Westum Q2 2023 presentation. For the first part of the conference call, the participants will be in listen only mode. During the questions and answer session, participants are able to ask questions by dialing star five on their telephone keypad. Now I will hand the conference over to the speakers, CEO Connie Ryck, CFO Olof Anderson, and Deputy CEO and Head of M&A, Simon Gosberg. Please go ahead. Hej och välkomna till den här presentationen av Westrums delårsrapport och andra kvartalet 2023. Mitt namn är Connie Ryck, CEO för Westrum, och tillsammans med mig idag har jag CFO Olof Andersson och Simon Göthberg, som kommer att hålla i dagens presentation tillsammans. Vi inleder med en kort uppdatering på Westrum. Vi är en koncern bestående av specialistbolag som erbjuder tjänster och produkter inom samhällsviktig infrastruktur. Vi finns representerade i Sverige, Norge, Danmark och UK med cirka 1,900 medarbetare. Vi dyker in i kvartalet och tittar på siffrorna och konstaterar att vi omsätter strax över 1.7 miljarder SEK med en justerad EBITDA om 160 miljoner SEK, vilket motsvarar 9.4% EBITDA-marginal. Westrum genererar ett operativt kassaflöde om 162 miljoner SEK under perioden och har vid utgången av kvartalet en nettoskuld som uppgår till 2,9 gånger EBITDA, vilket i sin tur motsvarar 2,57 miljarder SEK. Vi tittar närmare på våra tre segment och börjar med Water. Water uppvisar en imponerande tillväxt under kvartalet med stabila marginaler på 22,2% eller en tillväxt om organisk 28%. Water fortsätter att gå starkt och vi ser fortsatt fina tillväxtmöjligheter i samtliga geografier. Vi drar samtidigt nytta av de extremvädersituationer som uppstår, oavsett om det handlar om torka eller stora volymer nederbörd. Efter försäljningen av de mindre verksamheterna inom Water, så är det också väldigt mycket tydligare vilken fin potential det här segmentet har och vad vi kan förvänta oss framgent. Vi förväntar oss en fortsatt solid utveckling för segmentet i stort. Tittar vi närmare på Services så har vi ett svagare kvartal, där vi har påverkats av rådande marknadssituation och där marginalen pressats. Segmentet uppvisar en negativ organisk tillväxt under kvartalet, men trots utmaningar så lyckas vi ändå upprätthålla volymerna relativt väl, men där marginalen pressas tillbaka något. Osäkerheten i konjunkturen har under perioden ökat för segmentet. Nyproduktion fortsatt är en ytterst liten del av vår totala omsättning i segmentet, men vi ser att antalet anbudsgivare per projekt har ökat. Samtidigt som den fortsatta energiomställningen som pågår i stort har en positiv inverkan och därmed kommer begränsa nedsidan för segmentet i en tuffare marknadsmiljö. Sist men inte minst, Infrastructure uppvisar fortsatt goda volymer och en organisk tillväxt under kvartalet, men där marginalen även här pressas tillbaka något. Vi har ett antal projekt som påverkat marginalen negativt under perioden och volymerna fortsatt väntas vara stabila, men ökad osäkerhet i konjunkturen framöver. Då låt oss då titta på rullande tolv månaders intäkts- och EBITDA-utveckling ur ett rapporterat perspektiv. Här visar vi alltså då LTM-siffrorna för varje kvartal, precis som de rapporterade, det vill säga Q1 och Q2 2023 är justerade för den här aviserade avyttringen då, som genomfördes i juli. Men de historiska siffrorna innan Q1 2023 är alltså inte justerade. Som synes här så är intäkterna upp något jämfört med föregående kvartal, men EBITDA och EBITDA-marginalen har utvecklats svagare. Vi går vidare och tittar på intäkts- och EBITDA-utvecklingen över de senaste kvartalen. Om vi börjar i grafen till vänster, som visar omsättningsutvecklingen, där staplarna visar kvartal och linjen visar rullande tolv månader, så ser vi att Westrum fortsätter växa jämfört med föregående år, men intäktstillväxten har planat ut jämfört med föregående kvartal. Vi flyttar oss till grafen i mitten som visar EBITDA-utvecklingen och här ser vi hur kvartalet ökar jämfört med föregående kvartal, drivs främst av säsongseffekter, men är då också lägre än motsvarande kvartal föregående år. Om vi sedan förflyttar oss till grafen längst till höger, som illustrerar EBITDA-marginalutvecklingen, så ser vi även här att Q2 ökat jämfört med föregående kvartal, men är lägre än motsvarande kvartal föregående. Om vi tittar närmare på vad som drev intäkterna i andra kvartalet, så ser vi här att merparten av ökningen kom från förvärvad omsättning. Den organiska tillväxten bidrog med 10 miljoner SEK, vilket motsvarar en procentenhet. Om vi går vidare till utvecklingen per segment, så visar diagrammen här omsättning, EBITDA och EBITDA-marginal. Vi kan notera att för segmentet Water är beloppen som illustreras här, de är omräknade för att visa den kvarvarande verksamheten, det vill säga efter den strategiska avyttringen. Här ser vi tydligt hur Water fortsätter uppvisa stark utveckling, både avseende försäljning och EBITDA, medan Services minskar i försäljning och lönsamhet jämfört med föregående år och Infrastructure ökar försäljningen något mot föregående år, men marginalen minskar samtidigt. Vi går vidare till att titta på leverage och nettoskuld, en hävstång och nettoskuld. Den finansierade nettoskulden består av räntebärande skulder, inklusive leasing, minskat med kassan. Dessutom bör det noteras att Q1 och Q2 2023 är båda justerade för den kommande avyttringen. Det innebär att nettoskulden exkluderar leasingskuld och kassa som kommer att lämna koncernen i samband med avyttringen och inkluderar den avtalade köpeskillingen som koncernen tillförs i samband med att avyttringen verkställs. Vi mäter denna nettoskuld i relation till rapporterad EBITDA och detta ratio eller hävstången då illustreras av den röda linjen och som ni ser var detta ratio 2,9 per Q2. Och detta är högre än vårt kapitalstrukturmål, som är att leverage ska vara som högst 2,5 gånger. Och det är värt också att notera att vi inkluderar inte tilläggsköpeskillingar i den finansiella nettoskulden som målet är knutet till. Och tilläggsköpeskillingarna uppgick till 298 miljoner vid, skuldfört alltså 298 miljoner SEK vid kvartalets utgång. Och vi tittar över olika strategiska alternativ för att sänka den finansiella hävstången. Och om vi tittar närmare på skuldsättningen så har vi utöver bank- och leasingskuld, en obligation som förfaller i oktober 2024. Och vi kommer inte idag dela exakt hur vi kommer att refinansiera denna, men vill ändå dela hur vi tänker kring en refinansiering. Då är det ju så att vi så sent som för drygt en och en halv månad sedan löste en obligation om 950 miljoner norska kronor. Vi löste den obligationen med medel från olika källor, närmare bestämt vår kassa, bankskuld samt den strategiska avyttringen som vi nämnt tidigare då och som slutfördes i juli i år. Det här illustrerar att vi tänker brett när vi ser till vilka källor vi använder för att hantera en refinansiering. Vi kan som sagt inte i dag säga vilken eller vilka källor vi kommer att använda till finansieringen av den kvarstående obligationen. Men att genomföra någon form av strategisk transaktion är ett alternativ bland andra. Vad som dock står klart är att vi kommer naturligtvis alltid att agera med aktieägarvärdet för ögonen. Låt oss gå vidare till att titta på hur det operativa kassaflödet utvecklats under de senaste tolv månaderna. Här är kvartalen Q4 2022, Q1 2023 och Q2 2023 justerade för verksamhet under avyttring. Det är därför de är mörkblå de staplarna. Men det är alltså inte de tidigare kvartalen, då vi inte justerar historiken för år 2021 för den här avyttringen då. Här ser vi att kassakonverteringen för de senaste tolv månaderna steg från 70% per Q1 till 77% i Q2. Det drevs av att rörelsekapitalet då jämfört med motsvarande kvartal föregående år hade en positiv utveckling. Vi kan också nämna att det operativa kassaflödet är även fortsatt ett viktigt fokusområde för oss, eftersom vi ser en potential att fortsätta öka den här konverteringen framåt. Mitt namn är alltså Simon Göteborg och är en av medgrundarna till Westum. Tillträdde som VD första november 2023 och inledde som förvärvschef när vi startade Westum och blev vice VD här tidigare under 2023. Ser väldigt mycket fram mot nya rollen som kickar in här om tre månader. Bakgrunden inom corporate finance och private equity, delvis i USA och i den svenska marknaden. Senast på en mindre private equity-fond i Stockholm och har en utbildning från universitet i Kalifornien. Lite summering och sammanfattning. Koncernen uppvisar ett stabilt operativt kassaflöde och arbetet med att förbättra våra rutiner och processer börjar bära frukt. Vi har ett stabilt kvartal från water-segmentet med fortsatt hög organisk tillväxt och stark EBITDA-utveckling. Trenden fortsätter. Tittar vi på services och infrastructure så har vi ett utmanande kvartal med pressade marginaler och samarbetet mellan bolagen och segmenten fördjupas för varje dag. Vi ser här att vi skördar allt större framgångar bolagen och segmenten emellan. Efter kvartalets utgång så har vi slutfört avyttringen av den portfölj bestående av mindre verksamheter inom water-segmentet. Vi fortsätter att arbeta aktivt för en förbättrad kapitalstruktur med fokus på ökat kassaflöde för koncernen. Och med det här tackar vi för oss och samtidigt passa på att tacka för mig, då det är min sista kvartalsrapport som VD för Westum. Och med det så sätter vi igång Q&A sessionen och ni är välkomna att ställa frågor. If you wish to ask a question, please dial star five on your telephone keypad to enter the queue. If you wish to withdraw your question, please dial star five again on your telephone keypad. As a reminder, if you wish to ask a question, please dial star five on your telephone keypad. The next question comes from Matthias Lundberg from Kepler Cheuvreux. Please go ahead. Hello, can you hear me? Yes. Super. Just a couple of brief questions from my side. The first one relates to the water segment. Could you please remind us if there's any special seasonality to think about in that segment now after the disposal of assets? I mean, doing roughly $270 million in revenue in Q2, how does that stand towards a normal seasonal pattern in Q3, Q4? Ja, bra. Hej, Matthias. Simon här. Jag skulle inte säga att det är några stora säsongsvariationer i det här segmentet, utan det är ju marknadsledande produktbolag som jobbar med uthyrning, service, försäljning av vattenpumpar, borrutrustning, filter och bevattningssystem egentligen. Det man kan se där, det är ju att när det är extremvärde, så kan det ha en viss typ av påverkan på omsättning och på lönsamheten. Om vi har stora mängder skyfall eller torkor och sådär, så kan det liksom bli en grädde på moset effekt, så att säga. Men i övrigt så är det inga jätteeffekter så. Toppen. Tack. Och om vi tittar på kassaflödet, så var det ju en del earn out payments som nättade ut det på absoluta siffror i kvartalet. Hur ser profilen ut för kvarvarande earn outs? När väntas de gå ut till bolagen? Vi har ju en del som kommer att gå ut under kommande kvartal, ungefär ja lite mindre än hälften av den kortfristiga delen. Resterande del går sannolikt ut då, givet att de materialiseras under Q2, Q3 nästa år och en mindre del kvarstår 2025 då. Yes. Ja, men tack så mycket. Det var det jag hade. Tack! The next question comes from Jacob Marken from Danske Bank. Please go ahead. Tjena, jag hade en snabb fråga på Services och Infra segmenten där med marginalpressen. Jag tänkte bara om ni kunde ge någon färg på hur det utvecklas nu i Q3? Om ni har sett någon förbättring eller har det varit samma utveckling där? Ja, men det man kan säga är väl egentligen det vi konstaterar i VD-ordet där. Hej Jacob, det är Simon här. Där vi konstaterar att inledningen av Q3 har varit på ungefär samma sätt som inledningen i Q3 föregående år. Okej, så ni kan inte ge någon sekventiell bild där, liksom, hur det har utvecklats gentemot Q2? Nej, alltså, när vi ser på Q3 så tittar vi framför allt på föregående år. Sen, som vi också nämner i rapporten där, så arbetar vi ju med att sekventiellt förbättra både marginalen och kassaflödet. Det kan innebära vissa typer av åtgärder på personal. Så det är klart att vi arbetar och utgår från att vi ska kunna förbättra både lönsamhet och kassaflöde mot Q2. Det vi har sett är att det har inletts på ungefär samma sätt som föregående år. Sen ska man ju komma ihåg att juli är ju en relativt liten månad för våra segment. Yes, det var bara det jag hade. Tack så mycket. Tack! As a reminder, if you wish to ask a question, please dial star five on your telephone keypad. The next question comes from Rebecca Gustafsson from Carnegie Investment Bank. Please go ahead. Ja, hej på er. Tack för att ni tar min fråga. Jag har egentligen bara en snabb jag också, och det är egentligen de här reservationerna för osäkra kundfordringar som gjordes i service segmentet. Har ni möjlighet att, ja men kvantifiera hur stor påverkan var från dem i kvartalet? Nej, men precis. Hej Rebecca, det är Simon här. Vi här. Vi har ju en nedrullning i servicesegmentet på drygt 20 miljoner där mot Q2 2022. Ungefär en tredjedel av det där utgörs av de här reserveringarna. Sen har vi haft till viss del lite mindre i Infra, men ingenting som vi avnämner som. Jag hoppas det var tillräckligt svar på din fråga? Ja, absolut. Bra, tack! Det var det jag hade. Mm. Tack. There are no more questions at this time, so I hand the conference back to the speakers for any closing comments. Ja, vi väntar några sekunder till, så har vi inga fler frågor. Så avslutar vi inom kort.