Annual report
Page 1
1 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 ÅRSREDOV ISNING 2025
Page 2
2 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Innehållsförteckning Om PolarCool 3 Året i korthet 4 Vd-ord 7 Om medicinsk kylning 10 Vårt erbjudande 13 Marknad 15 Marknadsstrategi 19 Produktutveckling och patent 22 Pågående studier 22 Förvaltningsberättelse 23 Obligatorisk information 23 Finansiella rapporter 24 Noter 31
Page 3
3 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Om PolarCool PolarCool är ett medicinteknikbolag som utvecklar, marknadsför och säljer produkten PolarCap® som lindrar effekterna av hjärnskakning. Produkten är CE- märkt som ett Medical Device IIa och har marknadsgodkännande för EU, Storbritannien, Schweiz, Sydafrika och Australien. De primära kunderna är idrottsklubbar och anläggningar. Bolagets prioriterade marknader är ishockey, rugby, fotboll och handboll. Vision PolarCools långsiktiga vision är att kylning av huvud- och nackskador, uppkomna vid olyckor inom idrotts-, trafik- och fritidsverksamhet, ska bli en standardbehandling för att begränsa hjärnskador. Hjärnskakningar inom idrotten har fått alltmer uppmärksamhet inom idrottsvärlden där utvecklingen går mot både allt starkare och allt snabbare idrottare. Följden blir att själva idrottandet också går snabbare vilket ställer större krav på idrottarna i form av reaktionsförmåga samt att kollisionerna och smällarna blir kraftigare. I media uppmärksammas alltför ofta idrottare som tvingas göra längre uppehåll, eller i värsta fall avsluta karriären i förtid. Utöver mänskligt lidande, innebär problemen med hjärnskakningar en stor kostnad för klubbarna, idrottarna, men även för försäkringsbolagen som tvingas ersätta idrottarens inkomstbortfall. Erbjudande och affärsmodell PolarCool erbjuder en effektiv lösning, PolarCap®, som lindrar effekterna av en idrottsrelaterad hjärnskakning. Med PolarCap® behandlas skadan redan i det akuta skedet genom selektiv kylning av huvud och hals , vilket ger en förbättrad prognos för individens återhämtning. PolarCools affärsmodell bygger på att PolarCap® hyrs ut i två - till treårsperioder till klubbarna. Hyran betalas årsvis i förskott. Därutöver tillkommer övriga förbrukningsvaror (HeadCap, kylvätska och neoprenhölje), vilket innebär en rörlig intäkt och ökad lönsamhet för varje uthyrt kylsystem. I takt med att den ökade installerade basen växer också de rörliga intäkterna.
Page 4
4 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Året i korthet Marknad och försäljning Under 2025 har PolarCool fortsatt att expandera PolarCap® i Europa med särskilt fokus på ishockey, där bolaget nått ett strategiskt genombrott genom ett treårigt ligaavtal med den tjeckiska högstaligan. Avtalet markerar ett skifte från enskilda klubbavtal till ligabaserade affärer och omfattar samtliga lag i ligan. Parallellt har bolaget stärkt sin position genom ytterligare klubbavtal inom europeisk ishockey samt etablerat närvaro inom fotboll på hög nivå. Inom rugby har ökad synlighet uppnåtts genom användning på landslagsnivå. Sammantaget speglar utvecklingen en tydlig kommersiell framdrift med fokus på skalbarhet och fortsatt internationell expansion. Genombrott för PolarCool – tecknar tre-årigt ligaavtal i Tjeckien värt 2,5 MSEK PolarCool har säkrar genombrottsavtal för hjärnskakningsbehandlingen PolarCap® genom ett treårigt ligaavtal med den tjeckiska professionella ishockeyligan Extraliga värt ca 2,5 MSEK över tre år. Avtalet inleds säsongen 2025/2026. PolarCool tecknar avtal med Malmö Redhawks Bolaget har tecknat ett nytt 2-årigt avtal med SHL-klubben Malmö Redhawks för hjärnskakningsbehandlingen PolarCap®. Avtalet innebär att Redhawks implementerar PolarCap® som en standardiserad del av klubbens medicinska rutiner vid hjärnskakningar. PolarCool tecknar första avtalet i Slovakien med ishockeyklubben HC Košice Bolaget fortsätter att bredda sin närvaro inom europeisk ishockey och tecknar nu sitt första avtal i Slovakien. Den slovakiska toppklubben HC Košice blir den första klubben i landets högsta liga att inkludera PolarCap® i sina rutiner för att hantera hjärnskakningar. PolarCool AB tecknar fler-enhetsavtal med Premier League klubben Sunderland AFC Bolaget meddelar att företaget har ingått ett treårigt fler-enhetsavtal med den engelska Premier League-klubben Sunderland AFC. Klubben kommer att integrera PolarCap® system för alla tre elitlag och deras match- och träningsmiljöer för att stärka klubbens arbete med hjärnskakningshantering. PolarCool tecknar avtal med Premier League-klubben Southampton FC Bolaget ingår ett treårigt partnerskap med den engelska Premier League-klubben Southampton FC. Klubben ska inkludera PolarCap® i sina match- och träningsrutiner för att förbättra hanteringen av hjärnskakningar och optimera spelarnas välmående. PolarCool tecknar avtal med engelska Ipswich Town FC Bolaget har tecknat ett treårsavtal med den engelska Championship- klubben Ipswich Town FC. Klubben inkluderar nu PolarCap® i sina medicinska rutiner för akut hantering av hjärnskakningar som ett led i arbetet med att förbättra spelarnas säkerhet. PolarCool tecknar avtal i tysk toppfotboll med 1. FC Köln PolarCool har tecknat avtal med fotbollsklubben 1. FC Köln i den tyska Bundesligans andra division. Klubben kommer att inkludera PolarCap® i sina rutiner kring hjärnskakningar. Avtalet innehåller en inledande utvärderingsperiod som sedan övergår i ett tvåårigt kommersiellt avtal.
Page 5
5 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 PolarCool förlänger avtalet med Wales fotbollsförbund Bolaget har förlängt avtalet med Wales fotbollsförbund (FAW), den styrande organisationen för fotboll i Wales. FAW har med positiva erfarenheter använt PolarCap® för herrlandslaget sedan 2022 för att behandla spelare som drabbats av hjärnskakningar. PolarCool växer inom fransk rugby – USA Perpignan tecknar avtal PolarCool har tecknat ett tvåårigt avtal med Top 14 klubben USA Perpignan. Avtalet innebär att 7 av 14 klubbar i Frankrikes högsta rugbyliga använder PolarCap® för akut behandling av spelare som drabbas av hjärnskakning. PolarCap® kommer att användas av Australiens och Englands rugbylandslag Bolaget meddelar att både Australiens och Englands herrlandslag i rugby league kommer att använda PolarCap® under den prestigefyllda Ashes-serien. PolarCool växer inom amerikansk fotboll – avtal med Hamburg Sea Devils PolarCools har ingått avtal med Hamburg Sea Devils för användning av PolarCap®. Detta är Bolagets andra partnerskap i European League of Football (ELF) och stärker PolarCools närvaro inom amerikansk fotboll, en strategiskt viktig marknad med betydande ekonomisk potential. PolarCool anställer europeisk försäljningschef och accelererar expansionen Bolaget har rekryterat Tom Mockford i rollen som Chief Commercial Officer EU. I denna nyckelroll kommer Tom att ansvara för Bolagets pågående internationella expansion, med särskilt fokus på Europa. Medicinska och regulatoriska framsteg PolarCool och Hamburg Sea Devils genomför studie om hur effekten av upprepade huvudsmällar kan lindras inom amerikansk fotboll Bolaget meddelar att man kommer genomföra en klinisk studie som undersöker den neuroprotektiva effekten av kylning av huvud och nacke efter subkoncussiva huvudsmällar hos amerikanska fotbollsspelare. Studien görs i samarbete med det amerikanska fotbollslaget Hamburg Sea Devils i European League of Football (ELF). Framsteg för PolarCool i MDSAP-process – ytterligare steg mot lansering i Kanada Medicinteknikföretaget PolarCool har framgångsrikt genomfört den avslutande stage 2-auditen i den MDSAP-revisionen (Medical Device Single Audit Program) som Bolaget genomför tillsammans med Intertek. Ett slutligt godkännande förväntas i början av 2026, varefter Bolaget kan gå vidare med sin lanseringsansökan för PolarCap® i Kanada. COOLHEAD studie startad i ett samarbete mellan PolarCool, World Rugby, United Rugby Championship och Premiership Rugby PolarCool meddelar att COOLHEAD-studien (Clinical Observed Outcomes with Local Head-cooling After Diagnosed concussions) nu formellt har inletts. Det är en studie med PolarCap® inom professionell rugby som en innovativ behandling för idrottsrelaterade hjärnskakningar (SRC).
Page 6
6 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Finansiella händelser PolarCool tillförs cirka 6,76 MSEK i samband med optionsinlösen och garantiåtaganden för teckningsoptioner av serie TO2 Bolaget offentliggör slutgiltigt utnyttjande av teckningsoptioner av serie TO2 för teckning av aktier. Totalt utnyttjades 313 092 000 teckningsoptioner för teckning av 1 043 640 aktier, innebärande en utnyttjandegrad om cirka 78 procent. Bolaget avser även att genomföra en riktad emission om 367 125 aktier till investerare som garanterade inlösen av TO2. Genom utnyttjandet av teckningsoptioner och den riktade emissionen tillförs Bolaget cirka 6,76 MSEK före sedvanliga kostnader i samband med optionsinlösen och den riktade emissionen PolarCool har fördelat ut personaloptioner inom ramen för de incitamentsprogram som beslutades på extra bolagsstämma den 19 november 2024 Den 19 november 2024 beslutade extra bolagsstämman i PolarCool AB, org.nr 559095-6784 (”Bolaget”) om att införa incitamentsprogram omfattande maximalt 364 000 personaloptioner dels för anställda och nyckelpersoner, dels för styrelsen. Samtliga 364 000 personaloptioner har fördelats ut. PolarCool AB offentliggör utfall i företrädesemission av aktier, beslutar om riktad emission till garanter och meddelar flaggning Styrelsen i PolarCool AB offentliggör idag utfallet av den nyemission av aktier med företrädesrätt för Bolagets aktieägare som beslutades av styrelsen den 22 oktober 2025 och godkändes av den extra bolagsstämman den 21 november 2025. Totalt tecknades Företrädesemissionen till cirka 10,4 MSEK, motsvarande cirka 86,3 procent av Företrädesemissionen. Cirka 80,7 procent av Företrädesemissionen tecknades med stöd av teckningsrätter och cirka 5,6 procent tecknades utan stöd av teckningsrätter. Resterande del upp till 100 procent av Företrädesemissionen, motsvarande cirka 1,6 MSEK, tecknas därmed av garanter i enlighet med ingångna garantiåtaganden. PolarCool tillförs cirka 12 MSEK före avdrag för emissionskostnader. Styrelsen i Bolaget har i samband med tilldelning beslutat att medge kvittning av vissa fordringar mot Bolaget om cirka 0,7 MSEK. Vidare har styrelsen idag, med stöd av bemyndigandet från den extra bolagsstämman den 21 november 2025, beslutat om en riktad nyemission av 426 490 aktier till garanter i Företrädesemissionen som ersättning för deras garantiåtaganden. Teckningskursen i ersättningsemissionen är fastställd till 2,15 SEK per aktie. PolarCool meddelar även att Achilles Capital AB:s aktieinnehav i Bolaget kommer att passera flaggningsgränsen om 25 procent av antalet aktier och röster i Bolaget efter registrering av de nya aktierna. Händelser efter årets slut PolarCool slutför MDSAP-process som möjliggör ansökan om produktgodkännande i Kanada PolarCool har erhållit slutligt MDSAP godkännande (Medical Device Single Audit Program) efter framgångsrikt genomförda Stage 1 och Stage 2-audits av Intertek som tidigare rapporterats. Därmed avslutas MDSAP-processen och PolarCool går i ett första steg vidare med ansökan för produktgodkännande för PolarCap® i Kanada. PolarCool tecknar avtal med toppklubb i Champions League PolarCool har ingått ett avtal med en av Europas ledande fotbollsklubbar – en topp-klubb i UEFA Champions League – om ett direktköp av ett PolarCap®-system.
Page 7
7 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 VD Erik Andersson kommenterar Under 2025 har PolarCool fortsatt att stärka sin position som ledande aktör inom akut behandling av hjärnskakningar. I Europa vinner vi successivt ökat förtroende bland elitklubbar och våra ansträngningar för att uppnå regulatoriskt godkännande i Nordamerika ger resultat. Under slutet av året har vi också stärkt vår finansiella ställning genom en företrädesemission. Under 2025 fortsatte vi att stärka vår närvaro på den europeiska marknaden, med särskilt fokus på ishockey. Årets viktigaste kommersiella framsteg var vårt hittills största avtal, ligaavtalet med den tjeckiska högstaligan. Samtidigt bekräftar våra kunder, klubbarna och ligorna, behandlingens gynnsamma effekter. Det driver ett ökat intresse från fler professionella ligor och idrottsorganisationer och lägger grunden för fortsatt expansion. Ökad försäljning och nettoomsättning Försäljningen ökade under året när vi adderade ett antal nya kunder till vår kundbas. Nettoomsättningen för helåret 2025 uppgår till 2,4 MSEK (2,1 MSEK), en ökning på cirka 15 procent. Rörelseresultatet för det fjärde kvartalet uppgick till -4 899 (-2 938) TSEK och påverkades främst av engångskostnader för regulatoriska godkännandena i USA och Kanada samt ökade kostnader inom säljorganisationen till följd av nyanställningar. Positiv utveckling i Europa I Europa ökar nyförsäljningen i takt med ett bredare intresse för vår behandling av hjärnskakningar. Det ser vi framförallt inom ishockey och rugby, där fler klubbar har integrerat PolarCap® i sina medicinska rutiner. Vi har en stark position i både den tyska högstaligan i ishockey och den franska rugby-ligan Top 14. Glädjande är att vi under året även sett ett större intresse inom fotbollen, där flera klubbar i Premier League och The Championship tillkom som kunder under 2025. Jag gläds samtidigt åt en hög kundlojalitet. En överväldigande majoritet av de klubbar som tecknat avtal väljer att förlänga dem. Vi har nu flera klubbar som går in i sin tredje avtalsperiod. Det är ett tydligt kvitto på produktens värde, kliniska relevans och att vår affärsmodell fungerar. Intensiva förberedelser för nordamerikansk expansion Förberedelserna för vår expansion utanför Europa pågår för fullt. Vårt primära fokus ligger på Nordamerika, världens största idrottsmarknad. Här finns ett starkt fokus på spelarsäkerhet och en växande medvetenhet kring de långsiktiga konsekvenserna av hjärnskakningar. Den nordamerikanska marknaden är en unik möjlighet för PolarCool; min bedömning är att här finns potentialen för att detta snabbt ska kunna bli vår viktigaste marknad. Därför lägger vi nu betydande resurser på denna expansion. Jag har nyligen besökt i Nordamerika och jag gläds åt den entusiasm och nyfikenhet för PolarCap® jag möttes av. Framför allt kan jag konstatera att både klubbar på högsta nivå inom både ishockey och amerikansk fotboll och medicinska beslutsfattare visade ett konkret
Page 8
8 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 intresse för vår behandling. Min bedömning är att kombinationen av ett tydligt medicinskt behov, en uttalad ambition att erbjuda den senaste teknologin och en dokumenterad betalningsvilja – i samspel med vår etablerade kliniska evidens skapar gynnsamma förutsättningar för en snabb expansion i Nordamerika så snart alla regulatoriska godkännanden är på plats. Med detta i åtanke är jag mycket nöjd att vi i mars 2026 erhöll ett MDSAP-godkännande. Det innebär att PolarCool som bolag är godkänt att lansera produkter på flera marknader utanför Europa, såsom Kanada, USA och Australien. Nu har arbetet med ansökan om produktgodkännande för PolarCap® i Kanada och USA inletts. Klinisk evidens bygger trovärdighet Den kliniska evidensen är fortsatt en central del i PolarCools långsiktiga värdeskapande. Utöver den etablerade SHL-studien, som lagt grunden till vår vetenskapliga evidens pågår flera nya studier inom flera idrotter. Under 2026–27 ser vi fram emot resultatet av flera kompletterande studier inom bland annat inom rugby, amerikansk fotboll och boxning. Våra pågående studier och deras status är för närvarande: • Biomarkörsstudie inom boxning; undersöker biologiska effekter av kylbehandling av huvud och nacke vid huvudtrauma. En mycket intressant studie som breddar perspektivet till att omfatta behandling av smällar mot huvudet generellt – inte enbart diagnostiserade hjärnskakningar. Ett positivt resultat skulle indikera ett markant mycket bredare användningsområde för PolarCap®. Vi inväntar de slutliga, publicerade resultaten. • COOLHEAD-studien (Clinical Observed Outcomes with Local Head-cooling After Diagnosed Concussions), görs i samarbete med World Rugby, United Rugby Championship (URC) och Premiership Rugby, startade enligt plan under det tredje kvartalet 2025 när datainsamlingen inleddes. • Studier inom amerikansk fotboll. o Datainsamling från studien med österrikiska Raiders Tirol på amerikanska fotbollsspelare pågår. Studien omfattar både återhämtning, kognitiv påverkar och biologiska effekter av hjärnskakningar och avses avslutas under 2026. o Resultatet från studien med Hamburg Sea Devils förväntas inom kort. Studien omfattar kognitiv a effekter sa mt fysiska effekter på nacken av behandling med PolarCap®. Studien har inneburit att 9 spelare behandlats efter varje träning och match under en hel säsong med syfte att studera effekten av att behandla upprepade huvudsmällar. Stärkt finansiell ställning genom framgångsrik företrädesemission Under året har vi också stärkt PolarCools finansiella ställning efter den framgångsrika företrädesemissionen i slutet av året. Kapitaltillskottet är en förutsättning för att ge oss de resurser som krävs för att genomföra vår lansering i Nordamerika, fortsätta expansionen i Europa samt investera i marknadsföring, försäljning och klinisk evidens.
Page 9
9 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Under 2025 har PolarCool stärkt sin position ytterligare. Vi har en produkt med stark kundacceptans, växande kliniskt stöd och tydlig efterfrågan i flera av världens största idrottsmarknader. Vi går in i 2026 med höga ambitioner. Med fortsatt positiv utveckling i Europa, expansion i Nordamerika och en stärkt finansiell grund ser jag mycket goda möjligheter för PolarCool att skapa tillväxt under 2026. Vårt mål ligger fast – att bidra till en säkrare idrott världen över – och jag ser fram emot att fortsätta denna resa tillsammans med våra medarbetare, partners och aktieägare. Erik Andersson, vd PolarCool
Page 10
10 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 1 (McCrea et al., 2013; P. McCrory et al., 2017) Om medicinsk kylning Vetenskaplig bakgrund En hjärnskakning är ett kraftigt slag mot huvudet som medför att hjärnan slår mot kraniet. Slaget kan medföra dubbel skada eftersom hjärnan sätts i rörelse och kan slå i kraniet på två ställen. Hjärnskakningen orsakar sträckning i hjärnans nervceller och blodkärlen kan brista. Hjärnans funktioner kopplas tillfälligt bort, på engelska uttryckt som ”temporary loss of brain function”. Dessutom påverkar hjärnskakningen hjärnans biokemiska processer och dödar nervceller, så kallad celldestruktion. Hjärnskakning är den vanligaste formen av mild traumatisk hjärnskada (mTBI) och varje år inträffar flera miljoner sportrelaterade hjärnskakningar över hela världen. Idrottsrelaterad hjärnskakning är vanligt förekommande inom kontaktsporter som ishockey, fotboll, rugby och handboll. Förekomsten av hjärnskakningar har ökat, vilket lett till ett akut behov av effektiva behandlingar. Majoriteten av hjärnskakningarna inom idrott leder till relativt kortlivade symtom och de flesta idrottare återgår till spel inom ett par veckor1. Emellertid har cirka 15–20 % av hjärnskakningsdrabbade idrottare en långvarig återhämtning, upp till 30 % i ishockey2. En del av idrottarna drabbas även av ihållande 2 (Benson, Meeuwisse, Rizos, Kang, & Burke, 2011; Hiploylee et al., 2017; Tuominen, Stuart, Aubry, Kannus , & Parkkari, 2015)
Page 11
11 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 symtom, och vissa idrottare återhämtar sig aldrig helt3. Dessutom har upprepade idrottsrelaterade hjärnskakningar associerats med depression, en tidig debut av Alzheimers sjukdom och potentiellt kronisk traumatisk encefalopati4. Det som gör idrottsrelaterade hjärnskakningar unika, är det faktum att idrottare har förhöjd kropps- och därmed hjärntemperatur5 vid tillfället för skadan. Något som beror på att kroppens och hjärnans temperatur är starkt korrelerade. Studier har även visat på att hjärnans temperatur dessutom är lite högre än övriga kroppens. Förhöjd hjärntemperatur, så kallad hypertermi, leder till ett ökat blodflöde, ökat energibehov samt ökat syrebehov 6. Vid en förhöjd fysisk aktivitet ökar också den cerebrala metabolismen och användandet av syre, vilket leder till att den cerebrala värmeproduktionen ökar7. För varje grads sänkning av hjärnans temperatur minskar hjärnans ämnesomsättning, metabolismen, med cirka 6–10 %. Det är också väl studerat att en hjärnskakning leder till en metabol kris, där det i hjärnan uppstår ett ökat energibehov samt ett minskat blodflöde. Dessa fysiologiska skeenden har kopplats till post-commotionella besvär såsom ökad känslighet för nytt hjärntrauma och kognitiva störningar. När en idrottare drabbas av en hjärnskakning, definierad som en mild TBI (mTBI), kan förhöjd hjärntemperatur leda till en mer omfattande hjärnskada8. Ishockeyspelare har exempelvis visat förhöjd kroppstemperatur under spel9 och kroppstemperaturer som närmar sig 40°C har observerats i kontaktsporter10. Djurstudier har visat att en relativt liten ökning i kroppstemperatur (39°C) i kombination med hjärnskakning, innebär en signifikant förvärrad biologisk skada jämfört med om skadan uppkom vid normal kroppstemperatur (37°C)11. En uppföljningsstudie har också visat att förhöjd 3 (Guskiewicz et al., 2005; Hiploylee et al., 2017) 4 (Guskiewicz et al., 2005; Iverson et al., 2012; Zuckerman et al., 2015 5 (Chelder, Krause, Seegmiller, & Starkey, 2010) 6 (Carlsson, Hägerdal, & Siesjö; 1976) 7 Williamson et al 1999][Kochanek PM, Jackson TC 2015][Madsen PL et al 1993] kroppstemperatur vid skadetillfället resulterade i signifikanta negativa kognitiva långtidseffekter jämfört med om skadan uppkom vid normal temperatur. Anmärkningsvärt var att man i samma studie kunde konstatera att snabb nedkylning inom 15 minuter efter att skadan inträffade minskade den fysiologiska skadan samt medförde inga signifikanta kognitiva symtom trots hypertermi vid skadetillfället. Medicinsk validering Lunds universitet påbörjade år 2016 en studie i samarbete med Svenska Hockeyligan (SHL) och HockeyAllsvenskan (HA), med syftet att utvärdera kontrollerad selektiv kylning av huvud och hals som akut behandlingsmetod vid hjärnskakning. Studiens syfte var att undersöka om kylbehandling i det akuta skedet efter skada kunde förbättra återhämtningen och därmed förkorta tiden det tar för en spelare att genomgå den obligatoriska rehabiliteringsprocessen. Det 5-åriga studien med titeln: "Shorter recovery time in concussed elite ice hockey players by early head- and neck cooling - a clinical trial", blev under hösten 2022 publicerat i den mycket ansedda tidskriften Journal of Neurotrauma. Resultaten från studien visar att spelare som behandlades med PolarCap® återvände till spel signifikant tidigare, samt visade en akut symtomlindring. Resultaten inkluderar totalt 132 fall av bekräftade hjärnskakningar, varav 61 behandlades med PolarCap®. Sammanfattningsvis kunde följande konstateras: • Mediantiden för Return to Play bland behandlade spelare var 9 dagar och bland icke-behandlade spelare, 13 dagar, p < 0,001. 8 (Batchelder et al., 2010; Kiyatkin, 2010; Sakurai, Atkins, Alonso, Bramlett, & Dietrich, 2012) 9 (Batchelder, Krause, Seegmiller, & Starkey, 2010) 10 (Coris et al., 2009). 11 (Sakurai, Atkins, Alonso, Bramlett, & Dietrich, 2012)
Page 12
12 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 • Andelen spelare som inte återkommit till spel var genomgående högre bland icke-behandlade spelare vid alla uppmätta tider (7, 14, 28, 56, 100 dagar), p < 0,05. Exempelvis efter 4 veckor var 25 % av icke behandlade spelare fortfarande frånvarande medan motsvarande siffra bland behandlade spelare var 3 %. • I kontrollgruppen hade 7 spelare frånvaro längre än 100 dagar, varav 5 inte hade återkommit efter 300 dagar. I gruppen som kyldes hade ingen individ längre frånvaro än 31 dagar. • Akut symptomlindring efter behandling, mätt med SCAT5 Symptom Severity Score (SSS), kunde också konstateras, SSSföre = 18 och SSSefter = 13.6 p < 0,001. • Alla spelare i interventionsgruppen rapporterade att de skulle samtycka till framtida kylbehandling, om det anses nödvändigt. Noterbart är att andelen spelare med långtidsfrånvaron bland icke behandlade spelare överensstämmer med tidigare forskning.12 Ekonomiska fördelar för alla intressenter Det kliniska resultatet från studien inom ishockey är central för PolarCools verksamhet i och med att effekten därmed bekräftats vetenskapligt. Förutom de numera fastställda hälsomässiga fördelarna, är studieresultatet viktigt med hänsyn till att förkortad frånvaro efter hjärnskakning skapar ekonomiska besparingar för utövare, idrottslag, samt försäkringsbolag. Resultatet visar att ett lag i SHL årligen minskar antalet frånvarodagar för spelare som drabbats av hjärnskakning med i genomsnitt 59 dagar, givet att de tillhandahållit PolarCap® under den femårsperiod som produkten utvärderats. Kostnadsbesparingen för en SHL-klubb, 12 (Benson, Meeuwisse, Rizos, Kang, & Burke, 2011; Hiploylee et al., 2017; Tuominen, Stuart, Aubry, Kannus , & Parkkari, 2015) till följd av den kraftigt reducerade skadefrånvaron, prognostiseras till cirka 0,2 MSEK årligen. Prognosen utgår ifrån det publicerade resultatet från den 5-åriga studien som kompletterats med tillgänglig statistik vad gäller hjärnskakningsfrekvens och lönenivåer i SHL.
Page 13
13 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 13 Batchelder, B. C., Krause, B. A., Seegmiller, J. G., & Starkey, C. A. (2010). Gastrointestinal temperature increases and hypohydration exists after collegiate men’s ice hockey participation. J Strength and Conditioning Research, 24(1), 68-73. Vårt erbjudande PolarCap® PolarCap® består av en portabel CE-märkt kylenhet (SmallCool) tillsammans med förbrukningsvaror i form av en patenterad HeadCap, ett isolerande hölje i neopren samt kylvätska. Headcapen består av två kylplattor i silikon som kopplas till kylenheten. PolarCap® kyler sedan huvudet och nackens blodkärl där processen kontrolleras av kylenheten. Syftet är att snabbt men kontrollerat sänka hjärntemperaturen hos idrottare som ofta har förhöjd kropps- och därmed hjärntemperatur vid skadetillfället. Forskning har visat att en aktiv ishockeyspelare kan ha en temperatur på cirka 39°C 13. PolarCap® kan effektivt sänka temperaturen till ca 36°C på cirka 45– 60 minuter. Produkten har dokumenterade egenskaper, där den kontrollerade kylningen är särskilt väsentlig14. En alltför kraftig kylning kan framkalla frossbrytningar (Eng. shivering) vilken har motsatt negativ effekt. Vidare är behandlingen enkel att använda av icke- utbildad personal och den portabla kylenheten har fördelen att den därmed kan göras tillgänglig i direkt anslutning till skadan. Det möjliggör kort tid till behandlingsstart, något som i studier gällande andra typer av hjärnskador visat sig vara en avgörande faktor gällande behandlingens effekt. Status CE-märkning och marknadsgodkännande PolarCap® är CE-märkt för både sjukhus och hemsjukvård. Det innebär att Bolaget erbjuder en högkvalitativ produkt som också är godkänd för användning utanför sjukhus, exempelvis inom idrotten – något som PolarCool är ensamma om på den europeiska marknaden. 14Selective head–neck cooling after concussion shortens return-to-play in ice hockey players | Concussion (futuremedicine.com)
Page 14
14 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Bolaget arbetar idag intensivt för att erhålla marknadsgodkännande i USA och Kanada och därmed kunna påbörja lanseringen i Nordamerika. Bolaget har under början av 2026 gjort ytterligare framsteg i denna process, där man under första kvartalet erhöll ett MDSAP-certifikat, vilket är ett krav för att PolarCool som bolag ska kunna marknadsföra och sälja produkter i flera länder bland annat Kanada, USA och Australien. I nästa steg krävs ett produktgodkännande på respektive marknad. PolarCool bedömer att förutsättningarna är goda för att vara redo för marknadsintroduktion i Nordamerika under första halvåret 2026, förutsatt att processerna med USA respektive Kanadas myndigheter gällande produktgodkännandet går enligt plan. Affärsmodell och intäktsgenerering PolarCools affärsmodell bygger på att hyra ut den portabla CE- märkta kylenheten i två- till treårsperioder. Därutöver tillkommer övriga delar (HeadCap, kylvätska och neoprenhölje) som förbrukningsvaror, vilket innebär en ökad rörlig intäkt och lönsamhet för varje uthyrt kylsystem och som ökar i takt med en större installerad bas. PolarCool äger idag 140 kylbehandlingssystem där drygt 115 redan är aktiverade hos antingen betalande kunder eller i kliniska studier. Resterande system i lager utgör en omedelbar leveranskapacitet för Bolaget.
Page 15
15 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 15 Management of Concussion and Mild Traumatic Brain Injury: A Synthesis of Practice Guidelines – ScienceDirect CDC Online Newsroom - Press Release - CDC AnnouncesUpdated Information to helpPhysiciansRecognize and MangeConcussionsEarly Marknad Stor marknadspotential Marknaden för PolarCap® och liknande produkter är fortfarande i ett tidigt skede, men bedöms ha stor tillväxtpotential. En relevant jämförelse kan göras med utvecklingen av marknaden för hjärtstartare, som på liknande sätt placerats i offentliga miljöer för att möjliggöra snabb och effektiv akutbehandling. PolarCool fokuserar på miljöer där hjärnskakningsfrekvensen är hög, som i exempelvis olika typer av idrottsarenor. I USA sker det cirka 3,8 miljoner hjärnskakningar per år15. Därutöver finns ett stort mörkertal av upprepade mindre behandlingsbara smällar. Tack vare att produkten är mycket användarvänlig så kan hantering dessutom utföras av icke-sjukvårdsutbildade personer. Det innebär att även mindre klubbar på lägre nivåer, som inte alltid har medicinsk personal på plats, också är potentiella kunder. Noterbart är att PolarCap®, i motsats till hjärtstartare, även genererar försäljning av förbrukningsvaror såsom HeadCap. Målgrupper Den potentiella marknaden för PolarCap® utgörs av idrottsklubbar och organisationer, universitet och enskilda idrottare och kliniker. Bolaget har tidigare genomfört en omfattande kartläggning av potentiella målgrupper. Den geografiska utsikten och idrottsgrenar som Bolaget arbetar med framgår i bild A.
Page 16
16 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Långsiktig marknadsexpansion Bolaget har i den inledande etableringsfasen för PolarCap® primärt fokuserat på toppligor och klubbar i Europa inom rugby, ishockey, fotboll och handboll, sporter där frekvensen av hjärnskakningar är hög. Baserat på de framgångar som erhållits inom de prioriterade segmenten behåller Bolaget samma fokus i Europa framöver då Bolaget bedömer att den fortsatta potentialen är stor i de utvalda segmenten. I takt med att allt fler lag börjat använda PolarCap® och uppmärksamheten från den 5-åriga publikationen ökar ser Bolaget goda möjligheter för en accelererande försäljning i närtid. Parallellt med att produkten etableras i de högre divisionerna är ambitionen att arbeta för ligalösningar och en bredare kundbas i de lägre divisionerna. PolarCool ser också möjligheter att på sikt bredda marknaden till fler kontakt-, kamp- och kollisionssporter där hjärnskakningar och upprepade huvudkollisioner är vanligt förekommande, till exempel amerikansk fotboll. Även sporter som motorsport, kampsporter som boxning, ”Mixed martial arts” (MMA) är idrotter där Bolaget ser stor potential. Utveckling 2025 – stärkt närvaro i Europa Det primära målgrupperna har fortsatt varit de högsta ligorna i inom ishockey, rugby och fotboll. Här är hjärnskakningsfrekvensen är hög och de finansiella resurserna starkast. o Ishockey – här fortsätter hjärnskakningar att innebära betydande problem för klubbar och att lösningar efterfrågas. PolarCool har hittills haft störts framgångar på denna marknad där man idag finns representerade i majoriteten av de största europeiska ligorna. Förutom fortsatt etablering i Europa kommer målsättningen att vara att ytterligare förflytta diskussionerna från individuella avtal till ligalösningar i likhet med det tjeckiska ligaavtalet som tecknades under 2025. o Fotboll – den europeiska fotbollsmarknaden kommer att vara en fokusmarknad under 2026 i när problemen med hjärnskakningar får alltmer uppmärksamhet, vilket i kombination med starka finansiella resurser gör marknaden attraktiv för PolarCool. Under 2025 och i början av 2026 tecknades flera avtal bland annat i Premier League klubben Sunderland samt Premiershipklubbarna Southampton och Ipswich. I början av 2026 tecknades även ett avtal med en Champions League gigant gällande ett köp av ett PolarCap® system. o Rugby – diskussionen kring de bekräftade problemen med hjärnskakning har vuxit sig stark både bland spelare och organisationer, vilket innebär ett växande intresse för PolarCap®. 2025 påbörjade PolarCool COOLHEAD-studien tillsammans med World Rugby, United Rugby Championship (URC) och Premiership Rugby. Studien har inneburit ökad uppmärksammat för PolarCap® som behandlingsmetod. Ett positivt resultat bedöms kunna öppna upp en stor marknad; de styrande organen har mandat att kravställa att medicinsk behandlingsutrustning även tillhandahålls på tävlingar på gräsrotsnivå. I avvaktan på studieresultat och beslut från de styrande organen har endast ett mindre antal rugby-klubbar tillkommit under 2025.
Page 17
17 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Bild A. Urval av de större ligorna och federationerna i Bolagets pipeline samt antalet potentiella kunder inom Bolagets idag prioriterade segment i Europa.
Page 18
18 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Nordamerika – en betydande marknadspotential Nordamerika representerar en mycket attraktiv marknad för PolarCap®, med en stor och kapitalstark idrottsindustri där amerikansk fotboll, ishockey och andra kontaktsporter har ett starkt fokus på spelarhälsa. Marknaden kännetecknas av hög betalningsvilja för innovativa, evidensbaserade lösningar som kan minska skaderisker och förbättra återhämtning. I takt med ökad medvetenhet kring hjärnskakningar och deras långsiktiga konsekvenser finns en betydande potential för PolarCap® att etablera sig som en standardlösning inom såväl den professionella idrotten som college-idrotten. Den totala marknaden för hjärnskakningar i USA, inklusive diagnostik, behandling och relaterade vårdtjänster, uppskattas till cirka 30–40 miljarder SEK16, vilket understryker den stora kommersiella potentialen. Inom denna breda marknad utgör segmentet för avancerade behandlingslösningar – där PolarCap® är positionerat – en snabbväxande och mer specialiserad delmarknad som uppskattas till omkring 2–5 miljarder SEK, se bild B. I kombination med en väletablerad betalningsvilja hos aktörer inom idrottssegmentet, samt ett tydligt fokus på välbefinnande och spelarhälsa, framstår marknaden sammantaget som mycket attraktiv för PolarCool. Den kanadensiska marknaden är mindre, men fortsatt betydande, med en total marknadsstorlek inom diagnostik och behandling på flera miljarder kronor och närliggande medtech-segment som väntas nå cirka 5–6 miljarder SEK. Särskilt utmärkande är Kanadas starka ishockeykultur, där sporten har en central roll med betydande resurser investerade från såväl förbund som klubbar på alla nivåer. 16 US Concussion Market Size, Growth Outlook 2034 Bild B. Visar potentialen för USA, som bolagets avser lansera på under 202616 Den omfattande exponeringen för huvudtrauman, i kombination med en hög medvetenhet kring hjärnskakningsproblematik inom just ishockeyn, skapar goda förutsättningar för implementering av specialiserade behandlingslösningar. Sammantaget erbjuder Nordamerika en kombination av stor marknadsvolym, hög innovationsacceptans och stark efterfrågan på lösningar som förbättrar hanteringen av hjärnskakningar – vilket skapar mycket goda förutsättningar för PolarCap® att etablera och skala sin närvaro i regionen.
Page 19
19 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Marknadsstrategi Marknadsbearbetning Det finns flera sätt att nå slutkunden. Primärt marknadsförs PolarCap® direkt till aktuella klubbar och teamen bakom idrottarna. Därutöver bearbetar PolarCool ligor, centrala organisationer och idrottsförbund på respektive marknad. En viktig målsättning är att etablera ligaavtal som omfattar alla klubbar i en liga. En viktig komponent i marknadsföringsstrategin är att tidigt uppnå medicinsk acceptans för behandling med PolarCap®, vilket är en viktig förutsättning för att genomföra en affär. Det görs genom att bearbeta de medicinska teamen i klubbarna, övergripande nationella och internationella organisationer samt olika medicinska kommittéer. Marknadsorganisationen – en viktig komponent i expansionen Bolaget har under 2025 förstärkt säljorganisationen med en övergripande säljansvarig för den europeiska marknaden. Den viktiga skandinaviska marknaden bearbetas direkt av en account executive baserad i Lund. Bolaget har även en person baserad i USA med den primära uppgiften att förbereda den kommande lanseringen på den nordamerikanska marknaden samt att driva Bolagets digitala marknadsföringssatsning. Bolagets strategi förstärks av ett agentupplägg där olika säljagenter ges möjlighet att sälja på bestämda marknader som koordineras av Bolagets europeiska försäljningschef.
Page 20
20 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Digital marknadsföringssatsning för ökad synlighet och kundkännedom om PolarCap® Under 2025 inleddes en satsning på digitala marknadsaktiviteter i syfte att ytterligare öka kännedomen om PolarCap® både i Europa och på nya marknader. Genom denna satsning har bolaget stärkt sin räckvidd och når nu en bredare målgrupp av potentiella kunder. Trafiken till den nya hemsidan, www.polarcap.com, har ökat kontinuerligt och bolaget ser både en uppgång i antalet inkommande förfrågningar via webbplatsen och antalet följare på exempelvis LinkedIn. Bygga medicinsk evidens inom olika sporter Den robusta kliniska evidensen från den publicerade femåriga studien 2022 har väsentligt underlättat att nå medicinsk acceptans för PolarCap®. Den fortsatta marknadsföringen av PolarCap® kommer att utgå från samma studie. För att ytterligare stärka förståelsen och trovärdigheten inom olika idrotter pågår och planeras bekräftande studier inom både rugby, boxning och amerikansk fotboll. Sammantaget ser Bolaget stort värde i att stärka nuvarande evidens för behandling inom nya sporter såsom rugby, boxning och amerikansk fotboll. Dels för att kortsiktigt nå försäljningsframgångar på dessa marknader och för att långsiktigt uppnå Bolagets målsättning att göra behandling med PolarCap® till standard som akut behandlingsmetod för sportrelaterade hjärnskakningar. Nedan följer en sammanställning av pågående och planerade studier. Avslutade studier som ska publiceras: o Boxningsstudie med biomarkörer som genomförs tillsammans med Lunds universitet. Publicering planeras under första halvan av 2026. Biomarkörsstudien undersöker effekten av användning av PolarCap® för huvudsmällar generellt. Ett positivt resultat skulle därför kunna innebära att behandlingsområdet för PolarCap® bräddas ytterligare, från att idag bara gälla hjärnskakningar till att istället innefatta huvudsmällar. Det skulle på sikt avsevärt kunna öka användningsmöjligheten och den adresserbara marknaden för PolarCap®. o Hälsoekonomisk studie av Umeå Universitet. Publicering förväntas under första halvan av 2026. o Pilotstudie med Hamburg Sea Devils med syfte att undersöka effekten av behandling med PolarCap® avseende kognitiva och somatiska följder från så kallade sub- concussive smällar på amerikanska fotbollsspelare. Förväntad publicering under andra halvan av 2026. Pågående studier: o PolarCool genomför en uppföljningsstudie tillsammans med den internationella rugbyligan URC, United Rugby Championship, som stöds av World Rugby. Efter den inledande introduktionen med URC där sju lag använde PolarCap® säsongen 2024/25 har en vetenskaplig studie startat där även lag från den brittiska ligan, PREM Rugby, deltar med kontroll-lag. Datainsamling är planerad att ske under säsongen 2025/2026 och 2026/2027. o Studie med University of Innsbruck och det amerikanska fotbollslaget Raiders Tirol. Det första året av studien är avslutad. Syftet är att undersöka effekten av PolarCap® på hjärnskakningsdrabbade spelare genom bland annat biomarkörer, magnetkameraundersökning och kognitiva tester. Studien kommer att pågå även under 2026 och inkluderar då även ett damlag.
Page 21
21 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Ligaavtal – en möjliggörare En viktig målsättning för PolarCool är att etablera fler ligalösningar likt den Bolaget har med den tjeckiska ligan Tipsport Extraliga. Förutom att avtalen blir större i storlek skapar ligaavtal en medicinsk enighet för behandlingsmetoden. Bolagets strategi bygger fortsatt på att först etablera ett antal individuella avtal i en liga som sedan kan leda till diskussioner på liganivå. Samarbeten och dialoger med idrottsorganisationer Strategiska samarbeten och diskussioner med internationella och nationella idrottsorganisationer är en viktig del i arbetet att etablera PolarCap® som en standardmetod för akuta behandling av hjärnskakningar inom idrotten. Bolaget är engagerad i flera dialoger: – Samarbete med brittiska Love of The Game för att tillsammans arbeta för att minska problemen med hjärnskakningar inom sport. Love of The Game arbetar för att förena områdena idrott, teknik, vetenskap, akademi och näringsliv för att identifiera innovativa lösningar som kan mildra de negativa hälsoeffekterna till följd av huvudsmällar. – Dialoger med några av de största organisationerna inom rugby vid sidan av URC gällande användningen av PolarCap®. I och med de betydande problemen sporten har med hjärnskakningar är intresset för lösningar stort. Pågående dialoger förs gällande PolarCap® med de högsta företrädarna i World Rugby, RFU, Top 14 samt den australiensiska ligan NRL. – Inom fotboll förs dialoger både på klubbnivå och med medicinska representanter för Premier League, UEFA och FIFA för att skapa acceptans inom fotbollen på nationell nivå för vidare utbredning på klubb- och landslagsnivå.
Page 22
22 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Produktutveckling och patent Bolaget har två egna patent som är förknippade med PolarCap®. Se detaljerad information i tabellen nedan. Patentfamilj 1 Land Beskrivning Giltig tom P109330006 Sverige 1551499-5 Flödesriktare i headcapen 2035-11 E109330006 EPO 16798175.2 Flödesriktare i headcapen 2036-11 Patentfamilj 2 Land Beskrivning Giltig tom P109330007 Sverige 1551500-0 Yttermössa 2035-11 E109330007 EPO 16798712.2 Yttermössa 2035-11 Pågående studier Som ett led i Bolaget marknadsetablering och långsiktiga målsättning att kylbehandling ska bli en standardbehandling inom olika idrotter har Bolaget ett antal pågående och planerade studier. Förutom den avslutade boxningsstudien vars resultat och den hälsoekonomiska studie vars resultat förväntas under 2026. Studie Sport Startår Förväntat resultat Biomarkörsstudie inom boxning Boxning - 2026 Hälsoekonomisk studie Ishockey 2024 2026 United Rugby Championship Rugby 2025 2027 Biomarkörs- och magnetkamerastudie Amerikansk fotboll 2025 2026 Kognitiva följder från sub-concussive smällar Amerikansk fotboll 2025 2026
Page 23
23 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Förvaltningsberättelse Information om verksamheten PolarCool AB (publ.), organisationsnummer 559095-6784, är ett medicinteknikföretag som utvecklar, marknadsför och säljer produkter inom idrottsmedicin. Bolaget fokuserar på behandling av hjärnskakning vid huvudkollisioner. Aktien är noterad på Spotlight St ock Market. Företaget har sitt säte i Lund. Obligatorisk information Styrelsen och verkställande direktören för PolarCool AB avger följande årsredovisning för räkenskapsåret 202 5. Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp i hela kronor (kr). Uppgifter inom parentes avser föregående år. Ägarförhållanden De största enskilda ägarna i PolarCool AB (publ.) vid årets slut var Achilles Capital AB 21,84%, Nordnet Pensionsförsäkring 20,26%, Germinare AB 6,1%, Torsion Invest 5,8%, Ålandsbanken AB 3,4%, Eva Redhe 2,7%, Avanza Pension 2,7%, Filippa Lindström 2,5%, Anders Wikström 2,5%, Håkan Samuelsson 2,1% och Exsultat AB 1,9%. Resterande cirka 28,2 % ägs av en spridd ägarkrets. Miljöpåverkan Bolaget bedriver ingen anmälningspliktig eller tillståndspliktig verksamhet enligt miljöbalken. Förväntad framtida utveckling samt väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Sammanfattningsvis förväntar sig Bolaget fortsatt tillväxt i Europa med ökade intäkter och förbättrat kassaflöde. Parallellt drivs arbetet mot marknadsgodkännande i Nordamerika, där potentialen bedöms som mycket attraktiv trots fortsatt höga regulatoriska kostnader. Med genomförd företrädesemission har Bolaget säkerställd finansiering för att fokusera på försäljning och godkännandeprocesser. Styrelsen bedömer att Bolaget kommer att nå den uppsatta målsättningen att ha minst 150–180 system ute under året och därmed vara lönsamma i Europa givet vår nuvarande kostnadskostym. Dock räknar Bolaget med att erhålla FDA-godkännande under året vilket i så fall kommer att innebära en satsning på USA och därmed ökade kostnader. Bedömningen är att antalet uthyrda system i Europa därefter årligen kommer att dubbleras.
Page 24
24 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Finansiella rapporter Flerårsöversikt (tkr) 2025 2024 2023 2022 Nettoomsättning 2 397 2 083 1 373 1 904 Resultat efter finansiella poster -16 728 -11 025 -12 106 -12 195 Antal anställda 3 3 3 4 Balansomslutning 17 028 15 159 10 031 11 874 Soliditet (%) 77,9 82,2 44,4 50,7
Page 25
25 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Förändring av eget kapital i 2025 Aktie- Ej registrerat Fond för Överkurs- Balanserat Årets kapital aktiekapital utv.utgifter fond resultat resultat Belopp vid årets ingång 9 418 933 2 839 331 47 551 435 -36 317 221 -11 024 542 Disposition enligt beslut av årsstämman -11 024 542 11 024 542 Teckningsoptioner 82 191 Nyemission 3 174 110 6 776 323 10 152 198 Emissionskostnader -2 664 209 Aktivering fond för utvecklingsutgifter 450 000 -450 000 Upplösning av avskrivning utvecklingsutgifter -980 557 980 557 Årets resultat -16 728 175 Belopp vid årets utgång 12 593 043 6 776 323 2 308 774 55 039 424 -46 729 015 -16 728 175 Förändring av eget kapital i 2024 Aktie- Fond för Överkurs- Balanserat Årets kapital utv.utgifter fond resultat resultat Belopp vid årets ingång 6 559 618 3 819 888 40 469 829 -34 290 229 -12 106 087 Disposition enligt beslut av årsstämman -12 106 087 12 106 087 Nyemission 11 957 851 10 578 828 Emissionskostnader -3 497 222 Minskning aktiekapital -9 098 537 9 098 537 Upplösning av avskrivning utvecklingsutgifter -980 557 980 557 Årets resultat -11 024 542 Belopp vid årets utgång 9 418 933 2 839 331 47 551 435 -36 317 221 -11 024 542
Page 26
26 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Hantering av förlust Till årsstämmans förfogande står följande fria egna kapital (kronor): Överkursfond 55 039 424 Balanserat resultat -46 729 015 Årets förlust -16 728 175 -8 417 766 disponeras så att i ny räkning överföres -8 417 766 -8 417 766 Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning samt kassaflödesanalys med noter.
Page 27
27 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Resultaträkning Not 2025.01.01- 2025.12.31 2024.01.01- 2024.12.31 Rörelseintäkter Nettoomsättning 2 396 606 2 083 077 Övriga rörelseintäkter 31 392 21 388 Summa rörelseintäkter 2 427 998 2 104 465 Rörelsekostnader Handelsvaror -653 145 -155 947 Övriga externa kostnader 2, 3 -10 274 411 -6 439 995 Personalkostnader 4 -5 827 499 -3 610 989 Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -2 308 188 -2 206 844 Övriga rörelsekostnader -92 682 -59 968 Summa rörelsekostnader -19 155 925 -12 473 744 Rörelseresultat -16 727 927 -10 369 280 Resultat från finansiella poster Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 1 556 1 895 Räntekostnader och liknande resultatposter -1 805 -657 156 Summa finansiella poster -249 -655 262 Resultat efter finansiella poster -16 728 175 -11 024 542 Resultat före skatt -16 728 175 -11 024 542 Årets resultat -16 728 175 -11 024 542
Page 28
28 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Balansräkning Not 2025.12.31 2024.12.31 TILLGÅNGAR Tecknat men ej inbetalt kapital 6 982 436 - Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 5 2 308 774 2 839 331 Patent 6 287 596 400 112 Summa immateriella anläggningstillgångar 2 596 370 3 239 444 Materiella anläggningstillgångar Inventarier, verktyg och installationer 7 3 912 124 1 895 597 Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar 8 394 716 1 319 911 Summa materiella anläggningstillgångar 4 306 839 3 215 508 Finansiella anläggningstillgångar Andra långfristiga fordringar 9 276 443 - Summa finansiella anläggningstillgångar 276 443 - Summa anläggningstillgångar 7 179 652 6 454 951 Omsättningstillgångar Varulager m m Råvaror och förnödenheter - 88 003 Färdiga varor och handelsvaror 116 905 84 212 Förskott till leverantörer 62 040 - Summa varulager m.m. 178 945 172 215 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 153 722 494 928 Övriga fordringar 743 974 290 773 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 10 384 110 365 740 Summa kortfristiga fordringar 1 281 806 1 151 441 Kassa och bank 1 404 860 7 380 027 Summa omsättningstillgångar 2 865 610 8 703 683 SUMMA TILLGÅNGAR 17 027 698 15 158 634
Page 29
29 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Balansräkning Not 2025.12.31 2024.12.31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 11, 12 Bundet eget kapital Aktiekapital 12 593 043 9 418 933 Ej registrerat aktiekapital 6 776 323 Fond för utvecklingsutgifter 2 308 774 2 839 331 Summa bundet eget kapital 21 678 140 12 258 264 Fritt eget kapital Fri överkursfond 55 039 424 47 551 435 Balanserad vinst eller förlust 46 729 015- 36 317 221- Årets resultat 16 728 175- 11 024 542- Summa fritt eget kapital 8 417 766- 209 672 Summa eget kapital 13 260 374 12 467 936 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 912 275 500 704 Övriga skulder 176 093 151 144 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 13 2 678 956 2 038 850 Summa kortfristiga skulder 3 767 325 2 690 698 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 17 027 698 15 158 634
Page 30
30 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Kassaflödesanalys Not 2025.01.01- 2025.12.31 2024.01.01- 2024.12.31 Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 16 728 175- 11 024 542- Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 14 2 308 188 2 206 844 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 15 14 419 987- 8 817 698- Kassaflöde från förändring av rörelsekapital Förändring av varulager och pågående arbete 6 730- 24 202 Förändring av kundfordringar 341 206 115 006- Förändring av kortfristiga fordringar 7 455 822- 176 114- Förändring av leverantörsskulder 411 571 1 861 042- Förändring av kortfristiga skulder 665 055 1 026 221- Kassaflöde från den löpande verksamheten 20 464 707- 11 971 879- Investeringsverksamheten Investeringar i immateriella anläggningstillgångar 450 000- 1 319 911- Investeringar i materiella anläggningstillgångar 2 304 632- - Investeringar i finansiella anläggningstillgångar 276 443- - Kassaflöde från investeringsverksamheten 3 031 075- 1 319 911- Finansieringsverksamheten Nyemission efter emissionskostnader 17 438 422 19 039 457 Teckningsoptioner 82 191 - Kassaflöde från finansieringsverksamheten 17 520 613 19 039 457 Årets kassaflöde 5 975 168- 5 747 667 Likvida medel vid årets början Likvida medel vid årets början 7 380 027 1 632 360 Likvida medel vid årets slut 1 404 860 7 380 027
Page 31
31 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Noter Not 1 Redovisning- och värderingsprinciper Allmänna upplysningar Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och BFNAR 2012:1 Årsredovisning och koncernredovisning (K3) . Fordringar har upptagits till de belopp varmed de beräknas inflyta. Övriga tillgångar och skulder har upptagits till anskaffningsvärden där inget annat anges. Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med föregående år. Intäktsredovisning Intäkterna kommer primärt från avtal med kunder där de erbjuds att hyra produkten över olika avtalsperioder. Intäkten tas lin järt över avtalsperioden. Uthyrda system redovisas i balansräkningen inom raden Inventarier, verktyg och installationer. Offentliga bidrag Offentliga bidrag redovisas som intäkt då den framtida prestationen som krävs för att erhålla bidraget utförts. I de fall bid raget erhålls innan prestationen utförts, redovisas bidraget som skuld i balansräkningen. Ett offentligt bidrag som inte är förenat med krav på framtida prestation redovisas som Övrig intäkt när villkoren för att få bidraget uppfyllts. Offentliga bidrag värderas till det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. Immateriella tillgångar Företaget redovisar internt upparbetade immateriella anläggningstillgångar enligt aktiveringsmodellen. Det innebär att samtli ga utgifter som avser framtagandet av en internt upparbetad immateriell anläggningstillgång aktiveras och skrivs av under tillgånge ns beräknade nyttjandeperiod, under förutsättningarna att kriterierna i BFNAR 2012:1 är uppfyllda.
Page 32
32 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Nedskrivningsprövning av immateriella anläggningstillgångar Vid varje balansdag bedöms om det finns indikationer på nedskrivningsbehov av någon av de immateriella anläggningstillgångarn a. Nedskrivning sker om värdenedgången bedöms vara bestående och prövas individuellt. Internt upparbetade immateriella anläggningstillgångar som befinner sig i utvecklingsfasen nedskrivningstestas årligen. Anläggningstillgångar Immateriella och materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade avskrivningar enl igt plan och eventuella nedskrivningar. Avskrivning sker linjärt över den förväntade nyttjandeperioden med hänsyn till väsentligt restvärde. Följande avskrivningspro cent tillämpas: Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 7 år Koncessioner, patent, licenser, varumärken 7 år Materiella anläggningstillgångar Inventarier, verktyg och installationer 5 år Finansiella instrument Finansiella instrument värderas utifrån anskaffningsvärdet. Instrumentet redovisas i balansräkningen när bolaget blir part i instrumentets avtalsmässiga villkor. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från i nstrumentet har löpt ut eller överförts och bolaget har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten. Finansiella skulder tas bort från balansr äkningen när förpliktelserna har reglerats eller på annat sätt upphört. Leasingavtal Företaget redovisar samtliga leasingavtal, såväl finansiella som operationella, som operationella leasingavtal. Operationella leasingavtal redovisas som en kostnad linjärt över leasingperioden.
Page 33
33 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Varulager Varulagret har värderats till det lägsta av dess anskaffningsvärde och dess nettoförsäljningsvärde på balansdagen. Anskaffningsvärdet fastställs med användning av först in, först ut-metoden, (FIFU). Med nettoförsäljningsvärde avses varornas beräknade försäljningspris minskat med försäljningskostnader. Den valda värderingsmetoden innebär att inkurans i varulagret har beaktats. Inkomstskatter Aktuella skatter värderas utifrån de skattesatser och skatteregler som gäller på balansdagen. Uppskjutna skatter värderas uti från de skattesatser och skatteregler som är beslutade före balansdagen. Uppskjuten skatt Uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag eller andra framtida skattemässiga avdrag redovisas i den omfattning det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot framtida skattemässiga överskott. Fordringar och skulder nettoredovisas endast när det finns en legal rätt till kvittning. Aktuell skatt, liksom förändring i u ppskjuten skatt, redovisas i resultaträkningen om inte skatten är hänförlig till en händelse eller transaktion som redovisas direkt i eget kapital. I sådana fall redovisas även skatteeffekten i eget kapital. Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medfört in - eller utbetalningar. Nyckeltalsdefinitioner Nettoomsättning Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar. Resultat efter finansiella poster Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter. Antal anställda
Page 34
34 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Medelantal anställda under räkenskapsåret. Balansomslutning Företagets samlade tillgångar. Soliditet (%) Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av balansomslutning. Uppskattningar och bedömningar Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntni ngar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål Bolaget gör uppskattningar och antaganden om framtiden. De uppskattningar för redovisningsändamål som blir följden av dessa k ommer, definitionsmässigt, inte alltid att motsvara det verkliga resultatet. De uppskattningar och antaganden som innebär en betyda nde risk för väsentliga justeringar i redovisade värden för tillgångar och skulder under nästkommande räkenskapsår behandlas i huvuddrag nedan. Materiella och immateriella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Avskrivningar sker över den beräknade nyttjandeperioden. Det redovisade värdet på bolagets anläggningst illgångar prövas årligen i samband med årsbokslutet eller så snart ändrade förutsättningar visar att ett nedskrivningsbehov föreligger. Nedskrivning ske r om det redovisade värdet överstiger det beräknade nyttjandevärdet. Varulagret har värderats till det lägsta av dess anskaffningsvärde och dess nettoförsäljningsvärde på balansdagen. Nettoförsä ljningsvärdet utgörs av ett uppskattat försäljningspris med avdrag för tillämpliga rörliga försäljningskostnader. Beräkning av uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag görs löpande mot sannolikheten att dessa kan komma att utnyt tjas mot framtida beskattningsbara vinster. Då bolaget fortsatt är i en uppstartsfas av sin verksamhet har bolaget valt att av förs iktighetsskäl redovisa uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag till 0 tkr. Bolagets skattemässiga underskott uppgår till 84 895 tkr (65 565 tkr).
Page 35
35 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Not 2 Arvode till revisorer Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förva ltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. 2025 2024 Ernst & Young Aktiebolag Revisionsuppdrag 110 000 100 000 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 30 000 27 500 140 000 127 500 Not 3 Operationell Leasing Årets leasingkostnader avseende leasingavtal, uppgår till 96 492 kronor. Framtida leasingavgifter, för icke uppsägningsbara leasingavtal, förfaller till betalning enligt följande: 2025 2024 Inom ett år 96 492 56 850 Senare än ett år men inom fem år 0 0 Senare än fem år 0 0 0 0
Page 36
36 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Not 4 Anställda och personalkostnader 2025 2024 Medelantalet anställda Kvinnor 0 0 Män 3 3 Totalt 3 3 Löner och andra ersättningar Styrelse och verkställande direktör 1 664 558 1 436 875 Övriga anställda 2 412 787 1 008 549 4 077 345 2 445 424 Sociala kostnader Pensionskostnader för styrelse och verkställande direktör 199 159 222 774 Pensionskostnader för övriga anställda 182 840 12 670 Övriga sociala avgifter enligt lag och avtal 1 214 001 820 319 Totala löner, ersättningar, sociala kostnader och pensionskostnader 5 673 345 3 501 187 Uppsägningstiden från VD sida är sex (6) månader och från PolarCools sida tolv (12) månader. Inget avtal om avgångsvederlag f inns för verkställande direktören.
Page 37
37 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Könsfördelning bland ledande befattningshavare Andel kvinnor i styrelsen 0 % 0 % Andel män i styrelsen 100 % 100 % Andel kvinnor bland övriga ledande befattningshavare 0 % 0 % Andel män bland övriga ledande befattningshavare 100 % 100 % Antal styrelseledamöter på balansdagen uppgick till 4 (4).
Page 38
38 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Not 5 Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten och liknande arbeten 2025-12-31 2024-12-31 Ingående anskaffningsvärden 7 251 839 7 251 839 Inköp 450 000 0 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 7 701 839 7 251 839 Ingående avskrivningar -4 412 508 -3 431 951 Årets avskrivningar -980 557 -980 557 Utgående ackumulerade avskrivningar -5 393 065 -4 412 508 Utgående redovisat värde 2 308 774 2 839 331
Page 39
39 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Not 6 Patent 2025-12-31 2024-12-31 Ingående anskaffningsvärden 787 616 787 616 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 787 616 787 616 Ingående avskrivningar -387 504 -274 987 Årets avskrivningar -112 517 -112 517 Utgående ackumulerade avskrivningar -500 020 -387 504 Utgående redovisat värde 287 596 400 112
Page 40
40 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Not 7 Inventarier, verktyg och installationer PolarCools affärsmodell innebär att PolarCap® hyrs ut till kunder, varav bolaget beslutat att klassificera kylsystemen som inventarier med 5 års ekonomisk livslängd. 2025-12-31 2024-12-31 Ingående anskaffningsvärden 6 346 698 6 346 698 Inköp 2 304 632 0 Omklassificeringar 925 195 0 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 9 576 525 6 346 698 Ingående avskrivningar -4 451 101 -3 337 331 Årets avskrivningar -1 213 300 -1 113 770 Utgående ackumulerade avskrivningar -5 664 401 -4 451 101 Utgående redovisat värde 3 912 124 1 895 597
Page 41
41 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Not 8 Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar 2025-12-31 2024-12-31 Ingående anskaffningsvärden 1 319 911 0 Inköp 0 1 319 911 Omklassificeringar -925 195 0 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 394 716 1 319 911 Utgående redovisat värde 394 716 1 319 911 Not 9 andra långfristiga fordringar 2025-12-31 2024-12-31 Tillkommande fordringar 276 443 0 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 276 443 0 Utgående redovisat värde 276 443 0
Page 42
42 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Not 10 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2025-12-31 2024-12-31 Förutbetald leasingavgift 48 355 19 760 Förutbetald pensionsförsäkring 0 20 885 Förutbetalda försäkringspremier 90 490 43 904 Övriga förutbetalda kostnader 245 265 281 190 384 110 365 740 Not 11 Antal aktier och kvotvärde Namn Antal aktier Kvot- värde Antal A-Aktier 5 596 908 2,25 5 596 908
Page 43
43 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Not 12 Disposition av vinst eller förlust 2025-12-31 Hantering av förlust Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel: Överkursfond 55 039 424 Balanserat resultat -46 729 015 årets förlust -16 728 175 -8 417 766 disponeras så att i ny räkning överföres -8 417 766 -8 417 766
Page 44
44 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Not 13 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2025-12-31 2024-12-31 Upplupna löner 654 003 437 941 Upplupna semesterlöner 358 217 220 188 Beräknade upplupna sociala avgifter 318 038 206 784 Övriga upplupna kostnader 1 348 698 1 173 937 2 678 956 2 038 850 Not 14 Ej likviditetspåverkande poster 2025-12-31 2024-12-31 Avskrivningar 2 308 188 2 206 844 Not 15 Ränteintäkter och räntekostnader 2025-12-31 2024-12-31 Ränteintäkter 1 556 1 895 Räntekostnader 1 805 657 156
Page 45
45 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Not 16 Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut PolarCool tecknar första avtalet inom fransk ishockey med Rouen Hockey Elite 76 stärker sin närvaro inom europeisk ishockey och tecknar det första avtalet inom fransk ishockey. Rouen Hockey Elite 76 blir f örsta klubb i Frankrike att inkludera PolarCap® i sina rutiner för hantering av hjärnskakningar. PolarCool tecknar sitt tredje avtal i British Elite Ice Hockey League med Manchester Storm Bolaget har tecknat avtal med ishockeylaget Manchester Storm i British Elite Ice Hockey League (EIHL). Klubben blir det tredje laget i ligan att använda PolarCap® för akut behandling av hjärnskakningar. PolarCool tecknar avtal i Finland med ishockeyklubben Ilves PolarCool AB (publ.) har tecknat ett avtal med den finska Liiga-klubben Ilves för användandet av PolarCap® vid akut behandling av spelare som drabbas av hjärnskakning. PolarCool slutför MDSAP-process som möjliggör ansökan om produktgodkännande i Kanada PolarCool AB har erhållit slutligt MDSAP godkännande (Medical Device Single Audit Program) efter framgångsrikt genomförda Stage 1 och Stag e 2- audits av Intertek som tidigare rapporterats. Därmed avslutas MDSAP-processen och PolarCool går i ett första steg vidare med ansökan för produktgodkännande för PolarCap® i Kanada. PolarCool tecknar avtal med toppklubb i Champions League Bolaget har ingått ett avtal med en av Europas ledande fotbollsklubbar – en topp-klubb i UEFA Champions League – om ett direktköp av ett PolarCap®- system. Behandling med PolarCap® kommer att ingå i de medicinska rutinerna för spelare i klubbens A -lag som drabbas av hjärnskakning. Achilles Capital AB (publ.) ökar sitt ägande i PolarCool genom förvärv av 100 000 aktier PolarCool AB meddelar att bolaget Achilles Capital AB köpt ytterligare 100 000 aktier vilket motsvarar ca 1% av bolaget. Efter transaktion en äger Achilles Capital ca 26,5% av aktierna i PolarCool.
Page 46
46 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Not 17 Ställda säkerheter 2025-12-31 2024-12-31 Andra ställda säkerheter 50 000 50 000
Page 47
47 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 Årsredovisningen beslutades den 21 april 2026 Lund Jonas Hagberg – Ordförande Alexander Fällström Mats Forsman Gustaf Frithz Michael Andersson Erik Andersson - Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har lämnats 2026-04-21 Ernst & Young Aktiebolag Joakim Åström Auktoriserad revisor
Page 48
48 POLARCOOL | ÅRSREDOVISNING 202 5 PolarCool AB (publ.) Scheelevägen 2, Medicon Village, 223 81 Lund www.polarcool.se info@polarcool.se Org nr: 559095-6784