Annual report
Page 1
ÅRSREDOVISNING 2025 Mineralutvinning som formar framtiden
Page 2
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 2 01 ÅRET I SAMMANDRAG Detta är GRANGEX 3 Höjdpunkter 2025 5 Vision och strategi 6 VD har ordet 7 Järn-och stålmarknaden 2025 9 02 VERKSAMHETEN Sydvarangergruvan 10 Dannemoragruvan 14 Grängesberg 18 Sala Bly 19 03 HÅLLBARHET Bolagsövergripande 20 Målsättningar inom hållbarhet 23 Sydvaranger 24 Scenariobaserad livscykelanalys 27 Dannemora 30 Tabellöversikt hållbarhet 33 04 BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport 34 Styrelse 42 Koncernledning 43 Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten 44 GRANGEX aktie 45 05 FINANSIELLA RAPPORTER Förvaltningsberättelse 48 Räkningar och noter 55 Styrelsens undertecknande 91 Revisionsberättelse 92 06 ÖVRIGT Nyckeltalsdefinitioner och ordlista 94 Noter till mineraltillgångar och mineralreserver för Sydvaranger 95 Kalendarium 96 Kontakt 97 Ett tydligt fokus under året har varit att skapa förutsättningar för återstarten av Sydvarangergruvan. Läs mer i vd-ordet på sid 7. Genom sina projekt kommer GRANGEX att leverera produkter som kan bidra till en minskning av utsläppen från stålindustrin med ca 7 Mton CO2e per år. Läs mer på sid 22. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 3
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 3 Detta är GRANGEX GRANGEX identifierar, förvärvar och utvecklar mineralprojekt i Norden med målet att bidra till en stabil och långsiktig europeisk mineralförsörjning. I våra investeringar prioriterar vi tillgångar med god potential att nå lönsam produktion, där investerings- behovet är konkurrenskraftigt och vägen till kommersiell drift relativt kort. På så sätt skapar vi förutsättningar för tidigt positivt kassaflöde och långsiktigt värdeskapande. Vår ambition är att varje projekt ska bidra till en positiv samhällsutveckling genom ansvarsfull mineralutvinning och åter- vinning. Genom att utveckla projekt med högkvalitativa produkter och moderna processer vill vi vara en del av lösningen när Europa stärker sin tillgång till industri- kritiska metaller och råvaror. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 4
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 4 SYDVARANGER- GRUVAN 10 DANNEMORA- GRUVAN 14 GRÄNGESBERG 18 SALA BLY 19 Sydvarangergruvan I norska Finnmark ligger Sydvaranger. Gruvan är Nordens tredje största järn- malmsgruva med en idag vilande verksam- het och planerad återstart 2026. Inför återöppningen ska GRANGEX införa processer som höjer järnmalmens kvalitet ytterligare. Därmed blir Sydvarangers järnmalmskoncentrat en möjliggörare för tillverkningen av ”grönt” stål med minimala koldioxidutsläpp. Dannemoragruvan I svenska Uppland ligger Dannemora – en gruva med långa anor och rika järntillgång- ar under markytan. Inför GRANGEX plane- rade återstart av Dannemora kommer en ny produktionsprocess att installeras. Resul- tatet blir en förbättrad produktkvalitet, som innebär att Dannemora kan bli en viktig del i värdekedjan för grönt stål. Grängesberg Anrikningssanden från den nedlagda järnmalmsgruvan i Grängesberg innehåller värdefulla mineraler, främst det fosforbä- rande mineralet apatit men även rester av magnetit och sällsynta jordartsmetalller. Genom en ny process för återanrikning kan materialet tas tillvara och ge ett apatitkon- centrat samt magnetit som biprodukt. Fosfor som kan utvinnas från apatiten klassas som ett kritiskt mineral enligt EU:s Critical Raw Material Act och har en stor betydelse för Europas fosfatförsöjning. Sala Bly Vid den gamla silvergruvan i västmanländ- ska Sala ligger Sala Bly. Verksamheten är specialiserad på kundanpassade produkter av återvunnet bly som främst används inom försvarsindustri och till medicintek- niska applikationer. GRANGEX har i dag tre aktiva projekt i Sverige: Dannemoragruvan, Apatit- projektet i Grängesberg och Sala Bly. I Norge finns Sydvarangergruvan med planerad återstart av kommersiell produktion i slutet av 2026. Sydvaranger är inriktad på produktion av ultrahöggradigt järnmalmskoncentrat, med den kvalitet som krävs för ståltillverkning med minimala utsläpp. I takt med att efterfrågan på grönt stål ökar, kan Sydvarangers koncentrat bidra till stål- produktion med mycket låga koldioxidutsläpp och samtidigt stärka Europas självförsörjning av industrikritiska råvaror. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 5
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 5 Höjdpunkter under 2025 Q1 Q2 Q3 Q4 Uppdaterad PEA-studie av Sydvarangergruvan visar förbättrad lönsamhet, minskat investerings- behov och högre produktkvalitet. Inledd utvärdering av möjlighet att åter- använda Sydvarangers anrikningssand inom cementindustrin. Påbörjat arbete med Sydvarangers Definite Feasibility Study (DFS). Stärkt samarbete med Anglo American genom nytt royaltyavtal på 9,5 MUSD. Utökat hamnsamarbete med Tschudi Shipping Company i Kirkenes. Positiva besked om framtida kraft- leveranser till Dannemoragruvan. Publicering av DFS inför Sydvarangers återstart. Resultaten bekräftar utökad livslängd för gruvan. Anglo American genomför en Due Diligence, vilken bekräftar resultaten i DFS:en. För Sydvaranger påbörjas upphand- lingar av utrustning med långa leveranstider. Fokus på slutförande av miljökonse- kvensbeskrivning (ESIA) för Sydvaranger. Livscykelanalys (LCA) för Sydvaranger färdigställs. Anglo American avstår royalty i utbyte mot exklusivt offtake- avtal under Sydvarangergruvans livslängd. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 6
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 6 Vision Grangex strävar efter att bli en nyckelaktör i Europas mineralförsörjning, med fokus på ansvarsfull utvinning och återvinning av mineraler som bidrar till hållbar samhälls- utveckling och europeisk självförsörjning av industrikritiska metaller. Vår verksam- het ska bidra till en positiv samhällsut- veckling. Strategi Grangex identifierar, förvärvar och utveck- lar en portfölj av mineralprojekt inom ut- vinning och återvinning. Med hög lönsam- hetspotential och branschmässigt låga investeringskostnader ska våra projekt snabbt kunna komma i produktion och i ett tidigt skede generera positivt kassaflöde. Genom att alltid sträva efter lägsta möjliga koldioxidutsläpp, samt genom att använda de bästa tillgängliga teknologier- na (BAT) i våra verksamheter, ska vi bidra till den hållbara omställningen i Europa. GRANGEX vision och strategi lägger grunden för inriktningen i bolagets verksamheter ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 7
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 7 VD har ordet År 2025 inleddes med publiceringen av vår Preliminary Economic Assessment (PEA) för Sydvaranger. Studien, som blev klar i ja- nuari, var ett viktigt steg i projektets utveck- lingsresa. PEA:n lade grunden för den Defi- nitive Feasibility Study (DFS) som vi sedan kunde presentera i september. Vi är väldigt nöjda över att dessa omfattande studier blev klara inom ramen för både plan och budget. Det oberoende konsultföretaget SLR projektledde både PEA och DFS, med en expertis som säkerställde hög kvalitet och robusthet i analyserna. Publiceringen av DFS:en 1 september markerade slutet på Sydvarangerprojektets utvecklingsfas, varefter vi tog steget in i genomförandefa- sen inför gruvans återstart. Under 2025 har vårt samarbete med Ang- lo American fördjupats ytterligare. Anglo deltog aktivt i styrgruppen för genomför- barhetsstudierna och efter publiceringen av DFS:en genomförde de en egen intern due diligence. I juni tecknade GRANGEX ett andra royaltyavtal om 9,5 MUSD med Anglo American, vilket ytterligare stärkte Sydva- rangerprojektets finansiering. Marknaden hade förväntat sig en nyemission under vå- ren, men tack vare avtalet med vår partner hade vi möjlighet att finansiera det fortsatta utvecklingsarbetet utan utspädning. En avgörande komponent i Sydvaranger- projektets riskprofil är det offtake-avtal som tecknades med Anglo American 2024 och vidareutvecklades under 2025. Genom av- talet är i princip hela produktionen från Syd- varanger kontrakterad för de kommande 25 åren, vilket i praktiken eliminerar GRANGEX marknadsrisk. Avtalet är transparent och innebär bland annat att GRANGEX ser slutkundspriset och erlägger en marknads- föringsavgift till Anglo. Därmed får GRANG- EX tillgång till Anglo Americans globala försäljningsorganisation och etablerade kundbas, utan att själva behöva bygga upp en egen marknadsstruktur. Vårt offtake-avtal med Anglo American Vi har lagt 2025 bakom oss och kan konstatera att det har varit ett exceptionellt år för GRANGEX. Tillsammans med våra samarbetspartners har vi haft ett tydligt och konsekvent fokus under året: att skapa förutsättningarna för en snar återstart av vårt största projekt, Sydvarangergruvan i norra Norge. BILD: EFN/Fredrik Hjerling ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 8
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 8 har också en tydlig ESG-dimension. Ambi- tionen är att produktionen från Sydvarang- er ska bidra till lägre koldioxidintensitet i kundernas processer och på så sätt stödja den globala klimatomställningen. I februari 2026 publicerade GRANGEX den första miljökonsekvensbedömningen, en så kallad Environmental and Social Impact Assess- ment (ESIA) som någonsin genomförts för Sydvaranger, upprättad enligt norska och europeiska standarder. Arbetet med ESIA:n pågick under större delen av 2025. Den markerar ett viktigt steg i återstarten av Sydvarangergruvan och understryker vår ambition att bedriva en hållbar verksamhet avseende miljö, socialt ansvar och trans- parens. Sydvaranger är samtidigt mer än ett enskilt gruvprojekt. För Finnmark innebär återstarten betydande sysselsättnings- effekter, ökade skatteintäkter och stärkt regional näringsstruktur. Projektet bidrar till långsiktig industriell aktivitet i en region som är prioriterad inom norsk industri- politik, där målet är att utveckla hållbara värdekedjor, stärka fastlandsindustrin och skapa arbetstillfällen i hela landet. I ett bredare perspektiv är Sydvarang- ergruvan ett projekt av nationellt intresse. Gruvans återöppning ligger i linje med Norges ambition att vara en stabil och ansvarsfull leverantör av strategiskt viktiga råvaror till Europa. Järnmalm med mycket hög magnetithalt är en grundförutsättning för stålproduktion med låga koldioxidut- släpp, och därmed också för den gröna omställningen. Samtidigt har försörjnings- trygghet och beredskap fått ökad betydelse i ljuset av geopolitisk osäkerhet. Genom att återstarta Sydvaranger bidrar GRANGEX till ökad europeisk självförsörjning av en industrikritisk råvara som är ansvarsfullt producerad. Mot slutet av året skapade vi de avgörande förutsättningarna för den kommande projektfinansieringen. Genom kompletteringar av royalty- och offtake- avtalen med Anglo American kunde vi förbättrada projektets långsiktiga kost- nadsstruktur väsentligt. De framtida roy- altybetalningarna och det underliggande lånet om 37 MUSD kommer att skrivas av i samband med Final Investment Decision (FID), vilket innebär en betydan- de finansiell förstärkning vid investerings- beslutet. Återstarten av Sydvaranger bygger på befintlig och väl bevarad infrastruk- tur – anrikningsverk, krossverk och hamnanläggning är i gott skick, där ISO-certifieringen av hamnen nyligen förnyades. Genom att lägga ut hela gruvproduktionen på Hartikainen, en av Nordens största och mest erfarna gru- ventreprenörer, reducerar vi uppstarts- risken ytterligare. Vidare är en erfaren och kompetent projektorganisation på plats, med rätt verktyg för uppföljning och ekonomisk kontroll. Nu kvarstår att säkerställa finansieringen, varefter vi kan fatta investeringsbeslut och inleda den fulla implementeringen. Inför det fortsatta arbetet står vi starkare än någonsin. 2026 blir året då vi omsätter planering i produktion och genomförande i positivt operativt kassaflöde under 2027. Med en robust finansiell struktur, långsiktigt säkerställd avsättning, tydligt reducerad riskprofil och ett projekt av nationellt och europeiskt strategiskt intresse, är vi positio- nerade att ta Sydvaranger i drift och skapa uthålligt värde för våra aktieägare. Jag vill tacka hela teamet i Sverige och Norge för det engagemang och de fan- tastiskt fina insatser som har skapat det positiva utgångsläget GRANGEX har inför 2026. Med stor tillförsikt ser jag fram emot att fortsätta den positiva utvecklingen och skapa långsiktigt aktieägarvärde tillsam- mans med våra medarbetare, partners och aktieägare. Christer Lindqvist VD GRANGEXSydvarangerprojektet bidrar till långsiktig industriell aktivitet i en region som är prioriterad inom norsk industripolitik. Målet är att utveckla hållbara värdekedjor, stärka fastlandsindustrin och skapa arbetstillfällen i hela landet. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 9
100 110 120 130 140 2025-01-01 USD/t 2025-12-31 GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 9 Järn- och stålmarknaderna 2025 land och Ukraina. GRANGEX fyndigheter i Kirkenes och Dannemora har potential att producera järnmalm med järnhalter på 70 respektive 68 procent när de tas i drift. Prissättning av järnmalm för DRI-produktion Prissättningen baseras på index som Fast- markets Fe-index för järnmalmskoncentrat med 67,5% järnhalt. Under 2025 låg priset relativt stabilt mellan cirka 110 och 130 USD per ton, med ett genomsnitt för året på 121,15. Priset vid årets slut var 127,66 USD per ton. Marknadens osäkerheter och framtidsutsikter Globala konflikter skapar osäkerhet och påverkar därmed även järnmalmsmarkna- den. Dessutom känner stora järnmalms- producenter, särskilt i Australien, oro inför den gröna omställningen. Detta förväntas leda till en kraftig obalans mellan efterfrå- gan och utbud, där premier för högvärdiga järnmalmsprodukter kan komma att öka ytterligare. JÄRNMALMSPRIS IRON ORE 67.5% FE PELLET FEED, CFR QINGDAO, USD/TON Källa:Fastmarkets Produktion av råstål globalt och regionalt Under 2025 minskade den globala råståls- produktionen med cirka 2% till 1 803 miljo- ner ton. Den största absoluta minskningen skedde i Kina med cirka 45 miljoner ton (-4,4%), medan även Japan, Sydkorea och Tyskland upplevde betydande produktions- minskningar. I EU minskade produktionen med cirka 3% till 126 miljoner ton. Samti- digt ökade produktionen markant i Indien (+10,4%), USA (+3,1%) och Turkiet (+3,3%). Internationell handel och tullpolitik Under året präglades marknaden av osä- kerhet kring USA:s hot om kraftiga tull- höjningar på stål, vilket ledde till minskad internationell handel och en förskjutning mot nationella och regionala marknader. Miljöanpassning och teknologi- utveckling inom stålindustrin Stålindustrin, särskilt i Europa, Japan och Kina, fortsätter att satsa på att minska kol- dioxidutsläppen. Övergången från syrgas- baserad konverterteknologi (BOF) till elek- trostålugnsteknologi (EAF) pågår, samtidigt som BOF-teknologin görs mer miljövänlig. EAF-teknologin bygger på återvunnet skrot och direktreducerad järnmalm (DRI), som kräver järnmalm med hög järnhalt (minst 67% Fe). Endast ett fåtal producenter globalt kan leverera järnmalm med denna höga halt, vilket skapar en obalans mel- lan utbud och efterfrågan. De flesta stora järnmalmsproducenter bryter hematit, medan magnetiten, som är nödvändig för kostnadseffektiv anrikning till ett koncen- trat med minst 67% Fe, är mer begränsad och återfinns främst på norra halvklotet i områden som Kanada, Skandinavien, Ryss- ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 10
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 10 Sydvarangergruvan Det har kontinuerligt gjorts långsiktiga investeringar i Syd- varangers infrastruktur. En järnväg har anlagts för transporten av malm från gruva och primärkross till anrikningsverket. För lagringen av järnmalms- koncentrat finns silos och transportband — även dessa installerade under jord – vilket möj- liggör effektiv lastning och vidare transport på fartyg från Kirkenes exporthamn. Inves- teringarna och den omsorgsfulla under- hållsdriften av befintlig processanläggning sedan produktionen lades ned 2015, inne- bär att anläggningen är i gott skick. Detta är ett viktigt skäl till att Sydvarangergruvan kan vara redo för återstart redan i slutet av 2026. Koncentrat av hög kvalitet Under sin tidigare drift producerade Sydvaranger ett järnmalmskoncentrat av stabil och hög kvalitet med 68% järn (Fe). Föroreningarna under denna produktionstid bestod av 5 procent kvarts och låga halter av svavel vilket gjorde att järnmalmskon- centratet inte lämpade sig för direktreduk- tion, trots det höga järnhalten. En marknad i förändring Stålindustrins omställning mot produktion med mindre klimatpåverkan driver ett skifte från masugnsbaserad järnframställning till direktreduktion. I masugnsprocessen används kol som reduktionsmedel, medan direktreduktion med vätgas ger vatten som restprodukt i stället för koldioxid. Direktreduktion ställer dock högre krav på råvaran. Processen kräver järnmalms- koncentrat med minst 67 procent järn och låga halter av föroreningar som kisel och aluminium. Förutom att direktreduktionen Sydvarangers rika tillgångar på magnetit har inneburit att gruvan varit en viktig mineralresurs i Norge ända sedan den togs i drift för första gången 1910. Trots att driften haft flera avbrott på grund av världskrig och sviktande råvarupriser, har gruvan alltid återupptagit sin verksamhet när marknadsvillkoren förbättrats. innebär en mer klimatvänlig produktions- process ger den också en mer högkvalitativ slutprodukt i form av järnsvamp (DRI). Efterfrågan på råvara för direktreduktion ökar i snabb takt. Samtidigt är tillgången begränsad – endast omkring fyra procent av världens järnmalmsproduktion uppnår i dag den järnhalt på över 67 procent som krävs för direktreduktion med vätgas. Tekniktillägg för högre koncentratkvalitet Det finns goda förutsättningar att produ- cera ett koncentrat av hög kvalitet från järn- malmen i Sydvaranger. Inför en planerad återstart av gruvan avser GRANGEX att komplettera den befintliga proces- sanläggningen i Kirkenes med ytterligare separationsteknik för att förbättra produkt- kvaliteten. Genom kompletteringen av utrustning kan kiselbärande partiklar och sammansat- ta mineralkorn avskiljas mer effektivt från magnetiten. I studiearbetet har GRANGEX visat att det är genomförbart att höja järnhalten i koncentratet till 70 procent och därmed minska kiselinnehållet till under 3 procent. Ett sådant koncentrat uppfyller med god marginal kraven för direktreduktionsbase- rad stålproduktion och stärker Sydvarang- ers förutsättningar att leverera råvara till den snabbt växande marknaden för järnframställning med minimala utsläpp. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 11
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 11 Ett resultat som bekräftar genomförbarhet Den 1 september 2025 presenterade Grangex feasibility-studien (DFS) inför återstarten av Sydvarangergruvan.DFS:en genomfördes i enlighet med den kanaden- siska standarden NI 43-101, med resultat som bekräftar den tekniska och ekono- miska genomförbarheten och visar på betydande förbättringar från den PEA som slutfördes i januari 2025. Huvudpunkterna i DFS:en inkluderar: ■ Nettonuvärde före skatt (NPV8 ) på 1 552 miljoner US-dollar (ca 14,7 miljarder SEK) ■ Internränta före skatt (IRR) på 37,7% ■ 25 års total livslängd för gruvan ■ En total produktion på 63,3 miljoner ton 70-procentigt ultrahögkvalitativt magne- titkoncentrat, lämpat för DRI ■ Cash-cost (OPEX) under gruvans livslängd (LoM) på 56,1 US-dollar/ton koncentrat ■ Investeringar (CAPEX) för fas 1 på 193,6 miljoner USD och för fas 2 på 223,8 miljoner USD Den växande efterfrågan på högkvalitativ järnmalm, i kombination med stålindustrins gröna omställning, skapar ett behov av nya leveranser av råvara av rätt kvalitet. En återstart av Sydvaranger kan bidra till att möta efterfrågan och möjliggöra stålproduktion med ett mycket lågt koldioxidavtryck. Total produktion Volym magnetitkoncentrat Järnhalt Gruvans beräknade livslängd 63,3 MT 3,25 MT/ÅR 70 % 25 ÅR ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 12
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 12 Sydvarangergruvan förväntas producera 63,3 miljoner ton ultrahögkvalitativt magne- titkoncentrat under den beräknade 25-åriga livslängden. Allt producerat koncentrat kommer att exporteras från Sydvaranger- gruvans befintliga hamnterminal i Kirkenes. I samband med studien uppdaterades uppskattningarna för mineraltillgångar och mineralreserv enligt nedanstående tabeller. UPPSKATTADE MINERALTILLGÅNGAR FÖR SYDVARANGER PER DEN 15 AUGUSTI 2025 MINERALRESERV SYDVARANGER PER DEN 15 AUGUSTI 2025 Mängd Halter xxzxzxH Kategori Ton (Mt) Fe Totalt % Fe Mag% SiO2 S% Kända 63,9 33 30 44,9 0,052 Indikerade 379,3 32,6 28,5 44,5 0,081 Totalt Kända + Indikerade 443,2 32.7 28.7 44.5 0,077 Antagna 68,3 31,9 27,1 45,6 0,105 Mängd Halter xzxzxH Klassificering Ton (Mt) Fe Totalt % Utspädning % Fe Mag % Utspädning % SiO2 % S % % z <z<zMIS % % Bevisade 25,5 32,7 29,8 41,5 0,051 0,016 Sannolika 135,7 31,6 28,0 41,8 0,060 0,027 Bevisade + Sannolika 161,2 31,7 28,3 41,7 0,058 0,025 Källa : SLR Consulting Limited, Definite Feasability Study (2025) Noter och förutsättningar för beräkningarna av tillgångar och reserver enligt ovan återfinns i årsredovisningen under stycket Noter till mineraltillgångar och mineralreserver. Samtliga inkluderade studier genomfördes av ledande oberoende konsulter, under ledning av SLR Consulting. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 13
41 2 3 5 7 6 8 12 13141516 17 18 10 9 11 41 2 3 5 7 6 8 12 13141516 17 18 10 9 11 GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 13 SYDVARANGERS PROCESS Efter förvärvet av Sydvaranger och som en del av studiearbetet för att återuppta produk- tionen, har GRANGEX genomfört en process- utveckling för att höja kvaliteten på Sydva- rangers framtida produkt till ett koncentrat med järnhalt på 70%. Vid uppanrikning av magnetit är magnetse- parering den vanligaste separationsmetoden, så även i Sydvaranger. Med liten förlust plock- ar den upp alla partiklar som är magnetiska även när partiklarna är en sammansättning av till största delen kvarts med en liten andel magnetit, så kallade halvkorn. Majoriteten av de kvartsbärande partiklarna i koncentratet i Sydvarangers tidigare produk- tion var sammansatta korn med magnetit. För att höja kvaliteten på det koncentrat som ska produceras vid processanläggningen i Kirkenes behöver främst två processuppgra- deringar göras. Idag är primärkvarnen (Nr.6) i en sluten krets med cykloner. Dessa cykloner kommer att ersättas med siktar (Nr.7) som separerar ut partiklar utifrån storlek snarare än densitet. Kvartspartiklar har en lägre densitet än mag- netit och har därför tidigare kunnat passera primärmalningen via cyklonerna utan att vara färdigmalda. Med siktar, i stället för cykloner, kommer alla partiklar som går vidare i proces- sen ha malts till rätt storlek. Detta ökar chan- sen för frimalning, förbättrar avskiljningen via magnetseparation och höjer järnhalten i koncentratet. Mängden återcirkulerat material minskar, vilket ger en ökad genomsättning. Som en sista finjustering kommer en Silica Reduction Unit (SRU Nr.14), att installeras i slutet av processen. SRU är en magnetsepa- rator som förutom magnetism utnyttjar den- sitetsskillnader mellan mineralerna. Det gör det möjligt att separera bort de halvkorn som huvudsakligen består av kvarts och mindre mängder magnetit från koncentratet. Detta sista steg fungerar som kontrollenhet och tar bort kvartsbärande korn som inte kunnat separeras ut tidigare i processen. Slutsteget är avgörande för att uppnå den kvalitet som marknaden efterfrågar och på så sätt stärka produktens konkurrenskraft. 1 Primärkross 2 Sekundärkross 3. Tertiärkross 4 Sovring 5 Tågtransport 6 Primärkvarn 7. Sikt 8. Primär magnetseparator 9. Cyklon 10. Sekundärkvarnar 11. Sekundär Magnetseparering 12. Finsikt 13. Avvattning via magnetseparering 14. Silikatavskiljning SRU 15. Avvattning via magnetseparering 16. Filtrering 17. Skeppning 18. Förtjockare Planerad investering Sydvarangers process med befintlig och planerad utrustning ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 14
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 14 Dannemoragruvan Efter den uppdaterade genomförbarhetsstudien (DFS) för Dannemora under 2024 fortsatte GRANGEX sin underhållsdrift och utveckling av verksamhet och anläggningar under 2025. Arbetet som utförs sker i enlighet med planeringen för en framtida återstart av gruv- verksamheten. Vattenfall bekräftar kraftförsörjning till Dannemora Tillgången till el är en avgörande förutsättning för återstarten av Danne- moras gruvverksamhet. Efter besked från Vatten- fall i slutet av 2024 om begränsade möjligheter att leverera erforderlig effekt, intensifierade GRANGEX sina insatser för att säkerställa kapacitet via regionnätet. I juni 2025 bekräftade Vattenfall att 23 MW kan tillhandahållas, förutsatt att ett nytt anslutningsavtal tecknas. Underhåll, besiktning och förstärkningsarbeten Under året har underhålls- och säkerhets- åtgärder genomförts i och omkring Danne- moragruvan. Arbetet har omfattat för- stärkt skalskydd, översyn av stängsel och elbesiktning, samt röjning av vegetation och förberedande inspektioner inför kom- mande underhållsarbeten vid de historiska gruvhålen i området Södra Fälten. Skal- skyddet sågs över och reparerades. För att ytterligare öka säkerheten på industriom- rådet installerades övervakningskameror, och vegetationen runt staketet röjdes för att skapa bättre överblick. Vegetation runt industriområdets vägar röjdes också. Studiebesök och kunskapsutbyten Dannemora har haft ett flertal studiebesök och samarbeten under 2025. Den 27 november tog Dannemoragruvan emot en grupp gruvplaneringsgeologer från LKAB för ett studiebesök med fokus på gruvdesign och tekniska lösningar inom järnmalmsbrytning. Under besöket presen- terades centrala delar av verksamheten, inklusive ventilation, ramper, schakt, teknik 68 % Dannemoragruvan har förutsättningar att producera ett järnmalms- koncentrat med 68% Fe. Dannemora gruvor i Uppland har dokumen- terad brytning från 1400-talet fram till år 2015, med utvinning av järnmalm som huvudsaklig inriktning. Dannemora är beläget i Östhammars kommun, cirka 45 kilometer nordost om Uppsala. Under sin verksamhetshistoria har Danne- mora haft flera ägare. I modern tid har gruvan ägts av SSAB mellan 1978 och 1992. År 2012 återstartades gruvan i Dannemora Mineral AB:s regi. Företaget gick i konkurs 2015, varefter konkursboet köptes 2016. Idag ägs gruvan av GRANGEX dotterbolag, Dannemora Iron AB. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 15
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 15 Total produktion Volym magnetitkoncentrat Gruvans beräknade livslängd 31, 2 MT 1,1 MT/ÅR 68 % 11 ÅR Järnhalt I juni 2025 gav Vattenfall ett efterlängtat besked om att man kan leverera erfoderlig elkapacitet till Dannemora. för produktion, utveckling, geologi och bergmekanik. Deltagarna fick även ta del av både historisk infrastruktur och modern teknik för dieseldrivna och elektrifierade maskiner. Besöket bidrog till erfarenhetsut- byte mellan bolagen. Se även Grangex hållbarhetsredovisning på sidan 30 för en beskrivning av Danne- moras samarbeten och kunskapsutbyten under 2025 med koppling till bolagets hållbarhetsmål. BILD: EFN/Fredrik Hjerling ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 16
4 5 1 2 3 7 86 14 131516 9 10 12 11 UNDER JORD GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 16 BESKRIVNING AV PROCESSEN I DANNEMORA Primärkrossning sker under jord innan skippning upp till anrikningsverket för vidare krossning. Sista krossteget kommer vara en HPGR, en energieffektiv enhetsoperation som i större utsträckning än konventionell kross får materialet att spricka i korngränserna vilket är positivt för vidare separation. Efter krossning sovras materialet via magnetseparering och en grov avfallsström tas tillbaka till gruvan medan den magnetiska produkten går vidare till primärmalning. Inför och efter varje kvarn magnetsepa- reras materialet, detta för att kontrollera vattenmängden in till kvarn och efter kvarn för att avlägsna de nyligen frimalda omagnetiska partiklarna. Eftersom malmen i Dannemora innehåll- er något förhöjd svavelhalt introduceras flotation i processen, där svavel floteras bort genom så kallad omvänd flotation. Avslutningsvis används pressluftsfilter för att reducera vattenmängden innan tåg- transport till hamnen. Materialet innehåller nu 68% Fe och <0.05% S. 1. Primärkross 2. Primärsikt 3. Sekundärkross 4. HPGR 5. Sekundärsikt 6. MIMS, sovring 7. Primärkvarn 8. Primär magnetseparering 9. Förflotation 10. Magnetseparering 11. Sekundärkvarn 12. Magnetseparering 13. Flotation 14. Avvattning via magnetseparering 15. Pressluftsfilter 16. Förtjockare ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 17
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 17 TILLSTÅND OCH KONCESSIONER Giltig från Giltig till Koncessions- metaller Areal hektar Bearbetningskoncession Dannemora 2007 01 01 2032 01 01 järn, mangan etc 177 Markanvisningar Dannemora 2008 12 03 2032 01 01 284 Tillstånd enligt miljöbalken till gruvverksamhet Dannemora 2023 06 22 2032 01 01 Tillstånd I tabellerna framgår de tillstånd och kon- cessioner som Dannemora Iron innehar. I och med erhållandet av miljötillståndet 2023 är verksamheten i Dannemora fullt tillståndsgiven för projekt- och driftsstart bortsett från ett par bygglov på industri- området. Mineraltillgångsuppskattning Den mineraltillgångsberäkning som pre- senteras i tabellen har ingått i en detaljerad gruvplanering. Här har förväntade eller faktiska modifierande faktorer tagits med, bland annat för inneslutningar i avfall (utspädning) och planerade och operativa malmförluster. Tonnaget som anges ses därför som en sannolik malmreserv. Mer information finns i JORC table 1, 10 juli 2024, tillgängliga på bolagets hemsida. Tabellen visar en sammanfattning av mine- raltillgångarna för Dannemoragruvan den 5 april 2024. Uppskattning av mineralreserv Mineraltillgångsberäkningen har legat till grund för en detaljerad gruvplanering, där hänsyn har tagits till både förväntade och faktiska påverkande faktorer, såsom inneslutningar i avfall (utspädning) samt planerade och operativa malmförluster. Det beräknade tonnaget bedöms därför utgöra en sannolik mineralreserv. Den anrikningssand som ingår i uppskattningen baseras på material som historiskt har an- vänts som återfyllnad i ett antal brytnings- rum i Konstängs- och Kruthusmalmerna, söder om Dannemoragruvan. UPPSKATTADE MINERALTILLGÅNGAR 202024 2022 Kategori Ton (Mt) Fe% Mn% S% Ton (Mt) Fe% Mn% S% Kända 17.3 37,19 1.92 0.27 17.3 37,49 1,9 0.25 Indikerade (in situ) 11.6 34,74 2.35 0.27 11.9 34,66 2,2 0.27 Sub-Total 28.9 36,21 2.09 0.27 29.2 36,34 2.02 0.26 Indikerad - Anrikningssand 2,2 21 2,5 0.19 3 22.5 2,5 0.19 Totalt kända + indikerade 31.2 35,14 2.12 0.26 32.2 35,05 2.07 0.25 Antagen (in situ) 5,7 34,16 2.32 0.13 5,9 33,33 2.27 0.15 Ton efter utspädning (Mt) Utspädd Fe-halt (vikt-%) Mn-halt (vikt-%) S-klass (vikt-%) Totalt 30,9 30,62 1,75 0,21 MINERALRESERV Tillstånd och koncession förlängs automatiskt vid uppstartsförberedelser av gruvdrift. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 18
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 18 Apatit har ett högt innehåll av fosfor och används för att producera fosfater – en kritisk insatsvara inom bland annat jordbruk, livsmedelsindustri och ke- misk industri. Det största användningsområdet är produktion av gödsel, vilket innebär att fosfor är en för- utsättning för global livsmedelsförsörjning. Fosfater har även en växande betydelse inom energiomställningen, bland annat i batteriteknik. Prisutveckling under året Prisutvecklingen för fosfater, i synnerhet diamoniumfosfat (DAP) som används i konstgödsel, har varit stark i Europa under de senaste åren. 2025 steg priserna med ca 17% från 585 USD/ton till 685 USD/ ton. Priset för DAP ökade under året med 25%. Prisuppgången förklaras till stor del av det geopolitiska läget som lett till exportrestriktioner i Kina, samt införandet av CBAM som höjer priset på import av koldioxidintensiva produkter till Europa. Ett kritiskt råmaterial EU-kommissionen har klassat fosfat som en av 20 kritiska råvaror där försörjnings- risken är hög och den ekonomiska betydel- sen stor. Fosfat bedöms som ickesubsti- tuerbart, särskilt inom jordbruket där det saknas alternativ i gödsel och djurfoder. Den globala efterfrågan förväntas öka i takt med en växande befolkning och ökade krav på livsmedelsproduktion. Samtidigt är produktionen starkt koncentrerad till tre länder – Kina, Marocko och USA – vilket ytterligare förstärker försörjningsrisken. Mot denna bakgrund bedöms Apatitpro- jektet i Grängesberg ha goda förutsättning- ar att bidra till en mer stabil och hållbar europeisk försörjning av fosfor. Apatiten är av hög kvalitet med mycket högt fosfor- innehåll, vilket gör den attraktiv för Skan- dinaviska och Europeiska tillverkare av fosfater. Apatitprojektet i Grängesberg Apatitprojektet i Grängesberg är ett återvinningsprojekt där anrik- ningssand från den tidigare järnmalmsproduktionen vid Gränges- bergsgruvan tas tillvara för att producera ett apatitkoncentrat med högt fosforinnehåll. Samtidigt möjliggörs ytterligare utvinning av magnetit och vissa sällsynta jordartsmetaller som biprodukter. Källa: Statista 2025. Uppskattade indikerade mineraltillgångar i Jan-Matts-dammens sandmagasin per november 2022. UPPSKATTADE INDIKERADE MINERALTILLGÅNGAR I JAN-MATTS-DAMMENS SANDMAGASIN PER NOVEMBER 2022 2022 november 2021 november Ton (Mton) Fe (%) P205 (%) Ton (Mton) Fe (%) P205 (%) 3,46 9,69 5,46 2,79 10,11 5,44 Studentuppsats Under 2025 slutfördes en uppsats av en student från Chalmers tekniska högskola avseende en livscykelanalys (LCA) för återvinning av gruvavfallet i Grängesberg. Slutsatserna visar på tydliga miljövinster inom flera kategorier, särskilt ekotoxicitet, human toxicitet och materialresursan- vändning. Resultaten visar att tekniska förbättringar och energieffektiviseringar är avgörande för att göra återvinning av apatitrika gruvavfall mer hållbar. Transport- avstånd och energislag är centrala faktorer, och framtida arbete bör fokusera på pro- cesseffektivisering samt bättre hantering av deponialternativ, vilket ligger i linje med GRANGEX ambitioner. Jan Matts-dammens sandmagasin ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 19
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 19 Sala Bly, den enda nordiska tillverkaren av ammunitionstråd Dotterbolaget Sala Bly har sina rötter i Sala Silvergruva som startade sin produktion under 1400-talet. Blymanufaktur i Sala har pågått sedan 1800-talet och bedrivs delvis i samma lokaler som det gamla anrikningsverket. Sala Bly AB är Nordens enda bly- manufaktur, med bly från Bolidens svenska batteriåtervinning. Dotterbolaget Sala Bly har sina rötter i Sala Silvergruva som starta- de sin produktion under 1400-talet. Verksamheten har en över 130 år lång och stolt tradition med tillverkning av blyproduk- ter. Sala Bly AB är Nordens enda blymanufaktur, med bly från Bolidens svenska batteriåtervinning. Sala Bly har en årska- pacitet på 600–700 ton bly och levererar kundanpassade produkter för strålskydd. Kunderna återfinns inom kärnkraftsin- dustrin, forskning, medicin, sjukhus och tandläkarmottagningar. Bolaget levererar även ammunitionstråd, främst till nordiska ammunitionstillverkare. Omsättningen ökade under 2025 jämfört med föregående år och uppgick till 22,4 MSEK (17,4), där det främst var efterfrågan på ammunitionstråd som ökade. Blymanufakturen i Sala har pågått sedan 1800-talet och är idag Nordens enda blymanufaktur. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 20
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 20 Hållbarhet Genom de studier och konsekvensutred- ningar som genomförs i projekten identi- fieras de hållbarhetsfrågor som verksam- heten påverkar och påverkas av. Dialogen med intressenter utgör en central del i detta arbete och bidrar till att säkerställa att relevanta och väsentliga frågor beaktas. GRANGEX omfattas i dag inte av krav på hållbarhetsrapportering. Avsnittet som beskriver hållbarhetsarbetet är därmed inte granskat av bolagets revisorer. Samtidigt är det löpande hållbarhetsarbetet en naturlig del av bolagets verksamhet och redovisas därför inom ramen för årsredovisningen. Inför en mer omfattande framtida rappor- tering kommer arbetet att utvecklas i linje med EU:s regelverk för hållbarhetsrappor- tering. Styrning och uppföljning GRANGEX hållbarhetsarbete utgår från FN:s globala mål för hållbar utveckling, där bolaget har identifierat flera områden inom vilka verksamheten kan bidra positivt. Bola- get arbetar successivt med att utveckla en struktur och rutiner för hållbarhetsstyrning. Idag har GRANGEX en hållbarhetspolicy och en uppförandekod som bygger på internationella standarder och riktlinjer, där- ibland FN:s internationella rättighetsstadga (United Nations International Bill of Human Rights) och Internationella arbetsorgani- sationens deklaration om grundläggande principer och rättigheter i arbetslivet (ILO). En särskild uppförandekod riktar sig till le- verantörer och samarbetspartners. För att stärka arbetet i värdekedjan har GRANGEX även utvecklat en process för hållbarhets- uppföljning av leverantörer. Den används för att ställa krav på och följa upp större och strategiskt viktiga leverantörer, samt för verksamheter och tjänster som medför större hållbarhetsrisker. I processen ingår förutom kontrollfunktioner även en förvän- tan om att leverantörer ska beskriva hur de kan bidra till att utveckla GRANGEX projekt mot att bli mer hållbara. I takt med att bolaget växer och projek- ten närmar sig driftsfas kommer hållbar- hetsstyrningen att utvecklas ytterligare. Biologer under fältstudie sommaren 2025. Under arbetet ska bland annat en dubbel väsentlighetanalys genomföras i enlighet med EU:s riktlinjer. Genom de miljö-social- konsekvensbedömningar som genomförts för verksamheterna finns redan idag en god förståelse för vilka frågor som är viktiga och vilken data som krävs för uppföljning. Råvaror för nästa generations stålproduktion De kommersiella metoder som idag finns och fungerar för att framställa grönt stål, kräver ett järnmalmskoncentrat med en järnhalt på över 67 procent och låga halter av föroreningar som kisel och aluminium. Alla prognoser tyder på att denna typ av malmkoncentrat kommer att bli en brist- vara i takt med att stålindustrin ställer om. Genom projekten i Sydvaranger och Dannemora kommer GRANGEX att leverera produkter som möter dessa krav och därmed ha potential att bidra till att minska Hållbarhet är en integrerad del av GRANGEX strategi och affärs- utveckling. I takt med verksamhetens tillväxt utvecklar bolaget en mer strukturerad och transparent rapportering som ska möta såväl gällande regelverk som marknadens förväntningar. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 21
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 21 utsläppen från stålindustrin med runt 7 miljoner ton koldioxid per år. Fokus på Sydvaranger Under året har hållbarhetsarbetet inom GRANGEX haft särskilt fokus på Sydva- rangerprojektet, som är i förberedelsefas inför återstart av produktionen. En omfat- tande miljö- och social konsekvensutred- ning (Environmental and Social Impact Assessment, ESIA) har genomförts i enlig- het med regelverk i Norge och EU. Utred- ningarna och konsekvensbedömningarna lägger grunden för framtida styrning, upp- följning, mätning och åtgärdshantering av projektets påverkan på miljö och samhälle. Sydvaranger är medlem i branschorgani- sationen Norsk Industri. Genom medlem- skapet åtar sig bolaget att rapportera enligt standarden Towards Sustainable Mining och kommer att påbörja sin rapportering i samband med gruvans återstart. Övriga verksamheter Övriga projekt har haft en mer begränsad roll i årets hållbarhetsarbete. I Sala driver GRANGEX verksamheten Sala Bly – ett bolag med 7 anställda som funnits i över 130 år, med produktion av blybaserade produkter utifrån en råvara som huvudsak- ligen kommer från återvunna batterier. I Sala är de viktigaste hållbarhetsrelaterade frågorna kopplade till hanteringen av bly, där arbetsmiljöarbetet fokuserar på att minimera exponering. Dannemora är GRANGEX svenska gruvprojekt där förberedelser pågår inför en framtida återstart. Inom nuvarande un- derhållsdrift bedrivs ett kontinuerligt arbete med att sköta om byggnader och fastighe- ter. Arbete pågår också för att hitta hållbara lösningar för den framtida gruvdriften, däribland alternativ till den direktverkande el som idag används vid uppvärmning av byggnaderna. Under 2025 har verksam- heten haft flera samarbeten och besök, däribland fortsatta nära samarbeten med kommunen och hembygdsföreningen med koppling till den brukshistoria som Danne- moragruvan är en del av. Dagbrottet, Kjellmansåsen. Under året har hållbarhetsarbetet inom GRANGEX haft särskilt fokus på Sydvarangerprojektet, som är i förberedelsefas inför återstart av produktio- nen. En omfattande miljö- och social konsekvens- utredning (ESIA) har genomförts i enlighet med regelverk i Norge och EU. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 22
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 22 miljoner ton CO 2 per år. Detta kan jämföras med de mindre än 100 000 ton CO 2 per år som beräknas genereras tidigare i stålets värdekedja, vid tillverkningen av järnmalms- koncentratet. Under 2025 uppgick verksamhetens utsläpp från fossila bränslen till närmare 200 ton CO 2e, varav den största andelen härrör från eldningsolja som används för smältning av bly. Sala Bly har försökt er- sätta fossil eldningsolja med biobaserade bränslen, men inte hittat en lösning som fungerar tillfredsställande. Bränsleanvändningen i Sydvaranger har ökat markant jämfört med tidigare år som en följd av ökad aktivitet inför uppstarten av gruvan. Även elanvändningen i Sydva- ranger har ökat betydligt under perioden. Identifierade risker i leverantörsledet I bolagets värdekedja finns även risker kopplade till leverantörer. Majoriteten av bolagets leverantörer finns lokalt eller inom Norden, men en mindre andel återfinns även utanför Europa. Under 2025 har utväderingar av potentiella framtida leve- rantörerna för Sydvaranger inletts. Bolaget bedömer i nuläget att det inte föreligger några överhängande risker kopplade till exempelvis mänskliga rättigheter och kor- ruption, men konstaterar att sådana risker kan förekomma. Arbetet med att vidareut- veckla processen för leverantörsutvärde- ring kommer att fortsätta. Möjligheter och framtidsutsikter Bortsett från medföljande risker medför projekten också betydande möjligheter. Ur ett miljöperspektiv är den mest framträ- dande möjligheten att gruvprojekten kan leverera ett högkvalitativt järnmalmkoncen- trat med potential att minska stålindustrins klimatpåverkan med över 7 miljoner ton CO2e per år. Ur ett lokalsamhälleligt per- spektiv förväntas gruvprojekten generera över 600 direkta och ett stort antal indi- rekta arbetstillfällen. Gruvorna är belägna i geografiska områden med behov att stärkt samhällsutveckling, där sysselsättning utgör en viktig faktor. Uppstarten av nya projekt och tillhörande nyrekrytering skapar även goda möjligheter att arbeta aktivt för att utveckla en jämställd och inkluderande arbetsplats. Se sida 33 för en tabellsammanställning av bolagets miljödata och medarbetar- data. Möjligheter, risker och resultat från riskhantering under året Som mineralutvecklingsbolag med framtida gruvverksamhet har GRANGEX ett ansvar att identifiera och hantera de risker som verksamheten kan innebära för människor, samhälle och miljö. Samtidigt skapar gruvverksamhet möjligheter till lokal utveckling, arbetstillfällen och långsik- tigt värde. I årsredovisningens riskavsnitt på sidan 51 finns en sammanställning av de bolagsövergripande risker som har identifierats och innefattar även hållbar- hetsrelaterade risker. Under året har ingen gruvverksamhet bedrivits, däremot har arbetet med underhåll av anläggningarna fortsatt. Riskminimering och riskhantering sker genom tydliga riskbedömningspro- cesser och ett systematiskt arbete inom ramen för ledningssystem. Arbetsmiljörisker Arbetsmiljörisker innefattar både fysiska och psykosociala risker och innefattar förutom hantering av maskiner och ut- rustning, dammexponering, rasrisker och hantering av bly, även stress. I Sala, där verksamhet med blygjutning bedrivs, har åtgärder vidtagits för att mins- ka risker och exponering från bly. Arbetet har resulterat i att minskade blyhalter uppmätts vid personalens medicinska kontroller. I Sydvaranger har arbetet inför verk- samhetens återstart intensifierats under året. Detta har medfört ett ökat fokus på att identifiera, bedöma och hantera risker kopplade till fysiska arbetsmoment i fält, både på land och till sjöss. Även psykosociala risker, såsom arbets- relaterad stress, har uppmärksammats i högre grad i takt med det intensifierade uppstartsarbetet. Lokal miljöpåverkan Miljörisker omfattar både risker för utsläpp till mark, luft och vatten, samt fysisk och biologisk påverkan på mark- och vattenmil- jöer. Inom gruvverksamheterna är de störs- ta lokala miljöriskerna främst kopplade till utsläpp till vatten, samt den påverkan som uppstår på mark som tas i anspråk. Bola- gets båda gruvor är äldre verksamheter där mänsklig påverkan redan är betydande. Inga allvarliga miljörelaterade incidenter har inträffat under året. Utsläpp från fossila bränslen Samtliga av bolagets verksamheter an- vänder idag utrustning och maskiner som drivs av fossila bränslen. Om den framtida brytningen i gruvorna görs med maskiner som drivs av fossila bränslen kommer utsläppen vara betydande. I den LCA som genomförts för Sydvarangers järnmalms- koncentrat landar utsläppen på ca 28,5 kg/ ton malmkoncentrat. Detta kan reduceras betydligt om gruvan kan elektrifieras, vilket är bolagets ambition. Den största påverkan ligger dock i ståltill- verkningen nedströms. Genom att använda järnmalmskoncentratet för tillverkning av grönt stål möjliggörs en minskning av utsläppen från stålindustrin med flera ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 23
HÅLLBARA STÄDER OCH SAMHÄLLEN HÅLLBAR KONSUMTION OCH PRODUKTION BEKÄMP A KLIMA T- FÖRÄNDRINGARNA RENT VATTEN OCH SANITET FÖR ALLA BEKÄMP A KLIMA T- FÖRÄNDRINGARNA GOD HÄLSA OCH VÄLBEFINNANDE JÄMSTÄLLDHET ANSTÄNDIGA ARBETS VILLK OR OCH EK ONOMISK TILLVÄXT GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 23 Målsättningar inom hållbarhet MILJÖ & KLIMAT HÅLLBAR ARBETSPLATS SAMHÄLLET ■ Minimera det egna koldioxidavtrycket genom en fossilfri gruvdrift och logistik, samt genom att minska utsläpp i värdekedjan ■ Optimera och arbeta systematiskt med vattenhantering för att minimera negativ påverkan från utsläpp och användning av vatten ■ Sträva efter att bevara och skydda de lokala ekosystemen och hotade arter genom att minimera skadliga aktiviteter och kompensera där ingrepp sker. På sikt ska vi bidra till en nettopositiv biologisk mångfald ■ Främja cirkularitet och hitta möjligheter för alternativ användning av restprodukter . ■ Skapa en säker och bra arbetsplats fri från allvarliga olyckor genom systematiskt arbetsmiljöarbete och utbildning, samt genom att bygga en verksamhetskultur där säkerhet går först ■ Vara en trygg och pålitlig arbetsgivare med en verksamhet som bygger på samverkan mellan arbetsgivare, personal, fackföreningar och myndigheter ■ Sträva efter att attrahera och behålla kompetens genom att erbjuda en arbets- plats med möjligheter att utvecklas professionellt, där lärande uppmuntras ■ Sträva efter att skapa en jämställd, inkluderande och öppen organisation där mångfald ses som en styrka ■ Bidra till en hållbar omställning av samhället genom att producera ett högvärdigt järnmalmkoncentrat, optimerat för tillverkning av järn i en direktreduktionsprocess. På det sättet kan vi möjliggöra en stålframställning med mycket låga CO 2-utsläpp ■ Vara en god aktör i de lokalsamhällen där verksamhet bedrivs. Det uppnår vi bland annat genom transparens och en aktiv kommunikation med intressenter ■ Bidra till lokalsamhället genom att skapa arbetstillfällen och nyttja lokala företag för tjänster och produkter. Därmed bidrar vi till en stabil tillvaro för de människor som bor och verkar i vår närhet, vilket även bidrar till den långsiktiga utvecklingen av vår egen verksamhet ■ Arbeta för en hållbar värdekedja där krav kring etiska, miljömässiga och sociala aspekter är en självklar del i relationerna med våra leverantörer och samarbetspartners ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 24
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 24 Under året har Sydvaranger också haft en aktiv dialog med många olika intressent- grupper i form av möten, studiebesök och projektuppdateringar. Dessa utbyten bidrar till att förankra Sydvarangerprojektet både lokalt och nationellt, och skapar en stabil grund inför kommande faser av gruvans uppstart och drift. ESIA, ett underlag för hantering av påverkan på land, luft, vatten och samhälle Målet med den genomförda ESIA:n har varit att fastställa nuläget och bedöma påverkan från den planerade verksamheten. Studien kommer att vara underlag för Sydvarangers styrning och för att säkerställa att villkoren i miljötillståndet uppfylls. ESIA:n omfattar de områden som påverkas av Sydvarang- ers verksamhet och inkluderar luft, mark, vatten, biologiska värden samt sociala aspekter, hälsa och säkerhet. Utgångspunkten för ESIA:n har varit de omfattande underlag och studier som finns från tidigare verksamhet. Vid analys av underlagen kunde bolaget identifiera ett behov av kompletterande studier, vilket mynnade ut i de undersökningar som genomfördes under 2025. Kompletterande studier En central del i bedömningen av effekten från gruvverksamhet handlar om påverkan på yt- och grundvattnen. Flera komplet- terande yt- och grundvattenstudier har genomförts i och omkring gruvan samt i Bøkfjorden utanför Kirkenes. Arbetet med ESIA:n har även omfattat karakterisering av mineralavfall, art- och naturvärdesinventeringar, vibrations- riskanalyser och bullerberäkningar. En livscykelanalys (LCA) av Sydvarangers järnmalmskoncentrat har tagits fram för att kvantifiera projektets klimatpåverkar. Den beskrivs mer i detalj på sidorna 27-28. Utredningar, bedömningar och samman- ställningen av ESIA:n har utförts av externa experter i enlighet med regelverk och stan- darder i Norge och EU. En icke-teknisk sammanfattning (Non-Technical Summary) av ESIA:n finns tillgänglig på bolagets webbplats. Påverkan på vatten Dagbrotten från Sydvarangergruvans tidigare drift är idag vattenfyllda och innan driften kan återstartas kommer dessa att behöva tömmas. Under gruvdriften kom- mer dagbrotten också att behöva dräneras kontinuerligt. För att bedöma påverkan från Sydva- rangers verksamhet har ett omfattande övervakningsprogram för recipienter runt gruvan tagits fram under året. Programmet inkluderar både vattenkvalitet och ekologis- ka parametrar. Grundvattenpåverkan har analyserats genom mätningar och model- lering. Gråberget har karakteriserats i syfte att bedöma dess potentiella påverkan på vattenmiljön. Bedömningarna baseras på nulägesdata i kombination med beräkningar och mo- dellering av gruvans framtida verksamhet. Resultaten visar bland annat att berggrun- den i Sydvaranger innehåller låga halter av tungmetaller och sulfider. Den klassificeras också som nettobuffrande, vilket innebär en låg risk för lakning och försurning. Den huvudsakliga potentiella påverkan på vatten är kopplad till kväve från spräng- ningsaktiviteter från tidigare verksamhet. En vattenhanteringsplan och ett fortsatt övervakningsprogram har tagits fram för att säkerställa att det inte uppstår någon negativ påverkan på recipienterna. Sydvaranger Huvudfokus i Sydvarangers hållbarhetsarbete under 2025 har varit att färdigställa en Environmental and Social Impact Assessment (ESIA) inför Sydvarangergruvans återstart. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 25
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 25 Bøkfjorden – övervakning och bedöm- ning av deponeringens påverkan Ett särskilt övervakningsprogram har tagits fram för Bøkfjorden där anrikningssanden – en restprodukt från anrikningsprocessen – planeras att deponeras. Övervakningen kommer att vara en mycket viktig del i den framtida driften. Karakteriseringen av anrik- ningssanden visar, i likhet med resultaten för gråberget, att halterna av tungmetaller och sulfider är mycket låga och att det inte finns någon risk för utlakning av farliga ämnen. Som underlag för konsekvensbedöm- ningen har tidigare studier av fjorden, där deponering har skett sedan 1970-talet, analyserats och kompletterats med nya un- dersökningar. Den samlade bedömningen är att påverkan från deponeringen är mått- lig och att återhämtningen av bottenmiljön sker snabbt efter att deponering upphört. Deponeringen bedöms vara acceptabel ur ett miljöperspektiv och den metod som bedömts ha minst miljöpåverkan. Bolaget utvärderar kontinuerligt alternativa lösning- ar till deponeringen, med fokus på att hitta en avsättning för anrikningssanden. Under 2025 har flera kontakter tagits med möjliga samarbetspartners och så snart finansie- ringen (FID) är på plats kommer ett projekt att inledas. Samhällspåverkan från gruvdriften Inom ramen för ESIA:n har det under året som gått genomförts en omfattande analys av påverkan på lokalsamhället. Återstarten av Sydvaranger kommer att skapa värde för lokalsamhället genom nya arbetstillfällen, ökad aktivitet i det lokala näringslivet, samt en växande efterfrågan på tjänster och kompetens. Gruvverksam- heten kommer att bidra till inflyttning och stabilitet i regionen, stärka kommunens skattebas och tillföra möjligheter för både unga och etablerade arbetstagare. Den återstartade gruvdriften i Sydvaranger vän- tas även bidra långsiktigt inom utbildning, leverantörsutveckling och infrastruktur, vilket sammantaget stärker kommunen Sør-Varangers utveckling och attraktivitet. Samtidigt som verksamheten förväntas bidra positivt till samhället har potentiella negativa effekter såsom ökad trafik och påverkan på bostadspriser identifierats. Dessa hanteras genom systematiskt arbe- te, planering - till exempel genom bostads- planer - samt i löpande dialog. Intressentdialog Sydvarangers geografiska läge innebär att återstarten har stor lokal, nationell och geopolitisk betydelse. Förväntningarna på projektet är därför höga. En väl fungeran- de dialog med intressenter är central och samverkan med olika intressentgrupper sker kontinuerligt. Under 2025 har arbetet med att etablera ett strukturerat ramverk för intressentenga- gemang intensifierats, bland annat genom utvecklingen av en övergripande intressent- plan. Planen är fortfarande under fram- tagande och syftar till att säkerställa en systematisk och transparent dialog, tydlig förväntanshantering samt effektiv informa- tionsdelning med relevanta intressenter. Arbetet fortsätter under 2026 då intres- sentplanen ska implementeras. Rennäringsanalys I områdena kring gruvan bedrivs rennäring och under 2025 har en rennäringsanalys genomförts inom ramen för ESIA-arbe- tet. Analysen omfattar dialog med berört renbetesdistrikt, en utvärdering av förhål- Bojiläggning. Ett övervakningsprogram har inrättats för Bøkfjorden utanför Kirkenes. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 26
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 26 landena kring rennäring i området, samt en analys av det avtal som reglerar gruvverk- samheten i relation till rennäringen. Syftet är att säkerställa att principen om Free, Prior and Informed Consent (FPIC) upprätt- hålls. Analysen bekräftade detta och visar att bolaget har en god relation med den samiska befolkningen i området. Samhällsengagemang Under året har ett flertal möten, studiebe- sök och projektuppdateringar genomförts med olika intressentgrupper - från lokala invånare, näringsliv och utbildningsaktörer till regionala och nationella myndigheter, organisationer och politiska beslutsfattare. Den kontinuerliga dialogen har bidragit till ökad förståelse för projektets framdrift, bolagets planer för ansvarsfull drift och återstartens samhälleliga betydelse. För Sydvaranger innebär utbytet värdeful- la insikter inför den fortsatta planeringen. Årets utbyten innefattade besök från skolklasser på olika nivåer. Gymnasieelever har gjort praktik och studenter har genom- fört sina kandidatarbeten med koppling till verksamheten. Dessa utbyten ger elever och studenter en inblick i modern gruvdrift och industriell teknik. Norsk Industri är en viktig samarbets- partner som Sydvaranger har nära dialog med. Under 2025 genomförde organisa- tionen sitt expertgruppsmöte och Nord- norge-möte i Kirkenes. Sydvaranger deltog med en presentation av verksamheten och bjöd in samtliga deltagare till en rundtur på området. Verksamheten har också fått besök av representanter från LO och NHO samt av flera statsråd, däribland energiminister Terje Aasland. Sponsring och regionalt engagemang Under 2025 har Sydvaranger stöttat or- ganisationen FabKirk i genomförandet av en lokal barn- och ungdomsfestival under Kirkenesdagarna i augusti 2025. Företaget har även ställt sina lokaler till förfogande för externa aktörer såsom Norske Redningshunder, Försvarsmakten och Polisen. Dessa har använt området för övningar och träning, vilket både stödjer deras operativa behov och stärker bered- skapen i regionen. Som en del av Sydvarangers samhälls- ansvar och engagemang för säkerhet, har bolaget under året sponsrat med reflex- västar och trafiksäkerhetsmaterial till alla förstaklassare i Sør-Varanger kommun. När gruvverksamheten återöppnar kommer ett ökat antal tunga fordon med koppling till Sydvarangers verksamhet att passera skolor i området, och insatsen syftar till att stärka trafiksäkerheten och öka barns med- vetenhet om tryggt beteende i trafiken. Arbetsplats och mångfald Sydvaranger har sedan konkursen 2015 stått under så kallad ”care and maintenan- ce”, med ett team som varierat i storlek över tid och som under 2025 bestod av cirka 30 anställda. En chef för hälsa, miljö och säkerhet (HMS) finns i teamet och ett systematiskt arbetsmiljöarbete finns etablerat, med processer och rutiner såsom skyddsronder och incidentrappor- tering med uppföljning. Inom ramen för projektet för att starta upp verksamheten i Sydvaranger har man under 2025 påbörjat en utveckling av ledningssystemet, med utvärdering av olika elektroniska uppfölj- ningssystem. Under 2026 kommer ett nytt system att implementeras. Årligen genomförs flera utbildningar varav minst två HMS-utbildningsdagar per år. Under 2025 har alla medarbetare fått en första hjälpen-kurs och genomgått brand- övningar. Ett av skyddsombuden har delta- git i en veckolång HMS-kurs, två personer har gått en kurs i ledningssystem och två chefer har gått en utbildning inom HMS. Terje Aasland, energiminister i Norge och GRANGEX VD Christer Lindqvist. GRANGEX har sponsrat med reflexvästar och trafiksäkerhetsmaterial till Sør-Varangers förstaklassare. Dialogen med intressenter har ökat förståelsen för projektets framdrift och bidrar till att förankra projektet både lokalt och nationellt. För Sydvaranger innebär utbytet värdefulla insikter inför den fortsatta planeringen. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 27
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 27 LCA:n har omfattat den egna verksamheten och tre möjliga nedströmsscenarier som inkluderar transport från Kirkenes hamn till pelletsverk, samt vidare transport och förädling till järn och råstål. Stegen som in- kluderar brytning, tågtransport till Kirkenes samt anrikning till järnmalmskoncentrat, ligger inom Grangex kontroll. Vidare trans- port och produktion av pellets och järn/ stål ligger utom företagets direkta kontroll. De beräknade utsläppen i LCA:n utgår ifrån tillverkning av 1 ton järnmalmskoncentrat. Gruva och anrikning I LCA:n har olika möjligheter analyserats. I den del som omfattar gruvbrytning och anrikning står det klart att de största utsläppen i Sydvarangergruvans utgångs- läge, basscenariot, kan härledas till fossila drivmedel som används för gruvdriften. Av de totala utsläppen från tillverkningen av malmkoncentratet kommer ca 58% från diesel som används till gruvmaskinerna. En relativt stor andel, ca 20%, kommer från sprängmedel. Övriga material som används vid gruvbrytningen påverkar endast margi- nellt. Transporter från gruva till anriknings- verk sker med tåg via en 8 km lång järnväg. Tåget körs på diesel och står för ca 1% av utsläppen. Anrikningen sker i en processan- läggning som drivs med el från förnybara källor. Trots en energikrävande process utgör utsläppen från elanvändningen i an- rikningsprocessen endast 4% av de totala utsläppen för tillverkning av järnmalm- skoncentratet. Den största andelen av utsläppen från själva anrikningsprocessen kan härledas till de stålkulor som köps in och används vid malning av malmen. Stål- kulorna står för ca 16% av utsläppen vid tillverkningen av järnmalmkoncentratet. I basscenariot uppgår de totala utsläp- pen till på 28,5 kg CO 2e per ton producerat järnmalmskoncentrat Framtida scenarier för gruva och anrikning Bolaget har en målsättning att så långt det är möjligt elektrifiera driften av gruva och anrikning med tillhörande infrastruktur. Under 2025 har en scenariobaserad livscykelanalys (LCA) genom- förts för Sydvarangers järmalmskoncentrat. LCA:n följer ISO 14040 och ISO 14044 och är baserad på det planerade projektet, med data från planerad och tidigare drift tillsammans med emissionsfaktorer från databaser. Idag finns inte tillräckligt med kraft i regio- nen för elektrifiering, men planer finns för en kraftutbyggnad inom 5–10 år. Bolaget undersöker möjligheter att an- vända alternativa sprängmedel med mindre klimatpåverkan. Med en elektrifierad gruva och transporter till anrikningsverk samt användning av mer klimatsmarta spräng- medel, kan utsläppen från tillverkningen av järnmalmskoncentrat reduceras med 70%. Innan sådana lösningar kan vara på plats undersöker bolaget alternativ för att byta ut diesel mot HVO100. Ett sådant skifte skulle reducera utsläppen med närmare 50%. Nedströmsscenarier idag Den huvudsakliga klimatpåverkan i stålets värdekedja kommer idag från slutstegen - järn- och råståltillverkningen. Den vanligas- te produktionsmetoden använder BF/BOF (Blast Furnace/Basic Oxygen Furnace) och är kolbaserad. I ett nedströmsscenario transporteras malmkoncentratet på båt till Europa där det först omarbetas till pellets, därefter till järn och slutligen till råstål genom BF/BOF. Ett sådant scenario bidrar med drygt 2 300 kg CO2e/ton järnmalmskoncentrat. I ett andra scenario transporteras järnmalmskoncentratet till MENA-regio- nen (Middle East/North Africa) där pellets och järn/stål tillverkas med naturgas. Här används produktionsmetoden DRI/EAF (Direct Reduced Iron/Electric Arc Furnace), ett alternativ som skulle halvera klimatpå- verkan till ett totalt utsläpp på knappt 1200 kg CO2e per ton malmkoncentrat. Framtida nedströmsscenario Klimatpåverkan från stålindustrin måste minska. För att minimera utsläppen till en hållbar nivå behöver tillverkningen ske med metoder som inte använder kol eller natur- gas. Den produktionsprocess som idag är tillgänglig och kommersiellt möjlig, bygger på samma principer som den naturgasba- serade men använder istället vätgas tillver- kad med el från fossilfria källor. Metoden kräver ett järnmalmskoncentrat med hög järnhalt och låga halter av föroreningar. I LCA:n ingår ett scenario där tillverkning av pellets och järn/stål sker i Norden. Det totala utsläppet från transport och tillverk- ning av järn/stål skulle då bli ca 320 kg CO2e/ton malmkoncentrat. Klimatpåverkan från gruvbrytning/an- rikning och tillverkning av järn/stål I alla scenarier står gruvbrytning och anrik- ning för en mycket liten andel, ca 1% av de totala utsläppen från brytning till råstål. Att gå från BF/BOF till DRI/EAF med ”grön” vät- gas i järn/stålproduktionen skulle minska de totala utsläppen med närmare 90%. Scenariobaserad livscykelanalys ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 28
2 Framtids- scenario Bas- scenario 0 6 8 93 219 -20 Minskning 0 0 -19 48 -1 950 22 0 6 27 141 2169 (kg CO2e/ton malmkoncentrat) BRYTNING TRANSPORT (tåg) ANRIKNING TRANSPORT (båt) TILLVERKNING PELLETS PRODUKTION AV JÄRN OCH RÅSTÅL SYDVARANGER NEDSTRÖMS GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 28 0 500 1000 1500 2000 2500 Basscenario ■ Gruvmaskiner och tågtransporter drivs med fossila bränslen ■ Sprängning med konventionella sprängmedel ■ Tillverkning av pellets i Europa ■ Tillverkning av järn och råstål med BF/BOF i Europa Framtidsscenario ■ Gruvmaskiner och tågtransporter drivs med el ■ Sprängning med sprängämnen som har lägre klimatpåverkan ■ Tillverkning av pellets i Norden ■ Tillverkning av järn och råstål i Norden med DRI/EAF som använder el och vätgas av fossilfritt ursprung 329 2 366 TOTAL KG CO 2e PER TON JÄRNMLAMSKONCENTRAT Basscenario Framtidsscenario Ett skifte från basscenariot till framtidsscenariot innebär att utsläppen minskas med 86%. Grafiken beskriver utsläppen av koldioxid i råstålets värdekedja enligt två scenarier. -86% ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 29
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 29 Område Utveckling under 2025 ANSVAR FÖR MILJÖ OCH KLIMAT ■ Färdigställt en miljökonsekvensanalys för projektet ■ Genomgång av allt kunskapsunderlag kopplat till vatten, mark, biologi, luft, buller etc ■ Ett omfattande miljöövervakningsprogram för Bøkfjorden och vatten runt gruvområdet har genomförts. ■ Vattenbalansmodellering för att säkerställa råvattentillgång och minimera råvattenuttag. ■ Naturvärdes- och artinventeringar av grönområdena runt hela gruvområdet. ■ Akvatiska miljöundersökningar av recipienterna runt gruvområdet och Bøkfjorden ■ Avfallskarakterisering enligt gällande standarder har genomförts för gråberg och anrikningssand ■ En scenariobaserad livscykelanalys har tagits fram för Sydvarangers järnmalmskoncentrat, inklusive nedströms användning för produktion av råstål ■ Fortsatt arbete med att identifiera möjligheter att skapa produkter av restmaterial (anrikningssand) från Sydvarangers framtida produktion. POSITIV PÅVERKAN PÅ SAMHÄLLET ■ Färdigställt konsekvensanalys av sociala aspekter för projektet ■ Färdigställt utvecklingen av processen för att nå kvalitetskraven för DRI ■ Besök av lokala och nationella politiker, kommunledningen, norska LO, NHO (Næringslivetshovedorganisasjon), NAV (norska arbetsförmedlingen/försäkringskassan) med flera. ■ Arbete för att ta fram en intressentengagemangsplan för Sydvaranger. ■ Sommarjobb. ■ Deltagit i projektet ”Heia Kysten- Kirkenes Workation” där 5 studenter erbjöds sommarjobb i kombination med fritidsupplevelser. ■ Deltagit i traineeprogram inom Norsk Industri och tagit emot en trainee från Norges teknisk-naturvetenskapliga universitet (NTNU) ■ Implementerat process för hållbarhetsutvärdering av leverantörer ■ Stöttat lokal barn- och ungdomsverksamhet finansiellt däribland Bjørnevatn Idrettslag och barnfestivalen FabKirk i Kirkenes. ■ Sponsrat förskolor med reflexvästar och utbildat förskolebarn i trafiksäkerhet SÄKER OCH HÅLLBAR ARBETSMILJÖ ■ Samtliga tunnlar har inspekterats ■ Genomfört utbildningsprogram som inkluderar första hjälpen-kurs med fokus på HRL (hjärt- och lungräddning) för alla, strålskyddsutbildning samt generell utbildning inom HMS för alla chefer och skyddsombud ■ Regelbundna möten med lokala fackföreningar, däribland LO och NHO Arctic. ■ En boendeplan har tagits fram inför gruvans uppstart och drift SYDVARANGER – HÅLLBARHETSÅRET I KORTHET ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 30
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 30 Samarbeten med akademin Genom samverkan med STUNS och Upp- sala universitet genomförde 20 studenter projektarbeten inom Dannemoras verk- samhet under våren 2025. Arbetena pågick under tio veckor och genomfördes i fyra projektgrupper. Två av grupperna under- sökte möjligheter till energieffektivisering – den ena gruppen med fokus på värmeåter- vinning medan den andra gruppen utredde alternativ för egen elproduktion. Två av projekten syftade till att titta på hur den gamla anrikningsanläggningen kan använ- das vid den framtida driften och därmed minska behovet av nybyggnation. Projekten genomfördes i samverkan med Dannemo- ragruvans och GRANGEX personal och har bidragit till nya perspektiv på hur Dannemo- ras framtida gruvverksamhet kan planeras och utvecklas, med minskad klimatpåver- kan och ökad resurseffektivitet. Återanvändning av industribyggnad Under 1950-talet uppfördes ett sovrings- verk i anslutning till gruvan. Verket använ- des fram till 1992 för anrikning av malmen. Byggnaden har därefter stått oanvänd och 1998 klassades den som byggnadsminne – en skyddsklassning som delvis begrän- sar hur den får användas. Inom ramen för två av studentprojekten har möjligheterna att återanvända byggna- den i framtida gruvdrift analyserats ur både tekniskt, miljömässigt och ekonomiskt perspektiv. De tekniska studierna genom- fördes av studenter inom byggingenjörs- utbildningen och omfattade bland annat en detaljerad 3D-skanning av byggnaden. Skanningen gav en heltäckande digital mo- dell av byggnaden och testades samtidigt som en alternativ metod till okulärbesikt- ning, för att identifiera skador i betongkon- struktionen. Fyra ekonomistudenter gjorde beräkning- ar på de miljömässiga och ekonomiska faktorer som har betydelse inför ett beslut om renovering. Rekommendationerna i pro- jektarbetena var att byggnadens potentiella användningsområden bör undersökas vida- re, bland annat genom att göra en livscykel- analys för att undersöka vilka miljömässiga vinster som blir möjliga vid en renovering. Genom projekten visade studenterna att det är teknisk och ekonomisk möjligt att använda byggnaden. Uppvärmningsmöjligheter Den grupp som undersökte uppvärmnings- möjligheter av gruvan tog fram tre olika uppvärmningsalternativ som omfattade värmepump, värmeväxlare och oljepan- na. Värmeväxlingen visade sig vara mest energieffektiv med en låg driftkostnad, och stämmer bäst överens med GRANGEX hållbarhetsmål. Energiproduktion från förnybara källor I det fjärde arbetet identifierade och ut- värderade åtta studenter möjligheten att producera egen el genom förnybara ener- gilösningar inom Dannemoras fastigheter. Här kartlades bland annat tillgängliga ytor för installation av solpaneler och vindkraft- verk, i kombination med batterilagring för optimalt resursutnyttjande. Studien visade att installation av solceller, vindkraft och batterilager i kombination ger en högre effektproduktion per investerad krona. Studiebesök och samarbeten Intresset från akademin har varit stort under året och Dannemora har tagit emot flera studiebesök, däribland från Sveriges lantbruksuniversitet (SLU). Besöket var del av fältarbeten som gjordes av förstaårsstu- denter inom kursen Lokala Perspektiv, med koppling till frågor om lokal utveckling och hållbar samhällsutveckling. I samband med World Tunnel Conference Dannemora Under 2025 har Dannemoragruvan bjudit in till flera samarbeten, studiebesök och aktiviteter som en del av det löpande intressent- arbetet och en fortsatt utveckling inför gruvans framtida uppstart. Det fortsatta underhållsarbetet har bland annat inneburit att man under året sett över verksamhetens elförsörjning. Interiör i den skyddsklassade byggnad som tidigare rymde Dannemoragruvans anrikningsverk. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 31
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 31 (WTC) i Stockholm i juni, tog Dannemora emot internationella besökare som en del av konferensens studiebesök. Totalt deltog 31 personer som fick en presentation av projekten i Dannemora och Sydvaranger, samt en guidad visning ovan och under jord. Under året har Dannemora även haft be- sök av Gruvindustrins arbetsmiljökommitté (GRAMKO). Inom ramen för detta sam- arbete deltar Grangex i den bergtekniska gruppen, där erfarenhetsutbyte kring risker och arbetsmiljö i gruvdrift – både ovan och under jord – sker tillsammans med andra svenska gruvbolag. Arbetet bidrar till en kontinuerlig utveckling av säkerheten inom branschen. Den 25–26 augusti samt den 19–20 november användes Dannemoras unika industrimiljöer för övningar av nationella insatsstyrkan och Försvarsmakten. Bygg- nader och terräng i området bidrog till att skapa en träningsmiljö för realistiska och krävande situationer. Vidare fortsatte Dannemoragruvan sitt samarbete med Dannemora Hembygdsför- ening, bland annat genom stöd till Hem- bygdsföreningens gruvgrupp i syftet att bevara de historiska delarna av Dannemora gruva. Jernets dag Under en helg i maj varje år firas Jernets dag i Dannemora och Österbybruk. Under evenemanget erbjuds besökare guidade turer och aktiviteter med fokus på bygdens brukshistoria, där Dannemoragruvan har en central plats. Under 2025 deltog GRANGEX under Jernets dag genom öppet hus, med en utställning om gruvans historia och den planerade återstarten av gruvverksam- heten. Besökarna hade möjlighet att klättra ned i ett av de schakt som användes i gruv- driften från 1500-talet fram till 1927. De historiska fastigheterna i Södra Fälten ägs av GRANGEX och upplåts till Hembygds- föreningen och Dannemora Äventyr, vilka också arrangerade klättringen. Jernets dag var ett välbesökt evenemang under 2025. Genom aktiviteterna under 2025 stärktes relationerna till samhälle, akademi och bransch, samtidigt som Dannemora bidrog till kunskapsutveckling och erfarenhets- utbyte utifrån det egna arbetet med att planera för en hållbar gruvverksamhet när gruvan återstartas. Klocktornet i Dannemora. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 32
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 32 Område Utveckling under 2025 ANSVAR FÖR MILJÖ- OCH KLIMAT ■ Fyra studentprojekt med totalt 20 studenter har genomförts i samverkan med STUNS och Uppsala universitet. Projek- ten har undersökt möjligheter för energieffektivisering, värmeåtervinning och egen elproduktion samt ett projekt med syfte titta på hur den gamla anrikningsanläggningen kan användas för framtida drift och därmed minska behovet av nybyggnation. ■ Representation i styrelsen för Fyrisåns vattenförbund som verkar för att vårda Fyrisåns vattensystem och arbeta för god status i sjöar och vattendrag ■ Bidrag för vassklippning av Sundbroån, som ligger inom Dannemoras fastigheter och är en del av Fyrisåns vattensystem. POSITIV PÅVERKAN PÅ SAMHÄLLET ■ Anordnande av studiebesök för World Tunnel Conference ■ Besök av lokalpolitiker. ■ Samarbete med Dannemora Hembygdsförening och stöd till deras gruvgrupp för bevarande av de historiska delarna av Dannemora gruva. ■ Deltagandet i Jernets dagar i Dannemora med öppet hus. ■ Sponsring av den lokala fotbollsklubben Films SK under 2024–2026. ■ Upplåtit Dannemoras lokaler för två militärövningar SÄKER OCH HÅLLBAR ARBETSMILJÖ ■ Besiktning av elsystemet. ■ GRAMKO, gruvornas arbetsmiljökommitté, höll möte på plats i Dannemora. DANNEMORA – HÅLLBARHETSÅRET I KORTHET ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 33
Namn 2025 2024 2023 Antal allvarliga miljöincidenter 1 0 0 0 Elförbrukning Dannemora (kWh) 610 119 816 524 691 119 Elförbrukning Sala (kWh) 270 609 296 050 299 556 Elförbrukning Sydvaranger (kWh) 4 501 282 3 578 164 - Bränsleförbrukning smältning Sala (Eldningsolja EO1) (m 3) 44 15 5 Bränsleförbrukning smältning Sala (Eldningsolja Bio 100) (m 3) 0 24 60 Bränsleförbrukning fordon Dannemora (Diesel Mk1) (liter) 648 1 334 1 350 Bränsleförbrukning fordon Sala (Diesel Mk1) (liter) 340 620 499 Bränsleförbrukning fordon Sydvaranger (Diesel Mk3) (liter) 27 546 4 143 - Klimatpåverkan från bränslen Dannemora (ton CO2e)2 2 3 3 Klimatpåverkan från bränslen Sala (ton CO2e)2,3 118 6 69 Klimatpåverkan från bränslen Sydvaranger (ton CO 2e)4 73 11 - 1) En miljöincident som orsakar eller potentiellt kan orsaka betydande miljöpåverkan. 2) Emissionsfaktor hämtad från Energimyndighetens statistik 3) Emissionsfaktor hämtad från leverantören 4) Emissionsfaktor hämtad från Miljødirektoratet Namn 2025 2024 2023 L TIFR1 0 0 0 Sjukfrånvaro % (summerar kort- och långtidsfrånvaro) 9,66 6,8 Ingen data Antal medarbetare 2 44 43 12 Antal heltidsekvivalenter 3 39,8 40,6 10,4 Andel kvinnliga medarbetare % 3 20% 16% 0 Andel kvinnor i styrelsen % 17% 17% Ingen data 1) Olycksfall med frånvaro (antal per miljon arbetade timmar) 2) (2) Antal tillsvidareanställda, inkluderar både heltid- och deltidsanställda i slutet av perioden 3) Vid slutet av perioden GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 33 Tabellöversikt hållbarhet SAMMANSTÄLLNING AV MILJÖDATA MEDARBETARDATA ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 34
AKTIEÄGARE (Stämma) STYRELSE VD LEDNINGSGRUPP Revisionsutskott Ersättningsutskott Valberedning Revisor Val Information Information GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 34 Bolagsstyrningsrapport GRANGEX är ett svenskt publikt aktiebolag noterat på First North Premier Growth Market Sweden i Stockholm och följer därmed Kod för svensk bolagsstyrning varav bolagsstyrningsrapporten är en del. Koden är baserad på principen ”följ eller förklara” och GRANGEX har inga avvikelser från Koden att rapportera för räkenskapsåret 2025. GRANGEX lyder under såväl externa som interna styrsystem. De externa styrsyste- men utgör ramarna för bolagsstyrning. Till dessa hör aktiebolagslagen, årsredovis- ningslagen, Svensk kod för bolagsstyrning och andra tillämpliga lagar och regler. Styr- ning, ledning och kontroll fördelas mellan aktieägarna på bolagsstämma, styrelsen och VD i enlighet med svensk aktiebolags- rätt och koden. God bolagsstyrning syftar till att skapa förutsättningar för ett aktivt engagemang från aktieägarna. Detta uppnås genom en tydlig och väl avvägd ansvarsfördelning mellan bolagsorganen, vilket säkerställer att marknaden ges korrekt information. Målet med bolagsstyrningen är dels att säkerställa att bolaget sköts på ett, för intressenterna, så effektivt och ändamål- senligt sätt som möjligt, dels att GRANGEX AB (publ) (”bolaget” eller ”GRANGEX”) följer de regler som lagstiftare och reglerande myndigheter kräver. Bolagsstyrningen syftar även till att skapa ordning och systematik för såväl styrelse som ledning. Genom en tydlig struktur samt klara regler och processer kan styrelsen säkerställa att ledningens och medarbetarnas fokus ligger på att utveckla verksamheten och därige- nom skapa intressentvärde. Utöver regelverken används policyer inom ett flertal områden, däribland koncer- nens uppförandekod som alla medarbetare skall ha kännedom om och agera i enlighet med. De interna styrsystemen omfattar bland annat den av stämman fastställda bolags- ordningen. Därtill har styrelsen antagit policyer och instruktioner som klargör ansvarsfördelningen inom koncernen. BOLAGSSTYRNING Särskilt viktiga i detta sammanhang är: ■ Styrelsens arbetsordning ■ VD instruktionen ■ Instruktionen för revisionsutskottet ■ Instruktionen för ersättningsutskottet ■ Rapporteringsinstruktion ■ Policy för intern styrning och kontroll ■ Policy för uppförandekod ■ Hållbarhetspolicy ■ Riskpolicy ■ Attestordningen ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 35
Namn Antal aktier Ägarandel % Christer Lindqvist (privat och gm Couder AB) 2 001 884 14,22 Avanza pension 644 807 4,58 Need Invest 525 929 3,74 Nordisk Bergteknik 406 404 2,89 Elias Ekdahl (privat och gm Elias Ekdahl Invest AB) 381 734 2,71 GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 35 Aktieägare DIREKTA ELLER INDIREKTA AKTIEINNEHAV I BOLAGET , SOM REPRESENTERAS AV DE FEM STÖRSTA ÄGARNA PER DEN 31 MARS 2026 Det totala antalet aktier i slutet av 2025 uppgick till 14 073 412. Antalet aktieägare var vid årets slut ca 12 000. De fem största ägarna framgår av tabellen ovan. Mer in- formation om aktieägarstrukturen finns på sidorna 41–42 i årsredovisningen och på bolagets webbplats. Årsstämmor Stämman är bolagets högsta beslutande organ. Aktieägarna utövar sin beslutande- rätt genom att lägga fram förslag till, samt delta och rösta i de beslut som föreläggs årsstämman och eventuella extra bolags- stämmor. Aktieägare har möjlighet att få ett ärende behandlat på årsstämman om en skriftlig begäran lämnas till styrelsen i föreskriven tid. GRANGEX räkenskapsår löper från och med den 1 januari till den 31 december. Årsstämman skall hållas inom sex månader från räkenskapsårets utgång. Kallelse till bolagsstämma skall ske genom kungörelse i Post- och Inrikes Tidningar samt på bolagets webbplats. Att kallelse skett skall annonseras i Svenska Dagbladet. Kallelse till årsstämma samt kallelse till extra bolagsstämma där fråga om ändring av bolagsordningen kommer att behandlas skall utfärdas tidigast sex veckor och senast fyra veckor före stäm- man. Kallelse till annan extra bolagsstämma skall utfärdas tidigast sex veckor och senast två veckor före stämman. Regler som styr årsstämman och vad som skall förekomma vid denna, finns bland annat i aktiebolagslagen och bolagsordningen. Stämman väljer styrelse- ledamöter, fastställer resultat- och balans- räkningar, beslutar om vinstdisposition och ansvarsfrihet för styrelsens ledamöter och bolagets verkställande direktör, fastställer arvoden till styrelse och revisor samt ersättningsvillkor för bolagets ledande befattningshavare. Stämman bemyndigar styrelsen att fatta beslut i sådana frågor som inte avser daglig verksamhet. Alla aktier i GRANGEX AB (publ) har samma rösträtt med en röst per aktie. Alla aktieägare som är upptagna i aktieboken och som till bolaget har anmält sitt deltagande inom den tid om föreskrivs i kallelsen till stämman har rätt att delta i bolagets stämmor och rösta för sina aktier. Aktieägare kan även företrädas av ombud vid stämman. Bolaget styrs av stämman, styrelsen och verkställande direktören efter de regler och förordningar som regleras i lag eller annan författning. Årsstämma den 19 maj 2025 Den ordinarie stämman avhölls den 19 maj 2025 i Stockholm. Följande beslut fattades vid stämman: ■ resultat- och balansräkningar för moder- bolaget och koncernen för räkenskapsår- et 2025 fastställdes. ■ att ingen utdelning skulle lämnas. ■ styrelseledamöterna och verkställande direktören beviljades ansvarsfrihet för räkenskapsåret. ■ att styrelsen skall bestå av sex ordinarie ledamöter utan suppleanter. ■ att arvode till styrelsens ledamöter ska utgå med 400 000 kronor till ordföranden och med 250 000 kronor till envar av öv- riga bolagsstämmovalda ledamöter som inte är anställda i bolaget. Härutöver ska ett tillägg på arvodet utgå med 50 000 kronor till bolagsstämmovalda ledamöter som är medlem i revisionsutskottet, samt ett tillägg på 25 000 kronor för bolags- stämmovalda ledamöter som är medlem i ersättningsutskottet. Härutöver ska ersättning om sammanlagt högst 600 000 kronor kunna utgå för arbete som styrelseledamot utför för bolaget utöver vad som kan anses hänförligt till styrelse- uppdraget. ■ att arvode till revisorn ska utgå enligt godkänd räkning. ■ att omvälja Klas Åström, Bård Bergfald, Johan Lundqvist och Thomas Söderqvist som ordinarie ledamöter samt välja Åsa Sundqvist och Frank Hojem som ordina- rie ledamöter för tiden fram till och med utgången av årsstämman 2026. ■ att utse Klas Åström till styrelsens ordfö- rande. ■ att välja det registrerade revisionsbolaget Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB med den auktoriserade revisorn Anna Rozhdestvenskaya som huvudansvarig för perioden till slutet av årsstämman 2026. ■ om riktlinjer för ersättning till styrelse och ledande befattningshavare ■ om incitamentsprogram i form av teck- ningsoptioner till styrelseledamöter ■ beslut om incitamentsprogram bestå- ende av teckningsoptioner till bolags- ledning, samtliga anställda i koncernen Bolagsordning Bolagsordningen fastställs av bolagsstäm- man och innehåller ett antal obligatoriska uppgifter av grundläggande natur för bola- get. Där anges vilken verksamhet bolaget skall bedriva, gränserna för aktiekapitalets storlek och antalet aktier samt antalet tillåtna styrelseledamöter. Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om tillsättande och entledigande av styrelse- ledamöter, eller om ändring av bolagsord- ningen. För den fullständiga bolagsordning- en hänvisas till www.grangex.se ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 36
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 36 och vissa för Bolaget strategiskt viktiga konsulter ■ att bemyndiga styrelsen att fram till näs- ta årsstämma, vid ett eller flera tillfällen, emittera nya aktier eller andra finansiella instrument. Extra bolagsstämma den 27 februari 2026 Den extra stämman avhölls den 27 februari 2026 i Stockholm. Där fattades beslut att ändra bolagsordningen. Ändringarna avser (i) gränserna för aktiekapitalet, ii) gränser- na för antalet aktier samt (iii) gränserna för antalet styrelseledamöter i styrelsen, enligt följande: §5 AKTIEKAPITAL Aktiekapitalet skall vara lägst 70 000 000 kronor och högst 280 000 000 kronor. §6 ANTAL AKTIER Antalet aktier ska vara lägst 14 000 000 och högst 56 000 000. §8. STYRELSE Styrelsen skall bestå av 3–9 ledamöter utan suppleanter. Protokollen från stämmorna finns tillgängli- ga på www.grangex.se Valberedningen Valberedningen representerar aktieägarna. Valberedningens uppgift är att utarbeta och lägga fram förslag till årsstämman vad gäller antal och val av styrelseledamöter, styrelseordförande, arvode till styrelsen och dess utskott, val av och arvode till revisorerna samt vid behov processen och kriterierna som skall styra tillsättandet av medlemmarna i valberedningen. Fokus i valberedningens arbete ligger på att säkerställa att styrelsen utgörs av ledamö- ter som tillsammans besitter kunskap och erfarenheter som motsvarar de krav som ägarna ställer på bolagets högsta styrande organ. I processen för att ta fram förslag till styrelseledamöter presenterar därför styrelsens ordförande den utvärdering som gjorts av styrelsens arbete och av de enskilda ledamöterna under det gångna året. Vidare presenteras bolagets verksam- het och framtida inriktning av verkställande direktören och möjlighet ges för valbe - redningen att träffa några av styrelsens ledamöter. Valberedningen förbereder även med stöd av revisionsutskottet val av revisor. Aktieägare kan lämna förslag till valberedningen i enlighet med de instruk- tioner som finns på bolagets webbplats. Årsstämman fattar beslut om principer för valberedningens tillsättande och arbete. Enligt stämmobeslut, skall bolaget ha en valberedning bestående av fyra ledamöter – styrelsens ordförande och representan- ter för de tre största ägarna. Styrelsens ordförande skall, baserat på ägarstatistik från Euroclear Sweden AB den 30 septem- ber innevarande räkenskapsåret, samla de tre största ägarna för att utse en valbered- ning. Om någon av de tre största aktieä- garna väljer att avstå från sin rätt att utse ledamot till valberedningen, eller annars får anses ha avstått från sådan rätt, skall rätt- en att utse representant till valberedningen övergå till den aktieägare som därefter har det till röstetalet största aktieägandet i bolaget. Valberedningens sammansättning skall offentliggöras senast i samband med delårsårsrapporten för det tredje kvarta- let innevarande räkenskapsår. Styrelsens ordförande skall inte vara ordförande i valberedningen. Valberedningen utser ord- förande inom sig. Valberedningens uppgift är att inför årsstämman nästkommande räkenskapsår lägga fram förslag om antalet styrelsele- damöter, styrelsens sammansättning och arvodering, samt om eventuell särskild arvodering av utskottsarbete. Vidare skall valberedningen lägga fram förslag om sty- relsens respektive årsstämmans ordföran- de samt om revisorer och deras arvode- ring. Valberedningens mandatperiod gäller intill dess ny valberedning utsetts. Lämnar en ledamot valberedningen, innan dess arbete är slutfört eller sker väsentlig för- ändring i ägarstrukturen efter valberedning- ens konstituerande skall ersättare utses i enlighet med sådant förfarande varigenom den avgående ledamoten utsetts. Änd- ringar i valberedningens sammansättning skall offentliggöras på bolagets webbplats. Valberedningens förslag skall, om möjligt, offentliggöras i samband med kallelse till årsstämman. Inför stämman 2026 består valbered- ningen av Björn Ohlsén (Couder AB), Magnus Örtorp (Nordisk Bergteknik AB), Magnus Ullman (Need Invest AB), Klas Åström, styrelsens ordförande och Jim Runsten, valberedningens sekreterare. Valberedningen har under 2025 haft ett möte och kontinuerlig kontakt. Styrelsen Styrelsen är utsedd av ägarna för att ytterst svara för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter i såväl bolagets som aktieägarnas bästa intresse. Detta skall göras på ett hållbart sätt med ett väl avvägt risktagande för att säkerställa en långsiktigt positiv utveckling. Styrelsen svarar för bolagets organisation och strategi och utser VD. Styrelsen lägger fast bolagets finansiella mål, ser till att det finns effektiva system för uppföljning av verksamheten och intern kontroll, att lagar och regler följs, samt säkerställer en kor- rekt och öppen informationsgivning. Vid det konstituerande styrelsemötet direkt efter årsstämman antar styrelsen en arbetsordning som närmare reglerar dess arbete och ansvar, samt de särskilda arbetsuppgifter som faller på styrelsens ordförande. Den närmare arbetsfördel- ningen mellan styrelsen och verkställande direktören framgår av instruktionen till verkställande direktören som styrelsen fastställer vid sitt konstituerande möte. Styrelsen skall enligt bolagsordningen bestå av lägst tre och högst nio ledamöter utan suppleanter valda av årsstämman. Styrelse för tiden fram till och med utgång- en av årsstämman 2026, består av Bård Bergfald, Frank Hojem, Johan Lundqvist, Thomas Söderqvist, Åsa Sundqvist och Klas Åström. Vid utgången av 2025 var 17 procent av de stämmovalda styrelseledamöterna kvin- nor. Ambitionen är att eftersträva en jämn könsfördelning liksom en i övrigt ändamål- senlig och bra sammansättning som svarar ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 37
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 37 upp mot bolagets behov. Koncernens legala rådgivare är styrel- sens sekreterare. På styrelsemötena deltar normalt verkställande direktören och CFO från ledningen. Andra personer ur bolagets ledning och övriga tjänstemän är föredra- gande i särskilda ärenden. De av stämman valda ledamöterna är alla oberoende i förhållande till såväl större aktieägare som bolaget och bolagsledningen. Styrelsens ordförande leder styrelsens arbete och säkerställer en öppen och kon- struktiv dialog. Till ordförandens uppgifter hör vidare att följa och utvärdera enskilda ledamöters kompetens, arbete och bidrag till styrelsen. Styrelsens ordförande skall leda styrelsens arbete och bevaka att styrelsen fullgör sina uppgifter samt har ett särskilt ansvar för att styrelsens arbete är väl organiserat, bedrivs effektivt, samt följer verksamhetens utveckling. Styrel- sens ordförande kontrollerar att styrelsens beslut verkställs effektivt. En viktig del i ordförandens arbete är att agera som diskussionspart och stöd till verkställande direktören samt att säkerställa att styrel- sens beslut, instruktioner och anvisningar genomförs och efterlevs. Inför varje styrel- semöte går ordföranden och verkställande direktören igenom de frågor som skall tas upp på mötet. Styrelseledamöterna utses av aktieägarna vid årsstämman med en mandattid på ett år. Ledamöterna presente- ras på sida 42 och på bolagets webbplats. En styrelseledamot får inte delta i behand- lingen av ett ärende där ledamoten, eller en närstående part, har ett väsentligt intres- se som kan stå i konflikt med GRANG- EX intressen. En styrelseledamot skall rapportera befintliga och/eller potentiella intressekonflikter till ordföranden, exem- pelvis eventuella närstående parter, andra styrelseuppdrag och finansiella innehav i andra företag. Styrelsen dokumenterar, kommunicerar och hanterar på lämpligt sätt alla faktiska och potentiella intresse- konflikter på styrelsenivå, både individuellt och kollektivt. Dessa krav har vederbörligen återspeglats i arbetsordningen för styrel- sen. Underlag för styrelsens behandling av ärenden skickas till ledamöterna en vecka före styrelsemötet. Styrelsen ser över och fastställer årligen en arbetsordning för sitt eget arbete. Styrelsen fastställer även en instruktion för verkställande direktören samt en instruk- tion för finansiell rapportering. Styrelseutvärdering Styrelsen tillämpar en metod för årlig självutvärdering som bland annat består av en enkät med efterföljande diskussioner inom styrelsen. Genom denna process ut- värderas styrelsens, styrelseordförandens och styrelseutskottens verksamhet och arbetsmetoder. I utvärderingen granskas bland annat om: ■ varje enskild ledamot aktivt deltar i styrel- sens och utskottens diskussioner ■ ledamöterna bidrar med självständiga åsikter ■ atmosfären på mötena främjar öppna diskussioner. Resultatet av utvärderingen presenteras för och diskuteras i styrelsen och i valbe- redningen. Utvärderingsprocessen och resultatet av denna bidrar till att ytterligare förbättra styrelsearbetet och den hjälper valberedningen att utvärdera lämplig storlek och sammansättning av styrelsen. Ordföranden deltar inte i utvärderingen av sitt eget arbete. Utvärderingen 2025–26 leddes av styrelsens ordförande. Styrelsen utvärderar löpande verkställande direktö- rens och bolagsledningens arbete, varvid varken vd eller annan medlem i ledningen deltar. STYRELSENS ÅRSPROGRAM ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 38
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 38 ■ Bokslutskommuniké ■ Genomgång PEA Sydvaranger ■ Upphandling banker ■ Halvårsrapport ■ Feasibility-studie Sydvaranger ■ Inlösen teckningsoptioner ■ Årsredovisning ■ Årsstämma ■ Konstituerande möte ■ Delårsrapport första kvartalet ■ Strategimöte Kirkenes ■ Utökat Royaltyavtal ■ Delårsrapport tredje kvartalet ■ Upphandling finansiella rådgivare ■ Omförhandling lån Orion ■ Omförhandling av Royaltyavtal samt strategisk offtake avtal med Anglo American Q1 Q3 Q2 Q4 JAN FEB MARS JULI AUG SEPT APRIL MAJ JUNI OKT NOV DEC Styrelsens utskott Styrelsens övergripande ansvar kan inte delegeras. Styrelsen kan dock inom sig inrätta utskott som handlägger vissa frågor och som bereder frågor inom definierade områden för beslut av styrelsen. För att effektivisera sitt arbete och möjliggöra en mer detaljerad analys av vissa frågor har styrelsen bildat utskott. För närvarande finns två styrelseutskott: Revisionsutskot- tet och Ersättningsutskottet. Utskottens uppgifter och beslutande befogenheter regleras i utskottsinstruktioner som årligen antas vid det konstituerande styrelsemötet efter årsstämman. De frågor som behand- las vid utskottsmötena protokollförs och redovisas på efterföljande styrelsemöte. Utskottens ledamöter utses för ett år vid det konstituerande styrelsemötet. En viktig princip är att så många av styrelsens obe- roende ledamöter som möjligt skall delta aktivt i utskottsarbetet. Inget av utskotten består av samma grupp av ledamöter, hän- syn tas till den erfarenhet, den kunskap och de färdigheter som behövs, var för sig eller tillsammans i utskottet Revisionsutskottet Bolaget har ett revisionsutskott som består av Klas Åström (ordförande), och Johan Lundqvist. Revisionsutskottet förbereder vissa frågor för styrelsens beslut och stöd- jer på detta sätt styrelsen i dess arbete att uppfylla sitt ansvar inom områdena intern kontroll och redovisning samt att kvalitets- säkra den finansiella rapporteringen. Revi- sionsutskottet skall, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, fortlöpande träffa bolagets revisorer för att informera sig om revisionens inriktning och omfattning. Utskottet övervakar även upp- handling av tjänster utöver revision från bo- lagets revisorer, samt upphandlar revision och lämnar vid behov förslag till valbered- ningen avseende valet av revisor. Utskottet sammanträder inför varje rapporttillfälle och därutöver vid behov, totalt minst fyra gånger per år. Mötena protokollförs. Leda- möterna i utskottet har särskild kompetens, erfarenhet och intresse av ekonomi- och redovisningsfrågor, se styrelsens uppdrag och tidigare erfarenheter på sidan 42. På mötena deltar dessutom koncernens CFO. Revisionsutskottet avrapporterar löpande resultatet av sitt arbete till styrelsen. Revisionsutskottet har under 2025 haft fyra protokollförda möten där samtliga medlemmar deltog. Under året har utskot- tet gått igenom bokslutskommunikén och årsredovisningen samt kvartalsrapporter- na. Utskottet har även tagit del av externa revisorns revisionsplan och revisionsrap- portering. Ersättningsutskottet Bolaget har ett ersättningsutskott som består av Klas Åström (ordförande) och Thomas Söderqvist. Ersättningsutskottets huvudsakliga upp- gift är att bereda styrelsens beslut i frågor om ersättningsprinciper, ersättningar och andra anställningsvillkor för ledningen, följa och utvärdera pågående och under året avslutade program för rörliga ersättningar för ledningen samt följa och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersätt- Styrelsens arbete under 2025 Styrelsen har under 2025 haft 19 styrelse- möten inklusive ett konstituerande möte. Styrelsen har löpande fått information om bolagets och koncernens ekonomiska situ- ation och även utvecklingen inom hållbar- hetsområdet. Varje styrelsemöte har inletts med en genomgång av verksamheten, innefattande ett flertal områden. Vid varje styrelsemöte ges en lägesuppdatering avseende projektutveckling, produktion och finansiell utvecklingen, eventuella utma- ningar eller risker som har identifierats eller som är föremål för löpande rapporte- ring, samt projekt och investeringar. Med hänsyn till verksamhetens natur är hållbar- hetsfrågor särskilt viktiga. Vissa områden, som är särskilt aktuella eller väsentliga, är föremål för fördjupande analyser för att möjliggöra bättre underbyggda beslut. Sty- relsen har fått fördjupade presentationer av de viktigaste riskerna och vissa risker inom till exempel miljö- och hållbarhetsom- rådena. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 39
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 39 ning till ledande befattningshavare som årsstämmanman fattat beslut om, samt om gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i koncernen. Tillämpning och efterlevnad av riktlinjer samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer följs också upp av utskottet. En redogö- relse för ersättningen till bolagets ledning finns i not 5. Ersättningsutskottet rapporterar sitt arbete till styrelsen. Ersättningsutskottet har under 2025 haft ett protokollfört möte där båda medlem- marna deltog. Utskottet har under året gått igenom ersättningen till bolagsledningen samt riktlinjerna för ersättning till styrelse och ledande befattningshavare som pre- senteras till årsstämman. Styrmodell för ersättning till verkställande direktören och andra ledande befattnings- havare Riktlinjer Ersättningsutskottet – utvärderar efterlev- naden av riktlinjerna löpande under året. Styrelsen – föreslår riktlinjer till årsstäm- man. Årsstämman – antar riktlinjerna. Ersättning Ersättningsutskottet säkerställer att er- sättningen till VD och koncernledningen är konkurrenskraftig och marknadsanpassad. Ersättningsutskottet – övervakar och utvärderar kontinuerligt ersättningsstruk- turen och ersättningsnivåerna för VD och koncernledningen. Styrelsen – beslutar om ersättning till VD och koncernledningen. Förslag till riktlinjer för ersättning till styrelse och ledande befattningshavare inför årsstämman 2026 Principer Ersättningen skall vara marknadsmässig och bestå av fast kontantlön, rörlig del maximalt uppgående till 35% av den fasta ersättningen, pensionsförmåner och andra sedvanliga förmåner. Bolagsstämman kan därutöver besluta om bland annat aktie- eller aktiekursrelate- rade ersättningar. Den fasta kontantlönen och den rörliga ersättningen utvärderas årligen och baseras på den ledande be- fattningshavarens betydelse för Bolagets framtida värdeskapande, kompetens och ansvarsområden i förhållande till jämförbar marknadslön. Till styrelsens ordförande och ledamö- ter utgår arvode enligt bolagsstämmans beslut. VD, ledande befattningshavare och arbetstagarrepresentanter erhåller ej styrel- searvode i koncernens bolag. Ersättning till VD och andra ledande be- fattningshavare utgörs av grundlön, rörlig ersättning, övriga förmåner samt pension. Med ledande befattningshavare avses de personer som under året utgjort koncern- ledning. Koncernledningen utgjordes vid årets utgång av fyra personer inklusive VD. Samtliga i koncernledningen är anställda i Sverige. Pensionsförmåner skall vara premiebestämda. Pensionspremier för premiebestämd pension skall inte uppgå till mer än 30 pro- cent av den ledande befattningshavarens fasta årliga kontantlön. Andra sedvanliga förmåner kan innefatta exempelvis livför- säkring, sjukvårdsförsäkring och bilförmån. Sådana förmåner får uppgå till högst tio procent av den ledande befattningshava- rens fasta årliga kontantlön. VD och koncernens ledning Verkställande direktören (vd) utses av styrelsen och leder verksamheten i enlighet med de instruktioner som styrelsen har antagit. VD ansvarar för den löpande förvaltningen av bolagets och koncer- nens verksamhet enligt aktiebolagslagen och har det yttersta ansvaret för att den strategiska inriktningen och styrelsens beslut implementeras och följs samt för att riskhantering, styrning, system, orga- nisation och processer är tillfredsställan- de. VD håller kontinuerligt styrelsen och ordföranden informerade om bolagets och koncernens finansiella ställning och utveckling. I sitt arbete stöds verkställande direktören av koncernens ledningsgrupp som utöver verkställande direktören består av Miljö- och Hållbarhetschefen, chefen för Process och Teknik, samt CFO. Ledningen sammanträder kontinuerligt för att följa upp verksamheten och diskutera koncernö- vergripande frågor samt ta fram förslag till strategisk plan, affärsplan och budget som verkställande direktören sedan förelägger styrelsen. De av styrelsen behandlade områdena har i stor utsträckning speglat ledningens arbete under året. För större projekt bildas särskilda styrgrupper som tillsammans med projektledare och övriga intressenter träffas regelbundet. En presen- tation av ledningen finns på sidan 43. Affärsstyrning Styrning från styrelsen sker via verkställan- de direktören och ledningsgruppen till de operativa enheterna. Inom organisationen delegeras ansvar och befogenheter inom tydliga ramar. Dessa ramar definieras av bolagets styrdokument samt budget och strategisk plan. Styrning av hållbarhetsarbetet GRANGEX hållbarhetsarbete drivs med utgångspunkt från de frågor som är mest viktiga för verksamheten. Hållbarhetsfrå- gor följs upp och diskuteras på lednings- grupps- och styrelsemöten. Bolaget har identifierat ett antal hållbarhetsfrågor och dessa finns integrerade i hållbarhetsstra- tegin och beskrivs på sidorna 20–33. Varje hållbarhetsfråga har en långsiktig inriktning som skall bidra till att vägleda och struktu- rera arbetet på alla nivåer i koncernen. Fak- torer som ligger till grund för prioritering är verksamheternas påverkan på människa, miljö och samhälle, förväntningar från interna och externa intressenter, risker och möjligheter, omvärldsfaktorer och tillämp- liga regelverk. GRANGEX ser FN:s globala mål för hållbar utveckling som en viktig bas i arbetet. Bevakning av hållbarhetsfrågor sker bland annat genom deltagande i den nationella branschorganisationen SveMin. Hållbarhetsarbetet är värderingsbaserat, vilket innebär att åtgärder inte beslutas en- bart utifrån lagar och myndighetskrav utan också utifrån de behov och förbättrings- ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 40
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 40 åtgärder som identifierats och som kan förbättra situationen för människor, miljö och samhälle vid verksamhetsorterna. Revisorer Den externa revisorn är en oberoende gran- skare av räkenskaperna för att säkerställa att dessa i allt väsentligt ger en korrekt, rättvisande och fullständig bild av bolagets ställning och resultat. Revisorn granskar också den interna kontrollen samt styrel- sens och verkställande direktörens löpande förvaltning och redovisar sina iakttagelser för styrelsen utan ledningens närvaro. Revisorn har kontakt med bolagets ledning i samband med revisionen och i samband med uppkomna frågeställningar. Revisorns rapportering till ägarna sker på årsstäm- man genom revisionsberättelsen. Revisorn deltar regelmässigt på revisionsutskottets möten och träffar härutöver styrelsen vid olika tillfällen under året. Vid årsstämman 2025 valdes revisionsbolaget Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB (”PwC”) till re- visor intill slutet av årsstämman 2026. Auk- toriserade revisor Anna Rozhdestvenskaya är huvudansvarig revisor. Ersättning till revisorerna utgår enligt godkänd räkning. Information om ersättningen finns i not 4. Finansiell rapportering Styrelsen ansvarar för att bolagets organi- sation är utformad så att bolagets ekono- miska förhållanden kan kontrolleras på ett betryggande sätt och att finansiella rappor- ter, såsom delårsrapporter och årsbokslut till marknaden utformas i enlighet med lag, tillämpliga redovisningsstandarder och övriga krav som finns för noterade bolag på Nasdaq First North Premier. Styrelsen skall följa den ekonomiska utvecklingen, säkerställa kvaliteten i den finansiella rapporteringen och i den interna kontrollen samt regelbundet följa upp och utvärdera verksamheten. Revisionsutskottet svarar för beredning av styrelsens arbete med att kvalitetssäkra bolagets finansiella rappor- tering. Revisionsutskottet behandlar dock inte bara koncernens finansiella rapporter och mer väsentliga redovisningsfrågor, utan även bland annat frågor om intern kontroll, regelefterlevnad, väsentlig osäkerhet i redovisade värden, händelser efter ba- lansdagen, ändringar i uppskattningar och bedömningar, samt andra förhållanden som påverkar de finansiella rapporternas kvalitet. VD skall se till att bokföringen i bolaget fullgörs i överensstämmelse med lagar och regler och att medelsförvaltning- en sköts på ett betryggande sätt. I samtliga av dotterbolagens styrelser ingår GRANG- EX vd. Den finansiella rapporteringen till styrelse och ledning görs månadsvis enligt en fastställd tidsplan i enlighet med gäl- lande lagar, regler och redovisningspraxis samt koncernens ekonomihandbok. Ytterligare information På bolagets hemsida www.grangex.se finns bland annat följande information: ■ Bolagsordning ■ Information från tidigare årsstämmor ■ Styrelse och ledning ■ Riskhantering ■ Bolagsstyrningsrapport ■ Valberedning ■ Revisor ■ Ersättning och incitamentsprogram INTERN KONTROLL ÖVER FINANSIELL RAPPORTERING GRANGEX har ett ramverk för styrning och intern kontroll vilket syftar till att ge nöd- vändiga förutsättningar för att hela orga- nisationen skall kunna bidra till effektivitet och hög kvalitet i bolagsstyrningen, genom bland annat tydliga definitioner, utnäm- ningar av roller och ansvar, liksom koncer- növergripande verktyg, rutiner, policys och instruktioner. GRANGEX interna kontroll av den finan- siella rapporteringen bygger på ramverket utgivet av Committee of Sponsoring Or- ganizations of the Treadway Commission (COSO-framework). De viktigaste målen för GRANGEX interna kontrollmiljö för finan- siell rapportering är att den är ändamålsen- lig och effektiv, ger tillförlitliga rapporter och efterlever lagar och förordningar. Processen för intern kontroll Den interna styrnings- och kontrollpro- cessen är reglerad i lagar och regler och det yttersta ansvaret ligger hos styrelsen. Systemen för intern kontroll och riskhan- tering avseende finansiell rapportering är utformade för att uppnå rimlig säkerhet avseende tillförlitligheten i den externa finansiella rapporteringen och säkerställa att de finansiella rapporterna är framtagna i överensstämmelse med god redovis- ningssed, tillämpliga lagar och förordningar samt övriga krav på noterade bolag. Pro- cessen över den interna kontrollen består av följande komponenter: ■ Kontrollmiljö ■ Riskbedömning ■ Kontrollaktiviteter ■ Information och kommunikation ■ Uppföljning Styrelsen har definierat policyer avseende processer, roller och ansvar som är avgö- rande för finansiell rapportering och för den interna kontrollmiljön i koncernen. Roller och ansvar Styrelsen är ansvarig för att fastställa vik- tiga regler och riktlinjer för intern kontroll. Revisionsutskottet bistår styrelsen med sin kontroll av koncernens riskhanteringsfunk- tion och den interna kontrollen i den mån dessa påverkar kvalitet och oberoende på den finansiella rapporteringen. Styrelsen och revisionsutskottet interagerar direkt med de externa revisorerna. Styrelsen är ansvarig för att fastställa grundläggande regler och riktlinjer och koncernchefen ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 41
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 41 ansvarig för effektiv utformning, genom- förande och övervakning av den interna kontrollmiljön inom koncernen. VD ansva- rar för en effektiv utformning och genom- förande av intern kontroll inom koncernen. CFO ansvarar för effektiv utformning och driftseffektiviteten i den interna kontrollmil- jön på koncernnivå. Kontrollmiljö Kontrollmiljön utgör basen för bolagets in- terna kontroll avseende den finansiella rap- porteringen. Den interna kontrollen bygger huvudsakligen på den företagskultur och de värderingar som etableras av styrelsen och ledningen samt den organisatoriska strukturen med tydliga befogenheter och ansvar. För att säkerställa ett gemensamt syn- och arbetssätt finns styrdokument i form av bindande policyer och vägledande riktlinjer för organisationens delegerade ansvar. Policyer och instruktioner dokumenteras och utvärderas kontinuerligt. Dessa styr- dokument samt genomarbetade process- beskrivningar görs tillgängliga för berörd personal. Riskbedömning Riskbedömningen inkluderar processer för att identifiera, analysera och utvärdera risker i den finansiella rapporteringen. I detta moment bedöms och prioriteras de områden som respektive affärsområde anser vara mest relevanta i bolaget utifrån en riskanalys. Riskanalysen beaktar såväl sannolikheten som konsekvensen av att en risk materialiseras. Riskanalys utförs regelbundet på koncernnivå för att iden- tifiera och skapa förståelse för riskerna i koncernen, både vad gäller väsentlighet och komplexitet. Riskanalysen används se- dan som utgångspunkt för att bestämma vilka områden som skall prioriteras och hur riskerna inom dessa skall begränsas och hanteras. Se även Risker i Förvaltningsbe- rättelsen sida 51–54 samt Not 2. Kontrollaktiviteter Kontrollaktiviteter är aktiviteter som har till uppgift att begränsa riskerna och säker- ställa tillförlitlighet i bolagets organisation. Det främsta syftet med kontrollaktivite- terna, är att hantera kända risker samt att upptäcka, förebygga och korrigera fel och avvikelser och därigenom säkerställa kva- liteten i den finansiella rapporteringen. De innefattar policyer och rutiner som bidrar till att säkerställa att ledningens direktiv ef- terlevs och att nödvändiga åtgärder vidtas för att synliggöra de risker som kan hindra bolaget från att nå sina mål. Attestinstruk- tioner, betalningsinstruktioner, verifieringar, avstämningar, affärsgenomgångar liksom ansvarsfördelning är exempel på kontrol- laktiviteter. Kontrollaktiviteter genomförs i hela organisationen, på alla nivåer och i alla funktioner. Kontrollaktiviteter är inkluderade i GRANGEX affärsprocesser och spelar en nyckelroll i att säkerställa en effektiv intern kontroll i koncernen. Koncernens CFO ansvarar för att alla kontrollaktiviteter genomförs och upprätthålls på central nivå. I koncernens ekonomihandbok finns information om de redovisningsprinciper som skall tillämpas i koncernen och den innehåller rapporteringsinstruktioner och upplysningar om verktyg för att ta fram de finansiella rapporterna. Kontinuerliga genomgångar genomförs för att säkerställa riktig och korrekt finan- siell rapportering. Dessa översyner är en viktig del av GRANGEX affärsprocesser och en viktig del i koncernens övervaknings- kontroller. Varje identifierad risk omfattas av en eller flera kontroller. Styrelsen för GRANGEX har ännu inte upprättat en särskild granskningsfunktion (internrevi- sion), då organisationen, bortsett från den mindre verksamheten i Sala, inte har någon produktion och antalet anställda är begrän- sat. Organisationen i GRANGEX är dess- utom platt och löpande dialog förs mellan ekonomifunktion, verkställande direktören, styrelse och externa revisorer om risker och kvalitet på rapportering. Information och kommunikation Information och kommunikation är både ett internt verktyg för att stärka den interna kontrollmiljön och en process för att säker- ställa att korrekt information identifieras, samlas in och kommuniceras. Detta på ett sätt och inom en tidsram som möjliggör för organisationen att utföra sina arbetsupp- gifter. Inom koncernen har policyer och in- struktioner antagits och bolagets ekonomi- handbok innehåller anvisningar och råd för redovisning och finansiell rapportering. Policyer, instruktioner och ekonomihand- boken uppdateras kontinuerligt och är till- gängliga för hela organisationen. Ekonomi- avdelningen ansvarar för att säkerställa att rapporteringen är förenlig med regelverken såsom redovisningsprinciper och tillämpli- ga bestämmelser och att ansvariga enheter informeras om ändringar. Styrelsen får vid varje styrelsemöte information om bolagets och koncernens resultat och finansiella ställning. Ytterli- gare information avseende riskhantering, intern kontroll, projektuppföljning samt en detaljerad finansiell rapportering. För att säkerställa att den externa informationsgiv- ningen blir korrekt och fullständig finns en informationspolicy. Uppföljning Uppföljning sker på alla nivåer inom kon- cernen. Bolaget utvärderar regelbundet den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen. Arbetet med intern kontroll rapporteras till styrelsen genom revisions- utskottet. Rapporteringen utgör grunden för styrelsens utvärdering och bedömning av effektiviteten i den interna kontrollen av- seende den finansiella rapporteringen och ligger till grund för beslut om eventuella förbättringsåtgärder. Identifierade förbätt- ringsområden dokumenteras, analyseras och åtgärdas. Bolaget har inte en särskild gransknings- funktion, utan externrevisorn granskar även den interna kontrollen. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 42
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 42 Klas Åström Styrelseordförande sedan 2023 Utbildning: Civilekonom Född: 1959 Övriga uppdrag: Styrelse- ordförande i Svenska Elektro- nikintressenterna Aktiebolag Tidigare uppdrag: Ledande befattningar i Dirac Resear- ch, Image Systems, Digital Vision, Traction. Antal aktier: 12 117 Antal teckningsoptioner: TO7 22 883, TO9 15 000 Mötesnärvaro: 19/19 Utskottsarbete och närvaro: Revisionsutskott: 4/4 Ersättningsutskott: 1/1 Oberoende från bolaget och bolagsledningen: Ja Oberoende av större ägare: Ja Åsa Sundqvist Styrelseledamot sedan 2025 Utbildning: Teknologie licentiat och Teknologie doktor Vattenteknik Född: 1962 Övriga uppdrag: – Tidigare uppdrag: Styrelse- ledamot i dotterbolag inom LKAB. Gruvchef LKAB Malmberget. Direktör för Teknik- och process- utveckling. Antal aktier: 1 500 Antal teckningsoptioner: TO9 10 000 Mötesnärvaro: 12/19 Oberoende från bolaget och bolagsledningen: Ja Oberoende av större ägare: Ja Bård Bergfald Styrelseledamot sedan 2023 Utbildning: Examen philosophicum Född: 1970 Övriga uppdrag: VD Bergfald Miljørådgivere AS, styrelse- ledamot i Nordur Renewables Norway AS och Greenovation Norway AS Tidigare uppdrag: Styrelse- ledamot i REEtec AS, Thor Energy AS, Fen Minerals AS Antal aktier: 10 000 Antal teckningsoptioner: TO7 10 726, TO9 10 000 Mötesnärvaro: 18/19 Oberoende från bolaget och bolagsledningen: Nej Oberoende av större ägare: Ja Styrelse Frank Hojem Styrelseledamot sedan 2025 Utbildning: Poppius journalist- skola. Executive Education, Handelshögskolan i Stockholm Född: 1984 Övriga uppdrag: Direktör Kommunikation och Hållbarhet, Svenska Spel Tidigare uppdrag: Kommunikationschef, SEB. Kommunikationsdirektör, LKAB. Antal aktier: 0 Antal teckningsoptioner: TO9 10 000 Mötesnärvaro: 12/19 Oberoende från bolaget och bolagsledningen: Ja Oberoende av större ägare: Ja Thomas Söderqvist Styrelseledamot sedan 2023 Utbildning: Bergsskole- ingenjör Född: 1957 Övriga uppdrag: Styrelse- ledamot i Enerco Tidigare uppdrag: Ledande befattningar inom bland annat Boliden, Sandvik och Botnia Exploration Antal aktier: 5 000 Antal teckningsoptioner: TO7 10 726, TO9 10 000 Mötesnärvaro: 18/19 Utskottsarbete och närvaro: Ersättningsutskott: 1/1 Oberoende från bolaget och bolagsledningen: Ja Oberoende av större ägare: Ja Johan Lundqvist Styrelseledamot sedan 2023 Utbildning: Civilekonom Född: 1957 Övriga uppdrag: CFO på Nordisk Bergteknik AB Tidigare uppdrag: Ledande befattningar i HiQ International AB, SAS och Imerys Antal aktier: 2 500 Antal teckningsoptioner: TO7 10 726, TO9 10 000 Mötesnärvaro: 19/19 Utskottsarbete och närvaro: Revisionsutskott: 4/4 Oberoende från bolaget och bolagsledningen: Ja Oberoende av större ägare: Ja ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 43
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 43 Koncernledning Christer Lindqvist VD sedan 2020 Utbildning: Bergsingenjör Född: 1956 Övriga uppdrag: - Tidigare uppdrag: Ordförande i Copperstone Resources AB och VD i Nordic Iron Ore AB Antal aktier: 2 001 884 Antal teckningsoptioner: TO8 42 907, TO10 60 000 Paul Johnsson CFO sedan 2020 Utbildning: Civilekonom Född: 1971 Övriga uppdrag: - Tidigare uppdrag: VD och CFO för Sotkamo Silver AB Antal aktier: 16 666 Antal teckningsoptioner: TO8 26 009, TO10 15 000 Lisa Malm Chef för Process och Teknik sedan 2024 Utbildning: Civilingenjör och Teknologie licentiat i Mineralteknik Född: 1980 Övriga uppdrag: - Tidigare uppdrag: Forsk- nings- och processingenjör på LKAB, forskningsledare Boliden Mineral, samt Processchef Boliden Anrikningsverk. Antal aktier: 0 Antal teckningsoptioner: TO8 13 005, TO10 15 000 Srinivasa Rao Gadi Direktör – Gruvutveckling sedan 2024 Utbildning: Kandidatexamen i gruvteknik, magisterexamen i mineralekonomi och före- tagsekonomi Född: 1972 Övriga uppdrag: - Tidigare uppdrag: Projekt- ledare – Strategi på LKAB, studieledare på BHP NickelWest Antal aktier: 0 Antal teckningsoptioner: TO10 15 000 Jenny Eriksson Miljö- och hållbarhetschef sedan 2024 Utbildning: Civilingenjör Född: 1978 Övriga uppdrag: - Tidigare uppdrag: Miljöchef på Life-science bolag och gruppchef Sweco Antal aktier: 0 Antal teckningsoptioner: TO8 13 005, TO10 15 000 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 44
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 44 Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten TILL BOLAGSTÄMMAN I GRANGEX AB (PUBL), ORG.NR 556710-2784 Uppdrag och ansvarsfördelning Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för år 2025 på sidorna 34–43 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Granskningens inriktning och omfattning Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfatt- ning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Interna- tional Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. Uttalande En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6§ andra stycket punkterna 2–6 årsredovis- ningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovis- ningen och koncernredovisningen samt är i överensstämmelse med årsredovisnings- lagen. Stockholm den 28 april 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Anna Rozhdestvenskaya Auktoriserad revisor ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 45
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 45 Den 31 december 2025 uppgick aktiekapitalet i GRANGEX AB (publ.) till 70 367 063 SEK och antalet aktier till 14 073 412 med ett kvotvärde om cirka 5,00 SEK. GRANGEX AB (publ) handlas på Nasdaq First North Growth Market Premier. Bolagets ticker-kod är GRANGX. ISIN-nummer för aktierna är SE0018014243. Antalet omsatta aktier på Nasdaq First North Growth Market Premier under 2025 var ca 22,7 miljoner (11,2). Moderbolagets egna kapital enligt balansräkningen per den 31 december 2025 uppgår till 123 975 KSEK. Förändring av antal aktier och emissioner under 2025 Med stöd av teckningsoptionerna i program TO6/TO6 (2022/2025) kunde optionsinnehavarna teckna aktier från den 2 juni fram till den 1 oktober 2025. Totalt utnyttjades 57 124 teckningsoptioner med rätt att teckna en aktie per teckningsop- tion, antalet nya aktier ökade således med 57 124. Teckningskursen var 36,70 SEK och totalt tillfördes bolaget 2 096 450 SEK före emissionskostnader. Antalet aktier ökande från 14 016 288 till 14 073 412 och aktiekapitalet från 70 081 443 SEK till 70 367 063 SEK. Teckningsoptionsprogram Per den 31 december 2025 finns det fyra teckningsoptionsprogram i bolaget. Teckningsoptionsprogram TO7/TO8 TO7 och TO8, som beslutades på bolags- stämman den 30 maj 2024, har en lösenpe- riod mellan den 30 maj 2027 till den 31 au- gusti 2027 till 12,09 kr per aktie. TO7 riktad till styrelsen och TO8 riktat till personal och strategiskt viktiga konsulter. TO7 är tecknat med 85 810 optioner TO8 är tecknat med 271 540 optioner st. Total utspädning vid full teckning i båda optionsprogrammen är 2,5% och aktiekapi- talet kommer öka med ca 1,8 MSEK. Teckningsoptionsprogram TO9/TO10 TO9 och TO10, som beslutades på bolags- stämman den 20 maj 2025, har en lösenpe- riod mellan 19 maj 2028 till den 19 augusti 2028 till 11,41 kr per aktie. TO9 riktad till styrelsen och TO10 riktat till personal och strategiskt viktiga konsulter. TO9 är tecknat med 65 000 optioner. TO10 är tecknat med 355 000 optioner. Total utspädning vid full teckning i båda optionsprogrammen är 3,0% och aktiek- apitalet kommer öka med ca 2,1 MSEK. GRANGEX aktie AKTIEKURS 0 10 20 30 40 50 60 70 1 jan 2025 kronor 30 dec 2025 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 46
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 46 STÖRSTA AKTIEÄGARE PER 10 APRIL 2025 Namn Antal aktier Ägarandel % Christer Lindqvist (privat och gm Couder AB) 2 001 884 14,22 Avanza pension 644 807 4,58 Need Invest 525 929 3,74 Nordisk Bergteknik 406 404 2,89 Elias Ekdahl (privat och gm Elias Ekdahl Invest AB) 381 734 2,71 Brian Wolfgang Jensen 212 013 1,51 Diana Lidvall 207 900 1,48 Yasmin Ganno Maldoon 202 517 1,44 Carl Fredrik Zeibrandt Eriksson 157 000 1,12 Borns gård AB 140 000 0,99 Övriga ca 12 000 aktieägare 9 193 224 65,32 Totalt antal aktier 14 073 412 100,00 2025-12-31 2024-12-31 Aktiepris, SEK 49,10 10,78 Högsta aktiepris under året, SEK 80,60 24,30 Lägsta aktiepris under året, SEK 8,23 7,00 Antal omsatta aktier under året, miljoner 22,7 11,2 Marknadsvärde, MSEK 691 151 Kvotvärde, ca. SEK 5,00 5,00 Antal aktier 14 073 412 14 015 288 Aktiekapital, SEK 70 367 063 70 081 443 AKTIEDATA ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 47
47GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 Finansiella rapporter FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 48 RÄKNINGAR Koncernens rapport över totalresultat 55 Koncernens rapport över finansiell ställning 56 Koncernens förändring av eget kapital 57 Koncernens kassaflödesanalys 58 Moderbolagets resultaträkning 59 Moderbolagets balansräkning 60 Moderbolagets förändring av eget kapital 61 Moderbolagets kassaflödesanalys 62 NOTER Not 1 Redovisningsprinciper 63 Not 2 Finansiell riskhantering 71 Not 3 Information per geografisk marknad 71 Not 4 Arvode och kostnadsersättningar till revisorer 72 Not 5 Personal och ersättningar 73 Not 6 Avskrivningar på immateriella och materiella anläggningstillgångar 76 Not 7 Finansiella intäkter och kostnader 76 Not 8 Immateriella anläggningstillgångar 77 Not 9 Materiella anläggningstillgångar 78 Not 10 Nyttjanderättstillgångar och leasingskulder 78 Not 11 Finansiella anläggningstillgångar 80 Not 12 Varulager koncern 80 Not 13 Kundfordringar 80 Not 14 Övriga fordringar 80 Not 15 Likvida medel 80 Not 16 Eget kapital 81 Not 17 Avsättningar för efterbehandlingskostnader 81 Not 18 Upplåning 82 Not 19 Skatter 83 Not 20 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 84 Not 21 Andelar i koncernbolag 84 Not 22 Fordringar och skulder till koncernbolag 85 Not 23 Transaktioner med närstående 85 Not 24 Finansiella instrument 86 Not 25 Hantering av kapital 88 Not 26 Avstämning av nettoskuld 88 Not 27 Ställda säkterheter och eventualförpliktelser 89 Not 28 Förslag till disposition av moderbolagets resultat 89 Not 29 Händelser efter rapportperiodens slut 90 STYRELSENS UNDERTECKNANDE 91 REVISIONSBERÄTTELSE 92 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 48
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 48 Förvaltningsberättelse FINANSIELL ÖVERSIKT Styrelsen och verkställande direktören för GRANGEX AB (publ), med organisationsnummer 556710–2784 och säte i Stockholm, Sverige, avger härmed årsredovisning för koncernen och moder- bolaget för verksamhetsåret 2025. ÅRET I SAMMANDRAG ■ Nettoomsättningen uppgick till 22 332 KSEK (17 518) ■ Rörelseresultatet uppgick till -49 614 KSEK (-78 220) ■ Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till -5,20 SEK (-13,03) ■ Balansomslutningen uppgick till 984 616 KSEK (986 131) ■ GRANGEX har ingått ett utökat royaltyavtal om USD 9,5 miljoner med Anglo American ■ Vattenfall har lämnat ett positivt besked om utökning av elförsörjningen i Dannemora med 16 MW från nuvarande 7MW till totalt 23 MW, efter att i sin tur erhållit positivt besked från Svenska Kraftnät. ■ GRANGEX och Anglo American kom överens om att överföra Dannemoraroyalty till Sydvaranger ■ Den oberoende genomförbarhetsstudien (DFS) publicerades 1 september för återstart av verksamheten vid Sydvarangergruvan visade på positiva resultat Verksamheten GRANGEX är ett svenskt mineralutveck- lingsbolag med visionen att aktivt bidra till ett hållbart samhälle inom Europa. Bolaget strävar efter att bli den främsta privata mineralutvecklingskoncernen i Europa, som utvecklar och bedriver ansvarsfull utvin- ning och återvinning av mineraler, främst järnmalmsprodukter och andra kritiska mineraler för den gröna omställningen. GRANGEX ska genom sina produkter bidra till en minskad klimatpåverkan samti- digt som den egna miljö- och klimatpåver- kan minimeras. Finansiell utveckling under 2025 Nya finansieringsavtal Under det andra kvartalet tecknades ett nytt royaltyavtal med AngloAmerican (AA) om 9,5 MUSD vilket förstärkte bolagets likviditet under 2025. Den 23 december 2025 tecknades ett avtal med AA som bland annat innehöll ett avtal om ett lån utan säkerhet om 5 MUSD. Lånet har per februari 2026 betalats ut i sin helhet i två lika stora trancher. Lånet kommer att vara utan säkerhet med en årlig ränta på 10,0 % med förfallodag den 1 januari 2029. I och med avtalet avsäger sig AA rätten till royalty och skriver av kapitalbeloppet på USD 37 miljoner i utbyte mot 100% av off-take för Sydvaranger i samband med FID. Den upplupna räntan har AA rätt att placera i det skuldinstrument bolaget väljer och till samma villkor som övriga långivare för projektfinansieringen av Sydvaranger. Royaltyrättigheterna definieras som lån enligt IFRS och per den 31 december 2025 behandlas royalty på samma sätt som i tidigare finansiella rapporter som en skuld med ränta beräknat enligt den tidigare återbetalningsklausulen. Även lånet till Orion om totalt USD 31miljoner, som hade förfallodatum per den 31 december 2025 omförhandlades den 23 december 2025 och förfallodatum är nu den 31 maj 2026 eller FID. I samband med att avtalen med AA och Orion slutfördes per den 23 december 2025 behandlas nu samtliga dessa lån som kortfristiga i balansräkningen då de förväntas skrivas av eller betalas under det första halvåret 2026. Kommentarer till resultat-, balans- och kassaflöde för 2025 Intäkterna under 2025 uppgick till 24 306 KSEK (28 725), nettoomsättningen är främst hänförlig till Sala Bly AB, övriga intäkter består till största delen av hyresin- täkter. Rörelseresultatet uppgick till -49 614 KSEK (-78 220) Rörelsekostnaderna har minskat främst på grund av att en större del aktiverats som en del i förberedelserna för gruvöppning i Sydvaranger. De finansiella kostnaderna -137 986 KSEK 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning, KSEK 22 332 17 518 35 372 23 138 15 636 Rörelseresultat (EBIT), KSEK -49 614 -78 220 -20 574 -12 574 -10 789 Resultat per aktie, genomsnittligt antal, SEK -5,20 -13,03 -3,20 -1,51 -1,46 Kassalikviditet, (%) 3 29 118 124 282 Eget kapital, KSEK -74 367 -3 948 104 584 132 408 109 596 Likvida medel, KSEK 17 571 81 136 34 489 12 712 28 084 Balansomslutning, KSEK 984 616 986 131 261 201 148 266 126 109 Soliditet, (%) Neg Neg 40 89 87 Antalet anställda vid slutet av året 44 43 12 12 11 FINANSIELL UTVECKLING FEMÅRSÖVERSIKT ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 49
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 49 (-100 144) består till största delen av ränta på royalty till Anglo American och ränta på lån till Orion. Finansiella intäkter uppgick till 104 354 KSEK (8 489) och hänför sig till valuta- kursjusteringar på lån och royaltyavtal i USD då kursen har försvagats mot kronan. De kassaflödespåverkande (betalda) räntorna uppgår till 10 561 KSEK, främst hänförligt till räntedelen i leasingkontrakten. Balansomslutningen om 984 616 KSEK (986 131). På tillgångssidan är det främst de immateriella anläggningstillgångarna som ökat till 453 711 KSEK (348 710). Årets investering uppgår till 94 617 KSEK och avser till störst delen nedlagda projektkostnader för ESIA studien och förberedelser för gruvstarten. Då större delen av balansomslutningen avser de norska bolagen har den försvagade norska kronan minskat balansomslutningen. Leasingskulderna uppgick till 84 895 KSEK (83 851). Koncernens likvida medel uppgick till 17 571 KSEK (81 136). Koncer- nens egna kapital uppgick per 31 december 2025 till -74 367 KSEK (-3 948), motsvaran- de -5,28 SEK (-0,28) per aktie. Moderbola- gets egna kapital uppgick per 31 december 2025 till 123 666 KSEK (139 608). Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksam- heten uppgick till -59 044 KSEK (-41 121), varav -45 043 är hänförligt direkt till den löpande verksamheten och -14 001 till för- ändring av rörelsekapital. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -94 056 KSEK (-288 101) och består till största delen i investeringar i Sydvaranger. Kassaflödet från finansieringsverksam- heten 91 558 KSEK (372 629) består till största delen av det utökat royaltyavtalet till Anglo American om USD 9,5 miljoner. Framtida likviditetsutveckling och finansiering De olika projekten inom GRANGEX-koncer- nen har stora kapitalbehov. GRANGEX finan- siella behov för att genomföra återstarten av Sydvarangergruvan, Dannemoragruvan och Apatitprojektet i Grängesberg kräver tillgång till kapital för löpande driftskost- nader, löner och overheadkostnader samt projektfinansiering. I feasibility-studien som publicerades den 1 september påvisades att produktionen i Sydvaranger-gruvan kan komma i gång med en betydligt mindre kapitalinsats än vad tidi- gare studier visat, samt att produktkvalitén kan förbättras, vilket sammantaget gör att bolagets syn på att genomföra en projektfi- nansiering och refinansiering av lånestocken under det första halvåret 2026 som goda. Bolaget ser att både Sydvaranger- och Dannemoragruvan är genomförbara och inom en snar framtid finansierbara projekt. Going-concern Det är styrelsens bedömning att nuva- rande rörelse-kapital inte är tillräckligt för alla nödvändiga aktiviteter under den kommande 12-månadersperioden, bland annat behöver lånet till Orion om USD 31 miljoner, vilket förfaller den 31 maj 2026, omförhandlas eller återbetalas innan förfall. Detta innebär innebär att det finns väsent- liga osäkerhetsfaktorer som skulle kunna leda till betydande tvivel på att bolaget kan fortsätta enligt fortlevnadsprincipen (going-concern). GRANGEX gör bedömning- en att förutsättningarna finns för att lösa projektfinansiering för Sydvaranger under det första halvåret 2026. Finansieringen av Sydvarangergruvan förväntas bestå av både eget kapital och lånefinansiering. Finansiering och resursrapportering Styrelsen är ansvarig för att se till att bolagets organisation är utformad på ett sådant sätt att bolagets ekonomis-ka för- hållanden kan kontrolleras på ett tillfreds- ställande sätt och att den externa finansiel- la informationen, såsom delårsrap-porter och årsredovisningar, blir upprättad i enlighet med god redovisningssed, tillämp- liga lagar och förordningar samt övriga krav på noterade bolag. Bolaget redovisar sina mineraltillgångar och mineralreserver enligt JORC–kod 2012 för Dannemoragru- van och apatitprojektet i Grängesberg och enligt National Instrument (NI 43-101) för Sydvarangergruvan. Delårsrapporter framställs av vd på styrelsens uppdrag, och de granskas av styrelsen i sin helhet. VD ser till att redovis- ningen i koncernens bolag sker i överens- stämmelse med lagar och regler samt att den ekonomiska förvaltningen sker på ett betryggande sätt. Styrelsen säkerställer kvaliteten i den finansiella rapporteringen och behandlar inte bara bolagets finansiella rapporter och viktiga redovisningsfrågor, utan även ären- den som gäller intern kontroll, regelefter- levnad, tillförlitlighet av redovisade värden, händelser efter balansdagen, ändringar i uppskattningar, omdömen och andra faktorer som påverkar kvaliteten på de finansiella rapporterna. ÖVRIG INFORMATION Anställda Per den 31 december 2025 uppgick antalet anställda till 44 (43) personer i koncernen, varav fyra i moderbolaget. Ersättning till vd och verkställande ledningen GRANGEX styrelse beslutar om ersättning till verkställande direktören och övriga leda- möter i bolagsledningen efter förslag från ersättningsutskottet. Se bolagsstyrnings- rapport för riktlinjer. GRANGEX ersättning till ledande befatt- ningshavare utgörs av fast lön, eventuellt rörlig ersättning, pensionsförmåner och övriga förmåner. Ersättningar till ledande befattningshavare beskrivs i not 5. Styrel- sens ersättningsutskott består av ordföran- de Klas Åström och Thomas Söderqvist. Pensionsplanerna för ledamöterna i bolagsledningen är premiebaserade. Händelser efter räkenskapsårets utgång Sydvaranger Drift AS tecknar avtal om gruvtjänster med E. Hartikainen Oy Hartikainen är en ledande nordisk gruven- treprenör med över 60 års erfarenhet av storskalig dagbrottsbrytning. Avtalet om gruvbrytning (Mine Service Agreement, MSA) omfattar alla tjänster inom dag- ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 50
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 50 brottsbrytning, inklusive borrning, spräng- ning, lastning och transport. Den initiala avtalstiden är fem år, med möjlighet till förlängning i ytterligare fem år. MSA träder i kraft efter GRANGEX FID om att återuppta driften vid Sydvarangergruvan. Sydvaranger Drift AS tecknar avtal med Metso om leverans av processutrustning till Sydvaranger Enligt avtalet kommer Metso att leverera kompletterande processutrustning till den befintliga processanläggningen i anrik- ningsverket. Leveransen möjliggör en pla- nenlig produktionsstart under hösten 2026 och består av siktar och tryckluftsfilter till anrikningsverket i Sydvaranger. Extra bolagsstämma i GRANGEX AB (publ) den 27 februari 2026 Bolaget genomförde en extra bolagsstäm- ma för att ändra aktiekapitalgränser och antalet aktier samt ha möjlighet att ha upp till 9 styrelseledamöter. Publicering av en konsekvensbedömning för miljö- och samhälle (ESIA) för Sydva - rangergruvan Se mer under stycket om Hållbarhet. Sydvaranger Drift AS tecknar avtal om bogserbåttjänster i Kirkenes Syftet med avtalet är att upprätthålla bogserbåtskapacitet dygnet runt, året om, i Kirkenes hamn, vilket säkerställer att Leverantören alltid är närvarande och redo att tillhandahålla bogserbåttjänster till far- tyg som anlöper Kirkenes hamn och som är kunder till Sydvaranger Drift. Moderbolaget Moderbolagets verksamhet består till största delen i att hantera koncerngemen- samma funktioner samt aktiemarknadsre- laterade frågor. Moderbolagets resultaträkning Nettoomsättningen uppgick till 29 022 KSEK (15 637), vilket till övervägande del är vidarefakturerade direkta kostnader för projekten i Sydvaranger, Dannemora och Grängesberg samt förvaltningsavgif- ter (Management fee) för dotterbolagen. Kostnaderna i moderbolaget består av personalkostnader till koncernledning och, börs- och övriga administrationskostnader. Koncernbidrag erhölls från Grängesberg Exploration AB om 269 KSEK och lämna- des till Dannemora Iron AB och Sala Bly AB om 9 297 KSEK, genom konvertering av koncernlån. Moderbolagets balansräkning En investering genom aktieägartillskott och emission gjordes i GRANGEX Sydvaranger AS för att stärka den finansiella positionen i dotterbolaget om NOK 40 miljoner (SEK 37 miljoner). Vinstdisposition Till årsstämmans förfogande stående vinstmedel enligt moderbolagets balans- räkning: SEK Balanserat resultat 71 826 350,77 Årets resultat -18 527 108,33 Summa 53 299 242,44 Styrelsen förslår att de stående vinstmed- len om 53 299 242,44 SEK disponeras så att de förs i ny räkningt. . ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 51
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 51 RISKER OCH RISKHANTERING GRANGEX arbetar kontinuerligt med att bedöma och värdera de risker som koncernen har och eventuellt kan utsättas för. Detta görs i en riskprocess som inkluderar: ■ Riskidentifiering ■ Riskanalys ■ Riskutvärdering ■ Riskhantering ■ Kontroll och uppföljning Verkställande direktören och styrelsen har ansvaret för att ange och genomföra dagliga riskhanteringsförfaranden och se till att riskerna beaktas i koncernens strategiska plane- ring. Styrelsen har beslutat om övergripande principer och ramar för riskhantering med antagen riskpolicy och finanspolicy. Verkställande direktören samordnar riskhanteringsaktiviteterna och riskrapporteringen. GRANGEX delar in riskerna i två huvudkategorier: finansiella och operativa risker. Kon- cernens verksamhet är exponerad för olika finansiella och operativa risker. Avseende de finansiella riskerna fokuserar koncernens övergripande riskhantering på att hantera osä- kerhet på de finansiella marknaderna och eftersträvar att minimera möjliga ogynnsamma effekter på koncernens finansiella resultat. De huvudsakliga riskerna som GRANGEX har eller kan utsättas för och hur bolaget valt att behandla dem beskrivs nedan. Det viktigaste inslaget för intern kontroll och riskhantering utövas av styrelsen. Mer utförlig beskrivning och hantering av de finansiella riskerna finns i not 2. Förvaltningsberättelse RISKER OCH OSÄKERHETER ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 52
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 52 FINANSIELLA RISKER Risk Beskrivning av risk Hantering och/eller kommentarer för året METALLPRISRISK Koncernens framtida resultat, värdeutveckling och lönsamhetspotential kommer att vara relaterat till en rad faktorer, däribland priset på metaller och mineraler. Exempelvis är den framtida utvecklingen av världsmark- nadspriset på bland annat järnmalm och fosfat av väsentlig betydelse för koncernen. Ingen säkring görs av framtida produktion. I Sala Bly görs ingen säkring då förändrat pris övergår till kund. Metallpriset avgör även värdet på bo- lagets malmreserver. Bolaget gör en årlig presentation av malmreserver och mineraltillgångar. VALUTAKURSRISK Fluktuationer i valutakurser påverkar GRANGEX resultat dels i samband med att transaktioner görs i olika valutor, dels vid omräkning av utländ- ska dotterbolags balans- och resultaträkningar till SEK. Vid beräkning- en av investeringskostnader kan en lågt värderad svensk krona öka investeringskostnaderna, då stora delar av maskinparken prissätts i USD eller EUR. GRANGEX bevakar kontinuerligt valutakursutvecklingen och beräknar risken. GRANGEX har valt att inte säkra någon del av sin valutarisk i nuläget. RÄNTERISK GRANGEX exponeras mot ränterisker på räntebärande kort- och lång- fristiga skulder. Förändring av skuldens marknadsvärde och löpande kostnad vid en ränteförändring påverkar koncernens finansiella rappor- ter. GRANGEX analyserar sin exponering för ränterisk kontinuerligt. Koncernens större lån har fast ränta. Bolaget arbetar i nuläget inte med räntesäkring via räntederivat. FINANSIERINGSRISK Instabilitet på grund av geopolitiska händelser eller andra störningar på kapital- och finansmarknaderna kan påverka bolagets förmåga till finansiering av projekten på kort och lång sikt. GRANGEX samarbetar med flera institutioner och banker för att öka möjligheterna till finansiering. KREDITRISK Med kreditrisk avses risken att en motpart till GRANGEX inte kan fullgö- ra sitt åtagande och därigenom orsakar en förlust. GRANGEX har inga betydande kreditrisker i dagsläget. Kreditrisken i kundfordringar är relativt sett liten då bolaget i nuläget har kunder med bra kreditvärdighet och historik. Koncernens motparter i finansiella transaktioner är banker och kreditin- stitut med god kreditrating. LIKVIDITETSRISK Risken att inte ha likvida medel och att inte kunna infria betalningsför- pliktelserna. Bolaget följer löpande utfall och prognos för koncernens kassaflöde. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 53
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 53 OPERATIVA RISKER Risk Beskrivning av risk Hantering och/eller kommentarer för året ARBETSMILJÖ Gruv- och processindustrimiljö innebär risker för dem som arbetar i den. Olyckor kan inträffa och om så skulle ske, kommer det utöver påver- kan på personal, att ha en direkt påverkan på bolagets möjligheter och värde. GRANGEX målsättning är att ha noll allvarliga arbetsplatsolyckor. Inför uppstarten av gruvverksamheten kommer ett systematiskt arbetsmil- jöarbete att införas med tydliga rutiner för riskidentifiering, riskhante- ring och uppföljning att utvecklas. Till det ska alla medarbetare få rätt utbildning TILLSTÅND OCH REGLERINGAR Bolagets verksamhet är beroende av att i framtiden erhålla miljötillstånd och vattendomar samt att behålla de tillstånd som finns för sina verksamheter. Gruvverksamhet är utsatt för många regleringar både på nationell nivå och på EU-nivå och det finns risker att regleringar införs som blir omöjliga eller mycket kostsamma att uppfylla. GRANGEX följer de lagar och regler som finns och strävar efter en god kommunikation med tillståndsgivande myndigheter för att kunna uppfylla de krav som ställs. Bolaget bevakar löpande rättsutvecklingen inom relevanta områden och implementerar, följer upp och säkerstäl- ler efterlevnad av tillämpliga lagar och regler. Bolaget deltar också i branschorganisationer och andra forum för att bevaka och, där behov finns, påverka hur lagrummet utvecklas. KOMPETENSFÖRSÖRJNING GRANGEX framtid är i betydande utsträckning beroende av förmågan att rekrytera, behålla och utveckla kompetenta ledande befattningshavare och övriga nyckelpersoner. Företaget är beroende av kvalificerad perso- nal i olika positioner. GRANGEX arbetar ständigt för att vara en attraktiv arbetsgivare för att behålla och rekrytera kvalificerad personal. I samband med att företaget växer och får i gång en större verksamhet kommer personalfrågor att få ett stort fokus. Företaget har ett gott samarbete med rekryterings- och anställningsföretag. LEGITIMITET OCH ACCEPTANS Legitimitet och acceptans av gruvdrift hos lokala intressenter är avgörande för en framgångsrik drift. Oönskade miljökonsekvenser, konflikter med lokala intressentgrupperna eller misslyckande med hälsa och säkerhet kan påverka intressegruppernas acceptans och därmed företagets legitimitet. GRANGEX har en ansvarsfull inställning till miljö- och säkerhetsfrågor och effekter från dessa och ser att transparent och snabb rapportering är nyckelfaktorerna för att upprätthålla acceptans hos olika intressen- ter och företagets legitimitet. GRANGEX ser också att en kontinuerlig och god dialog är viktigt för att skapa och bibehålla acceptans för sina verksamheter. MILJÖANSVAR Verksamheten har inverkan på miljön, både i närområdet och i värdeked- jan och med det följer risker för negativ påverkan på miljön. Koncernens miljöansvar innefattar att bedöma vilken påverkan som verksamheterna har på mark, vatten och luft och att genomföra åtgärder för minime- ring av påverkan samt att innehålla villkor i tillstånd och följa lagar och regler. Förorening av miljön samt eventuella framtida krav på sanering och återställande av mark kan vara mycket kostsamt. Överträdelser av miljöreglering och villkor kan även medföra straffrättsligt ansvar, bland annat i form av böter. GRANGEX utför due diligence av de projekt man tar sig an. Inför upp- start av sina gruvverksamheten genomförs nulägesanalyser och till detta konsekvensbedömningar av projekten. Baserat på konsekvens- bedömningarna genomförs eventuella åtgärder och övervaknings- och kontrollprogram tas fram. En väl genomarbetad egenkontroll och rätt kompetens i organisationen minimerar riskerna för miljön och överträ- delser av villkoren. GRANGEX arbetar också för att skapa en god och transparent relation med tillsynsmyndigheten. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 54
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 54 OPERATIVA RISKER Risk Beskrivning av risk Hantering och/eller kommentarer för året MINERALPROSPEKTERING OCH BEDÖMNING AV MINERAL TILLGÅNG GRANGEX verksamhet idag innefattar bland annat betydande mine- ralprospekteringsarbete. Det finns en risk att en i framtiden påbörjad gruvdrift och mineralutvinning visar sig mindre lönsam än beräknat, eftersom alla uppskattningar av utvinningsbara mineraltillgångar och mineralreserver till stor del bygger på sannolikheter och endast kan verifieras genom industriell produktion. Vidare påverkas en mineral- förekomsts ekonomiska livskraft av en rad ytterligare faktorer, såsom rådande metallpris och efterfrågan, kostnader för lokal infrastruktur och finansiering, samt erhållandet av nödvändiga tillstånd från myndigheter samt andra relaterade regleringar. För redovisning av GRANGEX uppskattade mineraltillgångar och mine- raltillgångar använder GRANGEX sig av internationellt erkända stan- dards såsom JORC-2012 och NI 43-101 som i enlighet med standard verifieras av en eller flera kvalificerade personer. Både Sydvaranger och Dannemora har tidigare varit i drift så det finns historiska data från tidigare brytning som verifierar tillgångarna. KLIMAT Det finns risk för att klimatförändringarna påverkar GRANGEX. Det rör sig om övergångsrisker såsom förändrade regler och skatter samt om fysiska risker. Klimatrelaterade risker ger upphov till en allt större oro bland investerare och nya initiativ som får alltmer uppmärksamhet. Klimatförändringar och hantering av dessa finns med i det studiearbete som utförs inför återstart av gruvorna t ex vad gäller vattenförsörjning. I arbete ingår också ett bredare arbete kring verksamhetens egen klimat- påverkan bland annat genom klimatberäkningar och hur påverkan från den egna verksamheten kan minimeras. IT GRANGEX förlitar sig på IT-system i den dagliga verksamheten. Störningar eller fel i kritiska system har en direkt påverkan på företa- get. Felaktig hantering av finansiella system kan påverka företagets resultatrapportering. Intrång i IT-miljön, stöld eller ändring av intellektuell egendom utgör risker för verksamheten och framtida affärsframgång. Risker kopplade till cybersäkerhet ökar och kan få en betydande påver- kan på koncernens verksamhet. EU:s dataskyddsförordning (General Data Protection Regulation, GDPR), och annan jämförbar lagstiftning, påverkar hanteringen av personuppgifter. Koncernen har en policy för IT-säkerhet, inklusive kvalitetssäkrings- processer som avser IT-verksamheten. Informationssäkerhet följs upp regelbundet genom revisioner av IT-säkerheten och bedömningar av cyber-relaterade risker. Standardiserade processer finns för imple- menteringen av nya system, byte av befintliga system och den dagliga verksamheten. IT-system baseras på välkända teknologier. ENERGITILLGÅNG GRANGEX projekt är beroende av tillgång till ett utbyggt kraftnät och en tillräcklig allokering av eltillförsel. GRANGEX för en kontinuerlig dialog med kraftbolag och myndigheter för att tillse att tillräcklig energiförsörjning finns tillgänglig. GEOPOLITISK RISK Den geopolitiska risken kan både påverka tillgången till nödvändiga råvaror, avsättningen för produktionen och finansiering. GRANGEX följer den politiska utvecklingen och utvärderar effekter för att kunna anpassa verksamheten efter situationen. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 55
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 55 KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESUL TAT Belopp i KSEK Not 2025 2024 Nettoomsättning 22 332 17 518 Övriga rörelseintäkter 1 974 11 207 Summa intäkter 3 24 306 28 725 Råvaror -14 828 -10 035 Övriga externa kostnader 4 -19 643 -42 360 Personalkostnader 5 -31 171 -36 412 Avskrivningar och nedskrivningar 6 -8 278 -18 138 Rörelseresultat -49 614 -78 220 Finansiella intäkter 104 354 8 489 Finansiella kostnader -137 986 -100 144 Finansiella poster netto 7 -33 632 -91 655 Resultat före skatt -83 246 -169 875 Inkomstskatt 19 -9 -123 Årets resultat -83 255 -169 997 Resultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -82 829 -169 997 Innehav utan bestämmande inflytande -426 0 Belopp i KSEK Not 2025 2024 Övrigt totalresultat 10 251 3 872 Summa totalresultat för året -73 004 -166 125 Årets totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -72 723 -166 125 Innehav utan bestämmande inflytande -281 0 -73 004 -166 125 Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare, före och efter utspädning SEK -5,90 13,03 Genomsnittligt antal aktier före utspädning 14 030 539 12 747 893 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 14 559 184 12 747 893 Antal registrerade aktier vid periodens utgång 14 073 412 14 016 288 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 56
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 56 KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING Belopp i KSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 8 453 711 348 710 Tillgångar med nyttjanderätt 10 81 665 72 884 Materiella anläggningstillgångar 9 415 565 461 715 Finansiella anläggningstillgångar 11 6 256 6 539 Summa anläggningstillgångar 957 197 889 849 Omsättningstillgångar Varulager 12 1 165 2 044 Kundfordringar 13 3 191 1 929 Övriga kortfristiga fordringar 14 3 825 4 709 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1 668 6 465 Likvida medel 15,25,26 17 571 81 136 Summa omsättningstillgångar 27 419 96 282 SUMMA TILLGÅNGAR 984 616 986 131 Belopp i KSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 16 Aktiekapital 70 367 70 081 Övrigt tillskjutet kapital 240 981 238 681 Balanserat resultat (inklusive årets resultat) -385 714 -312 710 Innehav utan bestämmande inflytande -2 077 0 Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare -72 290 -3 948 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare -74 367 -3 948 Långfristiga skulder Avsättningar 17 22 971 24 620 Övriga långfristiga skulder 18, 24, 26 50 671 568 209 Leasingskuld 10, 25 83 389 68 205 Summa långfristiga skulder 157 031 661 034 Kortfristiga skulder Leasingskuld 10, 25 1 506 15 646 Leverantörsskulder 24 9 475 16 386 Aktuell skatteskuld 19 396 90 Övriga kortfristiga skulder 18, 24, 26 883 371 283 819 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 20 7 202 13 104 Summa kortfristiga skulder 901 951 329 045 Summa skulder 1 058 982 990 078 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 984 616 986 131 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 57
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 57 KONCERNENS FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL Belopp i KSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat inkl. periodens resultat Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2024-01-01 43 474 207 695 -146 585 104 585 0 209 169 Totalresultat Periodens resultat -169 998 -169 998 0 -169 998 Övrigt totalresultat -14 3 872 3 858 0 3 858 Summa totalresultat -14 -166 125 -166 139 0 -166 141 Transaktioner Emissioner netto 26 607 31 000 57 607 57 607 Summa transaktioner med aktieägare 26 607 31 000 57 607 57 607 Utgående eget kapital 2024-12-31 70 081 238 681 -312 710 -3 948 0 -3 948 Ingående eget kapital 2025-01-01 70 081 238 681 -312 710 -3 948 0 -3 948 Totalresultat Årets resultat -82 829 -82 829 -426 -83 255 Övrigt totalresultat 10 106 10 106 145 10 251 Summa totalresultat 0 -72 723 -72 723 -281 -73 004 Transaktioner Emissioner netto 286 2 300 2 586 0 2 586 Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande 1 796 -1 796 0 Summa transaktioner 286 2 300 4 382 -1 796 2 586 Utgående eget kapital 2025-12-31 70 367 240 981 -385 714 -72 289 -2 077 -74 367 Se även Not 16 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 58
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 58 KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS Belopp i KSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 Kassaflöde från den löpande verksamheten Periodens resultat före finansiella poster -49 614 -78 220 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 14 180 30 099 Erhållna räntor 646 131 Betalda räntor inklusive leasingräntor -10 561 -1 422 Betald skatt 306 -59 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -45 043 -49 471 Kassaflöde från förändring av rörelsekapital Förändring av lager 859 387 Förändring av rörelsefordringar 354 7 218 Förändring av rörelseskulder -15 214 745 Kassaflöde från den löpande verksamheten -59 044 -41 121 Kassaflöde från investeringsverksamheten Förvärv av dotterbolag 0 -148 581 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -94 617 -96 551 Förvärv av materiella anläggningstillgångar 561 -42 969 Kassaflöde från investeringsverksamheten -94 056 -288 101 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 26 Nyemissioner 2 586 57 607 Nyupptagna lån 90 415 334 663 Amortering av lån 0 -19 213 Amortering leasingskulder -1 443 -428 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 91 558 372 629 Periodens kassaflöde -61 542 43 407 Likvida medel vid periodens början 81 136 34 489 Kursdifferenser i likvida medel -2 022 3 240 Likvida medel vid periodens slut 15 17 571 81 136 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 59
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 59 Belopp i KSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 Nettoomsättning 29 022 15 637 Övriga intäkter 54 1 834 Summa intäkter 3 29 076 17 471 Övriga externa kostnader 4 -23 002 -28 145 Personalkostnader 5 -12 634 -8 634 Avskrivningar och nedskrivningar 6 -696 -632 Rörelseresultat -7 256 -19 940 Finansiella intäkter 2 776 2 013 Finansiella kostnader -5 019 -6 936 Finansiella poster netto 7 -2 243 -4 923 Resultat efter finansiella poster -9 499 -24 862 Koncernbidrag 23 -9 028 227 Resultat före skatt -18 527 -24 635 Skatt på årets resultat 19 0 0 Periodens resultat -18 527 -24 635 MODERBOLAGETS RESUL TATRÄKNING ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 60
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 60 MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING Belopp i KSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 8 1 850 2 450 Materiella anläggningstillgångar 9 235 300 Andelar i koncernbolag 21 134 418 97 878 Summa anläggningstillgångar 136 503 100 627 Omsättningstillgångar Fordringar på koncernföretag 22 42 680 54 542 Övriga kortfristiga fordringar 14 2 350 658 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 512 406 Kassa och bank 15 4 608 2 018 Summa omsättningstillgångar 50 150 57 624 SUMMA TILLGÅNGAR 186 653 158 252 Belopp i KSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 16 Bundet eget kapital Aktiekapital 70 367 70 081 Summa bundet eget kapital 70 367 70 081 Fritt eget kapital Balanserat resultat 71 826 94 162 Periodens resultat -18 527 -24 635 Summa fritt eget kapital 53 299 69 527 Summa eget kapital 123 666 139 608 SKULDER Långfristiga skulder Skulder till koncernbolag 22 56 850 11 988 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 1 858 3 164 Skatteskulder 19 196 58 Övriga kortfristiga skulder 266 266 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 20 3 816 3 168 Summa kortfristiga skulder 6 136 6 656 Summa skulder 62 986 18 644 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 186 653 158 252 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 61
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 61 MODERBOLAGETS FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL Belopp i KSEK Aktie- kapital Fria reserver inkl årets resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2024-01-01 43 474 63 162 106 635 Totalresultat Periodens resultat -24 635 -24 635 Summa totalresultat -24 635 -24 635 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare Emissioner netto 26 607 31 000 57 607 Summa transaktioner med aktieägare 26 607 31 000 57 607 Utgående eget kapital 2024-12-31 70 081 69 527 139 607 Ingående eget kapital 2025-01-01 70 081 69 527 139 607 Totalresultat Periodens resultat -18 527 -18 527 Summa totalresultat -18 527 -18 527 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare Emissioner netto 286 2 300 2 586 Summa transaktioner med aktieägare 286 2 300 2 586 Utgående eget kapital 2025-12-31 70 367 53 299 123 666 Se även Not 16 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 62
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 62 MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS Belopp i KSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 Den löpande verksamheten Periodens resultat före finansiella kostnader -7 256 -19 940 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 696 -4 369 Övriga ej likviditetspåverkande poster - Betald ränta -4 051 - 1936 - Erhållen ränta 2 776 2 013 - Betalda inkomstskatter 177 -3 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -7 658 -24 229 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Förändring av rörelsefordringar 10 025 -26 541 Förändring av rörelseskulder -658 - 23 464 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 709 - 74 234 Investeringsverksamheten Förvärv av aktier i dotterbolag -37 541 -30 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -31 -51 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar 0 -3 000 Summa kassaflöde från investeringsverksamheten -37 572 -3 081 Finansieringsverksamheten Emissioner 14 2 586 57 607 Erhållet koncernbidrag 19 269 227 Lämnat koncernbidrag 19 -9 297 0 Förändring lån till koncernföretag 19 44 894 0 Summa kassaflöde från finansierings verksamheten 38 452 57 834 Periodens kassaflöde 2 590 -19 481 Likvida medel vid periodens början 2 018 21 499 Likvida medel vid periodens slut 13 4 608 2 018 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 63
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 63 NOTER Not 1 Redovisningsprinciper INNEHÅLLSFÖRTECKNING 1. Företagsinformation 2. Principer för rapporternas upprättande 3. Förändrade redovisningsprinciper 4. Väsentliga uppskattningar och bedömningar 5. Konsolidering 6. Segmentrapportering 7. Omräkning av utländsk valuta 8. Intäktsredovisning 9. Aktuell och uppskjuten inkomstskatt 10. Resultat per aktie 11. Leasing 12. Immateriella anläggningstillgångar 13. Materiella anläggningstillgångar 14. Finansiella instrument 15. Avsättningar 16. Ersättningar till anställda 17. Eget kapital 18. Transaktioner med närstående 19. Kassaflödesanalys 20. Eventualförpliktelser 21. Moderbolagets redovisningsprinciper 22. Valutakurser Noten innehåller en förteckning över de väsentliga redovisningsprinciper som tillämpats när denna koncernredovisning har upprättats. Dessa principer har tillämpats konsekvent för alla presenterade perioder. Koncernredovisningen omfattar GRANGEX AB (publ) och dess dotterföretag. 1. Företagsinformation Årsredovisningen avges per den 31 december 2025 och avser GRANGEX AB (publ), org nr 556710–2784 som är moderbolag i GRANGEX koncernen. Moderbolaget är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Stockholm under adressen Västmannagatan 1, 111 24 Stockholm. Den 28 april 2026 godkände styrelsen årsredovisningen och koncernredovisningen som slutligt godkänns av årsstämman den 19 maj 2026. Om inte annat anges, redovisas alla belopp i tusentals kronor (KSEK). Uppgift inom parentes avser jämförelseperioden. Alla belopp avrundas till närmast tusental om inte annat anges. 2. Principer för rapporternas upprättande Koncernredovisningen för GRANGEX AB (publ) har upprättats i enlighet med av EU godkända Internatio- nal Financial Reporting Standards (IFRS) och tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee (IFRS IC) sådana de har antagits av EU, samt Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 ”Kompletterande redovisningsregler för koncerner”, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i Årsredovisningslagen (ÅRL). Koncernredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärdemetoden. Riktlinjer för alternativa nyckeltal I enlighet med ESMA:s (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) riktlinjer för alternativa nyckeltal har ytterligare information om användningen av alternativa nyckeltal, inklusive förklaringar av användning samt avstämning av nyckeltalen mot de mest direkt avstämningsbara IFRS-posterna i de finansiella rapporterna, inkluderats i de finansiella rapporterna. Alternativa nyckeltal som presenteras i de finansiella rapporterna bör inte betraktas som en ersättning för termer och begrepp i enlighet med IFRS och behöver inte vara jämförbara med liknande nyckeltal hos andra företag. Moderbolaget tillämpar RFR 2 ”Redovisning för juridiska personer” och Årsredovisningslagen. Tillämp- ningen av RFR 2 innebär att moderbolaget i de finansiella rapporterna för den juridiska personen tillämpar samtliga av EU antagna IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för årsredo- visningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Moderbolagets redovisning framgår av stycke 21. Redovisningsprinciper, beräkningsmetoder och presentationer är i alla väsentliga aspekter oförändra- de jämfört med årsredovisningen 2024. 3. Förändrade redovisningsprinciper Nya och ändrade standarder som tillämpas av koncernen Av de nya eller ändrade redovisningsstandarder eller tolkningar sompublicerats och träder i kraft 2026 och senare bedöms IFRS 18 ha påverkan på GRANGEX finansiella rapporter. IFRS 18 kommer att ersätta IAS 1 Utformning av finansiella rapporter, och införa nya krav som kom- mer att bidra till att uppnå jämförbarhet i resultatrapporteringen for liknande företag och ge användarna mer relevant information och transparens. Även om IFRS 18 inte kommer att påverka redovisningen eller värderingen av poster i de finansiella rapporterna, förväntas dess effekter på presentation och upplysningar vara genomgripande, särskilt de som ar relaterade till resultaträkningen och vad gäller av ledningen definierade resultatmått. Ledningen utvärderar för närvarande de exakta konsekvenserna av att tillämpa den nya standarden på koncernredovisningen. Koncernen kommer att tillämpa den nya standarden från dess obligatoriska ikraftträdandedatum den 1 januari 2027. Retroaktiv tillämpning krävs, och därför kommer jämförande information för räkenskapsåret som slutar 31 december 2026 att omräknas i enlighet med IFRS 18. Nya och ändrade standarder som ännu ej tillämpas av koncernen Ett antal nya standarder och tolkningar träder i kraft för räkenskapsår som börjar efter 1 januari 2026 och senare och har inte tillämpats vid upprättandet av denna finansiella rapport. Dessa har ingen väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapporter. 4. Väsentliga uppskattningar och bedömningar Upprättandet av finansiella rapporter enligt IFRS kräver att företagsledningen gör uppskattningar och bedömningar som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och redovisade värden för tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och bedömningarna grundar sig på historisk erfarenhet och en rad andra faktorer som under rådande omständigheter anses vara rimliga. Resultatet av dessa uppskattningar och bedömningar används sedan för att bedöma de redovisade värdena på tillgångar och skulder som inte annars tydligt framgår av andra källor. De faktiska utfallen kan avvika från ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 64
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 64 dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna och bedömningarna utvärderas regelbundet och effekten på redovisade värden redovisas i resultaträkningen. Förändringar i uppskattningarna redovisas i den period under vilken förändringen inträffade (givet att den endast har påverkat den aktuella perioden) eller den period då för- ändringen skedde och framtida perioder om förändringen påverkat samma period och framtida perioder. De av företagsledningens uppskattningar och bedömningar som har en betydande inverkan på koncernredovisningen och som skulle kunna påverka kommande års koncernredovisningar beskrivs mer utförligt nedan. Finansiering GRANGEX-koncernens projekt har stora kapitalbehov. Det är företagsledningens bedömning att nuva- rande rörelsekapital inte är tillräckligt för alla nödvändiga aktiviteter under den kommande tolvmånader- sperioden, vilket innebär att det finns väsentliga osäkerhetsfaktorer som skulle kunna leda till betydande tvivel på att bolaget kan fortsätta enligt fortlevnadsprincipen (going-concern). GRANGEX arbetar aktivt med finansiering i syfte att säkerställa fortsatt drift fram till att det slutgiltiga projektfinansieringsbeslutet (FID) för Sydvaranger fattas. ABG Sundal Collier, DNB Carnegie och SB1 Markets har utsetts till finansiel- la rådgivare inför kommande kapitalanskaffningar. GRANGEX gör bedömningen att förutsättningar finns för att lösa finansiering under det det första halvåret 2026. DFS som publicerades den 1 september 2025 påvisades att produktionen i Sydvarangergruvan kan komma i gång med en betydligt mindre kapitalin- sats än vad som tidigare studier har visat, samt att produktkvalitén kan förbättras. Den 23 december 2025 tecknades ett avtal med AngloAmerican som bland annat innehöll ett avtal om ett brygglån om 5 MUSD. Lånet till Orion om totalt 31 MUSD, vilket hade ett förfallodatum per den 31 december 2025 har omförhandlats och nytt förfallodatum är 31 maj 2026 eller FID. Se förvaltningsberättelse, sida 51. Detta sammantaget gör att bolagets syn på att genomföra en projektfinansiering och refinansiering av lånestocken har stärkts. Varulager Koncernens lager består huvudsakligen av råbly och färdigvaror av bly. Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet fastställs med tillämpning av först in, först ut metoden (FIFU). Anskaffningsvärdet för färdigvaror består av råvaror, direkta löner, andra direkta kostnader och hänförliga indirekta tillverkningskostnader baserade på normal tillverknings- kapacitet. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten, med avdrag för tillämpliga rörliga försäljningskostnader. Inkurans fastställs på individuell basis. Tvister GRANGEX analyserar och bedömer regelbundet utestående tvister med hjälp externa rådgivare för att bedöma behovet av avsättningar. Se not 27, Ställda säkerheter, eventualförpliktelser och åtaganden. Pågående utestående tvister reserveras i balansräkningen. Värdering av anläggningstillgångar Nedskrivningstest för materiella och immateriella anläggningstillgångar baserar sig på företagets interna affärsplan samt antaganden om framtida utveckling av bland annat metallpriser, smält- och raffinerings- löner och valutakurser. Förändringar i marknadspriser på metaller, smält- och raffineringslöner samt valutor har stor påverkan på koncernens framtida kassaflöden och därigenom på bedömt nedskrivnings- behov. Antaganden om prisutveckling på metaller, raffineringskostnader samt valutor görs av företags- ledningen med stöd av extern expertis. Antaganden omprövas årligen och justeras vid behov. För mer information se not 8-9, Immateriella och Materiella anläggningstillgångar. Aktiverade beredningar, anläggningar och utrustning i gruvor skrivs av i den takt malmuttag från de underliggande gruvorna utnyttjas, dvs med en produktionsberoende avskrivningsmetod (”unit-of-production method”). Avskrivningssatserna baseras på malmreserver och malmtillgångar som förväntas bli utvunna ur dessa. Dessa uppskattningar är i sin tur till stor del beroende av malmreserver och följaktligen bland annat av förväntade framtida metallpriser. Förändrade förhållanden kan innebära att den framtida avskrivnings- graden kommer att förändras. Då apatit och REE-projektet i Grängesberg och järnmalmsprojekten i Dannemora och Sydvaranger är under utveckling har inga avskrivningar på Prospekterings- och gruvtillgångar tillhöriga projektet gjorts. Från och med produktionsstart skrivs anläggningstillgångarna av på den enskilda tillgångens ekonomiska livslängd. Mineraltillgångar GRANGEX mineraltillgångar är indelade i kategorierna kända, indikerade samt antagna. Bedömningen bygger på geologiska mätningar och antaganden som förklaras närmare på sid 17 i årsredovisningen. Mineralreservsuppskattningen som är förenlig med principerna som anges i JORC-2012. Uttalandet om mineraltillgångar stöds av en ifylld tabell 1 som krävs enligt JORC-2012. Uppskattningarna av minerlatill- gångar och mineralreserver för Sydvaranger är gjorda enligt den kanadensiska standarden NI 43-101. Noter till uppskattningarna finns på sida 95. Avsättningar Avsättningar redovisas när koncernen har eller kan antas ha en förpliktelse som ett resultat av inträffade händelser och det är sannolikt att utbetalningar kommer att krävas för att fullgöra förpliktelsen. En förut- sättning är vidare att det går att göra en tillförlitlig uppskattning av det belopp som ska utbetalas. När det uppstår en väsentlig effekt av när i tiden en avsättning regleras värderas avsättningen till nuvärdet av det belopp som förväntas krävas för att reglera förpliktelsen. Här används en diskonteringsränta före skatt som återspeglar marknadsbedömning av pengars tidsvärde på lång sikt och de risker som är förknippa- de med avsättningen. Den ökning som beror på att tid förflyter redovisas som räntekostnad. Avsättning- ar fördelas mellan en kort och en långfristig del. GRANGEX har endast en långfristig del. GRANGEX avsättningar avser framförallt efterbehandlingskostnader som förväntas uppstå när en verksamhet stängs. Avsättningar avser avsättning för återställande av gruvområdet i Sydvaranger enligt koncessionen. Beloppet är nuvärdesberäknat till den del som inte är avsatt på ett spärrat konto. Avsättning till spärrat konto görs i takt med gruvproduktionen. För övriga gruvprojekt görs en avsättning då miljötillståndet tagits i anspråk. Avsättningar görs även för eventuella ersättningar vid uppsägning som kan utgå när en anställd fått en utfästelse om uppsägning eller då en anställd accepterar en frivillig avgång. En avsättning och en kostnad redovisas i samband med en uppsägning då GRANGEX är förpliktigat att antingen säga upp den anställde före den normala tidpunkten för anställningens upphörande eller lämna ersättningar för att uppmuntra en tidig avgång. 5. Konsolidering Koncernstruktur Samtliga bolag i koncernen är helägda direkt eller indirekt av av GRANGEX AB (publ). En översikt över alla konsoliderade koncernbolag för GRANGEX AB (publ) finns i not 21. Sydvaranger Mining AS och dess dotterbolag ingår från och med den 6 maj 2024. Dotterbolag Dotterbolag är alla företag över vilka moderbolaget har bestämmande inflytande. Moderbolaget har bestämmande inflytande över ett företag när det exponeras för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt innehav i företaget och kan påverka avkastningen genom sitt bestämmande inflytande i företaget. Dotterbolag inkluderas i koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. Dotterbolag exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytan- ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 65
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 65 det upphör. Alla dotterbolag i GRANGEX-koncernen ägs helt eller via dotterföretag direkt av moderbolaget. Transaktioner Koncerninterna transaktioner, balansposter samt orealiserade vinster och förluster på transaktioner mellan koncernbolag elimineras. Koncerninterna förluster kan vara en indikation på nedskrivningar som måste tas upp i koncernredovisningen. Redovisningsprinciperna för dotterbolag har i förekommande fall ändrats för att garantera en konsekvent tillämpning av koncernens principer. Rörelseförvärv Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens rörelseförvärv, oavsett om förvärvet består av eget kapitalandelar eller andra tillgångar. Köpeskillingen för förvärvet av ett dotterbolag utgörs av de verkliga värdena på förvärvsdagen av: • överlåtna tillgångar • skulder som koncernen ådrar sig till tidigare ägare • aktier som emitterats av koncernen • tillgångar eller skulder som är en följd av ett avtal om villkorad köpeskilling • tidigare eget kapitalandel i det förvärvade företaget. Identifierbara förvärvade tillgångar, övertagna skulder och övertagna eventualförpliktelser i ett rörelseför- värv värderas, med ett fåtal undantag, inledningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen. För varje för- värv, dvs förvärv för förvärv, avgör koncernen om innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade företaget redovisas till verkligt värde eller till innehavets proportionella andel i det redovisade värdet av det förvärvade företagets identifierbara nettotillgångar. Transaktionskostnader som är direkt hänförbara till förvärvet kostnadsförs när de uppstår. Eventuell villkorad köpeskilling som ska erläggas av koncernen redovisas på förvärvsdagen till verkligt värde. Efterföljande förändringar i det verkliga värdet av den villkorade köpeskillingen som bedöms vara en skuld redovisas enligt IAS 32 Finansiella instrument: Klassificering vid terminskontrakt avseende köp av aktier eller IFRS 9 Finansiella instrument, antingen via resultaträkningen eller som en förändring i övrigt totalresultat endast om det är en tillgång som klassificeras som tillgänglig för försäljning. En villkorad köpeskilling klassificerad som eget kapital omräknas inte, och den efterföljande regleringen redovisas inom eget kapital. 6. Segmentsrapportering Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäk- ter och ådra sig kostnader och för vilket det finns fristående finansiell information tillgänglig. Informatio- nen används löpande i styrningssyfte av företagets högsta verkställande beslutsfattare för att utvärdera resultatet, samt för att kunna allokera resurser till rörelsesegmentet. Högste verkställande beslutsfattare i GRANGEX är den verkställande direktören. Anledningen är att det främst är VD som är ansvarig för att fördela resurser och utvärdera resultat. Bedömningen av koncernens rörelsesegment ska baseras på den finansiella information som rapporteras till VD. Den finansiella information som rapporteras till VD, som underlag för fördelning av resurser och bedömning av koncernens resultat, avser koncernen som helhet. Då den högste verkställande beslutsfattaren fattar beslut om tilldelning av resurser samt bedö- mer resultat utifrån koncernen som helhet bedöms koncernen som helhet utgöra ett segment. Information om segment och geografisk marknad GRANGEX som är en liten integrerad organisation är organiserat i ett segment för prospektering efter och utvärdering av mineraltillgångar samt metallmanufaktur. Prospekteringsverksamheten är belägen vid Dannemoragruvan i Östhammars kommun och i Grängesberg i Ludvika, metallmanufaktur ligger i Sala kommun, Sydvarangergruvan i Sörvarangers kommun i Norge, en stor del av administration och praktisk verksamhet bedrivs från huvudkontoret i Stockholm. 7. Omräkning av utländsk valuta Funktionell valuta och rapporteringsvaluta Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i koncernen är värderade i den valuta som används i den ekonomiska miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt (funktionell valuta). I koncernredovisningen används svenska kronor (SEK) som är moderbolagets funktionella valuta och koncernens rapporteringsvaluta. Belopp avrundas till närmast tusental kronor om ej annat anges. Transaktioner och balansposter Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen eller den dag då posterna omvärderas. Valutakursvinster och -förluster som uppkommer vid reglering av sådana transaktioner och vid omräkning av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, redovisas i rapport över totalresultat. Valutakursvinster och -förluster som hänför sig till monetära tillgångar och skulder redovisas i rapport över totalresultat som finansiella intäkter eller kostnader. Alla övriga valutakursvinster och -förluster redovisas i rörelseresultatet i rapport över totalresultat. Omräkning av utlandsverksamheters räkenskaper Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill och övriga koncernmässiga över- och undervärden, räknas om från verksamhetens funktionella valuta till koncernens rapporteringsvaluta till valutakursen på balansdagen. Intäkter och kostnader räknas om enligt genomsnittskurs under året, vilket innebär en approximering av den kurs som tillämpats varje transaktionsdag. Vid omräkning av dotterbolagen uppkommer omräkningsdifferenser delvis på grund av att balansdagens valutakurs är olika varje period och delvis på grund av att den genomsnittliga kursen avviker från balansdagens kurs. Omräkningsdifferenser redovisas i övrigt totalresultat som en separat komponent i eget kapital. Information om de viktigaste valutakurserna finns i avsnitt 22 “Valutakurser”. 8. Intäktsredovisning Koncernen säljer blyprodukter för ammunitionsindustrin samt strålskyddsprodukter och installationer av datortomografiutrustningar. Försäljningen redovisas som intäkt när kontrollen för varorna överförs till köparen, vilket inträffar när varorna levereras till kunden enligt tillämpade leveransvillkor och det inte finns några ouppfyllda åtaganden som kan påverka kundens godkännande av varorna. Nettoomsättning Nettoomsättningen är intäkter från leverans av varor och tjänster, efter avdrag för rabatter och liknande, exklusive mervärdesskatt och efter eliminering av koncernintern försäljning. Nettoomsättning redovisas enligt följande: • försäljning av varor redovisas när ett koncernbolag har levererat varor till kunden • de ekonomiska fördelar och risker som är förknippade med varorna i allt väsentligt har övergått till kunden • när betalning av tillhörande fordringar föreligger med rimlig säkerhet. Ingen väsentlig finansieringskomponent bedöms föreligga vid försäljningstidpunkten då kredittiden är 30 dagar, vilket överensstämmer med marknadspraxis. En fordran redovisas när varorna har levererats, då detta är den tidpunkt då ersättningen blir ovillkorlig (dvs endast tidens gång krävs för att betalning ska ske). ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 66
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 66 Övriga rörelseintäkter Intäkter från aktiviteter utanför ordinarie verksamhet redovisas som övriga rörelseintäkter. Ränteintäkter Ränteintäkter intäktsredovisas med tillämpning av effektivräntemetoden. Offentliga bidrag Offentliga bidrag redovisas till verkligt värde då det föreligger rimlig säkerhet att bidragen kommer att erhållas och koncernen kommer att uppfylla de villkor som är förknippade med bidragen. Offentliga bidrag som avser kostnadstäckning periodiseras och redovisas som en kostnadsminskning i rapport över totalresultat över samma perioder som de kostnader bidragen är avsedda att kompensera för. 9. Aktuell och uppskjuten inkomstskatt Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Periodens skattekostnad omfattar aktuell skatt beräknad på periodens skattemässiga resultat enligt gällande skattesatser justerad för förändring- ar i uppskjutna skattefordringar och -skulder som hänför sig till temporära skillnader och outnyttjade underskott. Den aktuella skattekostnaden beräknas på basis av de skatteregler som på balansdagen är beslutade eller i praktiken beslutade i de länder där moderbolaget och dess dotterbolag är verksamma och gene- rerar skattepliktiga intäkter. Ledningen utvärderar regelbundet de yrkanden som gjorts i deklarationer avseende situationer där tillämpliga skatteregler är föremål för tolkning och bedömer om det är troligt att en skattemyndighet kommer att godta en osäker skattemässig behandling. Koncernen värderar sina re- dovisade skatter antingen baserat på det mest sannolika beloppet eller det förväntade värdet, beroende på vilken metod som bäst förutser utfallet av osäkerheten. Uppskjuten skatt redovisas på alla temporära skillnader som uppkommer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och dessas redovisade värden i koncernredovisningen. Uppskjuten skatteskuld redovisas emellertid inte om den uppstår till följd av den första redovisningen av good- will. Uppskjuten skatt redovisas heller inte om den uppstår till följd av en transaktion som utgör den första redovisningen av en tillgång eller skuld som inte är ett rörelseförvärv och som, vid tidpunkten för transaktionen, varken påverkar redovisat eller skattemässigt resultat. Uppskjuten inkomstskatt beräknas med tillämpning av skattesatser och lagar som har beslutats eller aviserats per balansdagen och som förväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den uppskjutna skatteskulden regleras. Uppskjutna skattefordringar avseende underskottsavdrag eller andra framtida skattemässiga avdrag redovisas i den utsträckning det bedöms sannolikt att avdraget kan avräknas mot överskott vid framtida beskattning. Uppskjutna skatter som hänför sig till temporära skillnader avseende innehav i dotterbolag och intres- seföretag, redovisas inte då moderbolaget kan styra tidpunkten för återföring av de temporära skillna- derna och det inte bedöms sannolikt att en sådan återföring sker inom en överskådlig framtid. Uppskjutna skattefordringar och -skulder nettoredovisas när det föreligger en legal kvittningsrätt för aktuella skattefordringar och skatteskulder och när de uppskjutna skattefordringarna och skatteskulder- na hänför sig till skatter debiterade av en och samma skattemyndighet och avser antingen samma skat- tesubjekt eller olika skattesubjekt, där det finns en avsikt att reglera saldona genom nettobetalningar. Aktuell och uppskjuten skatt redovisas i rapport över totalresultat, utom när skatten avser poster som redovisas i övrigt totalresultat eller direkt i eget kapital. I sådana fall redovisas även skatten i övrigt totalresultat respektive eget kapital. 10. Resultat per aktie Resultat per aktie före utspädning Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att dividera: • periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare • med ett vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier under perioden. Resultat per aktie efter utspädning För beräkning av resultat per aktie efter utspädning justeras beloppen som använts för beräkning av resultat per aktie före utspädning genom att beakta: • det vägda genomsnittet av de ytterligare stamaktier som skulle ha varit utestående vid en konverte- ring av samtliga potentiella stamaktier. Potentiella stamaktier ger inte upphov till utspädningseffekt när konvertering av dem till stamaktier skulle minska förlusten per aktie. Vidare anses rättigheterna endast medföra en utspädningseffekt om lösenpriset är lägre än periodens genomsnittliga aktiekurs och intjäningskraven för teckningsoptionspro- grammen är uppfyllda. 11. Leasing Koncernen hyr främst hamnanläggning, byggnader och mark samt fordon. Leasingavtalen skrivs nor- malt för fasta perioder mellan 3 till 22 år, men möjligheter till förlängning kan finnas. Avtal kan innehålla både leasing- och icke-leasingkomponenter. Koncernen har valt att inte separera ersättningen i avtalet till leasing- och icke-leasingkomponenter baserat på deras relativa fristående priser. Villkoren förhandlas separat för varje avtal och innehåller ett stort antal olika avtalsvillkor. Leasingavta- len innehåller inga särskilda villkor eller restriktioner förutom att leasegivaren bibehåller rättigheterna till pantsatta leasade tillgångar. De leasade tillgångarna får inte användas som säkerhet för lån. Tillgångar och skulder som uppkommer från leasingavtal redovisas initialt till nuvärde. Leasingskulderna inkluderar nuvärdet av följande leasingbetalningar: • fasta avgifter (inklusive till sin substans fasta avgifter), efter avdrag för eventuella förmåner i samband med tecknandet av leasingavtalet som ska erhållas variabla leasingavgifter som beror på ett index eller ett pris, initialt värderade med hjälp av index eller pris vid inledningsdatumet • belopp som förväntas betalas ut av leasetagaren enligt restvärdesgarantier • lösenpriset för en option att köpa om koncernen är rimligt säker på att utnyttja en sådan möjlighet. Om koncernen är rimligt säker på att utnyttja en möjlighet att förlänga ett leasingavtal, inkluderas lea- singbetalningar för denna förlängningsperiod i värderingen av skulden. Leasingbetalningarna diskonteras med leasingavtalets implicita ränta. Om denna räntesats inte kan fastställas enkelt, vilket normalt är fallet för koncernens leasingavtal, ska leasetagarens marginella låne- ränta användas, vilken är räntan som den enskilda leasetagaren skulle få betala för att låna de nödvändi- ga medlen för att köpa en tillgång av liknande värde som nyttjanderätten i en liknande ekonomisk miljö med liknande villkor och säkerheter. Koncernen är exponerad för eventuella framtida ökningar av rörliga leasingbetalningar baserade på ett index eller en ränta, som inte ingår i leasingskulden förrän de träder i kraft. När justeringar av leasingbetalningar baserade på ett index eller en ränta träder i kraft omvärderas leasingskulden och justeras mot nyttjanderätten. Leasingbetalningar fördelas mellan amortering av skulden och ränta. Räntan redovisas i rapport över totalresultat över leasingperioden på ett sätt som medför en fast räntesats för den under respektive period redovisade leasingskulden. Tillgångarna med nyttjanderätt värderas till anskaffningsvärde och inkluderar följande: • den initiala värderingen av leasingskulden • betalningar gjorda vid eller innan den tidpunkt då den leasade tillgången görs tillgänglig för leasetagaren ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 67
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 67 • utgifter för att återställa tillgången till det skick som föreskrivs i leasingavtalets villkor. Nyttjanderätten skrivs av linjärt över det kortare av tillgångens nyttjandeperiod och leasingavtalets längd. Om koncernen är rimligt säker på att utnyttja en köpoption skrivs nyttjanderätten av över den underlig- gande tillgångens nyttjandeperiod. GRANGEX utnyttjar undantagen i IFRS 16 Leasing för kortfristiga leasingavtal och leasingavtal med tillgångar av lågt värde, <50 KSEK. Korttidsleasingavtal är avtal med en hyresperiod på 12 månader eller mindre. Leasingavgifter hänförliga till korttidsleasingavtal och leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett lågt värde, redovisas som en kostnad linjärt över leasingperioden. Leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett lågt värde avser i allt väsentlig kontorsutrustning. Optioner att förlänga och säga upp avtal Optioner att förlänga eller säga upp avtal finns inkluderade i koncernens leasingavtal gällande t. ex lokalhyresavtal. Villkoren används för att maximera flexibiliteten i hanteringen av avtalen. Optioner att förlänga eller säga upp avtal inkluderas i tillgången och skulden då det är rimligt säkert att de kommer att utnyttjas. Redovisning i efterföljande perioder Leasingskulden omvärderas om det sker några ändringar i leasingavtalet eller om det sker ändringar i kassaflöden som är baserade på det ursprungliga kontraktsvillkoret. Förändringar i kassaflöden baserade på ursprungliga kontraktsvillkor uppstår när; koncernen ändrar sin initiala bedömning huruvida optioner för förlängning och/eller uppsägning kommer att nyttjas, det sker förändringar i tidigare bedömningar ifall en köpoption kommer att nyttjas, leasingavgifter ändras på grund av förändringar i index eller ränta. En omvärdering av leasingskulden leder till en motsvarande justering av nyttjanderättstillgången. Om det redovisade värdet på nyttjanderättstillgången redan har reducerats till noll, redovisas den återstående om- värderingen i rapport över totalresultat. Nyttjanderättstillgången nedskrivningsprövas närhelst händelser eller förändringar i förutsättningar indikerar att det redovisade värdet för en tillgången inte kan återvinnas. 12. Immateriella tillgångar Immateriella anläggningstillgångar är identifierbara, icke-monetära tillgångar som saknar fysisk beskaf- fenhet. Tillgångarna står under GRANGEX kontroll. Immateriella anläggningstillgångar avser koncessioner för gruvorna i Dannemora och Sydvaranger, prospekteringsrättigheter erhållna vid rörelseförvärv. Mineralrättigheter och prospekteringsrättigheter som förvärvats genom ett rörelseförvärv redovisas till verkligt värde på förvärvsdagen. Koncessioner som har en bestämbar nyttjandeperiod redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade av- och nedskrivningar. Prospekteringsutgifter och utvärderingstillgångar aktiveras. Aktiverade prospekteringsutgifter och utvärderingstillgångar redovisas till anskaffningsvärde och avser kostnader för: • förvärv av prospekteringsrättigheter • topografiska, geologiska, geokemiska och geofysiska studier • prospekteringsborrning • dikning • provtagning • aktiviteter i samband med utvärdering av den tekniska möjligheten och den kommersiella genomför- barheten att utvinna en mineraltillgång. Immateriella tillgångar med obegränsad nyttjandetid och immateriella tillgångar såsom aktiverade pro- spekteringsutgifter och utvärderingstillgångar som ännu inte är klara för användning skrivs inte av. De prövas istället årligen för nedskrivning när fakta och omständigheter tyder på att det redovisade värdet kan överstiga dess återvinningsvärde. När det är tekniskt möjligt och den kommersiella genomförbarheten av att utvinna en mineraltillgång kan påvisas ska prospekterings- och utvärderingstillgångar omklassificeras och redovisas som Materiel- la anläggningstillgångar respektive Immateriella tillgångar. Nyttjandeperioderna är som följer: Antal år • Programvaror 5 • Koncessioner (enligt tillstånd) 25 13. Materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas som tillgång i balansräkningen om det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelarna kommer att tillfalla bolaget och tillgångens anskaffningsvärde kan uppskattas på ett tillförlitligt sätt. Materiella anläggningstillgångar (byggnader och mark, maskiner och andra tekniska anläggningar samt inventarier, verktyg och installationer, utrustning, produktionsförberedande åtgärder) redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår utgifter som direkt kan hänföras till förvärvet av tillgången. Tillkommande utgifter läggs till tillgångens redovisade värde eller redovisas som en separat tillgång, beroende på vilket som är lämpligt, endast då det är sannolikt att de framtida ekonomiska förmåner som är förknippade med tillgången kommer att komma koncernen till godo och tillgångens anskaffningsvär- de kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Redovisat värde för den ersatta delen tas bort från balansräkningen. Alla andra former av reparationer och underhåll redovisas som kostnader i rapporten över totalresultat under den period de uppkommer. Avskrivningar görs linjärt för att fördela anskaffningsvärde minskat med det beräknade restvärdet, över den beräknade nyttjandeperioden. Nyttjandeperioderna är som följer: Antal år • Byggnader 50 • Förbättringar och renoveringar byggnad 25 • Förbättringar på annans fastighet 10 • Markanläggningar 5-15 • Maskiner och andra tekniska anläggningar 5-10 • Inventarier, verktyg och installationer 5-10 • Tillgångar med nyttjanderätt 3-22 Se Värdering av anläggningstillgångar, ovan avseende produktionsberoende avskrivningsmetod (”unit-of-production method”) för gruvtillgångar. Tillgångarnas restvärden och nyttjandeperiod prövas vid varje rapportperiods slut och justeras vid behov. Pågående investeringar skrivs inte av förrän tillgången i princip är färdigutvecklad och redo att användas på ändamålsenligt sätt. Pågående investeringar prövas för eventuellt nedskrivningsbehov när det finns indikationer på nedskrivningsbehov. En tillgångs redovisade värde skrivs omgående ner till dess återvinningsvärde om tillgångens redo- visade värde överstiger dess bedömda återvinningsvärde. Vinster och förluster vid avyttring fastställs genom en jämförelse mellan försäljningsintäkten och det redovisade värdet och redovisas i rörelsere- sultatet i rapport över totalresultat. Tillkommande utgifter inkluderas i tillgångens redovisade värde eller redovisas som en separat tillgång om det är sannolikt att tillgången kommer skapa ekonomiskt värde för koncernen och anskaffningsvärdet kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Normala reparations- och under- hållskostnader belastar resultaträkningen löpande. Värdet av en anläggningstillgång kan skrivas upp om tillgången på balansdagen har ett bestående ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 68
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 68 värde som väsentligt överskrider bokfört värde. Ett belopp motsvarande uppskrivningen förs till en uppskrivningsfond i bundet eget kapital. Vid avskrivning, nedskrivning, avyttring eller utrangering av den uppskrivna tillgången minskas uppskrivningsfonden i motsvarande utsträckning. Nedskrivningar av icke-finansiella tillgångar Immateriella tillgångar som har en obestämbar nyttjandeperiod eller immateriella tillgångar som inte är färdiga för användning, skrivs inte av utan prövas årligen, eller vid indikation på värdeminskning, avseende eventuellt nedskrivningsbehov. Tillgångar som skrivs av bedöms med avseende på värden- edgång närhelst händelser eller förändringar i förhållanden indikerar att det redovisade värdet kanske inte är återvinningsbart. Prospekterings- och utvärderingstillgångar prövas för nedskrivning när faktiska omständighet tyder på att det redovisade värdet kan överstiga dess återvinningsvärde. En nedskrivning görs med det belopp varmed tillgångens redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde minskat med försäljningskostnader och dess nyttjandevärde. Vid bedömning av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det finns i allt väsentligt oberoende kassaflöden (kassagenererande enheter). För tillgångar som tidigare har skrivits ner görs per varje balansdag en prövning av om återföring bör göras. 14. Finansiella instrument Koncernens finansiella tillgångar och skulder utgörs av posterna: • finansiella anläggningstillgångar • kundfordringar • likvida medel • räntebärande skulder • leverantörsskulder • övriga kortfristiga skulder A) FÖRSTA REDOVISNINGSTILLFÄLLET Finansiella tillgångar och finansiella skulder redovisas när koncernen blir part i instrumentets avtalsmäs- siga villkor. Köp och försäljning av finansiella tillgångar och skulder redovisas på affärsdagen, det datum då koncernen förbinder sig att köpa eller sälja tillgången. Finansiella instrument redovisas vid första redovisningstillfället till verkligt värde plus, för en tillgång eller finansiell skuld som inte redovisas till verkligt värde via rapport över totalresultat, transaktions- kostnader som är direkt hänförliga till förvärv eller emission av finansiell tillgång eller finansiell skuld, till exempel avgifter och provisioner. Transaktionskostnader för finansiella tillgångar och skulder som redovisas till verkligt värde via rapport över totalresultat kostnadsförs i rapport över totalresultat. Verkligt värde på kundfordringar och leverantörsskulder anses vara detsamma som det redovisade värdet med anledning av kort förfallotid, att reserveringar görs för förväntade kreditförluster samt att eventuell dröjsmålsränta debiteras. B) FINANSIELLA TILLGÅNGAR - KLASSIFICERING OCH VÄRDERING Koncernen klassificerar och värderar sina finansiella tillgångar i kategorin upplupet anskaffningsvärde. Klassificeringen av investeringar i skuldinstrument beror på koncernens affärsmodell för hantering av finansiella tillgångar och de avtalsenliga villkoren för tillgångarnas kassaflöden. Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Tillgångar som innehas med syftet att inkassera avtalsenliga kassaflöden och där dessa kassaflöden endast utgör kapitalbelopp och ränta värderas till upplupet anskaffningsvärde. Det redovisade värdet av dessa tillgångar justeras med eventuella förväntade kreditförluster som redovisats. Finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde utgörs av posterna: • finansiella anläggningstillgångar • kundfordringar • likvida medel. Finansiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar värderas till anskaffningsvärde med nedskrivningsprövning årligen eller i det fall det kan antas att värdet förändrats. Kundfordringar Kundfordringar redovisas till det belopp som förväntas inflyta, efter avdrag för reserveringar för förvän- tade kreditförluster. Den förväntade löptiden för kundfordringar är kort, varför värdet redovisas till nomi- nellt belopp utan diskontering enligt metoden för upplupet anskaffningsvärde. GRANGEX tillämpar den förenklade metoden för redovisning av förväntade kreditförluster av kundfordringar. En generell reserve- ring redovisas, baserad på bedömningar som återspeglar ett objektivt och sannolikhetsvägt utfall, utifrån rimliga och verifierbara uppgifter baserat på historiska, nuvarande och framåtblickande förhållanden. Likvida medel I likvida medel ingår, i såväl balansräkningen som i rapporten över kassaflöden, banktillgodohavanden som kan omsättas inom tre månader. C) FINANSIELLA SKULDER - KLASSIFICERING OCH VÄRDERING Koncernen klassificerar och värderar sina finansiella skulder i kategorin upplupet anskaffningsvärde. Finansiella skulder klassificeras som kortfristiga skulder om de förfaller inom 12 månader från balans- dagen om dessa förfaller senare än 12 månader från balansdagen klassificeras dessa som långfristiga skulder. Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Koncernens finansiella skulder värderas efter det första redovisningstillfället till upplupet anskaffnings- värde med tillämpning av effektivräntemetoden, eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter transaktionskostnader) och återbetalningsbeloppet redovisas i rapport över totalresultat över låneperio- den. Avgifter som betalas för lånefaciliteter redovisas som transaktionskostnader för upplåningen i den utsträckning det är sannolikt att delar av eller hela kreditutrymmet kommer att utnyttjas. I sådana fall re- dovisas avgiften när kreditutrymmet utnyttjas. När det inte föreligger några bevis för att det är sannolikt att delar av eller hela kreditutrymmet kommer att utnyttjas, redovisas avgiften som en förskottsbetalning för finansiella tjänster och fördelas över det aktuella lånelöftets löptid. Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde består av: • räntebärande skulder • leverantörsskulder • övriga kortfristiga skulder. Räntebärande skulder Lån klassificeras som kortfristiga skulder om inte koncernen har en ovillkorlig rätt att skjuta upp betal- ning av skulden i åtminstone 12 månader efter balansdagen, då de klassificeras som långfristiga skulder. En finansiell skuld värderas till noll och lyfts ur redovisningen när dess avtalsförpliktelser har fullgjorts, annullerats eller löpt ut. Lånekostnader som är direkt hänförliga till förvärv eller uppförande av gruvorna aktiveras under den tidsperiod som krävs för att färdigställa och förbereda gruvan för dess avsedda användning. Bolaget kapitaliserar sedan den 1 januari 2024 räntan och periodens valutakursjustering för royaltyavtalen i enlighet med IAS 23 Låneutgifter.. Fördelningen av den beräknade räntan görs utifrån det som under ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 69
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 69 perioden har balanserats som utvecklingskostnader enligt IFRS 6 Prospektering efter samt utvärdering av mineraltillgångar, jämfört med kostnaderna för skötsel och underhåll. Leverantörsskulder Leverantörsskulder är betalningsförpliktelser för varor eller tjänster som har förvärvats i den löpande verksamheten från leverantörer. Leverantörsskulder klassificeras som kortfristiga skulder om de förfaller inom ett år. Om betalningen förväntas erläggas senare än 12 månader efter balansdagen, redovisas skulden som en långfristig skuld. Leverantörsskulder redovisas initialt till verkligt värde. D) BORTBOKNING AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH FINANSIELLA SKULDER Finansiella tillgångar tas bort från rapporten över finansiell ställning när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller överförts och koncernen har överfört i stort sett alla risker och förmå- ner som är förknippade med äganderätten. Finansiella skulder tas bort från rapporten över finansiell ställning när förpliktelsen i avtalet har full- gjorts eller på annat sätt utsläckts. Då villkoren för en finansiell skuld omförhandlas, och inte bokas bort från balansräkningen, redovisas en vinst eller förlust i rapport över totalresultat. Vinsten eller förlusten beräknas som skillnaden mellan de ursprungliga avtalsenliga kassaflödena och de modifierade kassaflö- dena diskonterade till den ursprungliga effektiva räntan. E) KVITTNING AV FINANSIELLA INSTRUMENT Finansiella tillgångar och skulder kvittas och redovisas med ett nettobelopp i balansräkningen, endast när det finns en legal rätt att kvitta de redovisade beloppen och en avsikt att reglera dem med ett net- tobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden. Den legala rättigheten får inte vara beroende av framtida händelser och den måste vara rättsligt bindande för företaget och motparten både i den normala affärsverksamheten och i fall av betalningsinställelse, insolvens eller konkurs. F) NEDSKRIVNING AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR Tillgångar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde Koncernen värderar framtida förväntade kreditförluster som är kopplade till tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde. Koncernen redovisar en kreditförlustreserv för sådana förväntade kredit- förluster vid varje rapporteringsdatum. För kundfordringar tillämpar koncernen den förenklade ansatsen för kreditreservering, det vill säga, reserven kommer att motsvara den förväntade förlusten över hela kundfordringens livslängd. För att mäta de förväntade kreditförlusterna har kundfordringar grupperats baserat på fördelade kreditriskegenskaper och förfallna dagar. Koncernen använder sig utav framåtblick- ande variabler för förväntade kreditförluster. Vid rapporttillfället uppgick de förväntade kreditförlusterna till ett oväsentligt belopp och redovisas ej. 15. Avsättningar Avsättningar för rättsliga anspråk, garantier och återställandeåtgärder redovisas när koncernen har en legal eller informell förpliktelse till följd av tidigare händelser, det är sannolikt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för att reglera åtagandet och beloppet har beräknats på ett tillförlitligt sätt. Inga avsättningar görs för framtida rörelseförluster. Om det finns ett antal liknande åtaganden, bedöms sannolikheten för att det kommer att krävas ett utflöde av resurser vid regleringen sammantaget för hela denna grupp av åtaganden. En avsättning redovisas även om sannolikheten för ett utflöde avseende en speciell post i denna grupp av åtaganden är ringa. Avsättningarna värderas till nuvärdet av det belopp som förväntas krävas för att reglera förpliktelsen. Härvid används en diskonteringsränta före skatt som återspeglar en aktuell marknadsbedömning av det tidsberoende värdet av pengar och de risker som är förknippade med avsättningen. Den ökning av av- sättningen som beror på att tid förflyter redovisas som övriga finansiella kostnader i resultaträkningen. 16. Ersättningar till anställda All form av ersättning till anställda som kompensation för utförda tjänster utgör ersättning till anställda. Kortfristiga ersättningar till anställda Skulder för löner och ersättningar, inklusive icke-monetära förmåner och betald frånvaro, som förväntas bli reglerade inom 12 månader efter räkenskapsårets slut, redovisas som kortfristiga skulder till det odiskonterade belopp som förväntas bli betalt när skulderna regleras. Kostnaden redovisas i rapporten över totalresultat i takt med att tjänsterna utförs av de anställda. Skulden redovisas som förpliktelse avseende ersättningar till anställda i koncernens balansräkning. Ersättningar som inte förväntas regleras helt inom 12 månader redovisas som långfristiga ersättningar. Ersättningar efter avslutad anställning Pensionsförmåner Koncernen har endast avgiftsbestämda pensionsplaner. Dessa är baserade på de anställdas pensions- grundande ersättning. Rörlig kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande. Pensionspremierna för premiebestämd pension ska uppgå till högst 20 procent av den fasta årliga kontantlönen. För avgiftsbestämda pensionsplaner betalar koncernen avgifter till offentligt eller privat administre- rade pensionsförsäkringar på obligatorisk, avtalsenlig eller frivillig basis. Koncernen har inga ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna väl är betalda. Avgifterna redovisas som personalkostnader när de förfaller till betalning. Förutbetalda avgifter redovi- sas som en tillgång i den utsträckning som kontant återbetalning eller minskning av framtida betalningar kan komma koncernen till godo. Ersättningar vid uppsägning En kostnad för ersättningar i samband med uppsägning av personal redovisas vid den tidigaste tidpunk- ten av när företaget inte längre kan dra tillbaka erbjudandet till den anställda, eller när företaget redovisar kostnader för omstrukturering. Ersättningar som beräknas bli reglerade efter tolv månader redovisas till dess nuvärde. Aktierelaterade ersättningar Ett långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram (L TIP) möjliggör för ledande befattningshavare och övrig personal att förvärva aktier i företaget. För närmare beskrivning se not 5 ”Personal och ersättningar”. 17. Eget kapital Aktiekapital Transaktionskostnader som direkt kan hänföras till emission av nya aktier redovisas, netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från emissionslikviden. Övrigt tillskjutet kapital Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna. När aktier emitteras till överkurs redovisas ett belopp motsvarande det erhållna beloppet utöver kvotvärdet på aktierna, som övrigt tillskjutet kapital. 18. Transaktioner med närstående En person eller en persons nära familjemedlemmar är närstående till ett företag om personen utövar bestämmande inflytande, gemensamt bestämmande inflytande eller betydande inflytande eller är nyckelperson i ledande ställning. Ett företag är närstående till ett rapporterande företag om t ex: • företagen ingår i samma koncern ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 70
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 70 • företaget står under bestämmande inflytande eller gemensamt bestämmande inflytande av en närstå- ende person i det rapporterande företaget • en närstående person med betydande inflytande eller gemensamt bestämmande inflytande i det rap- porterande företaget har betydande inflytande eller över företaget eller är en person i ledande ställning i företaget. Samtliga koncernbolag som nämns i not 21 ”Andelar i koncernbolag” anses vara närstående. Transak- tioner mellan koncernbolag elimineras vid konsolidering. I detta sammanhang anses förutom GRANGEX AB:s (publ), dotterbolag även styrelsen, koncernledningen och nyckelpersoner med betydande inflytande över koncernen. GRANGEX definierar närstående enligt följande: • Koncernföretag • Nyckelpersoner i ledande befattningar • Övriga närstående Koncerninterna transaktioner mellan juridiska enheter och transaktioner med övriga närstående sker baserat på armlängdsprincipen i enlighet med OECD:s krav. Koncerninterna transaktioner elimineras i koncernredovisningen. Koncernföretag Ett företag definieras som närstående då företaget och det rapporterande företaget ingår i GRANGEX-koncernen. En definition av begreppet dotterbolag finns i avsnittet 5 ”Konsolidering”. Ytterligare information om företag som ingår i GRANGEX- koncernen finns i not 21 ”Andelar i koncernbolag”. Nyckelpersoner i ledande befattningar Ledande befattningshavare omfattar följande: • Styrelsen • Verkställande direktören • Koncernledningen För information om ersättningar och pensioner till, samt övriga transaktioner med, dessa befattningsha- vare, se not 5 ”Personal och ersättningar”. Övriga närstående Övriga närstående utgörs av nära anhöriga och familjemedlemmar till nyckelpersoner i ledande befattningar om personen i fråga utövar ett bestämmande inflytande eller gemensamt bestämmande inflytande över det rapporterande företaget. Övriga närstående utgörs också av företag som står under betydande inflytande av nyckelpersoner i ledande positioner i GRANGEX, liksom företag som står under betydande inflytande av nära anhöriga till dessa befattningshavare. Information om transaktioner mellan GRANGEX och andra närstående återfinns i not 23 ”Transaktioner med närstående”. 19. Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen innefattar förändringar i likvida medel. Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Kassaflödet delas upp i kassaflöde från den löpande verksamheten, investeringsverksamheten och finansieringsverksamheten. Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medfört in- eller utbetalningar. 20. Eventualförpliktelse En eventualförpliktelse är en möjlig förpliktelse som härrör från inträffade händelser vars förekomst bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser. En eventualförpliktelse kan också vara en befintlig förpliktelse som inte redovisats i balansräkningen då det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas alternativt att förpliktelsens storlek inte kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. 21. Moderbolagets redovisningsprinciper Moderbolaget tillämpar RFR 2 Redovisning för juridiska personer. RFR 2 kräver att moderbolaget använder samma redovisningsprinciper som koncernen, till exempel IFRS, i den utsträckning detta medges enligt svensk redovisningslagstiftning. Undantaget i RFR 2 tillämpas dock avseende redovisning av leasingavtal. Skillnaderna mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper framgår nedan. Rubriceringar i räkningar följer Årsredovisningslagen (ÅRL 1995:1554), varför de i vissa fall avviker från rubriceringar i koncernens räkningar. Uppställningsformer Resultat- och balansräkning följer årsredovisningslagens uppställningsform. Rapport över förändring av eget kapital följer också koncernens uppställningsform, men ska innehålla de kolumner som anges i ÅRL. Vidare innebär det skillnad i benämningar, jämfört med koncernredovisningen, främst avseende finansiella intäkter och kostnader och eget kapital. Andelar i dotterföretag Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet inkluderas förvärvsrelaterade kostnader och eventuella tilläggsköpeskillingar. Erhållna utdelningar redovisas som finansiella intäkter. När det finns en indikation på att andelar i dotterföretag minskat i värde görs en beräkning av återvin- ningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs en nedskrivning. Nedskrivningar redovisas i posterna ”Resultat från aktier och andelar i koncernföretag”. Finansiella instrument IFRS 9 Finansiella Instrument tillämpas ej i moderbolaget. Moderbolaget tillämpar i stället de punkterna som anges i RFR 2 (IFRS 9 Finansiella instrument, p. 3–10). Finansiella instrument värderas till anskaffningsvärde. Inom efterföljande perioder kommer finansiella tillgångar som är anskaffade med avsikt att innehas kortsiktigt att redovisas i enlighet med lägsta värdets princip till det lägsta av anskaffningsvärde och marknadsvärde. Leasingavtal Samtliga leasingavtal redovisas som operationell leasing, oavsett om avtalen är finansiella eller operationella. Leasingavgiften redovisas som en kostnad linjärt över leasingperioden. Bokslutsdispositioner Koncernbidrag Koncernbidrag redovisas som bokslutsdispositioner. GRANGEX tillämpar huvudregeln i RFR 2 IAS 27.2. Erhållna koncernbidrag redovisas i resultaträkningen. Nettot av koncernbidrag som tas emot och lämnas i syfte att optimera koncernens skattekostnad redovisas i moderbolaget som bokslutsdisposition. Lämnade koncernbidrag från moderbolag till dotterbolag redovisas som ökning av andelar i koncernbo- lag, efter avdrag för skatt. Utdelningar Utdelningar till aktieägarna i GRANGEX AB (publ) redovisas som en skuld efter godkännande av ordinarie årsstämma. I posten Erhållna utdelningar redovisas erhållna utdelningar från dotterbolag. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 71
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 71 Not 2 Finansiell riskhantering Finansiella riskfaktorer För beskrivning av GRANGEX finansiella risker, se avsnittet ”Risker och osäkerheter” på sidorna xx-yy. Koncernen utsätts genom sin verksamhet för en mängd olika risker såsom olika marknadsrisker, kredi- trisk, likviditetsrisk, refinansieringsrisk, m fl. Koncernen eftersträvar att minimera potentiella ogynnsam- ma effekter på koncernens finansiella resultat. Målsättningen med koncernens finansverksamhet är att: • säkerställa att koncernen kan fullgöra sina betalningsåtaganden • hantera finansiella risker, • säkerställa tillgång till erforderlig finansiering, och • optimera koncernens finansnetto. Koncernens riskhantering sköts av ekonomiavdelningen som identifierar, utvärderar och säkrar finansiella risker. VALUTARISK Koncernen har merparten av sina externa lån i USD vilket påverkar balansomslutning och de finansiella kostnaderna. RÄNTERISK Skulder till kreditinstitut utgörs av lån i SEK som utgår med rörlig ränta och utsätter koncernen för ränte- risk avseende kassaflöde. Koncernen säkrar inte sin ränterisk avseende framtida kassaflöden. KÄNSLIGHETSANAL YS Om räntorna på upplåning per den 31 december 2025 varit 100 baspunkter högre/lägre med alla andra variabler konstanta, hade den beräknade vinsten efter skatt för räkenskapsåret varit 9 325 KSEK (2024-12-31: 4 958 KSEK) lägre/högre, huvudsakligen som en effekt av högre/lägre räntekostnader för upplåning med rörlig ränta. En valutakursändring SEK/USD på +/- 5% ger en förändring av skulderna med 5% eller ca 46 MSEK, som tas som en valutakursförändring i resultaträkningen. KREDITRISK Kreditrisk uppstår genom tillgodohavanden hos banker och kreditinstitut samt kundkreditexponeringar inklusive utestående fordringar. Kreditrisk hanteras på koncernnivå, med undantag för kreditrisk avseen- de utestående kundfordringar där analys görs av respektive koncernföretag i samråd med ekonomiav- delningen. Varje koncernföretag ansvarar för att följa upp och analysera kreditrisken för varje ny kund. I de fall då oberoende kreditbedömning saknas, görs en riskbedömning av kundens kreditvärdighet där dennes finansiella ställning, tidigare erfarenheter och andra faktorer beaktas. Användningen av kreditli- miter följs upp regelbundet. Inga kreditgränser överskreds under rapportperioden och ledningen förväntar sig inte några förluster till följd av utebliven betalning från motparterna. Koncernens beräkning av förväntade kreditförluster på kundfordringar uppgår till oväsentliga belopp och därmed har ingen justering gjorts i redovisningen. LIKVIDITETSRISK Koncernen säkerställer genom en försiktig likviditetshantering att tillräckligt med kassamedel finns för att möta behoven i den löpande verksamheten. Samtidigt säkerställs att koncernen har tillräckligt med utrymme på avtalade kreditfaciliteter så att betalning av skulder kan ske när dessa förfaller. Ledningen följer rullande prognoser för koncernens likviditetsreserv (inklusive out- nyttjade kreditfaciliteter) och likvida medel baserade på förväntade kassaflöden. Analyserna utförs normalt av ekonomiavdelningen på koncernnivå med beaktande av de riktlinjer och begränsningar som koncernledningen upprättat. REFINANSIERINGSRISK Refinansieringsrisk definieras som risken att det uppstår svårigheter att refinansiera koncernen, att finansiering inte kan erhållas, eller att den endast kan erhållas till ökade kostnader. Risken begränsas genom att koncernen löpande utvärderar olika finansieringslösningar. FINANSIERINGSRISK Instabilitet på grund av geopolitiska händelser eller andra störningar på kapital- och finansmarknaderna kan påverka bolagets förmåga till finansiering av projekten på kort och lång sikt. Se även löptidsanalys i not 18 Upplåning. Not 3 Information per geografisk marknad Intäkter från avtal med kunder Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Nettoomsättning Sverige 20 727 13 908 Övriga EU länder 1 285 3 126 Övriga Europa 320 484 Summa 22 332 17 518 Övriga intäkter Hyresintäkter 1 898 499 Övriga intäkter 76 10 708 Summa 1 974 11 207 Summa intäkter 24 306 20 504 22. Valutakurser Balansräkningen (vid periodens slut) 2025 2024 1 EUR = SEK 10,818 11,487 1 USD = SEK 9,201 10,998 1 NOK = SEK 0,915 0,969 Vid upprättande av koncernredovisningen omräknas poster i resultaträkningen för utländska dotterföre- tag till svenska kronor enligt månatliga genomsnittliga valutakurser enligt Riksbanken. Poster i balansräk- ningarna omräknas till svenska kronor genom att använda balansdagens valutakurser från Riksbanken. Not 1 forts. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 72
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 72 Not 4 Arvode och kostnadsersättningar till revisorer Belopp i KSEK 2025 2024 Koncernen PWC Revisionsuppdrag 3 094 2 025 Revisionära tjänster 788 695 Skatterådgivning 0 0 Övrigt 0 0 Summa 3 882 2 720 EY Revisionsuppdrag 0 78 Summa 0 78 Summa totalt revisionstjänster 3 882 2 798 Moderbolaget PWC Revisionsuppdrag 1 490 1 464 Revisionära tjänster 788 695 Andra uppdrag 0 0 Moderbolaget totalt 2 278 2 159 Revisionsarvoden består av arvoden för det årliga revisionsuppdraget och andra revisionstjänster som är av den karaktären att de endast kan utföras av externrevisorn, och inkluderar granskning av koncern- redovisningen samt lagstadgad revision. Arvoden för revisionsnära konsulttjänster består av arvoden för utlåtanden och andra uppdrag som är i relativt hög grad förknippade med revisionen av koncernens och bolagens årsredovisningar och som traditionellt utförs av externrevisorn. Arvoden för skattekonsultationer inkluderar arvoden för transferprissättning, debiterande av skatte- tjänster, skattekonsultationer och skatterådgivning hänförlig till förvärv, avyttringar och andra projekt samt stöd vid skatterevisioner. Alla övriga arvoden inkluderar arvoden för övriga tjänster. Fördelning av anläggningstillgångarna per land Belopp i KSEK Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Koncernintern försäljning 29 022 15 637 Övrigt 54 1 834 Summa intäkter 29 076 17 471 Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Sverige Immateriella anläggningstillgångar 191 568 192 183 Nyttjanderättstillgångar 1 390 1 479 Materiella anläggningstillgångar 72 274 73 579 Finansiella anläggningstillgångar 114 114 Summa Sverige 265 346 267 355 Norge Immateriella anläggningstillgångar 262 143 156 527 Nyttjanderättstillgångar 80 275 71 405 Materiella anläggningstillgångar 343 291 388 137 Finansiella anläggningstillgångar 6 142 6 426 Summa Norge 691 851 622 494 Summa totalt 957 197 889 849 Segmentsrapportering GRANGEX som är en liten integrerad organisation är organiserat i ett segment för mineralutveckling och metallmanufaktur. Not 3 forts. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 73
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 73 Not 5 Personal och ersättningar Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Löner och andra ersättningar 35 081 32 648 Sociala kostnader 4 829 4 512 Pensionskostnader 3 764 2 401 Övriga personalkostnader 1 555 635 Aktiverade personalkostnader -14 058 -3 783 Summa personalkostnader 31 171 36 412 Belopp i KSEK Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Löner och andra ersättningar 8 328 5 984 Sociala kostnader 2 323 1 724 Pensionskostnader 1 399 691 Övriga personalkostnader 584 235 Summa personalkostnader 12 634 8 634 2025 Belopp KSEK Grundlön och ersättningar 4) Rörlig ersättning Pensions- kostnader 5) Förmåner Summa Styrelse Klas Åström, ordförande 475 25 475 Thomas Söderqvist 275 17 275 Johan Lundqvist 300 17 300 Bård Bergfald 1) 250 250 Annika Billberg 2) 250 250 Christer Lindqvist, VD 2344 418 102 2762 Andra ledande befattningshavare 3) 5 097 926 186 6 023 Summa styrelse, VD och koncernledning 8 991 0 1 344 347 10 335 Övriga anställda 26 090 0 2 421 130 28 511 Summa 35 081 0 3 764 477 38 845 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 74
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 74 Av stämman beslutade styrelsearvode utgörs ett fast årligt arvode, exklusive sociala avgifter. Härutöver ska ersättning om sammanlagt högst 600 000 kronor kunna utgå för arbete som styrelseledamot utför för bolaget utöver vad som kan anses hänförligt till styrelseuppdraget. Styrelservode för dotterbolag har inte utgått. Ersättningar till styrelse och VD utgår från moderbolaget. 1) Utöver styrelsearvodet har konsultarvode om KSEK 752 (941) fakturerats Bård Bergfald närstående bolag, se not 23. 2) Utöver styrelsearvodet 2024 har konsultarvode om KSEK 0 (14) fakturerats Annika Billberg närståen- de bolag, se not 23. 3) Andra ledande befattningshavare innefattar koncernledning (exkl VD ), totalt 4 (3) personer. 4) Styrelsearvoden hänför sig till räkenskapsåret, men utbetalas efter årsstämman påföljande år. 5) Inga pensionsåtaganden finns för styrelsen. Övriga förmåner avser teckningsoptioner och bilförmån. Styrelsens utskott 2025 Styrelsen har två styrelseutskott: • Ersättningsutskott bestående av Klas Åström (ordförande) och Thomas Söderqvist. Utskottet lade fram förslag på ersättning till vd och koncernchef för godkännande av styrelsen. Utskottet bistod också vd vid fastställande av ersättningen till övriga medlemmar i koncernledningen. • Revisionsutskott bestående av Klas Åström (ordförande) och Johan Lundqvist. Styrelsens sammansättning • Efter årsstämman den 19 maj 2025 består styrelsen av Klas Åström, ordförande och Thomas Söder- qvist, Åsa Sundqvist, Johan Lundqvist och Frank Hojem som ledamöter. Styrelsearvode för 2025/2026 betalas ut efter stämman den 19 maj 2026. Ersättningar till styrelse och ledande befattningshavare Principer Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt bolagsstämmans beslut. VD erhåller ej styrelsearvode. Ersättning till VD och andra ledande befattningshavare utgörs av grundlön, ev. övriga förmåner samt pension. Med andra ledande befattningshavare avses de personer som under året utgjort koncernledning. Koncernledningen utgörs vid årets utgång av fem personer inklusive VD. Ingen rörlig ersättning utgår till styrelse eller koncernledning. Pensionsförmåner samt övriga förmåner till VD och andra ledande befattningshavare beaktas vid fastställande av fasta och rörliga ersättningar. Rörlig ersättning Rörliga ersättningar 2024 avser bonus för personalen i Sala Bly AB. Pensioner I moder- såväl som i dotterbolagen finns avgiftsbestämda pensionsplaner för tjänstemän och enligt kollektivavtal för arbetare. 2024 Belopp KSEK Grundlön och ersättningar 14) Rörlig ersättning Pensions- kostnader 15) Förmåner Summa Styrelse Klas Åström, ordförande 311 311 Thomas Söderqvist 102 102 Johan Lundqvist 102 102 Bård Bergfald 1) 102 102 Annika Billberg 2) 250 250 Tobias Fagerlund 102 102 Mikael Kadri 111 111 Anders Werme 116 116 Per Berglund 238 238 Christer Lindqvist, VD 2 109 418 104 2 527 Andra ledande befattningshavare 3) 2 630 234 126 2 864 Summa styrelse, VD och koncernledning 6 173 0 652 231 6 311 Övriga anställda 26 000 474 1 749 84 28 223 Summa 32 174 474 2 401 315 35 049 Not 5 forts. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 75
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 75 Antal styrelseledamöter och ledande befattningshavare Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Antal styrelseledamöter på balansdagen Kvinnor 1 1 1 1 Män 5 4 5 4 VD och andra ledande befattningshavare på balansdagen Kvinnor 2 2 0 0 Män 3 2 3 2 Medelantal anställda totalt 44 43 4 3 Kvinnor 9 8 - - - varav i Sverige 2 2 - - - varav i Norge 7 6 - - Män 35 35 4 3 - varav i Sverige 12 12 - - - varav i Norge 23 23 - - Teckningsoptionsprogram Antal optioner 2025 2024 Teckningsoptioner TO5 Utestående vid periodens början 57 310 57 310 Tilldelade under året -17 240 Förfallna under året -40 070 - Utestående vid periodens slut 0 57 310 Teckningsoptioner TO6 Utestående vid periodens början 57 264 57 264 Utnyttjade under året -39 884 - Förfallna under året -17380 - Utestående vid periodens slut 0 57 264 Teckningsoptioner TO7 Utestående vid periodens början 85 810 - Tilldelade under året -till styrelse 85 810 Utestående vid periodens slut 85 810 85 810 Teckningsoptioner TO8 Utestående vid periodens början 271 540 - Tilldelade under året -till ledande befattningshavare 94 926 -till övrig personal 176 614 Utestående vid periodens slut 271 540 271 540 Teckningsoptioner TO9 Utestående vid periodens början 0 Tilldelade under året -till styrelse 65 000 Utestående vid periodens slut 65 000 Medelantalet anställda 7. Medelantalet anställda ska beräknas på individnivå och utvisa antalet heltidstjänster enligt de villkor som gäller på arbetsstället. 8. Företaget får alternativt beräkna medelantalet anställda som summan av antalet arbetade timmar divi- derad med normal årsarbetstid. I antalet arbetade timmar ska ingå sådan tid som företaget har betalt lön eller annan ersättning för i utbyte mot arbete. Dessutom ska tid som avser betald semester, tjänstledig- het och sjukfrånvaro samt kompensationsledighet ingå. Däremot ska inte timmar vid övertidsarbete ingå. 9. Normal årsarbetstid i punkt 8 ska bestämmas i enlighet med villkoren för anställningen. Normal årsar- betstid får av förenklingsskäl antas vara 1.920 timmar. Årsarbetstiden ska justeras om räkenskapsåret omfattar annan tid än tolv månader. 10. Medelantalet anställda får även beräknas som ett genomsnitt av antalet anställda personer enligt mätningar vid minst två representativa tidpunkter under räkenskapsåret. GRANGEX beräknar enligt p. 10 ovan. Not 5 forts. Avgångsvederlag Mellan bolaget och VD Christer Lindqvist gäller en ömsesidig uppsägningstid om 6 månader. Vid uppsägning från bolagets sida erhåller VD ett avgångsvederlag om 12 månadslöner. Avgångsvederlaget avräknas inte mot andra inkomster. Mellan företaget och andra ledande befattningshavare gäller en ömsesidig uppsägningstid om 3–6 månader. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 76
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 76 Not 7 Finansiella intäkter och kostnader Koncernen Moderbolaget Belopp i KSEK 2025 2024 2025 2024 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter Ränteintäkter 755 131 - 104 Valutakursvinster 103 599 8 358 - - Ränteintäkter koncernbolag - - 2 776 1 910 Summa finansiella intäkter 104 354 8 489 2 776 2 013 Finansiella kostnader Räntekostnader och liknande resultatposter Räntekostnader -86 360 -74 858 -34 -1 308 Räntekostnader, omräkningsdifferenser och valutaeffekter avseende leasingskulder* 4 369 -17 603 - - Valutakursförluster -55 995 -7 683 - - Räntekostnader koncernbolag - - -3 984 -628 Nedskrivning aktier i dotterbolag - - -1 000 -5 000 Summa -137 986 -100 144 -5 019 -6 936 *Se not 10, Nyttjanderättstillgångar och leasingskulder. Not 6 Avskrivningar på immateriella och materiella anläggningstillgångar Koncernen Moderbolaget Belopp i KSEK 2025 2024 2025 2024 Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar 1 356 1 292 96 82 Avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar 741 691 600 550 Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar 6 182 16 155 - - Summa 8 278 18 138 696 632 Not 5 forts. Teckningsoptionsprogram Antal optioner 2025 2024 Teckningsoptioner T10 Utestående vid periodens början 0 Tilldelade under året -till ledande befattningshavare 120 000 -till övrig personal 235 000 Utestående vid periodens slut 355 000 Totalt antal teckningsoptioner 777 350 471 924 Teckningsoptionsprogram TO5/TO6 Från den 2 juni fram till den 1 oktober 2025 var det teckning i TO5/TO6. Totalt tecknades 57 124 nya aktier i de båda programmen och bolaget tillfördes ca. 2 miljoner kronor. Teckningsoptionsprogram TO7/TO8 TO7 och TO8, som beslutades på bolagsstämman den 30 maj 2024, har en lösenperiod mellan den 30 maj 2027 till den 31 augusti 2027 till 12,09 kr per aktie. TO7 riktad till styrelsen och TO8 riktat till personal och strategiskt viktiga konsulter. TO7 tecknades med 85 810 optioner. TO8 tecknades med 271 540 optioner. Total utspädning vid full teckning i båda optionsprogrammen är 2,5 % och aktiekapitalet kommer öka med ca 1,8 MSEK. Teckningsoptionsprogram TO9/TO10 TO9 och TO10, som beslutades på bolagsstämman den 20 maj 2025, har en lösenperiod mellan 19 maj 2028 till den 19 augusti 2028 till 11,41 kr per aktie. TO9 riktad till styrelsen och TO10 riktat till personal och strategiskt viktiga konsulter. TO9 tecknades med 65 000 optioner. TO10 tecknades med 355 000 optioner. Total utspädning vid full teckning i båda optionsprogrammen är 3,0% och aktiekapitalet kommer öka med ca 2,1 MSEK. Teckningsoptionslikviden redovisas i eget kapital. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 77
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 77 Värdering av mineralrättigheter samt balanserade utgifter avseende prospektering och utvärderingstillgångar Tillgångarna är värderade till anskaffningsvärde. En nedskrivningsprövning görs årligen i enlighet med IFRS eller om någon värderingsparameter enligt nedan förändrat sig, vilket kan leda till ett ändrat värde av tillgången. Externa parametrar: • att marknaden för produkterna försämras • negativa förändringar för marknadspriser, ändrad teknologi, ekonomi eller lagar • ökade marknadsräntor • nettovärdet är högre än marknadsvärdet Interna parametrar: • att det ekonomiska utfallet är sämre än förväntat • att det bokförda värdet är högre än den redovisade värdet av tillgången • att tillgången har blivit obsolet För exploaterings- och gruvtillgångar kan ett värde ändras om t ex världsmarknadspriset varaktigt ser ut att gå ner eller om undersökningar visar att tillgången inte längre är brytbar eller om anrikning inte kan ske på ett ekonomiskt lönsamt sätt. Den senaste nedskrivningsprövningen gjordes i februari 2026 och visade inte på något nedskrivnings- behov för något av projekten per den 31 december 2025.. Vägd genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) har beräknats till 12% före skatt. En känslighetsanalys över WACC visar att en ändring på 1% ger för: • Dannemora en ändring av nettonuvärdet (NPV) på 40% • Sydvaranger en ändring av NPV på 14% • Apatitprojektet en ändring av NPV på 18% Se även under Verksamheten för respektive projekt där nuvärde och mineraltilgångar och mineralreser- ver beskrivs mer ingående. Programvaror i moderbolaget Avskrivningar uppgår till uppgår till 600KSEK. Not 8 Immateriella anläggningstillgångar Belopp i KSEK 2025 2024 Anskaffningsvärden Ingående balans 2025-01-01 350 385 137 317 Förvärvade Immateriella tillgångar 117 007 Investeringar 94 617 53 164 Aktiverade ränteutgifter 23 099 37 156 Årets omräkningsdifferenser -11 974 5 740 Utgående balans 2025-12-31 456 127 350 385 Avskrivningar Ingående balans 2025-01-01 -1 675 -984 Årets avskrivningar -741 -691 Utgående balans 2025-12-31 -2 416 -1 675 Redovisade värden vid årets slut 453 711 348 710 Mineralrättigheter och utvecklingskostnader består av följande Dannemora Iron AB Mineralrättigheter och balanserade utvecklingskostnader avseende järnmalm 156 630 156 656 Sydvaranger Mining AS Mineralrättigheter och balanserade utvecklingskostnader avseende järnmalm 262 143 156 527 GRANGEX AB (publ) Programvaror 1 850 2 450 Grängesberg Exploration AB Mineralrättigheter och balanserade utvecklingskostnader avseende apatit och järnmalm 33 089 33 077 Summa 453 711 348 710 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 78
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 78 Not 9 Materiella anläggningstillgångar Belopp i KSEK Byggnader Maskiner och inventarier Summa Materiella anläggnings- tillgångar Anskaffningsvärden Ingående balans 2024-01-01 35 454 37 741 73 195 Förvärv 57 935 342 279 400 214 Investeringar 81 8 781 8 862 Årets omräkningsdifferenser 2 436 15 397 17 834 Utgående balans 2024-12-31 95 906 404 198 500 105 Ingående balans 2025-01-01 95 906 404 198 500 105 Investeringar 267 102 369 Omklassificering 442 0 442 Försäljning 0 -930 -930 Nuvärdesberäkning -622 819 197 Årets omräkningsdifferenser -18 208 -27 969 -46 177 Utgående balans 2025-12-31 77 785 376 221 454 006 Avskrivningar Ingående balans 2024-01-01 -5 303 -2 790 -8 093 Årets avskrivningar -236 -885 -1 121 Förvärv -1 187 -26 742 -27 929 Investeringar 1 0 1 Försäljning 0 34 34 Årets omräkningsdifferenser -58 -1 222 -1 280 Utgående balans 2024-12-31 -6 784 -31 606 -38 390 Ingående balans 2025-01-01 -6 784 -31 606 -38 390 Årets avskrivningar -431 -873 -1 304 Omklassificering -442 0 -442 Årets omräkningsdifferenser 88 1 606 1 694 Utgående balans 2025-12-31 -7 569 -30 872 -38 441 Redovisat värde balansräkningen 2024-12-31 89 123 372 593 461 715 Redovisat värde Balansräkningen 2025-12-31 70 216 345 349 415 565 Not 10 Nyttjanderättstillgångar och leasingskulder Leasingavtal Information om de leasingavtal där GRANGEX är leasetagare. (i) Redovisade belopp i balansräkningen I balansräkningen redovisas följande belopp relaterade till leasingavtal: 2025 2024 Nyttjanderättstillgångar Fordon 74 184 Byggnader och mark 1 872 2 472 Hamnanläggning 79 720 70 228 Summa 81 665 72 884 Leasingskulder Kortfristiga -1 506 -15 646 Långfristiga -83 389 -68 205 Summa -84 895 -83 851 Tillkommande nyttjanderätter under 2025 respektive 2024 uppgick till Byggnader och mark 847 1 514 Hamnanläggning 80 418 79 613 Summa tillkommande nyttjanderättstillgångar 81 265 81 126 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 79
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 79 De leasingavtal som har redovisats i GRANGEX balansräkning är kategoriserade som fordon (bilar), byggnader och mark samt hamnanläggning. GRANGEX utnyttjar undantagen i IFRS 16 Leasing för kortfristiga leasingavtal och leasingavtal med tillgångar av lågt värde. Leasingavtal kan innehålla både leasing- och icke-leasingkomponenter. För flera leasingavtal kan GRANGEX inte på ett tillförlitligt sätt särskilja leasing och icke leasingdelen. För leasingavtal inom kategorierna byggnader och mark har därför icke-leasingdelen inkluderats i beräkningen av tillgången med nyttjanderätt. Koncernen är exponerad för eventuella framtida ökningar av rörliga leasingbetalningar baserade på ett index eller en ränta, som inte ingår i leasingskulden förrän de träder i kraft. När justeringar av leasingbe- talningar baserade på ett index eller en ränta träder i kraft omvärderas leasingskulden och justeras mot nyttjanderätten. Nyttjanderätter skrivs vanligen av linjärt över det kortare av nyttjandeperioden och leasingperioden. Flera leasingavtal innehåller möjligheter till förlängning eller till att avsluta kontrakten i förväg. I den mån GRANGEX är rimligt säker på att möjligheten att förlänga respektive säga upp kontraktet i förväg kom- mer att utnyttjas återspeglas dessa möjligheter i leasingskuldens värdering. *Leasingkontraktet för hamnen i Kirkenes har i och med den nya DFS studien räknats om. Detta är hanterat som en förtidsavslutning av det gamla kontraktet och sedan upplagt som ett nytt leasingavtal vilket ger upphov till en realisationsvinst. Avstämning av nettoskuld Belopp i KSEK 2025 Långfristiga 2025 Kortfristiga 2024 Långfristiga 2024 Kortfristiga Nettoskuld per 1 januari -66 196 -15 211 -1 295 -913 Förändringar under året Kassaflöde 0 1 473 0 1 196 Nya Kontrakt 0 -79 902 0 0 Valutakursdifferenser 7 974 -630 -3 310 -779 Övriga förändringar 52 685 17 356 0 0 Förvärvade kontrakt 0 0 -61 564 -82 094 Omföring mellan kort och lång skuld -75 843 75 843 -2 036 66 943 Nettoskuld per 31 december -83 389 -1 506 -68 205 -15 646 Åtaganden I år Inom 1 år 1 506 Senare än ett år men inom 5 år 42 111 Senare än fem år 41 277 Not 10 forts. (ii) Redovisade belopp i resultaträkningen I resultaträkningen redovisas följande belopp relaterade till leasingavtal: 2025 2024 Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar Fordon 110 103 Byggnader och mark 1 348 4 207 Hamnanläggning 4 723 11 845 Summa avskrivningar på nyttjanderättstillgångar 6 182 16 155 Räntekostnader (ingår i finansiella kostnader) 7 946 8 071 Valutaeffekt på kontrakt i utländsk valuta 1 108 -1 191 Resultateffekt vid förtidavslut/omdefinerade avtal* -13 423 0 Utgifter hänförliga till leasingavtal för vilka den underliggande tillgången är av lågt värde 0 35 Summa kostnadsfört avseende leasingavtal 1 813 20 071 Det totala kassaflödet gällande leasingavtal under året var -12 310 -4 932 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 80
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 80 Not 12 Varulager koncern Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Färdigvaror och insatsmaterial 1 165 2 044 Utgående redovisat värde 1 165 2 044 Koncernens varulager består främst av blytackor och färdigvaror. Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet enligt först in, först ut-principen och nettoförsäljningsvärdet. Inkuransrisker har därvid beaktats. I varulagret består anskaffningsvärdet av direkta tillverkningskost- nader samt pålägg för indirekta tillverkningskostnader. Not 13 Kundfordringar Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Ej Förfallna kundfordringar 3 049 1 640 Förfallna 0-30 dagar 13 238 Förfallna 31-60 dagar 70 26 Förfallna 61-90 dagar - 3 Förfallna mer än 90 dagar 59 22 Summa 3 191 1 929 Not 15 Likvida medel Koncernen 2025 Posten likvida medel består av banktillgodohavanden och andra placeringar med en löptid på tre månader eller mindre. Spärrade bankmedel ingår ej i likvida medel. Not 14 Övriga fordringar Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Momsfordran 2 810 3 599 Skattefordringar 113 292 Övriga poster 902 818 Summa 3 825 4 709 Belopp i KSEK Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Momsfordran 2 274 540 Skattefordringar - 28 Övriga poster 76 89 Fordringar på koncernbolag 42 680 54 542 Summa 45 030 55 200 Kundfordringar Koncernens kundfordringar avser till huvudsaklig del svenska kunder och fakturering sker till övervägan- de del i SEK. Förväntade kreditförluster Beräknade avsättningar för förväntade kreditförluster uppgår till mindre än 60 KSEK och anses inte som materiella. Not 11 Finansiella anläggningstillgångar Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Deposition återställning Sydvaranger 6 142 6 426 Deposition SGU 114 114 Summa långfristiga fordringar 6 256 6 539 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 81
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 81 Not 16 Eget kapital Enligt bolagsordningen för GRANGEX ska aktiekapitalet uppgå till lägst 70 MSEK och högst 280 MSEK och antal aktier skall vara lägst 14 000 000 och högst 56 000 000. Aktiekapitalet utgörs av ett aktieslag. På årsstämman den 19 maj 2025 togs beslutet att ingen utdelning skulle lämnas. GRANGEX styrelse föreslår årsstämman 2026 att ingen utdelning ska lämnas. Belopp i KSEK 2025 2024 Resultat som är hänförligt till moderföretagets aktieägare -82 829 -166 125 Antal aktier före utspädning 14 073 412 14 016 288 Resultat per aktie, SEK -5,90 -11,85 Antal aktier 2025 2024 Ingående antal aktier 14 016 288 8 694 861 Emissioner 57 124 5 321 427 Sammanläggning aktier - - Utgående antal aktier 14 073 412 14 016 288 Kvotvärde SEK 70 367 063 70 081 443 Kvotvärde per aktie ca 5,00 5,00 Eget kapital, KSEK, Koncern 2025 2024 Aktiekapital 70 367 70 081 Totalt eget kapital -74 367 -3 948 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare -72 289 -3 948 Eget kapital per aktie, SEK -5,14 -0,28 Resultat per aktie 2025 2024 Årets resultat KSEK hänförligt till moderbolagets aktieägare -82 829 -166 125 Genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning 14 073 412 12 747 893 Resultat per aktie, SEK -5,90 -13,03 Not 17 Avsättningar för efterbehandlingskostnader Efterbehandlingskostnader Avsättningar för efterbehandlingskostnader görs utifrån en bedömning av framtida kostnader med utgångspunkt i dagens teknik och förutsättningar i övrigt. Nuvärdet av bedömda förpliktelser för efterbe- handling reserveras i enlighet med IAS 37, Avsättningar, eventualförpliktelser och eventualtillgångar och IFRIC 1, Förändringar i befintliga skulder avseende nedmontering, återställande och liknande åtgärder. Successiv efterbehandling eftersträvas men merparten av efterbehandlingsarbetet sker efter beslut om nedläggning. Avsättningar för efterbehandling omprövas fortlöpande. Befintliga avsättningar för efterbehandlingskostnader avser Sydvarangergruvans befintliga tillstånd. Det totala kostnader för efterbehandling och uppgår enligt tillståndet till 29,3 MNOK av dessa är 6,6 MNOK inbetalda och pantsatta hos Direktoratet for mineralforvaltning med Bergmesteren for Svalbard. Avsättning sker vidare men 1 NOK per ton bruten råmalm tills dess den totala säkerheten om 29,3 MNOK har erlagts. Det finns även en avsättning gjord för övervakning av avfallssanden i fjorden vilken uppgår till 4,9 MNOK full avsättning till pantsatt konto har gjorts för detta. För att fastställa storleken på efterbehandlingsskulden har en diskonteringsränta uppgående till 3,9 procent använts. Koncernen Belopp i KSEK 2025 Efterbehand- lingskostnader 2024 Efterbehand- lingskostnader Bokfört värde vid årets början 24 620 - Förvärvade avsättningar - 23 760 Förändrad avsättning under året -1 432 264 Betalningar - - Diskonteringseffekt 908 913 Omräkningsdifferens -1 125 -317 Bokfört värde vid årets slut 22 971 24 620 Förväntad tidpunkt för utflöde av resurser Inom ett år - - Mellan ett till fem år 9 148 16 030 Senare än fem år 13 823 8 590 22 971 24 620 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 82
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 82 Not 18 Upplåning Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Räntebärande skulder Royalty Anglo American Ltd 455 513 366 936 Lån till Orion I 138 775 150 426 Lån till Orion II 287 498 281 967 Övertaget lån DNB/Innovation Norway 50 671 50 728 Summa 932 457 850 057 Räntebärande skulder, dotterföretag 2025 2024 Lån från kreditinstitut Räntesats Förfallodag Räntesats Förfallodag Royalty Anglo American Ltd 20,00% 20,00% Lån till Orion I 10,00% 2026-12-31 10,00% 2026-12-31 Lån till Orion II 20,00% 2026-05-31 20,00% 2025-12-31 Övertaget lån DNB/Innovation* Norway - - *) Lånet löper räntefritt och återbetalas ett år efter full produktion har uppnåtts. Löptidsanalys Koncernen 2025 2024 Belopp i KSEK Mindre än 12 månader Mer än 1 år Mindre än 12 månader Mer än 1 år Leverantörsskulder 9 475 - 16 386 - Upplåning 881 786 50 671 281 967 568 090 Leasingskulder 1 506 83 389 15 646 68 205 Summa 892 767 134 060 313 999 636 295 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 83
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 83 Not 19 Skatter Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Aktuell skattekostnad 48 395 113 008 Periodens skattekostnad 48 395 113 008 Uppskjuten skattekostnad (-) / skatteintäkt (+) Uppskjuten skatteintäkt/skattekostnad avseende temporära skillnader -48 386 -112 884 Total redovisad skattekostnad (-) / skatteintäkt (+) 9 123 Avstämning av effektiv skatt Redovisat resultat före skatt -83 246 -169 875 Skatt enligt gällande skattesats 16 964 54 204 Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader -290 -3 380 Aktiverade underskottsavdrag -16 666 -50 701 Totalt redovisad skattekostnad 9 123 Belopp i KSEK Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Periodens skattekostnad 0 0 Justering av skatt hänförlig till tidigare år 0 0 Uppskjuten skattekostnad (-) / skatteintäkt (+) Uppskjuten skatteintäkt/skattekostnad avseende tempotära skillnader 0 0 Total redovisad skattekostnad (-) / skatteintäkt(+) 0 0 Avstämning av effektiv skatt Redovisat resultat före skatt -18 527 -24 635 Skatt enligt gällande skattesats 3 817 5 075 Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader -270 -1 058 Ej aktiverade underskottsavdrag -3 547 -4 017 Totalt redovisad skattekostnad 0 0 Underskottsavdrag Outnyttjade underskottsavdrag för vilka uppskjuten skattefordran ej redovisats uppgick den 31 decem- ber 2025 till totalt 1 024 MSEK (820) i koncernen varav 141 MSEK (124) i moderbolaget. Uppskjuten skattefordran beräknas att tas med i balansräkningen när gruvbrytning och intäkter finns i repektive projekt. Periodens skattekostnad Periodens skattekostnad (intäkt) består av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatter redovisas i resul- taträkningen, övrigt totalresultat eller eget kapital beroende på var den underliggande transaktionen har redovisats. Aktuell skatt är den skatt som beräknas på det skattepliktiga resultatet för en period. Årets skattepliktiga resultat skiljer sig från årets redovisade resultat före skatt genom att det har justerats för ej skattepliktiga och ej avdragsgilla poster samt temporära skillnader. Koncernens aktuella skatt beräk- nas enligt de skattesatser som är föreskrivna eller aviserade på balansdagen. Effektiv skattesats För de svenska bolagen används skattesatsen 20,6% och för de norska bolagen 22,0%. Den effektiva skattesatsen för året i koncernen uppgår till 21,74 % (21,74 %.) ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 84
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 84 Not 20 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Upplupna personalkostnader 6 278 6 527 Upplupna räntekostnader 127 4 302 Övriga poster 797 2 275 Summa 7 202 13 104 Belopp i KSEK Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Upplupna personalkostnader 3 028 2 628 Upplupna räntekostnader - - Övriga poster 788 540 Summa 3 816 3 168 Not 21 Andelar i koncernbolag Belopp i KSEK Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 97 877 97 848 Anskaffningar under året 36 541 29 Redovisat värde vid årets slut 134 418 97 877 Bolagets innehav av aktier och andelar i koncernföretag utgörs av: 2025 Koncernföretag/Säte Org nr Antal andelar Andel i % Redovisat värde KSEK Sala Bly AB, Stockholm 556282-7773 1 000 100 10 848 Dotterbolaget Sala Bly Fastigheter AB, Sala 556069-6133 100 Grängesberg Exploration AB, Stockholm 559208-5244 1 000 100 60 000 Dannemora Iron AB, Östhammar 559058-7644 500 100 27 000 GRANGEX Sydvaranger AS, Oslo Norge 932 255 634 2 955 98,5 36 570 Dotterbolaget Sydvaranger Mining AS 825 985 522 100 Dotterbolaget Sydvaranger Drift AS 916 928 068 100 Dotterbolaget Sydvaranger Eiendom AS 916 776 705 100 Dotterbolaget Sydvaranger Malmtransport AS 998 602 653 100 Summa 134 418 2024 Koncernföretag/Säte Org nr Antal andelar Andel i % Redovisat värde KSEK Sala Bly AB, Stockholm 556282-7773 1 000 100 10 848 Dotterbolaget Sala Bly Fastigheter AB, Sala 556069-6133 100 Grängesberg Exploration AB, Stockholm 559208-5244 1 000 100 60 000 Dannemora Iron AB, Östhammar 559058-7644 500 100 27 000 GRANGEX Sydvaranger AS, Oslo Norge 932 255 634 3 000 100 29 Dotterbolaget Sydvaranger Mining AS 825 985 522 100 Dotterbolaget Sydvaranger Drift AS 916 928 068 100 Dotterbolaget Sydvaranger Eiendom AS 916 776 705 100 Dotterbolaget Sydvaranger Malmtransport AS 998 602 653 100 Summa 97 878 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 85
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 85 Not 22 Fordringar och skulder till koncernbolag Belopp i KSEK Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Fordringar Vid periodens början 54 542 15 263 Tillkommande fordringar 0 39 279 Avgående fordringar -11 862 0 Vid periodens slut 42 680 54 542 Skulder Vid periodens början 11 988 11 859 Tillkommande skulder 44 862 129 Vid periodens slut 56 850 11 988 Not 23 Transaktioner med närstående Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Närståederelation Bergfald Miljörådgivere AS 752 941 Priti Intressenter AB 0 82 Summa 752 1 023 Samtliga transaktioner har skett till marknadsmässiga villkor. Närståenderelationer Moderbolaget har ett bestämmande inflytande över sina dotterbolag och samtliga anses vara närståen- de, se not 21. Transaktioner mellan koncernbolag elimineras vid konsolidering. Förutom GRANGEX AB (publ) dotterbolag anses även styrelsen och koncernledning vara närstående. Information om löner och andra ersättningar samt pensioner till styrelse och ledning framgår av not 5, Personal och ersättningar. Koncernen har inga fordringar på styrelseledamöter, koncernledningen eller andra ledande befattnings- havare. Övriga skulder till koncernledning och andra ledande befattningshavare utgörs av sedvanliga personrelaterade skulder. Transaktioner med externa närstående Styrelseledamoten Bård Bergfald har under året fakturerat totalt 752 KSEK (941) till GRANGEX AB (publ) och dotterbolaget Sydvaranger drift AS. Tidigare styrelseledamoten Annika Billberg har varit underkon- sult till Priti Intressenter AB, Annikas del av faktureringen 2024 uppgick till 14 KSEK. I övrigt har inga transaktioner mellan GRANGEX och externa närstående som väsentligen påverkat ställning eller resultat har ägt rum. Koncernen har inte heller lämnat lån, ställt garantier eller ingått bor- gensförbindelser för någon av styrelsens ledamöter eller ledande befattningshavare i bolaget. Under året har nedanstående närståendetransaktioner ägt rum mellan moderbolaget och andra bolag inom koncernen. Belopp i KSEK Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Balansräkning Fordringar på balansdagen 42 680 54 542 Skulder på balansdagen 56 850 11 859 Resultaträkning Intäkter Ränteintäkter 2 777 1 910 Koncernbidrag 269 227 Övriga intäkter 29 022 15 637 Kostnader Räntekostnader -6 599 0 Räntekostnader -3 984 -628 Koncernbidrag -9 297 0 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 86
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 86 Not 24 Finansiella instrument Finansiella tillgångar och skulder fördelade per värderingskategori 2025-12-31 Belopp i KSEK Värderings hierarki Upplupet anskaffnings- värde Verkligt värde via resultatet Summa redovisat värde Summa verkligt värde TILLGÅNGAR Omsättningstillgångar Kundfordringar 3 191 3 191 3 191 Likvida medel 17 571 17 571 17 571 Summa finansiella tillgångar 20 762 20 762 20 762 20 762 SKULDER Långfristiga skulder DNB/Innovation Norway 3 50 671 50 671 54 886 Kortfristiga skulder Royaltyavtal Anglo American 3 377 372 78 141 455 513 455 513 Lån till Orion I 3 142 554 -3 779 138 775 138 775 Lån till Orion II 3 246 728 40 770 287 498 287 498 Leverantörsskulder 9 475 9 475 9 475 Summa finansiella skulder 826 800 115 132 941 932 946 147 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 87
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 87 Värderingsprinciper VERKLIGT VÄRDE Diskonteringsräntor utgår ifrån aktuella marknadsräntor per valuta och tid till förfall för det finansiella instrumentet. Valutakurser hämtas från Riksbanken. Vid upplysning om verkligt värde på skulder till kreditinstitut beräknas verkligt värde som diskonterade avtalade amorteringar samt räntebetalningar till bedömda marknadsmässiga räntenivåer. Verkligt värde på kundfordringar och leverantörsskulder anses vara detsamma som det redovisade värdet med anled- ning av kort förfallotid, att reserveringar görs för förväntade kreditförluster samt att eventuell dröjsmåls- ränta debiteras. Verkligt värde på likvida medel anses vara detsamma som det redovisade värdet, då de förväntade kreditförlusterna är oväsentliga. BERÄKNING AV SAMT UPPL YSNING OM VERKLIGT VÄRDE De finansiella instrumenten värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierar- kin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande: Finansiella instrument i nivå 1 Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder. Finansiella instrument i nivå 2 Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar). Finansiella instrument i nivå 3 I de fall ett eller flera väsentliga indata inte baseras på observerbar marknadsinformation. Undantag från klassificering utifrån verkligt värdehierarkin görs för kundfordringar, likvida medel och leverantörsskulder där det redovisade värdet anses vara en lämplig uppskattning av det verkliga värdet. UPPLUPET ANSKAFFNINGSVÄRDE Upplupet anskaffningsvärde beräknas med hjälp av effektivräntemetoden. Detta innebär att eventuella över- eller underkurser samt direkt hänförliga kostnader eller intäkter periodiseras över kontraktets löptid med hjälp av den beräknade effektivräntan. Effektivräntan ger instrumentets anskaffningsvärde som resultat vid nuvärdesberäkning av framtida kassaflöden. Royaltyavtalet med Anglo American redovisas som en finansiell skuld till upplupet anskaffningsvärde. Royaltybetalning beräknas ske i takt med leve- rans och försäljning av järnmalm under de första elva årens planerade produktion och amorteringen sker beräknat per malmton. Finansiella tillgångar och skulder fördelade per värderingskategori 2024-12-31 Belopp i KSEK Värderings hierarki Upplupet anskaffnings- värde Verkligt värde via resultatet Summa redovisat värde Summa verkligt värde TILLGÅNGAR Omsättningstillgångar Kundfordringar 1 929 1 929 1 929 Likvida medel 81 136 81 136 81 136 Summa finansiella tillgångar 83 065 83 065 83 065 83 065 SKULDER Långfristiga skulder Royaltyavtal Anglo American 3 287 267 79 669 366 936 366 936 Lån till Orion I 3 142 554 7 872 150 426 150 426 DNB/Innovation Norway 3 50 728 50 728 58 140 Kortfristiga skulder Lån till Orion II 3 246 728 35 239 281 967 281 967 Leverantörsskulder 16 386 16 386 16 386 Summa finansiella skulder 743 663 122 780 866 443 873 855 Not 24 forts. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 88
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 88 Not 25 Hantering av kapital Koncernens mål avseende kapitalstrukturen Koncernens mål är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet, så att den kan fortsät- ta att generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter, och uppräthålla en optimal kapitalstruktur för att hålla kostnaderna för kapitalet nere. På samma sätt som andra företag i branschen bedömer koncernen kapitalet på basis av skuldsätt- ningsgraden som beräknas enligt följande: Nettoskuld dividerad med Total eget kapital (i enighet med balansräkningen, inklusive innehav utan bestämmande inflytande). Inför finansieringen av Sydvaranger och Dannemora kommer en ny kapitalstruktur tas fram för kon- cernen. Lånevillkor Koncernen har uppfyllt lånevillkoren under hela perioden. 2025 2024 Nettoskuld 999 781 852 772 Totalt eget kapital -74 367 -3 948 Skuldsättningsgrad E/T E/T Lånevillkor Koncernen har uppfyllt lånevillkoren under hela perioden. Not 26 Avstämning av nettoskuld Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Nettoskuld Likvida medel 17 571 81 136 Låneskulder - (not 18) -932 457 -850 057 Leasingskulder (not 10) -84 895 -83 851 Nettoskuld 999 781 852 772 Följande delkomponenter ingår i likvida medel: Kassa och bank 17 571 81 136 Summa likvida medel 17 571 81 136 Tabellen nedan visar förändringar i skulder hänförliga till finansieringsverksamheten Koncernen 2025 Belopp i KSEK Vid årets början Kassaflöde Icke kassaflödes- påverkande Vid årets slut Långfristiga skulder till kreditinstitut 568 090 -517 419 50 671 Kortfristiga skulder till kreditinstitut 281 967 90 415 509 403 881 785 Övriga räntebärande skulder, långfristig del av leasingskuld 68 205 15 184 0 83 389 Övriga räntebärande skulder, kortfristig del av leasingskuld 15 646 -14 140 0 1 506 Totala skulder från finansierings- verksamheten 933 908 91 459 -8 016 1 017 352 Koncernen 2024 Belopp i KSEK Vid årets början Kassaflöde Icke kassaflödes- påverkande Vid årets slut Långfristiga skulder till kreditinstitut 108 989 181 868 277 233 568 090 Kortfristiga skulder till kreditinstitut 2 145 -2 145 281 967 281 967 Övriga räntebärande skulder, långfristig del av leasingskuld 1 295 66 910 0 68 205 Övriga räntebärande skulder, kortfristig del av leasingskuld 913 14 733 0 15 646 Totala skulder från finansierings- verksamheten 113 342 261 366 559 200 933 908 Övriga räntebärande skulder avser leasingkontrakt. Moderbolagets förändring i skulder hänförliga till finansieringsverksamheten är i sin helhet kassaflödespåverkande. FINANSIELLA TILLGÅNGAR TILL UPPLUPET ANSKAFFNINGSVÄRDE I kategorin finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde ingår finansiella placeringar, likvida medel och fordringar som ej är noterade på en aktiv marknad. Dessa finansiella instrument karakteriseras av att de ingår i en affärsmodell vars syfte är att hållas till förfall och att erhålla kassaflöden från betalningar av kapitalbelopp och eventuell ränta. FINANSIELLA TILLGÅNGAR TILL VERKLIGT VÄRDE ÖVER RESULTATET Finansiella instrument i kategorin verkligt värde över resultatet karakteriseras av att de ingår i en affärs- modell vars syfte är att hållas till förfall eller innehas för handel och förväntas säljas i närtid. Finansiella tillgångar i denna kategori värderas till verkligt värde och värdeförändringarna redovisas i resultaträk- ningen. Not 24 forts. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 89
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 89 Not 27 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Belopp i KSEK Koncernen 2025 Koncernen 2024 Ansvarsförbindelser Inga Inga Ställda säkerheter Pantsatta fastigheter avseende lån - 0 Företagsinteckningar i Dannemora Iron AB, nominellt USD 12 miljoner - 131 978 Företagsinteckningar i Sydvaranger Gruppen, nominellt USD 40 miljoner 368 053 439 927 Återställningsavgifter 6 256 6 539 Summa ställda säkerheter 374 309 578 445 Belopp i KSEK Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Åtaganden Inga Inga Ställda säkerheter Borgensförbindelser för lån i dotterbolag 455 513 366 936 Pantsatta aktier i Dannemora Iron AB, 255 aktier av totalt 500 aktier - 13 770 Pantsatta aktier i Sydvaranger Gruppen, 100% 36 570 30 Summa ställda säkerheter 492 083 380 736 Eventualförpliktelser Det finns även risk att bolaget blir saneringsansvarigt för mark som ägs av Dannemora Koncern AB och som arrenderas av Bruno Nilsson AB. Bruno Nilsson AB tillsammans med dess moderbolag NM Trading & Transport AB har gått i konkurs, och konkursförvaltaren har meddelat att han inte inträder i nyttjan- derättsavtalet som förelåg mellan Bolaget och Bruno Nilsson AB. Bolaget har således en oprioriterad fordran mot konkursboet motsvarande kostnaderna, för sanering av marken där Bruno Nilsson AB har haft verksamhet. Dannemora har i samråd med Östhammars kommun erhållit ett initialt tillfälligt bygglov som under 2026 har förlängts med 2 år tom april 2028, samt valt att som markägare vidta skyddsåt- gärder genom att förhindra att byggavfallet bland annat sprids till omgivningen. Bolagets kostnad och tidpunkt för saneringen är i nuläget svårbedömt. Not 28 Förslag till disposition av moderbolagets resultat Till årsstämmans förfogande stående vinstmedel enligt moderbolagets balansräkning: Belopp i SEK Balanserat resultat 71 826 350,77 Årets resultat -18 527 108,33 Summa 53 299 242,44 Styrelsen föreslår att årsstämman med fastställande av GRANGEX AB (publ):s balansräkning för verksamhetsåret 2025 beslutar att de stående vinstmedlen disponeras på följande sätt: Till ny räkning förs balanserat resultat 53 299 242,44 Summa 53 299 242,44 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 90
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 90 Not 29 Händelser efter rapportperiodens slut Sydvaranger Drift AS tecknar avtal om gruvtjänster med E. Hartikainen Oy Hartikainen är en ledande nordisk gruventreprenör med över 60 års erfarenhet av storskalig dagbrotts- brytning. Avtalet om gruvbrytning (Mine Service Agreement, MSA) omfattar alla tjänster inom dagbrotts- brytning, inklusive borrning, sprängning, lastning och transport. Den initiala avtalstiden är fem år, med möjlighet till förlängning i ytterligare fem år. MSA träder i kraft efter GRANGEX FID om att återuppta driften vid Sydvarangergruvan. Sydvaranger Drift AS tecknar avtal med Metso om leverans av processutrustning till Sydvaranger Enligt avtalet kommer Metso att leverera kompletterande processutrustning till den befintliga processan- läggningen i anrikningsverket. Leveransen möjliggör en planenlig produktionsstart under hösten 2026 och består av siktar och tryckluftsfilter till anrikningsverket i Sydvaranger. Extra bolagsstämma i GRANGEX AB (publ) den 27 februari 2026 Bolaget genomförde en extra bolagsstämma för att ändra aktiekapitalgränser och antalet aktier samt ha möjlighet att ha upp till 9 styrelseledamöter. Publicering av en konsekvensbedömning för miljö- och samhälle (ESIA) för Sydvarangergruvan Se mer under stycket om Hållbarhet. Sydvaranger Drift AS tecknar avtal om bogserbåttjänster i Kirkenes Syftet med avtalet är att upprätthålla bogserbåtskapacitet dygnet runt, året om, i Kirkenes hamn, vilket säkerställer att Leverantören alltid är närvarande och redo att tillhandahålla bogserbåttjänster till fartyg som anlöper Kirkenes hamn och som är kunder till Sydvaranger Drift. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 91
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 91 Underskrifter GRANGEX AB (publ) Stockholm den 28 april 2026 Klas Åström Bård Bergfald Åsa Sundqvist Styrelsens ordförande Ledamot Ledamot Frank Hojem Johan Lundqvist Thomas Söderqvist Christer Lindqvist Ledamot Ledamot Ledamot Verkställande Direktör Revisor Vår revisionsberättelse har lämnats den 28 april 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Anna Rozhdestvenskaya Auktoriserad revisor Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncern- och årsredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder, IFRS, sådana som de antagits av EU, respektive god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och moderbolagets finansiella ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbolaget ger en rättvisande översikt över koncernens och moderbolagets verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Årsredovisningen har godkänts av styrelsen den 27 april 2026 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 92
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 92 Revisionsberättelse RAPPORT OM ÅRS- REDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för GRANGEX AB (publ) för år 2025. Bolagets årsredo- visning och koncernredovisning ingår på sidorna 48-90 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisning- en upprättats i enlighet med årsredovis- ningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbola- gets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisning- en har upprättats i enlighet med årsredo- visningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovis- ningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsbe- rättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräk- ningen för moderbolaget och koncernens rapport över totalresultat och koncernens rapport över finansiell ställning. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt Internatio- nal Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncer- nen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Väsentlig osäkerhetsfaktor avseende antagandet om fortsatt drift Utan att det påverkar våra uttalanden ovan vill vi fästa uppmärksamheten på förvaltningsberättelsen under rubriken ”Going-concern” samt på not 1.4 under rubriken ”Finansiering” där det framgår att det är styrelsens bedömning att nuvaran- de rörelsekapital inte är tillräckligt för alla nödvändiga aktiviteter under den komman- de tolvmånadersperioden, vilket innebär att det finns väsentlig osäkerhetsfaktor som skulle kunna leda till betydande tvivel på att bolaget kan fortsätta enligt fortlevnadsprin- cipen (going-concern). Dessa förhållanden tyder på att det finns en väsentlig osäker- hetsfaktor som kan leda till betydande tvivel om företagets förmåga att fortsätta verksamheten. Annan information än årsredovisning- en och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och kon- cernredovisningen och återfinns på sidorna 1-33, 45-47 samt 94-97. Det är styrelsen och verkställande direktören som har an- svaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisning- en och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalan- de med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredo- visningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informa- tionen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovis- ningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informatio- nen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande di- rektören som har ansvaret för att årsre- dovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredo- visning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realis- tiskt alternativ till att göra något av detta. Till bolagsstämman i GRANGEX AB (publ), org.nr 556710-2784 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 93
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 93 Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisions- berättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsam- mans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncern- redovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsin- spektionens webbplats: www.revisorsin- spektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även ut- fört en revision av styrelsens och verkstäl- lande direktörens förvaltning för GRANGEX AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman dispone- rar vinsten enligt förslaget i förvaltningsbe- rättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revi- sionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt den- na beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god re- visorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moder- bolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisa- tion och förvaltningen av bolagets ange- lägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överens- stämmelse med lag och för att medelsför- valtningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av för- valtningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kun- na bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säker- het, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sve- rige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www. revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsbe- rättelsen. Stockholm den 28 april 2025 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Anna Rozhdestvenskaya Auktoriserad revisor ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 94
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 94 Nyckeltalsdefinitioner och ordlista EBIT Earnings Before Interest är detsamma som Rörelseresultatet EBITDA Earnings Before Interest and deprecia- tions, Rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar Kassalikviditet (%) Kortfristiga tillgångar minus lager i relation till de kortfristiga skulderna Resultat per aktie SEK Resultatet dividerat med antalet aktier Soliditet Justerat eget kapital dividerat med de totala tillgångarna ORDLISTA Anrikning Process i vilken koncentrationen av det värdefulla mineralet höjs Allanit Ett samlingsnamn för olika mineral i allanit-undergruppen där REE kan ingå Apatit Ett fosforbärande mineral har ofta en inblanding av REE Bearbetningskoncession Tillstånd att bearbeta (bryta) en fyndighet (äldre benämning; utmål) BPL Bone Phosphate of Lime, definieras som fosfathalten uttryckt som Ca3(PO4)2 i fosfatmateri- alet. En högre fosfathalt ger ett högre BPL-värde. Omräkningsfaktorn från BPL till fosfor är 0,1997 Brytning Losstagning av berg eller malm i dagbrott eller i underjordsgruva CAPEX Capital expenditures, investeringsutgift som aktiveras Cut off Lägsta halt som accepteras för att ingå i en beräkning av tonnage och medelhalter Definitiv Feasibilty-studie Slutlig detaljerad projektstudie baserad bindande offerter, ibland fortsättning på pre-fesibility-studie, som med lönsamhetsberäkning kan bilda underlag för inves- teringsbeslut DFS Se definitiv feasibility-studie Driva en ort Tillverka en tunnel genom att borra, ladda och spränga Fe Den kemiska beteckningen för järn Feasibility-studie Teknisk och ekonomisk genom- förbarhetstudie enligt internationell standard Flotation Anrikningsprocess vid vilken mineralkorn i en vätska lyfts till ytan och ”skummas” av Förstärka Göra tunneln säker med t ex bult, sprutbetong och / eller nät Geologisk kartering Undersökning av berggrun- den i avsikt att göra en karta som visar bergarters utbredning och strukturers uppträdande Inmutning Äldre beteckning för undersöknings- tillstånd JORC Internationell standard för uppskattning av mineraltillgångar och mineralreserver Järnmalmskoncentrat Finmald järnmalm ofta med hög järnhalt Kärnborrning Roterande borrning som används för att ta upp en kärna av berggrunden Magnetit Magnetisk mineral med den kemiska sammansättningen Fe3O4. Bryts för utvinning av järn Malm Mineralisering som kan exploateras med ekonomisk vinst Malmskiva En nivå där malmen bryts Masugn Ugn i vilken det oxidbundna järnet reduceras till råjärn med kol Miljötillstånd Tillstånd enligt Miljöbalken att bedriva gruvbrytning och malmbehandling Mineralisering Koncentration av potentiellt ekonomiskt intressanta mineral i berggrunden Mineraltillgång Geologisk uppskattning av en mineraliseringsstorlek och halt enligt internationell standard Mineralreserv Ekonomiskt brytbar del av en mineraltillgång enligt internationell standard Mn Den kemiska beteckningen för Mangan Monazit Ett mineral och fosfat av metallerna cerium, lantan, neodym, praseodym med flera sällsynta metaller Mull Finkornig järnmalmsprodukt som erhålls vid torr sovring NI 43-101 Kanadensisk standard för redovisning av mineralprojekt och mineraltillgångar OPEX Operating Expenditure, produktionskostnad fritt lastat utskeppningshamn Ort Gruvgång P2O5 Den kemiska beteckningen för fosforpen- toxid vilket är den kemiska föreningen som är fosforbärande i apatiten PEA Se Preliminary Economical Assessment Preliminary Economical Assessment Scoping-studie med lönsamhetsberäkning Pre-feasibility-studie Projektstudie baserad på budgetofferter, t ex fördjupning av genomförd scoping-studie med lönsamhetsberäkning Prospektering Söka efter mineralisering Ramp Se snedbana REE Sällsynta jordartsmetaller Royalty En rättighet kopplad till de ekonomiska fördelarna vid gruvbrytning Råjärn Produkt från masugnen S Den kemiska beteckningen för svavel Salva Ett tunnelavsnitt som borras och sprängs Schakt Oftast vertikal ”ort” som användes för transport av malm och personal Scoping-studie Projektstudie, baserad på erfaren- hetsmässiga kostnadsuppskattningar, som visar på översiktlig genomförbarhet Sintring Reduktionsprocess som producerar större malmstycken, s k sinter, genom partiell sammansmältning Skip Malmhisskorg Slig Finkornig järnmalmsprodukt som erhålls genom anrikning av järnmalm Snedbana Tunnel för upp och nerfart i gruvan Sovring Torr malmbehandlingsprocess där styckemalm och mull utvinns genom magnetisk separering och siktning Spel Hissmaskineriet för transport av malm i malmhisskorg i schaktet Styckemalm Järnmalmsprodukt som erhålls vid sovring Tillredningsort Ort som följer och ”öppnar upp” malmen Undersökningstillstånd Tillstånd från Bergsstaten att bedriva prospektering inom att visst område NYCKELTALSDEFINITIONER ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 95
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 95 Noter till mineraltillgångar och mineralreserver för Sydvaranger Noter till Sydvarangers uppskattade mineral- tillgångar per den 15 augusti 2025 1. Klassificeringen av mineralresurser har utförts i enlighet med Canadian Institute of Mining, Metallurgy and Petroleum (CIM) definitioner för mineralresurser och mineralreserver (CIM (2014)). 2. Mineralresurser redovisas inom dagbrottsvo- lymerna (OP) för att visa på rimliga utsikter till ekonomisk utvinning (RPEEE), enligt kraven i NI 43–101; mineralisering utanför dagbrottsvolymer- na redovisas inte som mineralresurs; notera att dagbrottsvolymerna endast används för rappor- tering av mineralresurser och inte är en indikation på den föreslagna brytmetoden. 3. Mineralresurserna har beräknats med hjälp av topografin och de underjordiska gruvgångarna vid dagbrott 1; volymerna för fyllnadsmaterial och av- fallsdeponier har lagts till i modellen nära dagbrott 1 och dagbrott 7. 4. Mineralresurser som inte är mineralreserver har inte visat sig vara ekonomiskt lönsamma. 5. Alla kvantiteter är avrundade till lämpligt antal signifikanta siffror, vilket innebär att summorna eventuellt inte stämmer på grund av avrundningen. 6. Densiteterna för varje dagbrottsområde har uppskattats med hjälp av insamlade densitets- mätningar. När densitetsmätningar inte fanns tillgängliga men analysresultat fanns, tillämpades en regressionsmetod med hjälp av sambandet mellan Fe(tot)-analyserna och mätningarna av bulkdensiteten. 7. Mineralresurser i dagbrott redovisas med de brytningsvinklar som anges i avsnitt 15.3.1, en intäktsfaktor på 1,0, ett långsiktigt koncentratpris på 140 USD/t och gränsvärden för Fe(mag) på 3,18 % för dagbrott 1, 3,85 % för dagbrott 2, 3,84 % för dagbrott 3.1, 4,00 % för dagbrott 3.2, 4,10 % för dagbrott 4, 3,60 % för dagbrott 5, 4,62 % för dagbrott 6, 3,62 % för dagbrott 7.1, 4,01 % för dagbrott 7.2, 4,01 % för dagbrott 7.3 och 3,69 % för dagbrott 8. 8. Gränsvärdena för Fe(mag) baseras på ett metallpris på 140 USD/t koncentrat och ett antal antaganden om driftskostnader och utvinning som är specifika för varje gruvområde. 9. Giltighetsdatumet för mineralresursuppskatt- ningen är den 15 augusti 2025, och mineralresurs- uppskattningen baseras på alla borrdata fram till och med hål borrade under 2025. 10. De antagna mineralresurserna i denna upp- skattning har en lägre konfidensnivå än den som tillämpas på de indikerade mineralresurserna och får inte omvandlas till mineralreserver. Det finns heller ingen säkerhet om att dessa antagna mine- ralresurser kommer att omvandlas till uppmätta eller indikerade genom ytterligare borrning, eller till mineralreserver när ekonomiska överväganden tillämpas. Det är rimligt att förvänta sig att de antagna mineralresurserna kan uppgraderas till indikerade mineralresurser med fortsatt prospek- tering. 11. Mineralresurserna redovisas inklusive mine- ralreserver. 12. Mineralresurserna har uppskattats av Logan Behuniak, P .Geo., en oberoende kvalificerad per- son (QP) enligt definitionen i NI 43-101. Den kvalificerade personen (QP) känner inte till några miljörelaterade, tillståndsrelaterade, juridis- ka, äganderättsliga, skattemässiga, socioekono- miska, marknadsföringsmässiga, politiska eller andra relevanta faktorer som väsentligt skulle kun- na påverka uppskattningen av mineralresursen. Noter till mineralreservsuppskattning för Sydvaranger per den 15 augusti 2025 1. Beräkningsdatumet för mineralreservuppskatt- ningen är den 15 augusti 2025. 2. Mineralreserver redovisas i enlighet med CIM:s (2014) definitioner, vilka införlivas genom hänvis- ning i NI 43–101. 3. Reserverna klassificeras som bevisade och sannolika i enlighet med CIM:s (2014) definitioner. Mineralreserverna klassificeras som bevisade eller sannolika baserat på graden av tillförlitlighet i den underliggande geologiska modellen. Endast uppmätta och indikerade mineralresurser har omvandlats till mineralreserver. 4. Uppskattningen av mineralreserverna härleds från den uppskattning av mineralresurserna som gäller från och med den 15 augusti 2025, utarbe- tad av SLR. 5. Mineralreserver redovisas som torra ton malm direkt från gruvan (RoM) som levereras till den primära krossen, efter hänsyn till utspädning och utvinningsgrad vid brytning. 6. Reserverna baseras på detaljerade gruvutform- ningar, dagbrottsoptimering och tidsplanering för gruvans livslängd, med hänsyn tagen till geotek- niska, hydrologiska, gruvdriftsmässiga, bearbet- ningsmässiga, infrastrukturella, miljömässiga, tillståndsmässiga och ekonomiska överväganden. 7. Gränsvärdet för Fe(mag) baseras på ett långsik- tigt pris från Grangex på 114 USD/t koncentrat för en järnmalmsprodukt av DR-kvalitet med följande koncentratspecifikation: a. Fe(tot) 70,0 % b. Fe(mag) 69,7 % c. SiO2 2,6 % d. Al2O3 0,17 % e. S 0,03 % Dessa parametrar återspeglar branschens godkända kvalitetskrav för DR-pellets och överens- stämmer med testresultat som granskats av den kvalificerade personen (QP). 8. Gränsvärdet för Fe(mag) varierar mellan gruvor- na inom intervallet 4,79 % till 6,97 %. 9. Det nuvarande utvinnings tillståndet begränsar brytningen av gråberg till 400 Mt. För att bryta den rapporterade mineralreserven krävs en ändring för att höja denna gräns. Brytningen av cirka 19,5 Mt järnmalm som ingår i mineralreserven är beroende av att denna ändring godkänns av gruvdirektora- tet. Denna del av mineralreserven är planerad att brytas i slutet av gruvans livslängd, efter projektets återbetalningsperiod, och har ingen väsentlig inverkan på projektets ekonomiska resultat. 10. En växelkurs på 10 NOK/USD har använts. NOK = norsk krona. 11. Det finns 9,6 Mt material med en MIS-halt >0,25 % som har uteslutits från mineralreserv- uppskattningen men som visar på en potentiell uppsida för framtida bearbetning. 12. Avrundning av vissa siffror kan leda till mindre avvikelser i totalsummorna. 13. Mineralreserverna har uppskattats av Bryan Pullman, P .Eng., en oberoende kvalificerad person (QP) enligt definitionen i NI 43-101. Den kvalificerade personen (QP) har ingen kännedom om några faktorer avseende gruvdrift, metallurgi, infrastruktur, tillståndsgivning eller an- dra relevanta faktorer som väsentligt skulle kunna påverka uppskattningen av mineralreserven. ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 96
GRANGEX ÅRSREDOVISNING 2025 96 Kalendarium Delårsrapport Q1 2026 publiceras den 19 maj 2026 Årsstämma 19 maj 2026 Delårsrapport Q2 2026 publiceras den 27 augusti 2026 Delårsrapport Q3 2026 publiceras den 19 november 2026 Bokslutskommuniké för 2026 publiceras den 25 februari 2027 ÅRET I SAMMANDRAG VERKSAMHETEN HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER ÖVRIGT
Page 97
GRANGEX AB (publ) Västmannagatan 1 111 24 Stockholm grangex.se