Ladies and Gentlemen, thank you for standing by, welcome to Qifu Technology First Quarter 2023 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in listen only mode. After the speaker's presentation, there'll be question and answer session. To ask a question during the session, you will need to press star one one on your telephone. You will hear an automated message advising your hand is raised. To withdraw your question, please press star one one again. Please also note today's event is being recorded. At this time, I would like to turn the conference call over to Miss Karen Ji, Senior Director of Capital Markets. Please go ahead, Karen. Thank you, operator. Hello everyone, and welcome to Qifu Technology First Quarter 2023 Earnings Conference Call. Our earnings release was distributed. Joining me today is Mr. Haisheng Wu, our CEO, Ms. Alex Xu, our CFO, and Mr. Zheng Yan, our CRO. Before we start, I would like to refer you to our Safe Harbor statements in the earnings press release, which applies to this call as we will make certain forward-looking statements. Also, this call includes discussions of certain non-GAAP financial measures. Please refer to our earnings release, which contains a reconciliation of the non-GAAP measures to GAAP measures. Also, please note that unless otherwise stated, all figures. Over to our CEO, Mr. Haisheng Wu. Please go ahead. 好 ， 谢 谢 Karen。 大 家 好 ， 首 先 是 感 谢 大 家 参 加 我 们 这 个 季 度 的 电 话 。 Join me now. 好. 嗯 ， 截 止 到 我 们 二 三 年 的 一 季 度 末 ， 我 们 ， 呃 ， 我 们 平 台 ， 呃 ， 成 功 连 接 了 一 百 五 十 家 的 这 个 金 融 机 构 ， 和 ， 呃 ， 服 务 了 这 个 四 千 六 百 万 的 这 种 累 计 授 信 用 户 。 一 季 度 的 撮 合 的 放 款 规 模 达 到 一 千 零 九 十 五 亿 ， 同 比 增 长 百 分 之 十 点 七 。 累 计 的 授 信 用 户 同 比 增 长 百 分 之 十 五 点 六 。 在 今 年 这 个 宏 观 环 境 温 和 复 苏 的 这 个 背 景 下 ， 我 们 应 该 说 是 实 现 了 一 个 超 过 我 们 预 期 的 一 个 增 长 。 呃 ， 我 们 可 以 看 到 今 年 以 来 ， 需 求 是 在 逐 步 的 这 个 逐 月 地 稳 步 地 上 升 ， 我 们 的 风 险 指 标 也 在 持 续 地 ， 嗯 ， 持 续 地 在 改 善 。 前 几 次 是 改 善 。 By the end of Q1, our platform cumulatively connected approximately 46 million users with approved credit lines and a total of 150 financial institutions. Total loan facilitation and origination volume on our platform, which RMB 109.5 billion, up by 10.7% year-over-year and 4.7% quarter-over-quarter. Cumulated number of users with approved credit lines increased 15.6% year-over-year. The growth was better than our initial expectation against the back recovery in China's macro economy. Since the beginning of this year, we have seen positive overall trends in our business, including credit demand from users steadily increasing and continuous improvements across multiple risk indicators. 随 着 我 们 征 信 客 群 的 大 规 模 的 优 化 的 完 成 ， 嗯 ， 我 们 的 这 个 平 均 的 这 个 定 价 在 一 季 度 继 续 保 持 了 稳 定 。 嗯 ， 风 险 的 这 个 模 型 的 迭 代 ， 我 们 ， 嗯 ， 持 续 ， 持 续 进 行 。 过 去 的 一 年 里 面 ， 我 们 发 布 了 超 过 一 千 个 策 略 的 版 本 迭 代 ， 嗯 ， 迭 代 的 这 种 规 则 数 超 过 了 三 万 多 条 。 嗯 ， 我 们 的 这 个 征 信 模 型 也 在 持 续 地 完 善 。 嗯 ， 从 去 年 ， 嗯 ，Q3 开 始 ， 我 们 将 这 个 人 行 的 这 个 征 信 ， 嗯 ， 大 规 模 地 引 入 到 这 个 代 工 的 这 个 风 险 评 估 中 。 衍 生 数 据 的 这 个 维 度 达 到 两 万 多 条 ， 因 此 给 我 们 ， 嗯 ， 使 我 们 存 量 用 户 的 这 种 价 值 提 供 了 这 种 风 险 方 面 一 个 很 好 的 保 障 。 由 于 我 们 风 险 识 别 的 这 个 精 准 度 在 不 断 提 升 ， 从 去 年 ， 嗯 ， 到 今 年 四 月 份 ， 我 们 这 个 守 约 的 这 个 备 忘 的 那 个 逾 期 率 下 降 了 三 十 七 个 BP， 嗯 ， 三 十 天 的 回 收 率 上 升 了 一 百 八 十 九 个 BP。 目 前 我 们 的 这 个 风 险 水 平 ， 嗯 ， 已 经 ， 嗯 ， 达 到 甚 至 超 过 我 们 的 这 个 既 定 的 目 标 ， 嗯 ， 嗯 ， 而 且 还 在 持 续 优 化 。 因 此 呢 ， 让 我 们 非 常 有 信 心 在 未 来 ， 嗯 ， 对 我 们 的 这 个 获 客 端 有 很 大 的 这 种 ， 这 种 弹 性 的 这 种 支 持 。 Pricing remained stable during the quarter, with our user base having been substantially optimized. At the same time, we continue to upgrade our risk management models, including the release of more than 1,000 version updates and iterations of over 30,000 strategic routes to our credit assessment models over the past 12 months. We also further upgraded our PBOC credit data assessment models. Since Q3 last year, we have started to incorporate PBOC credit data into our ongoing post credit assessment process on a large scale. With over 20,000 derived data dimensions, we are able to unlock the value of our existing users with enhanced credit assessment capabilities. Supported by our constantly improving ability to accurately identify risks. Our day one delinquency rate in April 2023 decreased by 37 basis points from December 2022, while our N1 collection rate increased by 189 basis points for the same period. With our risk performance having substantially reached our target, we are more confident in gradually ramping up investments in customer acquisition in the near term. 从 资 金 的 角 度 来 看 ， Q1 ， 涉 农 的 这 个 增 速 是 10% ， M2 的 增 速 是 12.7% ， 市 场 的 流 动 性 依 然 很 宽 裕 。 对 我 们 自 己 来 讲 的 话 ， 我 们 自 己 ， 各 种 金 融 机 构 在 资 金 端 的 这 种 分 散 度 进 一 步 提 升 ， 资 金 的 成 本 相 比 Q4 有 个 进 一 步 的 这 种 压 价 ， 20 BP。 从 ABS 发 行 来 看 ， 我 们 在 助 贷 合 作 中 所 展 现 的 这 种 良 好 的 这 种 风 险 表 现 ， 让 我 们 获 取 了 更 多 的 金 融 机 构 合 作 伙 伴 对 于 我 们 ABS 的 这 种 认 购 。 保 障 了 我 们 ABS 的 这 种 进 一 步 的 发 行 。 Q1 我 们 发 行 了 CNY 2.3 billion 的 ABS ， 发 行 规 模 同 比 增 加 了 77% ， 远 高 于 消 费 金 融 行 业 ， 资 产 证 券 化 产 品 的 这 种 市 场 发 行 的 速 度 。 那 边 发 行 的 平 均 成 本 也 进 一 步 降 低 了 17 BP ， 进 一 步 摊 薄 了 ， 降 低 了 我 们 这 个 整 体 的 资 金 成 本 。 我 们 预 计 未 来 的 这 个 几 个 季 度 里 面 ， 资 金 成 本 应 该 会 说 保 持 平 稳 ， 我 们 也 会 继 续 去 优 化 我 们 这 个 机 构 的 这 种 合 作 的 结 构 ， 来 维 持 我 们 终 端 的 这 种 强 大 的 优 势 。 Liquidity in the financial system remained ample during the quarter, with total social financing and M2 money supply increasing by 10% and 12.7% year-over-year respectively. This enable us to further diversify our funding sources and reduce our funding costs by 30 basis points sequentially. In addition, with our solid risk performance in the loan facilitation model, we have obtained more allocation from our financial institution partners for ABS issuance, thereby accelerating our pace of issuance. In Q1, we issued RMB 2.3 billion of ABS at 77% year-over-year, far outpacing the growth of overall consumer loan ABS issuance in China. Our funding costs associated with ABS issuance also decreased by 17 basis points sequentially, contributing to a further reduction in overall funding costs. Going forward, we will continue to deepen our partnerships with financial institutions and strengthen our competitive edge in terms of funding costs. We expect overall funding costs to remain generally stable over the next two quarters. 在 获 客 方 面 ， Q1 我 们 这 个 Bilibili 达 成 了 一 些 这 个 合 作 协 议 ， 成 为 了 他 们 首 批 金 融 科 技 投 放 的 这 个 合 作 伙 伴 。 同 时 我 们 也 完 成 了 与 多 家 头 部 手 机 厂 商 的 这 种 精 准 化 投 放 的 这 种 技 术 部 署 。 投 放 的 模 式 升 级 后 ， 为 我 们 这 个 优 化 应 用 商 店 的 获 客 效 率 提 供 了 很 大 的 帮 助 。 比 如 说 我 们 在 一 些 这 个 应 用 商 店 的 投 放 里 面 ， 就 这 种 精 准 投 放 ， 就 比 这 个 传 统 的 这 种 付 费 模 式 来 讲 ， 我 们 的 CPA 可 以 降 低 的 ， 降 低 20% 。 另 外 在 这 个 接 入 方 面 ， 我 们 Q1 接 入 了 更 多 的 场 景 ， 新 增 的 这 个 授 信 用 户 环 比 增 长 是 14.5% 。 我 们 也 在 索 一 些 这 个 新 型 的 这 个 获 客 方 式 ， 我 们 这 个 直 播 ， 这 个 短 视 频 的 直 播 也 在 这 个 已 经 开 始 陆 续 上 线 ， 我 们 也 在 一 些 这 个 短 视 频 的 平 台 上 也 开 放 直 播 ， 并 进 行 了 这 个 首 次 这 个 播 现 场 。 我 们 看 到 这 个 效 果 ， 还 是 比 我 们 预 期 中 要 好 很 多 很 多 的 。 In terms of customer acquisition in Q1, we enter into a cooperation agreement with Bilibili during the quarter, becoming one of its first batch of fintech marketing partners. We also launched precision marketing with the RTB model in app stores of major mobile phone. Rated marketing model will help us improve our marketing efficiency on the relevant app store platforms. For example, our customer acquisition cost per credit on one be 20% lower than it had been in the traditional model. Within our embedded finance business, we connected with additional traffic platforms which results of new users receiving credit lines. We have been exploring innovative ways to acquire new customers. The official live streaming account for our 360 digital product was launched on a short-form video platform in April. The marketing effectiveness is better than our expectations. 嗯 ， 在 我 们 这 个 存 量 用 户 的 经 营 上 ， 我 们 不 断 增 加 对 用 户 的 这 个 触 达 覆 盖 ， 同 时 也 完 善 我 们 的 运 营 策 略 ， 提 升 用 户 的 转 化 和 流 程 。 嗯 ， 一 季 度 我 们 引 入 这 个 企 业 作 为 我 们 存 量 用 户 的 一 个 触 达 和 运 营 手 段 ， 嗯 ， 同 时 我 们 也 引 导 客 户 完 成 这 个 完 建 动 资 和 这 个 ， 就 是 一 些 征 信 材 料 的 这 种 提 交 。 呃 ， 目 前 我 们 这 个 ， 这 种 新 的 渠 道 覆 盖 了 二 十 多 万 的 这 种 存 量 用 户 ， 那 通 过 这 种 企 业 微 信 的 意 义 可 以 带 来 非 常 好 的 这 个 转 化 效 率 的 提 升 。 嗯 ， 同 时 我 们 也 在 这 个 积 极 地 开 展 ， 呃 ， 我 们 对 用 户 的 这 种 调 研 ， 不 断 地 这 个 提 高 优 化 用 户 的 体 验 ， 嗯 ， 我 们 的 流 程 率 这 个 季 度 应 该 说 也 有 很 好 的 提 升 。 We further expanded our outreach to existing users and optimized operational strategies to boost user conversion and retention. In Q1, we introduced the Enterprise WeChat as a new channel for engaging with our existing users, which drives user conversion by offering a step-by-step guide through the loan application, drawdown, and submission process. As of today, we have engaged with more than 200,000 existing users. Furthermore, we also improve the user retention by optimizing our product offerings and user experience based on extensive surveys of our existing users. 随 着 这 个 经 济 的 逐 渐 复 苏 ， 我 们 也 关 注 到 了 这 个 ， 有 这 个 泛 小 微 客 的 这 个 需 求 ， 是 率 先 复 苏 的 。 我 们 也 在 着 力 建 设 对 于 这 个 泛 小 微 客 群 的 识 别 和 经 营 能 力 。 我 们 通 过 完 善 这 个 征 信 、 发 票 ， 包 括 有 一 些 这 个 商 业 的 流 水 、 一 些 行 业 的 这 个 数 据 ， 我 们 可 识 别 的 这 个 小 微 客 群 占 比 进 一 步 地 提 升 到 了 40% 以 上 。 接 下 来 ， 我 们 会 选 择 一 些 这 个 用 户 来 做 一 些 这 个 测 试 ， 我 们 想 为 泛 小 微 这 个 客 群 设 计 一 些 差 异 化 的 产 品 ， 不 断 地 提 高 我 们 这 种 产 品 的 竞 争 力 。 我 们 相 信 未 来 我 们 对 这 个 客 群 的 这 种 产 品 服 务 价 值 也 会 有 一 个 很 大 的 提 升 空 间 。 As the macro economy gradually recovers, we have noticed that demand has been rebounding fast among broadly defined SME borrowers. To cater to this demand, we strategically strengthen our ability to identify and manage the specific segments. We enhance our customer profiling capabilities by improving data dimensions such as credit history, invoice, e-commerce transactions, billings, industry data, which allow us to accurately identify customers within the broadly defined SME segment, which accounts for more than 40% of our current user base. Our next step is to conduct pilot tests on a selected group of users aimed at developing differentiated products and fine-tuning risk management strategies for the broadly defined SME segment, which we believe has the potential to drive meaningful growth for our business in the 在 金 融 科 技 业 务 方 面 ， 这 个 季 度 的 ， 嗯 ， 我 们 的 重 点 呢 ， 还 是 放 在 提 升 我 们 的 产 品 力 上 。 我 们 进 一 步 地 丰 富 了 针 对 机 构 输 出 的 科 技 解 决 方 案 ， 支 持 的 产 品 线 从 个 人 贷 贷 款 扩 展 到 这 个 ， 嗯 ， 个 体 经 营 贷 ， 嗯 ， 还 有 这 些 农 户 贷 。 嗯 ， 基 于 多 元 化 的 这 个 部 署 方 式 ， 我 们 应 该 可 以 说 更 好 地 满 足 ， 嗯 ， 金 融 机 构 的 这 个 各 方 面 的 这 个 需 求 。 嗯 ， 我 们 也 完 成 了 核 心 技 术 能 力 的 这 种 标 准 化 、 产 品 化 ， 开 发 出 了 ， 嗯 ， 有 十 八 个 信 贷 的 子 系 统 ， 全 面 地 覆 盖 了 从 获 客 到 风 控 到 运 营 到 账 务 各 个 业 务 环 节 。 嗯 ， 并 且 我 们 把 我 们 在 信 贷 这 个 业 务 中 所 积 累 的 这 种 knowhow 也 内 置 到 这 个 系 统 里 面 ， 应 该 说 可 以 让 我 们 ， 呃 ， 嗯 ， 机 构 合 作 伙 伴 呢 ， 在 系 统 的 这 个 上 线 初 期 就 能 够 享 受 到 这 个 行 业 领 先 的 这 种 ， 嗯 ， 专 业 的 这 个 视 角 和 方 法 。 For our technology solution business, our focus in Q1 was on enhancing our product capabilities. Specifically, we extended the scope of our solutions beyond personal consumer loans to include individual business loans. Our diversified deployment method allow us to better serve the unique needs of each financial institutions we work with. We have developed standardized products based on our core technological capability and have created 18 standardized modules covering every aspect of the credit business, including customer acquisition, risk management, operation and accounting, etc. We also incorporated our extensive credit industry knowhow into the modules, which empowers financial institutions expertise and algorithms from the moment they onboard. 在 过去 的 一 段 时间 里面 呢 这个 ChatGPT 的 出现 正在 很大 的 影响 着 各行各业. 从 我们 来 讲 呢 我们 也 相信 这种 生成 式 的 AI 在 金融 领域 有 非常 多 天然 的 应用 场景 比如 在 各种 对话 机器人 智能 客服 、 电销 、 催收 等 环节 应该 说 可以 比 过去 的 技术 可以 更好 地 理解 用户 的 情绪 生成 更好 更 自然 的 这种 个性化 的 这种 对话. 另外 就是 在 这个 风控 的 环节 这种 技术 也 可以 更 准确 地 去 帮助 我们 训练 这个 征信 报告 的 这种 信息 生成 衍生 的 变量 用来 提高 我们 的 这种 风险 识别 模型. 今年 我们 在 6 月 份 呢 我们 公司 也 成立 了 这种 一级 的 部门 叫 大 模型 部. 我们 致力于 让 这个 部门 去 开发 各种 深度 学习 算法 生成 式 的 这个 人工智能 技术 在 金融 科技 领域 的 这种 产品 化 的 应用. 同时 呢 我们 在 内部 也 发布 了 一些 这个 特别 的 一些 版本. 我们 在 目前 在 催收 啊 ， 在 电销 啊 ， 客服 啊 这些 环节 里面 我们 进行 一些 这个 唯一 的 这种 分析 和 训练. 通过 这个 机器 分析 用户 的 这个 意图 并且 能够 标签 化. 我们 应该 说 可以 看到 不同 的 这个 标签 的 用户 在 这个 催收 啊 ， 在 电销 啊 ， 客服 啊 这些 效果 方面 还是 有着 一个 明显 的 差异 的. 因此 我们 通过 这种 技术 呢 提升 用户 体验 提高 这个 公司 的 这个 经营 效率. 同时 我们 也 认为 这种 技术 未来 对 我们 这种 金科 业务 所 服务 的 这个 金融 机构 应该 有 一个 非常 好 的 这种 这种 这个 赋能 啊. 我们 也 与 客户 做 了 一些 这个 调研 沟通. 客户 们 对 这种 产品 的 这个 期待 是 非常 之 高 的. Over the past few months, ChatGPT has been having significant impact on various industries since its release. We believe that generative AI technology has many natural for example, in areas such as intelligent customer service, telemarketing and loan collection. ChatGPT can better understand user emotions and facilitate natural smooth and personalized interaction with users. In risk management, it can derive useful information from credit reports and identify relevant factors for our risk management models. In April, we established a large language model department. This new strategic division is dedicated to developing various deep learning algorithms and generative AI technologies specifically for applications in the financial sector. We have already launched the first version of GPT for internal use, which is designed to perform semantic analysis in our loan collection and telemarketing process. Through GPT analysis of user intention and labeling, we can see that the users of different labels have clear variations in the effectiveness of collection and telemarketing. Apart from applying AIGC to enhance the user experience and our operational efficiency, we also plan to gradually export some such capabilities to our financial partners. 嗯 从 这 个 监 管 层 面 嗯 我 们 的 断 直 连 的 这 个 整 改 在 Q1 呢 嗯 应 该 是 稳 步 推 进 我 们 已 经 按 照 上 报 给 监 管 部 门 的 方 案 基 本 上 完 成 了 这 个 断 直 连 的 改 造 目 前 已 经 上 线 系 统 已 经 在 平 稳 有 序 地 运 行 相 信 今 年 在 促 进 经 济 发 展 的 这 个 总 体 监 管 思 路 下 行 业 会 在 嗯 非 常 平 稳 有 序 的 监 管 环 境 下 有 一 个 健 康 的 发 展 。 On the regulatory front, we continue to make steady progress in gaining compliance with 断直连 credit agency reform in Q1. We have substantially completed the required integration of systems with our financial partners according to the plan we submitted to the regulator. So far, our loan facilitation progress through the 断直连 model has been very smooth. Given the current regulatory focus on promoting economic development, we believe the industry will be able to deliver healthy growth in a stable regulatory environment. 我 们 展 望 一 下 今 年 未 来 几 个 季 度 虽 然 现 在 呢 还 处 在 这 个 经 济 复 苏 的 早 期 阶 段 这 个 趋 势 这 个 复 苏 的 趋 势 是 确 定 的 我 们 也 相 信 今 年 会 是 宏 观 环 境 逐 步 改 善 的 一 年 我 们 也 有 信 心 把 握 住 这 种 复 苏 的 节 奏 高 质 量 地 完 成 我 们 的 目 标. Looking ahead, while the economic recovery is still in its early stage, but the trend for recovery is clear. We believe that the macroeconomic environment will gradually improve throughout the remainder of the year. We are also confident in our ability to capitalize on the recovery momentum and deliver on our goals effectively. 最 后 呢 ， 嗯 跟 大 家 分 享 个 消 息 ， 嗯 我 们 刚 刚 通 过 了 提 高 我 们 为 股 东 分 红 比 例 的 一 项 董 事 会 。 嗯 这 说 明 我 们 在 公 司 在 追 求 一 个 高 质 量 的 业 绩 增 长 的 同 时 呢 ， 我 们 也 一 直 很 重 视 倾 听 市 场 的 声 音 ， 嗯 希 望 能 够 持 续 地 去 回 馈 股 东 ， 与 股 东 们 分 享 公 司 增 长 的 一 个 收 益 ， 更 好 地 维 持 维 护 我 们 公 司 的 价 值 。 那 一 会 CFO Alex 应 该 会 跟 大 家 去 的 这 个 分 红 的 政 策 。 那 下 面 就 请 我 们 的 这 个 Alex 给 大 家 分 享 一 些 这 个 财 务 方 面 的 一 些 事 情 。 Finally I have some news to share with you all. Our board of directors has just passed a resolution to increase our dividend payout ratio. As we continue to drive quality growth and create shareholder value, it is also important to listen to the market and share the benefit growth within our shareholders. We believe this will enable us to enhance the value of our company. Alex will share more about this later. With that, I will now turn the call over to our CFO, Alex, who will walk you through with our financial results for the quarter. Thanks, Wu Haisheng. Good morning and good evening. Welcome to our first quarter earnings call. First quarter set a positive tone for recovery year. Repeat the improvement in many aspects of our operations. User activity levels continue to improve in recent months, aside from normal seasonality. Although we still want to call the recovery a modest one, things are indeed trending a little bit better than we initially saw. As Haisheng discussed earlier, with micro conditions improving throughout 2023, we intend to focus our effort and deploy our resources to drive back to growth while maintaining desirable asset quality. In Q1, target high quality and lower risk user base and drive further improvement in risk performance. Key leading indicators, day one delinquency has been on the steady declining trend in recent quarter. Was 4.1% in Q1 versus 4.3% in Q4, and further declined to approximately 4% in April. The continuing improvement in day one delinquency mainly reflect the micro improvement as well as further optimization of our algorithm. 30-day collection rate was 86.2% in Q1 versus 84.7% in Q4. This sharp rebound from the COVID disrupted Q4 mainly reflect back to normal collection operations. As economic recovery continues, we see further improvement in this metrics. By late April, 30-day collection rate already at near 87%. Total net revenue for Q1 was CNY 3.6 billion versus CNY 3.9 billion in Q4, and CNY 4.3 billion a year ago. Revenue from platform service was CNY 2.6 billion in Q1 compared to CNY 2.8 billion in Q4 and CNY 2.5 billion a year ago. The year-over-year and sequential decline was mainly due to overall decline in expected average tenor of the new loans, as well as further adjustment to existing loans expected tenor. During the quarter, we see increased early repayment activity from our despite the impact of Chinese New Year, spillover effect from mortgage early repayment momentum, and oversupply of liquidity at the beginning of the year. Looking ahead, we expect early repayment level to stabilize in Q2 as above mentioned matters or factors gradually easing. On-balance sheet loans continue to grow at a faster pace and account for nearly 20% of the total loan volume. We continue to drive for better utilization of our capital as well as our micro lending license. Revenue from platform service, Capital Light, was $969 million in Q1, compared to $1.1 billion in Q4 and $1.4 billion a year ago. The year-on-year and sequential decline was also mainly due to overall decline in expected average tenor of new loans, as well as further adjustment to existing loans expected tenor. For Q1, Capital Light loan facilitation, ICE and other technology solution combined account for roughly 56% of the total loan volume, roughly flat versus the prior quarter. We expect the risk ratio to be relatively stable throughout this year. In the long run, we'll continue to pursue tech-driven business model, while seeking a balance among various forms of non-risk bearing solutions based on microenvironment and operational conditions. During the quarter, average IRR prices of loans we originated and or facilitated remained stable Q on Q, well within the regulatory rate cap requirement. Looking forward, we expect pricing to be relatively stable for the coming quarters. Sales and marketing expenses increased marginally Q on Q, as recovery in our user activity was offset by seasonal impact of Chinese New Year. We added approximately 1.5 million new credit line users in Q1, flat versus Q4. To acquire a new credit line user also increased marginally. While we will continue to drive for efficiency in our operation, we may adjust the pace of new user acquisition as economic recovery continues throughout 2023. Meanwhile, we'll continue to focus on re-energizing existing user base as repeat borrowers historically contribute vast majority of our growth. Although we will continue to take prudent approach to book provision against potential credit loss, we should expect increasing write-backs from provisions from prior periods as overall risk profile of our loan portfolio gradually improve along with micro conditions. Total new provisions for risk-bearing loans in Q1 was approximately CNY 1.7 billion, and the write-backs of the previous provisions were approximately CNY 411 million. Provision coverage ratio, which is defined as total outstanding provision divided by total outstanding delinquent loan balance between 90 and 180 days were 432% in Q1 compared to 456% in Q4. With solid operating results and stable contribution from Capital Light model, our leverage ratio, which is defined as risk-bearing loan balance divided by shareholders' equity, was at a historical low of 3.4 times in Q1 compared to 4.2 times a year ago. A rather stable leverage ratio for the time being until non-risk-bearing contribution resume growth in the future. We generate approximately CNY 1.8 billion cash from operation in Q1, roughly flat Q on Q. Total cash and cash equivalent was CNY 9 billion in Q1 compared to CNY 10.9 billion in Q4. Non-restricted cash was approximately CNY 5.1 billion in Q1 compared to CNY 7.2 billion in Q4. The sequential decline in cash position was mainly due to increased cash usage in our balance lending. As we discussed earlier, with economic condition improving, we may look for opportunities to deploy resources to launch new initiatives and develop new technologies and expand our service offerings. Non-GAAP net profit was CNY 976 million in Q1 compared to CNY 919 million in Q4. As we continue to generate healthy cash flow from operations, we believe our current cash position is sufficient to support our business development and to return to our shareholders. Since Q3 of 2021, we have paid out a total of CNY 1.34 billion cash dividends to our shareholder in six consecutive quarters. To generate high returns to our investors and solidify and expand our long-term investor base, the company's board of directors approved a new dividend plan yesterday. The new plan increased our dividend payout ratio to 20%-30% from previous 15%-20% of net profit. Also, to reduce the transaction cost for our shareholders, the new plan approves a semiannual dividend distribution schedule to replace the quarterly dividend schedule of the old plan. The first semiannual dividend payout will be declared in our Q2 earnings release. Finally, regarding our outlook for 2023, while we start to see a gradual recovery of microeconomy and our business activities are also trending a bit better than previously thought, it may still take extra time for consumers' confidence and behavior return to normal. At this junction, we still see a modest recovery in consumer credit demand, with growth rate potentially accelerating throughout the year. As such, we would like to maintain our full year total loan volume target for 2023 at between RMB 455 billion and RMB 495 billion, representing year-on-year growth of 10%-20%. As always, this forecast reflects the company's current and preliminary view, which is subject to material change. With that, I would like to conclude our prepared remarks. Operator, we can now take some questions. Thank you. As a reminder, to ask a question, please press star one one on your telephone and wait for your name to be announced. To withdraw your question, please press star one one again. For those who can speak Chinese, kindly ask your question in Chinese first, followed by English translation. In addition, in order to have enough time to address everyone on the call, please keep it to one question and one follow-up and return to the queue if you have more questions. Once again, that's star one one for questions. Our first question comes from the line of Frank Zheng from Credit Suisse. Please ask your question, Frank. 非常 感谢 管理层 给我 提供的 机会 哈。我是 Credit Suisse 的 郑豪。我有 2 个 问题。第一个 问题 是 关于 今年 接下来 这段 时间，一个 运营 上 策略 的 一个 重点，比如说 会有 更加 激进 的 一个 新 客 的 获取，或者 是 对 老 客 的 一个 进一步 优化，包括 提 额 等 的 一些 措施，亦 或者 是 一个 在 客户 质量 或者 客户 群体 的 一个 进一步 的 提升。可否 请 管理层 这个 简单 地 进一步 介绍 一下？第二个 问题 是 关于 今年的 运营 成本 的。在 运营 成本 上，公司 不知道 有没有 采取 一些 措施 去 进一步 地 提高 我们 的 运营 效率。我 来 翻译 一下。Thank you management for taking my questions. This is Frank from Credit Suisse. I have two questions. The first one is on the strategic focus for the rest of the year. Could the management provide more color on our measures for instance, more aggressive client acquisition, optimization on existing clients, and potentially further upgrade in client segments. Second question is on operating expenses. What are some of the measures the company is taking to be personally more efficient? Thank you. 好 ， 谢 谢 ， 谢 谢 Frank。 我 我 我 来 回 答 一 下 这 个 第 一 个 问 题 ， 然 后 运 营 成 本 这 个 一 会 儿 Alex 你 ， 你 准 备 啊 。 然 后 关 于 这 个 客 户 端 。 嗯 。 我 们 认 为 在 今 年 来 讲 的 话 ， 新 客 和 这 个 存 量 客 户 应 该 说 都 是 我 们 嗯 非 常 重 点 的 工 作 。 嗯 在 ， 在 新 客 方 面 呢 ， 嗯 我 们 的 工 作 会 在 几 个 方 面 。 嗯 第 一 是 我 们 会 继 续 提 高 我 们 对 于 渠 道 的 覆 盖 面 和 对 渠 道 的 合 作 的 深 度 。 我 们 看 到 这 里 有 很 多 的 工 作 可 以 做 。 我 们 今 年 在 视 频 的 直 播 和 应 用 商 店 的 RTA 的 投 放 上 继 续 做 了 很 多 的 创 新 ， 那 效 果 呢 ， 也 比 预 期 的 要 好 。 嗯 第 二 个 呢 ， 我 们 是 通 过 这 个 呃 模 型 的 这 个 识 别 ， 提 高 了 我 们 ， 嗯 提 高 了 我 们 对 于 用 户 的 这 个 众 志 意 愿 的 这 个 识 别 ， 从 而 呢 能 够 更 加 精 准 地 优 化 我 们 的 这 个 offer， 嗯 提 高 用 户 的 使 用 率 。 那 使 用 率 提 高 了 ， 我 们 的 平 均 的 LTV 也 会 得 到 提 高 ， 因 此 呢 新 客 的 这 个 获 客 的 竞 争 力 就 会 变 得 更 大 。 嗯 这 是 新 客 方 面 。 阿 睿 要 不 你 也 先 翻 译 一 下 。 好 的 。Thanks Frank, I will answer your first questions and I will pass the second question to Alex. First, for this year, we will say the new customer and existing customer are equally important to us. In terms of the new customer acquisition, our efforts will be focused on two aspects. First, we will continue to expand our partnership with different channels and increase the depth of the partnership. For example, we have been trying the live streaming on some short video platforms, and we innovatively utilize the IT model into our app store marketing. The result is better than our initial expectation. Second part, we use the IT model to increase our recognition about the users' willingness to borrow so we can optimize our offer and increase our users conversion ratio. Therefore we can increase the LTV of our users. So we will increase our competitiveness in terms of customer acquisition. This is about the new customer acquisition part. 对 于 老 客 来 讲 ， 我 们 的 这 个 老 客 的 规 模 是 非 常 非 常 巨 大 的 。 这 里 的 工 作 呢 ， 一 方 面 呢 是 要 去 提 高 对 客 触 达 的 这 个 效 率 。 比 如 我 们 现 在 开 始 尝 试 通 过 这 个 Enterprise WeChat 与 用 户 互 动 ， 增 强 了 我 们 的 这 个 触 达 效 率 。 另 一 方 面 呢 ， 就 是 我 们 通 过 这 个 模 型 和 算 法 ， 进 一 步 地 去 识 别 不 同 客 群 的 画 像 ， 针 对 性 地 去 提 供 不 同 的 offer。 比 如 我 们 对 这 个 三 小 微 客 群 的 进 一 步 地 提 升 到 了 40% 。 这 也 会 为 我 们 后 面 对 这 个 客 群 的 这 个 offer 的 这 个 优 化 和 用 户 的 流 程 提 供 了 很 好 的 这 个 基 础 。 Regarding our existing users. Actually, we have a very significant user base of our existing users, so it's very important for us to increase efforts on existing users to improve the conversion effectiveness. For example, we have tried to use Enterprise WeChat to cover our existing users to increase effectiveness for us to outreach our existing users. We refine our risk management models to better understand our users and identify different profile of our users. For example, for 40%. Later we can optimize our offer and improve our into user engagement process to better engage the existing users to improve their long-term value. 嗯 总 的 来 说 呢 ， 在 呃 ， 客 情 上 呢 ， 我 们 嗯 ， 认 为 在 现 在 这 个 需 求 温 和 复 苏 的 这 个 背 景 下 ， 我 们 应 该 把 更 多 的 精 力 放 在 效 率 上 ， 放 在 内 功 上 ， 嗯 ， 提 高 我 们 的 这 种 顾 客 的 这 个 ， 这 个 准 确 率 也 来 ， 呃 ， 创 新 更 多 的 这 种 渠 道 的 覆 盖 面 。 从 目 前 我 们 能 看 到 的 和 这 个 新 兴 来 看 ， 我 们 已 经 做 到 了 一 个 非 常 领 先 的 这 个 ， 这 个 程 度 。 嗯 ， 如 果 后 面 市 场 呃 ， 需 求 上 进 一 步 的 复 苏 ， 我 们 将 会 有 呃 ， 非 常 好 的 机 会 去 进 一 步 地 扩 大 我 们 的 客 户 规 模 。 At this point, under this moderate macro economy recovery, the environment, we believe it's very important for us to increase our efficiency at this stage. We will increase our coverage in terms of the channel and partnerships, so we can better improve our marketing efficiency. We are actually enjoy the in terms of this part. We believe we will further increase our user base, when the macro further. 好，那 关 于 运 营 成 本 的 请 Alex 先 说 一 下 吧。 Okay. Hi Frank. Basically for the operating expenses trend going forward, there are a few aspects. One, some of the operating expenses are variable costs. For example, the one we use to get the credit scores cost and the one we do the transaction or sending the message through SMS, those variable costs, we have a long term relationship with those suppliers. You know, every year you can always squeeze a little bit from the cost base on a unit basis, but the room for that is not really that much. The other big part of the variable cost is really customer acquisition. I think we had this kind of discussion earlier or before. Last year our unit or per credit line users customer acquisition cost was about 370 or 360 RMB per user. This year, we intend to lower that unit cost number to somewhere around 330. The first quarter was only about 200, 280, less than 290. The following quarters, with the kind of increased pace of a customer acquisition, you may see some increase in the in sales marketing spending. Overall, on a full year basis, we will see a lowered unit cost for per credit and users acquisition cost. Other back office related fixed cost, we have a pretty tight internal control, including headcounts and also the IT spendings there. Thank you. Right. Thank you. Our next question comes from the line of Alex Ye from UBS. Please ask your question, Alex. 关 于 Mr. Chen 好 。 我 这 个 问 题 主 要 是 关 于 定 价 这 一 块 的 展 望 的 。 就 是 我 们 看 到 今 年 宏 观 上 的 一 些 数 据 ， 看 到 的 一 个 消 费 复 苏 的 一 个 力 度 其 实 还 是 比 较 温 和 。 然 后 我 们 比 如 看 到 银 行 端 整 体 的 一 个 消 费 信 贷 的 一 个 包 括 三 四 月 的 一 个 增 长 也 是 比 较 疲 弱 的 。 我 就 想 请 问 一 下 ， 我 们 在 这 个 竞 争 的 角 度 上 ， 现 在 是 怎 么 样 一 个 情 况 ， 就 包 括 来 自 各 种 不 同 类 型 的 竞 争 者 ， 目 前 对 我 们 的 一 个 压 力 有 没 有 增 加 ？ 然 后 第 二 个 角 度 是 那 接 下 来 我 们 有 没 有 说 需 要 为 了 比 如 说 要 去 提 高 老 客 户 动 资 的 一 个 意 愿 ， 有 一 些 主 动 降 价 的 一 个 可 能 一 个 计 划 吧 ， 来 促 进 贷 款 增 速 的 一 个 增 长 ， 就 然 后 综 合 来 看 ， 我 们 对 于 这 个 贷 款 定 价 未 来 一 年 的 一 个 展 望 。 My question is mainly on the loan pricing outlook. Firstly, in terms of the competitive landscape, we have seen the overall consumption recovery and consumer credit data has been quite modest in April, so can you share some color in terms of what the current trend you have seen regarding the competitive pressure from different players? Secondly, would you consider lowering your loan pricing in order to stimulate some loan drawdown demand from your existing customer base? Thank you Okay. 听 得 到 。 我 回 答 一 下 吧 。 从 这 个 竞 争 的 角 度 ， 我 首 先 认 为 呢 ， 对 于 我 们 这 家 公 司 或 者 对 这 个 行 业 来 讲 ， 用 户 这 个 需 求 的 这 个 复 苏 呢 ， 带 来 的 影 响 会 比 竞 争 带 来 的 影 响 呢 ， 相 对 要 大 一 些 。 这 是 第 一 点 。 Thanks. Thanks, Alex. From the competition perspective, we think that, for our industry, the recovery of the credit demand is more important for the competition. The impact from the recovery of user demand is more important from the impact of the competition. 从 竞争 这个 问题 本身 来看 呢 ， 对 我们 来说 ， 一方面 是 现在 呢 ， 行业 的 这个 格局 呢 ， 基本上 形成 了 一个 相对 清晰 的 一个 区间 上 的 定位 。 一些 大型 的 银行 和 一些 小 的 这个 互联网 公司 都 在 不同 的 这个 区间 里面 去 服务 自己 的 市场 ， 重叠 的 用户 呢 ， 不会 太 高 。 另一方面 呢 ， 从 我们 这个 对于 客群 的 这个 服务 能力 上 讲 ， 我们 这家 公司 应该 说 ， 相对 对 客群 覆盖 比较 完整 的 ， 我们 可以 去 覆盖 更低 利率 的 客户 ， 也 能 去 覆盖 相对 较高 利率 的 客户 。 我们 因此 呢 ， 会 根据 这个 竞争 的 情况 ， 我们 通过 提高 这个 模型 的 这个 精准度 ， 差异化 ， 去 为 我们 的 用户 提供 服务 。 理论 上 ， 只要 模型 足够 的 精准 ， 我们 可以 提供 比 竞争对手 更 有 竞争力 的 offer。 We believe the segmentation of this industry is very clear at this stage. We are actually quite differentiated from the large banks and this and also the smaller players. We targeting different target customers and the pricing segments. There is limited overlapping among the competitors. On the other hand, for our service capability, we think we can have a wide coverage of different kind of users. We can cover the lower pricing users and also the higher pricing users. We can further refine our risk management models to provide differentiated products and offerings to better serve our users. Theoretically, if, as long as our models is, accurate enough, we can, have very, strong competitiveness. 嗯 ， 从 定 价 角 度 呢 ， 嗯 ， 我 们 其 实 长 期 以 来 一 直 是 在 使 用 降 价 这 个 工 具 的 。 我 们 对 ， 嗯 ， 这 个 我 们 就 不 同 的 客 群 会 使 用 一 些 这 个 ， 这 个 ， 这 个 降 价 工 具 ， 那 这 个 呢 ， 会 是 一 个 ， 嗯 ， 基 于 模 型 训 练 以 后 的 ， 只 要 模 型 足 够 的 这 个 精 准 ， 整 体 上 这 一 些 降 价 的 客 群 呢 ， 属 于 是 一 个 增 量 的 交 易 ， 因 此 呢 ， 因 此 它 只 会 产 - 产 生 一 个 增 量 的 收 益 。 嗯 ， 我 们 这 个 定 价 的 这 个 整 体 趋 势 上 呢 ， 我 们 认 为 ， 嗯 ， 我 们 的 平 均 应 该 还 是 会 保 持 一 个 相 对 的 平 稳 的 一 个 定 价 。 On pricing perspective, actually we can try some reduce the pricing to better activate and engage some of our users. As long as our model is accurate enough, we can better serve them and increase add increased value from the this sort of strategy. From the overall pricing perspective, we think the future pricing will maintain the at current level, will maintain a stable level compared to the current level. Alex, 我 的 回 答 就 是 这 些, 你 看 有 没 有 回 答 你. All right. Thank you. Our next question comes from the line of Richard Xu from Morgan Stanley. Please go ahead, Richard. 好的，感谢。我 就 想 请 问 一 下 这 个 需 求 ， 这 个 ， 就 是 不 知 道 我 们 最 近 看 到 这 个 ， 就 是 环 比 来 看 ， 从 借 款 人 的 需 求 有 哪 些 变 化 。 我 们 现 在 看 这 个 确 实 消 费 复 苏 也 是 这 个 ， 分 化 比 较 明 显 。 那 我 们 从 我 们 这 个 数 据 来 看 ， 有 没 有 这 个 区 域 间 ， 或 者 这 个 不 同 人 群 间 对 这 个 贷 款 ， 这 个 需 求 的 一 个 变 化 ， 或 者 不 同 的 有 或 者 收 入 不 同 之 间 的 这 个 变 化 ， 资 产 质 量 是 否 也 有 不 同 的 分 化 ？ Essentially my question is on the loan demand, particularly on the sequential change from the potential borrowers in recent months. Any divergent trends among the different region groups of borrowers in terms of loan demand, income growth, and credit quality? Thank you. OK, 谢谢. 谢谢 瑞萨. 我 们 确 实 也 看 到 了, 这 个 分 化. 我 们 认 为 会 有 2 个 特 征 吧, 1 个 是 叫 这 个 温 和 复 苏, 1 个 是 叫 这 个 差 异 化 的 复 苏. 这 个 差 异 化 呢, 确 实 会 有 这 几 个 方 面 的 表 现. 我 们 从 区 域 上 来 看, 江 苏, 山 东, 河 北, 上 海 这 些 区 域, 相 对 复 苏 会 比 较 快 一 些. 这 个 和 国 家 公 布 的 这 个 1 季 度 各 个 地 区 人 民 币 贷 款 的 那 个 增 量, 相 对 还 是 比 较 一 致 的. 从 客 群 的 差 异 化 来 看, 我 们 看 到 质 量 比 较 好 的 这 个 客 群 恢 复 的 速 度 会 更 快 一 些, 那 额 度 的 需 求 也 会 更 大 一 些. 从 这 个 客 群 来 看 的 话, 万小微 这 个 客 群 的 需 求 复 苏 相 对 也 会 快 一 些, 其 中 呢, 主 要 是 像 服 务 业 这 种, 它 的 需 求 复 苏 会 比 较 明 显. In terms of credit demand recovery, we have seen two trends. One is moderate recovery. The other is divergent recovery. In terms of the diversified recovery, we would look at this problem in several aspects. From region perspective, Jiangsu, Shandong, Shanghai, Hebei, those regions are recovering faster than other regions, which is in line with the incremental social financing by region published by the government in Q1. From customer segment perspective, we have seen higher quality users recovering relatively faster with increasing credit size. On the other hand, we have seen the broadly defined SME group recovering relatively faster, especially for those from the service industries. Thank you. Right. Thank you. We have reached the end of the question-and-answer session. Thank you very much for all your questions. I'll now turn the conference back to the management team for closing remarks. Okay, thank you. Thanks for everyone to join us. If you have additional questions, we can discuss offline. Thank you. Have a good day. Bye bye. Thank you. This concludes today's conference call. Thank you for participating. You may now disconnect.