Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to the 360 DigiTech fourth quarter and full year 2022 earnings conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question and answer session, at which time, if you wish to ask a question, you need to press star one one on your telephone. Please also note today's event is being recorded. At this time, I would like to turn the conference call over to Ms. Karen Ji, Senior Director of Capital Markets. Please go ahead, Karen. Thank you, operator. Hello, everyone, and welcome to 360 DigiTech's fourth quarter and full year 2022 earnings conference call. Our earnings release was distributed earlier today and is available on our IR website. Joining me today are Mr. Wu Haisheng, our CEO, Mr. Alex Xu, our CFO, and Mr. Zheng Yan, our CRO. Before we start, I would like to refer you to our Safe Harbor statement in the earnings press release, which applies to this call, as we will make certain forward-looking statements. Also, this call includes discussions of certain non-GAAP financial measures. Please refer to our earnings release, which contains a reconciliation of the non-GAAP measures to GAAP measures. Also, please note that unless otherwise stated, all figures mentioned in this call are in RMB terms. Now, I will turn the call over to our CEO, Mr. Wu Haisheng. Please go ahead. Hello, everyone. Thanks for joining our Q4 2022 earnings conference call. On the macro environment front, we experienced a volatile quarter in Q4, swinging from widespread lockdowns across China in October and in November to the border reopening and the cancellation of almost all COVID-19 restrictions in December. This concluded nearly three-year period of strict COVID control policies in China. Regulatory authorities also announced that the rectification of financial business within the major internet platform companies has been mostly completed. At a meeting held on February 27, 2023, the China Banking and Insurance Regulatory Commission, CBIRC, called for proactive coordination between financial, physical and social policies to provide greater support for the growth of private consumption and domestic demand in China. The Financial Market Department of the People's Bank of China, PBOC, also pledged to facilitate the healthy development of the platform economy in three ways, including speeding up the rectification of the remaining minor issues with some internet platform companies, improving standards for regular supervision, and developing financial measures to support the sustainable, healthy development of the platform economy. Our industry is therefore headed in a more positive direction. 在 四 季 度 我 们 收 紧 了 获 客 和 风 控 的 策 略 ， 加 上 客 群 优 化 的 效 果 ， 我 们 的 这 个 Day 1 的 入 催 率 从 Q3 的 百 分 之 四 点 五 进 一 步 下 降 到 Q4 的 百 分 之 四 点 三 ， 达 到 了 这 个 2018 年 以 来 的 最 低 水 平 。 嗯 ， 虽 然 Q4 的 这 个 疫 情 反 复 导 致 ， 呃 ， 三 十 天 回 收 率 出 现 波 动 ， 但 是 鉴 于 我 们 Day 1 的 入 催 的 改 善 ， 整 体 的 风 险 指 标 表 现 依 然 非 常 平 稳 。 嗯 ， 随 着 我 们 客 群 的 这 个 置 换 的 完 成 ， 我 们 的 定 价 逐 渐 趋 于 平 稳 。Q4 的 平 均 定 价 与 Q3 持 平 。 In last Q4, China implemented its most extensive COVID control measures since 2020. In December, the government adjusted its COVID policies and a massive wave of infections subsequently occurred across China. Given the uncertainties posed by both the COVID and the initial period of reopening, we tightened our customer acquisition and credit assessment policies in Q4. These, together with the optimization of our user base, have helped improve our day-one delinquency rate from 4.5% in Q3 to 4.3% in Q4, the lowest level since 2018. Despite the volatility in our 30-day natural rates due to the COVID resurgence, our overall risk performance remained stable. With our user base upgraded, our pricing also stabilized. The average IRR of the loans we originated and facilitated during this quarter was flat sequentially. 在 获 客 方 面 ， 考 虑 到 疫 情 期 间 的 风 险 ， 我 们 缩 减 了 投 放 的 规 模 ， 并 且 进 一 步 迭 代 了 我 们 RTA 模 型 的 这 个 优 势 ， 提 升 了 获 客 精 准 度 及 获 客 的 效 率 。 Q4 我 们 新 增 授 信 用 户 的 获 客 成 本 比 Q3 下 降 了 24% 。 同 时 我 们 在 短 视 频 、 社 交 媒 体 、 搜 索 引 擎 、 长 视 频 、 外 卖 等 各 种 产 品 深 入 的 合 作 ， 触 达 用 户 的 场 景 更 加 的 丰 富 和 多 元 。 We scaled back our marketing efforts given our concerns about the credit risk associated with the COVID. Meanwhile, we continue to upgrade our RTA model and improved our capabilities and efficiencies to acquire targeted users. In Q4, the acquisition cost per new user with the credit line decreased by approximately 24% sequentially. We further expanded and diversified our customer acquisition channels by working with different types of traffic platforms, including short and long form videos, social media, search engines, and food delivery platforms, etc. 跟 金 融 机 构 的 合 作 方 面， 四 季 度 的 流 动 性 依 然 非 常 充 裕， 金 融 机 构 对 于 优 质 资 产 的 需 求 很 旺 盛， 资 金 成 本 因 此 进 一 步 的 降 低。 截 止 到 Q4 末， 我 们 与 143 家 机 构 建 立 了 长 期 的 合 作 关 系， 其 中 包 括 十 余 家 股 份 制 银 行 和 几 家 RMB 1 trillion 归 因 管 理 规 模 以 上 的 这 种 大 型 的 城 农 商 行。 各 家 金 融 机 构 在 资 金 端 的 占 比 也 相 对 比 较 分 散。 我 们 的 资 金 成 本 四 季 度 环 比 下 降 了 20 BP。 在 ABS 的 发 行 方 面， 这 个 季 度 我 们 发 行 了 RMB 1.8 billion， 平 均 成 本 低 至 5.4%。 Q4 的 这 个 债 市 应 该 说 出 现 了 一 些 比 较 罕 见 的 这 个 波 动。 在 行 业 大 多 数 都 取 消 这 个 ABS 发 行 的 情 形 下， 我 们 依 然 维 持 着 持 续 的 发 行， 同 时 保 持 这 个 相 对 稳 定 的 一 个 发 行 价 格。 In terms of cooperation with financial institutions, liquidity remained ample in the financial system during Q4, leading to strong demand for high quality assets by financial institutions and a further reduction in our funding costs. As of the end of Q4, we had established long-term partnerships with 143 financial institutions, including over 10 joint stock banks and major urban and rural commercial banks with more than RMB 1 trillion, allowing us diversified funding sources. Our funding costs decreased by roughly 20 basis points sequentially. For ABS issuance, we issued RMB 1.8 billion in Q4 at an average funding cost of 5.4%. There was some unusual level of volatility in the bond market in the quarter. While some industry peers canceled ABS issue on a large scale, we continued to issue at a relatively stable price. 在 整 改 方 面 ， 断直连 的 这 个 整 改 在 Q4 ， 得 到 一 个 稳 步 推 进 。 截 止 到 December 31 ， 我 们 已 经 按 照 上 报 给 监 管 部 门 的 方 案 ， 基 本 完 成 断直连 系 统 上 线 的 这 个 整 改 工 作 。 目 前 我 们 断直连 业 务 的 通 过 率 以 及 风 险 指 标 都 表 现 非 常 平 稳 。 We also made steady progress on the credit agency reform, namely Duan Zhilian, in Q4. As of December 31, 2022, we had substantially completed the system integration with our financial institution partners under Duan Zhilian in accordance with our plans submitted to the regulator to ensure our practice comply with the new rules. Our loan facilitation process with these partners remained stable in terms of both credit approval rates and key risk metrics. 回 顾 我 们 过 去 一 年 全 年 ， 应 该 说 受 到 宏 观 经 济 和 COVID-19 防 控 很 多 因 素 的 影 响 ， 我 们 中 国 的 这 个 消 费 以 及 小 微 信 贷 需 求 ， 不 论 从 需 求 端 还 是 风 险 端 ， 都 面 临 着 很 多 的 挑 战 。 我 们 公 司 秉 持 一 贯 这 种 审 慎 发 展 的 这 个 经 营 策 略 。 2022 年 综 合 的 放 款 量 达 到 这 个 RMB 4,124 亿 ， 同 比 增 长 15.5% ， 达 到 了 年 初 我 们 给 市 场 的 指 引 。 我 们 的 这 个 客 群 优 化 的 效 果 显 著 提 升 ， effectively 抵 御 了 宏 观 环 境 的 不 利 影 响 。 我 们 的 资 产 质 量 也 保 持 了 非 常 稳 健 的 一 个 表 现 。 呆 旺 的 这 个 漏 催 率 从 2021 Q4 的 5.4% ， 降 低 到 2022 Q4 的 4.3% ， 降 低 了 1 个 percentage point 以 上 。 在 这 种 宏 观 不 利 的 这 种 一 年 里 面 ， 应 该 说 更 加 凸 显 了 我 们 业 务 的 韧 性 。 Given the macro challenges and COVID-19 control measures, China's consumer finance and SME credit markets face headwind on both the demand and risk fronts in 2022. Against this backdrop, we stick to our prudent operating strategy and leverage technology to drive quality growth. In 2022 total loan origination and facilitation volume was RMB 412.4 billion, up 15.5% year-over-year and in line with our guidance at the beginning of the year. We made solid progress in optimizing our user base, allowing us to weather the macro headwinds and stabilize our asset quality. Our day-one delinquency rate decreased by more than one percentage point to 4.3% in Q4 from 5.4% in the same period last year, highlighting the resilience of our business. 嗯 在 轻 资 产 业 务 占 比 方 面 ， 考 虑 到 二 二 年 的 复 杂 的 宏 观 环 境 ， 我 们 嗯 维 持 了 一 个 相 对 稳 定 的 占 比 。 二 二 年 这 个 业 务 的 比 例 是 百 分 之 五 十 六 。 嗯 这 样 也 会 增 加 业 务 的 这 个 灵 活 性 和 我 们 这 个 平 衡 风 险 的 手 段 。 嗯 我 们 全 年 坚 持 降 本 增 效 ， 提 升 优 化 这 个 经 营 效 率 。 因 此 呢 在 全 年 利 率 下 降 的 这 种 影 响 下 ， 我 们 依 然 实 现 了 基 本 业 务 take rate 的 一 个 基 本 目 标 。 In light of the volatile macro environment, we've kept the percentage of loans originated and facilitated under our capitalized model ICE and other tech solutions relatively stable at roughly 56% in 2022. These business models have provided us with more flexibility and a means to balance risks. We also maintain disciplined cost control and optimize our operational efficiency during the year. As such, we achieved our targeted net take rate for our baseline business despite the decline in loan pricing. 我 们 在 稳 健 经 营 的 同 时 ， 也 积 极 地 践 行 社 会 责 任 。 2022 年 一 年 ， 我 们 一 共 服 务 了 910,000 个 个 体 户 ， 1,080,000 的 企 业 ， 大 约 支 持 了 6,000,000 人 的 就 业 。 We remain committed to fulfilling our social responsibilities as we operate our business. In 2022, we served a total of 910,000 self-employed individuals and 1.08 million business owners supporting about six million jobs. 接 下 来 我 想 说 一 下 2023 年。 2023 年 一 年 以 来， 随 着 这 个 社 会 经 济 活 动 的 逐 渐 的 恢 复， 我 们 也 观 察 到 信 贷 需 求 有 一 个 温 和 的 复 苏， 以 及 资 产 质 量 的 一 个 显 著 的 改 善。 二 月 份 我 们 的 day-one delinquency rate 已 经 下 降 到 了 4.1%， 30-day collection rate 预 计 将 恢 复 至 去 年 的 这 个 相 对 较 高 的 一 个 水 平。 风 险 改 善 的 这 个 进 度 大 幅 好 于 我 们 的 预 期。 在 此 我 下 面 也 分 享 一 下 我 们 的 一 些 重 点 工 作。 Given the gradual resumption of economic activity since the start of 2023, we have seen a modest recovery in credit needs and a notable improvement in our asset quality. Our day-one delinquency rate in February decreased further to 4.1%, while the 30-day collection rate quickly recovered to last Q3 level, showing a faster than expected improvement in our risk performance. Let me share with you our priorities for 2023. 首 先 呢 ， 我 们... 成 本 和 这 个 资 金 成 本 的 持 续 下 降 ， 让 我 们 为 用 户 提 供 更 好 的 产 品 offer， 创 造 了 一 个 非 常 有 利 的 条 件 。 我 们 拥 有 RMB 44.5 million 的 累 计 授 信 用 户 ， 怎 样 把 这 些 已 授 信 的 用 户 转 化 成 借 贷 用 户 ， 以 及 如 何 让 已 经 借 过 的 用 户 使 用 更 多 的 这 个 授 信 额 度 。在 驱 动 我 们 的 这 个 整 体 的 增 长 方 面 将 发 挥 ， 非 常 大 的 作 用 。 对 于 我 们 的 这 个 非 活 跃 用 户 ， 我 们 会 增 加 一 些 这 个 投 放 和 这 个 触 达 ， 优 化 我 们 的 产 品 策 略 ， 来 提 升 他 们 的 活 跃 度 。 对 于 我 们 这 些 在 贷 用 户 呢 ， 我 们 会 加 强 一 些 精 细 化 的 这 个 运 营 方 法 ， 匹 配 到 他 们 想 要 的 这 个 体 验 ， 来 提 升 他 们 的 这 个 留 存 率 。 First of all, the continued reduction in our credit cost and funding cost has created favorable conditions for us to better serve our users. We have approximately 44.5 million cumulative users with approved credit lines. How to effectively convert them into borrowers and increase the credit utilization of our existing borrowers will be crucial to drive our overall growth. To enhance our engagement with inactive users, we will step up our marketing and outreach efforts while optimizing our product mix and risk control strategies. We will also seek to improve our user retention rate for existing borrowers by refining our operations to offer them with the products and user experience that better serve their needs. 在 新 客 方 面 ， 我 们 会 进 一 步 地 优 化 我 们 的 新 客 的 获 客 渠 道 。 我 们 在 18 到 24 这 个 客 群 分 层 里 面 呢 ， 应 该 说 拥 有 了 一 个 非 常 明 确 的 竞 争 优 势 。 同 时 我 们 也 看 到 很 多 这 种 大 型 的 这 个 流 量 平 台 ， 他 们 有 着 丰 富 的 场 景 ， 但 是 不 一 定 擅 长 经 营 ， 这 种 客 群 。 随 着 我 们 定 价 全 面 向 这 个 24 以 下 的 这 个 转 移 ， 我 们 的 嵌 入 式 金 融 将 能 覆 盖 到 越 来 越 多 的 这 种 头 部 的 大 型 的 这 个 合 作 渠 道 。 今 年 我 们 会 陆 续 看 到 会 有 更 多 的 这 个 战 略 性 的 合 作 出 来 。 We will continue to diversify our customer acquisition channels. We have already established a clear competitive edge in the customer segment with borrowing costs from 18%-24%. Meanwhile, there are many traffic platforms that have large, diverse user bases but lack the expertise to engage with users in our target segments. As we adjust our overall loan pricing to below 24%, our embedded finance business will be able to cover more leading traffic platforms. We expect more strategic partnership to be launched later this year. 然 后 我 们 会 探 索 泛 小 微 人 群 的 这 种 市 场 机 会 。 我 们 看 到 ， 从 春 节 以 来 的 这 个 数 据 显 示 出 来 部 分 消 费 需 求 ， 恢 复 比 较 快 ， 消 费 的 这 个 复 苏 呢 ， 会 增 加 一 部 分 小 微 商 家 的 这 种 借 款 意 愿 和 能 力 。 我 们 会 针 对 这 部 分 人 群 设 计 出 更 符 合 他 们 需 求 的 产 品 ， 抓 住 这 个 机 会 。 我 们 现 在 的 用 户 里 面 ， 有 大 约 30% 是 一 个 泛 小 微 用 户 ， 但 是 服 务 的 ， 这 个 余 额 ， 大 概 占 比 也 就 30%多 一 点 。 因 此 我 们 认 为 ， 我 们 将 会 有 ， 还 有 很 大 的 这 个 提 升 空 间 。 We will explore market opportunities to serve a broadly defined SME segment, including SMEs, SME owners, entrepreneurs, self-employed individuals, etc. Public data shows consumer demand in certain sectors has recovered quickly since the Chinese New Year. The recovery in private consumption will improve the credit demand and repayment ability of the broadly defined SME segments. To capitalize on these opportunities, we will develop targeted products to better serve their credit needs. Approximately, 30% of our current user base are broadly defined SMEs whose outstanding loan balance only accounts for roughly a little bit higher than 30% of the total. This leaves substantial room for growth. 在 金 科 业 务 方 面, 我 们 会 进 一 步 地 加 深 对 于 金 融 机 构 的 前 流 程 科 技 赋 能, 这 会 让 我 们 获 得 更 加 多 元 化 的 这 种 无 风 险 的 收 入. 通 过 银 行 也 可 以 服 务 到 更 多 的 低 定 价 的 客 群, 对 我 们 现 在 的 客 群 呢, 将 会 形 成 一 个 巨 大 的 补 充. 我 们 今 年 会 着 重 提 高 科 技 赋 能 业 务 的 服 务 深 度, 从 而 提 高 我 们 的 take rate. 随 着 我 们 一 系 列 服 务 的 这 种 部 署, 我 们 相 信, 我 们 的 金 科 业 务 不 只 会 收 获 这 个 交 易 规 模, 也 会 获 得, 高 质 量 的 一 个 商 业 收 入. In terms of the tech solution business, we will further deepen our cooperation with financial institutions through our end-to-end technology solutions. This will enable us to generate more risk-free revenue, serve a greater number of high quality users with lower pricing through our bank partners, and expand our total addressable market. This year, we will focus on extending the depth of our tech solution services to improve our take rate. With these services in place, we believe that our tech solution business will improve in terms of both loan volume and revenue quality. 嗯 ， 到 最 后 呢 ， 我 想 再 说 几 句 。 我 们 应 该 说 是 一 家 非 常 年 轻 的 公 司 ， 嗯 ， 才 六 年 多 时 间 。 我 们 的 赛 道 应 该 还 说 处 在 这 个 互 联 网 经 济 的 非 常 早 期 的 阶 段 。 团 队 呢 ， 还 很 年 轻 ， 我 们 当 初 创 业 的 梦 想 也 才 刚 刚 开 始 ， 也 许 我 们 渴 望 创 造 出 远 比 今 天 更 加 辉 煌 的 成 就今 年 将 会 是 很 好 的 一 年 。 政 策 呢 ， 有 支 持 ， 宏 观 也 在 变 好 。 我 们 也 拥 有 一 个 独 家 的 战 略 和 行 业 的 定 位 。 虽 然 一 季 度 宏 观 上 没 有 表 现 出 来 足 够 强 烈 的 复 苏 ， 但 是 我 们 非 常 相 信 今 年 会 是 一 个 前 低 后 高 的 一 年 。 随 着 我 们 风 险 变 得 更 好 ， 渠 道 更 加 打 开 ， 资 金 成 本 进 一 步 优 化 ， 我 们 对 小 微 服 务 体 验 的 持 续 提 升 ， 今 年 我 们 将 会 迎 来 一 个 非 常 ， 呃 ， 丰 收 的 一 年 。 I would like to conclude my prepared remarks with a small thought. Our company is still very young, having only been around for over six years. The sector that we are in is also at the very early stage of its life cycle. Our team is young and motivated, our initial entrepreneurial dream has just begun to materialize. We desire to deliver far more brilliant results than what we have achieved today. We believe that 2023 will be a good year for us, thanks to the supportive government policies and a recovering macro economy, combined with our sound strategies and unique positioning. The macroeconomic rebound has not been very robust so far in the first quarter, we have great confidence that 2023 will be a year of growth. As we continue to improve our risk performance, expand our customer acquisition channels, optimize our funding costs, and improve our services to broadly defined SMEs, we expect a fruitful year ahead. 下 面 请 Alex 给 大 家 带 来 一 些 财 务 方 面 的 分 享. With that, I will now turn the call over to our CFO, Alex Xu, who will walk you through with our financial results for the quarter and full year. Thank you, Haisheng. Good morning and good evening, everyone. Welcome to our fourth quarter earnings call. As Haisheng discussed earlier, we delivered another strong quarter in a very challenging macro environment. COVID outbreaks and restrictions created additional headwinds to our operations during the quarter, particularly in December. Since the reopening in early January, we have experienced some modest pickup in demand for consumer credit, while asset quality noticeably improving. In Q4, we continued to target higher quality and lower risk user base and drive further improvement in user quality despite significant macro uncertainties. Key leading indicators, day-one delinquency has been on a steady declining trend throughout 2022. It was 4.3% in Q4 versus 4.5% in Q3, and further declined to an estimated 4.1% in February. To this day, the declining trend continued on a gradually. The continued improvement in day-one delinquency reflects the user base upgrade and macro improvement in the new year. Thirty-day collection rate was 84.7% in Q4, versus 86.4% in Q3. This disruption of collection operations and the deterioration of consumer confidence following the tightening COVID-19 restriction in November and the surge in COVID-19 cases in December. As the COVID-19 cases peaked in late December and the reopening progressed, by early February, 30-day collection rate has quickly recovered to above the Q3 level. Total net revenue for Q4 was RMB 3.9 billion, versus RMB 4.1 billion in Q3 and RMB 4.4 billion a year ago. Revenue from credit service, credit-driven service, capital heavy, was RMB 2.8 billion in Q4, compared to RMB 2.9 billion in Q3 and RMB 2.7 billion a year ago. The slight year-on-year growth was mainly due to growth in on-balance sheet loan volume. As we achieved better utilization of our macro-lending license. This solid performance was more than enough to offset decline in average pricing of the loan and the decrease in off-balance sheet facilitation volume. Off-balance sheet facilitation revenue take rate declined sequentially due to an adjustment. On a year-on-year basis, the take rate declined slightly despite significant price cuts. Revenue from platform service, capital light was RMB 1.1 billion in Q4, compared to RMB 1.2 billion in Q3 and RMB 1.7 billion a year ago. The year-on-year decline was mainly due to decrease in volume and average prices of capital-light loan facilitation. Q4 and full year 2022, capital-light loan facilitation, ICE and other technology solutions combined account for roughly 56% of total loan volume. As macro conditions gradually improve in 2023, we will try to strike an optimal balance between risks, growth, and profitability. Contribution from capital-light, ICE and other technology solutions will likely be range bound in the near term. In the long run, we'll continue to pursue tech-driven business model while seeking a balance among various forms of non-risk-bearing solutions based on macro environment and operational conditions. During the quarter, average IRR price of the loans we originated and/or facilitated remained stable Q-on-Q, well within the regulatory rate cap requirements. Looking forward, we expect pricing to be relatively stable for the coming quarters. Sales and marketing expenses decreased by approximately 34% sequentially in Q4. During the quarter, we lowered the pace of new user acquisition as we focused more on existing users' engagement, given the extremely challenging macro conditions. We added approximately RMB 1.5 million new credit line users in Q4, compared to approximately RMB 1.7 million in Q3. Unit cost to acquire a new credit line users declined approximately 24% sequentially. The decline customer acquisition cost mainly reflect our continued effort to drive efficiency in our operation, as well as the soft demand in muted economic activities. As macro condition gradually improve in 2023, we may also adjust the pace of the new user acquisition along the way. Meanwhile, re-energizing existing user base will continue to be a main driver for our growth. As always, we will continue to use lifecycle ROI and LTV as key metrics to determine the pace and scope of our user acquisition strategy to ensure the sustainability and the profitability of our operations. Overall risk profile of our loan portfolio remained stable in Q4, as increased contribution from new loans from high-quality borrowers offsetting negative impacts on old loans by macro uncertainties. Although macro condition appears gradually improving, it may still take some time to be reflect in the consumer's behavior. As such, we continue to take a prudent approach in booking provisions against potential credit loss. Total new provisions for risk-bearing loans in Q4 were approximately RMB 1.7 billion, and the write-backs of previous provisions in the quarter were marginal. Provision coverage ratio, which is defined as total outstanding provisions divided by total outstanding delinquent loan balance between 90 and 180 days, were 456% in Q4, compared to 406% in Q3. With solid operating loans and stable contribution from capitalized models, our leverage ratio, which is defined as risk-bearing loan balance divided by shareholders' equity, was at a historically low of 3.5 times in Q4, compared to 4.3 times a year ago. We expect to see rather stable leverage ratio for the time being until capitalized contribution resume growth in the future. We generate approximately RMB 1.8 billion cash from operations in Q4, compared to RMB 1.6 billion in Q3. The sequential increase in operating cash flow was mainly driven by better working capital management. Total cash and cash equivalents was RMB 10.9 billion in Q4, essentially flat Q-on-Q. Non-restricted cash was approximately RMB 7.2 billion in Q4, also flat sequentially. In the last few quarters deployed our cash in day-to-day business, mainly due to macro uncertainties. As economic conditions improve, we may look for opportunities to deploy resources to launch new initiative, develop new technology and expand service offerings. Non-GAAP net profit was RMB 919 million. Non-GAAP net income for 2022 was RMB 4.21 billion. As we continue to generate healthy cash flow from operations, we believe our is sufficient to support our business development and to return to our shareholders. In accordance with the dividend policy approved by our board, we declare another quarterly dividend of RMB 0.16 per ADS for Q4. Finally, regarding our outlook for 2023. 2022 was an extremely challenging year in terms of macro conditions. While we start to see tentative signs of economic recovery in the new year, the lingering economic impact from the past on consumer confidence and behavior may still last for a little bit. At this junction, we see modest recovery in consumer credit demand, with growth rate potentially accelerating throughout this year. As such, we expect total loan volume for 2023 to be between RMB 455 billion and RMB 495 billion, representing year-on-year growth of 10%-20%. As always, this forecast reflects the company's current and preliminary view, which is subject to material change. With that, I would like to conclude our prepared remarks. Operator, we can now take some questions. As a reminder if you like to ask questions please press star one one on your telephone. To cancel request please press star one one again. For those who can speak Chinese please kindly ask your question in Chinese first followed by English translation. In order to have enough time to address everyone on the call please keep it to one question and one follow-up and return to the queue if you have more questions. Thank you. One moment for the first question. First question comes from the line of Judy Zhang from Citi. Please go ahead. 好，谢谢，谢谢管理层。我想问一个问题，是关于这个信贷需求的。我们看到这个疫情开放以来，这个现在消费这边是非常就是活跃的，那不知道管理层这边看到像这个疫情开放，我们信贷需求这边的改善有多强？如果是没有说很强复苏的话，这个主要的原因是什么？我看到今年给的这个放款量的这个指引是比较保守的，因为去年是 15%-25% 嘛，那今年只给到 10%-20%，那这里边这个最主要这个背后的原因是什么？ I will translate my question. Thank you management for giving me the first like to ask a question you know like a first place. My question is regarding on the credit demand. How significant the credit demand recovery do you see since the reopening? What's the main reason for not seeing a strong recovery? Also we saw the management give a relatively conservative loan origination of growth guidance for this year, which is like a 10%-20% year-on-year growth, which is below the loan volume growth guidance like last year, which is 15%-25% year-on-year growth. What's the key reason behind? Thank you. 谢 谢 ， 我 先 说 一 下 这 个 需 求 的 这 个 问 题 。 疫 情 放 开 以 来 ， 确 实 消 费 行 为 有 所 复 苏 ， 我 们 也 看 到 ， 我 们 的 需 求 也 出 现 了 一 些 反 弹 。 但 是 我 们 进 一 步 也 看 到 ， 消 费 的 这 个 复 苏 呢 ， 是 存 在 一 些 这 个 行 业 ， 比 如 餐 饮 、 旅 游 ， 同 时 呢 ， 这 个 从 消 费 复 苏 传 导 到 这 个 就 业 率 的 这 个 提 升 和 这 个 收 入 的 改 善 ， 也 会 需 要 一 个 过 程 。 因 此 呢 ， 我 们 在 消 费 信 贷 端 ， 不 管 是 从 宏 观 的 数 据 来 看 ， 还 是 从 这 个 企 业 经 营 的 这 个 数 据 来 看 ， 在 一 季 度 呢 ， 它 不 一 定 能 够 表 现 出 一 个 立 即 的 一 个 效 果 。 因 此 我 们 在 现 在 这 个 阶 段 ， 不 能 够 认 为 它 是 一 个 强 劲 的 复 苏 ， 但 是 我 们 预 计 在 今 年 的 后 面 ， 比 如 说 从 Q2、Q3 应 该 会 看 到 一 个 更 加 好 的 一 个 复 苏 。 Thanks Judy. In terms of the credit recovery, actually we have seen some search of consumer behavior recovery in right after the reopening. We also see a modest recovery in credit need. But if we look at different sectors, we have seen some sectors leading the recovery, for example the restaurant and the tourism. But some of the industries are lagging behind. So we believe it takes some time for the outlook for employment and personal income to eventually benefit from the recovery of consumption and boost the credit demand recovery. So it's not right now for the credit demand to recover from the yet to have a immediate recover for our credit needs. Although the recovery in credit need is not so robust in the recent two months in Q1, we believe the Q2 and Q3 will be better. 关 于 指 引 ， 我 想 熟 悉 我 们 的 朋 友 应 该 都 知 道 我 们 是 一 家 非 常 重 视 我 们 的 承 诺 的 公 司 。 指 引 是 一 件 非 常 严 肃 的 事 情 ， 我 们 很 难 允 许 自 己 做 不 到 。 即 使 在 去 年 那 种 非 常 极 端 的 情 况 下 ， 我 们 也 是 尽 全 力 没 有 下 调 指 引 ， 全 年 最 后 也 是 达 到 这 个 年 初 制 定 的 这 个 目 标 。 那 今 年 这 个 指 引 呢 ， 一 方 面 也 应 该 说 在 大 部 分 这 个 预 期 这 个 范 围 内 吧 。 同 时 呢 ， 我 们 在 眼 前 这 样 一 个 需 求 复 苏 的 这 个 情 况 下 ， 我 们 倾 向 于 选 择 一 个 这 个 更 加 谨 慎 的 这 个 态 度 来 看 待 现 在 的 这 个 复 苏 的 这 个 节 奏 。 我 们 确 实 也 相 信 宏 观 在 后 续 能 够 有 一 个 明 显 的 改 善 。 在 这 个 我 们 看 到 这 些 改 善 的 这 个 情 况 之 后 ， 我 们 也 不 排 除 呢 会 调 整 我 们 的 这 个 业 务 节 奏 。 我 们 相 信 吧 ， 今 年 应 该 是 一 个 前 低 后 高 的 一 年 。 随 着 我 们 这 些 工 作 的 这 个 具 体 的 这 个 落 实 ， 我 相 信 今 年 应 该 会 是 一 个 不 错 的 一 年 。 In terms of our guidance. Actually we are a company sticking to our promise. We won't allow the situation we cannot deliver our promise. Even in the extreme situation in last year, we still stick to our initial the guidance in the beginning of the year. We actually we delivered that. In terms of the guidance for this year, we think it's within the market expectation, and we tend to take a prudent view for the pace of our loan volume growth in this year. We believe if the market situation, the macro economy improved further in later this year, we will also adjust our the growth pace. We believe this year will be for the loan volume and the growth rate will be gradually ramping up in this year. This year will be a good year for us. 希 望 回 答 你 的 问 题 了 。 Hope this answers your questions Judy. Thank you for the questions. We will now move on to the next questions. Next questions we have the line from Yada Li from CICC. Please proceed. 呃 ， 管 理 层 好 ， 感 谢 给 我 这 个 提 问 的 机 会 ， 我 是 中 信 公 司 的 李 亚 达 。 那 今 天 呢 ， 有 几 个 问 题 可 能 想 向 管 理 层 进 一 步 请 教 一 下 ， 呃 ， 其 实 我 们 发 现 疫 情 期 间 呢 ， 其 实 有 注 意 到 公 司 在 获 客 端 更 多 聚 焦 存 量 用 户 的 这 个 运 营 ， 有 一 部 分 的 业 务 增 量 是 来 自 于 优 质 用 户 的 提 额 ， 所 以 想 请 教 一 下 展 望 2023 以 及 2024， 那 我 们 在 营 销 端 整 体 的 这 个 预 算 是 否 会 有 提 升 ？ 那 未 来 我 们 整 体 会 采 取 一 个 什 么 样 的 一 个 获 客 策 略 ？ 那 是 否 会 在 什 么 情 况 下 去 提 升 这 个 营 销 预 算 ， 取 要 -- 主 要 取 决 于 什 么 样 的 一 个 因 素 ？ Then I will do the translation. Hello management, this is Yada from CICC, and thanks for taking my question. During the COVID pandemic, we noticed that you paid more attention to the operation of existing users in terms of the customer acquisition side, and therefore the new loan sales were partly from the premium existing users. I was wondering if the marketing budget will increase in 2023 and 2024. What kind of customer acquisition strategy will you adopt in the future? What are the main factors that determine whether to increase the marketing budget? That's all. Thank you. 好 ， 谢 谢 Yada。 嗯 ， 对 ， 首 先 我 想 回 答 一 下 我 们 驱 动 我 们 今 天 这 个 整 体 增 长 的 几 个 要 素 。 第 一 个 呢 ， 就 是 我 们 ， 嗯 ， 嗯 ， 我 们 一 共 有 四 千 二 百 多 万 的 一 个 总 的 这 个 授 信 用 户 ， 嗯 ， 历 史 上 累 计 交 易 过 这 个 两 千 多 万 ， 嗯 ， 也 就 是 说 我 们 还 有 两 千 多 万 用 户 其 实 是 没 有 跟 我 们 发 生 交 易 的 ， 嗯 ， 这 是 一 个 数 。 另 外 一 个 数 就 是 我 们 每 年 ， 嗯 ， 在 新 客 上 有 一 个 三 四 百 万 的 一 个 新 的 这 个 获 客 数 。 嗯 ， 因 此 你 直 观 地 看 两 千 万 与 四 百 四 百 万 这 个 数 的 话 呢 ， 嗯 ， 我 们 把 这 个 ， 嗯 ， 比 较 多 的 这 个 工 作 放 在 两 千 万 的 这 个 存 量 用 户 上 ， 嗯 ， 就 是 它 是 这 个 ， 嗯 ， 有 一 定 的 这 个 ， 这 个 现 实 意 义 的 。 因 此 ， 在 今 年 ， 不 管 是 在 今 年 吗 ， 还 是 说 这 个 往 年 ， 我 们 ， 嗯 ， 在 ， 在 这 个 更 大 的 数 这 个 用 户 群 上 ， 嗯 ， 会 花 比 较 多 的 这 个 时 间 ， 嗯 ， 这 也 是 历 史 上 我 们 看 到 驱 动 我 们 增 长 的 一 个 ， 嗯 ， 大 部 分 的 这 个 ， 这 个 比 例 是 来 自 这 个 ， 这 个 我 们 大 盘 ， 这 是 ， 这 是 关 于 这 两 者 的 关 系 。Karen 你 来 说 。 Thanks Yada for your question. I want to highlight the major growth driver for our business. Actually, we have over 40 million users with approved credit lines and over 20 million borrowers. You can see that we have over 20 million users who never borrowed the money from us. In terms of new customers, actually we have three million-four million new customers acquired on basically every year. It's very crucial for us to spend more time making more efforts in in terms of engaging our existing users. We believe this will be a major driver for the growth of our business in the future. 嗯 ， 从 预 算 的 角 度 呢 ， 嗯 ， 我 们 其 实 也 是 分 配 到 这 个 老 客 和 新 客 上 ， 嗯 ， 我 们 在 老 客 的 这 个 ， 嗯 ， 预 算 上 ， 我 们 会 花 一 些 这 个 预 算 放 在 首 先 是 在 触 达 成 本 上 ， 嗯 ， 另 外 也 会 放 在 这 个 ， 嗯 ， 对 于 老 客 的 这 种 优 惠 的 这 种 召 回 上 ， 我 们 给 他 提 供 更 好 的 一 种 产 品 的 offer， 以 及 ， 嗯 ， 我 们 在 我 们 自 己 的 用 户 群 里 面 去 提 升 ， 嗯 ， 我 们 泛 小 微 客 群 的 这 个 产 品 体 验 。 嗯 ， 因 此 呢 ， 我 们 ， 嗯 ， 在 这 个 ， 嗯 ， 在 这 些 老 客 的 这 些 方 面 呢 ， 应 该 说 我 们 营 销 的 预 算 ， 嗯 ， 应 该 还 是 会 继 续 保 持 一 个 相 当 大 的 一 个 比 例 。 From a marketing budget perspective, actually we allocate the budget to existing users and the new users. For existing users, we will spend money to reach out to them, and use some offers to call back them, use some better offers to call them back to, and we will also improve the user experience of those broadly defined SME borrowers to keep them active on our platform. We will keep our budget for the engagement of all the users, existing users. Okay. For the new users, we will expand our network to cooperate with more platforms in terms of the embedded finance business model. 'Cause our pricing is already below 24%, so it brings us opportunities to connect with more quality platforms to serve a larger number of customer base. In terms of the market spending, considering the recovery, credit needs recovery in terms of the users activeness, actually we will first we will prioritize our work to increase the credit utilization for those new users first, and then we will consider to expand our marketing expending to acquire new users. Hope it clarifies your question. Thank you for the question. One moment for the next question. Next questions we have the line from Thomas Chong from Jefferies. Please go ahead. Thanks management for taking my questions. My question is about competition going into the future, in terms of the pricing side, how should we think about the competition with banks or short form video? Thank you. First of all, we think we are quite differentiated from the traditional banks and the large internet platforms in terms of the pricing. Actually, we enjoy a absolute competitive edge in terms of serving the pricing segments between 18% - 24%. We don't believe that we will have a head-to-head competition with those large platform or traditional banks. On the contrary, we think we can provide additional value to them by cooperating with those platforms. Because of these differentiation points, we realized that a lot of internet giant platforms, they want to expand their outreach to different type of customers. Because of our core competence, we can help them to expand their customer base and increase their credit product, the loan volume to serving their credit product to their users. We believe this is what the additional value can provide to those platforms. Thomas 看 看 有 没 有 回 答 你 啊 ， 谢 谢 。 Yeah, hope this answer your question Thomas. 谢 谢 。 Thank you for the questions. Next question comes from the line of Hans Fan from CLSA, please go ahead. 好 的 ， 谢 谢 冠 城 给 我 提 问 的 机 会 。 我 想 请 教 一 下 ， 还 是 关 于 这 个 贷 款 的 问 题 哈 。 刚 刚 其 实 海总 提 到 说 今 年 的 这 个 情 况 应 该 是 前 低 后 高 。 那 么 我 想 请 教 一 下 ， 如 果 我 们 再 细 化 一 下 ， 我 们 按 照 季 度 的 这 个 贷 款 投 放 的 节 奏 会 是 一 个 什 么 样 的 情 况 ？ 这 个 是 第 一 个 相 关 的 问 题 。 第 二 个 就 是 跟 这 个 相 关 的 是 ， 如 果 我 们 按 照 轻 资 产 和 重 资 产 这 两 块 业 务 进 行 划 分 的 话 ， 今 年 我 们 怎 么 打 算 去 进 行 一 个 摆 布 ？ 因 为 我 们 目 前 的 轻 资 产 已 经 超 过 接近 60， 但 去 年 Q4 是 略 微 下 来 一 点 点 ， 所 以 想 问 下 今 年 的 情 况 怎 么 样 ？ 然 后 我 们 长 期 来 讲 有 没 有 一 个 目 标 ， 就 是 轻 资 产 的 这 个 占 比 是 到 多 少 是 就 差 不 多 了 ， 还 是 说 是 越 高 越 好 。 This is Hans Fan from CLSA. I got question relate to the long outlook because the management was mentioned about the this year is going to be better part in second half. I was wondering that's what's the sort of lending pace across different quarters? Also in terms of the split between capital-heavy and platform services, how do you think that the split this year? Do we have a target for for the split in the longer run? Thank you very much. 谢 谢 。 这 个 投 放 节 奏 ， 放 款 节 奏 上 。 对 ， 确 实 是 我 们 预 计 会 是 一 个 前 低 后 高 的 一 年 。 从 季 度 上 来 看 的 话 呢 ， 随 着 消 费 的 这 种 行 为 向 收 入 的 传 导 ， 向 这 个 信 贷 需 求 的 传 导 ， 应 该 说 下 半 年 这 个 放 款 量 的 话 ， 我 们 的 预 计 是 应 该 会 说 显 著 会 比 上 半 年 要 高 的 ， 应 该 是 一 个 越 来 越 好 的 一 个 规 模 节 奏 ， 这 是 第 一 。 In terms of the quarter -on- quarter loan facilitation pace, we expect it will ramp up throughout the year, which means the loan volume will grow quarter by quarter because we believe the credit needs will benefit from the recovery of the consumers' behavior. The loan volume in second half of this year will be increasing compared to the first half. 嗯 嗯 轻 重 资 产 的 这 个 比 例 ， 嗯 ， 我 们 考 虑 几 个 方 面 的 问 题 。 第 一 就 是 ， 嗯 ， 我 们 长 期 战 略 上 是 一 家 嗯 ， 金 融 科 技 公 司 ， 所 以 我 们 追 求 ， 嗯 ， 提 升 这 个 轻 资 产 模 式 的 比 例 。 嗯 ， 短 期 来 看 呢 ， 我 们 会 要 平 衡 就 是 嗯 ， 所 处 的 这 个 宏 观 环 境 的 风 险 ， 以 及 嗯 ， 在 嗯 ， 财 务 结 果 上 的 一 个 平 衡 。 在 嗯 ， 今 年 来 看 的 话 呢 ， 我 们 判 断 风 险 应 该 会 是 非 常 稳 健 的 一 年 。 嗯 ， 嗯 ， 但 嗯 ， 商 业 收 益 上 呢 ， 也 会 显 得 ， 嗯 ， 会 相 对 健 康 一 些 。 因 此 呢 ， 我 们 嗯 ， 今 年 嗯 ， 会 ， 会 选 择 ， 会 去 综 合 去 看 吧 ， 判 断 这 个 宏 观 ， 嗯 ， 判 断 这 个 风 险 表 现 ， 嗯 ， 看 看 ， 嗯 ， 是 否 进 一 步 提 升 ， 嗯 ， 但 这 个 呢 ， 嗯 ， 我 们 现 在 这 个 业 务 的 这 个 整 体 的 分 润 比 例 呢 ， 嗯 ， 不 会 在 今 年 我 判 断 不 会 有 一 个 嗯 非 常 大 的 一 个 嗯 变 化 。 但 是 呢 ， 嗯 ， 我 们 下 一 步 追 求 提 高 这 个 业 务 的 比 例 呢 ， 更 多 的 还 是 希 望 从 我 们 这 个 金 科 业 务 的 发 展 去 实 现 。 我 们 今 天 所 做 的 金 科 业 务 是 一 个 纯 粹 的 这 个 嗯 科 技 型 的 ， 嗯 不 担 任 何 风 险 的 这 种 轻 资 产 业 务 ， 而 这 种 客 户 的 数 量 和 这 个 规 模 会 越 来 越 多 。 嗯 ， 我 们 长 期 来 看 ， 我 们 认 为 这 个 业 务 的 这 个 提 升 会 嗯 极 大 地 提 高 我 们 长 期 的 这 种 轻 资 产 的 这 个 比 例 。 Okay, in terms of the contribution from our capital-light or the platform service business model. First of all, we believe it's our long term strategy to develop our platform service business model, because we always position ourselves as a fintech company. In the long run, we believe the loan volume contribution from the capital-light will further increase. If we look at the short term, we will actually adjust the loan volume contribution from the capital-light business model based on our assessment of the macro environment and the credit risk associated with the macro. In terms of... We want to we will adjust the contribution to balance the risk and the profitability of our business. We believe this year will be a stable year and we want to achieve a healthy profitability for our business. This will be a overall judgment. We expect to the overall contribution from the capital-light business will remain stable in this year. In the next step, we will further develop our tech solution business because it's a pure tech business model. As our customer base grow, our loan volume will also increase. We expect to the contribution from the capital-light or platform service will further increase in the future. I just want to add a couple points regarding the growth rate for this year. We noticed that in the recent few days, some of the companies related to consumer market report their earnings, they gave a pretty somewhat disappointing outlook for the first quarter in terms of year-over-year growth. We look at it, although last year, Q1 was a relatively normal quarter, meaning there's not really much disruption in operations in the last year's Q1. You know, the comp is not that easy. Even with that kind of not so easy comp, we are expecting year-over-year growth in term of volume right off the page of this year. You know, along the way, as we move forward, for the remainder of the year, As Haisheng mentioned, we may see a gradual acceleration of growth, quarter by quarter on the year-over-year basis. That's a point I wanna add. Thank you. Got it. Thank you for. Thank you. Thank you for the questions. In the interest of time, we will now take the last question. One moment for the last question. Lastly, we have a live from Alex Xu from UBS. Please go ahead. I'll translate my question. I have to follow up on your loan guidance for this year. If we look at the midpoint of your guidance of 15%, can we ask what are the underlying assumptions here? For example, would you still frame the consumer credit recovery as the modest one? Do you need to increase your risk appetite in order to achieve this midpoint target? Secondly, for the higher end of your target at 20%, I'm just wondering what are the things or data point you need to see for you to be more comfortable to go forward to that higher end? What are the drivers? Thank you. Okay, I'll put this question to our CRO, Zheng Yan. I'll translate my question. I have to follow up on your loan guidance for this year. If we If we look at the midpoint of your guidance of 15%, can we ask what are the underlying assumptions here? are the underlying assumptions here? For example, would you still frame the consumer credit recovery as the modest one? And do you need to increase your risk appetite in order to achieve this midpoint target? Secondly, for the higher end of your target at 20%, I'm just wondering what are the things or data point you need to see for you to be more comfortable to go forward to that higher end? What are the drivers? Thank you.