Good day, thank you for standing by. Welcome to Weibo fourth quarter and fiscal year 2022 financial results conference call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speaker presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during the session, you need to press star one one on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. To withdraw your question, please press star one one again. Please be advised that today's conference is being recorded. Now I'd like to hand the conference over to Ms. Sandra Zhang from Weibo IR team. Please go ahead, ma'am. Thank you, operator. Welcome to Weibo's fourth quarter and fiscal year 2022 earnings conference call. Joining me today is our Chief Executive Officer, Gaofei Wang, and our Chief Financial Officer, Fei Cao. This call is also being broadcast on the Internet and is available through Weibo's IR website. Before the management remarks, I would like to read you the safe harbor statement in connection with today's conference call. During today's conference call, we may make forward-looking statements that are not historical facts, including statements of our beliefs and expectations. Forward-looking statements involve inherent risks and uncertainties. A number of important factors could cause actual results to differ materially from those contained in any forward-looking statement. Weibo assumes no obligation to update a forward-looking statement in this conference call and elsewhere. Further information regarding this and other risks is included in Weibo's annual report on Form 20-F and other filings with the SEC. All the information provided in this press release is occurring as of the date hereof. Weibo assumes no obligation to update such information, except as required under applicable law. Additionally, I would like to remind you that our discussion today includes certain non-GAAP measures, which excludes stock-based compensation and certain other expenses. We use non-GAAP financial measures to gain a better understanding of Weibo's comparative operating performance and the future prospects. Our non-GAAP financials excludes certain expenses, gains or losses, and other items that are not expected to result in future cash payment or are non-recurring in nature, or are not indicative of our core operating results and outlook. Please refer to our press release for more information about our non-GAAP measures. Now, the management prepared remarks. We will open the line to a brief Q&A session. With this, I would like to turn the call over to our CEO, Gaofei Wang. Thank you. Hello, everyone, and welcome to Weibo fourth quarter and full year 2022 earnings conference call. On today's call, I'll share with you highlights on Weibo's user product and monetization, review the progress made in 2022, and elaborate our strategies for 2023. Let me start with our fourth quarter financial results. In the fourth quarter, our total revenue reached $448 million, a decrease of 27% year-over-year, or a decrease of 1% quarter-over-quarter. Marketing activities on Weibo was largely impacted by the COVID factor as well as other major affair. In the mid-term, our total revenue decreased 20% year-over-year and remained flattish quarter-over-quarter. Advertising and marketing revenues reached $348.5 million, with 94% of our revenue coming from mobile. Leveraging thoroughly execution of our cost optimization initiative, our non-GAAP operating income reached $152 million, representing a non-GAAP operating margin of 34%. Meanwhile, non-GAAP net income attributable to Weibo reached $178.5 million, up 50% quarter-over-quarter, representing a non-GAAP net margin of 40%. For full year 2022, Weibo's total revenue reached $1.84 billion, a decrease of 19% year-over-year or a decrease of 15% year-over-year in renminbi term. Advertising and marketing revenue were $1.6 billion, a decrease of 19% year-over-year, or a decrease of 16% in RMB term. Our non-GAAP operating income reached $601.1 million, representing a non-GAAP operating margin of 33%, mainly attributable to our strategic focus on improving operating efficiency since Q2 last year. 用 户 方 面 ， 截 至 四 季 度 末 ， 我 们 的 月 活 用 户 达 到 五 点 八 六 亿 ， 年 内 净 增 月 活 用 户 约 一 千 三 百 万 ， 日 活 用 户 达 到 二 点 五 二 亿 ， 年 内 净 增 日 活 用 户 约 三 百 万 。 第 四 季 度 ， 微 博 的 月 活 用 户 中 来 自 移 动 端 比 例 达 到 百 分 之 九 十 五 。 On the user front. In December 2022, Weibo's MAUs reached 586 million, a net addition of approximately 13 million users on a year-over-year basis. Average DAU reached 252 million, a net addition of approximately 3 million users on a year-over-year basis. In December, 95% of Weibo's MAUs came from mobile. 回 顾 二 二 年 ， 因 为 疫 ， 因 为 宏 观 和 疫 情 因 素 的 叠 加 影 响 ， 整 体 市 场 环 境 面 临 一 定 的 挑 战 ， 广 告 市 场 需 求 没 有 恢 复 到 一 个 较 为 积 极 的 轨 道 。 在 广 告 需 求 端 承 压 的 情 况 下 ， 公 司 全 年 坚 持 降 本 增 效 策 略 ， 成 本 费 用 执 行 更 严 格 的 ROI 要 求 ， 产 品 运 营 提 升 运 营 效 率 ， 平 台 用 户 活 跃 度 较 去 年 有 明 显 的 提 升 ， 整 体 流 量 较 去 年 保 持 了 稳 定 的 增 长 。 二 二 年 公 司 也 投 入 了 较 大 力 量 在 内 容 安 全 保 障 和 时 政 大 事 件 的 报 道 上 。 微 博 对 疫 情 的 报 道 和 救 助 ， 充 分 发 挥 了 平 台 资 源 整 合 、 聚 合 传 播 的 优 势 ， 体 现 了 微 博 独 特 的 社 会 价 值 。 在 商 业 化 方 面 ， 二 二 年 整 体 的 营 销 环 境 较 为 严 峻 ， 较 为 严 峻 ， 全 年 广 告 市 场 呈 现 波 动 且 下 行 的 趋 势 ， 但 公 司 通 过 加 强 品 效 广 告 和 内 容 运 营 的 组 合 营 销 模 式 ， 组 织 媒 体 、 明 星 、KOL 生 产 话 题 和 内 容 ， 并 结 合 微 博 热 点 能 力 打 造 破 圈 的 客 户 热 点 营 销 效 应 。 在 汽 车 、 手 机 、 游 戏 行 业 加 强 了 客 户 的 营 销 心 智 ， 也 进 一 步 提 升 了 微 博 在 品 牌 广 告 市 场 的 核 心 竞 争 力 和 抗 风 险 的 能 力 。 Looking back to 2022, due to negative impact from macro environment and the COVID-19 factor, the overall market continued to face challenges and the ad demand showed limited recovery trend. To navigate through the challenges from the ad demand side, we adhere to the strategy to optimizing costs and expenses and improving operating efficiency throughout the year. Adopted a more disciplined ROI requirement for cost and expenses, and improve efficiency in product operation. As a result, user engagement was largely improved and overall traffic maintained steady growth from the previous year. In 2022, we also make great efforts in content control and content distribution for major political affairs. We gave full play to Weibo's advantages of resource integration and content distribution for the COVID-19 related publicity and assistance, representing Weibo's unique social value. On monetization, despite the challenging market environment in 2022 and the volatile ad market with descending trend, we successfully enhanced adoption of our strengthened brand plus performance ad with content marketing solutions among advertisers from automobile, handset manufacturers, and online gaming industries by allowing celebrities, media, and KOLs to generate topics and content, combining our hot trend products to create industry effects for clients and distribute beyond the audience in the vertical area, thus Weibo's core competitiveness and risk resistance capability in brand ad market has further strengthened. 接 下 来 我 具 体 向 大 家 介 绍 一 下 微博 四 季 度 在 产 品 运 营 和 商 业 化 方 面 的 进 展 ， 以 及 2023 年 我 们 的 重 点 工 作 思 路 。 Let me share with you our progress made in product monetization in Q4, and lay out our key initiatives for 2023. 二 零 二 三 年 四 季 度 ， 微 博 产 品 运 营 的 主 要 围 绕 重 大 事 件 的 内 容 安 全 和 宣 传 保 障 ， 以 及 疫 情 分 发 后 的 宣 传 报 道 。 同 时 ， 关 系 流 、 推 荐 流 产 品 进 一 步 优 化 信 息 流 的 分 发 机 制 ， 提 升 消 费 效 率 。 这 些 重 点 工 作 带 动 了 四 季 度 信 息 流 整 体 流 量 的 同 比 增 长 。 In the fourth quarter, on operational side, we focused on content monitoring and discussion for major public affairs as well as COVID-19 related publicity after a reopening. Meanwhile, we further optimized the distribution mechanism for the relationship-based feed and interest-based feed to improve users consumption efficiency. This initiative contribute to traffic growth in information feed in Q4 on a year-over-year basis. 在 渠 道 方 面, Q4 我 们 实 现 了 Weibo Hot Search 榜 单 在 国 内 头 部 厂 商 核 心 机 的 全 面 覆 盖, 用 户 使 用 效 率 持 续 提 升. December, 产 品 渠 道 的 月 活 用 户 规 模 较 September 份 提 升 了 40%, 进 一 步 提 高 了 Weibo Hot Search 品 牌 在 厂 商 的 影 响 力 和 用 户 的 访 问 心 智. On the channel front, in Q4, our hot trend product has fully covered the core position on the devices of leading domestic handset manufacturers, which increased the content consumption of users from a domestic handset. In December, the number of our hot trend users from domestic handset increased 40% from September, which further enhanced the influence of Weibo's hot trend product among handset manufacturers and strengthened the user consumption for hot trend. 在 社 交 活 跃 方 面 ， 四 季 度 关 系 流 持 续 优 化 分 发 模 型 和 产 品 形 态 ， 进 一 步 加 强 对 优 质 社 交 内 容 的 曝 光 和 用 户 触 达 。 得 益 于 全 年 加 强 产 品 社 交 性 的 投 入 ， 十 二 月 关 系 流 用 户 和 流 量 快 速 恢 复 并 且 达 到 了 全 年 最 高 点 。 同 时 ， 四 季 度 我 们 对 关 系 流 产 品 定 位 进 行 了 重 新 梳 理 及 明 确 ， 进 一 步 加 强 关 系 流 基 于 二 度 关 系 的 网 路 分 发 。 我 们 希 望 关 系 流 产 品 对 于 用 户 而 言 ， 可 以 帮 助 用 户 拓 展 更 多 优 质 、 真 实 的 社 交 关 系 ， 构 筑 更 加 丰 富 多 元 的 社 交 关 系 网 络 ， 同 时 也 能 促 进 优 质 生 产 者 更 加 注 重 粉 丝 价 值 ， 加 强 和 大 V 和 粉 丝 之 间 的 互 动 ， 获 得 更 多 在 关 系 流 的 曝 光 机 会随 着 算 法 的 逐 步 优 化 策 略 测 试 期 间 用 户 人 均 曝 光 量 和 人 均 加 关 注 量 均 得 到 了 提 升 这 一 策 略 我 们 将 到 二 三 年 重 点 投 入 让 更 多 优 质 的 内 容 得 到 展 现 更 多 有 价 值 的 账 号 得 到 用 户 关 注 用 户 的 社 交 网 络 能 够 更 加 丰 富 进 一 步 稳 固 微 博 的 社 交 核 心 竞 争 力 On social attributes. In Q4, we continue to optimize the distribution mechanism and product structure of relationship-based feed, which further increase the exposure of high quality social content to users. Our user and trust for relationship-based feed pick up rapidly in December and reach the peak level in 2022, largely attributable to the strengthening of the social functions of our products. We also clarify the position of relationship-based feed and reinforce content distribution based on the social behaviors of user social network in the relationship-based feed. We hope that relationship-based feed can help users build up high quality and real social connections for more enriched and diverse social network, and encourage high quality content creators to recognize the value of fans and generate more interaction with other Big Vs, and hence for more exposure in the relationship-based feed. During the beta test period for the algorithm upgrade, the impression per user and increased follow behavior per user had picked up. This year, we will continue to invest on this initiative to improve exposure of high quality content and enhance fans accumulation for valuable content creator for a more enriched social network, so as to further enhance Weibo's core competitiveness in the social sector. 在 视 频 方 面 二 二 年 我 们 重 点 加 强 优 质 视 频 号 的 运 营 引 导 博 主 生 产 更 多 系 列 化 专 题 化 的 视 频 内 容 促 进 粉 丝 消 费 以 及 生 产 更 多 图 文 化 、 声 画 内 容 提 升 与 粉 丝 的 互 动 频 次 再 进 一 步 提 升 了 视 频 号 博 主 在 微 博 的 活 跃 度 十 二 月 月 发 布 博 文 的 视 频 号 规 模 以 及 视 频 号 的 视 频 有 效 播 放 量 总 比 均 提 升 到 双 位 数 同 时 视 频 产 品 技 术 持 续 提 升 视 频 端 的 推 荐 效 率 和 播 放 体 验 加 强 社 交 互 动 性 视 频 主 有 效 播 放 量 较 去 年 十 二 月 提 升 超 过 百 分 之 五 十 播 放 页 的 互 动 用 户 提 升 超 过 百 分 之 二 十 促 进 了 用 户 活 跃 和 视 频 广 告 库 存 的 增 长 也 为 二 三 年 视 频 广 告 收 入 增 长 提 供 了 较 好 的 流 量 基 础 On the video front, we focus on the operation of high quality video accounts. To this end, we introduce and encourage video content creators to produce series and topic-based video content to accumulate more fans, and also to produce content in the text and photo on daily life to promote interaction with fans, which could further enhance engagement of video content creators on Weibo. In December, both the number of video accounts that generate video and the effective video view grew double-digit year-over-year. Moreover, the optimization of video product continued to improve the recommendation engagement and video playing experience in the video feed and promoted social interaction on the playback page. As a result, the effective views of the video feed in December 2022 increased over 50% year-over-year, and the number of users who interact on video playing page increased over 20% year-over-year, which improved the user engagement and increased video ad inventory, laying a solid foundation for the video ad revenue growth in 2023. 在 内 容 生 态 方 面 2022 年 通 过 加 强 与 媒 体 、 文 娱 、 游 戏 、 体 育 合 作 方 的 战 略 合 作 保 证 了 IP 及 热 点 内 容 的 生 产 再 加 上 运 营 策 略 的 有 效 执 行 重 点 领 域 的 流 量 和 互 动 用 户 规 模 较 2021 年 具 有 一 定 程 度 的 提 升 媒 体 合 作 上 我 们 与 央媒 、 拥 有 全 国 影 响 力 的 媒 体 达 成 内 容 和 商 业 化 的 全 面 合 作 加 强 媒 体 对 社 会 热 点 的 组 织 讨 论 提 升 媒 体 在 垂 直 行 业 热 点 的 参 与 性 保 证 了 行 业 热 点 的 效 应 另 外 借 助 媒 体 背 书 优 势 和 传 播 价 值 推 动 媒 体 积 极 参 与 到 Weibo 的 客 户 营 销 服 务 中 提 升 客 户 的 品 牌 影 响 力 的 同 时 也 提 升 了 媒 体 的 商 业 价 值 实 现 了 媒 体 在 Weibo 从 内 容 传 播 、 商 业 的 闭 环 生 态 媒 体 2022 年 在 Weibo 的 收 入 实 现 了 规 模 化 的 增 长 较 2021 年 提 升 了 20% 文 娱 合 作 上 我 们 与 明 星 经 纪 公 司 加 强 投 入 用 户 的 内 容 生 产 和 社 区 活 跃 联 合 重 点 播 映 平 台 和 制 作 方 加 强 对 作 品 的 热 点 生 产 和 讨 论 文 娱 领 域 的 流 量 和 互 动 用 户 规 模 呈 现 持 续 且 健 康 的 恢 复 趋 势 On the content front, in 2022, we strengthened strategic cooperation with partners in media, entertainment, online gaming and sports vertical, and secured the pre-production of IP related content and hot topics. Coupled with the effective execution of operational strategy, the traffic and number of engaged users in key verticals increased by varying degrees from 2021. On the media front, we reached a full cooperation with state media and media with national influence in content and monetization side. To elaborate, we encourage media accounts to lead discussion around heated discussed social topics on Weibo, facilitate media's discussion from these topics to those in vertical areas to ensure the popularity of hot trend in vertical areas. We motivated media to actively participate in the marketing campaigns on Weibo. With the effect of media endorsement and distribution value, both advertisers' brand influence and the commercial value of the media were promoted and also built a self-reinforced ecosystem of content distribution and monetization for media accounts on Weibo. As a result, revenue earned by media accounts that scale up in 2022, up 20% from 2021. In terms of entertainment vertical, we work with agents to promote content generation and engagement of top celebrities, and also work with video platforms and producers to strengthen the topic generation and discussion around the popular movie and TV series. As a result, the traffic and the number of engaged users in our entertainment vertical resumed its healthy growth trend consistently. 在 2022 年 整 体 广 告 市 场 不 佳 的 情 况 下 ， 我 们 通 过 完 善 投 放 和 变 现 模 式 ， 2022 年 在 Weibo 有 收 入 的 投 放 规 模 ， 较 2021 年 提 升 超 过 20% 。 2023 年 我 们 会 继 续 强 化 同 Big V 与 Weibo 的 商 业 合 作 ， 共 同 提 升 Weibo 品 牌 广 告 的 服 务 能 力 ， 也 提 升 Big V 的 收 入 规 模 ， 促 进 Big V 的 持 续 活 跃 。 In response to the overall sluggish ad market in 2022, we optimized the monetization model for people's top content creators, and thus the number of content creators who earn revenue on Weibo increased over 20% year-over-year. In 2023, we will continue to strengthen the monetization for top KOLs to improve Weibo's marketing capability to serve brands, and increase top KOLs monetization skill, and improve their engagement on Weibo. 2023 年, 产 品 运 营 的 整 体 策 略 仍 以 促 进 用 户 规 模 增 长, 提 升 运 营 效 率, 促 进 流 量 增 长, 强 化 平 台 的 核 心 竞 争 力 为 核 心 目 标. In 2023, we will continue to focus on growing our user skill, improving operational efficiency to drive up traffic, and strengthening the core competitiveness of Weibo. 从 用 户 增 长 方 面 ， 2023 年 热 点 文 娱 用 户 活 跃 会 随 着 市 场 和 行 业 趋 势 的 逐 步 向 好 而 进 一 步 恢 复 。 年 初 因 为 Spring Festival 档 、 电 视 剧 等 多 部 热 作 品 的 hot trend 效 应 ， Weibo 电 影 领 域 的 活 跃 用 户 较 去 年 提 升 86% ， 互 动 量 更 是 实 现 了 136% 的 增 长 。 2023 年 ， Weibo 会 更 积 极 地 与 影 视 、 综 艺 合 作 夥 伴 共 同 促 进 文 艺 作 品 生 态 的 健 康 发 展 。 产 品 运 营 也 会 加 大 对 hot trend 的 投 入 ， 巩 固 用 户 的 hot trend 心 智 ， 促 进 用 户 增 长 和 活 跃 。 我 们 也 将 根 据 今 年 市 场 和 行 业 的 复 苏 进 度 ， 恢 复 部 分 渠 道 和 市 场 活 动 的 投 入 和 运 营 ， 进 一 步 推 动 用 户 规 模 的 增 长 。 First, on user growth. In 2023, user engagement around hot trend and entertainment vertical started to recover as market and industry trend gradually improves. For the movie vertical, driven by the blockbuster effect from movies scheduled for the Spring Festival and TV series early this year, the number of users who had engagement was up 86% year-over-year, and the total engagement volume grew 136% year-over-year. Entering into 2023, we worked more actively with our partners in movies, TV series and variety shows in order to promote the healthy development of the ecosystem around entertainment world. On product front, we will also step up investment in hot trends and thus reinforce users mindset of hot topic consumption as well as bolster user growth and engagement. Meanwhile, we plan to resume investment and operation of certain channels and mark-market campaigns based on the recovery trend of the market and industry this year so as to further drive user growth. 其 次 ， 从 流 量 增 长 方 面 ， 二 零 二 三 年 我 们 会 进 一 步 聚 焦 在 热 点 、 社 交 核 心 竞 争 力 的 巩 固 ， 更 有 效 率 地 提 升 用 户 流 量 ， 以 及 提 升 流 量 的 商 业 价 值 。 运 营 会 更 加 专 注 于 关 键 垂 直 领 域 内 容 生 态 的 稳 固 以 及 社 交 型 账 号 的 活 跃 。 产 品 会 更 加 优 化 产 品 形 态 和 分 发 效 率 ， 持 续 提 升 用 户 消 费 。 特 别 是 关 系 流 产 品 今 年 拓 展 社 交 网 络 定 位 ， 社 区 产 品 今 年 强 化 社 区 互 动 氛 围 ， 这 些 重 点 工 作 对 于 公 司 社 交 竞 争 壁 垒 的 巩 固 至 关 重 要 ， 进 一 步 促 进 微 博 平 台 未 来 的 持 续 健 康 发 展 。 Secondly, on traffic growth. In 2023, we will further focus on strengthening our core competitiveness in hot trends and social attributes and efficiently grow our traffic and its monetization value. On the operational front, we will beef up our efforts to reinforce the content ecosystem in key verticals as well as deepen engagement of social accounts. As for user product, we are dedicated to further optimizing product structure and distribution efficiency to continue to improve the user consumption. In particular, we will broaden the social network coverage for relationship-based feed and nurture the interaction vibe within our community products. These initiatives are crucial to solidify our competitive mode in the social product landscape, which will further facilitate Weibo's sustainable and healthy development in future. 四 季 度 整 体 广 告 市 场 需 求 在 社 会 环 境 、 经 营 环 境 和 疫 情 扰 动 的 影 响 下 ， 微 博 四 季 度 广 告 收 入 同 比 下 降 百 分 之 九 ， 其 中 汇 率 因 素 同 比 下 降 百 分 之 二 十 二 ， 环 比 持 平 。 虽 然 整 体 营 销 环 境 较 为 严 峻 ， 但 有 部 分 重 点 行 业 在 四 季 度 保 持 了 同 比 增 长 。 In the fourth quarter, Weibo's ad revenue decreased 29% year-over-year, or 22% year-over-year on a constant currency basis, and flattish quarter-over-quarter in our constant currency basis as macro headwinds and COVID disruption weighed on the overall advertising demand side. Despite the challenging marketing environment, we are pleased to see certain key industries sustain an upward trend year-over-year in this quarter. Q4 的 World Cup 是 很 多 客 户 ， 特 别 是 视 频 饮 料 客 户 预 算 投放 的 重 要 节 点 。 得 益 于 2022 年 赛 事 运 营 效 率 的 提 升 ， 今 年 World Cup 的 流 量 和 互 动 量 超 过 了 Beijing Winter Olympics 。 客 户 借 势 热 点 效 应 获 得 了 品 牌 声 量 ， Weibo 也 实 现 了 规 模 化 的 广 告 收 入 增 长 。 World Cup 整 个 赛 季 的 广 告 收 入 超 过 了 Beijing Winter Olympics ， 带 动 了 视 频 饮 料 行 业 Q4 广 告 收 入 较 去 年 同 期 的 明 显 增 长 。 Q4 ， 汽 车 行 业 得 益 于 新 车 营 销 在 行 业 与 用 户 认 可 度 的 提 升 ， 汽 车 行 业 的 广 告 收 入 仍 保 持 了 同 比 增 长 。 同 时 ， 我 们 将 新 品 营 销 的 模 式 成 功 复 制 到 了 手 机 行 业 。 在 全 年 手 机 行 业 市 场 环 境 不 佳 的 情 况 下 ， Q4 手 机 行 业 广 告 收 入 实 现 了 同 比 double-digit 的 提 升 。 例 如 vivo X90 新 机 上 市 ， 我 们 以 内 容 营 销 为 核 心 ， 从 上 市 预 热 到 发 布 到 深 度 解 读 的 各 环 节 ， 组 织 数 码 行 业 专 业 Big V 有 破 圈 能 力 的 垂 直 KOL， 媒 体 生 产 和 运 营 客 户 的 特 色 话 题 ， 在 借 势 World Cup 热 点 效 应 ， 取 得 了 超 过 客 户 期 望 的 品 牌 声 量 。 vivo X90 新 机 相 关 话 题 阅 读 量 超 过 2.5 billion ， 再 次 向 手 机 行 业 客 户 展 现 了 Weibo 所 有 的 内 容 营 销 和 新 品 引 爆 的 服 务 能 力 。 In the first quarter, the World Cup was a major campaign event for many clients, especially in the food and beverage industry. Thanks to enhanced operation efficiency this year, the traffic and interaction volume of World Cup surpassed that of the Beijing Winter Olympics. We will achieve sizable growth in ad revenue as customer leverage the hot trend effect build hype in the market. We are pleased to see total ad revenue generated in the World Cup season exceed that of the Beijing Winter Olympics. Especially notable ad growth of the food and beverage industry on a year-over-year basis. Ad revenues from automobile industry also booked a year-over-year growth, benefiting from better recognition of the new car launch among the industry clients. Meanwhile, we successfully introduced the new product launch model to the handset sector, which delivered double-digit year-over-year growth in Q4, despite the weak market environment of the handset sector throughout the year. For instance, we showcase our content marketing solution with the launch of vivo X90. From phase of pre-launch to product release and to in-depth interpretation, we organized deeply in the digital product industry, vertical KOLs capable of breaking the limitation of circles, as well as media to generate and operate client-specific topics. Leveraging the hot topic effect of the World Cup, we deliver brand recognition beyond the client's expectations. Top views related to the new vivo X90 exceeded $ 2.5 billion. Once again, we showcase Weibo's unique value proposition with our content marketing solutions and service capabilities in turning a new product into a blockbuster to our client in the handset industry. 在 广 告 模 式 之 外 ， Weibo 一 直 在 会 员 、 电 商 等 多 元 渠 道 进 行 商 业 变 现 ， 提 升 Weibo 平 台 流 量 商 业 价 值 。 社 交 电 商 一 直 是 Weibo 内 容 生 态 的 重 要 组 成 部 分 ， 也 是 Big V 变 现 的 核 心 途 径 。2022 年 Weibo 社 交 电 商 布 局 ， 在 保 持 与 Alibaba 、 JD.com 广 告 合 作 模 式 之 外 ， 选 择 了 高 客 单 价 的 aesthetic medicine 、 电 商 行 业 ， 结 合 直 播 形 式 ， 开 拓 了 Weibo 闭 环 电 商 的 变 现 模 式 。 2022 年 aesthetic medicine 电 商 GMV 较 去 年 实 现 了 翻 倍 的 提 升 。 虽 然 目 前 闭 环 电 商 对 于 平 台 的 整 体 收 入 和 利 润 贡 献 较 小 ， 这 种 线 上 推 广 ， 线 下 转 化 联 动 的 模 式 ， 我 们 通 过 在 aesthetic medicine 行 业 的 跑 通 ， 未 来 可 以 复 制 到 更 多 类 型 的 行 业 ， 这 也 将 有 助 于 进 一 步 强 化 Weibo 平 台 的 变 现 能 力 ， 促 进 Big V 商 业 收 入 的 增 长 ， 同 时 更 长 期 地 成 为 平 台 广 告 收 入 的 有 力 支 撑 。 Beyond advertising, we have been monetizing our traffic through multiple channels such as memberships and e-commerce to amplify the commercial value of the platform. Social e-commerce has always been an integral part of Weibo's content ecosystem and also the key monetization channel for Big V. In 2022, in addition to ongoing ad cooperation with Alibaba and JD.com, we also tap into the closed-loop e-commerce, starting with the aesthetic medicine industry, which enjoys a relatively high purchase price featuring KOL live streaming on our platform. In 2022, the annual GMV for the aesthetic medicine e-commerce business on Weibo doubled from the previous year. Currently, although the contribution of the revenue and profit on the closed-loop e-commerce business was non-material at this stage, the combo of online promotion and offline conversion could be replicated to more similar industries in the future. Upon the trial and error with the aesthetic medicine in e-commerce business, it will also help further strengthen users' mindset of e-commerce on Weibo, facilitating monetization growth of Big V, as well as providing a strong support for the long-term ad monetization opportunities. 2023 年 ， 微 博 商 业 策 略 将 继 续 加 强 微 博 以 媒 体 、 明 星 为 核 心 ， 跨 领 域 KOL 传 播 为 辅 助 ， 以 强 曝 光 和 强 心 的 流 量 场 景 为 承 载 的 组 合 营 销 模 式 ， 特 别 是 微 博 独 创 的 热 点 IP 营 销 和 新 品 营 销 ， 在 更 多 行 业 及 客 户 中 建 立 和 稳 固 营 销 心 智 ， 进 一 步 强 化 微 博 在 广 告 市 场 中 核 心 的 竞 争 优 势. Let me share some color on our overall monetization strategy in 2023. We will continue to focus on enhancing the marketing combo, which centers around media and celebrities, supported by KOL distribution across verticals, while underpinned by traffic context, which means strong exposure and mindset cultivation. In particular, we will beef up Weibo's unique hot trend IP and new product launch ad offering, aiming to earn recognition from more industries and customers, and thus further strengthen Weibo's core competitiveness in the ad market. 从 目 前 一 二 月 的 情 况 看 ， 微 博 整 体 的 广 告 仍 处 于 逐 ， 逐 步 逐 步 恢 复 的 趋 势 ， 但 由 于 各 个 地 区 受 疫 情 传 播 和 春 节 淡 季 的 影 响 ， 客 户 需 要 时 间 逐 步 恢 复 到 生 活 和 工 作 投 入 中 。 虽 然 我 们 看 到 疫 情 过 峰 比 之 前 预 期 的 要 快 ， 但 大 部 分 企 业 仍 需 一 定 的 时 间 确 定 二 三 年 的 整 体 营 销 计 划 。我 们 也 看 到 最 近 一 系 列 经 济 行 业 利 好 政 策 的 出 台 ， 但 从 政 策 执 行 到 市 场 经 济 的 逐 步 向 好 ， 再 到 品 牌 广 告 需 求 端 的 恢 复 ， 可 能 还 需 要 一 定 时 间 。 从 行 业 趋 势 看 ， 随 着 政 策 利 好 ， 消 费 市 场 能 稳 定 恢 复 ， 二 二 年 增 长 较 好 的 汽 车 、 奢 侈 品 行 业 在 二 三 年 将 保 持 持 续 增 长 的 趋 势 。 美 妆 行 业 的 新 品 营 销 活 动 有 望 在 下 半 年 恢 复 。 今 年 ， 微 博 将 通 过 升 级 明 星 营 销 以 及 新 品 、 节 日 等 营 销 打 法 ， 加 强 美 妆 行 业 客 户 预 算 的 获 取 能 力 。 美 妆 行 业 广 告 收 入 有 机 会 在 下 半 年 恢 复 增 长 。 游 戏 行 业 今 年 随 着 新 ， 新 游 版 号 发 放 节 奏 放 开 ， 仍 有 收 入 进 一 步 增 长 的 机 会 。 另 外 ， 二 三 年 我 们 还 看 到 部 分 行 业 随 着 经 济 回 暖 有 机 会 复 苏 ， 例 如 旅 游 、 房 地 产 。 Based on Weibo's performance in January and February, our overall ad business exhibited gradual recovery trend month by month. Due to the outbreak of COVID-19 in various regions and the Spring Festival, it take time for clients to gradually return to normal life and work. The country has passed an infection peak faster than expected, most companies still need time to determine the overall marketing plan for 2023. Recently, we are glad to see the issuance of a series of favorable economic and industry policies. We may have to wait a while for a full recovery of ad demand on our demand side, since it takes time on the policy implementation to macroeconomic rebound, and then to pick up of demand side of brand ad. By industry, with the tail winds of favorable policy and the stable recovery of the consumer market, the automobile and luxury industry, which had nice growth in 2022, are expected to deliver positive growth in 2023. Hopefully, ad revenues from the cosmetic industry may resume growth in the second half of the year, assuming new product marketing campaigns in the cosmetic industry come back that time. In 2023, we will strengthen Weibo's capability of capturing ad budget in the cosmetic industry through optimizing the marketing models featuring celebrities, new product, and shopping festivals. As for the online gaming industry, we are still have room for further revenue growth with the resumption of the gaming license issuance. In addition, we are also excited to see opportunities for certain industries, such as tourism and real estate, to recover, following the economic rebound. 广 告 产 品 方 面 ， 二 三 年 我 会 基 于 微 博 内 容 营 销 的 优 势 ， 提 升 热 点 类 和 商 业 产 品 的 售 卖 和 广 告 效 果 ， 最 大 化 提 升 热 点 流 量 变 现 效 率 。 同 时 ， 我 们 会 持 续 挖 掘 和 扩 充 行 业 人 群 包 ， 提 升 客 户 精 ， 营 销 的 精 准 触 达 和 转 化 。 特 别 是 针 对 像 汽 车 、 旅 游 、 房 产 、 家 居 这 类 需 要 获 取 消 费 -- 客 户 线 下 意 向 的 行 业 ， 我 们 会 进 一 步 加 强 用 户 产 品 和 广 告 产 品 的 结 合 ， 提 升 用 户 对 广 告 的 社 交 互 动 ， 提 升 广 告 在 多 场 景 触 达 用 户 的 能 力 和 机 会 ， 优 化 社 交 广 告 转 化 周 期 ， 提 升 转 化 效 果 。 In 2023, on ad products front, leveraging Weibo's strength in content marketing, we'll step up our efforts to drive sales and ad performance of hot trend ad products and maximize the monetization efficiency of hot trend-based traffic. Meanwhile, we are also continue to explore and expand the targeting audience package and improve its reach, accuracy, and conversion. Particularly for industries such as automobile, tourism, real estate, and home furnishing that require lead generation, we will further strengthen the synergy between user and ad products to enhance users' social interaction around app, aiming to elevate our capability as opportunity to reach users in multiple scenarios, and thus optimize the conversion cycle of our social ad offerings as well as conversion results. 接 下 来 让 我 交 给 曹 菲 ， 介 绍 四 季 度 和 2022 年 全 年 的 财 务 结 果 。 With that, let me turn the call over to Cao for a financial review. Thank you, Gaofei, and hello, everyone. Welcome to Weibo's fourth quarter and fiscal year 2022 earnings conference call. Let's start with user metrics. In December 2022, Weibo's MAU and average DAU reached 586 million and 252 million respectively, representing a net addition of 13 million and 3 million users on a year-on-year basis. In 2022, our user community and engagement remained healthy, despite that we executed well a disciplined channel investment strategy with a 21% cut in sales and marketing expenses versus 2021. Turning to financials. As a reminder, my prepared remarks would focus on non-GAAP results. All monetary amounts are in U.S. dollar term, and all comparisons are on a year-on-year basis, unless otherwise noted. Now, let me walk you through our financial highlights for the fourth quarter and fiscal year 2022. Weibo's fourth quarter 2022 net revenues were $448 million, a decrease of 27% or 20% on a constant currency basis. Operating income was $152 million, representing operating margin of 34%. Net income attributable to Weibo reached $178.5 million, representing a net margin of 40%. Diluted EPS was $0.75 compared to $0.83 last year. For full year 2022, total revenues reached $1.84 billion, a decrease of 19% or 15% on a constant currency basis. Operating income was $601.1 million, representing operating margin of 33%. Net income attributable to Weibo reached $514.1 million, representing a net margin of 29%. Diluted EPS was $2.27, compared to $3.08 in 2021. Let me give you more color on the fourth quarter and the full year 2022 revenue performance. Weibo's advertising and marketing revenue for the fourth quarter 2022 was $319.5 million. A decrease of 29% or 22% on a constant currency basis, reflecting the disruption from COVID resurgence and the volatile advertising market amid reopening. Mobile ad revenues was $367 million, contributing approximately 94% of total ad revenues. Full year 2022 advertising and marketing revenue reached $1.60 billion, a decrease of 19% or 16% on a constant currency basis, with mobile ad revenue contributing 94% of total ad revenue. Recapping on Q4 performance first. Consistent with our expectations, Q4 advertising revenue remained under pressure from weak demand set, resulted from uncertain macro landscape and sales execution challenges amid COVID specs. In terms of growth, food and beverage was one of the major positive contributors to year-over-year growth in Q4, with customers embracing the World Cup content season. We are also delighted to see solid growth in the 3C product, automobile and entertainment sectors as customers from these sectors leverage our social ad playbook to build hype for their event for model launches on flip side. A few large verticals continued on a descending trajectory year-over-year, such as cosmetics and personal care, suffering from disruption from pandemic wave and broad-based stringent marketing expenses control among our customers. Moving on to full year 2022 performance. 2022 was challenging in many ways. Weibo's advertising and marketing revenue decreased 19% or 16% versus 2021 on a constant currency basis. With uncertain COVID policies and a volatile macroeconomy weighing on overall advertising demand. The industry, our largest of three verticals were FMCG, 3C products and e-commerce. With respect to growth, online games, automobile and luxury sectors outperformed, underpinned by secular tailwinds in industry development, as well as unique value proposition of our ad offerings. However, the rest of consumption-related verticals and e-commerce faced broad-based headwinds against the backdrop of weak consumption data and conservative marketing budget. The ad product Promoted Feeds was the largest, followed by social display ads and topic and search in 2022. In light of industry-wide pricing pressure and subdued demand set, we proactively beefed up our performance-based ad capabilities and content marketing offerings to drive for further ad goals. We are also delighted to see further visualization trend in our ad revenue mix. Thanks to video traffic optics and optimized video ad technologies. Ad revenues from Alibaba for the fourth quarter were $42.3 million, a decrease of 7% or an increase of 3% on a constant currency basis, with pent-up ad budget released to drive inventory clearance during the Double Eleven shopping festival. Full year ad revenues from Alibaba decreased 23% to $107 million, correlating with its conservative marketing strategies in 2022 amid recurrent business disruptions. Before turning to past segment, let me share some preliminary color on the trends entering 2023. Upon twists and turns with COVID situation during the past three years, we kicked off 2023 with reopening and gradual normalization in business activities. Despite limited visibility in the recovery pace of macroeconomy and consumption yet, we believe the worst is behind us, and we are turning more constructive on the broad recovery of advertising market in 2023. With many sectors rebased in 2022, our team will beef up sales execution and work relentlessly to capture higher ad wallet of pent-up budget from consumption sectors, as well as sectors seeing secular growth tailwind, such as automobile and online gaming. Leveraging our full spectrum of social ad offerings, we remain confident in our long-term monetization opportunities that our unique value proposition and diversified content ecosystem will unlock. Value-a dded service, VAS revenues were $57.5 billion in the fourth quarter, a decrease of 12% or 2% on a constant currency basis. The decrease of VAS revenues was mainly due to less revenue contribution from membership services and less streaming business. Full year 2022 VAS revenues decreased 13% to $239.7 million, mainly due to less revenue contribution from membership services and less streaming business as well. Turning to costs and expenses. Total costs and expenses for the fourth quarter were $296 million, a decrease of 25%, demonstrating strong execution of our efficiency initiative. The reduction load into each cost and expense item, thanks to ongoing stringent cost control measures on various operational fronts, especially disciplined channel investments and optimization of organizational structure. Full year costs and expenses totaled $1.24 billion, a decrease of 13%. Speaking to our commitment to stabilize earnings against the top-line pressure. 2023 will continue to be a year of efficiency for us. Upon solid execution of cost optimization initiatives in 2022, we have emerged with a more focused team and a leaner cost structure, positioning us a clear path to earnings growth in 2023. Operating income in the fourth quarter was $152 million, representing an operating margin of 34% compared to 36% in the same period last year. Operating income for full year 2022 was $601.1 million, representing operating margin of 33% compared to 37% in 2021. Turning to income tax. Under GAAP measure, income tax benefit for the fourth quarter was $18.7 million compared to expense of $45.6 million last year. The change in income tax amount was primarily due to, first, the reversal of tax liabilities recognized related to a current tax provision, and second, lower taxable income in the fourth quarter of 2022 versus the same period last year. Full year income tax expenses were $13.3 million, compared to $138.8 million in 2021. The decrease was mainly resulted from, first, lower taxable income in 2022 versus 2021, and second, the reversal of tax liabilities recognized related to uncertain tax provisions. Net income attributable to Weibo in the fourth quarter was $178.5 million, representing a net margin of 30% compared to 32% last year. Net income for full year 2022 was $514.1 million, representing a net margin of 29% compared to 32% in 2021. Turning to our balance sheet and the cash flow items. As of December 31 2022, Weibo's cash equivalent and the short-term investments totaled $3.17 billion compared to $3.13 billion as of December 31 2021. In the fourth quarter, cash provided by operating activities was $158.7 million. Capital expenditure totaled $15.3 million, and depreciation and amortization expenses amounted to $12.4 billion. On full year basis, cash provided by operating activities was $564.1 million. Capital expenditures totaled $43.1 million, and depreciation and amortization expenses amounted to $54.7 million. With that, let me now turn the call over to the operator for the Q&A session. Thank you. We will now begin the question and answer session. To ask a question, please press star one one on your telephone and wait for your name to be announced. To withdraw your question, please press star one one again. Please stand by while we compile the Q&A roster. Our first question comes from the line of Timothy Zhao from Goldman Sachs. Please ask your question, Timothy. Thank you management for taking my question. I have two questions. First, could management please share with us more detail color around the monthly trend of ad revenue recovery and year-over-year growth trend from first quarter last year to January and February this year, and how the recovery path differs across various industries? Secondly, on the monetization plan for the new year, is there any new app product or monetization model that we may launch for this year? Thank you. 我 先 来 回 答 第 一 个 问 题 吧 。 就 是 从 -- 呃 因 为 去 年 四 季 度 来 讲 的 话 呢 ， 十 月 份 跟 十 二 月 是 有 一 些 呃 ， 呃 ， 重 大 的 事 件 ， 就 是 时 政 方 面 的 重 大 事 件 。 那 十 二 月 份 呢 ， 到 月 中 的 时 候 ， 其 实 北 京 、 上 海 这 些 地 方 有 受 到 一 些 疫 情 的 影 响 ， 所 以 说 十 二 月 份 ， 呃 ， 整 个 公 司 的 日 常 运 营 ， 包 括 客 户 一 些 品 牌 投 放 计 划 ， 还 是 受 到 了 一 定 程 度 的 呃 ， 负 面 影 响 。 呃 当 然 好 在 世 界 杯 的 运 营 我 们 之 前 有 所 准 备 ， 所 以 说 通 过 闭 环 运 营 的 模 式 基 本 上 没 有 受 到 太 大 的 一 个 影 响 。 但 是 整 体 来 讲 ， 四 季 度 其 实 比 我 们 原 来 预 期 的 还 是 意 思 了 一 些 ， 呃 ， 这 个 我 觉 得 主 要 从 我 们 角 度 看 ， 还 是 因 为 十 二 月 份 的 一 些 意 外 的 一 些 呃 ， 变 化 造 成 的 。 Got it. Okay. Thank you for the question. Let me answer the first one first. First of all, in last Q4, especially, in October and also in December of last year, we've been having some of the political issues happening. From December to January of this year, also we had the COVID, you know, ramping and also infections here in Shanghai and Beijing very quickly. That to say that in December of last year, we've been having negative impact on our operations and also some of negative impact due to the lower budget allocated by our customers. We were never having a big impact from the World Cup preparation and also operations because of a closed loop preparation of that World Cup itself as an event. Overall speaking, last year, Q4, we had some of the missing, and also some of the, you know, negative impact on the overall business, due to a lot of, you know, accidents and also a lot of issues happening in December of last year. Okay。 那 从 前 一 季 度 的 情 况 看 ， 一 二 月 份 ， 因 为 一 月 份 是 春 节 ， 其 实 严 格 意 义 上 虽 然 流 量 恢 复 比 较 快 ， 但 是 广 告 业 务 受 春 节 的 影 响 ， 其 实 没 -- 很 难 跟 同 去 年 同 比 做 一 个 呃 ， 对 比 。 那 当 然 环 比 肯 定 是 有 一 个 明 显 的 一 个 提 升 ， 但 是 我 觉 得 这 个 没 有 太 多 的 可 比 性 。 那 二 月 份 其 实 会 有 一 定 程 度 的 恢 复 ， 但 是 我 们 会 看 我 们 大 部 分 的 品 牌 客 户 ， 其 实 在 制 定 今 年 一 季 度 营 销 方 案 的 时 候 ， 大 部 分 是 在 去 年 的 十 二 月 份 ， 那 个 呃 ， 大 部 分 客 户 其 实 在 对 于 今 年 一 季 度 投 放 计 划 ， 其 实 在 当 时 的 情 况 下 还 是 比 较 保 守 的 。 那 呃 ， 可 能 手 机 行 业 或 者 一 部 分 的 文 娱 行 业 来 讲 的 话 ， 今 年 一 季 度 恢 复 了 ， 但 是 一 些 快 消 啊 ， 电 商 ， 我 们 会 看 他 们 的 营 销 活 动 目 前 还 是 放 在 三 月 份 或 者 两 会 之 后 ， 或 者 四 月 份 进 行 的 。 所 以 说 从 我 们 的 角 度 看 ， 我 们 会 更 加 关 注 两 会 之 后 的 投 放 趋 势 ， 来 评 估 我 们 整 个 行 业 恢 复 的 这 样 一 个 ， 一 个 态 势 。 Got it. In January and also February of this year, in January, we had the Chinese New Year. Of course, from the standpoint of traffic, we had actually a lot of growth on that. Still, if you're talking about the advertisement businesses, we do not have a very good, you know, comparison if you're talking about year-over-year basis. Of course, if you're talking about quarter-over-quarter, definitely speaking, we had increase, but that was not an appropriate and legitimate comparison. Second point is that in February we had the recovery. The thing is that if you're talking about the budget, you know, given by the customers while they were doing the marketing plan for Q1, normally this particular plan was already made in December of last year. These customers were pretty much conservative back then in December of last year. We've been seeing some recoveries in the mobile phone industry and also entertainment industry as well. Still, you know, the budget on the FMCG and also from the e-commerce industries or verticals, had have been postponed until the two sessions of NPC and CPPCC of this year or after April, we believe that we are going to wait until the late March or the early April for us to have an overall and also appropriate evaluation of the recovery speed of the whole industry. Okay。 然 后 如 果 从 ， 如 果 从 行 业 角 度 来 看 的 话 呢 ， 就 是 像 今 年 一 季 度 ， 大 家 之 前 我 们 也 介 绍 ， 我 们 基 本 上 三 分 之 二 的 行 业 其 实 还 是 跟 消 费 相 关 的 ， 那 像 FMCG 啊 ， 手 机 啊 ，3C 啊 ， 电 商 这 些 。 那 呃 ， 所 以 说 二 三 年 整 个 广 告 收 入 的 驱 动 力 首 先 还 是 来 自 于 宏 观 经 济 和 消 费 环 境 的 恢 复 。 如 果 从 这 个 行 业 角 度 来 看 ， 我 们 在 一 季 度 其 实 我 们 会 看 到 手 机 ， 包 括 奢 品 这 些 ， 其 实 它 的 新 品 发 布 ， 呃 ， 已 经 基 本 上 在 一 季 度 已 经 开 始 。 所 以 说 我 们 虽 然 说 整 个 今 年 手 机 行 业 的 出 货 量 而 言 ， 我 们 还 是 不 太 乐 观 ， 但 是 微 博 这 部 分 从 去 年 的 经 验 看 ， 厂 商 其 实 把 营 销 重 心 还 是 放 在 了 中 高 端 机 型 上 ， 那 这 对 微 博 相 对 而 言 有 利 。 那 二 年 我 们 会 看 到 这 个 行 业 的 呃 ， 销 量 下 降 了 百 分 之 十 五 ， 但 是 从 微 博 的 广 告 预 算 角 度 而 言 ， 其 实 还 是 保 持 了 收 入 的 稳 定 。 我 们 相 信 二 三 年 像 手 机 、 奢 品 这 些 应 该 还 是 会 逐 步 回 暖 的 。 Got it. Also in terms of the detailed verticals. Two thirds of our total revenue from the were from the verticals that were related to consumption in Q1 of this year, primarily speaking FMCG, 3C products and e-commerce, et cetera, et cetera. It is pretty much subject to the macroeconomic recovery and also the recovery of the consumption power as a whole for the society. Also in Q1 of this year, we've been seeing a very good thing about the launch of the new products by the 3C products industry or the luxury vertical. Still, you know, we were not positive over the total shipments of the mobile owner smartphones. Still, what's good, is that the manufacturers or those OEMs were pretty much focusing on the medium to high-end smartphones. This is something that is beneficial to us. In 2022, you know, we had witnessed a 15% decrease in terms of the total sales volume. Still, you know, in terms of our Weibo's, you know, revenue, we had a very good stabilizing trend and also a little bit increase on the revenue, that we are very much positive in this new year, especially with an increase in sales volume of the smartphones and also some of the other consumption related products. 另 外 像 汽 车 行 业, 我 们 去 年 其 实 保 持 了 一 个 不 错 的 一 个 增 长, 在 目 前 的 一 个 当 前 的 市 场 情 况 下. 2023 年 从 目 前 情 况 看, 随 着 这 种 传 统 品 牌 电 动 化 的 一 个 全 面 转 型, 而 且 市 场 的 整 个 汽 车 行 业 的 竞 争 也 持 续 加 剧, Weibo 在 新 品 营 销 上 的 优 势 其 实 在 这 个 行 业 表 现 的 是 比 较, 比 较 彻 底 的, 所 以 说 我 们 对 于 汽 车 今 年 还 是 有 比 较 高 的 一 个 期 望 值, 可 以 保 持 一 个 不 错 的 一 个 增 长. 从 Q1 现 在 情 况 看, 也 有 这 样 一 个 趋 势. The next vertical is on the automotive. Last year we had a very good development in terms of the advertisement revenue on automotive industry. Also in 2023, with a further electrification of the whole industry and also with a more and more intense, you know, competition from this whole industry, Weibo will leverage further our ability of, you know, promoting the new product marketing and also do the advertisement on that. You can see that after Q1 of this year, we've been already seeing a very positive trend of the growth from Weibo side. Okay. 至于说 2023 年 一些 广告 策略，包括 广告 产品的 方向，其实 我 刚才 在 script 中 也 提到。我们 之前 其实 对 大部分 行业 来讲 的话 呢，给 客户 进行 的 都 是 品效 的 营销，比如说 我们 或者 卖 品牌 广告，或者 加上 效果 广告 的 一部分。但是 在 2022 年，其实 我们 主要 是 在 汽车 和 手机 行业，我们 开始 尝试 用 品效，再 加上 内容 营销 的 一个 内容 加 热点 营销 的 模式。也就是说 除了 品效 广告 之外，我们 加强 以 媒体 包括 明星 为 核心，然后 呢，Weibo 多 领域 的 KOL 传播 为 辅助，强 曝光、强 心智 的 流量 为 承载 的 一个 组合 营销 的 模式。这个 在 汽车 行业，特别是 新品 营销 上，我们 会 看到 这样 一个 打法，其实 让 我们 在 行业 的 预算 获取 方面 其实 还是 获得 比较 强 的 竞争 力。2023 年 其实 我们 主要 的 一个 策略 也 是 把 这样 一个 模式 覆盖 到 更 多 的 有 一些 新品 的 行业 里 面 去，比如说 奢侈品，比如说 时尚 美妆，比如说 手机、家电、家居 这些 领域。主要 是 把 这样 一个 策略 在 更 多 的 行业 进行 落地，这是 一个 主要 的 一个 核心 策略。 The next one is on the strategy of our advertisement and also this advertising products in 2023. As I was already stated in the prepared remarks that, you know, in most of the time last year, we had been promoting the advertisement of brand plus performance. Actually in 2022, you know, for some of the verticals, for instance, the automotive one and also the smartphones, we had a try and apart from having the brand and performance advertisements, also some of the new ways of doing marketing via content and also Hot Trends. For instance, we had a integrated, you know, manner of combining the media and KOL and some of the exposures all together to obtain a fairly well more budget from our customers in terms of the marketing and advertisements. In 2023, this particular integrated way of doing advertisement is also going to be continued. For especially for some of the new product launch from the industries like luxury products and also the smartphones and also furnituring and decorations, et cetera. Okay. 其 他 主 要 是 在 目 前 我 觉 得 2023 年 的 整 个 市 场 ， 特 别 是 在 上 半 年 还 是 存 在 的 比 较 高 的 一 个 不 确 定 性 的 。 我 们 整 个 来 讲 的 话 呢 ， 核 心 的 一 个 策 略 还 是 主 要 优 化 我 们 的 营 销 效 率 和 我 们 的 运 营 效 率 ， 加 上 我 们 的 核 心 的 竞 争 力 比 较 明 显 的 一 些 行 业 和 领 域 ， 主 要 来 提 升 我 们 整 个 在 客 户 身 上 的 竞 争 力 吧 。 主 要 就 这 些 。 谢 谢 。 On the overall basis, in 2023 first half, we're still experience a lot of uncertainties. The core thing here is that we have to further enhance our marketing efficiency and also operational efficiency, and also really try to laser focus on those advantageous areas as continued. Thank you. Our next question comes from the line of Felix Liu from UBS. Please ask your question, Felix. 嗯 ， 谢 谢 王 尼 曾 ， 呃 ， 接 受 我 的 提 问 。 呃 ， 我 的 问 题 是 关 于 我 们 降 本 增 效 。 呃 ， 我 们 注 意 到 就 是 二 零 二 二 年 我 们 在 降 本 增 效 上 取 得 了 很 好 的 这 个 进 展 ， 呃 ， 然 后 想 看 一 下 ， 就 是 二 零 二 三 年 我 们 在 这 块 ， 呃 ， 有 怎 样 的 展 望 ， 我 们 对 于 这 个 投 入 的 这 个 ， 呃 ， 节 奏 的 预 期 会 是 怎 样 的 ？ 嗯 ， 谢 谢 。Uh, let me translate myself. Uh, thank you management for taking my question. My question is on the efficient improvement and cost control that we have done very well in 2022. Looking ahead into 2023, what are our plans on efficiency improvement, cost control? Is there any, you know, pace or trends that we can expect on the investment side? Thank you. 整 个 2022 年 来 看 的 话 呢， 其 实 我 们 对 疫 情 对 整 个 经 营 的 影 响 是 从 Q2 开 始， Q1末 Q2 开 始 发 生 的。 其 实 我 们 在 Q2 也 开 始 做 一 些 降 本 增 效 的 一 个 策 略。 我 们 看 整 体 2022 年 的 成 本 费 用 其 实 比 2021 年 同 比 应 该 是 下 降 10%+ 的。 那 因 为 人 员 的 调 整， 其 实 在 今 年 的 Q2、 Q3 因 为 一 些 原 因 无 法 进 行， 所 以 说 我 们 主 要 市 场 在 今 年 大 部 分 的 时 间 里 面 呢， 降 本 增 效 是 通 过 压 降 我 们 的 市 场 营 销 费 用 来 做 的。 这 一 部 分 市 场 营 销 费 用 下 降 幅 度 超 过 20% 左 右。 那 同 时 在 Q4末 的 时 候， 我 们 开 始 进 行 了 一 定 组 织 结 构 优 化。 那 这 部 分 来 讲 的 话 呢， 主 要 的 在 成 本 方 面 的 影 响 会 发 生 在 2023 年。 我 们 希 望 2023 年 公 司 的 整 个 的 团 队 还 是 可 以 核 心 聚 焦 我 们 的 核 心 服 务， 来 提 升 我 们 的 财 务 人 的 灵 活 性 和 我 们 的 长 期 竞 争 力。 Got it. For this particular question, first of all, in 2022, we had already, you know, had the impact from COVID starting from the end of Q1 and also continued when time passes by from Q2. We started to actually reduce the cost and improve our efficiency starting from then. In 2022, the overall cost has been actually reduced by more than 10% versus 2021. Of course this year, the major way for us to further, you know, improve the efficiency and also reduce the cost is by further reducing the marketing related expenses by as many as 20%. In Q4, at the end of Q4, we started to actually, you know, do the reorganization of structure of the company. This is going to generate impact since 2023. That is to say that from this year onwards, we're gonna really continue focusing on the core businesses and also really have a very flexible financial and also accounting performance, and also really have a very sustainable competitive edge, being built continuously. Okay. 从 目 前 的 市 场 环 境 看 ， 2023 年 我 们 的 重 心 刚 才 也 介 绍 过 ， 首 先 是 我 们 恢 复 我 们 的 收 入 增 长 ， 包 括 我 们 的 流 量 的 增 长 。 同 时 来 讲 的 话 ， 我 们 还 是 要 进 一 步 提 升 我 们 的 运 营 效 率 。 去 年 年 底 进 行 的 这 个 组 织 结 构 优 化 ， 其 实 对 利 润 的 影 响 有 几 个 点 ， 当 然 这 个 主 要 会 发 生 在 2023 年 ， 可 能 影 响 得 会 更 明 显 一 些 。 在 上 次 的 财 报 里 面 我 也 提 过 ， 其 实 我 们 在 过 去 的 5 年 里 面 ， 在 2020 年 之 前 ， 其 实 我 们 的 运 营 成 本 都 是 控 制 在 60% 左 右 。 2020 年 之 后 ， 因 为 一 些 疫 情 的 影 响 ， 这 个 整 个 的 成 本 费 用 大 概 在 上 升 到 了 65% 。 2022 年 其 实 受 疫 情 影 响 ， 确 实 在 过 去 的 几 个 季 度 里 面 ， 有 的 时 候 这 个 成 本 费 用 会 超 过 了 70% 。 在 2023 年 来 讲 的 话 ， 我 们 还 是 要 求 公 司 的 运 营 效 率 至 少 要 恢 复 到 一 个 合 理 的 一 个 水 平 ， 大 概 是 2020 或 者 2019 的 一 个 水 平 ， 这 是 我 们 的 目 标 。 这 个 也 随 着 看 今 年 的 整 个 收 入 的 恢 复 的 情 况 ， 包 括 我 们 的 流 量 恢 复 的 情 况 。 整 体 来 看 ， 公 司 是 朝 着 这 样 一 个 目 标 在 去 努 力 的 。 Got it. In 2023, our key focus will still be on the further recovery of our revenue and also the traffic as well, and also further increase our operational efficiency. As I have already said that we've been starting doing the reorganization or restructuring of our organization since the end of Q4, and this had a little bit impact and especially positive ones on our profit and profit margin, but it is going to generate higher impact in 2023 with regards to the profit and margin. Before 2021, we had the total operational cost which was around like 60% of our total revenue. This particular figure has been increasing to around 65% after 2021 due to the impact of COVID. Also in 2022, because of some other issues, together with the COVID, we had this particular operational cost, as high as 70% in some locations or some of the month, and quarters. In 2023, our focus is that, we want to regain our operational efficiency and also would like to have the operational efficiency recovered to the approximate level and appropriate level, which was about the level of 2019 or 2020. This is continued going to be our goal and objective. Also of course that, we really wanted to realize the enhancement of the operational efficiency on top of the recovery of our traffic and also the revenue as well. This is going to be the objectives for our company in 2023 and onwards. Okay. 谢 谢. Thank you. In the interest of time, I would like to take our last question from Xueqing Zhang from CICC. Please go ahead, Xueqing. 谢 谢 高 飞 总 和 飞 总 ， 我 想 简 单 请 教 一 下 关 于 增 值 业 务 的 问 题 ， 就 想 看 一 下 2023 年 我 们 增 值 服 务 业 务 这 块 的 一 个 策 略 会 是 怎 么 样 的 ， 然 后 尤 其 是 社 交 电 商 业 务 的 进 展 和 后 续 展 望 ， 能 不 能 跟 我 们 分 享 一 下 。My question is related to last business. Could management share with us the strategy of last business in 2023? Also with the progress and outlook of social e-commerce business. Thank you. 虽 然 这 个 整 个 非 广 告 这 边 主 要 其 实 我 们 看 的 还 是 社 交 电 商 跟 会 员 2 块 的 业 务 。 社 交 电 商 其 实 刚 才 也 介 绍 了 ， 我 们 大 部 分 的 领 域 其 实 还 是 坚 持 广 告 模 式 。 比 如 说 我 们 跟 Alibaba 啊 ， 跟 JD.com 通 过 这 种 联 盟 方 式 和 广 告 方 式 来 去 合 作 ， 获 得 一 个 变 现 ， 流 量 变 现 的 一 个 模 式 。 当 然 在 今 ， 过 去 2 年 ， 其 实 我 们 对 于 一 些 闭 环 电 商 也 做 了 一 些 测 试 ， 但 是 从 目 前 的 数 据 看 ， 我 们 一 个 是 对 于 从 Weibo 的 用 户 结 构 来 看 ， 像 高 UP值 的 领 域 ， 同 时 这 些 领 域 来 讲 ， 又 是 通 过 线 下 去 完 成 交 易 的 ， 高 客 单 价 的 这 些 O2O 领 域 ， 目 前 看 它 的 变 现 模 式 比 广 告 模 式 可 能 效 率 会 要 更 高 一 些 ， 2022 年 比 之 前 可 能 有 翻 倍 的 提 升 。 2023 年 其 实 从 我 们 的 角 度 看 ， 社 交 电 商 还 是 继 续 从 提 高 规 模 和 商 业 化 效 率 为 目 标 。 主 要 是 通 过 我 们 的 红 人 直 播 呀 ， 包 括 扩 大 商 品 品 类 这 种 方 式 ， 我 们 希 望 获 取 更 多 的 一 个 市 场 的 份 额 ， 也 提 升 我 们 最 核 心 用 户 群 体 ， 比 如 高 UP值 群 体 在 Weibo 的 一 些 闭 环 电 商 的 薪 酬 。Modern。 Thank you for this question. If you're talking about the non-ad businesses, we're talking about the social, e-commerce and also the membership services. Of course for the social e-commerce, definitely speaking, you know, now we are primarily speaking, we're trying the advertisement model. For instance, you know, form the alliance together with the Alibaba or JD, and also to realize the traffic monetization. Of course last year we've been trying some of the closed loop e-commerce as well, and especially focusing on a scenario of O2O for those high ARPU customers. We found that the efficiency of the traffic monetization was way higher than that of the advertisement model only. In 2023, we are able to further, you know, increase the total scale and also enlarge the scale and size, and also enlarge our market share by leveraging the method of, for example, KOL, you know, e-commerce, live streaming or some of the, you know, key like the celebrities, live streaming. We are trying our best to really obtain as many, you know, customers with a high ARPU value as possible. Okay. 呃 ， 另 外 就 是 会 员 业 务 ， 就 是 微 加 ， 呃 ， 微 加 会 员 来 讲 的 话 呢 ， 其 实 还 是 会 保 持 一 个 良 性 的 增 长 ， 但 是 它 的 毛 利 率 比 较 低 。 那 我 们 其 实 最 核 心 的 还 是 我 们 的 微 博 会 员 ， 呃 ， 这 部 分 虽 然 收 入 不 高 ， 大 概 一 年 五 到 六 亿 ， 但 是 它 的 毛 利 率 是 比 较 高 的 。 那 这 部 分 ， 呃 ， 一 方 面 来 讲 的 话 呢 ， 我 们 二 年 下 半 年 到 二 年 因 为 这 个 娱 乐 行 业 的 一 个 生 态 治 理 ， 我 们 在 历 史 上 第 一 次 会 员 业 务 出 现 了 一 些 下 滑 。 那 二 三 年 来 讲 的 话 呢 ， 我 们 也 希 望 进 一 步 加 强 会 员 的 建 设 ， 特 别 是 随 着 文 娱 行 业 的 一 个 恢 复 ， 我 们 希 望 会 员 收 入 能 够 恢 复 到 一 个 增 长 的 一 个 通 道 。 那 这 方 面 来 讲 的 话 呢 ， 我 们 会 看 在 我 们 用 户 的 DAU 的 渗 透 率 还 处 在 比 较 低 的 一 个 水 平 ， 那 这 部 分 业 务 从 整 个 行 业 的 趋 势 看 ， 我 们 认 为 还 是 有 比 较 大 的 一 个 成 长 空 间 的 ， 我 们 希 望 未 来 可 以 更 好 地 给 我 们 贡 献 收 入 ， 特 别 是 在 利 润 方 面 来 讲 的 话 ， 对 公 司 起 到 更 大 的 一 个 贡 献 。 好 ， 谢 谢 。 Last but not least, let's talk about some of the membership service. You can see that now the primary part of the membership revenue was contributed from the Weibo membership itself, which was contributed as many as $500 million-$600 million a year. This was actually, you know, very fraction part of our total revenue, but still that was a very much enjoying a high growth margin for the Weibo membership business. In 2022, especially in the second half, we had the ratification and also the some kind of adjustment of the entertainment industry. This particular business witnessed or experienced the very first drop or decrease of the contribution to the revenue for the first time in the history. However, in 2023, while we are seeing the recovery of the entertainment and cultural industry, and also with regards to the expectation of increasing revenue, we really hope that we could really, you know, develop this Weibo membership business further. Because nowadays the DAU penetration is very low or relatively lower than expected. That is to say that there is still a large room for the further improvement. We really hope that Weibo membership business is going to contribute more to our total revenue and also to the profit in the specific occasions. Thank you. Great. Thank you very much for your questions. I'd now like to turn the conference back to Ms. Sandra Zhang for closing remarks. Thanks of question. Thank you all for joining us. We'll see you next quarter. Thank you. This concludes today's conference call. Thank you for participating. You may now disconnect.