Hello, ladies and gentlemen. Thank you for standing by for 36Kr Holdings Inc.'s fourth quarter and fiscal year 2022 earnings conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After management's remarks, there will be a question and answer session. Today's conference call is being recorded. I will now turn the call over to your host, Jianan Bing, IR representative for the company. Please go ahead, Jianan. Thank you very much. Hello, everyone, and welcome to 36Kr Holdings fourth quarter and fiscal year 2022 earnings conference call. The company's financial and operational results were released earlier today and have been made available online. You can also view the earnings press release by visiting the IR section of our website at ir.36kr.com. Participants on today's call will include our Co-chairman and CEO, Mr. Dagang Feng, and our Chief Financial Officer, Ms. Ling Wei. Ms. Feng will start the call by providing an overview of the company and performance highlights of the quarter in Chinese, followed by an English interpretation. Ms. Wei will provide details on the company's financial results before opening the call for your questions. Before we continue, please note that today's discussion will contain forward-looking statements made under the Safe Harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements involve inherent risks and uncertainties. As such, the company's results will be materially different from the views expressed today. Further information regarding this and other risks and uncertainties is included in the company's prospectors and other public filings as filed with the U.S. SEC. The company does not assume any obligation to update any forward-looking statements except as required under applicable law. Please note that 36Kr's earnings press release and this conference call include discussions of our audited GAAP financial information measures, as well as unaudited non-GAAP financial measures. 36Kr's earnings press release contains a reconciliation of the unaudited non-GAAP measures to the unaudited GAAP measures. Please note that all amount mentions, numbers are in RMB. I will now turn the call over to our Co-chairman and CEO, Mr. Dagang Feng. Paul, please go ahead. Thank you. Hello, everyone. Thank you for joining our fourth quarter and fiscal year 2022 earnings conference call. 2022 was a year full of challenges. Against the backdrop of uncertainties brought about by COVID-19 resurgence and macro headwinds, we delivered solid performance. Our full year revenue reached RMB 322 million, growing 2% year-over-year, with a profit of RMB 22.64 billion, making our first full year profit since our listing. Thanks to our refined operations and the professional expertise we have acquired over our years of dedication to the new economy sector, driven by our dual-engine strategy fueled by content and products, we have developed a diversified business model and a comprehensive content ecosystem focusing on business, technology, and lifestyle through continuous innovation across our content, products, and services. I'd like to share a more detailed progress update on each of our segments in 2022. I will begin with the enrichment of our content ecosystem. We continue to elevate our content-generating capabilities to meet users' diverse needs with high-quality content spanning a broad variety of topics. In 2022, we launched a series of sub-vertical media, including Digital KR Carbon, Hardcore KR, and Waves, providing deep insight across popular fields in the investment circles, such as digitalization, dual carbon and ESG, hardcore technology, and specialized and innovative enterprises. We also created youth-centric content verticals based on topics related to the younger generation's lifestyles, including OU, Super Review, and Career Bonus, achieving differentiated user coverage. We produced a varied slate of content programs, including CEO TipsSkill for saving 2033, Long China Fifty and the Super Factory, facilitating broad dissemination of new economy content. These efforts enabled us to keep producing a considerable number of blockbuster articles throughout the year, with nearly 700 articles racking up page views exceeding 100,000. The launch of this subvertical media also brought us revenue upside amounting to RMB tens of millions. For instance, by venturing deeper into the enterprise visualization field with digital PR, we expand our presence in this huge market worth RMB hundreds of billions. Waves, another popular program from this subvertical, will also raise our revenue savings by increasing our influence among financial institutions. 同 时 我 们 在 图 文 、 短 视 频 、 音 频 、 直 播 等 内 容 形 式 上 多 点 发 力 ， 持 续 推 进 自 有 平 台 与 战 略 渠 道 共 振 。 通 过 微 博 、 小 红 书 、 头 条 、 知 乎 、B 站 、 抖 音 、 快 手 等 新 媒 体 推 广 渠 道 ， 建 设 覆 盖 全 网 的 传 播 体 系 ， 全 面 触 达 用 户 和 新 经 济 客 群 ， 放 大 内 容 影 响 力. Furthermore, we made continuous efforts to launch content in diverse formats, including text, graphics, short-form video, audio, and live streaming through both our own platform and external channels. By working with new media platforms such as Weibo, Xiaohongshu, Toutiao, Zhihu, Bilibili, Douyin, and Kuaishou, among others, we have built a multidimensional content dissemination system with comprehensive coverage and full access to users and new economy players, elevating our content influence. 此 外 ，36 氪 一 直 以 来 都 非 常 重 视 人 工 智 能 技 术 在 内 容 生 产 和 聚 合 中 的 作 用 ， 并 将 最 新 的 AIGC 技 术 运 用 到 我 们 的 内 容 生 态 体 系 中 。 近 期 ， 我 们 已 经 率 先 成 为 百 度 文 心 一 言 的 首 批 生 态 合 ， 合 伙 人 ， 相 信 此 举 将 进 一 步 提 升 我 们 的 内 容 生 产 效 率 及 质 量 ， 增 强 用 户 的 互 动 性 和 粘 性 。 On a related note, 36Kr has always prioritized application of artificial intelligence technology in content production and aggregation. It has adopted the latest AIGC and ChatGPT technologies in our content ecosystem. Recently, we were invited as one of the first batch of companies to partner with Baidu ChatGPT-style Ernie Bot ecosystem. We believe this partnership will further elevate our content production efficiency and quality, thereby enhancing user interaction and stickiness. 二 是 对 新 用 户 的 拓 展. 得 益 于 我 们 的 内 容 生 态 的 多 元 化 构 建, 我 们 的 用 户 群 体 不 断 发 展 壮 大. 我 们 从 质 量 来 看, 截 至 2022 年 年 末, 我 们 的 全 网 粉 丝 数 已 突 破 2,800 万, 比 去 年 同 期 增 长 23%. 其 中 短 视 频 粉 丝 数 量 达 到 775 万, 同 比 增 幅 高 达 43%. 从 用 户 质 量 来 看, 我 们 的 用 户 素 质 保 持 精 良, 同 时 用 户 画 像 日 益 丰 富, 覆 盖 从 投 资 大 咖, 创 业 精 英, 政 府 官 员 到 大 厂 骨 干, 职 场 新 人, 爬 坡 青 年 等 不 同 用 户 圈 层, 并 凭 借 垂 直, 专 业, 优 质 的 内 容 输 出, 有 效 提 升 用 户 忠 诚 度 和 活 跃 度. Second, new user expansion. Our diversified content ecosystem has spurred continuous growth of our user base. In terms of user numbers, as of the end of 2022, the number of our followers exceeded 28 million, up 23% year-over-year, of which short video followers accounted for 7.75 million, rising by 43% year-over-year. User quality also remained robust, with an ever-broadening array of user profiles: funding investment gurus, entrepreneur elites, government officials, key employees in large enterprises, workplace novels, and young people chasing their dreams. Furthermore, we have effectively solidified user loyalty and engagement of our high-quality professional content verticals. 三 是 新 IP 的 打 造 。36 氪 成 立 以 来 ， 不 断 为 新 经 济 领 域 开 创 并 树 立 了 多 个 行 业 标 杆 IP。2022 年 ， 在 我 们 的 旗 舰 IP Wise 新 经 济 之 王 大 会 之 外 ， 我 们 又 打 造 了 创 经 型 的 IP，X360 创 业 者 嘉 年 华 及 中 国 投 资 人 未 来 峰 会 ， 以 保 持 奇 迹 为 主 题 ， 高 效 赋 能 初 创 公 司 与 投 资 机 构 的 链 接 。 此 外 ， 我 们 融 合 消 费 及 娱 乐 IP 没 想 到 系 列 以 及 了 不 起 系 列 IP 的 打 造 ， 成 为 带 动 C 端 增 长 和 企 业 获 客 的 切 入 点 。 其 中 了 不 起 的 IP 在 2022 年 下 沉 到 地 方 市 场 。 我 们 与 四 川 站 、 重 庆 站 共 创 专 属 活 动 ， 了 不 起 的 巴 蜀 味 道 ， 与 百 余 位 CEO 及 政 府 代 表 、 投 资 人 共 同 解 锁 川 渝 消 费 的 新 机 遇 ， 使 36 氪 品 牌 及 服 务 进 一 步 下 沉 至 新 经 济 市 场 。 Third, our new IP incubation. Over the past years since our inception, we have continuously pioneered industry benchmark IPs in the new economy sector. Along with our flagship WISE New Economy Kings Conference in 2022, we created X360 Entrepreneur Carnival and China Investor Summit with the theme Maintaining the Miracle. An innovative IP was efficiently empowered startup companies to connect with investment institutions. Moreover, the creation of our Unexpected and Marvelous series of IPs, which integrated consumption and entertainment, drove C-end user growth and customer acquisition for enterprises. Notably, the Marvelous IP made a successful foray into lower-tier markets in 2022 with its exclusive The Marvelous Taste of Bashu event, jointly created with our regional offices in Sichuan and Chongqing. We worked with hundreds of CEOs, government representatives, and investors throughout the course of this event to unlock opportunities in the local new consumer industry, which also helped our brand influence and service system to penetrate further into the region. 第 四 是 数 据 工 具 的 创 新 。2022 年 11 月 ，36 氪 创 投 平 台 的 推 出 ， 标 志 着 我 们 拓 展 媒 体 边 界 的 初 心 始 终 未 变 。也 是 36 氪 向 数 据 工 具 服 务 领 域 的 又 一 次 延 展 。 我 们 通 过 信 息 和 数 据 的 整 合 ， 对 优 质 早 期 项 目 的 挖 掘 、 服 务 以 及 对 接 提 供 标 准 化 解 决 方 案 和 精 准 的 融 资 曝 光 。 截 至 目 前 ，36 氪 创 投 平 台 已 收 录 优 质 项 目 数 万 个 ， 其 中 百 分 之 八 十 的 企 业 曾 获 得 融 资 ， 吸 引 了 数 百 个 一 线 投 资 机 构 的 千 余 名 投 资 人 关 注 ， 平 均 每 周 完 成 上 千 次 创 投 对 接 。 目 前 创 投 平 台 还 处 在 前 期 产 品 阶 段 ， 预 计 将 在 二 季 度 开 始 商 业 化 。 参 考 行 业 同 类 产 品 ， 如 思 摩 通 ， 今 年 收 入 规 模 已 突 破 六 千 万 元 。 因 此 ， 我 们 认 为 ， 具 备 链 接 服 务 和 数 据 分 析 等 一 体 化 能 力 的 36 氪 创 投 平 台 正 在 蓄 势 待 发 ， 将 为 公 司 带 来 可 观 的 收 入 增 量 。 Fourth, innovation on digital tools. In November 2022, we launched 36Kr Venture Capital Platform, reaffirming our commitment to extending media's boundaries and making our further expansion to digital tool services. By integrating information and data, we provide standardized solutions and precise financing exposure to facilitate the discovery of high-quality early-stage projects, while offering our matching services to connect projects with potential investors. Up to now, 36Kr Venture Capital Platform has collected tens of thousands of outstanding projects, of which 80% have finished at least one round of financing. Having attracted the attention of over 1,000 investors from hundreds of top-tier investment institutions, we completed up to 1,000 venture capital matches per week on average. Currently, our venture capital platform is still in the product refinement stage, but we do expect to begin commercialization in the second quarter of 2023. To give you a point of reference, a pair of similar products, PE Data along with PE Data Max, have achieved annual revenue exceeding RMB 60 million. We believe the 36Kr Venture Capital Platform, with its integrated functionalities spanning resources connection, services analysis, is posed to bring us considerable revenue upside. 第 五 是 产 品 的 升 级 。 服 务 产 品 化 是 2022 年 我 们 的 一 个 重 要 抓 手 。 我 们 对 一 些 较 为 成 熟 的 产 品 系 列 进 行 了 迭 代 和 升 级 ， 例 如 36 氪 研 究 院 不 断 扩 大 行 业 覆 盖 ， 持 续 关 注 垂 直 赛 道 发 展 、 资 本 热 度 、 政 策 方 向 等 议 题 ， 并 提 升 研 究 的 专 业 度 和 深 度 ， 以 明 确 的 产 品 矩 阵 、 科 学 定 位 和 优 势 能 力 ， 推 动 公 司 拓 客 和 商 业 化 能 力 的 不 断 提 升 。 Last but not least, product upgrades. Service productization was an important theme for us in 2022. As such, we integrated and upgraded some of our relatively mature product series. For example, 36Kr Research Institute continued to expand its industry coverage with a consistent focus on industry vertical development, capital trends, and policy orientations. We also enhanced its research depth and level of professionalism, which helped as a company as a whole improve its customer acquisition and commercialization performance through its distinct product portfolio, clear customer positioning, and evident advantages. 36Kr Business School 是 我 们 重 整 后 推 出 的 商 务 培 训 产 品. 通 过 创投课长 的 课 程 设 计 和 培 训 内 容 打 磨, 为 不 同 阶 段 的 中 小 企 业 支持赋能, 打 通 资 本 对 接 资 源, 为 企 业 的 可 持 续 发 展 增 砖 添 砖 加 瓦. 2022 下 半 年 以 来, 36Kr Business School 已 经 凭 借 融 资 加 速 营 等 丰 富 的 开 课 形 式, 在 疫 情 期 间 举 办 了 多 场 培 训 和 融 资 公 开 大 课, 带 来 商 业 化 收 入. 我 们 看 到 创 投 市 场 的 活 跃 促 进 了 创 业 培 训 需 求, 我 们 的 一 些 友 商 的 培 训 咨 询 业 务 已 经 达 到 年营收 RMB 100 million 的 规 模, 36Kr 也 将 在 2023 加 大 开 课 种 类 和 数 量, 并 全 面 搭 建 销 售 渠 道, 迎 接 更 大 的 增 长. 36Kr Business School is a business training product we revamped in 2022. We designed its venture capital class and related training programs to provide insights for small and medium-sized enterprises in varying stages of development and connect them with capital and other resources, contributing to their sustainable development. During the COVID-19 outbreaks in the second half of 2022, 36Kr Business School held training sessions and public courses on refinancing in various class formats, such as our funding acceleration camp, which contributed to our commercialization revenue. We have observed that the thriving venture capital market is fueling increased demand for entrepreneurship training. Some of our peers have reached RMB 100 million of annual revenues in this area. We plan to launch a wide variety of courses and expand sales channels in 2023 to realize greater growth. 值 得 一 提 的 是 我 们 的 平 台 级 产 品 36 氪 企 服 点 评 平 台 继 续 在 2022 年 不 断 升 级 迭 代 ， 建 立 了 以 产 品 数 据 库 、 用 户 点 评 库 、 行 业 关 键 人 数 据 库 和 知 识 图 谱 库 为 维 度 的 四 行 线 ， 并 进 一 步 打 磨 了 产 品 评 价 体 系 和 行 业 标 准 。 同 时 通 过 在 卖 方 与 买 方 建 立 深 度 连 接 ， 助 力 于 企 业 精 准 获 客 ， 并 提 升 品 牌 影 响 力 。 稍 后 ， 我 还 将 详 细 介 绍 企 服 点 评 平 台 的 发 展 情 况 。 I also want to specifically highlight that we continue to upgrade and iterate our platform product, the 36Kr Enterprise Service Review Platform in 2022. In addition to creating a quadrant encompassing product databases, user review libraries, key industry person databases, and knowledge graph libraries, we have further refined its industry product evaluation system and standards. The platform fosters deep connections between sellers and buyers, helping enterprises acquire customers with precision and enhance their brand influence. I will elaborate on the development of the Enterprise Service Review Platform a bit later 综 上 所 述, 36Kr 通 过 内 容 生 态 的 丰 富, 产 品 性 能 的 积 累, 运 营 能 力 的 提 升, 使 得 我 们 的 商 业 化 能 力 不 断 加 强, 从 而 在 营 收 稳 健 增 长 的 同 时, 实 现 了 上 市 以 来 首 个 全 年 盈 利 的 财 务 年 度. 下 面 我 将 来 回 顾 我 们 2022 年 我 们 的 商 业 化 方 面 取 得 的 进 展. In summary, we built on our enriched ecosystem, accumulated product advantages, and enhanced our operational capabilities throughout 2022, consistently strengthening our commercialization capabilities. This empowered us to steadily grow our revenue and realize our first full year profit since listing. I'd like to share the details of our commercialization progress. 2022 年 我 们 的 各 项 业 务 均 取 得 良 好 的 业 绩 表 现 ， 其 中 广 告 收 入 达 二 点 二 二 亿 ， 同 比 增 长 百 分 之 三 ， 全 年 广 告 客 户 数 量 增 长 至 五 百 三 十 二 家 ， 客 单 价 基 本 保 持 稳 定 。 We achieved solid results across all of our business segments in 2022. Notably, our advertising revenue reached RMB 222 million, up 3% year-over-year. The number of our advertising customers grew to 532, with approved relatively stable year-over-year. 广 告 业 务 继 续 发 挥 品 效 合 一 的 优 势 ， 不 断 开 拓 内 容 营 销 和 商 业 整 合 的 新 场 景 及 解 决 方 案 。 除 了 图 文 外 ， 我 们 积 极 布 局 短 视 频 、 直 播 、Vlog 等 新 兴 广 告 形 式 ， 为 客 户 提 供 通 过 多 元 化 的 副 媒 体 组 合 产 品 。 在 行 业 拓 展 上 ， 2022 年 我 们 的 广 告 客 群 由 原 来 的 TMT、 消 费 、 汽 车 、 地 产 、 先 进 制 造 及 新 能 源 等 行 业 进 一 步 拓 展 到 医 疗 、 大 健 康 及 银 行 和 金 融 机 构 领 域 ， 并 与 强 生 集 团 、 华 泰 证 券 等 多 家 行 业 头 部 客 户 达 成 合 作 。 与 此 同 时 ， 我 们 的 广 告 商 ， 我 们 的 广 告 商 业 化 渠 道 也 更 加 多 元 化 和 均 衡 。 除 36 氪 网 页 版 、36 氪 APP、 微 信 、 微 博 之 外 ， 我 们 在 B 站 、 知 乎 、 小 红 书 以 及 微 信 视 频 号 等 渠 道 的 建 线 规 模 也 在 日 渐 增 大 。 We continue to leverage the advantages of our advertising business centered on branding and efficacy, while also exploring new scenarios and solutions for content marketing and commercial integration. Along with graphics and text, we tapped into innovative advertising formats such as short video, live streaming, and vlogging, offering customers a diverse selection of media-rich products. In terms of industry expansion, we broadened our advertiser base in 2022 from our core industries such as TMT, consumer, automobile, real estate, advanced manufacturing, and new energy to include the medical industry, health and wellness, banks, and other financial institutions. We also formed a partnership with leading industry players including Johnson & Johnson and Huatai Securities, among others. At the same time, our advertising commercialization channels have become increasingly diverse and well-balanced, and we have expanded our monetization scale across more traffic platforms such as Bilibili, Zhihu, and Xiaohongshu, and the WeChat video account. In addition to our 36Kr webpage, 36Kr app, WeChat, and Weibo. 其 中 我 要 重 点 介 绍 的 我 们 的 短 视 频 业 务 ， 全 年 收 入 达 到 数 千 万 规 模 ， 占 广 告 总 收 入 的 百 分 之 十 七 ， 同 比 翻 了 一 倍 还 要 多 。36 氪 短 视 频 凭 借 优 质 的 原 创 内 容 成 为 流 量 收 割 机 ， 不 仅 吸 引 众 多 的 年 轻 化 用 户 ， 也 深 受 广 告 客 户 青 睐 ， 获 得 众 多 知 名 企 业 如 Intel、 爱 奇 艺 、 华 为 、 京 东 和 知 乎 的 持 续 复 购 。 本 季 度 ， 我 们 为 ， 为 荣 耀 80 手 机 量 身 定 制 的 微 综 艺 视 频 《 唐 博 的 Vlog 小 灶 》， 集 合 了 脱 口 秀 演 员 、 主 持 人 、 旅 行 博 主 等 年 轻 人 意 见 领 袖 ， 以 Vlog 的 拍 摄 视 角 解 读 产 品 的 功 能 及 亮 点 ， 使 该 客 户 的 客 单 价 再 创 新 高 。 Notably, our short video revenue in 2022 more than doubled year-over-year to reach tens of million RMB on a full year basis, accounting for 17% of total advertising revenue. Our short videos have raked in massive user traffic with high quality original content, attracting the attention of numerous young users and advertisers. Many renowned companies have become repeat customers of our short video advertising services such as Intel, iQIYI, 华为, JD.com and Zhihu. In the fourth quarter, we customized a mini variety show video for the Honor 80 smartphone entitled Tangbo Time to Study Vlog. The video featured an array of young opinion leaders such as talk show actors, hosts, and travel bloggers, explaining and demonstrating the product functions and highlights in vlog form, boosting the customer's contract size to a new high. 企 业 增 值 服 务 方 面 ， 2022 年 36 氪 围 绕 新 科 技 、 新 能 源 、 新 消 费 等 热 点 议 题 举 办 了 约 三 十 场 行 业 峰 会 ， 并 在 疫 情 期 间 采 用 线 上 线 下 融 合 的 形 式 扩 大 服 务 半 径 ， 利 用 视 频 直 播 等 方 式 完 美 呈 现 数 字 会 议 全 景 ， 链 接 更 多 新 经 济 参 与 者 。 其 中 Wise 大 会 总 曝 光 量 超 过 四 十 五 亿 ， 而 X 360 创 业 者 嘉 年 华 作 为 我 们 的 新 盛 典 品 牌 ， 在 全 网 二 十 四 家 平 台 同 步 直 播 ， 总 曝 光 量 超 过 三 点 五 亿 ， 进 一 步 彰 显 了 36 氪 在 新 经 济 领 域 的 影 响 力 和 服 务 能 力 。 With respect to enterprise value added services, we hosted nearly 30 industry summits covering hot topics including new technology, new energy, and new consumption. During the COVID-19 outbreak, we adopted an integrated online offline format, leveraging video and live streaming, among other formats, to connect more new economy players through digital conferences. Notably, our WISE event achieved a total exposure exceeding 4.5 billion, while X360 Entrepreneur Carnival, our new IP event, attracted 350 million views from simultaneous live streaming on a total of 24 platforms, further demonstrating our strong influence and service capabilities in the new economy. 在 咨 询 服 务 上 ，2022 年 全 年 我 们 的 咨 询 服 务 收 入 同 比 增 长 百 分 之 十 七 ， 其 中 三 十 六 氪 研 究 院 出 品 的 各 种 形 式 的 研 究 报 告 ， 不 仅 服 务 了 多 个 地 方 政 府 客 户 ， 同 时 也 与 众 多 知 名 企 业 ， 如 大 众 中 国 、 苏 宁 易 购 、 携 程 、 京 东 、 网 易 、 转 转 、 字 节 跳 动 、 海 尔 资 本 、 红 太 基 金 、 首 钢 基 金 等 知 名 企 业 和 机 构 建 立 了 深 度 合 作 关 系 ， 受 到 业 内 专 业 人 士 的 一 致 好 评 。 Regarding consulting services. Our full year revenue grew by 17% year-over-year in 2022. 36Kr Research Institute published research reports in various formats serving many local government customers, and established in-depth collaborations with a wide range of well-known enterprises including Volkswagen Group China, Suning.com, Ctrip, JD.com, NetEase, Zhuanzhuan, ByteDance, Hill Capital, Hongtai Aplus and Beijing Shougang Fund, garnering widespread acclaim from industry professionals. 同 时 我 们 继 续 加 码 区 域 拓 展 业 务 ， 目 前 已 经 在 十 二 个 重 点 城 市 建 立 起 地 方 性 的 运 营 网 络 ， 建 立 了 优 厚 的 本 地 化 政 府 关 系 和 企 业 关 系 ， 因 地 制 宜 为 新 经 济 企 业 发 展 过 程 中 的 地 域 性 拓 展 以 及 市 场 下 沉 做 赋 能 。2022 年 ， 我 们 的 区 域 性 客 户 数 量 有 明 显 提 升 ， 政 企 客 户 比 例 也 更 加 均 衡 ， 为 探 索 未 来 更 广 阔 的 企 业 政 治 服 务 市 场 打 下 了 坚 实 的 基 础 。 At the same time, we continue to broaden the scope of our regional expansion. Thus far, we have built a regional operating network covering 12 key provinces and cities, and established mutually beneficial relationships with both local governments and enterprises. This has enabled us to empower new economy players as they expand regionally and enter lower tier markets. In 2022, the number of regional customers increased significantly, creating a more balanced mix of government and enterprise customers, laying a solid foundation for exploring the wider enterprise value added services market in the future. 订 阅 服 务 方 面 ，2022 年 全 年 订 阅 服 务 收 入 为 两 千 八 百 万 元 ， 同 比 增 长 百 分 之 一 ， 其 中 机 构 和 企 业 订 阅 客 户 数 及 客 单 价 均 得 到 了 提 升 ， 而 个 人 订 阅 服 务 的 客 单 价 也 随 着 我 们 改 版 后 的 商 学 院 新 课 程 的 铺 开 ， 也 实 现 了 较 大 幅 度 的 提 升 。 As for our subscription services. Our full year subscription revenue amounted to RMB 28 million in 2022, rising by 1% year-over-year. Notably, the number of our institution and enterprise subscribers, as well as ARPU, both improved. Further ARPU of individual subscription service also grew substantially, thanks to the growing popularity of our 36Kr Business School's new courses. 最 后 ， 我 来 详 细 介 绍 一 下 我 们 的 第 二 级 增 长 曲 线 ， 三 十 六 氪 企 服 务 点 评 平 台 的 最 新 进 展 。2022 年 ， 我 们 继 续 提 升 平 台 影 响 力 ， 进 一 步 完 善 平 台 服 务 体 系 。 在 产 品 功 能 上 ， 我 们 全 新 上 线 企 服 点 评 报 告 ， 根 据 用 户 的 实 际 需 求 ， 对 产 品 进 行 比 较 、 选 型 ， 并 生 成 独 立 客 观 的 数 据 分 析 、 评 测 报 告 及 榜 单 ， 高 效 优 化 用 户 决 策 场 景 。 同 时 ， 我 们 将 平 台 搜 索 功 能 逐 渐 精 细 化 ， 添 加 了 针 对 产 品 功 能 和 文 章 的 搜 索 构 建 ， 有 效 提 高 用 户 搜 索 的 准 确 率 。 此 外 ， 我 们 改 善 了 产 品 榜 单 的 算 法 和 展 示 方 式 ， 帮 助 用 户 更 好 地 了 解 产 品 信 息 、 使 用 评 价 和 同 业 排 名 等 情 况 ， 全 方 位 地 提 升 便 捷 性 和 易 用 性 。 获 客 形 式 上 ， 我 们 基 于 甲 方 视 角 ， 构 建 了 多 样 的 内 容 、 产 品 和 IP， 通 过 图 文 、 直 播 、 线 下 沙 龙 等 多 种 形 式 ， 不 断 触 达 各 行 各 业 的 决 策 人 ， 进 一 步 提 升 平 台 的 知 名 度 和 影 响 力 。 Last but not least, I'd like to share an update on our second growth engine: the 36Kr Enterprise Service Review platform. In 2022, we remain focused on growing our platform's influence and further optimizing its service system. Regarding product functions, we launched Enterprise Service Review reports to compare products and recommend models based on users actual needs, while generating independent, objective data analysis, ranking reports, and charts efficiently optimizing users decision making scenarios. We also refined the Enterprise Service Review platform search function, adding search paths for product functions and articles, increasing the accuracy of users researches. In addition, we improved our product charts, algorithm and display methods to help users better understand product information, user views, and industry rankings, elevating convenience and usability. In terms of customer acquisition formats, we built a variety of content, products and IPs across graphics, live streaming, offline salons, and other formats from user perspective, consistently reached decision makers in every industry, which further enhanced the Enterprise Service Review platform's brand awareness and influence. 通 过 线 上 线 下 运 营 的 共 同 发 力 ， 我 们 的 各 项 经 营 运 营 数 据 均 实 现 了 高 速 增 长 。 呃 ， 截 至 2022 年 第 四 季 度 ， 我 们 最 核 心 的 商 业 线 索 数 量 与 去 年 同 期 已 经 上 涨 百 分 之 七 百 ， 平 台 累 计 在 线 产 品 数 超 八 千 个 ， 同 比 增 长 百 分 之 五 十 二 ； 累 计 点 评 数 超 六 万 ， 同 比 增 长 百 分 之 二 百 六 十 四 ； 入 驻 商 家 数 超 过 一 千 两 百 家 ， 同 比 增 长 三 倍 。 反 映 到 商 业 化 层 面 ， 截 至 目 前 ， 企 服 点 评 已 经 签 单 超 过 千 万 量 级 。 我 们 已 经 收 获 了 诸 多 知 名 厂 商 ， 如 北 森 、 金 蝶 、 腾 讯 、TAPT、 谷 歌 云 、 中 兴 通 讯 等 的 商 业 化 订 单 ， 并 与 字 节 跳 动 旗 下 火 线 引 擎 及 世 界 五 百 强 企 业 联 想 集 团 的 SMB 部 门 达 成 战 略 营 销 合 作 。 未 来 ， 企 服 平 台 将 服 务 更 多 有 数 字 化 转 型 以 及 升 级 需 求 的 企 业 ， 解 锁 三 十 六 氪 的 平 台 价 值 ， 大 幅 提 升 公 司 整 体 的 商 业 化 空 间 。 Through relentless efforts in our online and offline operations, we achieved rapid growth in the Enterprise Service Review Platform's operating metrics across the board. As of the fourth quarter of 2022, the number of leads have grown 700% compared with the same period of last year, and the cumulative number of products on the platform exceeded 8,000, a year-over-year increase of 52%, with a total number of reviews surpassing 60,000 cumulatively, up 264% year-over-year. The number of merchants on the platform exceeded 1,200, double the number in the same period of 2021. Additionally, in terms of commercialization, as of now, the Enterprise Service Review Platform's contracted sales exceeded RMB 10 million, with orders from an extensive roster of well-known SaaS suppliers such as Youzan, Kingdee, Tencent TAPD, Google Cloud, and ZTE. We also established strategic marketing cooperation with Volcano Engine under its ByteDance brand, as well as the SMB unit of Lenovo, a Fortune Global 500 company in 2022. Going forward, the enterprise service review platform will serve a growing cohort of enterprises in need of digital transformation upgrades, unleashing our platform's value and greatly boosting our commercialization capability. As we embark upon the post-pandemic era in 2023, we have observed many positive market signals emerge. Enterprise growth and investors' confidence continues to strengthen accordingly, leading to increasing business vitality throughout the new economy sector. We will seize the commercialization opportunities afforded by the economic recovery to keep exploring media boundaries and build a richer portfolio of products and services. We expect to see continued revenue growth and deliver another full-year profit in 2023. With darkness giving away to light as COVID-19 recedes, we believe we are well positioned to consistently unlock more growth potential and enterprise value, differentiating ourselves as we accompany and empower our new economy partners and creating long-term sustainable value for society and shareholders along the way. With that, I will now turn the call over to our CFO, Wei Lin, who will discuss our key financial results. Please go ahead, Lin. Thank you, Chao. I'd like to walk you through more details of our fourth quarter and fiscal year 2022 financial results. Total revenues for the fourth quarter of 2022 were RMB 96.6 million, a sequential increase of 2%. Total revenues for the full year of 2022 were RMB 322.5 million, a year-over-year increase of 2% compared to the full year of 2021. Online advertising services revenue were RMB 62.2 million in the fourth quarter of 2022 compared to RMB 76.4 million in the same period of last year. The decrease was primarily attributable to relatively weak advertising spending caused by the negative impact of COVID-19 control measures and infections across China during the quarter. For the full year of 2022, our online advertising services grew by 3% year-over-year to RMB 221.6 million. The increase was primarily attributable to more innovative marketing solutions we provided to our customers, as well as proactive sales strategies we adopted to navigate the challenging environment during the year. Enterprise value-added services revenue were RMB 25.4 million in the Q4 of 2022 compared to RMB 30.3 million in the same period of 2021. For the full year of 2022, our enterprise value-added services were RMB 72.6 million compared to RMB 74 million in the previous year. The 2% decrease was primarily because some of our offline events were delayed or downscaled due to disruptions from COVID-19. Subscription services revenue were RMB 8.9 million in the fourth quarter of 2022 compared to RMB 9.6 million in the same period of 2021. The decrease was primarily attributable to the negative impact of COVID-19. For the full year of 2022, our subscription services revenue were RMB 28.2 million, representing an increase of 1% compared to RMB 28 million in the same period in the previous year. The increase was primarily attributable to our continuous efforts to offer high-quality subscription products to our subscribers during 2022. Cost of revenues were RMB 47.6 million in the fourth quarter of 2022 compared to RMB 40.7 million in the same period last year. The increase was primarily attributable to higher cost, higher content costs related to expansion of our commercial-oriented content program. For the full year of 2022, our cost of revenues was RMB 137.8 million compared to RMB 128.8 million in the previous year. The increase was primarily attributable to the increase in content-related costs, partially offset by decrease in costs of our offline events. Gross profit was RMB 48.9 million in the fourth quarter of 2022 compared to RMB 75.6 million in the same period of last year. For the full year of 2022, our gross profit was RMB 184.6 million compared to RMB 187.9 million in the previous year. Gross profit margin for the full year of 2022 was 57.3% compared to 59.3% in the previous year. Operating expenses were RMB 69 million in the fourth quarter of 2022 compared to RMB 61.6 million in the same period of last year. For the full year of 2022, operating expenses were RMB 229.2 million compared to RMB 282 million in the previous year. Sales and marketing expenses were RMB 32.8 million in the fourth quarter of 2022, a decrease of 16.5% from the same period of last year, primarily attributable to the decrease in marketing related expenses. For full year 2022, sales and marketing expenses were RMB 122.1 million, a contraction of 15% compared to the previous year, primarily attributable to the decrease in payroll related expenses, share-based extension expenses and marketing expenses. G&A expenses were RMB 21.7 million in the fourth quarter of 2022 compared to RMB 9.6 million in the same period of last year. The increase was primarily attributable to the release of allowance for credit losses recognized in the fourth quarter of last year. For full year of 2022, G&A expenses were RMB 52.1 million compared to RMB 90.6 million in the previous year. The decrease was primarily attributable to the release of allowance for credit losses and the decrease in professional fees. The release of allowance for credit losses was mainly due to improved collection of accounts receivables. Research and development expenses were RMB 14.5 million in the fourth quarter of 2022 compared to RMB 12.6 million in the same period of 2021. For the full year of 2022, our research and development expenses were RMB 55 million compared to RMB 47.5 million in the previous year. The increase was primarily attributable to the increase in payroll related expenses as we bolstered our R&D capabilities for new products and services. Share-based compensation expenses recognized in cost of revenues, sales and marketing expenses, research and development expenses, as well as G&A expenses totaled RMB 4.6 million in the fourth quarter of 2022 compared to RMB 4.1 million in the same period of last year. For full year 2022, the total amount of share-based compensation expenses were RMB 13.9 million compared to RMB 15 million in the previous year. Other expenses were RMB 1.2 million in the fourth quarter of 2022 compared to other income of RMB 1.5 million in the same period of last year. For full year 2022, other income was RMB 67.5 million compared to other income of RMB 3.6 million in the previous year. The increase was primarily attributable to gain arising from disposal of a subsidiary and investment income arising from fair value changes of long-term investments, as well as income generated from write-offs of accounts payable. Net loss was RMB 21.5 million in the fourth quarter of 2022 compared to net income of RMB 15.4 million in the same period of 2021. For full year 2022, our net income was RMB 22.6 million compared to net loss of RMB 90.6 million in the previous year. This is the first time we achieved full year profitability since our IPO in 2019. Non-GAAP adjusted net income was RMB 16.9 million in the fourth quarter of 2022 compared to non-GAAP adjusted net income of RMB 19.6 million in the same period of last year. For full year 2022, non-GAAP adjusted net income was RMB 36.5 million, compared to non-GAAP adjusted net loss of RMB 75.6 million in the previous year. Net loss attributable to 36Kr's ordinary shareholders was RMB 20.8 million in the fourth quarter of 2022 compared to net income attributable to 36Kr's ordinary shareholders of RMB 14.6 million in the same period of last year. For full year 2022, net income attributable to 36Kr's ordinary shareholders was RMB 21.9 million compared to net loss attributable to 36Kr's ordinary shareholders of RMB 89.6 million in the previous year. Basic and diluted net loss per ADS were both RMB 0.498 in the fourth quarter of 2022 compared to net income per ADS of RMB 0.356 in the same period of last year. For full year 2022, basic and diluted net income per ADS were both RMB 0.53 compared to basic and diluted net loss per ADS of RMB 2.2 in the previous year. As of December 31st, 2022, the company had cash equivalents, restricted cash and short-term investments of RMB 184.9 million compared to RMB 164 million as of September 30th, 2022. The increase was mainly attributable to positive cash flow from operating activities, partially offset by the long-term investment in the new economy startup company we made in the fourth quarter of 2022. This concludes all of our prepared remarks today. We will now open the call to questions. Operator, please go ahead. Thank you. If you wish to ask a question, please press star one on your telephone and wait for your name to be announced. If you wish to cancel your request, please press star two. If you are on a speakerphone, please pick up the handset to ask your question. For the benefit of all participants on today's call, if you wish to ask your question to management in Chinese, please immediately repeat your question in English. We will now pause momentarily to assemble our roster. The first question today comes from Jing Tang with CIBC. Please go ahead. Hey, howdy. I will translate myself. As we see improvements of the environment, what are the company's strategic priorities and plans for this year? Thank you. 好 的 ， 谢 谢 堂 姐 。 呃 ， 就 是 其 实 我 们 跟 大 家 说 很 多 次 了 ， 我 们 每 一 次 我 们 做 任 何 变 化 之 前 ， 都 会 把 我 们 的 内 容 作 为 我 们 的 呃 基 石 。 所 以 呃 首 先 我 想 谈 的 是 ， 在 二 零 二 三 年 ， 我 们 会 依 托 于 行 业 新 的 趋 势 ， 会 推 出 ， 继 续 推 出 我 们 的 行 业 的 新 的 垂 直 媒 体 ， 比 如 说 我 们 的 AI 面 的 媒 体 ， 呃 比 如 说 我 们 在 电 动 汽 车 方 面 的 媒 体 ， 以 及 我 们 的 产 业 资 本 方 面 的 媒 体 。 Okay, as we mentioned many years many times before, we will continue to enrich our content ecosystem and tap into more vertical industries such as artificial intelligence, new electric vehicles and industry capital. 第 二 点 就 是 我 们 在 产 品 方 面 的 发 力 。 比 如 说 ， 肯 定 我 们 要 重 点 去 做 我 们 的 这 个 第 二 曲 线 及 企服点评平台， 同 时 我 们 会 去 尝 试 继 续 推 进 我 们 的 36Kr Business School 这 样 的 产 品 ， 以 及 36Kr Research Institute 这 样 的 产 品 。 第 二 个 层 面 就 是 我 们 要 在 更 多 的 产 品 层 面 的 东 西 上 面 去 作 为 我 们 的 一 个 战 略 重 点 。 On our product front. Apart from our existing advertising and enterprise value-added services, we will also explore several new product initiatives. For example, 36Kr Enterprise Service Review Platform. As our second growth engine, we will refine our platform and products and continue to pursue commercialization. This 36Kr Business School will enrich course designs to empower more small and medium-sized companies. This training product has been proven by our peers to be a market with RMB hundreds of millions of market size. 36Kr Research Institute will enhance its professionalism and industry coverage, providing more in-depth reports to more enterprises. 对 ， 然 后 说 到 今 年 的 这 个 战 略 重 点 和 规 划 ， 我 想 呃 ChatGPT 是 一 定 要 提 到 的 ， 应 该 说 这 个 大 模 型 ， 大 语 言 模 型 的 使 用 ， 我 们 已 经 试 用 了 一 段 时 间 ， 然 后 让 我 们 觉 得 非 常 的 兴 奋 。 呃 ， 事 实 上 我 觉 得 无 论 是 在 我 们 的 内 容 生 产 呃 层 面 ， 还 是 我 们 的 这 个 比 如 奇 虎 点 评 这 样 的 产 品 层 面 ， 它 都 有 非 常 好 的 应 用 。 我 想 这 个 ， 呃 ， 这 样 的 一 个 应 用 会 给 我 们 今 年 带 来 很 多 的 惊 喜 ， 也 是 我 们 投 入 的 重 点 。 Of course, we will keep investing in AIGC technology. We will continue to advance the application of the AIGC technology in production and aggregation of high quality content to further improve our content production efficiency. Through AIGC personalized dialogue function, will strengthen our user interactions and stickiness. 好 的 ， 谢 谢 。 The next question comes from Ling Yao with SWS Research. Please go ahead. 哎 ， 大 老 师 好 ， 玲 姐 好 ， 感 谢 今 天 晚 上 的 这 个 电 话 会 议 。 呃 ， 那 我 有 一 个 小 问 题 想 关 于 这 个 广 告 行 业 ， 呃 ， 我 们 其 实 都 知 道 这 个 广 告 行 业 还 有 具 有 一 定 的 这 个 经 济 前 瞻 性 ， 呃 ， 那 我 们 想 了 解 ， 就 是 近 期 广 告 主 的 投 放 意 愿 有 何 变 化 ， 呃 ， 能 否 从 广 告 业 务 的 恢 复 情 况 呃 也 谈 一 谈 对 于 经 济 复 苏 程 度 的 判 断 和 展 望 。 嗯 ，The advertising industry is a foresight of economy. What changes have taken place in the willingness of advertisers to invest recently? Can you tell us about the degree of economy recovery and prospects based on the advertising business? Thank you. 好 的 ， 谢 谢 。 呃 ， 从 Q1 的 情 况 来 看 ， 应 该 说 我 们 的 广 告 业 务 正 在 有 序 地 恢 复 ， 但 是 呃 要 恢 复 到 一 个 比 较 高 的 增 长 ， 我 觉 得 可 能 还 需 要 一 些 时 间 ， 呃 ， 这 还 有 待 市 场 的 进 一 步 恢 复 ， 市 场 信 心 的 进 一 步 恢 复 。 我 再 进 一 步 解 释 一 下 为 什 么 是 这 样 的 情 况 。 事 实 上 我 们 的 真 实 感 受 是 我 们 能 感 受 到 我 们 的 客 户 有 相 比 于 去 年 同 期 有 非 常 激 进 的 ， 非 常 积 极 的 在 呃 ， 再 去 跟 我 们 接 触 ， 非 常 活 跃 ， 但 是 他 们 的 市 场 预 算 还 没 有 快 速 的 增 长 ， 但 是 它 肯 定 比 去 年 同 期 要 增 长 ， 但 是 它 会 不 会 增 长 到 我 们 所 预 期 的 那 个 样 子 ， 会 不 会 有 一 个 剧 烈 的 反 弹 ， 这 个 我 觉 得 可 能 还 需 要 时 间 。 Okay, based on the Q1 2023 current situation, our ad business is already recovering steadily. However, it will take some time for advertising to return to a relatively high level. Well, market confidence continue to recover. We have witnessed that a lot of our clients have rebound their confidence in ad placement, but still they still have a limited budget for their advertising business. This is why I feel it takes time to us to recover to a relatively high level. 到 今 天 确 实 还 是 ， 这 个 除 了 整 个 整 体 在 复 苏 以 外 ， 我 们 还 看 到 一 些 行 业 的 一 些 特 点 ， 比 如 说 一 些 热 门 的 领 域 ， 比 如 汽 车 和 电 商 ， 在 品 牌 宣 传 和 营 销 活 动 方 面 也 是 活 跃 度 是 比 较 高 的 ， 投 放 节 奏 也 一 直 都 比 较 稳 定 。Q1 我 们 在 商 业 化 渠 道 和 行 业 上 都 有 新 的 进 展 ， 比 如 说 我 们 完 成 了 JD.com 在 Xiaohongshu 渠 道 上 的 商 业 化 首 单 ， 同 时 在 奢 侈 品 行 业 的 案 例 上 实 现 了 0 的 突 破 。 从 整 个 大 盘 上 来 看 ， 我 想 不 管 是 Q1 还 是 全 年 ， 广 告 优 投 ， 广 告 营 销 会 有 1 个 比 较 良 好 的 增 幅 。 Based on market feedback and actual business performance so far, the entire advertising industry has been recovering at a steady pace. Businesses in some popular industries, such as automobile and e-commerce, have been very active in brand promotions and marketing activities with relatively stable ad placement budgets. In Q1 2023, we made further progress in both commercialization channels and industry coverage. For instance, we completed JD.com first commercialization order on 小 红 书, and achieved our first breakthrough in the luxury goods sector. We expect a fair level of growth generally in advertising in both Q1 and the full year 2023. 所 以 展 望 全 年 ， 我 们 还 是 保 持 着 非 常 积 极 的 心 态 。 我 们 相 信 随 着 疫 情 时 代 的 结 束 ， 商 业 活 动 和 居 民 生 活 的 正 常 化 开 展 ， 那 么 这 种 经 济 活 动 的 增 势 一 定 会 反 映 在 三 十 六 克 的 广 告 业 务 的 表 现 上 面 。 Looking ahead at the full year 2023. We remain optimistic as business activities and people's daily lives come back to normal in the post pandemic era. We will see a significant rebound in our AD business. If you wish to ask a question, please press star then 1 on your telephone and wait for your name to be announced. The next question comes from Rui Yin with Z Land Security. Please go ahead. 哎 ， 冯 总 ， 魏 总 晚 上 好 ， 谢 谢 管 理 层 ， 我 这 边 有 两 个 问 题 啊 。 第 一 个 问 题 是 关 于 企 业 增 值 服 务 板 块 ， 呃 想 问 一 下 未 来 的 增 长 更 多 的 是 来 自 于 付 费 企 业 数 量 的 增 长 ， 还 是 付 费 企 业 这 个 付 费 水 平 的 一 个 提 升 。 然 后 公 司 今 年 针 对 这 个 企 业 增 值 业 务 有 哪 些 新 动 作 ？ 啊 我 的 第 二 个 问 题 是 关 于 利 润 率 。 然 后 我 想 问 一 下 ， 我 们 应 当 如 何 去 预 期 今 年 的 一 个 利 用 率 ， 包 括 利 用 率 的 一 个 水 平 ， 主 要 的 改 善 是 来 自 于 哪 些 方 面 的 努 力 ？ I'll transmit myself. Hi management. I have two questions. The first question is about the enterprise value added business segment. The future growth come more from the increase in the number of paying companies or the increase in the level of corporate payments? What new actions will the company take for enterprise value added service segments this year? My second question is about margin ratio. How should we expect the company's expense ratio and profit margin this year? Thank you. 谢 谢 。 过 去 几 年 我 们 实 际 上 一 直 保 持 着 我 们 的 客 户 数 和 ARPU 值 的 双 增 长 ， 我 想 今 年 我 们 依 然 还 是 这 个 企 业 服 务 企 业 的 数 量 和 我 们 的 企 业 付 费 水 平 都 是 一 个 双 增 长 的 这 样 的 一 个 趋 势 。 在 客 单 价 方 面 ， 我 们 会 通 过 更 多 的 有 附 加 值 的 服 务 形 式 ， 比 如 说 IP 类 的 ， 有 自 有 IP 的 线 下 活 动 ， 创 作 咨 询 、 代 运 营 等 来 提 高 我 们 的 ARPU 值 。 在 客 户 数 量 方 面 ， 我 们 会 拓 展 更 多 的 赛 道 用 户 ， 以 及 12 个 甚 至 更 多 的 地 方 站 业 务 的 展 开 来 布 局 下 沉 市 场 。 Actually, during the past years, our both of our number of clients and our pool has increased significantly and we believe it will grow this year as well. On our pool side, we will provide diversified enterprise value added services, including office of offline events, consulting services and integrated agency operation services to boost growth in this segment. On the number of clients we will tap into broader vertical sectors and penetrate to lower tier markets like in 12 or more regional offices. 然 后 在 企 业 增 值 服 务 的 产 品 类 型 方 面 ， 我 们 会 在 2023 年 把 这 个 产 品 打 造 得 更 加 丰 富 ， 比 如 说 我 们 重 点 提 到 的 三 十 六 氪 体 福 点 评 平 台 ， 以 及 我 们 呃 呃 刚 刚 做 了 几 个 月 的 这 个 三 十 六 氪 创 投 平 台 ， 啊 三 十 六 氪 研 究 院 等 产 品 ， 我 想 这 些 服 务 都 会 在 2023 年 得 到 加 强 ， 然 后 形 成 我 们 新 的 增 长 点 。 In 2023, we will also leverage more products to develop our enterprise value added services. In addition to 36Kr Enterprise Review Platform, we also launched 36Kr Venture Capital Platform as well as 36Kr Research Institute to further grow our business. Hi, Min Ray this. I think this is your first time to join the earnings call since 36Kr. We really give you a warmest welcome. This is Lynn. I will answer your second question regarding the expense ratio and the margin question. I think for the full year 2022, you can see from our results that our gross margin is at a relatively stable level of 57%. I think in 2023, we will be able to maintain that level or even have more further, you know, gross margin expansion. Because as our CEO just mentioned, given the AIGC and you know the more AI related technology application, we will be able to have, you know, higher efficiency of operation and have some cost saving effect in our business. Secondly, I think I will highlight that I think for 2023, the margin expansion as well as operating margin and gross margin will come more from the revenue rebound or revenue growth. Although in 2022 we are proud that we have been growing our revenue given the very challenging environment in 2022. We achieved a positive 2% growth. That ratio will be much higher in 2023, I think. Also we mentioned several times that our cost structure and expense structure has been very stable, given that, you know, it will not be a linear growth pattern as the revenue growth, that that means we will have a lot of leverage. Give you some quantitative implication. Now, if we say that in 2023, our gross margin can be stabilized at around 60% level, then our expense OPEX ratio will be, I mean, let's say around 50%, then we'll give you a operating margin of around 10%. I think that will even have some upside if our top line or revenue can grow at a much higher growth rate than in 2022. Hope that answer the question, Min Ray. 谢谢 Wei Zong. 我 这 边 还 有 一 个 问 题 是 关 于 这 个 AIGC 的 ， 我 想 问 一 下 公 司 跟 AIGC 或 者 GPT 大 模 型 有 什 么 业 务 结 合 点 吗 ？ 以 及 AI 这 块 后 续 有 什 么 规 划 ？ What is the business connection between the company and the AIGC or GPT large model, and what is the plan for AI? Thank you. 好，谢谢。其 实 我 们 对 AIGC 应 该 说 是 非 常 关 注 和 非 常 的 非 常 的 看 好。我 们 已 经 试 用 了 一 段 时 间， 不 管 包 括 这 个 ChatGPT， 也 包 括 Baidu 的 人 工 智 能， 我 想 都 对 我 们 的 业 务 有 直 接 的 帮 助。比 如 说， 你 知 道 在 我 们 的 这 个 内 容 的 提 炼 和 分 类 是 非 常 关 键 的 一 环， 这 对 36Kr 来 说， AIGC 可 以 帮 助 我 们 去 打 标 签， 包 括 对 各 种 领 域 的 文 章 进 行 分 类， 从 而 快 速 地 去 优 化 我 们 的 检 索 的 精 确 度。针 对 一 些 比 较 有 深 度 的 文 章， AIGC 可 以 对 文 章 内 容 进 行 摘 要 总 结， 方 便 用 户 高 效 理 解 文 章 内 容， 从 而 提 高 用 户 黏 结。 Actually, content production quality and efficiency have always been our priority, and we have been adopting AIGC for quite a while. Content extraction and classification are key components of AIGC technology. By applying AIGC, 36Kr can classify articles in various fields using labeling, thus optimizing the accuracy of user research. In addition, for some in-depth articles, AIGC will summarize the content of the articles to facilitate users efficient understanding while also improving the user experience. 再 以 我 们 的 企服点评 平台 为 例, AIGC 技 术 可 以 帮 助 用 户 更 高 效 地 获 取 产 品 的 详 细 信 息 、 价 格 和 使 用 评 价 ， 从 而 更 精 准 地 了 解 产 品 ， 做 出 更 好 的 购 买 决 策 。 今 天 我 们 已 经 在 使 用 的 数 据 是 这 样 的, 初 步 统 计， AIGC 已 经 使 我 们 的 企服点评 的 平台 互 动 率 提 升 了 90%， 内 容 效 率 提 高 了 3 times 。 On the product front, using 36Kr Enterprise Service Review Platform as an example, AIGC technology will assist the users to better obtain detailed information, such as price and usage evaluation of product more efficiently so as to understand products more accurately and make better purchasing decisions. AIGC helps us provide better customer services through more effective user interaction and communications. According to our initial analysis, AIGC has helped improve our user interaction by 90% and improve our current production efficiency by 3 times. 值 得 一 提 的 是 ， 我 们 最 近 已 经 率 先 成 为 百 度 文 心 一 言 的 首 批 生 态 协 作 伙 伴 ， 应 该 说 这 个 数 量 还 是 比 较 稀 少 的 。 对 于 ， 呃 ， 我 们 能 够 借 此 成 为 行 业 的 领 先 者 之 一 ， 能 - 能 够 最 早 地 把 AIGC 的 应 用 技 术 运 用 到 我 们 的 一 个 企 业 级 正 常 工 作 。 Recently, we became one of the first batch of companies to join Baidu's ChatGPT style ERNIE Bot ecosystem. We have achieved the code for internal testing and are launching the first round of our internal test. With no doubt that 36Kr will be the fast mover in applying AIGC technology in our content production and business expansion. Thanks for your question. Once again, if you wish to ask a question, please press star then one on your telephone and wait for your name to be announced. Press star then one to enter the question queue. As there are no further questions, I'd like to turn the call back over to the company for closing remarks. Thank you once again for joining us today. If you have any further questions, please feel free to contact 36Kr's investor relations through the contact information provided on our website. Thank you and see you next time. Thank you operator. Thank you everyone. That does conclude our conference for today. Thank you for participating. You may now disconnect.