników wspierają prawidłową realizację obowiązków ustawowych . W związku z wdrażaniem unijnego pakietu AML GPW będzie na bieżąco monitorować i dostosowywać swoje procedury, procesy wewnętrzne oraz sposób realizacji obowiązków w zakresie przeciwdziałania praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu do zmieniających się przepisów prawa oraz prowadzonej działalności. Na dzień sporządzenia niniejszego raportu Zarząd nie zidentyfikował istotnych zmian w profilu ryzyka Grupy w porównaniu do okresu poprzedniego. 6.2 Czynniki zewnętrzne Wpływ konfliktu zbrojnego w Ukrainie na działalność GK GPW GK GPW uwzględniła zalecenia KNF z dnia 25 lutego 2022 r. skierowane do emitentów w związku z sytuacją polityczno - gospodarczą na terytorium Ukrainy oraz wprowadzeniem przez Prezesa Rady Ministrów drugiego stopnia alarmowego (BRAVO) oraz drugiego stopnia al armowego CRP (BRAVO -CRP) na całym terytorium Polski. W związku z trwającą na Ukrainie wojną, GK GPW identyfikuje następujące ryzyka dla działalności:
Page 31
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 30 • ryzyko wycofywania środków przez inwestorów, • ryzyko związane z ponadprzeciętnym obciążeniem systemu transakcyjnego , • ryzyko prania pieniędzy, finansowania terroryzmu i naruszenia sankcji , • ryzyko zwiększonej liczby cyberzagrożeń, • ryzyko pogorszenia transparentności spółek ukraińskich, • ryzyko utrudnienia dostaw gazu do Polski. GPW oraz Spółki zależne na bieżąco monitorują sytuację związaną z wojną na terytorium Ukrainy oraz prowadzą działania w zakresie zarządzania ciągłością operacyjną. Ryzyka związane z wojną zostały szeroko opisane w Sprawozdaniu Zarządu z Działalności Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za 2025 rok w rozdziale 4.4. Inne czynniki, które mogą mieć wpływ na wyniki Grupy GPW w kolejnych kwartałach • Koniunktura w polskim przetwórstwie przemysłowym, monitorowana m.in. za pomocą wskaźnika S&P Global Poland Manufacturing PMI, pozostaje jednym z czynników kształtujących otoczenie emitentów i nastroje inwestorów. W II kwartale 2026 r. średnia wartość wskaź nika wyniosła ok. 48,1 pkt i była zbliżona do poziomu z I kwartału, przy czym w czerwcu PMI obniżyły się do 46,1 pkt. W lipcu nastąpiło odbicie do 49,0 pkt, wskazując na wyraźne wyhamowanie tempa pogarszania się warunków działalności, mimo utrzymania wskaź nika poniżej neutralnego poziomu 50 pkt. Dłuższe utrzymywanie się słabego popytu, spadku nowych zamówień i produkcji mogłoby ograniczać skłonność przedsiębiorstw do inwestycji i pozyskiwania kapitału oraz negatywnie wpływać na wyceny i aktywność na rynku I PO/SPO- choć w I półroczu 2026 r. na GPW obserwowano wysoką aktywność transakcyjną (8 debiutów, 1 7 ofert wtórnych SPO , 13 transakcji ABB , a łączna wartość transakcji wyniosła 17,6 mld zł.), co pokazuje, że zależność między PMI a rynkiem pierwotnym nie ma c harakteru liniowego i jest łagodzona przez inne czynniki strukturalne . Z kolei trwała poprawa PMI mogłaby wspierać nastroje inwestorów i aktywność emitentów. • Znaczące i utrzymujące się odpływy netto z funduszy akcyjnych i mieszanych mogłyby ograniczyć popyt krajowych inwestorów instytucjonalnych na akcje oraz zwiększyć presję podażową. Skala wpływu na GPW zależałaby jednak od struktury portfeli funduszy, udziału polskich akcji oraz tego, czy spadek aktywów wynikałby z umorzeń, czy wyłącznie ze zmian wycen rynkowych. W skrajnym scenariuszu nasilonych umorzeń mogłoby dojść do wymuszonej sprzedaży części aktywów, co mogłoby dodatkowo zwiększać zmienność cen i pogar szać płynność rynku. • Regularne napływy do PPK zwiększają pule długoterminowego kapitału inwestowanego na rynku finansowym. Skala pozytywnego wpływu na GPW zależy jednak od tempa wzrostu partycypacji oraz udziału krajowych instrumentów giełdowych w portfelach funduszy zdefiniow anej daty. Potencjalnym czynnikiem ryzyka byłoby trwałe osłabienie napływów lub zmniejszenie alokacji w polskie akcje, np. w następstwie zmian regulacyjnych, wzrostu wypłat albo słabszych wyników rynkowych. • Wprowadzenie w 2027 roku Osobistych Kont Inwestycyjnych (OKI) może zwiększyć wartość aktywów lokowanych w instrumentach finansowych dostępnych za pośrednictwem rynku kapitałowego. Wyższa aktywność inwestorów indywidualnych może przełożyć się na wzrost wolumenu i wartości obrotu instrumentami notowanymi na rynkach prowadzonych przez GPW, wspierając przychody Grupy z obrotu, rozliczeń i usług posttransakcyjnych. 6.3 Czynniki wewnętrzne Do wewnętrznych czynników i działań, które mogą mieć wpływ na wyniki Grupy GPW w kolejnych kwartałach należą: • rozwój i komercjalizacja nowych produktów i usług na rynku finansowym i towarowym, w tym zdolność do pozyskania emitentów, uczestników rynku i płynności, • wdrożenie WATS, w tym związane z nim nakłady inwestycyjne, koszty uruchomienia, wzrost amortyzacji oraz możliwości rozwoju nowych funkcjonalności i usług, • kształtowanie polityki opłat, programów wsparcia płynności i zachęt dla uczestników rynku.
Page 32
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 31 7. Pozostałe informacje Zobowiązania i aktywa warunkowe Szczegółowe informacje dotyczące zobowiązań warunkowych znajdują się w SSF, w nocie 10.7. Informacje o toczących się postępowaniach Zgodnie z najlepszą wiedzą posiadaną przez Spółkę, zarówno w przypadku jednostki dominującej jak i innych spółek Grupy Kapitałowej nie toczą się postępowania przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczące zobowiązań lub wierzytelności, któryc h wartość stanowiłaby co najmniej 10% kapitałów własnych Grupy. Kredyty i pożyczki W okresie pierwszych 6 miesięcy 2026 r. Grupa nie udzielała pożyczek dla jednostek stowarzyszonych. Inwestycje oraz powiązania z innymi podmiotami GPW posiada powiązania organizacyjne i kapitałowe z jednostkami należącymi do Grupy Kapitałowej, a także z jednostkami stowarzyszonymi. Opis Grupy Kapitałowej i jednostek stowarzyszonych znajduje się w rozdziale 2.2 niniejszego sprawozdania. Na dzień 30 czerwca 2026 r. Grupa GPW posiadała następujące inwestycje o charakterze kapitałowym: • Bucharest Stock Exchange (BVB) – 0,06% udziałów, o wartości bilansowej 247 tys. zł, • INNEX PJSC – 10% udziałów, o wartości bilansowej 0 zł, • TransactionLink Sp. z o.o. – 2,16% udziałów, o wartości bilansowej 1 330 tys. zł, • IDM – 1,54% (akcje otrzymane w zamian za wierzytelności), o wartości bilansowej 0 zł, • EuroCTP B.V. – 0,1%, o wartości bilansowej 95 tys. zł, • GPW Ventures Asset Management Sp. z o.o. KOWR Ventures ASI S.K.A. w likwidacji (GPWV SKA) – 0,07% akcji, o wartości bilansowej 51 tys. zł, Ponadto wartość bilansowa posiadanych jednostek ETF wyniosła 17 529 tys. zł. Oprócz wskazanych wyżej inwestycji, a także udziałów i akcji w spółkach należących do Grupy Kapitałowej oraz spółkach stowarzyszonych, na główne inwestycje krajowe GPW na dzień 30 czerwca 2026 r. składają się lokaty bankowe i obligacje korporacyjne. Transakcje zawarte przez Grupę z podmiotami powiązanymi opisane zostały w SSF, w nocie 10.3. Udzielone poręczenia i gwarancje Opis otrzymanych przez Grupę gwarancji znajduje się w nocie 10.7 do SSF. Transakcje z podmiotami powiązanymi W ciągu 6 miesięcy 2026 r. Giełda oraz pozostałe podmioty wchodzące w skład GK GPW nie zawarły transakcji z podmiotami powiązanymi na warunkach inne niż rynkowe. Na dzień 30 czerwca 2026 r. osoby zarządzające i nadzorujące Giełdę nie posiadały akcji GPW lub uprawnień do nich. Możliwość realizacji wcześniej publikowanych prognoz Grupa nie przekazywała do publicznej wiadomości prognoz wyników za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. Informacje o dywidendzie W dniu 23 czerwca 2026 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Giełdy podjęło uchwałę w sprawie podziału zysku Spółki za 2025 r., gdzie postanowiło przeznaczyć na wypłatę dywidendy kwotę 142 705 tys. zł. Dzień dywidendy ustalono na 23 lipca 2026 r., a dzień wypłaty dywidendy na 6 sierpnia 2026 r.
Page 33
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 32 Dywidenda przypadająca na jedną akcję wyniosła 3,40 zł , co oznacza wzrost dywidendy na akcję o 0,25 zł, czyli 7,9% w stosunku do dywidendy na akcję wypłaconej z zysku za rok obrotowy 2024. Wskaźnik wypłaty dywidendy wyni ósł 72,2% skonsolidowanego zysku netto Grupy Kapitałowej GPW, zatem wypłata mieści się w przedziale 60-80% skonsolidowanego zysku netto, wskazanym w polityce dywidendowej GPW. Stopa dywidendy wyn iosła 4,36% przy kapitalizacji GPW na zakończenie notowań z dnia 24 kwietnia 2026 r. Dodatkowe informacje dotyczące dywidendy zostały przedstawione w nocie 10.5 do SSF. Zdarzenia po dniu bilansowym, które mogą znacznie wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe emitenta Zdarzenia po dniu bilansowym zostały przedstawione w nocie 10.8 do SSF.
Page 34
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 33 Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. przedstawił Zarząd Giełdy: Tomasz Bardziłowski – Prezes Zarządu ……………………………………… Sławomir Panasiuk – Wiceprezes Zarządu ……………………………………… Michał Kobza – Członek Zarządu ……………………………………… Dominika Niewiadomska-Siniecka – Członek Zarządu ……………………………………… Marcin Rulnicki – Członek Zarządu ……………………………………… Warszawa, 3 września 2026 r.
Page 35
Raport Śródroczny Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2026 r. 34 Załączniki: Skrócone Śródroczne Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2026 r. Skrócone Śródroczne Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2026 r.