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L e t t e r t o S h a r e h o l d e r s F e b r u ar y 2 , 2 0 2 6 I . W e a r e a t th e o u ts e t , th e v e r y b e g i n n i n g , o f a g e n e r a ti o n a l p r o j e c t . R e a d C E O A l e x K a r p ’ s L e t t e r t o S h a r e h o l d e r s
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O u r f i n a n c i a l r e s u l ts , th o s e c r u d e a n d i m p e r f e c t m e tr i c s b y w h i c h a m a r k e t f i l l e d w i t h b o th e x c i t e m e n t a n d f e a r a tt e m p t s t o a s s e s s th e v a l u e o f th e c o m p a n i e s i t c o v e t s , h a v e a g a i n e x c e e d e d e v e n o u r m o s t a m b i t i o u s e x p e c ta ti o n s . W e g e n e r a t e d $ 1 . 4 b i l l i o n i n r e v e n u e i n t h e f o u r th q u a r t e r l a s t y e a r , a n e w r e c o r d i n o u r tw e n t y - th r e e y e a r h i s t o r y — r e p r e s e n t i n g a 7 0 % g r o w th r a t e o v e r th e s a m e p e r i o d t h e y e a r b e f o r e . S u c h a m a s s i v e a c c e l e r a ti o n i n g r o w t h , f o r a c o m p a n y o f th i s s c a l e a n d s i z e , i s a r e m a r k a b l e a c h i e v e m e n t— a c o s m i c r e w a r d o f s o r t s t o th o s e w h o w e r e i n t e r e s t e d i n a d v a n c i n g o u r a d m i tt e d l y i d i o s y n c r a ti c p r o j e c t a n d e m b r a c e d , o r a t l e a s t d i d n o t w h o l l y r e j e c t , o u r m o d e o f w o r k i n g . T h e m o r e f a m i l i a r p a th f o r t e c h n o l o g y c o m p a n i e s h a s b e e n t o s e e k th e a f f e c t i o n a n d c a p i ta l o f th e p u b l i c m a r k e ts , a n d t o m o n e t i z e a t th e h e i g h t o f e x p e c ta ti o n , b e f o r e e n t e r i n g a l o n g y e t c e r ta i n c o n tr a c ti o n i n t o o b s c u r i t y .
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W e d e c l i n e d t o ta k e th i s a p p r o a c h . O u r p u b l i c o f f e r i n g m o r e th a n f i v e y e a r s a g o m a r k e d t h e b e g i n n i n g o f o u r a s c e n t , n o t i ts p e a k . A n d y e t w e h a v e a c h i e v e d th i s l e v e l o f g r o w t h w i th s i g n i f i c a n t d i s c i p l i n e , w h i c h i s s e e m i n g l y s c a r c e i n th e i n d u s tr y t o d a y , g e n e r a t i n g a n e w r e c o r d o f $ 6 0 9 m i l l i o n o f p r o f i t i n a s i n g l e q u a r t e r , r e p r e s e n ti n g a 2 8 % q u a r t e r - o v e r - q u a r t e r i n c r e a s e . W e s ti l l r e m e m b e r , a n d w i l l n o t s o o n f o r g e t , e n d u r i n g f o r y e a r s p o l i t e y e t f i r m q u e s t i o n s a b o u t th e p o t e n ti a l p r o f i ta b i l i t y a n d i n d e e d m o r e f u n d a m e n ta l l y th e w i s d o m o f o u r a p p r o a c h .
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O th e r p o c k e ts o f w h a t s o m e n o t i n c o r r e c t l y d e s c r i b e a s a n e x u b e r a n t m a r k e t f o r a r t i f i c i a l i n t e l l i g e n c e s y s t e m s m a y f e e l p r e s s u r e t o m a n a g e th e i r b u s i n e s s e s a r o u n d t h e i r f i n a n c i a l s . O u r r e c o r d p r o f i t , h o w e v e r , i s p u r e a n d u n c o n tr i v e d . A n d i t i s , p e r h a p s m o r e i m p o r ta n t , t h e c o n s e q u e n c e o f a b u s i n e s s b u i l t a r o u n d s o f tw a r e p l a tf o r m s , n o t l e g i o n s o f w e l l - c r e d e n ti a l e d c o n s u l ta n ts w i th t h e i r p r e s e n ta ti o n s a n d w i s e c o u n s e l . I I .
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O u r b u s i n e s s i n th e U n i t e d S ta t e s s i t s a t t h e c o r e o f th i s c o m p a n y . W e g e n e r a t e d $ 1 . 1 b i l l i o n i n r e v e n u e i n t h e U . S . m a r k e t a l o n e l a s t q u a r t e r , r e p r e s e n t i n g a 9 3 % g r o w th r a t e o v e r th e s a m e p e r i o d t h e y e a r b e f o r e . O u r r i s e h a s b e e n , a n d w e b e l i e v e w i l l c o n t i n u e t o b e , d r i v e n b y a n i n c r e a s i n g l y d i s c e r n i n g s e t o f c o m p a n i e s a n d i n s ti tu ti o n s i n t h e U n i t e d S ta t e s th a t u n d e r s ta n d th e v a l u e o f a r t i f i c i a l i n t e l l i g e n c e b u t a r e n o w d e c l i n i n g t o p a y f o r s c i e n c e p r o j e c ts . A g u l f i s e m e r g i n g b e tw e e n th o s e w h o p e r c e i v e th e p r e c o n d i ti o n s f o r h a r n e s s i n g t h e p o w e r o f a r ti f i c i a l i n t e l l i g e n c e a n d o th e r s w h o a r e f a r m o r e v u l n e r a b l e a n d a d r i f t . I n d e e d , t h e w o r l d o f A . I . a d o p ti o n i s i n c r e a s i n g l y d i v i d e d b e t w e e n h a v e s a n d h a v e - n o ts . S o m e i n s ti tu ti o n s a s w e l l a s n a t i o n s a r e th r i v i n g ; o th e r s h a v e b e e n l e f t n a k e d o n t h e b e a c h . T h e l a r g e l a n g u a g e m o d e l s a l o n e w i l l n o t l e a d u s t o s a l v a ti o n . T h e y r e q u i r e a m e a n s o f r e l i a b l y
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a n d e f f i c i e n tl y i n t e r a c ti n g w i th t h e b y z a n t i n e c o m p l e x i t y o f th e m o d e r n e n t e r p r i s e — i t s ta n g l e o f d a ta s e ts a n d o p e r a ti o n s a n d p e r s o n n e l . T h e s tr i n g s o f t e x t p r o d u c e d b y t h e l a n g u a g e m o d e l s a r e l i ttl e w i th o u t a s o f tw a r e a r c h i t e c tu r e th a t c a n l e n d a g r a m m a r a n d s tr u c tu r e t o th e o u tp u t o f th e s e p r o b a b i l i s t i c p r e d i c ti o n e n g i n e s . T h e m o d e l s m u s t b e t e th e r e d t o o b j e c ts i n th e r e a l w o r l d , a n d i t i s th a t t e th e r , th a t m e a n s o f g r o u n d i n g a n d o r i e n ta ti o n , th a t w e h a v e b u i l t . A s a r e s u l t , o u r U . S . c o m m e r c i a l b u s i n e s s , o n c e a p r o m i s i n g y e t m o s tl y th e o r e t i c a l b a c k w a t e r o f o u r c o m p a n y , i s n o w g r o w i n g a t a n a s t o n i s h i n g r a t e , g e n e r a ti n g $ 5 0 7 m i l l i o n l a s t q u a r t e r — a 1 3 7 % i n c r e a s e o v e r t h e s a m e p e r i o d th e y e a r b e f o r e .
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T o b e c l e a r , o u r U . S . c o m m e r c i a l b u s i n e s s h a s m o r e th a n d o u b l e d i n th e s p a c e o f t w e l v e m o n th s . S u c h a b r i s k r a t e o f e x p a n s i o n , a l l w h i l e m a i n ta i n i n g r e c o r d l e v e l s o f p r o f i t a b i l i t y , w o u l d b e r e m a r k a b l e f o r a n e w l y h a t c h e d s t a r t u p . I t i s e s s e n ti a l l y u n p r e c e d e n t e d , w e b e l i e v e , f o r a c o m p a n y e n t e r i n g i ts th i r d d e c a d e o f o p e r a ti o n s . W e h a v e a r r i v e d a t th i s m o m e n t a s a r e s u l t o f a f i e r c e p r a g m a ti s m — a n e a r l y r u t h l e s s f o c u s o n r e s u l ts a n d o u t c o m e s a t th e e x p e n s e o f t h e p e r f o r m a ti v e a n d th e th e a tr i c a l .
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I n 1 9 6 2 , D e n g X i a o p i n g , w h o w o u l d a r c h i t e c t a n d o v e r s e e th e r e m a r k a b l e a n d s w e e p i n g o p e n i n g o f C h i n a ’ s e c o n o m y t o t h e o u t s i d e w o r l d , f a m o u s l y r e m i n d e d h i s c o u n t r y t h a t “ i t d o e s n ’ t m a tt e r i f a c a t i s b l a c k o r w h i t e a s l o n g a s i t c a t c h e s m i c e . ” H e w o u l d e v e n tu a l l y b e p u r g e d f r o m t h e C o m m u n i s t P a r t y f o r h i s r e f o r m i s t i n s t i n c t s a n d s e n t t o w o r k i n a tr a c t o r f a c t o r y i n J i a n g x i p r o v i n c e . T h e j a r g o n a n d p o s tu r i n g i n th e t e c h n o l o g y i n d u s tr y , th e b r e a th l e s s a n ti c i p a t i o n o f t h e a r r i v a l o f a r ti f i c i a l g e n e r a l i n t e l l i g e n c e , h a s t o d a y r e a c h e d n e w h e i g h ts . A n y th i n g l a c k i n g a z e a l o u s f o c u s o n t h e v a l u e b e i n g c r e a t e d b y th e s e t e c h n i c a l s y s t e m s , t h e m i c e th a t th e c a t a c tu a l l y c a t c h e s , w i l l u l ti m a t e l y f a d e t o g r a y a n d b e f o r g o t t e n . I I I . I t i s c o n f o u n d i n g t o m a n y th a t t h e s a m e s o f tw a r e s y s t e m th a t i s c a p a b l e o f p r e v e n t i n g a t e r r o r a tta c k m a y b e e q u a l l y c a p a b l e o f
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p r e v e n ti n g a n u n c o n s ti tu ti o n a l i n t r u s i o n i n t o th e p r i v a t e l i v e s o f c i ti z e n s b y th e s t a t e . B u t th a t i s th e s o f tw a r e s y s t e m t h a t w e h a v e , q u i t e i n t e n ti o n a l l y , b u i l t . A n d s u c h s o f tw a r e , a l o n g s i d e th e l a r g e l a n g u a g e m o d e l s th a t h a v e r e m a d e t h e w o r l d , i s s e t n o t o n l y t o f u r th e r r e s h a p e U . S . n a t i o n a l s e c u r i t y , b u t a l s o t o tr a n s f o r m o u r c o l l e c t i v e a b i l i t y t o g u a r d a g a i n s t g o v e r n m e n t o v e r r e a c h . I t i s “ th e u n i n v i t e d e a r ” o f th e s t a t e w i t h w h i c h th e F o u r th A m e n d m e n t i s c o n c e r n e d , J u s t i c e P o tt e r S t e w a r t w r o t e i n K a t z v . U n i t e d S t a t e s . A n d a s J u s ti c e S t e w a r t r e m i n d e d u s , i n t h a t e l e c tr i c a n d l a n d m a r k c a s e o f 1 9 6 7 , w h i c h r e i m a g i n e d w h a t c o n s ti tu t e s a n u n l a w f u l b r e a c h i n t o o u r m o s t p r i v a t e s p a c e s : “ W h e r e v e r a m a n m a y b e , h e i s e n t i t l e d t o k n o w th a t h e w i l l r e m a i n f r e e f r o m u n r e a s o n a b l e s e a r c h e s a n d s e i z u r e s . ” S u c h f r e e d o m f r o m u n w a r r a n t e d g o v e r n m e n t s u r v e i l l a n c e , h o w e v e r , w h e th e r i t b e a n i n tr u d i n g e y e o f th e s ta t e o r i ts u n i n v i t e d e a r , r e q u i r e s th e c o n s tr u c ti o n o f a t e c h n i c a l s y s t e m
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th a t i s b u i l t t o m a k e p o s s i b l e o v e r s i g h t o f i t s o w n u s e a n d l i m i t , n o t e x p a n d , t h e m a t e r i a l a n d i n f o r m a ti o n s u b j e c t t o a c c e s s . I t s h o u l d i n d e e d b e u n c o n tr o v e r s i a l t h a t t h e s i n g l e m o s t e f f e c ti v e m e a n s o f g u a r d i n g a g a i n s t i n c u r s i o n s i n t o o u r p r i v a t e l i v e s i s t o i n v e s t i n th e d e v e l o p m e n t o f a t e c h n i c a l p l a tf o r m th a t m a k e s p o s s i b l e c o n s t r a i n t s o n g o v e r n m e n t a c ti o n a n d i n v e s ti g a t i o n t h r o u g h g r a n u l a r p e r m i s s i o n i n g c a p a b i l i t i e s , t o e n s u r e th a t th e s ta t e a n d i ts a g e n ts c a n s e e o n l y w h a t o u g h t t o b e s e e n , a n d f u n c ti o n a l a u d i t l o g s , t o e n s n a r e b o th e x t e r n a l a n d i n t e r n a l t h r e a t s . A n d th a t i s th e s y s t e m , s i n g u l a r a n d w i t h o u t p e e r , w e b e l i e v e , w e h a v e b u i l t . T h e c o n s tr u c ti o n o f s u c h a p l a t f o r m , o n e t h a t r e f l e c ts o u r e th i c a l c o m m i tm e n t s , s h o u l d , o f c o u r s e , b e a r a l l y i n g c r y f o r p r o g r e s s i v e s a n d c r i ti c a l th i n k e r s a c r o s s th e p o l i t i c a l s p e c t r u m w h o p r o f e s s t o b e i n t e r e s t e d i n a d v a n c i n g t h e v a l u e s o f th e F o u r th A m e n d m e n t . A n d y e t m a n y ta k e th e e a s i e r p a t h , b l i t h e l y d i s m i s s i n g t e c h n o l o g y a s th e e n e m y , a n d a s a r e s u l t d e p r i v i n g th e m s e l v e s o f a n y r o l e i n
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c r a f ti n g o u r m o s t c a p a b l e s h i e l d a g a i n s t t h e v e r y g o v e r n m e n t th a t w e s e r v e . I V . W e h a v e , a s a c o u n tr y a n d p e r h a p s a s w e l l a c i v i l i z a ti o n , g r o w n u n c e r ta i n o f w h a t w e b e l i e v e a n d f a r t o o f e a r f u l o f e m b r a c i n g a n y d e g r e e o f c u l tu r a l s p e c i f i c i t y i n o u r c o m m u n a l l i v e s , b a n i s h i n g s e n ti m e n t a n d b e l i e f f r o m t h e p u b l i c a n d c o r p o r a t e s p h e r e s u n d e r a n o f t e n - h o l l o w b a n n e r o f i n c l u s i o n . B u t i n c l u s i o n i n t o w h a t? W h a t i s th e c o m m o n s e t o f v a l u e s a n d s e n ti m e n ts — th a t m e s s y y e t f e r t i l e a m a l g a m a ti o n o f i n t e r e s ts , p r e d i l e c t i o n s , a n d c o m m i tm e n ts th a t c o n s ti tu t e s a n a u t h e n t i c c o m m u n i t y — i n t o w h i c h w e a s p i r e t o i n c l u d e a n y o n e ? I s th i s n a ti o n n o th i n g m o r e th a n a n e c o n o m i c z o n e , a n e m p t y a d m i n i s tr a ti v e v e s s e l , t h r o u g h w h i c h a n e w l y g l o b a l i z e d e l i t e c a n t r a v e l a n d e n r i c h i ts e l f ?
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I t s e e m s a t ti m e s th a t w e h a v e a b a n d o n e d a n y h o p e o f p a tr o l l i n g th e b o u n d a r i e s o f o u r c o m m u n i t y , o f r e s i s ti n g th e s u p e r f i c i a l a p p e a l o f a h o l l o w p l u r a l i s m , i n w h i c h a l l c u l t u r e s a n d c u l tu r a l v a l u e s a r e d e c l a r e d b y f i a t a n d w i t h o u t r e f l e c ti o n e q u a l . W e a r e i n r e tr e a t , s o f e a r f u l o f c o m m o n e n d e a v o r a n d i d e n ti t y th a t a l l th a t r e m a i n s i s th e s e l f . I n T h e C u l t u r e o f N ar c i s s i s m , p u b l i s h e d i n 1 9 7 9 , C h r i s t o p h e r L a s c h c o r r e c t l y o b s e r v e d th a t “ th e ‘ p s y c h o l o g i c a l m a n ’ o f t h e t w e n t i e t h c e n tu r y s e e k s n e i th e r i n d i v i d u a l s e l f - a g g r a n d i z e m e n t n o r s p i r i tu a l tr a n s c e n d e n c e b u t p e a c e o f m i n d . ” A n d y e t s u c h p e a c e i s o f t e n s h a l l o w a n d u n s a ti s f y i n g . I t i s th a t i n s ti n c t w i th i n u s t o p r i z e t h e m a n a g e m e n t o f o u r o w n p s y c h o l o g y a b o v e a l l e l s e th a t m a k e s p o s s i b l e f a b r i c a t e d g r i e v a n c e s a n d i m a g i n e d s l i g h ts . V . I f e a r th a t a d i v i d e i s e m e r g i n g i n t h e w o r l d .
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I t i s a d i v i d e a n d n o w p e r h a p s m o r e o f a g u l f b e tw e e n th o s e w h o h a v e th e t e m e r i t y t o b u i l d , t o e x p o s e th e m s e l v e s t o o th e r s , t o r i s k f a i l u r e a n d d e f e a t— a n d th o s e w h o s e s e n s e o f s e l f i s p r o p p e d u p b y a p u r e l y o p p o s i ti o n a l i d e n t i t y , a l o o s e c o n s t e l l a ti o n o f b e l i e f s th a t o n e i s s u p e r i o r , m o r a l l y a n d c o n s ti tu ti o n a l l y , t o o t h e r s . T h e p u b l i c u n d e r s ta n d s th a t r e s u l t s a r e w h a t m a tt e r , n o t th e p e r c e p ti o n o f r e s u l t s o r t h e a p p e a r a n c e o f f o r w a r d p r o g r e s s a n d m o v e m e n t b u t a c tu a l r e s u l ts a n d m o v e m e n t . T h e d i s c u s s i o n s e m i n a r o f m o d e r n p o l i t i c s h a s b e e n e x p o s e d a s s u c h t o m a n y — a n d t h e p u b l i c h a s g r o w n q u i t e d i s i n t e r e s t e d i n t h e th e a tr i c a l i t y o f th e c o n t e m p o r a r y p o l i t i c a l s ta g e . W e n o t e th a t i t i s a m i s ta k e t o th i n k o f t h e a c t o f c r e a ti o n , o f c o n s tr u c ti o n , o f b u i l d i n g s o m e th i n g f r o m n o th i n g , a s b e i n g c o n f i n e d t o th e t e c h n o l o g y o r c o m m e r c i a l s e c t o r s . F a r f r o m i t . T h e r e a r e d a n c e r s a n d p o e ts a n d p a i n t e r s a n d w r i t e r s a n d t e a c h e r s a n d r e v o l u t i o n a r i e s a n d r a d i c a l s — a l l o f w h o m a r e c r e a t o r s i n t h a t
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th i c k e s t s e n s e o f th e w o r d . W e m u s t c e l e b r a t e th e r i s k s th e y ta k e , th e b e l i e f s t h e y w i e l d , a n d th e e m p i r e s th e y a r e b u i l d i n g . Y e t th e c h a tt e r i n g c l a s s a n d m e r e l y c r i t i c a l h a v e l u l l e d u s i n t o a k i n d o f s l e e p , i n t o t h i n k i n g th a t c o m m e n ta r y a n d r h e t o r i c a l o n e , w i t h o u t a n y c o r o l l a r y o r y a r d s ti c k i n th e p h y s i c a l w o r l d , i s s u f f i c i e n t . W e s h o u l d a n d i n d e e d m u s t r e v o l t . A n u n c o m f o r ta b l e f a c t i s th a t th o s e w h o a r e m o s t b e a r i s h o n th e i r o w n a b i l i t i e s o f t e n t u r n t o o r g a n i z i n g p o l i ti c a l l y . A t P a l a n ti r , w e h a v e m a d e th e v i t a l d e c i s i o n t o d e c l i n e t o b e n d o u r w a y o f w o r k i n g t o a w o r l d i n w h i c h “ s u c c e s s i s w h a t e v e r p a s s e s f o r s u c c e s s , ” a s th e m o r a l p h i l o s o p h e r A l a s d a i r M a c I n t y r e , a t o w e r i n g f i g u r e , w r o t e i n A f t e r V i r t u e i n 1 9 8 1 . A n d i t w o u l d b e p r u d e n t a t th i s j u n c t u r e t o p r e p a r e f o r a w o r l d i n w h i c h th e c r i t i c a l c l a s s f i n d s i ts e l f i n c r e a s i n g l y m a r g i n a l i z e d , i t s p o w e r o v e r th e c u l tu r e d i m i n i s h e d a n d i n s i g n i f i c a n t r e tr e a t .
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V I . I t w o u l d b e u tt e r l y s tr i k i n g t o s o m e o n t h e o u ts i d e h o w w e r u n th i s r a u c o u s a r t i s t c o l o n y o f a c o m p a n y — m o r e a k i n t o a n e n g i n e e r i n g c o m m u n e th a n a c o r p o r a ti o n . A r e m a r k a b l e a m o u n t o f i n t e r n a l d i s a g r e e m e n t a n d c o n f l i c t i s p e r m i tt e d , e v e n e n c o u r a g e d . T h e r a w p o w e r o f a u th o r i t y , th e t h r e a t o f c o e r c i o n , i s w i e l d e d s p a r i n g l y a n d h o p e f u l l y w i th tr u e r e s tr a i n t . S u c h t o l e r a n c e f o r d i s s e n t a n d a m b i t i o n a n d r o g u e a c t o r s a n d r a d i c a l i d e a s h a s c u l t i v a t e d i n u s s o m e th i n g a p p r o a c h i n g m a g n a n i m i t y t o w a r d s o u r a d v e r s a r i e s a n d e v e n o u r e n e m i e s . A d e g r e e o f g r a c e i n b u s i n e s s , a n d i n d e e d l i f e , t o w a r d s th o s e w h o h a v e w r o n g e d u s , e v e n th o s e w h o m a y p r a y f o r o u r d e m i s e , i s v i t a l . O u r c o l l e c ti v e t e m p ta ti o n t o c a s t o u r a n ta g o n i s ts , g e o p o l i ti c a l a n d o t h e r w i s e , a s n a r r o w c a r i c a tu r e s , r e f u s i n g t o a c k n o w l e d g e th e i r s tr e n g th s a n d a d v a n ta g e s , w i l l o n l y d i m i n i s h o u r a b i l i t y t o p r e v a i l o v e r t h e m i n t h e l o n g t e r m .
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A m a n i a c a l o b s e s s i o n w i th o n e ’ s o w n v i r tu o u s n e s s , a n d th e i n s i d i o u s n e s s o f o n e ’ s e n e m i e s , c a n i n d e e d b e b l i n d i n g . I n a n i n t e r v i e w l a s t y e a r , th e d e a n o f p o s t w a r c o m e d y L o r n e M i c h a e l s s u g g e s t e d t o M a u r e e n D o w d th a t th e m o s t e f f e c ti v e a n d w i t h e r i n g c a r i c a tu r e s o f s e e m i n g l y d i s ta s t e f u l p e r s o n a l i ti e s a r e th e o n e s th a t f i n d “ a d r o p o f h u m a n i t y ” i n th e m . T h e s a m e c o u l d b e s a i d o f s k i r m i s h e s a n d a n ta g o n i s m s i n b u s i n e s s a n d i n d e e d o n t h e w o r l d s ta g e . A d e g r e e o f h u m i l i t y , a n d f i n d i n g t h a t d r o p o f h u m a n i t y i n o n e ’ s o p p o n e n t , c a n b e a l e t h a l a d v a n ta g e . S i n c e r e l y ,
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A l e x a n d e r C . K a r p C o - F o u n d e r & C h i e f E x e c u ti v e O f f i c e r P a l a n ti r T e c h n o l o g i e s I n c . F o r w a r d - L o o k i n g S t a t e m e n t s T h i s l e t t e r c o n t a i n s “ f o r w a r d - l o o k i n g s t a t e me n t s ” w i t h i n t h e m e a n i n g o f t h e “ s a f e h a r b o r ” p r o v i s i o ns o f t h e P r i v a t e S e c u r i t i e s L i t i g a t i o n R e f o r m A c t o f 1 9 95 , i n c l u d i n g , b u t n o t l i m i t e d t o , s t a t e m e n t s r e g a r d i ng o u r f i n a n c i a l o u t l o o k , p r o d u c t d e v e l o p me n t a n d r e l a t e d t i m i n g , d i s t r i b u t i o n , a n d p r i c i ng , e x p e c t e d b e n e f i t s o f a n d a p p l i c a t i o n s f o r o u r s o f t w a r e p l a t f o r m s , b u s i n e s s s t r a t e g y , a n d p l a n s ( i nc l u d i n g s t r a t e g y a n d p l a n s r e l a t i n g t o o u r A r t i f i c i a l I n t e l l i g e n c e P l a t f o r m ( “ A I P ” ) , s a l e s a n d m a r k e t i ng e f f o r t s , s a l e s f o r c e , p a r t n e r s h i p s , a n d c u s t o m e r s ) , i n v e s t m e n t s i n o u r b u s i n e s s , m a r k e t t r e nd s a n d m a r k e t s i z e , o p p o r t u n i t i e s ( i n c l u d i ng g r o w t h o p p o r t u n i t i e s ) , o u r e x p e c t a t i o n s r e g a r d i ng o u r e x i s t i n g a n d p o t e n t i a l i n v e s t m e n t s i n , a nd c o m m e r c i a l c o n t r a c t s w i t h , v a r i o u s e n t i t i e s , o u r e x p e c t a t i o n s r e g a r d i n g m a c r o e c o n o m i c e v e n t s , a n d
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p o s i t i o n i n g . T h e s e f o r w a r d - l o o k i n g s t a t e me n t s a r e m a d e a s o f t h e d a t e t h e y w e r e f i r s t i s s u e d a nd w e r e b a s e d o n c u r r e n t e x p e c t a t i o n s , e s t i ma t e s , f o r e c a s t s , a n d p r o j e c t i o n s a s w e l l a s t h e b e l i e f s a n d a s s u m p t i o n s o f m a n a g e m e n t . W o r d s s u c h a s “ g u i d a n c e , ” “ e x p e c t , ” “ a n t i c i p a t e , ” “ s h o u l d , ” “ b e l i e v e , ” “ h o p e , ” “ t a r g e t , ” “ p r o j e c t , ” “ p l a n , ” “ g o a l s , ” “ e s t i m a t e , ” “ p o t e n t i a l , ” “ p r e d i c t , ” “ m a y , ” “ w i l l , ” “ m i g h t , ” “ c o u l d , ” “ i n t e n d , ” “ s h a l l , ” a n d v a r i a t i o n s o f t h e s e t e r m s o r t h e n e g a t i v e o f t h e s e t e r m s a n d s i m i l a r e x p r e s s i o n s a r e i n t e n d e d t o i d e n t i f y t h e s e f o r w a r d - l o o k i ng s t a t e m e n t s . F o r w a r d - l o o k i n g s t a t e me n t s a r e s u b j e c t t o a n u m b e r o f r i s k s a n d u n c e r t a i n t i e s , ma n y o f w h i c h i n v o l v e f a c t o r s o r c i r c u m s t a n c e s t h a t a r e b e y o n d o u r c o n t r o l . O u r a c t u a l r e s u l t s c o u l d d i f f e r m a t e r i a l l y f r o m t h o s e s t a t e d o r i m p l i e d i n f o r w a r d - l o o k i n g s t a t e m e n t s d u e t o a n u m b e r o f f a c t o r s , i n c l u d i n g b u t n o t l i m i t e d t o r i s k s d e t a i l e d i n o u r f i l i n g s w i t h t h e S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n ( t h e “ S E C ” ) , i n c l u d i n g i n o u r q u a r t e r l y r e p o r t o n F o r m 1 0 - Q f o r t h e f i s c a l q u a r t e r e nd e d S e p t e m b e r 3 0 , 2 0 2 5 a n d o t h e r f i l i ng s a n d r e p o r t s t h a t w e m a y f i l e f r o m t i m e t o t i m e w i t h t h e S E C , i n c l u d i n g o u r c u r r e n t r e p o r t o n F o r m 8 - K f u r ni s h i n g o u r e a r n i n g s p r e s s r e l e a s e f o r t h e f i s c a l q u a r t e r a nd y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1 , 2 0 2 5 a n d o u r a nn u a l r e p o r t o n F o r m 1 0 - K f o r t h e f i s c a l y e a r e nd e d D e c e m b e r 3 1 , 2 0 2 5 . I n p a r t i c u l a r , t h e f o l l o w i n g f a c t o r s , a m o n g o t h e r s , c o u l d c a u s e o u r r e s u l t s t o d i f f e r m a t e r i a l l y f r o m t h o s e e x p r e s s e d o r i m p l i e d b y s u c h f o r w a r d - l o o k i n g s t a t e m e n t s : o u r a b i l i t y t o
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s u c c e s s f u l l y e x e c u t e o u r b u s i n e s s a n d g r o w t h s t r a t e g y ; t h e s u f f i c i e n c y o f o u r a v a i l a b l e f u n d s t o m e e t o u r l i q u i d i t y n e e d s ; t h e d e m a n d f o r o u r p l a t f o r m s , p r o d u c t o f f e r i n g s , a n d s e r v i c e s i n g e ne r a l ; o u r a b i l i t y t o i n c r e a s e o u r n u m b e r o f ne w c u s t o me r s a n d r e v e n u e g e n e r a t e d f r o m c u s t o m e r s ; o u r a b i l i t y t o r e a l i z e s o m e o r a l l o f t h e t o t a l c o n t r a c t v a l u e o f c u s t o m e r c o n t r a c t s a s r e v e n u e , i n c l u d i n g a n y c o n t r a c t u a l o p t i o n s a v a i l a b l e t o c u s t o m e r s o r c o n t r a c t u a l p e r i o d s t h a t a r e s u b j e c t t o t e r mi na t i o n f o r c o n v e n i e n c e p r o v i s i o n s ; o u r l o ng a nd u n p r e d i c t a b l e s a l e s c y c l e ; o u r a b i l i t y t o s u c c e s s f u l l y e x e c u t e o u r c h a n n e l s a l e s a n d o t h e r s t r a t e g i c i n i t i a t i v e s w i t h t h i r d p a r t i e s ; o u r a b i l i t y t o r e t a i n a nd e x p a n d o u r c u s t o m e r b a s e ; t h e f l u c t u a t i o n o f o u r r e s u l t s o f o p e r a t i o n s a n d o u r k e y b u s i n e s s me a s u r e s o n a q u a r t e r l y b a s i s i n f u t u r e p e r i o d s ; t h e s e a s o na l i t y o f o u r b u s i n e s s ; t h e i m p l e m e n t a t i o n p r o c e s s f o r o u r p l a t f o r m s , w h i c h m a y b e c o m p l e x a nd l e ng t h y ; o u r a b i l i t y t o s u c c e s s f u l l y d e v e l o p a n d d e p l o y ne w t e c h n o l o g i e s t o a d d r e s s t h e n e e d s o f o u r e x i s t i ng o r p r o s p e c t i v e c u s t o m e r s ; o u r a b i l i t y t o m a k e o u r p l a t f o r m s a n d p r o d u c t o f f e r i n g s e a s i e r t o i n s t a l l , c o n s u m e , a n d u s e ; o u r a b i l i t y t o m a i n t a i n a n d e n h a n c e o u r b r a n d a n d r e p u t a t i o n ; o u r a b i l i t y t o m a i n t a i n a n d e n h a n c e o u r c u l t u r e a s o u r b u s i ne s s g r o w s a n d a s w e p u r s u e o u r b u s i n e s s a nd f i na nc i a l g o a l s ; n e w s o r s o c i a l m e d i a c o v e r a g e o r o t h e r e x t e r n a l s c r u t i n y a b o u t u s o r o u r l e a d e r s h i p , i n c l u d i n g b u t n o t l i m i t e d t o c o v e r a g e t h a t p r e s e n t s , e n h a n c e s , o r r e l i e s o n , i n a c c u r a t e , m i s l e a d i n g ,
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i n c o m p l e t e , o r o t h e r w i s e d a m a g i n g i n f o r m a t i o n, m i s c o n c e p t i o n s , o r f a l s e h o o d s ; t h e i m p a c t o f r e c e n t , o n g o i n g , o r f u t u r e g l o b a l m a c r o e c o n o mi c a nd g e o p o l i t i c a l e v e n t s , f l u c t u a t i n g i n t e r e s t r a t e s , m o n e t a r y p o l i c y c h a n g e s , f o r e i g n c u r r e nc y f l u c t u a t i o n s , o r t h e p o t e n t i a l o r a c t u a l i mp o s i t i o n o f t a r i f f s o r o t h e r i m p a c t s o n t r a d e r e l a t i o ns o n t h e b u s i n e s s a n d o p e r a t i o n s o f o u r c o m p a n y o r o f o u r e x i s t i n g o r p r o s p e c t i v e c u s t o m e r s a n d p a r t ne r s ; i s s u e s r a i s e d b y t h e u s e o f a r t i f i c i a l i n t e l l i g e nc e i n o u r p l a t f o r m s ; a n d a n y b r e a c h o r a c c e s s t o o u r o r c u s t o m e r o r t h i r d - p a r t y d a t a . T h e f o r w a r d - l o o k i n g s t a t e m e n t s i nc l u d e d i n t h i s l e t t e r r e p r e s e n t o u r v i e w s a s o f t h e d a t e o f t h i s l e t t e r . W e a n t i c i p a t e t h a t s u b s e q u e n t e v e n t s a nd d e v e l o p m e n t s w i l l c a u s e o u r v i e w s t o c h a n g e . W e u n d e r t a k e n o i n t e n t i o n o r o b l i g a t i o n t o u p d a t e o r r e v i s e a n y f o r w a r d - l o o k i n g s t a t e m e n t s , w h e t h e r a s a r e s u l t o f n e w i n f o r m a t i o n , f u t u r e e v e n t s o r o t h e r w i s e . T h e s e f o r w a r d - l o o k i n g s t a t e m e n t s s h o u l d no t b e r e l i e d u p o n a s r e p r e s e n t i n g o u r v i e w s a s o f a n y d a t e s u b s e q u e n t t o t h e d a t e o f t h i s l e t t e r . P a s t p e r f o r m a n c e i s n o t n e c e s s a r i l y i n d i c a t i v e o f f u t u r e r e s u l t s . O t h e r N o t e s T h i s l e t t e r m a y c o n t a i n c e r t a i n n o n - G A A P f i na nc i a l m e a s u r e s . O u r d e f i n i t i o n s m a y d i f f e r f r o m t h e d e f i n i t i o n s u s e d b y o t h e r c o m p a n i e s a n d t h e r e f o r e
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c o m p a r a b i l i t y m a y b e l i m i t e d . I n a d d i t i o n , o t h e r c o m p a n i e s m a y n o t p u b l i s h t h e s e o r s i mi l a r me t r i c s . F u r t h e r , t h e s e m e t r i c s h a v e c e r t a i n l i m i t a t i o ns i n t h a t t h e y d o n o t i n c l u d e t h e i m p a c t o f c e r t a i n e x p e ns e s t h a t a r e r e f l e c t e d i n o u r c o n s o l i d a t e d s t a t e me n t s o f o p e r a t i o n s . T h u s , t h e s e n o n - G A A P f i na nc i a l m e a s u r e s s h o u l d b e c o n s i d e r e d i n a d d i t i o n t o , no t a s a s u b s t i t u t e f o r , o r i n i s o l a t i o n f r o m , me a s u r e s p r e p a r e d i n a c c o r d a n c e w i t h G A A P . W e c o m p e n s a t e f o r t h e s e l i m i t a t i o n s b y p r o v i d i n g r e c o n c i l i a t i o n s o f t h e s e n o n - G A A P f i n a n c i a l m e a s u r e s t o t h e m o s t c o m p a r a b l e G A A P m e a s u r e s , w h i c h c a n b e f o u nd i n o u r i n v e s t o r p r e s e n t a t i o n a n d / o r e a r ni ng s r e l e a s e , w h i c h a r e a v a i l a b l e o n o u r i n v e s t o r r e l a t i o ns w e b s i t e ( i n v e s t o r s . p a l a n t i r . c o m ) . W e e n c o u r a g e i n v e s t o r s a n d o t h e r s t o r e v i e w o u r b u s i n e s s , r e s u l t s o f o p e r a t i o n s , a n d f i n a n c i a l i n f o r m a t i o n i n i t s e n t i r e t y , n o t t o r e l y o n a n y s i n g l e f i n a n c i a l m e a s u r e , a nd t o v i e w t h e s e n o n - G A A P f i n a n c i a l m e a s u r e s i n c o n j u n c t i o n w i t h t h e m o s t d i r e c t l y c o mp a r a b l e G A A P f i n a n c i a l m e a s u r e s . T h i s l e t t e r m a y c o n t a i n s t a t i s t i c a l d a t a , e s t i m a t e s , f o r e c a s t s , a n d s t a t e m e n t s t h a t a r e b a s e d o n i n d e p e n d e n t i n d u s t r y p u b l i c a t i o n s o r o t h e r p u b l i c l y a v a i l a b l e i n f o r m a t i o n , a s w e l l a s o t h e r i n f o r ma t i o n b a s e d o n o u r i n t e r n a l s o u r c e s . T h i s i n f o r m a t i o n i n v o l v e s m a n y a s s u m p t i o n s a n d l i m i t a t i o ns , a n d y o u a r e c a u t i o n e d n o t t o g i v e u n d u e w e i g h t t o t h e s e e s t i m a t e s . W e h a v e n o t i n d e p e n d e n t l y v e r i f i e d t h e a c c u r a c y o r c o m p l e t e n e s s o f t h e d a t a c o n t a i ne d i n
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t h e s e i n d u s t r y p u b l i c a t i o n s a n d o t h e r p u b l i c l y a v a i l a b l e i n f o r m a t i o n . A c c o r d i n g l y , w e ma k e n o r e p r e s e n t a t i o n s a s t o t h e a c c u r a c y o r c o mp l e t e n e s s o f t h a t d a t a n o r d o w e u n d e r t a k e t o u p d a t e s u c h d a t a a f t e r t h e d a t e o f t h i s l e t t e r . T h i s l e t t e r m a y r e f e r t o v a r i o u s g r o w t h r a t e s w h e n d i s c u s s i n g o u r b u s i n e s s . T h e s e r a t e s r e f l e c t y e a r - o v e r - y e a r c o m p a r i s o n s u n l e s s o t h e r w i s e s t a t e d . B y r e c e i v i n g t h i s l e t t e r , y o u a c k n o w l e d g e t h a t y o u w i l l b e s o l e l y r e s p o n s i b l e f o r y o u r o w n a s s e s s me n t o f t h e m a r k e t a n d o u r m a r k e t p o s i t i o n a n d t h a t y o u w i l l c o n d u c t y o u r o w n a n a l y s i s a n d b e s o l e l y r e s p o n s i b l e f o r f o r m i n g y o u r o w n v i e w o f t h e i n f o r ma t i o n p r o v i d e d , i n c l u d i n g r e g a r d i n g t h e p o t e n t i a l f u t u r e p e r f o r m a n c e o f o u r b u s i n e s s . © 2 0 2 6 P a l a n t i r T e c h n o l o g i e s I n c . A l l r i g h t s r e s e r v e d . O F F E R I N G S I M P A C T S T U D I E S C A P A B I L I T I E S D O C U M E N T S C o o k i e s S e tti n g s A m e r i c a n T e c h F e l l o w s h i p A n t i - M o n e y L a u n d e r i n g A i r b u s A x e l S p r i n g e r C l e v e l a n d C l i n i c C o n c o r d a n c e A I + M L A I P f o r D e v e l o p e r s D a t a I n t e g r a t i o n D i g i t a l T w i n D e v e l o p e r C o m m u n i t y P l a t f o r m D o c u m e n t a t i o n